建信期貨：紅棗保持逢高沽空思路

理論上陳貨庫存會越來越少，據(jù)筆者了解，上游不愿低價(jià)出售，挺價(jià)惜售心理較強(qiáng)，出貨積極性不高，下游僅維持剛需采購產(chǎn)地和銷區(qū)博弈一直存在，但在季節(jié)性消費(fèi)淡季的大背景下，紅棗價(jià)格向上驅(qū)動(dòng)不足隨著新季紅棗生長情況越來越明朗，2023/2024產(chǎn)季紅棗期貨合約逐步交割，陳棗可能還會面臨一波期轉(zhuǎn)現(xiàn)拋售壓力 綜上所述，長期來看，一方面，新季紅棗供應(yīng)預(yù)期寬松，但在天氣因素影響下，預(yù)計(jì)波動(dòng)幅度加大；另一方面，紅棗產(chǎn)量恢復(fù)性增產(chǎn)是大概率事件，需求端利多消息難覓，新季紅棗期價(jià)估值偏高，價(jià)格重心將緩慢下移。

市場播報(bào)

寶城期貨：紅棗上下驅(qū)動(dòng)均不明顯

1月中下旬以來，紅棗期貨盤面價(jià)格持續(xù)下行，基差維持強(qiáng)勢，期現(xiàn)貿(mào)易商多采取基差銷售實(shí)現(xiàn)利潤變現(xiàn)，2023/2024年度倉單流出時(shí)間較往年提前截至2月28日收盤，紅棗期貨已累計(jì)注銷1957張倉單（折合紅棗現(xiàn)貨9785噸）基差貿(mào)易模式促進(jìn)倉單持續(xù)流向現(xiàn)貨市場補(bǔ)充供應(yīng)，盤面壓力緩解從訂單量看，價(jià)格在12500元/噸以下時(shí)下游客戶點(diǎn)價(jià)買入積極，對盤面價(jià)格形成了一定的支撐作用 淡季不淡市場持續(xù)去庫 紅棗作為季產(chǎn)年銷的農(nóng)作物，具有顯著的季節(jié)性消費(fèi)特征。

市場播報(bào)

【證券時(shí)報(bào)】收購價(jià)格漲至近兩年高點(diǎn)，紅棗供給端減產(chǎn)沖擊市場

11月份，紅棗主產(chǎn)區(qū)新疆逐步進(jìn)入收購關(guān)鍵期隨著部分大型公司及規(guī)模加工企業(yè)進(jìn)場采買，近日，本就因季節(jié)性減產(chǎn)而處于高位的紅棗價(jià)格，被再度推動(dòng)上行 當(dāng)前產(chǎn)銷區(qū)紅棗價(jià)格均處于近兩年最高水平，下游加工生產(chǎn)企業(yè)面臨成本抬升行業(yè)分析人士認(rèn)為，由于主產(chǎn)區(qū)多數(shù)原料已被鎖定，價(jià)格繼續(xù)上行空間有限，但銷區(qū)價(jià)格逐漸跟漲，成本支撐下新季成品價(jià)格仍有上漲空間 紅棗價(jià)格達(dá)近兩年高點(diǎn) 11月20日，國內(nèi)期貨市場上紅棗期貨主力合約2401單日收漲達(dá)9.49%，最高報(bào)15480元/噸，刷新2021年12月以來高點(diǎn)。

媒體報(bào)道

Mysteel調(diào)研：2023年新疆主產(chǎn)區(qū)紅棗花期調(diào)研

調(diào)研背景 2023年天氣問題頻發(fā)，南疆阿克蘇、阿拉爾、喀什等地作為紅棗主產(chǎn)區(qū)，遭遇低溫、大風(fēng)、冰雹等極端天氣，牽動(dòng)各方人士的心新疆低溫天氣持續(xù)，冷暖交替下導(dǎo)致積溫偏低，是否會對紅棗始花期產(chǎn)生影響？目前市場對凍樹問題眾說紛紜，具體影響幾何？6月底正值紅棗二茬花期，開花及坐果情況是否如大家預(yù)期？2022產(chǎn)季的低價(jià)形式下，棗農(nóng)對新季紅棗開秤價(jià)格預(yù)期如何？ 在棗花連綿、繁花似錦的季節(jié)里，Mysteel特組織此次主產(chǎn)區(qū)紅棗花期調(diào)研，帶您深入紅棗新疆主產(chǎn)區(qū)，感受草原遼闊、沙漠浩瀚，探尋新季新疆產(chǎn)區(qū)紅棗花期及坐果情況，以及探尋異常氣候或極端天氣對紅棗產(chǎn)量的影響，為后市紅棗期貨投資提供研判依據(jù)。

實(shí)地調(diào)研

紅棗缺乏單邊驅(qū)動(dòng)

第三季度，紅棗呈現(xiàn)寬幅振蕩走勢6—7月是紅棗消費(fèi)的季節(jié)性淡季，疊加期貨倉單數(shù)量較大，A類、B類倉單流出速度緩慢，對期價(jià)產(chǎn)生一定壓力，紅棗期價(jià)振蕩偏弱8月中旬至9月中旬，中秋節(jié)備貨對現(xiàn)貨市場走貨產(chǎn)生提振作用，批發(fā)市場周度成交量出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，產(chǎn)業(yè)端去庫存速度加快，紅棗期價(jià)振蕩反彈不過，中秋節(jié)備貨結(jié)束后，市場走貨速度放緩，注銷的期貨倉單逐步流向現(xiàn)貨市場，市場到貨壓力偏大，紅棗期價(jià)再度走弱 舊季棗庫存同比偏少 目前，新疆主產(chǎn)區(qū)大部分紅棗加工廠的貨源較少或無貨，剩余貨源主要集中在交割庫和部分龍頭企業(yè)。

市場播報(bào)

Mysteel解讀：近三年中秋節(jié)紅棗市場變化

表1 近三年中秋節(jié)前后紅棗主銷區(qū)一級均價(jià)變化 回顧近三年紅棗主銷區(qū)中秋期間的價(jià)格變化，2020年相對是個(gè)正常的年份，產(chǎn)量正常，價(jià)格均符合季節(jié)性規(guī)律；2021年受減產(chǎn)影響，產(chǎn)量下降明顯，價(jià)格自7月份開始一路走高，達(dá)到近三年的高位，“淡季不淡，旺季不旺”，庫存轉(zhuǎn)移現(xiàn)象增多，傳統(tǒng)規(guī)律被打破；2022年棗樹整體樹勢較旺，產(chǎn)量恢復(fù)明顯，今年中秋期間，市場供應(yīng)充裕，但價(jià)格僅僅現(xiàn)貨一級存在小幅上漲0.10-0.20元/公斤，期貨貼水品成為市場交易主體，參考10.30-10.50元/公斤，價(jià)格介于企業(yè)低價(jià)貨及客商自有貨中間。

熱點(diǎn)分析

紅棗遠(yuǎn)月合約有望走強(qiáng)

此外，2301合約對應(yīng)春節(jié)前后的消費(fèi)旺季，價(jià)格通常會走出季節(jié)性高點(diǎn)總的來說，我們看好紅棗2301合約，建議以逢低偏多思路對待（作者單位：方正中期期貨）

市場播報(bào)

紅棗“保險(xiǎn)+期貨”建立產(chǎn)業(yè)上下游聯(lián)結(jié)機(jī)制多項(xiàng)指標(biāo)顯示

　　期貨服務(wù)紅棗產(chǎn)業(yè)的大幕就此拉開2020年，格林大華期貨在阿拉爾開展了首個(gè)紅棗“場外期權(quán)+農(nóng)民合作社”試點(diǎn)，平均每戶棗農(nóng)獲賠7000多元，顯著提升了棗農(nóng)對“保險(xiǎn)+期貨”的參與熱情2021年，“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)項(xiàng)目覆蓋面進(jìn)一步擴(kuò)大，由分散試點(diǎn)升級為縣域覆蓋當(dāng)?shù)赜捎诟邷貙?dǎo)致紅棗產(chǎn)量部分下降，收獲季節(jié)紅棗價(jià)格漲到了每公斤8元左右，“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)項(xiàng)目也根據(jù)實(shí)際需求調(diào)整投保的期貨價(jià)格，保障金額1.44億元，惠及棗農(nóng)750戶，實(shí)現(xiàn)賠付金額349.3萬元，每噸賠付金額達(dá)到371元。

聚焦

鄭商所“保險(xiǎn)+期貨”落地項(xiàng)目碩果巡展系列｜期貨助新疆麥蓋提農(nóng)民趁“棗”致富

如何幫助農(nóng)戶抵御市場風(fēng)險(xiǎn)，是當(dāng)?shù)?em class='keyword'>紅棗產(chǎn)業(yè)亟待解決的難題 2019年4月，紅棗期貨在鄭商所成功上市，這為麥蓋提縣的紅棗產(chǎn)業(yè)困局解決帶來了巨大轉(zhuǎn)機(jī)，為用市場化手段解決紅棗問題提供了新思路 開辟棗農(nóng)穩(wěn)收增收新路徑 金秋九月正是麥蓋提豐收的季節(jié)，棗園里碩果累累，輕輕一晃，滿地落棗，一派豐收景象。

聚焦

精準(zhǔn)服務(wù) 棗企輕松融資獲“新生”

　每年開春時(shí)節(jié)，紅棗企業(yè)和棗農(nóng)最急需解決的問題是資金從哪里籌集紅棗行業(yè)具有季產(chǎn)年銷的特點(diǎn)，生產(chǎn)加工企業(yè)和貿(mào)易商在每年9—12月集中收購后，長期持有一定量的庫存，并支出相應(yīng)的倉儲和資金利息成本由于現(xiàn)貨市場缺乏統(tǒng)一的質(zhì)量評判標(biāo)準(zhǔn)，加之棗價(jià)波動(dòng)較大，紅棗企業(yè)難以通過抵押現(xiàn)有庫存的方式在現(xiàn)貨市場融資，面臨較大的資金周轉(zhuǎn)壓力紅棗期貨的上市，加之鄭商所綜合業(yè)務(wù)平臺支撐，使得紅棗標(biāo)準(zhǔn)倉單場外質(zhì)押業(yè)務(wù)的開展成為可能，不僅緩解了企業(yè)在收購季節(jié)資金偏緊的問題，而且有效降低了企業(yè)的融資成本，為企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)提供了資金支持。

聚焦

[天然橡膠日評]：天膠今日止?jié)q下跌 短期寬幅震蕩（20220106）

3）其中淺色膠庫存周環(huán)比上漲0.74%，降速累庫，同比下跌2.02%，平穩(wěn)其中老全乳膠庫存略有增加；越南3L庫存維持季節(jié)性累庫，目前同比低于去年同期，庫存水平處于相對正常狀態(tài)；RU期貨新膠小幅增加推動(dòng)庫存小幅提升，高于去年同期，不斷貼近2019年同期水平 5. 其他方面（國內(nèi)商品期貨多數(shù)收跌，市場氣氛偏悲觀） 國內(nèi)商品期貨多數(shù)收跌，菜粕、滬鎳、尿素、不銹鋼、滬銀跌逾2%，豆粕、花生、橡膠、白糖、國際銅、生豬、滬鉛、滬銅、玉米跌逾1%；玻璃、線材、鐵礦漲逾4%，純堿漲逾3%，紅棗、焦炭、錳硅、熱卷漲逾2% 。

每日點(diǎn)評

[天然橡膠]：天然橡膠早間提示（20211027）

4. 其他方面（國內(nèi)商品期貨多數(shù)收跌） 國內(nèi)商品期貨多數(shù)收跌，紅棗跌停，鄭煤跌逾7%，硅鐵跌逾6%，液化石油氣跌近3%，純堿、滬錫、線材、滬鋁、鄭醇、熱卷跌逾1%；鄭油、鐵礦漲逾3%，焦炭、瀝青漲近3%，滬鎳漲2% 5. 后市觀點(diǎn)（基本面存在支撐，現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺，短期寬幅震蕩中尋找方向） 天然橡膠需求端底部好轉(zhuǎn)但是后期不確定性依舊較強(qiáng)，供應(yīng)季節(jié)性增量背景下天氣炒作題材依舊存在，國內(nèi)到港量增幅不及預(yù)期，青島庫存維持消庫，預(yù)計(jì)11月份開始累庫后觀察數(shù)量情況，基本面中存在一定支撐但是并不強(qiáng)烈，合成膠支撐減弱，內(nèi)盤大宗避險(xiǎn)情緒依舊存在，天膠價(jià)格相對低位優(yōu)勢依舊較高，前兩個(gè)交易日大幅下跌后，基本適配目前基本面情況，現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺，下游拿貨明顯增多，預(yù)計(jì)短期存在在寬幅震蕩中尋找方向可能，中長期維持看漲預(yù)期，關(guān)注下游工廠實(shí)際采購情況和青島庫存情況。

早間提示

紅棗不宜盲目追空

后市預(yù)測 綜上所述，消費(fèi)進(jìn)入季節(jié)性淡季，供應(yīng)端出現(xiàn)嚴(yán)重災(zāi)害天氣的概率不大，本年度紅棗整體供大于求格局難改，對于紅棗CJ2109合約操作仍然以偏空思路為宜需要注意的是，目前紅棗期貨已經(jīng)跌至相對低位，加之存在降準(zhǔn)和高溫天氣的利多，因此不排除階段性反彈的走勢在這種情況下建議采取反彈背靠壓力位做空的操作策略，貿(mào)然追空的風(fēng)險(xiǎn)較大 。

市場播報(bào)

紅棗上方壓力重重

同時(shí)，考慮到紅棗價(jià)格波動(dòng)有季節(jié)性規(guī)律，一般春節(jié)后進(jìn)入消費(fèi)淡季，隨著氣溫上升，人們對滋補(bǔ)類干果的需求降低，加上時(shí)令水果的大量上市，使得紅棗價(jià)格整體承壓 另外，市場對紅棗標(biāo)準(zhǔn)倉單的認(rèn)知尚不統(tǒng)一，比如傳統(tǒng)現(xiàn)貨市場，不同產(chǎn)區(qū)的灰棗價(jià)格會有一定差異，若羌的品質(zhì)較優(yōu)，價(jià)格也較為堅(jiān)挺；而阿克蘇灰棗的特點(diǎn)則是產(chǎn)量偏高、價(jià)格偏低但是目前紅棗期貨交割制度如果實(shí)行不同產(chǎn)區(qū)升貼水存在一定困難，從經(jīng)濟(jì)動(dòng)機(jī)的角度來看，拿價(jià)格偏低產(chǎn)區(qū)的合格品來注冊倉單更為劃算，那么交割時(shí)價(jià)格也自然容易向價(jià)格偏低產(chǎn)區(qū)的價(jià)格靠攏。

市場播報(bào)

黑色系商品強(qiáng)勢依舊但資金大幅減持 紅棗午盤弱勢跌停

黑色建材品種的持續(xù)走強(qiáng)助推玻璃價(jià)格不斷攀高，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)也連續(xù)提漲，玻璃庫存連續(xù)大幅度去庫，當(dāng)前浮法玻璃廠家?guī)齑?、社會庫存均處于偏低位廣發(fā)期貨表示，短期內(nèi)玻璃供應(yīng)壓力不大，玻璃庫存持續(xù)大幅去庫，預(yù)計(jì)短期內(nèi)價(jià)格走勢轉(zhuǎn)向概率不大，偏強(qiáng)運(yùn)行為主但中長期來看，深加工訂單天數(shù)環(huán)比減少，市場普遍認(rèn)為后市訂單會有所下滑方正中期期貨也指出，中期來看，梅雨季節(jié)導(dǎo)致華東需求下滑等矛盾在高價(jià)區(qū)間或得以凸顯，宜保持警惕 紅棗“慘烈”跌停 豬價(jià)再度跌破25000元/噸大關(guān) 與工業(yè)品的強(qiáng)勢形成鮮明對比的是，以紅棗、生豬為代表的農(nóng)副產(chǎn)品市場延續(xù)著弱勢。

市場播報(bào)