Mysteel日報(bào)：國內(nèi)工業(yè)硅市場缺乏利多驅(qū)動(dòng) 供應(yīng)壓力暫未緩解

去庫進(jìn)程緩慢西南地區(qū)硅石、還原劑價(jià)格雖小幅回落，但成本支撐難以抵消價(jià)格下行壓力 今日有機(jī)硅DMC價(jià)格企穩(wěn)運(yùn)行，市場主流開盤價(jià)參考至11500-12000元/噸（凈水送到)終端需求疲軟，工廠減產(chǎn)檢修頻繁，DMC價(jià)格雖小幅反彈，但訂單以節(jié)前庫存消化為主，節(jié)后市場成交轉(zhuǎn)弱，下游企業(yè)以剛需采購為主，新增需求未現(xiàn) 今日多晶硅價(jià)格暫穩(wěn)，供需博弈深化，企業(yè)減產(chǎn)心態(tài)醞釀，當(dāng)前尚未集中落地，日內(nèi)期貨價(jià)格深跌后大幅度增倉反彈，主力成交額飆升至488.6億元，場內(nèi)交投活躍，當(dāng)N型致密料報(bào)價(jià)38-40元/千克，N型顆粒硅報(bào)價(jià)35-38元/千克，N型復(fù)投料報(bào)39-43元/千克，N型混包料報(bào)價(jià)36-38元/千克。

日評

Mysteel解讀：供需矛盾持續(xù)深壓價(jià)格 工業(yè)硅行業(yè)重構(gòu)任重道遠(yuǎn)

四川產(chǎn)區(qū)周度產(chǎn)量有所上漲，部分自有水電站硅廠或自有下游硅廠陸續(xù)開工生產(chǎn)，其余等非主產(chǎn)區(qū)一季度產(chǎn)量相對平穩(wěn) 3、成本端： 各原料端物料價(jià)格的下跌同步支撐了硅價(jià)下跌的理由1-4月硅石價(jià)格讓利約40元/噸，跌幅9.20%；硅煤跌約240元/噸，跌幅18.90%；木炭跌約300元/噸，跌幅10.17%目前新疆553#硅完全成本測算在11800元/噸，當(dāng)前行情下每噸虧損約2500元/噸，現(xiàn)金成本每噸虧損約800元/噸。

研究報(bào)告

Mysteel：供需矛盾與產(chǎn)業(yè)消息疊加 工業(yè)硅反彈力度是否可持續(xù)

當(dāng)前市場討論點(diǎn)主要集中在： 1.工業(yè)硅成本坍塌，價(jià)格缺乏有力支撐 工業(yè)硅成本構(gòu)成中，硅石占比11%，還原劑占比30%左右，年初至今，新疆硅煤價(jià)格下調(diào)465元/噸，寧夏硅煤價(jià)格下調(diào)175元/噸，木炭下調(diào)300元/噸，綜合起來，帶動(dòng)工業(yè)硅成本下降300元/噸左右，工業(yè)硅成本一再下探，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格下行壓力不斷向上傳導(dǎo)。

研究報(bào)告

硅鐵尋底之路漫漫

從分項(xiàng)來看，各產(chǎn)區(qū)電價(jià)窄幅波動(dòng)：內(nèi)蒙古產(chǎn)區(qū)電價(jià)上漲0.0125元／度，至0.43元／度，寧夏產(chǎn)區(qū)電價(jià)上漲0.015元／度，至0.435元／度硅石價(jià)格保持穩(wěn)定，氧化鐵皮價(jià)格則偏弱震蕩運(yùn)行蘭炭方面，寧夏地區(qū)市場小料主流價(jià)格為610元／噸，自年初以來累計(jì)下跌180元／噸，折合對硅鐵成本影響約225元／噸 蘭炭價(jià)格下跌是硅鐵成本中樞下移的關(guān)鍵因素蘭炭價(jià)格與其原料塊煤價(jià)格緊密相關(guān)展望4月，國內(nèi)煤炭產(chǎn)量預(yù)計(jì)增長，但進(jìn)口方面可能受限。

原料

瑞達(dá)期貨：錳硅市場偏弱運(yùn)行

硅鐵市場暫穩(wěn)運(yùn)行蘭炭偏弱運(yùn)行，現(xiàn)府谷市場中小料主流價(jià)格出廠價(jià)現(xiàn)金含稅740-900元/噸，硅石暫穩(wěn)，廠家目前正常按排產(chǎn)前期訂單生產(chǎn)，大部分商家賣量較穩(wěn)定，成本存在一定支撐作用，全國136家獨(dú)立硅鐵企業(yè)樣本開工率38.25%，較上期增0.45%；日均產(chǎn)量15930噸，較上期增170噸需求方面，部分鋼廠進(jìn)場招標(biāo)，金屬鎂市場維持平穩(wěn)運(yùn)行，下游按需采購，市場多數(shù)保持觀望心態(tài)，關(guān)注河鋼定價(jià)指引策略建議：硅鐵主力合約探底回升，受消息刺激合金市場投機(jī)熱度回升，盤面多空交織，持續(xù)性上行驅(qū)動(dòng)有限，操作上考慮逢高短空，請投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

機(jī)構(gòu)

Mysteel年報(bào)：2025年工業(yè)硅供需寬松格局或?qū)⒀永m(xù) 價(jià)格上行壓力仍存

2.成本利潤情況 2024年大宗商品普跌形勢下，工業(yè)硅原料端價(jià)格議價(jià)空間充足，其中碳素電極、石油焦、洗精煤等工業(yè)硅主要冶煉原料價(jià)格均出現(xiàn)不同程度下調(diào)，11月末，云南硅石較年初下跌3.45%，石墨電極價(jià)格較下跌21.67%，寧夏洗精煤價(jià)格下跌33.67%，木炭價(jià)格下跌7.83%。

研究報(bào)告

瑞達(dá)期貨：硅鐵主力合約震蕩偏弱

上周硅鐵市場震蕩運(yùn)行產(chǎn)業(yè)方面，蘭炭企業(yè)以穩(wěn)為主，現(xiàn)小料出廠價(jià)現(xiàn)金含稅價(jià)格890-980元/噸左右，硅鐵廠家生產(chǎn)節(jié)奏暫穩(wěn)，需求弱穩(wěn)釋放，硅鐵排單情況尚可，現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)價(jià)較為混亂，市場成交較少需求方面，鋼廠實(shí)際需求增量空間有限，淡季虧損壓力再次加大，廠內(nèi)維持低庫存采購策略，貿(mào)易商交投氛圍偏弱本周來看：產(chǎn)業(yè)方面，Mysteel統(tǒng)計(jì)全國136家獨(dú)立硅鐵企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國40.49%，較上期降0.14%；日均產(chǎn)量17180噸，較上期降80噸，全國硅鐵產(chǎn)量（周供應(yīng)）：12.03萬噸；蘭炭硅石持穩(wěn)，廠家開工變化不大，期現(xiàn)弱勢，從業(yè)者維持謹(jǐn)慎。

周報(bào)回顧

瑞達(dá)期貨：短期硅鐵仍將弱穩(wěn)運(yùn)行

上周硅鐵市場震蕩運(yùn)行產(chǎn)業(yè)方面，蘭炭硅石持穩(wěn)，寧夏工廠開工穩(wěn)定，短期無明顯波動(dòng)預(yù)期，僅有個(gè)別爐子負(fù)荷調(diào)整；內(nèi)蒙產(chǎn)區(qū)開工仍有上漲空間，廠家低價(jià)出貨意愿不高需求方面，鐵水產(chǎn)量微降，鋼廠檢修，下游剛需采購，市場介于舊鋼招結(jié)束和新一輪鋼招開始前的需求空窗期，主動(dòng)補(bǔ)庫意愿較低，徐鋼、山鋼等發(fā)布12月招標(biāo)計(jì)劃本周來看：產(chǎn)業(yè)方面，蘭炭價(jià)格短期暫穩(wěn)，現(xiàn)府谷市場中小料主流價(jià)格出廠價(jià)現(xiàn)金含稅860-1100元/噸，Mysteel統(tǒng)計(jì)全國136家獨(dú)立硅鐵企業(yè)樣本開工率（產(chǎn)能利用率）全國40.63%，較上期降1.53%；日均產(chǎn)量17260噸，較上期降50噸，全國硅鐵產(chǎn)量（周供應(yīng)）：12.08萬噸，期現(xiàn)貨走弱，全國硅鐵陷入虧損，開工小幅下滑，日產(chǎn)波動(dòng)不大。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：硅鐵反彈逢高短空

上周硅鐵市場震蕩運(yùn)行硅石蘭炭價(jià)格暫穩(wěn)，成本支撐堅(jiān)挺，廠家多按前期訂單排產(chǎn)11月河鋼75B 硅鐵招標(biāo)定價(jià)6550元/噸，較上輪下跌50元/噸；11月河鋼招標(biāo)數(shù)量1500噸，較上輪減少536噸，部分從業(yè)人士認(rèn)為主流鋼招定調(diào)超預(yù)期，隨著鋼招進(jìn)行硅鐵訂單成交情況改善，當(dāng)前庫存水平中性，但供應(yīng)高位，去庫放緩，貿(mào)易商囤貨意愿不高，市場剛需成交為主本周來看：產(chǎn)業(yè)方面，府谷市場中小料主流價(jià)格出廠價(jià)現(xiàn)金含稅860-1100元/噸，成本高穩(wěn)，廠家有一定挺價(jià)情緒，但下游需求一般，市場信心不足，主動(dòng)補(bǔ)庫意愿較低，個(gè)別貿(mào)易商報(bào)價(jià)探漲，實(shí)際成交波動(dòng)不大。

周報(bào)回顧

2025年首屆鐵合金商品周暨第十五屆中國鐵合金產(chǎn)業(yè)大會(huì)圓滿結(jié)束

首先建立了工業(yè)硅和多晶硅的研究框架，分別從宏觀、供需、利潤和價(jià)格等多個(gè)維度進(jìn)行分析分別指出工業(yè)硅方面主要關(guān)注凈出口、房地產(chǎn)、電子電器、電力/新能源、鋁合金等行業(yè)的需求，以及硅石、煤炭、電力等成本因素多晶硅方面主要關(guān)注光伏裝機(jī)量、硅片、電池片、組件等產(chǎn)業(yè)鏈下游需求，以及多晶硅產(chǎn)能、產(chǎn)量、開工率、庫存等供給因素，同時(shí)考慮生產(chǎn)成本、利潤、價(jià)格等因素的影響 接下來，由恒力期貨浙江分公司產(chǎn)業(yè)部負(fù)責(zé)人王濤先生發(fā)表了題為《工業(yè)硅期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)管理策略及案例分析》的精彩演講。

會(huì)議報(bào)道

瑞達(dá)期貨：硅鐵主力合約延續(xù)寬幅震蕩

硅鐵市場暫穩(wěn)運(yùn)行產(chǎn)業(yè)方面，硅石蘭炭價(jià)格暫穩(wěn)，成本支撐堅(jiān)挺，廠家多按前期訂單排產(chǎn)河鋼硅鐵詢盤價(jià)6400元/噸，市場等待最終定價(jià)指引；金屬鎂下游以剛需成交為主，多有觀望心理，硅鐵需求有邊際走弱趨勢但供應(yīng)維持相對寬松，對價(jià)格有利空影響策略建議：硅鐵主力合約延續(xù)寬幅震蕩，日BOLL指標(biāo)顯示開口有收窄趨勢，日K試探中軌，操作上建議維持震蕩思路對待，請投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制 錳硅市場暫穩(wěn)運(yùn)行。

策略研究

瑞達(dá)期貨：硅鐵價(jià)格較難出現(xiàn)趨勢性反彈

硅鐵市場暫穩(wěn)運(yùn)行硅石蘭炭價(jià)格暫穩(wěn)，成本支撐堅(jiān)挺，廠家多按前期訂單排產(chǎn)11月河鋼75B硅鐵招標(biāo)定價(jià)6550元/噸，較上輪下跌50元/噸；11月河鋼招標(biāo)數(shù)量1500噸，較上輪減少536噸，部分從業(yè)人士認(rèn)為主流鋼招定調(diào)超預(yù)期，隨著鋼招進(jìn)行硅鐵訂單成交情況改善，當(dāng)前庫存水平中性，但供應(yīng)高位，去庫放緩，貿(mào)易商囤貨意愿不高，市場剛需成交為主，硅鐵價(jià)格較難出現(xiàn)趨勢性反彈策略建議：硅鐵主力合約震蕩偏強(qiáng)，但基本面驅(qū)動(dòng)有限，操作上建議維持震蕩思路對待，謹(jǐn)慎追多，請投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

機(jī)構(gòu)

傅杰松：工業(yè)硅及多晶硅研究框架搭建及未來行情展望

首先建立了工業(yè)硅和多晶硅的研究框架，分別從宏觀、供需、利潤和價(jià)格等多個(gè)維度進(jìn)行分析分別指出工業(yè)硅方面主要關(guān)注凈出口、房地產(chǎn)、電子電器、電力/新能源、鋁合金等行業(yè)的需求，以及硅石、煤炭、電力等成本因素多晶硅方面主要關(guān)注光伏裝機(jī)量、硅片、電池片、組件等產(chǎn)業(yè)鏈下游需求，以及多晶硅產(chǎn)能、產(chǎn)量、開工率、庫存等供給因素，同時(shí)考慮生產(chǎn)成本、利潤、價(jià)格等因素的影響 其次傅杰松先生對多晶硅基本面展開分析，一是需求端市場指出：：2020-2023年需求快速增長，尤其是中國、美國和歐洲等主要市場；2023年裝機(jī)量同比增長25%，但下半年增速放緩，分布式光伏受消納壓力影響較大；2024年保持良好增長態(tài)勢，新興市場如中東、東南亞等增長迅速；全球光伏市場未來仍將保持增長，但增速放緩，預(yù)計(jì)2024年全球裝機(jī)增速在10-20%區(qū)間。

會(huì)議報(bào)道

瑞達(dá)期貨：錳硅建議以偏空思路對待

硅鐵市場偏弱運(yùn)行原料方面，神木地區(qū)小料價(jià)格890-980元/噸，硅石持穩(wěn)，成本堅(jiān)挺產(chǎn)業(yè)方面，Mysteel統(tǒng)計(jì)全國136家獨(dú)立硅鐵企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國39.89%，較上期增0.11%；日均產(chǎn)量16685噸，較上期增100噸，五大鋼種硅鐵周需求（樣本約占五大鋼種對于硅鐵總需求量的70%）：20474.4，環(huán)比上周降2.29%，板塊淡季，宏觀情緒降溫，鐵水見頂，板塊調(diào)整，市場信心不足，關(guān)注廠家減產(chǎn)情況及成本在價(jià)格底部的支撐。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：錳硅短線維持震蕩思路對待

硅鐵市場暫穩(wěn)運(yùn)行硅石蘭炭持穩(wěn)，南方電價(jià)上漲預(yù)期明確，生產(chǎn)成本高位，廠家供應(yīng)變化不大，福建三鋼硅鐵招標(biāo)價(jià)格6732元/噸，數(shù)量1100噸，半承兌半現(xiàn)金含稅到廠鋼廠剛需采購為主，目前下游消費(fèi)難有兌現(xiàn)貿(mào)易商詢單不多，實(shí)際成交較少，市場觀望增量政策落地情況，基本面對價(jià)格壓制較大，多空博弈激烈策略建議：SF2501合約尾盤沖高回落，基本面支撐有限，短期需關(guān)注期鋼走勢及宏觀信號對情緒的影響，操作上建議短線維持震蕩思路對待，請投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：錳硅短線維持震蕩思路對待，中線考慮逢高布空

硅鐵市場暫穩(wěn)運(yùn)行硅石蘭炭持穩(wěn)，南方電價(jià)上漲預(yù)期明確，生產(chǎn)成本高位，廠家供應(yīng)變化不大，全國136家獨(dú)立硅鐵企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國39.78%，全國硅鐵產(chǎn)量（周供應(yīng)）：11.60萬噸，部分產(chǎn)區(qū)價(jià)格已接近成本線貿(mào)易商近期有囤貨計(jì)劃，市場觀望增量政策落地情況，基本面對價(jià)格壓制較大，多空博弈激烈，板塊情緒反復(fù)盤面震蕩策略建議：SF2501合約震蕩下行，基本面支撐有限，短期需關(guān)注期鋼走勢及宏觀信號對情緒的影響，操作上建議短線維持震蕩思路對待，請投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

策略研究

瑞達(dá)期貨：錳硅2501合約震蕩偏強(qiáng)

硅鐵市場暫穩(wěn)運(yùn)行硅石蘭炭持穩(wěn)，南方電價(jià)上漲預(yù)期明確，生產(chǎn)成本高位，廠家供應(yīng)變化不大，全國136家獨(dú)立硅鐵企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國39.78%，較上期持平；日均產(chǎn)量16585噸，較上期持平，全國硅鐵產(chǎn)量（周供應(yīng)）：11.60萬噸，部分產(chǎn)區(qū)價(jià)格已接近成本線，貿(mào)易商近期有囤貨計(jì)劃，市場觀望增量政策落地，基本面對價(jià)格壓制較大，多空博弈激烈，盤面震蕩策略建議：SF2501合約寬幅震蕩，操作上建議短線維持震蕩思路對待，請投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：錳硅市場偏弱運(yùn)行

硅鐵市場暫穩(wěn)運(yùn)行硅石蘭炭持穩(wěn)，南方電價(jià)上漲預(yù)期明確，生產(chǎn)成本高位，廠家供應(yīng)變化不大，全國136家獨(dú)立硅鐵企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國39.78%，較上期持平；日均產(chǎn)量16585噸，較上期持平，全國硅鐵產(chǎn)量（周供應(yīng)）：11.60萬噸近期盤面震蕩走弱，Mysteel硅鐵FeS75-B絕對價(jià)格指數(shù)(周)：6116.76元/噸，環(huán)比降0.75%，下游采購謹(jǐn)慎，五大鋼種硅鐵周需求（樣本約占五大鋼種對于硅鐵總需求量的70%）：20953.2，環(huán)比上周降1.93%，部分產(chǎn)區(qū)價(jià)格已接近成本線，貿(mào)易商近期有囤貨計(jì)劃。

機(jī)構(gòu)

Mysteel解讀：工業(yè)硅市場數(shù)據(jù)表現(xiàn)及四季度關(guān)鍵點(diǎn)分析

根據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，2023年工業(yè)硅年產(chǎn)能約684萬噸，產(chǎn)量達(dá)352.7萬噸，2024年截止9月份，工業(yè)硅有效產(chǎn)能已擴(kuò)張至866萬噸，1-8月全國產(chǎn)量為313.75萬噸，9月預(yù)估產(chǎn)量在31.2萬噸，三季度總和直逼2023全年總產(chǎn)量 四、成本支撐大幅走弱 原料端價(jià)格議價(jià)空間充足，其中碳素電極、石油焦、洗精煤等工業(yè)硅主要冶煉原料價(jià)格均出現(xiàn)不同程度下調(diào)，截止9月，云南硅石較年初下跌3.45%，石墨電極價(jià)格較下跌21.67%，寧夏洗精煤價(jià)格下跌33.67%，木炭價(jià)格下跌7.83%。

研究報(bào)告

弘業(yè)期貨：錳硅偏弱運(yùn)行，盤面支撐5800-5900元/噸

綜合來看，錳硅偏弱運(yùn)行，盤面支撐5800-5900元/噸 硅鐵方面，上游原材料蘭炭、硅石價(jià)格暫穩(wěn)，硅鐵廠家成本暫穩(wěn)，現(xiàn)貨價(jià)格下跌，主產(chǎn)區(qū)利潤繼續(xù)收窄，最低成本產(chǎn)地青海省利潤164元/噸左右，內(nèi)蒙古地區(qū)生產(chǎn)利潤54元/噸供需方面，上周需求釋放超預(yù)期，8月供需錯(cuò)配收窄，9月招標(biāo)量普遍有減量庫存方面，硅鐵庫存去化較慢，截至上周，全國60家硅鐵企業(yè)庫存5.61萬噸（環(huán)比降1.89%）綜合來看，硅鐵跟隨黑色系下跌，盤面弱勢震蕩為主。

機(jī)構(gòu)