Mysteel：“供應邊際寬松、需求弱復蘇、庫存持續(xù)去化”的鋅

四、價格與成本：情緒驅動反彈，基本面支撐有限 1. 鋅價波動特征 期貨價格震蕩運行，滬鋅主力合約受美元走弱及宏觀情緒提振反彈，但現(xiàn)貨高升水低成交限制上方空間 2. 成本端壓力緩解 煉廠利潤修復，TC回升疊加鋅價反彈，冶煉端盈利改善，但持續(xù)性依賴礦端增量兌現(xiàn) 五、宏觀方面：美聯(lián)儲政策預期擾動市場情緒 美元走弱支撐鋅價，美國ADP就業(yè)數(shù)據不及預期，美聯(lián)儲年內或降息2-3次，美元指數(shù)回落提振有色板塊；國內政策傳導滯后，粗鋼產量調控對鍍鋅需求的壓制效應尚未完全顯現(xiàn)，需關注二季度政策落地節(jié)奏。

主編視角

[PVC]：隆眾早訊--周五版

而下游PVC六月報價考慮海運費增長，及市場需求有限，價格預期多看穩(wěn)為主 國內商品期貨夜盤開盤，主力合約多數(shù)上漲漲幅方面，玻璃、滬銀、純堿漲超1%，低硫燃油、滬鋅、原油、20號膠、氧化鋁等小幅上漲；跌幅方面，棉紗、棉花跌超1%，豆二、棕櫚油、豆粕、豆油、苯乙烯等小幅下跌 中金：豬價或啟動上行 豬企資產負債表修復進入關鍵期 中信建投：杭州全面取消住房限購 因城施策新常態(tài)加速形成中 樓市政策松綁節(jié)奏加快 去庫存已是當務之急 機構：一線城市有望加快因區(qū)、因需施策節(jié)奏 包括放開大面積段限購等 中信建投：預計一線城市調控政策向主城區(qū)優(yōu)化 二線城市全面取消限購的格局將加速形成 國盛證券：2024年內出口預計仍有韌性 基準情形下全年同比增速可能回升至2%-4%左右 中信證券：兩輪車新規(guī)落實強監(jiān)管 行業(yè)格局將加速優(yōu)化 商務部：汽車以舊換新補貼可與新能源汽車購置稅減免等疊加享受 墨西哥取消鋁進口35%關稅以應對鋁短缺 紅海突發(fā) 集運指數(shù)全線暴漲！背后有三方面因素推動 。

早間提示

[PVC]：隆眾早訊--周四版

瀝青、苯乙烯跌超1% 多家央行跟隨美聯(lián)儲加息25個基點 國內金屬期貨多數(shù)收跌，國際銅夜盤收跌0.23%，滬銅收跌0.16%，滬鋁收跌0.30%，滬鋅收漲0.32%，滬鉛收跌0.50%，滬鎳收跌1.22%，滬錫收漲1.07%氧化鋁夜盤收跌0.21%，不銹鋼夜盤收跌0.84% 波羅的海干散貨運價指數(shù)創(chuàng)下近5個月最大單日漲幅

早間提示

[PVC]：隆眾早訊--周二版

國內有色金屬期貨夜盤普漲，國際銅收漲0.74%，滬銅收漲0.70%，滬鋁收漲0.11%，滬鋅收漲1.12%，滬鉛收漲1.44%，滬鎳收漲1.54%，滬錫收漲0.72%，氧化鋁夜盤收漲0.10%，不銹鋼夜盤收漲0.78% 華泰證券：7月政治局會議對資本市場表述偏積極 或提振A股盈利預期和風險偏好 華泰證券：具備資源優(yōu)勢的地方國資將會優(yōu)先受益于此次城中村改造政策推進 國泰君安：終端需求短期承壓 鋰價旺季有望恢復走強 遠興能源：阿拉善天然堿項目一期第一條生產線目前正在進行裝置的聯(lián)調聯(lián)試并產出少量試產品 美媒：高溫沖擊農業(yè)生產 或將推高通脹 “超級央行周”來襲 美聯(lián)儲7月加息或成“終曲” 波羅的海干散貨運價指數(shù)跌至6月初以來最低 各船型運價走弱 。

早間提示

百年建筑早報：一線城市二手房環(huán)比全線下跌，全國砂石發(fā)貨量環(huán)比下降0.96%

◎國家統(tǒng)計局：5月份發(fā)電量同比增長5.6%，增速比4月份回落0.5個百分點 ◎國家統(tǒng)計局：從全年看，經濟實現(xiàn)全年預期發(fā)展目標有很多有利支撐；房地產市場逐步進入常態(tài)化恢復運行態(tài)勢 【金融】 ◎A股：創(chuàng)業(yè)板指放量大漲3.44%，光伏、機器人等賽道大反攻，建材指數(shù)上漲1.79% ◎商品：國內商品期貨多數(shù)收漲，焦煤漲近4%，滬鎳、尿素漲逾2%，滬鋅、鐵礦石、焦炭、菜粕、豆粕、滬錫漲逾1%；滬銀跌2%，低硫燃油、不銹鋼、瀝青跌逾1%。

日評

百年建筑早報：多城二手房交易量4月份大幅回落，預計本周水泥行情或弱勢下行

◎多城二手房交易量4月份大幅回落 ◎全球最大資管公司貝萊德改組信用、私人資產業(yè)務領導層，不再擁有獨立另類投資部門 【金融】 ◎A股：A股三大指數(shù)均跌超1%，滬指失守3300點關口，兩市超3700股飄綠 ◎商品：國內商品期貨多數(shù)收跌，滬銀跌逾5%，滬錫、液化氣跌逾4%，原油、純堿跌逾3%，國際銅、滬銅、滬鋅、低硫燃油、燃油、白糖跌逾2%。

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百年建筑早報：債券基金迎來新的監(jiān)管要求，全國熟料均價環(huán)比下跌0.3%

【金融】 ◎A股：科創(chuàng)50指數(shù)大漲3%，半導體板塊掀漲停潮，北向資金凈流入近88億元 ◎商品：國內商品期貨收盤走勢分化，玻璃漲逾3%，滬錫、滬銀漲逾2%，滬鎳、蘋果、滬鋅、國際銅、滬銅、滬鋁漲逾1%；尿素跌2%，生豬跌逾1% ◎港股：恒生指數(shù)收盤0.46%，中芯國際漲超7%。

日評

百年建筑早報：一線城市商品住宅銷售價格同比上漲，全國砂石發(fā)貨量環(huán)比上升12.43%

◎國資委：更大力度布局前瞻性戰(zhàn)略性新興產業(yè)在集成電路、工業(yè)母機等領域加快補短板 ◎沙特1月份拋售87億美元的美國國債，是歐洲以外的最大賣家，其庫存降至六年多以來的最低水平在銷售石油賺錢的同時，該國改變管理其石油美元財富的方式，該國央行的凈外國資產在2022年幾乎沒有增加今年之初，該國以自疫情高峰期以來的最快速度出售美債 ◎國家統(tǒng)計局：2月一線城市商品住宅銷售價格同比上漲、二三線城市同比降幅收窄 【金融】 ◎A股三大指數(shù)均跌超1%，光伏等賽道全線下挫，兩市超4200股飄綠 ◎國內商品期貨多數(shù)收跌，原油跌逾6%，燃油、低硫燃油跌逾5%，滬錫、玻璃、瀝青、線材、焦煤跌逾4%，液化石油氣、國際銅、甲醇、橡膠、螺紋、熱卷、滬銅、滬鋅、焦炭跌逾3%。

日評

百年建筑早報：1月全國發(fā)行地方政府債券6435億元，48%的水泥貿易商預測本周價格上漲

◎國內商品期貨多數(shù)收跌，硅鐵、滬鋅、鐵礦石、滬錫、尿素、生豬、國際銅、錳硅跌逾2%，滬銅、滬銀、滬鎳、不銹鋼、滬鋁等跌逾1% ◎港股：香港恒生指數(shù)收盤下跌0.33%，恒生科技指數(shù)跌0.52%海底撈收漲近14%中國聯(lián)通、比亞迪等跌超3% 二、價格詳情》 三、產業(yè) 【鋼材】 ◎包鋼已于2月26日晚間對CSP1780mm熱軋軋機進行停產檢修，預計檢修15天，影響日均產量0.96萬噸左右，棒材軋機暫無復產計劃。

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百年建筑早報：百城首套房貸利率再創(chuàng)新低，上海市重大工程總投資約1.7萬億元

◎國內商品期貨多數(shù)收漲，焦煤、滬鋅漲逾2%，焦炭、滬鋁、滬銀、菜粕、豆粕、鐵礦石漲逾1%；原油、瀝青跌逾2%，液化氣、純堿、滬錫跌逾1% ◎港股：恒生指數(shù)收盤漲0.81%，恒生科技指數(shù)漲1.27% 二、價格詳情》 三、產業(yè) 【鋼材】 ◎2023年上海市重大工程安排正式項目191項，涉及總投資約1.7萬億元，其中年內計劃新開工項目15項，建成項目26項，全年計劃完成投資超過2150億元，比2022年計劃數(shù)增長7.5%。

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百年建筑早報：推動大型風電光伏基地和水電、核電建設，混凝土產能利用率提升2.76個百分點

◎國內商品期貨收盤走勢分化，燃料油、尿素、焦炭、原油、螺紋鋼、焦煤漲逾2%；滬鎳、滬鋅跌逾1% ◎港股：恒生指數(shù)收盤漲0.84%，恒生科技指數(shù)漲1.83% 二、價格詳情》 三、產業(yè) 【鋼材】 ◎2023年1月份，70個大中城市中商品住宅銷售價格環(huán)比上漲城市個數(shù)增加；一線城市商品住宅銷售價格環(huán)比轉漲、二三線城市環(huán)比降勢趨緩，一線城市商品住宅銷售價格同比上漲、二三線城市同比下降。

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百年建筑早報：ChatGPT概念股掀漲停潮，多地重大項目集中開工

◎國內商品期貨收盤走勢分化，滬銀、滬錫跌逾4%，滬鎳跌逾3%，低硫燃油、滬鋅、原油跌逾2%；生豬、棕櫚油漲逾2%，焦煤、菜粕、豆粕、液化石油氣漲逾1% ◎恒生指數(shù)收盤跌2.02%，恒生科技指數(shù)跌3.65% 二、價格詳情》 三、產業(yè) 【鋼材】 ◎近日，中共河南省委、河南省人民政府印發(fā)《河南省碳達峰實施方案》,搶抓發(fā)展機遇，大力發(fā)展低碳高效產業(yè)，加快傳統(tǒng)產業(yè)綠色轉型，堅決遏制“兩高一低”（高耗能、高排放、低水平）項目盲目發(fā)展，構建綠色低碳循環(huán)產業(yè)體系。

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百年建筑早報：2023全年基建投資有望保持高景氣度，10000+工程項目開復工調研即將發(fā)布

恒生科技指數(shù)跌4.84% ◎大宗：國內商品期貨收盤走勢分化，液化石油氣漲逾5%，白糖漲逾3%，滬鎳、滬錫漲逾2%，鐵礦石、紅棗、蘋果、紙漿等漲逾1%；玻璃、生豬跌逾5%，滬鋅、尿素、燃油、國際銅、焦煤、滬銅、原油、硅鐵跌逾1% 二、價格詳情》 三、產業(yè) 【鋼材】 ◎春節(jié)前，各省份兩會舉行，政府工作報告全文陸續(xù)公布。

日評

百年建筑早報：人民幣對美元匯率升破6.7寫下半年新高，華東砂石均價環(huán)比下跌0.3%

一、聚焦 【政策】 ◎國家統(tǒng)計局：12月一線城市商品住宅銷售價格同比上漲，二三線城市同比下降 ◎31個省區(qū)市錨定2023年經濟發(fā)展目標航速，半數(shù)以上超過5.5% ◎百度地圖：預計1月27日（正月初六）或將迎來春節(jié)假期人口遷徙和高速擁堵高峰 ◎隨著投資者評估中國重新開放的影響，石油企穩(wěn) ◎人民幣對美元匯率一度升破6.7寫下半年新高 【金融】 ◎A股：滬指放量漲超1%重返3200點，北向資金凈買入超150億元 ◎港股：恒生指數(shù)收盤漲0.04%，恒生科技指數(shù)跌1.06% ◎大宗：國內商品期貨收盤走勢分化，鐵礦石跌逾4%，滬鎳、尿素、錳硅、熱卷、螺紋鋼跌逾1%；滬錫、低硫燃油漲逾2%，生豬、滬銀、滬鋅、原油、紙漿漲逾1%。

日評

百年建筑早報：2022年中國外貿總值首次突破40萬億元大關，全國砂石出貨量降至近半年的最低點

一、聚焦 【政策】 ◎國家發(fā)改委：供暖季煤炭日產量穩(wěn)定在1200萬噸以上 ◎金融部門將設立1000億元住房租賃貸款支持計劃 ◎2022年中國外貿總值首次突破40萬億元大關 ◎重點房企“三線四檔”規(guī)則將完善部分參數(shù)設置 ◎掀起全球價格戰(zhàn)！特斯拉下調所有車型美國售價 【金融】 ◎A股：A股三大指數(shù)均漲超1%，大消費、大金融板塊走強 ◎港股：恒生指數(shù)收盤漲1.04%，醫(yī)藥股漲幅居前 ◎大宗：國內商品期貨多數(shù)收漲，蘋果、鐵礦石、滬錫、PTA漲逾3%，純堿漲逾2%，乙二醇、焦煤、塑料、滬鎳、液化氣、紙漿、焦炭、豆粕、原油、燃油、低硫燃油、尿素、菜粕、滬鋅、螺紋鋼、滬鋁漲逾1%。

日評

百年建筑早報：MSCI新興市場指數(shù)較2022年10月低點上漲20%，華東砂石均價周環(huán)比下跌1.1%

◎國家開發(fā)銀行：2022年全年發(fā)放基礎設施中長期貸款超過1.4萬億元 ◎梁萬年：很多的省份都已經是達到了感染高峰，春節(jié)流動引起比較大的第二波或第三波概率比較小 ◎全國工商聯(lián)黨組書記徐樂江：切實落實“兩個毫不動搖”，提振民營企業(yè)信心 【金融】 ◎A股：滬指漲0.58%錄得6連陽，白酒、黃金股集體大漲 ◎港股：恒生指數(shù)收盤漲1.89%，阿里巴巴漲近9% ◎大宗：國內商品期貨收盤走勢分化，焦炭、焦煤漲逾3%，硅鐵、不銹鋼、花生漲逾2%，滬銀、錳硅、國際銅、滬銅、尿素、液化石油氣、滬鋅漲逾1%；紙漿、鐵礦石跌逾2%，低硫燃油跌逾1%。

日評

百年建筑早報：充分調動社會資本參與新基建，建材行情持續(xù)下行

◎蜂巢能源發(fā)布龍鱗甲電池，磷酸鐵鋰版續(xù)航超800公里 【金融】 ◎A股：創(chuàng)業(yè)板指震蕩跌超1%，醫(yī)藥板塊全天強勢 ◎港股：恒生指數(shù)收盤漲0.42%，醫(yī)藥股、地產股漲幅居前，山東新華制藥股份漲約28% ◎大宗：國內商品期貨多數(shù)收跌，生豬跌逾4%，紙漿、滬銀、燃油、不銹鋼跌逾2%，玻璃、錳硅、滬鋅、滬錫、硅鐵、國際銅、滬銅跌逾1%；瀝青、蘋果漲逾2%，純堿、棉花漲逾1%。

日評

百年建筑早報：多地啟動重污染天氣預警 ，華東多地水泥價格下跌

◎工業(yè)和信息化部近日通報2022年千兆城市建設情況截至2022年10月底，全國共有110個城市達到千兆城市建設標準，完成總結評估工作，約占所有地級市的三分之一 【金融】 ◎A股：三大指數(shù)均跌超1%，房地產板塊跌幅居前 ◎港股：恒指跌1.33%歌禮制藥逆勢大漲漲超53% ◎大宗：國內商品期貨多數(shù)收跌，紅棗、焦炭跌逾4%，焦煤、不銹鋼跌逾3%，花生、錳硅、滬鋅跌逾2%；燃油漲近4%，低硫燃油漲近3%，原油、純堿漲逾1%。

日評

百年建筑早報：房地產開發(fā)投資不斷下滑，混凝土發(fā)運量“北降南升”

◎中國能源局：11月份全社會用電量6828億千瓦時，同比增長0.4% ◎國家統(tǒng)計局：11月城鎮(zhèn)調查失業(yè)率略有上升 【金融】 ◎A股：創(chuàng)業(yè)板指反彈漲1.31%，汽車產業(yè)鏈集體走強 ◎港股：恒生指數(shù)收盤跌1.55%，恒生科技指數(shù)跌2.36% ◎大宗：國內商品期貨收盤走勢分化，瀝青、玻璃漲逾3%，鐵礦石、螺紋鋼、低硫燃油、焦煤、熱卷漲逾2%；紅棗跌逾2%，雞蛋、滬銀、滬鋅、滬錫跌逾1%。

日評

中信建投期貨：滬鋅短期寬幅震蕩

宏觀面，11 月美國通脹數(shù)據顯著低于市場預期，同比上漲 7.1%，美元指數(shù)以及美債利率雙雙大跌，原油價格亦維持強勢運行，整體市場通脹預期指標回升后市來看，通脹數(shù)據再次確認了 12 月加息 50 個基點的預期，關注周四凌晨利率決議對長期貨幣政策的指引 隔夜滬鋅沖高回落國內外顯性庫存持續(xù)去化，倫鋅庫存加速下滑，庫存拐點尚未來臨，最新庫存水平為 36,700 噸，降至逾三十二年新低位，近期滬鋅庫存處于區(qū)間波動格局， 12 月 9 日當周，周度庫存增加至 20,428 噸，但依然位于歷史相對低位。

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