廣州期貨：氧化鋁低多關(guān)注，電解鋁區(qū)間偏強(qiáng)運行

節(jié)前下游備庫，節(jié)后社庫小幅累增后再度去庫，反映下游假期避險減少囤貨，從供應(yīng)上看，電解鋁開工產(chǎn)能保持高位，年內(nèi)供應(yīng)仍有近200萬噸新投產(chǎn)能等待投放，西南豐水穩(wěn)定生產(chǎn)，下游需求上看，旺季過去進(jìn)入淡季，市場對下游消費情緒趨于悲觀，大基建+新能源消費托底 供應(yīng)走弱、需求穩(wěn)定，遠(yuǎn)期有過剩預(yù)期限制，氧化鋁現(xiàn)貨報價堅挺，期貨報價趨弱，基差走強(qiáng)大概率收斂，氧化鋁價格上下有限低位震蕩運行，建議短期關(guān)注盤面低多機(jī)會。

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廣州期貨：氧化鋁短期關(guān)注低多，電解鋁寬幅震蕩

節(jié)前下游備庫，節(jié)后社庫小幅累增后再度去庫，反映下游假期避險減少囤貨，從供應(yīng)上看，電解鋁開工產(chǎn)能保持高位，年內(nèi)供應(yīng)仍有近200萬噸新投產(chǎn)能等待投放，西南豐水穩(wěn)定生產(chǎn)，下游需求上看，旺季過去進(jìn)入淡季，市場對下游消費情緒趨于悲觀，大基建+新能源消費托底 供應(yīng)走弱、需求穩(wěn)定，遠(yuǎn)期有過剩預(yù)期限制，氧化鋁現(xiàn)貨報價堅挺，期貨報價趨弱，基差走強(qiáng)大概率收斂，氧化鋁價格上下有限低位震蕩運行，建議短期關(guān)注盤面低多機(jī)會。

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廣州期貨：氧化鋁震蕩盤整，電解鋁偏多布局

目前氧化鋁成本保持低位相對穩(wěn)定，電解鋁生產(chǎn)平均成本維持在16500元/噸左右，電解鋁利潤保持在3000元/噸以上，電解鋁運行產(chǎn)能高位，供應(yīng)剛性限制，產(chǎn)能再提空間有限，鋁錠庫存持續(xù)去化，海內(nèi)外交易所+國內(nèi)社會庫存持續(xù)去庫，需求上看，進(jìn)入旺季后鋁市下游開工明顯轉(zhuǎn)好，大基建托底消費，汽車、光伏等新興板塊消費仍有增量 氧化鋁近月價格在新投未落地投產(chǎn)、舊產(chǎn)調(diào)停檢修的情況下較為難跌，短期價格低位震蕩整理，遠(yuǎn)期供應(yīng)過剩為大概率事件，等待價格反彈充分后布局做空。

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廣州期貨：氧化鋁震蕩看待，電解鋁低多布局

氧化鋁生產(chǎn)利潤擠壓導(dǎo)致部分高成本產(chǎn)能主動減產(chǎn)檢修，遠(yuǎn)期海內(nèi)外有大量新投產(chǎn)預(yù)期，供應(yīng)過剩為大概率事件，期貨倉單壓力難解，逢高沽空為主電解鋁成本支撐下移，但供應(yīng)開產(chǎn)剛性限制給予電解鋁合理利潤成長空間，傳統(tǒng)下游有托底消費，新興板塊消費仍偏樂觀，去庫周期下對電解鋁價格偏多看待

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廣州期貨：氧化鋁震蕩整理，電解鋁低多看待

海內(nèi)外鋁土礦量增價減，氧化鋁成本支撐下行，前期氧化鋁壓產(chǎn)產(chǎn)能如期執(zhí)行，氧化鋁市場整體供應(yīng)減少，另仍有部分產(chǎn)能計劃檢修，氧化鋁周內(nèi)供需傾向緊平衡，氧化鋁期貨倉單水平高位，國內(nèi)總庫存絕對水平持續(xù)累積，市場現(xiàn)貨成交氛圍較為冷清電解鋁運行產(chǎn)能保持高位，山東地區(qū)高耗能產(chǎn)業(yè)向云南遷移，貴州個別企業(yè)釋放新投產(chǎn)產(chǎn)能，庫存上看，海內(nèi)外交易所庫存、國內(nèi)社會庫存穩(wěn)步去庫，金三銀四旺季提振下游消費，水利基建開工托底下游，現(xiàn)貨市場成交情緒回暖，華東、華南地區(qū)現(xiàn)貨成交轉(zhuǎn)為升水。

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廣州期貨：氧化鋁低位震蕩，電解鋁度低多對待

海內(nèi)外鋁土礦價格表現(xiàn)偏弱，氧化鋁廠對原料端議價能力較強(qiáng)，但在氧化鋁期現(xiàn)貨報價明顯下跌的影響下，氧化鋁生產(chǎn)利潤持續(xù)出清，部分氧化鋁廠家主動檢修壓產(chǎn)，周度氧化鋁供應(yīng)呈現(xiàn)整體過剩但逐步走向緊平衡的狀態(tài)，氧化鋁下游消費相對穩(wěn)定且有小幅增長預(yù)期，氧化鋁國內(nèi)總庫存水平持續(xù)走增但增速放緩 電解鋁成本支撐重心下移，電解鋁開產(chǎn)產(chǎn)能水平保持高位，山東產(chǎn)能向綠電地區(qū)轉(zhuǎn)移，四川、廣西產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)，貴州有新投，供應(yīng)端增減互現(xiàn)，鋁棒加工費反彈明顯，棒廠開產(chǎn)積極性修復(fù)，金三銀四旺季提振下游消費熱情，鋁桿、鋁板帶箔加工企業(yè)開工率上行，海內(nèi)外電解鋁交易所庫存去庫，社會庫存持續(xù)去化。

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廣州期貨：氧化鋁短期難跌，電解鋁關(guān)注低多機(jī)會

美國關(guān)稅政策反復(fù)，市場避險情緒濃厚，宏觀風(fēng)險仍未解除氧化鋁供應(yīng)有過剩預(yù)期，但在利潤壓力下部分廠家主動減停產(chǎn)，下游需求穩(wěn)定且有增長預(yù)期，氧化鋁價格短期難跌保持低位震蕩整理電解鋁供應(yīng)高位但有剛性開產(chǎn)限制，未來下游需求消費偏樂觀，庫存穩(wěn)步去庫，近期鋁價下跌明顯主因宏觀定價影響，中長建議低多對待

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廣州期貨：氧化鋁短期反彈，電解鋁承壓運行

氧化鋁成本支撐重心下移，價格弱勢震蕩，供應(yīng)遠(yuǎn)期過剩但有現(xiàn)有產(chǎn)能或有利潤受損壓產(chǎn)可能，短期價格有反彈動力國內(nèi)電解鋁供應(yīng)高位，出口需求萎縮明顯，內(nèi)需旺季消費預(yù)期不旺，短期價格在多方壓力下承壓回調(diào)，實際海外用鋁緊張，關(guān)稅壓力終究會融入貿(mào)易成本，用鋁消費市場仍有期待，建議回調(diào)充分布多

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印尼Harita啟動氧化鋁和電解鋁項目

這個項目將是環(huán)保的，不會損害環(huán)境目前正在進(jìn)行土地評估，以確保滿足所有要求 該項目預(yù)計需要投資50萬億至59萬億盧比，預(yù)計將于2027年開始運營 新項目一期建設(shè)氧化鋁廠，后續(xù)計劃逐步構(gòu)建完整的氧化鋁及電解鋁產(chǎn)業(yè)鏈，預(yù)計最終產(chǎn)能將達(dá)到每年200萬噸氧化鋁及100萬噸電解鋁，進(jìn)一步鞏固哈里達(dá)集團(tuán)在印尼鋁產(chǎn)業(yè)鏈中的地位 該項目的鋁土礦供應(yīng)預(yù)計來自 PT Budi Dharma Inti Tambang，該公司在吉打邦縣擁有 18,760 公頃的特許權(quán)。

國際資訊

中國鋁業(yè)：目前公司氧化鋁產(chǎn)量能夠滿足電解鋁生產(chǎn)需要

有投資者在投資者互動平臺提問：由于價格高昂的氧化鋁原料，公司電解鋁是否虧損，是否有停產(chǎn)？ 1月14日，中國鋁業(yè)在投資者互動平臺表示，氧化鋁作為電解鋁生產(chǎn)原材料之一，價格上漲會導(dǎo)致電解鋁成本上升公司擁有包括礦產(chǎn)資源開采、氧化鋁、電解鋁、鋁合金生產(chǎn)在內(nèi)的完整鋁產(chǎn)業(yè)鏈，具備產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢目前公司整體生產(chǎn)運營正常，氧化鋁產(chǎn)量能夠滿足電解鋁生產(chǎn)需要未來，公司將繼續(xù)堅持降本增效，加強(qiáng)成本管控，積極應(yīng)對原材料價格波動帶來的經(jīng)營風(fēng)險。

國內(nèi)資訊

廣東：嚴(yán)格落實電解鋁產(chǎn)能置換 從嚴(yán)控制銅、氧化鋁等冶煉新增產(chǎn)能

12月23日，廣東省人民政府印發(fā)《廣東省2024—2025年節(jié)能降碳行動方案》的通知其中提到，優(yōu)化有色金屬產(chǎn)能布局嚴(yán)格落實電解鋁產(chǎn)能置換，從嚴(yán)控制銅、氧化鋁等冶煉新增產(chǎn)能，合理布局硅、鋰、鎂等行業(yè)新增產(chǎn)能大力發(fā)展再生金屬產(chǎn)業(yè)到2025年底，再生金屬供應(yīng)占比達(dá)到24%以上嚴(yán)格新增有色金屬項目準(zhǔn)入新建和改擴(kuò)建電解鋁項目須達(dá)到能效標(biāo)桿水平和環(huán)保績效A級水平，新建和改擴(kuò)建氧化鋁項目能效須達(dá)到強(qiáng)制性能耗限額標(biāo)準(zhǔn)先進(jìn)值。

產(chǎn)業(yè)資訊

南山鋁業(yè)：在海外積極布局建設(shè)200萬噸氧化鋁項目及25萬噸電解鋁項目

有投資者在投資者互動平臺提問：公司印尼200萬噸氧化鋁產(chǎn)能是用于出口還是自用？今年以來氧化鋁價格不斷上漲，10月份單月上漲20%左右，公司預(yù)計氧化鋁價格未來如何運行，對公司四季度利潤增量預(yù)計有多少？ 11月26日，南山鋁業(yè)在投資者互動平臺表示，公司著力整合境內(nèi)外資源，在印尼產(chǎn)業(yè)園已投產(chǎn)200萬噸氧化鋁基礎(chǔ)上進(jìn)一步投資擴(kuò)建新的200萬噸氧化鋁產(chǎn)能及投建25萬噸電解鋁項目，擴(kuò)大海外產(chǎn)業(yè)版圖，夯實增長潛力，拓寬發(fā)展空間。

國內(nèi)資訊

三門峽形成了“鋁礬土—氧化鋁—電解鋁—鋁精深加工”全產(chǎn)業(yè)鏈

徐向鋒介紹，三門峽市黃金產(chǎn)業(yè)，形成了“采選—冶煉—精煉—加工—交易”的全產(chǎn)業(yè)鏈，產(chǎn)量連續(xù)40年居全國第二；鋁產(chǎn)業(yè)，形成了“鋁礬土—氧化鋁—電解鋁—鋁精深加工”全產(chǎn)業(yè)鏈，寶武鋁業(yè)成為國內(nèi)最大的高、精、尖鋁板帶生產(chǎn)企業(yè)，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于汽車、軍工、航天航空等領(lǐng)域，部分產(chǎn)品填補(bǔ)國內(nèi)市場空白；三門峽全市銅箔產(chǎn)量達(dá)到7.8萬噸，居國內(nèi)第一，高純鍺、高純鎵、高純砷產(chǎn)量分別占全國的25%、27%和30%，金屬新材料產(chǎn)業(yè)集群入選河南全省首批戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集群，以寶鑫電子、駿通車輛、中車重裝等為代表的一批行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)進(jìn)入了產(chǎn)業(yè)鏈中高端、成為關(guān)鍵環(huán)。

國內(nèi)資訊

氧化鋁早評：國慶假期間市場產(chǎn)能利用率有所增加 電解鋁廠原料庫存小幅累庫

本周部分前期停爐檢修的氧化鋁廠陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，隨著下游提貨速度的加快，氧化鋁廠基本無現(xiàn)貨庫存，庫存轉(zhuǎn)移至在途庫存另外，部分電解鋁廠節(jié)前剛需采購已陸續(xù)到貨，而目前長單執(zhí)行情況有所好轉(zhuǎn)，電解鋁廠原料庫存小幅累庫 <3 目前廣西華昇200萬氧化鋁建設(shè)，溶出二標(biāo)段項目進(jìn)展順利結(jié)構(gòu)屋頂封板工作已進(jìn)入尾聲，設(shè)備及工藝管道系統(tǒng)水試圓滿完成，F(xiàn)器、儀表設(shè)備也開始進(jìn)入調(diào)試階段。

日報

一德期貨：電解鋁氧化鋁有望共振上漲

氧化鋁現(xiàn)貨保持強(qiáng)勢，假期期間韋丹塔印度赤泥庫坍塌，尚不確定是否影響生產(chǎn) 【投資策略】美聯(lián)儲降息50個基點，超過市場預(yù)期，電解鋁氧化鋁有望共振上漲

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中國鋁業(yè)：預(yù)計下半年電解鋁氧化鋁價格仍將高位運行

在9月10日舉行的業(yè)績說明會上，中國鋁業(yè)財務(wù)總監(jiān)兼董秘葛小雷對公司兩大產(chǎn)品電解鋁、氧化鋁的未來行情做出較樂觀預(yù)測 氧化鋁方面，葛小雷表示，下半年鋁土礦資源緊缺常態(tài)化，多數(shù)企業(yè)保長單生產(chǎn)，供需緊平衡局面下，預(yù)計氧化鋁價格將繼續(xù)維持高位運行 對于，上半年氧化鋁價格走強(qiáng)原因，葛小雷表示，主要因國內(nèi)鋁土礦資源緊缺，氧化鋁供應(yīng)趨緊，而云南地區(qū)下游電解鋁廠停產(chǎn)產(chǎn)能不斷復(fù)產(chǎn)，氧化鋁需求增多，階段性供弱需強(qiáng)，提振氧化鋁價格上漲。

國內(nèi)資訊

國信期貨：電解鋁產(chǎn)能再現(xiàn)復(fù)產(chǎn)，滬鋁及氧化鋁或震蕩

周四夜間，滬鋁報收19225元/噸，下跌0.29%，倫鋁報收2273.5美元/噸，下跌1.79%據(jù)調(diào)研，近期貴州，四川再有少量產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)，下游需求未見回暖起色，鋁錠庫存偏高，去庫乏力宏觀面降息交易對鋁價的利多持續(xù)性有限，基本面偏弱下，滬鋁或震蕩運行，以震蕩思路對待 周四夜間，氧化鋁報收3661元/噸，下跌0.08%下游電解鋁仍有少量產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)，需求支撐較強(qiáng)現(xiàn)貨市場維持僵持狀態(tài)，現(xiàn)貨價格難有松動，長單執(zhí)行及剛需補(bǔ)庫需求下，現(xiàn)貨供需仍然偏緊。

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一德期貨：氧化鋁和電解鋁多單繼續(xù)持有

【投資策略】鋁價長期依舊向好氧化鋁和電解鋁多單繼續(xù)持有，氧化鋁向上彈性更大

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鄭州：全市禁止新增電解鋁、氧化鋁、等行業(yè)產(chǎn)能

近日，鄭州市人民政府印發(fā)鄭州市空氣質(zhì)量持續(xù)改善行動計劃的通知，其中提到，全市禁止新增鋼鐵、焦化、水泥熟料、平板玻璃、電解鋁、氧化鋁、煤化工、鋁用碳素、燒結(jié)磚瓦、鉛鋅冶煉等行業(yè)產(chǎn)能鼓勵年產(chǎn)能5000噸以下的鋁石窯企業(yè)和石灰窯企業(yè)淘汰退出

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一德期貨：氧化鋁和電解鋁布局多單時機(jī)尚好

美國鷹派言論打壓價格，但長期依舊向好氧化鋁和電解鋁布局多單時機(jī)尚好，氧化鋁向上彈性更大

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