[石蠟]：價(jià)格承壓下行 謹(jǐn)慎心態(tài)緩解

導(dǎo)語(yǔ)：2025年二季度，中國(guó)石蠟產(chǎn)品在“供應(yīng)緊”與“需求弱”的博弈中走勢(shì)下行，上游原油價(jià)格低位震蕩，成本支撐力不足；而下游行業(yè)需求復(fù)蘇乏力，整體市場(chǎng)低迷，供需矛盾激化下，行業(yè)進(jìn)入降價(jià)周期。

[石蠟]：觀望情緒抑制成交 供需矛盾延續(xù)

導(dǎo)語(yǔ)：2025年一季度，中國(guó)石蠟產(chǎn)品在“供應(yīng)緊”與“弱需求”的博弈中先漲后跌。

[聚乙烯]：偏空情緒疊加宏觀面不確定性較強(qiáng) 聚乙烯預(yù)計(jì)區(qū)間整理

綜述 本周聚乙烯市場(chǎng)維持下跌趨勢(shì)，下跌30-100元/噸。

[聚乙烯]：供需無(wú)明顯矛盾 聚乙烯市場(chǎng)支撐較強(qiáng)而推漲動(dòng)力有限

而后市供應(yīng)壓力依舊，且臨近春節(jié)，生產(chǎn)企業(yè)和貿(mào)易商有去庫(kù)壓力，預(yù)計(jì)積極預(yù)售遠(yuǎn)期資源以減輕壓力下游開(kāi)工率緩慢下跌，剛需補(bǔ)庫(kù)力度較好，支撐也較強(qiáng)所以短期來(lái)看，下周聚乙烯市場(chǎng)供應(yīng)維持偏緊，供需無(wú)明顯矛盾，市場(chǎng)支撐較強(qiáng)而推漲動(dòng)力有限，或高位整理為主，華北線型主流在8780-8880元/噸 本周塑料換月后，基差走強(qiáng)明顯市場(chǎng)心態(tài)較好，謹(jǐn)慎小幅推漲為主，而塑料主力換月后，價(jià)格下跌明顯，現(xiàn)貨價(jià)格上漲而期貨價(jià)格下跌，基差走強(qiáng)。

寶城期貨：塑料看空氛圍漸濃

雖然目前塑料供需基本面尚可，但未來(lái)可能趨弱，市場(chǎng)看空氛圍漸濃，預(yù)計(jì)后市塑料2501合約維持震蕩偏弱走勢(shì)（作者單位：寶城期貨）

[聚乙烯]：聚乙烯市場(chǎng)回吐漲幅 下跌的風(fēng)險(xiǎn)正在逐漸提升

下游需求旺季，剛需較好，但是多逢低補(bǔ)庫(kù)宏觀利好政策難有釋放，生產(chǎn)企業(yè)去庫(kù)較慢，供需邊際預(yù)計(jì)小幅轉(zhuǎn)弱所以短期來(lái)看，下周聚乙烯市場(chǎng)下跌的風(fēng)險(xiǎn)正在逐步提升，預(yù)計(jì)弱勢(shì)整理為主，華北線型主流在8300-8450元/噸 本周塑料主力基差維持偏強(qiáng)，雖然生產(chǎn)企業(yè)壓力不大，挺價(jià)為主，但是貿(mào)易商對(duì)后市信心不足，小幅讓利以促成交，現(xiàn)貨和期貨走勢(shì)均偏弱，關(guān)聯(lián)性較強(qiáng)，基差維持偏強(qiáng) 圖1 2022-2024年聚乙烯基差走勢(shì)圖 來(lái)源：隆眾資訊 本周國(guó)內(nèi)聚乙烯產(chǎn)量較上周期下跌5.77%。

[隆眾聚焦]：下游需求低迷 再生PVC市場(chǎng)持穩(wěn)運(yùn)行

導(dǎo)語(yǔ)：進(jìn)入11月中旬，天氣轉(zhuǎn)涼，塑料行業(yè)逐漸進(jìn)入淡季，再生PVC市場(chǎng)需求延續(xù)弱勢(shì)新舊料價(jià)差縮窄至550元/噸，再生企業(yè)出貨壓力增大，疊加農(nóng)業(yè)、灌溉及建筑等行業(yè)需求消退，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)需求量整體下滑預(yù)計(jì)PVC市場(chǎng)報(bào)盤觀望為主，對(duì)后市預(yù)期偏弱 1.新料PVC震蕩偏弱整理 數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊 本周PVC市場(chǎng)區(qū)間整理運(yùn)行，雖然國(guó)內(nèi)黑色板塊期貨利好持續(xù)，相關(guān)大宗商品價(jià)格震蕩上漲，但是PVC基本面維持疲軟，市場(chǎng)成交清淡。

【財(cái)聯(lián)社】供需失衡聚丙烯價(jià)格創(chuàng)新低，下半年還有百萬(wàn)噸項(xiàng)目待落地

下游方面，作為全球塑料空調(diào)風(fēng)葉行業(yè)的龍頭企業(yè)，順威股份（002676.SZ）空調(diào)風(fēng)葉主要成本之一是聚丙烯對(duì)于原材料價(jià)格波動(dòng)，公司工作人員向財(cái)聯(lián)社記者表示，供應(yīng)鏈部門通常會(huì)對(duì)未來(lái)原材料價(jià)格波動(dòng)預(yù)先判斷，評(píng)估現(xiàn)在要不要買多一點(diǎn)或買少一點(diǎn)，公司此前對(duì)期貨套期保值業(yè)務(wù)進(jìn)行了公告，但目前實(shí)際操作可能還沒(méi)有更多進(jìn)展 對(duì)于聚丙烯后市價(jià)格變化，付喜認(rèn)為，9-10月是國(guó)內(nèi)塑料制品傳統(tǒng)銷售旺季，預(yù)計(jì)下半年，在9-10月份或有起色，塑料下游多數(shù)集中于日用制品，在各種電商促銷及國(guó)家汽車、家電消費(fèi)利好政策助推下，猶存低位探漲機(jī)會(huì)，但具體漲幅將受限于產(chǎn)業(yè)過(guò)剩及新增訂單不足的制約。

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)聚乙烯下周市場(chǎng)心態(tài)調(diào)研(20220623)

看跌者認(rèn)為：下游需求有限，市場(chǎng)成交多以低價(jià)為主，終端采購(gòu)意愿一般，而且中間庫(kù)存較高，出貨不暢，預(yù)計(jì)價(jià)格延續(xù)弱勢(shì) 看穩(wěn)者認(rèn)為：油制PE估值偏低，國(guó)內(nèi)供應(yīng)上升有限，LL進(jìn)口窗口維持關(guān)閉，下游整體仍處于需求淡季，塑料后市預(yù)計(jì)維持震蕩運(yùn)行 看漲者認(rèn)為：低價(jià)現(xiàn)貨近期成交好轉(zhuǎn)，低原料庫(kù)存的下游工廠補(bǔ)庫(kù)積極性提升，疊加成本端國(guó)際油價(jià)維持高位且短期因需求旺盛仍有上漲動(dòng)能，后市有反彈機(jī)會(huì) 樣本說(shuō)明： 數(shù)據(jù)發(fā)布日當(dāng)天，由隆眾資訊發(fā)布的中國(guó)聚乙烯下周市場(chǎng)心態(tài)調(diào)研調(diào)研企業(yè)210家，貿(mào)易公司120家，占56.94%；期貨公司12家，占5.74%；生產(chǎn)企業(yè)28家，占13.40%；套保公司2家，占0.96%；下游企業(yè)46家，占22.01%；基金公司2家，占0.96%。

[BOPP周評(píng)]：膜市價(jià)格穩(wěn)中整理（20220415-0421）

周內(nèi)國(guó)際原油及聚丙烯期貨價(jià)格漲勢(shì)，利好市場(chǎng)心態(tài)丙烯供應(yīng)面整體庫(kù)存可控，下游個(gè)別環(huán)氧丙烷裝置重啟，同時(shí)其他下游丁辛醇、丙烯酸等產(chǎn)品盈利豐厚對(duì)原料存剛需買盤支撐，帶動(dòng)丙烯價(jià)格小幅上行然來(lái)到周中國(guó)際油價(jià)以及聚丙烯期貨表現(xiàn)弱勢(shì)，下游聚丙烯粉料成本壓力依舊較大，制約原料走勢(shì)，生產(chǎn)企業(yè)報(bào)盤多暫穩(wěn)觀市為主來(lái)到周四，市場(chǎng)難有較明顯消息面指引，局部地區(qū)出貨壓力稍顯，個(gè)別報(bào)盤窄幅讓利，加重場(chǎng)內(nèi)觀望情緒，行情弱穩(wěn)運(yùn)行 3. 后市預(yù)測(cè) 從原料面來(lái)看，PP市場(chǎng)供應(yīng)端壓力尚可，石化庫(kù)存水平適中，截至4月21日，兩油塑料總庫(kù)存在79.5萬(wàn)噸，較上周庫(kù)存下降0.5萬(wàn)噸，近期檢修裝置仍較為集中，較上周增長(zhǎng)16.35%，下游需求恢復(fù)緩慢，訂單情況未見(jiàn)明顯好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)上行有阻力，油價(jià)回調(diào)，偏強(qiáng)成本支撐略有松動(dòng)，需求端釋放有限，給予市場(chǎng)的利好帶動(dòng)暫無(wú)，壓制PP價(jià)格。