海通期貨：尿素下行格局不變

近日尿素期貨主力合約由2305移倉(cāng)換月至2309，4月17日尿素主力2309合約跌至2031元/噸，跌破2022年以來(lái)的低點(diǎn)，但近兩日2309合約價(jià)格出現(xiàn)止跌企穩(wěn)現(xiàn)象從現(xiàn)階段的情況來(lái)看，尿素需求并未出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，國(guó)內(nèi)大部分地區(qū)處于用肥淡季，在供應(yīng)持續(xù)高位、庫(kù)存回升的背景下，尿素現(xiàn)貨短期暫未見(jiàn)到止跌現(xiàn)象，期貨反彈也只是由于高基差，供需面根本矛盾沒(méi)有變化 企業(yè)盈利可觀 今年以來(lái)由于煤炭價(jià)格大幅下跌，尿素企業(yè)成本支撐下移，原料價(jià)格走弱是尿素價(jià)格持續(xù)下跌的重要原因之一。

市場(chǎng)播報(bào)

【證券日?qǐng)?bào)】尿素價(jià)格持續(xù)回落，產(chǎn)業(yè)鏈公司加力降成本

當(dāng)前正值化肥消費(fèi)旺季，然而作為常用氮肥的尿素價(jià)格卻不漲反跌 現(xiàn)貨方面，數(shù)據(jù)顯示，4月24日尿素價(jià)格為2675元/噸，較年內(nèi)最高值2842元/噸下挫5.88%期貨方面，4月24日，尿素主力期貨合約價(jià)格一度跌至1989元/噸，截至收盤(pán)報(bào)2016元/噸，創(chuàng)2021年4月份以來(lái)新低 在尿素價(jià)格下行背景下，部分披露了2023年一季度業(yè)績(jī)報(bào)告或預(yù)告的尿素生產(chǎn)企業(yè)，業(yè)績(jī)出現(xiàn)了不同程度的下滑。

媒體報(bào)道

海通期貨：尿素長(zhǎng)期易跌難漲

而2309合約為主力合約中最弱的，下半年國(guó)內(nèi)尿素價(jià)格下行壓力較大，建議擇機(jī)做空2309合約另外，目前2305與2309合約價(jià)差在200元/噸左右，鑒于后期走弱預(yù)期，可擇機(jī)進(jìn)行做擴(kuò)2305與2309合約價(jià)差的操作（作者單位：海通期貨）

市場(chǎng)播報(bào)

[隆眾聚焦]：三月國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng) 行情雖弱價(jià)格未落

化肥,隆眾聚焦,尿素,隆眾視點(diǎn)

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：2022年尿素期貨市場(chǎng)總結(jié)

兩次對(duì)于原料煤炭的調(diào)控，給尿素期貨盤(pán)面帶來(lái)利空，促使盤(pán)面下行 第二階段（2月28日-4月11日）：本階段是年內(nèi)第二輪漲跌3月初，受?chē)?guó)際地緣軍事沖突影響，國(guó)際原油價(jià)格大漲，帶動(dòng)煤炭等價(jià)格上漲，煤化工系期貨價(jià)格價(jià)格上行；3月中下旬，山西晉城限產(chǎn)、俄羅斯限制化肥、天然氣出口等消息，支撐盤(pán)面4月初，基于主流合約05臨近交割，主力合約換月，新的主力合約09低開(kāi) 第三階段（4月11日-6月1日）：主力09合約上市初期被低估，之后基于俄烏局勢(shì)膠著、國(guó)際原油、加之國(guó)常會(huì)兩次提出“適時(shí)運(yùn)用貨幣政策工具”等國(guó)際、國(guó)內(nèi)宏觀面消息，以及現(xiàn)貨行情、出口等產(chǎn)業(yè)內(nèi)消息，疊加上區(qū)域性的公共衛(wèi)生事件，盤(pán)面開(kāi)始觸底反彈。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：時(shí)至歲末 期現(xiàn)同上行

3日，尿素期現(xiàn)價(jià)差在99元/噸，13日基差在77元/噸，下調(diào)22元/噸、跌幅22.22%受元旦假期影響，上半月僅9個(gè)交易日首周，現(xiàn)貨行情小幅上揚(yáng)，但主力合約結(jié)算價(jià)格卻有回落，因此尿素期現(xiàn)基差走強(qiáng)進(jìn)入本周，現(xiàn)貨行情波幅相對(duì)有限，僅在10-20元/噸，但期貨市場(chǎng)尤其是近日漲幅略為明顯，受此影響，尿素期現(xiàn)價(jià)格逐漸靠攏，期現(xiàn)基差走弱 數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊、鄭商所 交易量方面來(lái)看，1月上半月尿素期貨盤(pán)面整體交易較為活躍，日均交易量在14.3萬(wàn)手，較12月上半月的11.82萬(wàn)手增加2.48萬(wàn)手、環(huán)比+20.98%。

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格林大華期貨：尿素維持區(qū)間波動(dòng)

近日，尿素期貨價(jià)格維持區(qū)間振蕩，現(xiàn)貨價(jià)格重心穩(wěn)步上移，基差不斷走強(qiáng)截至1月6日收盤(pán)，尿素期貨主力合約價(jià)格報(bào)于2570元/噸，漲幅為1.78% 供應(yīng)方面，截至1月6日，天然氣制尿素開(kāi)工率降至36.0%，煤制尿素開(kāi)工率升至80.1%，周內(nèi)新增3家氣頭企業(yè)停車(chē)，未來(lái)預(yù)期暫無(wú)氣頭企業(yè)繼續(xù)停車(chē)據(jù)統(tǒng)計(jì)，全國(guó)尿素綜合開(kāi)工率為68.9%，環(huán)比增加3.9%，同比增加5.9%；全國(guó)尿素日產(chǎn)量為14.4萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.11萬(wàn)噸。

市場(chǎng)播報(bào)

[隆眾聚焦]：12月份的溫故 期貨盤(pán)面趨勢(shì)向上

1日，尿素期現(xiàn)貨基差在152元/噸，30日基差84元/噸，下調(diào)68元/噸、降幅在44.74%上半月主要由于主力合約換月在即，基差修正成為主流，期現(xiàn)貨價(jià)格逐漸靠攏，因此基差呈現(xiàn)弱勢(shì)向下的趨勢(shì)，至12日基差降至17元/噸中旬以后，隨著主力合約轉(zhuǎn)換，05合約成為新的主力，換月伊始期現(xiàn)基差整體較為明顯，因此期現(xiàn)基差多維持在150-200元/噸附近臨近月末，現(xiàn)貨市場(chǎng)行情轉(zhuǎn)弱，但期貨降幅相對(duì)有限，因此期現(xiàn)基差由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱。

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[隆眾聚焦]：下半月利好利空交替 尿素期貨先漲后跌

以河南樣本廠庫(kù)為例，11月16日主力合約期現(xiàn)基差在142元/噸，11月30日在176元/噸，上漲34元/噸、漲幅23.94%下半月，期現(xiàn)貨價(jià)格整體向上，但時(shí)間節(jié)點(diǎn)略有差異由于下半月影響最大的利好因素之一來(lái)自出口援助、國(guó)際消息，且由于期現(xiàn)貨有一定的基差，消息面的因素更快的在期貨市場(chǎng)得到體現(xiàn)這就造成了，初期尿素期現(xiàn)貨基差縮小，但隨著后期現(xiàn)貨價(jià)格的上漲，期現(xiàn)基差再次增強(qiáng)臨近月末，期貨盤(pán)面漲勢(shì)放緩且月底出現(xiàn)較明顯回落，但現(xiàn)貨價(jià)格先攀高后小幅走弱，期現(xiàn)貨走勢(shì)的差異也導(dǎo)致了月末基差的先弱后強(qiáng)。

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[隆眾聚焦]：多空因素交替 上半月盤(pán)面先漲后跌

以河南樣本廠庫(kù)為例，11月1日主力合約期現(xiàn)基差在78元/噸，11月15日在148元/噸上半月初期及中期，期現(xiàn)貨價(jià)格均呈現(xiàn)漲勢(shì)，但期貨上漲幅度略大于現(xiàn)貨，導(dǎo)致期現(xiàn)基差縮小后期，期貨盤(pán)面基于利空情緒影響向下調(diào)整現(xiàn)貨方面；由于貿(mào)易商主動(dòng)降價(jià)走貨，市場(chǎng)行情下滑，但尿素工廠基于待發(fā)情況仍穩(wěn)盤(pán)等待，因此導(dǎo)致基差走強(qiáng) 數(shù)據(jù)來(lái)源：鄭商所、隆眾資訊 交易量方面來(lái)看，11月上半月日均交易量在14.55萬(wàn)手，較11月下半月的13.41萬(wàn)手增加1.14萬(wàn)手、環(huán)比+8.5%。

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[隆眾聚焦]：期現(xiàn)降幅不一 尿素基差走強(qiáng)

以河南樣本廠庫(kù)為例，10月17日主力合約期現(xiàn)基差在77元/噸，10月28日在159元/噸進(jìn)入下半月，期貨盤(pán)面價(jià)格下滑明顯，28日結(jié)算價(jià)較17日下調(diào)142元/噸，而現(xiàn)貨行情整體趨勢(shì)向下、臨近月末有所反彈，河南樣本廠庫(kù)28日成交價(jià)較17日下調(diào)60元/噸因此，由于現(xiàn)貨價(jià)格跌幅小于期貨，尿素期現(xiàn)基差走強(qiáng) 數(shù)據(jù)來(lái)源：鄭商所、隆眾資訊 交易量方面來(lái)看，10月下半月日均交易量在13.41萬(wàn)手，較10月上半月的12.05萬(wàn)手增加1.36萬(wàn)手、增幅11.29%。

熱點(diǎn)聚焦

[尿素]：尿素期貨周度分析（20221010-20221014）

節(jié)后首個(gè)交易日（10日），尿素主力合約開(kāi)于2550元/噸但現(xiàn)貨行情并未如預(yù)期般明顯拉漲，期貨盤(pán)面一時(shí)間曲高和寡，最終高開(kāi)低走收?qǐng)鼋?jīng)歷了首日的“挫敗”，周二周三盤(pán)面小幅會(huì)落后進(jìn)入了盤(pán)整階段近兩日，現(xiàn)貨市場(chǎng)行情推漲乏力后逐漸轉(zhuǎn)穩(wěn)甚至局部略見(jiàn)松動(dòng)，期貨人士的心態(tài)也發(fā)生轉(zhuǎn)變昨日尾盤(pán)，在現(xiàn)貨市場(chǎng)僵持的背景下，期貨人士基于對(duì)后期尿素現(xiàn)貨、煤炭等因素的不樂(lè)觀，盤(pán)面走低明顯；今日雖然早間開(kāi)盤(pán)高于昨收價(jià)格，但兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)間收盤(pán)又再次回到昨日的水平。

期貨價(jià)格行情

[隆眾聚焦]：十月清霜重，盤(pán)面何處歸？

基于國(guó)慶節(jié)后煤炭價(jià)格上漲百元以上的成本端壓力，疊加山西晉城等地減產(chǎn)導(dǎo)致的日產(chǎn)短時(shí)偏低，尿素現(xiàn)貨市場(chǎng)情緒出現(xiàn)反轉(zhuǎn)市場(chǎng)人士前期普遍擔(dān)心節(jié)后企業(yè)庫(kù)存高企的現(xiàn)狀會(huì)抑制現(xiàn)貨行情，對(duì)于行情心態(tài)多偏悲觀但煤炭漲價(jià)等消息，給節(jié)后市場(chǎng)帶來(lái)“柳暗花明”，因此觀望了幾日現(xiàn)貨行情后，期貨盤(pán)面于10日高開(kāi)節(jié)后首個(gè)交易日（10日），尿素主力合約開(kāi)于2550元/噸但現(xiàn)貨行情并未如預(yù)期般明顯拉漲，期貨盤(pán)面一時(shí)間曲高和寡，最終高開(kāi)低走收?qǐng)觥?/p>

熱點(diǎn)聚焦

大宗商品“金九”成色不足，工業(yè)品、農(nóng)產(chǎn)品或繼續(xù)分化

以煤炭、鋼鐵為代表的“黑色系”商品成為市場(chǎng)上漲的主力，帶動(dòng)跟蹤一攬子大宗商品價(jià)格表現(xiàn)的工業(yè)品價(jià)格上漲0.8%，結(jié)束連續(xù)5個(gè)月跌勢(shì)翻紅 主要大宗商品中，“雙焦”焦煤焦炭低位反彈，焦炭期貨主力合約漲幅甚至超過(guò)13%，推動(dòng)煤炭類(lèi)商品平均上漲了12.4%，結(jié)束此前連續(xù)5個(gè)月來(lái)的下跌，也創(chuàng)下了半年來(lái)的單月最大漲幅，與此同時(shí)，聚丙烯、乙烯等化工原材料也從前期的低位反彈，尤其是尿素、甲醇等煤化工類(lèi)產(chǎn)品漲勢(shì)強(qiáng)勁。

鋼材

[尿素]：尿素期貨周度分析（20220926-20220930）

隆眾資訊9月30日?qǐng)?bào)道：本周尿素期貨盤(pán)面先跌后漲，整體走勢(shì)向上26日盤(pán)面開(kāi)于2430元/噸，30日收于2543元/噸，上漲113元/噸、漲幅4.65%初期，部分現(xiàn)貨工廠考慮到收國(guó)慶訂單等因素，市場(chǎng)行情略有松動(dòng)；但之后隨著晉城限產(chǎn)等消息發(fā)布，市場(chǎng)心態(tài)開(kāi)始恐慌，部分前期低價(jià)企業(yè)收單激增，價(jià)格也止跌轉(zhuǎn)漲，現(xiàn)貨行情的上揚(yáng)給期貨帶來(lái)一定動(dòng)力隨著資金及期貨人士的看漲情緒拉動(dòng)，尿素盤(pán)面上推幅度明顯截至30日，以河南樣本廠庫(kù)為例，主力01合約期現(xiàn)基差為-35元/噸，26日基差為47元/噸，基差走弱。

期貨價(jià)格行情

[隆眾聚焦]：山重水復(fù)疑無(wú)路 煤漲減產(chǎn)期現(xiàn)揚(yáng)

導(dǎo)語(yǔ)：相較于9月上旬節(jié)點(diǎn)明顯的期貨行情現(xiàn)狀，下半月尿素期現(xiàn)行情走勢(shì)近似，只是期貨漲跌幅度更加“兇猛” ，而現(xiàn)貨行情漲跌相對(duì)“婉約”，正是這種不同的“性格”導(dǎo)致期現(xiàn)基差時(shí)正時(shí)負(fù) 數(shù)據(jù)來(lái)源：鄭商所、隆眾資訊 9月下半月尿素主力合約價(jià)格走勢(shì)整體向上，9月16日盤(pán)面開(kāi)于2432元/噸，9月29日收于2505元/噸，上漲73元/噸、漲幅3%。

熱點(diǎn)聚焦

尿素面臨回調(diào)壓力

9月，國(guó)內(nèi)尿素價(jià)格持續(xù)上調(diào)，山東、河北等地報(bào)價(jià)自2350元/噸上調(diào)至2590元/噸附近短期由于高價(jià)抑制需求，尿素現(xiàn)貨價(jià)格回調(diào)到2450元/噸，但隨著宏觀利空落地，受成本上調(diào)的影響，現(xiàn)貨價(jià)格再次上揚(yáng)到2550元/噸不過(guò)，尿素期貨2301合約在2500元/噸存在阻力，兩次沖高回落，目前貼水現(xiàn)貨約75元/噸 9月，國(guó)內(nèi)尿素企業(yè)集中復(fù)產(chǎn)，日產(chǎn)量穩(wěn)定在15.5萬(wàn)—16.3萬(wàn)噸，處于中等偏高水平。

市場(chǎng)播報(bào)

[隆眾聚焦]：期現(xiàn)行情上揚(yáng) 快慢間基差現(xiàn)

導(dǎo)語(yǔ)：與現(xiàn)貨市場(chǎng)行情走勢(shì)一致，9月上半月期貨盤(pán)面也有明顯的上推9月上半月尿素期貨上漲過(guò)程中存在明顯的節(jié)點(diǎn)，為每一輪上推打下基礎(chǔ) 數(shù)據(jù)來(lái)源：鄭商所、隆眾資訊 9月上半月尿素主力合約價(jià)格走勢(shì)整體向上，9月1日盤(pán)面開(kāi)于2284元/噸，9月15日收于2442元/噸，上漲158元/噸、漲幅6.92%。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]:盤(pán)面反復(fù)間 觀者尤惆悵

主要是因?yàn)?1合約運(yùn)行一段時(shí)間后，交易量逐漸提升，另一方面期現(xiàn)價(jià)格靠攏，吸引了部分人士進(jìn)行操作，交投活躍度因此增強(qiáng)持倉(cāng)量方面，16日主力合約持倉(cāng)量在9.73萬(wàn)手，31日持倉(cāng)量在10.18萬(wàn)手，持倉(cāng)量增長(zhǎng)較為有限下半月持倉(cāng)量整體走勢(shì)呈現(xiàn)先減后增的趨勢(shì)，主要與基差有關(guān)，基差的變化反映了操作人士的多空心態(tài)倉(cāng)單方面，截至8月31日，尿素期貨倉(cāng)單總計(jì)1943張，其中中農(nóng)控股954張、云圖控股600張、晉控天慶250張、安陽(yáng)萬(wàn)莊114張、河北東光25張。

熱點(diǎn)聚焦

[尿素]：尿素期貨周度分析（20220808-20220812）

隆眾資訊8月12日?qǐng)?bào)道：本周?chē)?guó)內(nèi)尿素期貨向上運(yùn)行，8日盤(pán)面開(kāi)于2118元/噸，12日收于2336元/噸，上調(diào)218元/噸、漲幅10.29%周一隨著主力合約轉(zhuǎn)換，01合約初期有一定被低估，開(kāi)盤(pán)價(jià)格相對(duì)較低；周中，隨著現(xiàn)貨市場(chǎng)行情的止跌轉(zhuǎn)漲，以及基于煤炭價(jià)格上漲等因素，期貨商看多情緒漸起，主力01以及09合約均有不錯(cuò)的漲幅今日，新一輪淡儲(chǔ)招標(biāo)細(xì)則公布，存儲(chǔ)時(shí)間規(guī)定的調(diào)整給市場(chǎng)帶來(lái)明顯影響，疊加煤炭、天然氣等原料影響，期貨商看多情緒逐漸強(qiáng)烈，主力01及09合約均出現(xiàn)明顯的拉漲。

期貨價(jià)格行情