2025年5月16日期貨交易所會(huì)員鋅倉單報(bào)告

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瑞達(dá)期貨：精鋅進(jìn)口預(yù)計(jì)下降

宏觀面，國際方面，美聯(lián)儲(chǔ)副主席杰斐遜表示，關(guān)稅及相關(guān)不確定性可能導(dǎo)致今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩、通脹上升，但貨幣政策已做好準(zhǔn)備，可根據(jù)需要做出反應(yīng)國內(nèi)方面，2025年首次全面降準(zhǔn)正式落地自5月15日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)基本面，國內(nèi)外鋅礦進(jìn)口量上升，鋅礦加工費(fèi)持續(xù)上升，疊加硫酸價(jià)格上漲明顯，冶煉廠利潤(rùn)進(jìn)一步修復(fù)，生產(chǎn)積極性增加，加上部分檢修停產(chǎn)產(chǎn)能恢復(fù)，整體產(chǎn)量將保持增加目前進(jìn)口窗口關(guān)閉，且進(jìn)口虧損擴(kuò)大，后續(xù)精鋅進(jìn)口預(yù)計(jì)下降。

期貨公司評(píng)論

2025年5月14日期貨交易所會(huì)員鋅倉單報(bào)告

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瑞達(dá)期貨：預(yù)計(jì)鋅價(jià)震蕩偏強(qiáng)

宏觀面，國際方面，美國4月未季調(diào)CPI同比上漲2.3%，連續(xù)第三個(gè)月低于預(yù)期，為自2021年2月以來的最低水平；核心CPI同比持平于2.8%，符合市場(chǎng)預(yù)期國內(nèi)方面，中國調(diào)整對(duì)原產(chǎn)于美國的進(jìn)口商品加征關(guān)稅由34%調(diào)整為10%，在90天內(nèi)暫停實(shí)施24%的對(duì)美加征關(guān)稅稅率基本面，國內(nèi)外鋅礦進(jìn)口量上升，鋅礦加工費(fèi)持續(xù)上升，疊加硫酸價(jià)格上漲明顯，冶煉廠利潤(rùn)進(jìn)一步修復(fù)，生產(chǎn)積極性增加，加上部分檢修停產(chǎn)產(chǎn)能恢復(fù)，整體產(chǎn)量將保持增加。

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2025年5月13日期貨交易所會(huì)員鋅倉單報(bào)告

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廣州期貨：鋅價(jià)區(qū)間震蕩，短期反彈上方空間有限

鋅：鋅價(jià)區(qū)間震蕩，短期反彈上方空間有限 中美雙邊關(guān)稅大幅降低，經(jīng)貿(mào)談判有了實(shí)質(zhì)進(jìn)展，美國4月通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期回落，特朗普施壓美聯(lián)儲(chǔ)要求降息，市場(chǎng)交投情緒回暖鋅礦遠(yuǎn)期有增量預(yù)期，現(xiàn)實(shí)礦端供應(yīng)壓力減輕但整體格局未顯示明顯寬松，精煉鋅生產(chǎn)有小幅提增但不及往年同期水平，部分廠家檢修停產(chǎn)，節(jié)后市場(chǎng)到貨稀少，庫存絕對(duì)位置較低支撐價(jià)格，需求上看進(jìn)入淡季消費(fèi)，鍍鋅鐵塔大基建消費(fèi)托底但無明顯亮眼表現(xiàn)。

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廣州期貨：基本面偏弱壓制鋅價(jià)

鋅：基本面偏弱壓制鋅價(jià) 中美雙邊關(guān)稅大幅降低，經(jīng)貿(mào)談判有了實(shí)質(zhì)進(jìn)展，市場(chǎng)交投回暖 美國RED DOG 鋅礦遭遇關(guān)稅的不可抗力無法發(fā)貨，鋅礦雖有遠(yuǎn)期較多增量預(yù)期，但現(xiàn)實(shí)供應(yīng)未顯示出寬松，精煉鋅生產(chǎn)有小幅提增但不及往年同期水平，部分廠家檢修停產(chǎn)，節(jié)假期鐵路運(yùn)輸量減少導(dǎo)致節(jié)后市場(chǎng)到貨稀少，社庫庫存小幅累增后再去庫，現(xiàn)貨升水快速升高，需求上看進(jìn)入淡季消費(fèi)，鍍鋅鐵塔大基建消費(fèi)托底但無明顯亮眼表現(xiàn)。

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瑞達(dá)期貨：預(yù)計(jì)鋅價(jià)震蕩調(diào)整

宏觀面，國外方面，中國將在90天內(nèi)將關(guān)稅從125%降至10%，美國將在90天內(nèi)將對(duì)中國商品加征關(guān)稅從145%降至30%，雙方降幅相同美國總統(tǒng)特朗普表示，美國與中國將在本周末就貿(mào)易問題展開實(shí)質(zhì)性談判國內(nèi)方面，央行發(fā)布一季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告，明確下一階段要實(shí)施好適度寬松的貨幣政策，靈活把握政策實(shí)施的力度和節(jié)奏基本面，國內(nèi)外鋅礦進(jìn)口量上升，鋅礦加工費(fèi)持續(xù)上升，疊加硫酸價(jià)格上漲明顯，冶煉廠利潤(rùn)進(jìn)一步修復(fù)，生產(chǎn)積極性增加，加上部分檢修停產(chǎn)產(chǎn)能恢復(fù)，整體產(chǎn)量將保持增加。

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2025年5月12日期貨交易所會(huì)員鋅倉單報(bào)告

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瑞達(dá)期貨：預(yù)計(jì)鋅價(jià)震蕩偏弱

宏觀面，國外方面，5月10日至11日，中美雙方舉行經(jīng)貿(mào)高層會(huì)談，取得了實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，利好市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒，美元指數(shù)偏強(qiáng)國內(nèi)方面，財(cái)政部部長(zhǎng)藍(lán)佛安表示，中方將采取更加積極有為的宏觀政策，有信心實(shí)現(xiàn)2025年的5%左右增長(zhǎng)目標(biāo)基本面，國內(nèi)外鋅礦進(jìn)口量上升，鋅礦加工費(fèi)持續(xù)上升，疊加硫酸價(jià)格上漲明顯，冶煉廠利潤(rùn)進(jìn)一步修復(fù)，生產(chǎn)積極性增加，加上部分檢修停產(chǎn)產(chǎn)能恢復(fù)，整體產(chǎn)量將保持增加目前進(jìn)口窗口關(guān)閉，且進(jìn)口虧損擴(kuò)大，后續(xù)精鋅進(jìn)口預(yù)計(jì)下降。

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2025年5月9日期貨交易所會(huì)員鋅倉單報(bào)告

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瑞達(dá)期貨：鋅礦加工費(fèi)持續(xù)上升

宏觀面，國外方面，美國和英國之間達(dá)成雙邊貿(mào)易協(xié)議緩解了市場(chǎng)的緊張情緒，而英鎊則逆轉(zhuǎn)了英國央行降息后的漲勢(shì)，美元指數(shù)上漲國內(nèi)方面，財(cái)政部部長(zhǎng)藍(lán)佛安表示，中方將采取更加積極有為的宏觀政策，有信心實(shí)現(xiàn)2025年的5%左右增長(zhǎng)目標(biāo)基本面，國內(nèi)外鋅礦進(jìn)口量上升，鋅礦加工費(fèi)持續(xù)上升，疊加硫酸價(jià)格上漲明顯，冶煉廠利潤(rùn)進(jìn)一步修復(fù)，生產(chǎn)積極性增加，加上部分檢修停產(chǎn)產(chǎn)能恢復(fù)，整體產(chǎn)量將保持增加目前進(jìn)口窗口關(guān)閉，且進(jìn)口虧損擴(kuò)大，后續(xù)精鋅進(jìn)口預(yù)計(jì)下降。

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2025年5月8日期貨交易所會(huì)員鋅倉單報(bào)告

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廣州期貨：鋅價(jià)上下有限

鋅：鋅價(jià)上下有限 美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)目前表現(xiàn)仍有韌性，美聯(lián)儲(chǔ)不急于降息，中美關(guān)稅戰(zhàn)趨于緩和，國內(nèi)五一假期旅游經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼，給與市場(chǎng)情緒正反饋基本面上看，鋅市礦產(chǎn)遠(yuǎn)期有增量投放但節(jié)奏偏緩，精煉鋅冶煉小幅提產(chǎn)但不及往年同期水平，海內(nèi)外庫存低位去庫，需求上看，鍍鋅消費(fèi)較氧化鋅、鋅合金表現(xiàn)較好，消費(fèi)有基礎(chǔ)支撐但無亮眼表現(xiàn)，短期鋅價(jià)上下有限，價(jià)格波動(dòng)參考22000-23000

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2025年5月7日期貨交易所會(huì)員鋅倉單報(bào)告

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廣州期貨：鋅市礦產(chǎn)遠(yuǎn)期有增量投放但節(jié)奏偏緩

鋅：供需雙疲，上下有限 美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)目前表現(xiàn)仍有韌性，美聯(lián)儲(chǔ)不急于降息，中美關(guān)稅戰(zhàn)趨于緩和，國內(nèi)五一假期旅游經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼，給與市場(chǎng)情緒正反饋基本面上看，鋅市礦產(chǎn)遠(yuǎn)期有增量投放但節(jié)奏偏緩，精煉鋅冶煉小幅提產(chǎn)但不及往年同期水平，海內(nèi)外庫存低位去庫，需求上看，鍍鋅消費(fèi)較氧化鋅、鋅合金表現(xiàn)較好，消費(fèi)有基礎(chǔ)支撐但無亮眼表現(xiàn)，短期鋅價(jià)上下運(yùn)行空間有限，價(jià)格波動(dòng)參考22000-23500。

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2025年5月6日期貨交易所會(huì)員鋅倉單報(bào)告

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瑞達(dá)期貨：近期鋅價(jià)下跌，下游逢低采購氛圍改善

宏觀面，特朗普在周日接受采訪時(shí)加倍強(qiáng)調(diào)了關(guān)稅驅(qū)動(dòng)政策，重申對(duì)進(jìn)口商品征收關(guān)稅最終將使美國人致富，他在周日宣布對(duì)美國境外制作的電影征收 100% 的關(guān)稅，美元偏弱運(yùn)行基本面，國內(nèi)外鋅礦進(jìn)口量上升，鋅礦加工費(fèi)持續(xù)上升，疊加硫酸價(jià)格上漲明顯，冶煉廠利潤(rùn)進(jìn)一步修復(fù)，生產(chǎn)積極性增加，加上部分檢修停產(chǎn)產(chǎn)能恢復(fù)，整體產(chǎn)量將保持增加目前進(jìn)口窗口關(guān)閉，且進(jìn)口虧損擴(kuò)大，后續(xù)精鋅進(jìn)口預(yù)計(jì)明顯下降需求端，下游傳統(tǒng)旺季需求逐步回暖，近期鋅價(jià)下跌，下游逢低采購氛圍改善，現(xiàn)貨升水較高，國內(nèi)庫存下降明顯，進(jìn)入傳統(tǒng)去庫周期，海外延續(xù)去庫。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：短期鋅價(jià)上下運(yùn)行空間有限

鋅：供需雙疲，上下有限 五一假期倫鋅跌后反彈修復(fù)，截至5月5日10點(diǎn)，倫鋅報(bào)價(jià)2615美金/噸，較節(jié)日前最后一天4月30日15點(diǎn)報(bào)價(jià)2644美金/噸，下跌1.1%美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)目前表現(xiàn)仍有韌性，美聯(lián)儲(chǔ)不急于降息，中美關(guān)稅戰(zhàn)趨于緩和，國內(nèi)五一假期旅游經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼，給與市場(chǎng)情緒正反饋基本面上看，鋅市礦產(chǎn)遠(yuǎn)期有增量投放但節(jié)奏偏緩，精煉鋅冶煉小幅提產(chǎn)但不及往年同期水平，海內(nèi)外庫存低位去庫，需求上看，鍍鋅消費(fèi)較氧化鋅、鋅合金表現(xiàn)較好，消費(fèi)有基礎(chǔ)支撐但無亮眼表現(xiàn)，短期鋅價(jià)上下運(yùn)行空間有限，價(jià)格波動(dòng)參考22000-23500。

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2025年4月30日期貨交易所會(huì)員鋅倉單報(bào)告

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