廣州期貨：預(yù)計(jì)廢電瓶價(jià)格維持堅(jiān)挺，為鉛價(jià)帶來底部支撐

鉛：供需皆趨弱，成本支撐猶存 宏觀方面，美國所謂的對等關(guān)稅政策超預(yù)期，或引發(fā)全球經(jīng)濟(jì)承壓預(yù)期原料方面，廢電瓶持續(xù)處于供應(yīng)偏緊狀態(tài)，回收商表示產(chǎn)廢淡季中收貨量趨減，持有惜售情緒，預(yù)計(jì)廢電瓶價(jià)格維持堅(jiān)挺，為鉛價(jià)帶來底部支撐供應(yīng)方面，原生鉛部分煉企檢修，如河南金利計(jì)劃4月檢修預(yù)計(jì)日影響約500噸；再生鉛冶煉利潤虧損，或?qū)е虏糠譄捚鬁p產(chǎn)，供應(yīng)端整體預(yù)計(jì)呈現(xiàn)減量需求方面，市場反饋以舊換新政策使部分需求提前釋放， 關(guān)稅政策對鉛蓄電池出口有一定抑制作用，且4月本就為傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，預(yù)計(jì)鉛市需求趨弱。

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瑞達(dá)期貨：鉛的需求呈現(xiàn)疲態(tài)，鉛價(jià)格小幅上漲

滬鉛主力合約期價(jià)跌幅0.57%宏觀面： 美國2月核心PCE物價(jià)指數(shù)年率、月率均超市場預(yù)期，交易員繼續(xù)押注美聯(lián)儲(chǔ)今年降息兩次，首次降息將在7月份基本面：供應(yīng)端看全球精煉鉛領(lǐng)域，礦山產(chǎn)量出現(xiàn)環(huán)比下滑，關(guān)稅問題不斷擾動(dòng)著滬鉛進(jìn)口上周，鉛精礦價(jià)格小幅上漲需求端：上周1#鉛價(jià) 再漲25元/噸報(bào)17325元/噸，江西、湖北等部分企業(yè)廢電瓶價(jià)格上調(diào)20-50元/噸，下游接貨積極性不高，有部分廠家有減產(chǎn)意圖。

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瑞達(dá)期貨：鉛精礦價(jià)格，再生鉛價(jià)格均下調(diào)

滬鉛主力合約期價(jià)漲幅0.74%宏觀面：美國3月標(biāo)普全球制造業(yè)PMI初值錄得49.8，為3個(gè)月以來新低美國3月標(biāo)普全球服務(wù)業(yè)PMI初值錄得54.3，為3個(gè)月以來新高基本面：供應(yīng)端看全球精煉鉛領(lǐng)域，礦山產(chǎn)量出現(xiàn)環(huán)比下滑，鉛精礦價(jià)格，再生鉛價(jià)格均下調(diào)需求端：1#鉛價(jià)下跌25元/噸報(bào)17275元/噸，廢電瓶價(jià)格持穩(wěn)為主，個(gè)別企業(yè)價(jià)格漲跌不一綜合來說，供應(yīng)端來看產(chǎn)量并未有太大變化，需求端來看廢電瓶價(jià)格高位震蕩，鉛的需求呈現(xiàn)疲態(tài)，鉛價(jià)格小幅下跌，但是其他下游廠家目前接貨態(tài)度依舊保持觀望，操作上建議，滬鉛主力合約2505短期在17400-18000元/噸震蕩，止損參考17200元/噸和18100元/噸注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。

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瑞達(dá)期貨：鉛的需求呈現(xiàn)企穩(wěn)態(tài)勢，鉛價(jià)格上漲

滬鉛主力合約期價(jià)收平宏觀面： 美聯(lián)儲(chǔ)本次會(huì)議暫停降息但暗示降息步伐放緩偏鷹派，盡管給出Taper指引，但1月會(huì)議紀(jì)要中已經(jīng)提出暫?；蚍啪徔s表的可能性基本面：供應(yīng)端看全球精煉鉛領(lǐng)域，礦山產(chǎn)量出現(xiàn)環(huán)比下滑昨日，鉛精礦價(jià)格上漲，再生鉛價(jià)格上漲需求端：昨日1#鉛價(jià)上漲50元/噸，廢電瓶價(jià)格上調(diào)10-100元/噸綜合來說，供應(yīng)端來看產(chǎn)量有所下滑，需求端來看廢電瓶價(jià)格繼續(xù)上漲，鉛的需求呈現(xiàn)企穩(wěn)態(tài)勢，鉛價(jià)格上漲，但是短期來說下游目前接貨態(tài)度依舊保持觀望，操作上建議，滬鉛主力合約2504短期可嘗試在17550元/噸附近輕倉多頭參與，止損參考17500元/噸，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。

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瑞達(dá)期貨：鉛價(jià)格將繼續(xù)維持窄幅震蕩操作

滬鉛主力合約期價(jià)漲幅0.09%宏觀面：俄羅斯總統(tǒng)普京拒絕了美國總統(tǒng)特朗普提出的在烏克蘭實(shí)現(xiàn)30天停火的要求，而是同意限制對該國能源基礎(chǔ)設(shè)施的攻擊，同時(shí)要求美國和其他國家停止向?yàn)蹩颂m提供武器和情報(bào)基本面：供應(yīng)端看全球精煉鉛領(lǐng)域，礦山產(chǎn)量出現(xiàn)環(huán)比下滑，兩會(huì)提出較多提振經(jīng)濟(jì)的方針政策，包括安排超長期特別國債支持消費(fèi)品以舊換新等政策受宏觀影響，一定程度增強(qiáng)鉛消費(fèi)預(yù)期昨日，鉛精礦價(jià)格小幅度下跌，再生鉛價(jià)格下跌。

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瑞達(dá)期貨：滬鉛現(xiàn)貨價(jià)格未有變化

滬鉛主力合約期價(jià)漲幅0.8%宏觀面：美國1月JOLTs職位空缺發(fā)布，高于市場預(yù)期，該數(shù)據(jù)顯示美國經(jīng)濟(jì)并未如想象中繼續(xù)放緩基本面：供應(yīng)端看全球精煉鉛領(lǐng)域，礦山產(chǎn)量出現(xiàn)環(huán)比下滑，與之形成對比的是，其消費(fèi)量卻呈持續(xù)上揚(yáng)態(tài)勢，這使得全球精煉鉛市場目前處于輕度短缺狀態(tài) 需求端來看，大型蓄電池企業(yè)開工持續(xù)恢復(fù)，整體下游補(bǔ)庫意愿提升，昨日滬鉛現(xiàn)貨價(jià)格未有變化綜合來說，供應(yīng)端有所下滑，需求端持續(xù)發(fā)力操作上建議，滬鉛主力合約短期可嘗試輕倉多頭參與，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。

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廣州期貨：預(yù)計(jì)廢電瓶價(jià)格維持堅(jiān)挺，為鉛價(jià)提供成本支撐

鉛：供需預(yù)期雙增，關(guān)注庫存變化 原料方面，廢電瓶價(jià)格穩(wěn)中有升，產(chǎn)廢量一般而再生鉛將集中復(fù)產(chǎn)，預(yù)計(jì)廢電瓶價(jià)格維持堅(jiān)挺，為鉛價(jià)提供成本支撐供需方面，再生鉛復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能及新建產(chǎn)能將于3月集中釋放今年開學(xué)季終端需求表現(xiàn)不及往年同期，下游采購以剛需為主，不過市場傳言下游鉛蓄電池廠在3月或提產(chǎn)5%-10%，鉛市或呈現(xiàn)供需雙增情形庫存方面，自春節(jié)歸來，鉛錠社庫不斷走增綜合而言，廢電瓶成本支撐堅(jiān)挺，再生鉛將集中復(fù)產(chǎn)，市場傳言電池廠提產(chǎn)，需求持向好預(yù)期，短期鉛價(jià)或在17000-17700元/噸區(qū)間震蕩，關(guān)注庫存變化，警惕需求恢復(fù)不及預(yù)期帶來利空風(fēng)險(xiǎn)。

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瑞達(dá)期貨：廢電瓶的價(jià)格或會(huì)提升利多鉛價(jià)

夜盤滬鉛主力合約期價(jià)跌幅0.50%宏觀面，美國1月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口錄得14.3萬人，創(chuàng)去年10月以來新低，失業(yè)率錄得4.0%，為去年5月以來新低，均低于預(yù)期基本面，部分冶煉廠春節(jié)假期檢修暫未結(jié)束，上周鉛精礦暫未進(jìn)入市場詢價(jià)交易，市場交易仍偏清淡原生鉛方面，上周開工率延續(xù)下滑， 河南、湖南地區(qū)春節(jié)假期檢修減產(chǎn)的冶煉廠并未如期恢復(fù)，部分冶煉廠粗鉛恢復(fù)但電解鉛將于下周逐步提產(chǎn)；再生鉛方面，假期過后再生鉛行業(yè)迎來復(fù)產(chǎn)高峰，原料廢電瓶的需求急劇增加，但由于廢電瓶的報(bào)廢量有限，加之回收商尚未完全從假期中復(fù)工，廢電瓶的供應(yīng)可能會(huì)面臨緊張局面。

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瑞達(dá)期貨：基本面對滬鉛價(jià)格影響更大

夜盤滬鉛主力合約期價(jià)漲幅0.48%宏觀面，特朗普上臺(tái)后或?qū)⑸险{(diào)我國關(guān)稅，令出口承壓，加上其政策導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)未來降息概率或有所減小，美元指數(shù)在利率預(yù)期回升的狀況下上漲，短期施壓滬鉛價(jià)格，長期來看，基本面對滬鉛價(jià)格影響更大，宏觀情緒消退后或會(huì)以基本面變化為主基本面，近期污染天氣頻發(fā)，多地區(qū)發(fā)布重污染天氣省級橙色預(yù)警消息，因環(huán)保管控帶來的再生鉛煉廠減停產(chǎn)增加，再生鉛煉廠周度開工率呈下滑狀態(tài)下游近期成交多處于觀望狀態(tài)，弱消費(fèi)下鉛錠社會(huì)庫存仍小增。

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弘業(yè)期貨：廢電瓶價(jià)格成本支撐較強(qiáng)，鉛價(jià)高位震蕩

隔夜倫鉛小幅高開后回落收大陰線滬鉛晚間跳空低開后回落收陰線國內(nèi)加工費(fèi)進(jìn)一步走低，礦端遠(yuǎn)期供應(yīng)偏緊加劇，原生鉛虧損加大，原生鉛檢修和減產(chǎn)并存，原生鉛開工率繼續(xù)小幅回落上周廢電池價(jià)格價(jià)格繼續(xù)大幅走高，原料緊張加劇下，再生鉛開工率環(huán)比走低下游電池需求消費(fèi)旺季需求一般，電池成品庫存大幅增加短期供需偏寬松，不過廢電瓶價(jià)格成本支撐較強(qiáng)，鉛價(jià)高位震蕩中期關(guān)注上游原生鉛檢修和下游電池的消費(fèi)情況

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瑞達(dá)期貨：再生鉛市場價(jià)格隨鉛價(jià)下調(diào)

宏觀上，下周美聯(lián)儲(chǔ)加息資金偏謹(jǐn)慎；國內(nèi)發(fā)布疫情防控新十條，市場對消費(fèi)重振信心全球鉛精礦供應(yīng)偏緊、國內(nèi)進(jìn)口量下滑，鉛精礦加工費(fèi)持續(xù)走低原生鉛方面，昨日期鉛延續(xù)下滑，鉛價(jià)下跌，部分冶煉廠出貨情緒走弱，散單報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，下游消費(fèi)平平拿貨積極性仍不佳；廢電瓶貨源偏緊及運(yùn)輸影響未變，價(jià)格堅(jiān)挺，原材料的供應(yīng)緊張及成本提高導(dǎo)致再生鉛上周開工率同比下滑，加上江西部分冶煉廠環(huán)保停產(chǎn)，供應(yīng)端減量上升，昨日鉛價(jià)下行，再生鉛市場價(jià)格隨鉛價(jià)下調(diào) 25-50 元/噸，下游詢價(jià)接貨積極性一般，剛需采購為主，成交平平；鉛蓄電池更換需求下落，終端消費(fèi)低迷，企業(yè)減產(chǎn)情況增加。

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瑞達(dá)期貨：再生鉛現(xiàn)貨價(jià)格積極跟漲

宏觀上，鮑威爾表示，放慢加息步伐是有意義的，美元指數(shù)走弱，有色提振上周原生鉛煉廠綜合開工率持平，昨日下游入市詢價(jià)接貨積極性不佳，下游遇漲觀望，入市僅剛需拿貨補(bǔ)庫；長單利潤仍向好，部分再生鉛煉廠有提產(chǎn)，但疫情擾動(dòng)影響廢電瓶運(yùn)輸，供應(yīng)收緊，再生鉛煉廠原料采購受限，增量有限，上周生產(chǎn)平穩(wěn)，開工率略微下滑 0.03 個(gè)百分點(diǎn)，昨日再生鉛現(xiàn)貨價(jià)格積極跟漲，普遍上調(diào) 25-50 元/噸，下游接貨積極性不佳，成交平平；鉛蓄電池同樣受到疫情影響生產(chǎn)及運(yùn)輸，各地消費(fèi)差異明顯，但總體上消費(fèi)逐漸轉(zhuǎn)淡。

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中信建投期貨：鉛價(jià)走弱，廢電瓶價(jià)格難跌

隔夜滬鉛低位盤整鉛價(jià)走弱，廢電瓶價(jià)格難跌，持貨商挺價(jià)，下游剛需采購，本周還原鉛市場散單成交情況比較清淡在全國多地區(qū)煉廠出現(xiàn)檢修停產(chǎn)、行情減產(chǎn)的情況下，能否為鉛價(jià)上行帶來足夠的動(dòng)力，后面需要持續(xù)關(guān)注9月下旬價(jià)格走勢 滬鉛 2210 合約運(yùn)行區(qū)間 14800-15200 元/噸附近

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中信建投期貨：滬鉛價(jià)格依然維持震蕩格局

隔夜滬鉛低位盤整，浙江地區(qū)經(jīng)銷商反映電動(dòng)蓄電池市場更換需求一般，電池銷量暫無較大變化，同時(shí)電池批發(fā)市場促銷氛圍不改；安徽地區(qū)廠家反映電動(dòng)車蓄電池市場整體需求尚可，成品訂單平穩(wěn)；河南地區(qū)廠家反映電動(dòng)蓄電池市場更換需求不旺，整體需求情況一般 滬鉛 2210 合約運(yùn)行區(qū)間 14800-15000 元/噸附近

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中信建投期貨：滬鉛價(jià)格依然維持震蕩格局

隔夜滬鉛高開低走，近期國內(nèi)多地用電影響尚未結(jié)束，再生精鉛用電減產(chǎn)影響略大于下游蓄電池企業(yè)，使得鉛價(jià)獲得一定支撐，下游以長單提貨為主，采購積極性一般滬鉛主力2209合約成交量連續(xù)3個(gè)交易日下滑，貿(mào)易市場觀望情緒濃厚，短期滬鉛或仍將于15000元/噸上方橫盤震蕩整理 滬鉛 2209 合約運(yùn)行區(qū)間 14900-15300 元/噸附近

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中信建投期貨：滬鉛價(jià)格依然維持震蕩格局

隔夜滬鉛反彈，浙江地區(qū)廠家反映汽車蓄電池市場電池訂單向好，目前工廠開工率在90%附近河南地區(qū)廠家反映汽車蓄電池市場緩慢復(fù)蘇，工廠生產(chǎn)恢復(fù)，目前工廠開工率在80%附近 鉛價(jià)下跌后帶動(dòng)下游補(bǔ)庫熱情，庫存小幅下降由于鉛價(jià)受宏觀沖擊較小，滬鉛價(jià)格依然維持震蕩格局

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中信建投期貨：滬鉛價(jià)格依然維持震蕩格局

【滬鉛】偏多 【市場焦點(diǎn)】 隔夜滬鉛下跌，臨近交割，國內(nèi)現(xiàn)貨庫存反彈，同時(shí)宏觀情緒偏弱，有色金屬普跌，帶動(dòng)鉛價(jià)顯著回調(diào)，基本面上，國內(nèi)鉛精礦供應(yīng)偏緊的情況并未緩解，但近期進(jìn)口礦存在合適的點(diǎn)價(jià)機(jī)會(huì)或使冶煉廠原料供應(yīng)壓力有所緩解持續(xù)供應(yīng)偏緊挺價(jià)明顯等情況使冶煉廠利潤收窄，價(jià)格下跌后持貨商惜售明顯，下游轉(zhuǎn)而采買倉庫貨源使滬鉛走勢獲得底部支撐。

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瑞達(dá)期貨：建議滬鉛主力合約2506在17150元/噸附近輕倉做空

滬鉛主力合約夜盤下跌0.74%宏觀面：美聯(lián)儲(chǔ)-卡什卡利：①關(guān)稅會(huì)導(dǎo)致通脹預(yù)期失控，不再有貿(mào)易逆差意味著美國不再是最佳投資地②美國聯(lián)邦基金期貨回落，12月合約下跌9個(gè)點(diǎn)，暗示美聯(lián)儲(chǔ)年底前將降息80個(gè)基點(diǎn)后續(xù)主要關(guān)鍵看川總能否降低關(guān)稅，壓制通脹基本面：供應(yīng)端再生精鉛產(chǎn)量小幅下滑，電解鉛產(chǎn)量小幅下滑，供應(yīng)端均出現(xiàn)下跌表現(xiàn)昨日1#鉛價(jià)格較昨日持平，報(bào)16850元/噸，廢電瓶價(jià)格調(diào)整20-100元/噸。

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Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào)（4月14日-4月18日）

鉻鐵產(chǎn)量增長平穩(wěn)礦端情緒，且南非主流粉期貨平盤報(bào)價(jià)295美元/噸，內(nèi)外盤價(jià)格暫未出現(xiàn)松動(dòng)跡象，目前主要關(guān)注5月鋼招和不銹鋼持續(xù)弱勢行情可能出現(xiàn)的減產(chǎn)情況，預(yù)計(jì)鉻市短期平穩(wěn)運(yùn)行 三、有色金屬價(jià)格運(yùn)行情況 本周有色金屬價(jià)格多數(shù)上漲截至4月18日Mysteel全國有色價(jià)格指數(shù)為40904元/噸，與4月11日相比上升770元/噸，Mysteel銅、鋁、鉛和鋅價(jià)格指數(shù)變化分別為2.14%、1.35%、0.50%和-1.34%。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel日報(bào)：廢電瓶穩(wěn)中上漲 煉企采購情緒積極（2.21-2.18）

【一周市場回顧】 1#鉛周均價(jià)16915元/噸，較上周漲20元/噸，漲幅0.12%；廢電瓶價(jià)格趨于穩(wěn)定后小幅上調(diào)為主，再生鉛煉企積極吸引貨源，近期部分煉企到貨量增加，前期貨源緊張得到緩解。

周報(bào)