廣州期貨：倫鋅庫存持續(xù)去化保持歷史低位

鋅：重回22000，假期來臨注意控制價格風(fēng)險 持續(xù)關(guān)注周五公布的美國非農(nóng)數(shù)據(jù)對市場宏觀的影響 礦端掌握議價主動權(quán)，進口礦價高引進虧損走闊，冶煉端對國產(chǎn)礦采購積極，進口礦TC保持高位，國產(chǎn)礦TC計劃下調(diào)，冶煉利潤因原料價高+副產(chǎn)品利潤下降而收縮，部分冶煉廠有檢修預(yù)期，遠期供應(yīng)壓力有所緩解，下游需求來看旺季消費對鍍鋅、氧化鋅、鋅合金等初級產(chǎn)品開工率有刺激，節(jié)前備庫需求仍存，倫鋅庫存持續(xù)去化保持歷史低位，國內(nèi)鋅錠社會庫存去庫。

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有色持倉日報：滬鋅跌1.07%，中信期貨增持近4千手多單

截至9月29日收盤，滬銅2511收82370元/噸，跌0.21%；滬鋁2511收20730元/噸，跌0.22%；滬鉛2511收16855元/噸，跌1.38；滬錫2511收272410元/噸，跌0.41% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

期評

優(yōu)質(zhì)鍍鋅絲建功廣西重點高速公路建設(shè)

日前，張宣科技與客戶簽訂300噸高鋅鍍鋅絲定制訂單，用于廣西某重點高速公路建設(shè)，進一步提升了市場競爭力與美譽度 該公司根據(jù)定制產(chǎn)品性能和上鋅量的特殊要求，結(jié)合當(dāng)?shù)氐乩項l件和氣候環(huán)境等因素，第一時間召開新品種開發(fā)專題會，實施工藝升級和技術(shù)優(yōu)化，重點根據(jù)現(xiàn)有模具制定配模表，將各道次壓縮比控制在最佳狀態(tài)，推進鍍鋅程序采樣測算，提高程序控制精準(zhǔn)度，使產(chǎn)品性能滿足440—460Mpa要求。

企業(yè)投稿

廣州期貨：海內(nèi)外鋅市呈現(xiàn)外強內(nèi)弱

鋅：上下有限，觀望為主 美聯(lián)儲鮑威爾對降息發(fā)言偏“中性”，未來利率決策“無預(yù)設(shè)路徑”，市場解讀偏悲觀 礦端掌握議價主動權(quán)，進口礦價高引進虧損走闊，冶煉端對國產(chǎn)礦采購積極，進口礦TC保持高位，國產(chǎn)礦TC計劃下調(diào)，冶煉利潤因原料價高+副產(chǎn)品利潤下降而收縮，部分冶煉廠有檢修預(yù)期，遠期供應(yīng)壓力有所緩解，下游需求來看旺季消費對鍍鋅、氧化鋅、鋅合金等初級產(chǎn)品開工率有刺激，節(jié)前備庫需求仍存，倫鋅庫存持續(xù)去化保持歷史低位，國內(nèi)鋅錠社會庫存去庫。

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廣州期貨：鋅礦進口虧損放大

鋅：持續(xù)觀望 國家針對有色的行業(yè)反內(nèi)卷政策刺激，有色交投情緒偏暖 鋅精礦加工費保持穩(wěn)定，鋅礦進口虧損放大，后續(xù)礦端海外進口補充有限，冶煉廠家原料冬季備庫需求走增，中游冶煉有副產(chǎn)品利潤做增量整體生產(chǎn)仍保持積極性，新產(chǎn)+檢修復(fù)產(chǎn)逐步落地，進入旺季下游鍍鋅開工上行，氧化鋅+鋅合金開工表現(xiàn)平平，現(xiàn)貨貿(mào)易市場成交平淡，國內(nèi)社庫出現(xiàn)去庫信號，海外倫鋅庫存持續(xù)去化已至同期低位，LME升貼水保持上揚態(tài)勢，表示海外現(xiàn)貨供應(yīng)緊張。

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廣州期貨：進入旺季下游鍍鋅開工上行

鋅：持續(xù)觀望 市場仍在博弈美國年內(nèi)降息節(jié)奏及幅度，銅礦突發(fā)海外黑天鵝事件帶動有色整體情緒走強 鋅精礦加工費保持穩(wěn)定，鋅礦進口虧損放大，后續(xù)礦端海外進口補充有限，冶煉廠家原料冬季備庫需求走增，中游冶煉有副產(chǎn)品利潤做增量整體生產(chǎn)仍保持積極性，新產(chǎn)+檢修復(fù)產(chǎn)逐步落地，進入旺季下游鍍鋅開工上行，氧化鋅+鋅合金開工表現(xiàn)平平，現(xiàn)貨貿(mào)易市場成交平淡，國內(nèi)社庫出現(xiàn)去庫信號，海外倫鋅庫存持續(xù)去化已至同期低位，LME升貼水保持上揚態(tài)勢，表示海外現(xiàn)貨供應(yīng)緊張。

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廣州期貨：鋅精礦加工費保持穩(wěn)定

鋅：上下有限，觀望為主 美國9月PMI數(shù)據(jù)表現(xiàn)不及預(yù)期，美聯(lián)儲后續(xù)降息幅度及節(jié)奏樂觀預(yù)期降低，宏觀情緒支撐走軟 鋅精礦加工費保持穩(wěn)定，鋅礦進口虧損放大，后續(xù)礦端海外進口補充有限，冶煉廠家原料冬季備庫需求走增，中游冶煉有副產(chǎn)品利潤做增量整體生產(chǎn)仍保持積極性，新產(chǎn)+檢修復(fù)產(chǎn)逐步落地，進入旺季下游鍍鋅開工上行，氧化鋅+鋅合金開工表現(xiàn)平平，現(xiàn)貨貿(mào)易市場成交平淡，國內(nèi)社庫出現(xiàn)去庫信號，海外倫鋅庫存持續(xù)去化已至同期低位，LME升貼水保持上揚態(tài)勢，表示海外現(xiàn)貨供應(yīng)緊張。

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Mysteel：弱平衡中的拐點 國慶后鍍鋅管價格能否上行？

上游環(huán)節(jié)作為鍍鋅管產(chǎn)業(yè)鏈的基石，其變動對終端價格形成決定性影響目前鍍鋅管市場正處于國慶長假前夕，上游鋅錠供應(yīng)寬松、庫存累積與帶鋼成本博弈交織，疊加美聯(lián)儲降息等宏觀消息釋放，共同塑造了復(fù)雜的價格驅(qū)動格局，國慶節(jié)后鍍鋅管價格是否能如約上漲，筆者從上游環(huán)節(jié)進行簡要分析 鋅錠價格或?qū)⒕S持震蕩 鋅錠作為鍍鋅工藝的核心原材料，約占到鍍鋅管成本10-15%。

主編視角

瑞達期貨：下游呈現(xiàn)旺季不旺情況，鍍鋅板庫存壓力不大

宏觀面，潘功勝：周一發(fā)布會不涉及短期政策調(diào)整，下一步金融改革內(nèi)容將在中央統(tǒng)一部署后做進一步溝通基本面，國內(nèi)外鋅礦進口量上升，鋅礦加工費漲勢放緩，而硫酸價格上漲明顯，冶煉廠利潤空間較大，生產(chǎn)積極性增加；各地新增產(chǎn)能陸續(xù)釋放，疊加前期檢修產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)增長有所加快不過海外鋅礦偏緊，導(dǎo)致進口虧損繼續(xù)擴大，進口鋅流入量下降，出口窗口接近打開需求端，下游呈現(xiàn)旺季不旺情況，鍍鋅板庫存壓力不大，加工企業(yè)開工率持穩(wěn)有所回升。

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廣州期貨：國內(nèi)鋅市供需兩疲

鋅：上下有限，觀望為主 美聯(lián)儲如期降息25BP，但美聯(lián)儲主席發(fā)言偏鷹，宏觀情緒承壓，有色反彈無力 鋅精礦加工費走勢平平，鋅礦進口虧損放大，后續(xù)礦端海外進口補充有限，冶煉廠家原料冬季備庫需求走增，中游冶煉有副產(chǎn)品利潤做增量整體生產(chǎn)仍保持積極性，新產(chǎn)+檢修復(fù)產(chǎn)逐步落地，進入旺季下游鍍鋅開工上行，氧化鋅+鋅合金開工表現(xiàn)平平，現(xiàn)貨貿(mào)易市場成交平淡，國內(nèi)社庫出現(xiàn)去庫信號，海外倫鋅庫存持續(xù)去化已至同期低位，LME升貼水保持上揚態(tài)勢，表示海外現(xiàn)貨供應(yīng)緊張。

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廣州期貨：海內(nèi)外市場內(nèi)弱外強，鋅價下方仍有支撐

鋅：持續(xù)觀望 美聯(lián)儲降息25個BP符合市場的最低降息預(yù)期，宏觀情緒承壓上游供應(yīng)寬松，中游冶煉保持，下游消費停滯，天津地區(qū)出貨依舊不暢，現(xiàn)貨接貨市場情緒極差，國內(nèi)庫存持續(xù)累増，海外庫存低位去化，海內(nèi)外市場內(nèi)弱外強，鋅價下方仍有支撐，但市場流動性較差，建議短期觀望

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瑞達期貨：進口鋅流入量下降，出口窗口接近打開

宏觀面，美聯(lián)儲如期降息25基點，承認勞動力市場走弱，提及通脹上行；點陣圖顯示年內(nèi)預(yù)計還降息兩次，明年預(yù)計降息一次；美聯(lián)儲給出的信號鷹鴿參半 基本面，國內(nèi)外鋅礦進口量上升，鋅礦加工費漲勢放緩，而硫酸價格上漲明顯，冶煉廠利潤空間較大，生產(chǎn)積極性增加；各地新增產(chǎn)能陸續(xù)釋放，疊加前期檢修產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)增長有所加快不過海外鋅礦偏緊，導(dǎo)致進口虧損繼續(xù)擴大，進口鋅流入量下降，出口窗口接近打開。

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廣州期貨：鋅價下方仍有支撐，但市場流動性較差

鋅：需求表現(xiàn)疲軟，建議出場觀望 美聯(lián)儲降息在即，市場博弈降息幅度，資金退熱避開風(fēng)險 上游供應(yīng)寬松，中游冶煉保持，下游消費停滯，天津地區(qū)出貨依舊不暢，現(xiàn)貨接貨市場情緒極差，國內(nèi)庫存持續(xù)累増，海外庫存低位去化，海內(nèi)外市場內(nèi)弱外強，鋅價下方仍有支撐，但市場流動性較差，建議短期觀望

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Mysteel日報：天津鋅價震蕩走弱 下游少量點價補庫

價格：9月16日天津地區(qū)：普通國產(chǎn)品牌現(xiàn)貨成交價22255元/噸，較上一個交易日下跌5元/噸。

日報

廣州期貨：海外倫鋅庫存已至同期低位

鋅：短多對待，但上方空間有限 美國經(jīng)濟就業(yè)數(shù)據(jù)支持美聯(lián)儲9月步入降息，海外資本市場情緒回暖，國內(nèi)政策市下仍有樂觀預(yù)期 TC定價礦商有意下調(diào)但冶煉廠接受度較低，上游原料供應(yīng)逐步寬松，冶煉廠在旺季疊加副產(chǎn)品利潤尚可情況下保持生產(chǎn)，下游維持少量按需采購，天津市場限產(chǎn)運輸影響解除，但目前來看僅有一家通貨，但市場買家多對價格保持觀望態(tài)度，國內(nèi)鋅錠社會庫存持續(xù)累增，海外倫鋅庫存已至同期低位。

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廣州期貨：鋅價站穩(wěn)22000位置趨于向上

鋅：短多對待，但上方空間有限 美國PPI、CPI及就業(yè)數(shù)據(jù)支持美聯(lián)儲9月步入降息，海外資本市場情緒回暖，國內(nèi)政策市下仍有樂觀預(yù)期 TC定價礦商有意下調(diào)但冶煉廠接受度較低，上游原料供應(yīng)逐步寬松，冶煉廠在旺季疊加副產(chǎn)品利潤尚可情況下保持生產(chǎn)，下游維持少量按需采購，天津市場限產(chǎn)運輸影響解除，鍍鋅生產(chǎn)出貨渠道逐步疏通，天津庫存未再有大幅增長，但市場買家多對價格保持觀望態(tài)度，國內(nèi)鋅錠社會庫存持續(xù)累增，海外倫鋅庫存已至同期低位。

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廣州期貨：中游精煉鋅開產(chǎn)積極

鋅：站穩(wěn)支撐，盤整向上 美國就業(yè)數(shù)據(jù)疲軟，CPI數(shù)據(jù)展現(xiàn)韌性，美聯(lián)儲大概率降息，市場持續(xù)博弈年內(nèi)降息概率和幅度 TC加工費用意向報價走增，海內(nèi)外礦量供應(yīng)上行，上游供應(yīng)壓力緩解，中游精煉鋅開產(chǎn)積極，海內(nèi)外庫存走勢分化，出口利潤刺激或增加鋅品出口，國內(nèi)物流受限地區(qū)逐步疏通但現(xiàn)貨市場成交依舊疲軟，下游壓鑄進入旺季開工小有增長 鋅價下方22000一線支撐仍有有效，北方運輸逐步疏通，持續(xù)關(guān)注國內(nèi)庫存變化情況，等待旺季庫存拐點出現(xiàn)，目前對待價格認為站穩(wěn)支撐后可短多布局，整體基本面偏弱格局未改，暫上看22400-22600壓力位置。

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廣州期貨：出口利潤刺激或增加鋅品出口

鋅：盤整向上運行 美國PPI數(shù)據(jù)表現(xiàn)不及預(yù)期，美聯(lián)儲步入降息周期概率上行，美元指數(shù)承壓，有色市場情緒提振 TC加工費用意向報價走增，海內(nèi)外礦量供應(yīng)上行，上游供應(yīng)壓力緩解，中游精煉鋅開產(chǎn)積極，海內(nèi)外庫存走勢分化，出口利潤刺激或增加鋅品出口，國內(nèi)物流受限地區(qū)逐步疏通但現(xiàn)貨市場成交依舊疲軟，下游壓鑄進入旺季開工小有增長 鋅價下方22000一線支撐仍有有效，北方運輸逐步疏通，持續(xù)關(guān)注國內(nèi)庫存變化情況，等待旺季庫存拐點出現(xiàn)，目前對待價格認為站穩(wěn)支撐后可短多布局，整體基本面偏弱格局未改，暫上看22400-22600壓力位置。

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Mysteel日報：全國鍍鋅板卷價格小幅下跌 寶鋼10月期貨政策平盤

【市場總結(jié)】市場方面，今日黑色系期貨盤面小幅下行，熱卷主力合約收盤價3342元/噸，較上一交易日下跌0.39%。

日報

瑞達期貨：下游處于淡季尾聲，鍍鋅板庫存壓力不大

宏觀面，美國非農(nóng)年度修正比預(yù)期還差，下修91.1萬，美聯(lián)儲降息壓力加大基本面，國內(nèi)外鋅礦進口量上升，鋅礦加工費持續(xù)上升，疊加硫酸價格上漲明顯，冶煉廠利潤進一步修復(fù)，生產(chǎn)積極性增加；各地新增產(chǎn)能陸續(xù)釋放，疊加前期檢修產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)增長有所加快目前進口虧損繼續(xù)擴大，進口鋅流入量下降需求端，下游處于淡季尾聲，鍍鋅板庫存壓力不大，加工企業(yè)開工率持穩(wěn)回升趨勢近期鋅價跌至低位，但下游維持按需采購動作，成交氛圍平淡，國內(nèi)社庫累增，現(xiàn)貨升水低位小升；海外LME庫存下降明顯，現(xiàn)貨升水上漲，對鋅價構(gòu)成支撐。

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