瑞達期貨：滬鉛現貨價格未有變化

滬鉛主力合約期價漲幅0.8%宏觀面：美國1月JOLTs職位空缺發(fā)布，高于市場預期，該數據顯示美國經濟并未如想象中繼續(xù)放緩基本面：供應端看全球精煉鉛領域，礦山產量出現環(huán)比下滑，與之形成對比的是，其消費量卻呈持續(xù)上揚態(tài)勢，這使得全球精煉鉛市場目前處于輕度短缺狀態(tài) 需求端來看，大型蓄電池企業(yè)開工持續(xù)恢復，整體下游補庫意愿提升，昨日滬鉛現貨價格未有變化綜合來說，供應端有所下滑，需求端持續(xù)發(fā)力操作上建議，滬鉛主力合約短期可嘗試輕倉多頭參與，注意操作節(jié)奏及風險控制。

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瑞達期貨：基本面對滬鉛價格影響更大

夜盤滬鉛主力合約期價漲幅0.48%宏觀面，特朗普上臺后或將上調我國關稅，令出口承壓，加上其政策導致美聯儲未來降息概率或有所減小，美元指數在利率預期回升的狀況下上漲，短期施壓滬鉛價格，長期來看，基本面對滬鉛價格影響更大，宏觀情緒消退后或會以基本面變化為主基本面，近期污染天氣頻發(fā)，多地區(qū)發(fā)布重污染天氣省級橙色預警消息，因環(huán)保管控帶來的再生鉛煉廠減停產增加，再生鉛煉廠周度開工率呈下滑狀態(tài)下游近期成交多處于觀望狀態(tài)，弱消費下鉛錠社會庫存仍小增。

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中信建投期貨：滬鉛價格依然維持震蕩格局

隔夜滬鉛低位盤整，浙江地區(qū)經銷商反映電動蓄電池市場更換需求一般，電池銷量暫無較大變化，同時電池批發(fā)市場促銷氛圍不改；安徽地區(qū)廠家反映電動車蓄電池市場整體需求尚可，成品訂單平穩(wěn)；河南地區(qū)廠家反映電動蓄電池市場更換需求不旺，整體需求情況一般 滬鉛 2210 合約運行區(qū)間 14800-15000 元/噸附近

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中信建投期貨：滬鉛價格依然維持震蕩格局

隔夜滬鉛高開低走，近期國內多地用電影響尚未結束，再生精鉛用電減產影響略大于下游蓄電池企業(yè)，使得鉛價獲得一定支撐，下游以長單提貨為主，采購積極性一般滬鉛主力2209合約成交量連續(xù)3個交易日下滑，貿易市場觀望情緒濃厚，短期滬鉛或仍將于15000元/噸上方橫盤震蕩整理 滬鉛 2209 合約運行區(qū)間 14900-15300 元/噸附近

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中信建投期貨：滬鉛價格依然維持震蕩格局

隔夜滬鉛反彈，浙江地區(qū)廠家反映汽車蓄電池市場電池訂單向好，目前工廠開工率在90%附近河南地區(qū)廠家反映汽車蓄電池市場緩慢復蘇，工廠生產恢復，目前工廠開工率在80%附近 鉛價下跌后帶動下游補庫熱情，庫存小幅下降由于鉛價受宏觀沖擊較小，滬鉛價格依然維持震蕩格局

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中信建投期貨：滬鉛價格依然維持震蕩格局

【滬鉛】偏多 【市場焦點】 隔夜滬鉛下跌，臨近交割，國內現貨庫存反彈，同時宏觀情緒偏弱，有色金屬普跌，帶動鉛價顯著回調，基本面上，國內鉛精礦供應偏緊的情況并未緩解，但近期進口礦存在合適的點價機會或使冶煉廠原料供應壓力有所緩解持續(xù)供應偏緊挺價明顯等情況使冶煉廠利潤收窄，價格下跌后持貨商惜售明顯，下游轉而采買倉庫貨源使滬鉛走勢獲得底部支撐。

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瑞達期貨：建議滬鉛主力合約2506在17150元/噸附近輕倉做空

滬鉛主力合約夜盤下跌0.74%宏觀面：美聯儲-卡什卡利：①關稅會導致通脹預期失控，不再有貿易逆差意味著美國不再是最佳投資地②美國聯邦基金期貨回落，12月合約下跌9個點，暗示美聯儲年底前將降息80個基點后續(xù)主要關鍵看川總能否降低關稅，壓制通脹基本面：供應端再生精鉛產量小幅下滑，電解鉛產量小幅下滑，供應端均出現下跌表現昨日1#鉛價格較昨日持平，報16850元/噸，廢電瓶價格調整20-100元/噸。

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Mysteel周報：鉛價震蕩走弱 周內電解鉛長單交易為主（1.3-1.10）

展望后市，下游電池廠需求較弱，預計下周鉛錠社會庫存將增加 【市場情況】 南方煉企供應增加 市場出貨表現平平 本周鉛盤面震蕩走弱運行，下游補庫意愿未有明顯改善，周內南方市場煉企多反饋長單提貨較多，散單存有煉企低價惜售，價格延續(xù)堅挺報價，其中上海市場貿易商對鉛期貨主力合約報價升水繼續(xù)上調，周內對滬鉛2502合約保持升水250元/噸出廠，江浙市場區(qū)域鮮有持貨商報價。

周報

Mysteel日報：原生鉛下游剛需補庫 市場交投小幅回暖

一、今日價格 1月2日上海市場1#電解鉛均價16775元/噸，較上一交易日上漲55元/噸現貨市場煉企維持堅挺報價，其中江浙滬市場金沙鉛對盤報1+180元/噸附近，河南濟源市場對期貨合約盤面報2+50元/噸-2+100元/噸附近，湖南市場報在17075-17105元/噸附近安徽市場報在16875元/噸附近 數據來源：Mysteel 二、市場成交 鉛價反彈回升，企業(yè)散單維持堅挺報價，對鉛現貨價升水企穩(wěn)為主，日內煉企反饋下游入市剛需接貨，原生鉛市場成交較上一交易日有所轉好，反饋主要為中小企業(yè)備庫采購。

日報

瑞達期貨：再生鉛煉廠的原料庫存緊張

夜盤滬鉛主力合約期價跌幅0.58%宏觀面，全國財政工作會議指出，2025年要實施更加積極的財政政策，提高財政赤字率，加大支出強度、加快支出進度基本面，上周原生鉛及再生鉛開工率均下降，均受到多地區(qū)環(huán)保限產影響，其中再生鉛開工率降幅較大，原生鉛煉廠本周仍有常規(guī)檢修，整體開工率或仍有小降，或提振期貨價格；但近期再生鉛煉廠原料庫存處于低位，同時廢電瓶報廢量，廢電瓶價格漲勢堅挺，回收淡季及節(jié)前備貨下廢電瓶價格易漲難跌，捂貨惜售情緒異常濃厚，再生鉛煉廠的原料庫存緊張，則煉廠原料庫存將下滑至平均水平以下，加上擠壓再生鉛利潤或限制再生鉛產量增幅。

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瑞達期貨：夜盤滬鉛主力合約期價跌幅0.17%

夜盤滬鉛主力合約期價跌幅0.17%宏觀面，全國財政工作會議指出，2025年要實施更加積極的財政政策，提高財政赤字率，加大支出強度、加快支出進度基本面，上周原生鉛及再生鉛開工率均下降，均受到多地區(qū)環(huán)保限產影響，其中再生鉛開工率降幅較大，原生鉛煉廠本周仍有常規(guī)檢修，整體開工率或仍有小降，或提振期貨價格；但近期再生鉛煉廠原料庫存處于低位，同時廢電瓶報廢量，廢電瓶價格漲勢堅挺，回收淡季及節(jié)前備貨下廢電瓶價格易漲難跌，捂貨惜售情緒異常濃厚，再生鉛煉廠的原料庫存緊張，則煉廠原料庫存將下滑至平均水平以下，加上擠壓再生鉛利潤或限制再生鉛產量增幅。

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Mysteel日報：原生鉛市場節(jié)前稍顯弱勢

一、今日價格 12月31日上海市場1#電解鉛均價16725元/噸，較上一交易日下跌75元/噸現貨市場煉企存惜售情緒，報價堅挺，其中江浙滬市場金沙鉛對盤報2+150元/噸附近，河南濟源市場對期貨合約盤面報2+50元/噸-2+100元/噸附近，湖南市場報在17075-17105元/噸附近安徽市場報在16805元/噸附近 數據來源：Mysteel 二、市場成交 鉛價弱勢運行，企業(yè)散單維持堅挺報價，對鉛現貨價升水維持不變，煉企普遍反饋下游入市剛需少量接貨，原生鉛市場成交一般。

日報

瑞達期貨：滬鉛主力合約短期震蕩為主

夜盤滬鉛主力合約期價跌幅0.4%宏觀面，美聯儲公布最新利率決議，如期降息25個基點，聯邦基金利率目標區(qū)間降至4.25%-4.5%在政策聲明中，美聯儲放 “鷹”猛砍降息預期基本面，上周原生鉛及再生鉛開工率均下降，均受到多地區(qū)環(huán)保限產影響，其中再生鉛開工率降幅較大，原生鉛煉廠本周仍有常規(guī)檢修，整體開工率或仍有小降，或提振期貨價格；但近期再生鉛煉廠原料庫存處于低位，同時廢電瓶報廢量，廢電瓶價格漲勢堅挺，回收淡季及節(jié)前備貨下廢電瓶價格易漲難跌，捂貨惜售情緒異常濃厚，再生鉛煉廠的原料庫存緊張，則煉廠原料庫存將下滑至平均水平以下，加上擠壓再生鉛利潤或限制再生鉛產量增幅。

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瑞達期貨：夜盤滬鉛主力合約期價跌幅0.09%

夜盤滬鉛主力合約期價跌幅0.09%宏觀面，美聯儲公布最新利率決議，如期降息25個基點，聯邦基金利率目標區(qū)間降至4.25%-4.5%在政策聲明中，美聯儲放 “鷹”猛砍降息預期基本面，上周原生鉛及再生鉛開工率均下降，均受到多地區(qū)環(huán)保限產影響，其中再生鉛開工率降幅較大，原生鉛煉廠本周仍有常規(guī)檢修，整體開工率或仍有小降，或提振期貨價格；但近期再生鉛煉廠原料庫存處于低位，同時廢電瓶報廢量，廢電瓶價格漲勢堅挺，回收淡季及節(jié)前備貨下廢電瓶價格易漲難跌，捂貨惜售情緒異常濃厚，再生鉛煉廠的原料庫存緊張，則煉廠原料庫存將下滑至平均水平以下，加上擠壓再生鉛利潤或限制再生鉛產量增幅。

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Mysteel日報：原生鉛下游觀望慎采 市場成交平淡

一、今日價格 12月30日上海市場1#電解鉛均價16800元/噸，較上一交易日下跌225元/噸現貨市場煉企存惜售情緒，報價堅挺，其中江浙滬市場金沙鉛對盤報1+180元/噸附近，河南濟源市場對期貨合約盤面報2+50元/噸附近，廣東市場報在16985元/噸附近，湖南市場報在16950-16980元/噸附近江西市場報在16950元/噸附近 數據來源：Mysteel 二、市場成交 鉛價大幅走弱，企業(yè)散單維持堅挺報價，對鉛現貨價升水繼續(xù)上調，煉企日內反饋下游入市詢價寥寥，湖南某企表示日內出貨不暢。

日報

Mysteel日報：原生鉛市場成交平平

一、今日價格 12月27日上海市場1#電解鉛均價17025元/噸，較上一交易日下跌250元/噸現貨市場煉企存惜售情緒，報價堅挺，其中江浙滬市場金沙鉛對盤報1+100元/噸附近，河南濟源市場對期貨合約盤面報2+50元/噸附近，廣東市場報在17375元/噸附近，湖南市場報在17375元/噸附近江西市場報在17375元/噸附近 數據來源：Mysteel 二、市場成交 鉛價大幅走弱，企業(yè)散單報價出貨較少且較為堅挺，部分企業(yè)升水上調，其中湖南A企電解鉛價格17385元/噸出廠成交100噸。

日報

Mysteel日報：原生鉛成交剛需為主

一、今日價格 12月26日上海市場1#電解鉛均價17275元/噸，較上一交易日上漲50元/噸現貨市場煉企維持堅挺報價，其中江浙滬市場金沙鉛對盤報1+80元/噸附近，河南濟源市場對期貨合約盤面報2-100元/噸附近，廣東市場報在17600元/噸附近，湖南市場報在17555-17575元/噸附近江西市場報在17595元/噸附近 數據來源：Mysteel 二、市場成交 鉛下游蓄企維持剛需采購，供應端整體煉企現貨仍有所表現緊俏，企業(yè)散單報價出貨較少，其中湖南A企電解鉛價格17555元/噸出廠成交100噸。

日報

Mysteel日報：鉛價弱勢運行 原生鉛成交反饋一般

一、今日價格 12月25日上海市場1#電解鉛均價17225元/噸，較上一交易日下跌25元/噸現貨市場煉企維持堅挺報價，其中江浙滬市場金沙鉛對盤報1+80元/噸附近，河南濟源市場對期貨合約盤面報在1+0元/噸，2-100元/噸附近，廣東市場報在17550元/噸附近，湖南市場報在17505元/噸附近江西市場報在17475-17625元/噸附近 數據來源：Mysteel 二、市場成交 鉛現貨價格表現偏弱，日內北方煉廠及貿易商部分地區(qū)報價貼水變動不大，維持堅挺報價，其中部分河南持貨商對主力合約維持1+0元/噸出廠報價，部分企業(yè)報2-100元/噸出廠。

日報

Mysteel日報：鉛價止跌反彈 原生鉛個別市場下游接貨尚可

一、今日價格 10月31日上海市場1#電解鉛均價16400元/噸，較上一交易日上漲50元/噸現貨市場上江浙滬市場紅鷺鉛報12-50元/噸附近，河南濟源市場報在11-180至11-200元/噸附近，廣東市場報在16560-16680元/噸附近，湖南市場報在16450-16460元/噸附近 數據來源：Mysteel 二、市場成交 鉛現貨價格上漲50元/噸，煉廠部分地區(qū)報價變化不大，河南市場反饋下游接貨意愿表現尚可，對期貨盤面12-200元/噸有成交。

日報

Mysteel指數評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農產品價格周報（9月9日-9月13日）

結合前期期貨高價成交居多，現貨商持貨成本高昂，挺價報盤情況居多周內太鋼和北港新材料分別公布9月高碳鉻鐵長協采購價，下跌200元/50基噸，不銹鋼周初期現呈現大跌，疊加滬鎳屢創(chuàng)年內新低對產業(yè)情緒的打擊，不銹鋼及原料市場受壓運行，隨后期貨觸底小幅反彈，帶動現貨價及成交回暖，但反彈程度相對有限，且周尾有再次回落跡象，目前雙節(jié)終端客戶或有集中備貨需要，使需求存在增長可能預計近期鉻系市場弱穩(wěn)運行 三、有色金屬價格運行情況 本周有色金屬價格除鉛外均上漲。

產業(yè)分析