中信建投期貨：鋅錠價格出現(xiàn)補跌，建議區(qū)間操作

【滬鋅】中性 【市場焦點】 隔夜滬鋅大幅下跌，表現(xiàn)較為疲軟，由于礦端緊缺向冶煉廠的影響仍然延續(xù)，并且鋅價大幅下跌，加劇了冶煉端減產(chǎn)的力度 6月精煉鋅產(chǎn)量僅為48.85萬噸，7月環(huán)比下滑至48.73萬噸，另一方面，消費端正在復蘇，但是整體恢復速度緩慢，仍然沒有達到同期水平。

期貨公司評論

中信建投期貨：鋅錠價格補跌，滬鋅維持震蕩

市場焦點 隔夜滬鋅大幅下跌，表現(xiàn)較為疲軟，由于礦端緊缺向冶煉廠的影響仍然延續(xù)，并且鋅價大幅下跌，加劇了冶煉端減產(chǎn)的力度6月精煉鋅產(chǎn)量僅為48.85萬噸，7月環(huán)比下滑至48.73萬噸，另一方面，消費端正在復蘇，但是整體恢復速度緩慢，仍然沒有達到同期水平總體來看，終端消費依然處在相對淡季中，鋅錠前期由于成本問題較為抗跌，但近期能源價格回調(diào)，有色金屬普跌，帶動鋅錠價格出現(xiàn)補跌行情。

期貨公司評論

Mysteel月報：12月彩涂板卷價格重心或繼續(xù)下移

各大鋼廠12月份期貨價格政策平盤或者小幅下跌 2、鋅錠價格小幅上漲 11月份鋅錠價格震蕩調(diào)整，截止11月28日，0#鋅錠價格22415元/噸，月環(huán)比上漲107元/噸11月份均價22516元/噸，較10月份均價22141元/噸上漲375元/噸鋅錠價格上調(diào)，彩涂板卷成本端壓力也在進一步加大 六、12月份行情展望 （一）成本方面 截止12月2日，唐山市場冷軋基料價格在3220-3250元/噸，北方地區(qū)民營彩涂主流鋼廠銷售價格在4250-4500元/噸。

品種月報

Mysteel解讀：現(xiàn)貨升貼水涌動下的鋅錠社會庫存變幻

升貼水是供需關系的“溫度計”，當市場出現(xiàn)短期供應緊張或需求突然爆發(fā)時，現(xiàn)貨市場的買家為了搶到有限的鋅錠，愿意支付比期貨價格更高的價格，從而導致現(xiàn)貨升水走強反之，當供應過?；蛐枨笃＼洉r，持貨商為了出貨，會愿意降價銷售，導致現(xiàn)貨貼水擴大價格信號引導行為，強勁的現(xiàn)貨升水是一個強烈的價格信號，它會立刻引發(fā)兩類行為，一個是顯性庫存隱性化：貿(mào)易商和持貨商看到現(xiàn)貨有利可圖，會產(chǎn)生“惜售”心理，將原本在交割倉庫里的社會庫存鎖定起來，等待更高價格賣出，或者直接賣給現(xiàn)貨市場，這導致社會庫存快速下降；另外一個就是刺激供應流入，高升水會吸引地區(qū)間套利和冶煉廠、持貨商加大向該市場的投放量。

主編視角

Mysteel月報：11月彩涂板卷價格或延續(xù)下跌走勢

10月彩涂板卷月度均價4993元/噸，較9月均價5082元/噸下跌89元/噸，價格重心下移且跌幅擴大10月份彩涂板卷國營民營價格均有下調(diào)，幅度在50-150元/噸左右各大鋼廠11月份期貨價格政策平盤或小幅下跌，11月預期并不樂觀 2、鋅錠價格震蕩下跌 10月份鋅錠價格震蕩調(diào)整，截止10月31日，0#鋅錠價格22308元/噸，月環(huán)比上漲433元/噸。

品種月報

Mysteel月報：10月全國彩涂板卷價格或弱勢下跌

9月彩涂板卷月度均價5082元/噸，較8月均價5118元/噸下跌36元/噸，價格重心下移9月份彩涂板卷國營民營價格均有下調(diào)，幅度在50-100元/噸左右各大鋼廠10月份期貨價格政策平盤為主，實際存在暗降補跌的情況 2、鋅錠價格震蕩下跌 9月份鋅錠價格震蕩調(diào)整，截止9月29日，0#鋅錠價格21666元/噸，月環(huán)比下跌344元/噸。

品種月報

Mysteel月報：9月彩涂或震蕩調(diào)整為主 上下空間均有限

8月彩涂板卷月度均價5118元/噸，較7月均價5012元/噸上漲106元/噸，價格重心上移8月份彩涂板卷國營民營價格均有上漲，幅度在50-100元/噸左右各大鋼廠9月份期貨價格政策上漲為主，主要是原料價格上漲繼續(xù)帶動 2、鋅錠價格震蕩下跌 8月份鋅錠價格震蕩調(diào)整，截止8月29日，0#鋅錠價格22010元/噸，月環(huán)比下跌298元/噸。

品種月報

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行 情況分析報告 （8月4日-8月8日）

鋅：本周鋅價反彈上漲本周宏觀層面存在利好，黑色期貨價格上漲對鋅價有所支撐，且LME鋅庫存持續(xù)去化，導致鋅價上漲本周鋅精礦加工費持穩(wěn)，周度鋅錠產(chǎn)量也維持穩(wěn)定，8月預計產(chǎn)量環(huán)比增長本周初鋅價位置不高，下游企業(yè)逢低采買，市場熱度改善；但是隨著鋅價的上漲，下游畏高情緒升溫導致采購意愿明顯轉(zhuǎn)弱，貿(mào)易商出貨受阻，全國主要市場的現(xiàn)貨升貼水也有所下行另外，本周鋅錠社會庫存周環(huán)比繼續(xù)增長。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel月報：8月彩涂板卷價格或震蕩上行

7月彩涂板卷月度均價5012元/噸，較6月均價4984元/噸上漲28元/噸，價格重心上移7月份彩涂板卷國營民營價格均有上漲，幅度在100-300元/噸左右各大鋼廠8月份期貨價格政策上漲為主，主要是原料價格上漲繼續(xù)帶動 2、鋅錠價格震蕩上行 7月份鋅錠價格震蕩調(diào)整，截止7月31日，0#鋅錠價格22308元/噸，月環(huán)比下跌166元/噸。

品種月報

Mysteel日報：廣東鋅價反彈 市場交投氛圍轉(zhuǎn)弱

國產(chǎn)品牌報價多集中于對滬鋅2509合約貼水50-60元/噸附近0#麒麟鋅錠報價對滬鋅2509合約貼水40-50元/噸附近，蒙自鋅錠報價對滬鋅2509合約貼水50元/噸附近 成交：今日廣東鋅錠現(xiàn)貨市場成交轉(zhuǎn)弱，受滬鋅期貨價格走強影響，下游企業(yè)畏高情緒明顯，詢價采購意愿降低，部分持貨商出貨壓力較大，升貼水小幅走低，整體市場成交氛圍清淡 明日預測：盤面持續(xù)震蕩運行，廣東市場現(xiàn)貨供應依舊寬松，需求未實質(zhì)性改善下，預計下一交易日現(xiàn)貨升貼水或?qū)⒄鹗庍\行。

日報

Mysteel日報：廣東鋅價下跌 市場成交略有起色

國產(chǎn)品牌報價多集中于對滬鋅2509合約貼水20-40元/噸附近0#麒麟鋅錠報價對滬鋅2509合約貼水20-30元/噸附近，蒙自鋅錠報價對滬鋅2509合約貼水20-30元/噸附近有成交 成交：今日廣東鋅現(xiàn)貨市場今日交投氛圍回暖，滬鋅期貨價格震蕩下行刺激下游點價采購需求，市場成交量較前期小幅提升早間貿(mào)易商報價堅挺，疊加市場接貨意愿增強，推動現(xiàn)貨升水持續(xù)走擴。

日報

Mysteel日報：銅價高位震蕩 銅板帶市場交易積極性依舊一般

國產(chǎn)品牌報價多集中于對滬鋅2508合約升水15-25元附近，成交量主要集中在廠提鋅錠，倉庫鋅錠成交暫無改善 今日上海地區(qū)鋅錠庫存2.89萬噸，較周一增加0.21萬噸，倉庫現(xiàn)貨持續(xù)錄增交投氛圍較弱，市場持貨商出貨情緒不高，下游接貨情緒亦不佳盤面價格高位震蕩，下游畏高慎采，廠提報價相對偏低，帶動日成交量，市場交易氛圍持續(xù)低迷 五、市場熱點 7月22日，侯馬北銅公司首批符合上海期貨交易所交割標準的“中條山”牌A級銅順利下線，即將進入交割倉庫。

行情簡評

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（7月14日-7月18日）

上半周利好因素消散，基本面對鋅價有所壓制，但周四晚宏觀再出干擾，鋅價出現(xiàn)上漲雖然本周鋅價有所下行，但是市場成交和需求較難改善然而市場到貨量不多，所以本周鋅錠社會庫存增長較上周趨緩本周需求較差導致現(xiàn)貨升水下跌近期宏觀和市場因素的干擾成為鋅價上漲的主要原因，這些因素影響消散后基本面就會壓制鋅價，導致近期價格震蕩走勢 碳酸鋰：本周期碳酸鋰現(xiàn)貨價格震蕩上行，期貨盤面反彈。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（7月7日-7月11日）

但目前現(xiàn)貨市場成交仍以剛需為主，短期內(nèi)鉛錠社會庫存增勢預計難改 鋅：本周鋅價先跌后漲美國關稅政策在周初對鋅價造成一定沖擊，但是影響有限，隨著LME鋅出現(xiàn)行情以及國內(nèi)存在宏觀利好，本周四價格出現(xiàn)了明顯上漲本周鋅錠產(chǎn)量變化不大，但國內(nèi)鋅價重回階段性高位使得下游采購意愿不強，進而導致社會庫存再度增加現(xiàn)貨升水也有所下行，佛山地區(qū)現(xiàn)貨價已經(jīng)貼水 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 碳酸鋰：本周期碳酸鋰現(xiàn)貨價格震蕩上行，期貨盤面反彈對現(xiàn)貨市場起到一定傳導效應，從供應端來看，澳洲部分礦山減產(chǎn)及品位下滑導致成本上升，支撐鋰礦價格，同時市場可流通貨源充足，需求端，新能源汽車銷量增長及儲能市場擴張?zhí)峁╇A段性支撐，但整體仍受高庫存和供應過剩壓制。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel月報：7月彩涂板卷價格重心或繼續(xù)下移

6月彩涂板卷月度均價4984元/噸，較5月均價5061元/噸下跌77元/噸，價格重心繼續(xù)下移6月份彩涂板卷國營民營價格均有下調(diào)，幅度在50-100元/噸左右各大鋼廠7月份期貨價格政策平盤為主，實際操作上有一定暗降，整體對于7月份預期并不樂觀 2、鋅錠價格弱勢下跌 跌幅擴大 6月份鋅錠價格震蕩調(diào)整，截止6月30日，0#鋅錠價格22474元/噸，月環(huán)比下跌341元/噸。

品種月報

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（6月23日-6月27日）

周度鋅錠產(chǎn)量繼續(xù)小幅增加，近期庫存增減反復，本周庫存的再度小幅去化，或與到庫量不多有關，鋅合金和氧化鋅產(chǎn)量亦有下降，周內(nèi)下游消費較弱 碳酸鋰：本周期碳酸鋰現(xiàn)貨價格震蕩上行，受消息面因素擾動反彈較多，同時期貨盤面小幅反彈對現(xiàn)貨市場起到一定傳導效應。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（6月9日-6月13日）

周度鋅錠產(chǎn)量整體恢復至正常水平隨著周初鋅價明顯下跌，下游企業(yè)逢低采買，為近期的生產(chǎn)囤積一定的原料庫存，導致周一社庫增加后再周四再次減少盡管價格重心下調(diào)，但是升水仍然走弱，反映出實際需求有限 碳酸鋰：本周期處于低位的碳酸鋰現(xiàn)貨價格上漲，期貨盤面小幅波動上漲。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel月報：6月彩涂板卷價格跌勢難改

5月彩涂板卷月度5062均價元/噸，較4月均價5127元/噸下跌65元/噸，價格重心繼續(xù)下移5月份彩涂板卷國營民營價格均有下調(diào)，幅度多在50-100元/噸左右各大鋼廠6月份期貨價格政策平盤或者小幅下跌，整體對于6月份預期表現(xiàn)一般 2、鋅錠價格弱勢下跌 跌幅擴大 5月份鋅錠價格震蕩調(diào)整，截止5月30日，0#鋅錠價格22815元/噸，月環(huán)比下跌68元/噸。

品種月報

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（5月12日-5月16日）

周內(nèi)對鉛現(xiàn)貨報價升水小擴 鋅：本周鋅價內(nèi)盤小幅下跌鋅錠周度產(chǎn)量繼續(xù)小幅修復，但是水平依舊不高國內(nèi)鋅錠社會庫存周環(huán)比小幅增加，由于鋅期貨價的上漲，本周下游采買比較謹慎，且有進口鋅流入期貨價的上漲也導致了本周現(xiàn)貨升水出現(xiàn)了比較大幅度的下跌 碳酸鋰：本周期處于低位的碳酸鋰現(xiàn)貨價格下跌，當前價格水平下，部分一體化生產(chǎn)企業(yè)已面臨成本倒掛，下游企業(yè)多以剛需備庫為主，觀望情緒濃厚，整體市場供大于求，然而近期中美關稅調(diào)整，在關稅豁免的90天內(nèi)，可能增強儲能電池出口預期，增加鋰電消費需求，進而影響對碳酸鋰的長期需求。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel月報：5月彩涂板卷價格重心或繼續(xù)下移

4月彩涂板卷月度均價5127元/噸，較3月均價5227元/噸下跌100元/噸，價格重心繼續(xù)下移4月份彩涂板卷國營民營價格均有下調(diào)，幅度多在100元/噸左右各大鋼廠5月份期貨價格政策平盤為主，整體對于5月份預期并不強 2、鋅錠價格弱勢下跌 跌幅擴大 4月份鋅錠價格震蕩調(diào)整，截止4月30日，0#鋅錠價格22883元/噸，月環(huán)比下跌449元/噸。

品種月報