Mysteel：2025年春節(jié)期間國(guó)內(nèi)鉛供應(yīng)端產(chǎn)出下滑

一、市場(chǎng)概況 2025年春節(jié)期間，國(guó)內(nèi)冶煉廠開工率有所下調(diào)，下游企業(yè)備貨結(jié)束，整體市場(chǎng)交投冷清，幾乎停滯上海期貨交易所（SHFE）鉛期貨主力合約受春節(jié)假期影響，市場(chǎng)休市；LME（倫敦金屬交易所）三個(gè)月期鉛價(jià)格波動(dòng)區(qū)間在1926-1984美元/噸 二、供需格局分析 供應(yīng)端：春節(jié)期間，湖南、云南部分原生鉛企業(yè)放假或檢修，其他企業(yè)以正常生產(chǎn)為主；再生鉛企業(yè)放假增多，且放假時(shí)間早于往年，春節(jié)期間在產(chǎn)企業(yè)不足10家，在產(chǎn)企業(yè)減產(chǎn)20%~60%不等，產(chǎn)出下滑明顯。

主編視角

Mysteel：2024年鋅行業(yè)年終盤點(diǎn)（大事記）

Penoles持有該礦51%的股份，開采鉛、鋅和銅Penoles在一份文件中表示，代表采礦、冶金和鋼鐵行業(yè)的工會(huì)違反4月份簽署的集體勞動(dòng)協(xié)議公司將遵守適當(dāng)?shù)姆珊托姓绦騺斫鉀Q沖突 9月 9月4日，倫敦金屬交易所（LME）發(fā)布了一份白皮書，列出了一系列措施，旨在實(shí)現(xiàn)LME市場(chǎng)結(jié)構(gòu)現(xiàn)代化、提高透明度和加強(qiáng)價(jià)格流動(dòng)性，同時(shí)保護(hù)其市場(chǎng)服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的獨(dú)特功能。

主編視角

Mysteel早讀：美國(guó)職位空缺數(shù)創(chuàng)三年新低 有色金屬多數(shù)收跌

預(yù)計(jì)2024年銅市場(chǎng)將出現(xiàn)57450噸的赤字；2025年赤字預(yù)計(jì)為147500噸預(yù)計(jì)2024年倫敦金屬交易所(LME)現(xiàn)貨鋁平均價(jià)格為每噸2424美元，2025年為每噸2568美元預(yù)計(jì)2024年倫敦金屬交易所LME現(xiàn)貨鋅平均價(jià)格為每噸2754美元，2025年為每噸2810美元預(yù)計(jì)2024年倫敦金屬交易所(LME)現(xiàn)貨鉛平均價(jià)格為每噸2098美元，2025年為每噸2100美元 ◎中國(guó)鋁業(yè)公告，前三季度營(yíng)業(yè)收入1737.78億元，同比減少7.76%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)90.17億元，同比增長(zhǎng)68.46%。

有色聚焦

Mysteel：2024年10月9日銅產(chǎn)業(yè)早讀

綜合信息：在10月LME倫敦金屬周上，有機(jī)構(gòu)表示據(jù)調(diào)研，在銅鋁鉛鋅錫鎳等有色金屬中，以12個(gè)月的角度來看，選擇做多銅的比例最高，選擇做空銅的比例相對(duì)較低有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)24-25年全球銅供應(yīng)小幅緊缺，27年起供應(yīng)缺口將逐步擴(kuò)大，且看多當(dāng)前至25年一季度的銅價(jià)但是也有反應(yīng)“follow the market”的觀點(diǎn)不少，也就是跟著市場(chǎng)做交易，且反應(yīng)出海外沒有多少交易點(diǎn)，四季度關(guān)注點(diǎn)在中國(guó)。

行情簡(jiǎn)評(píng)

倫敦金屬交易所基本金屬3日全線下跌

倫敦金屬交易所基本金屬價(jià)格3日收盤時(shí)全線下跌 截至當(dāng)天收盤，3個(gè)月期銅價(jià)收于每噸9888.50美元，比前一個(gè)交易日的收盤價(jià)每噸下跌214.50美元，跌幅為2.12% 3個(gè)月期鋁收于每噸2634美元，比前一交易日的收盤價(jià)每噸下跌50美元，跌幅為1.86% 3個(gè)月期鎳收于每噸17815美元，比前一交易日的收盤價(jià)每噸下跌371美元，跌幅為2.04% 3個(gè)月期鉛收于每噸2146.50美元，比前一交易日的收盤價(jià)每噸下跌6美元，跌幅為0.28%。

聚焦

Mysteel：國(guó)慶假期熱點(diǎn)速遞（10月5日）

◎歐洲三大股指收盤漲跌不一，德國(guó)DAX指數(shù)漲0.55%報(bào)19120.38點(diǎn)，法國(guó)CAC40指數(shù)漲0.85%報(bào)7541.36點(diǎn)，英國(guó)富時(shí)100指數(shù)跌0.02%報(bào)8280.63點(diǎn) ◎國(guó)際油價(jià)全線上漲，美油11月合約漲1%報(bào)74.45美元/桶，周漲9.2%；布油12月合約漲0.67%報(bào)78.14美元/桶，周漲9.23% ◎倫敦基本金屬集體收漲，LME期銅漲0.91%報(bào)9956美元/噸，周跌0.27%；LME期鋅漲1.49%報(bào)3170.5美元/噸，周漲2.62%；LME期鎳漲1.57%報(bào)17865美元/噸，周漲5.11%；LME期鋁漲1.31%報(bào)2663.5美元/噸，周漲0.64%；LME期錫漲0.57%報(bào)33900美元/噸，周漲3%；LME期鉛漲0.35%報(bào)2150美元/噸，周漲1.44%。

資訊

Mysteel：國(guó)慶假期熱點(diǎn)速遞（10月4日）

◎歐洲三大股指收盤全線下跌，德國(guó)DAX指數(shù)跌0.78%報(bào)19015.41點(diǎn)，法國(guó)CAC40指數(shù)跌1.32%報(bào)7477.78點(diǎn)，英國(guó)富時(shí)100指數(shù)跌0.1%報(bào)8282.52點(diǎn) ◎國(guó)際油價(jià)全線上漲，美油11月合約漲5.15%，報(bào)73.71美元/桶布油12月合約漲5.39%，報(bào)77.88美元/桶 ◎倫敦基本金屬全線收跌，LME期銅跌1.89%報(bào)9893.5美元/噸，LME期鋅跌1.8%報(bào)3116.5美元/噸，LME期鎳跌1.67%報(bào)17850美元/噸，LME期鋁跌1.53%報(bào)2637.5美元/噸，LME期錫跌0.27%報(bào)33800美元/噸，LME期鉛跌0.28%報(bào)2145美元/噸。

資訊

Mysteel：國(guó)慶假期熱點(diǎn)速遞（10月2日）

◎歐洲三大股指收盤漲跌不一，德國(guó)DAX指數(shù)跌0.58%報(bào)19213.14點(diǎn)，法國(guó)CAC40指數(shù)跌0.81%報(bào)7574.07點(diǎn)，英國(guó)富時(shí)100指數(shù)漲0.48%報(bào)8276.65點(diǎn) ◎國(guó)際油價(jià)全線上漲，美油11月合約漲3.8%，報(bào)70.76美元/桶布油12月合約漲3.86%，報(bào)74.47美元/桶 ◎倫敦基本金屬集體收漲，LME期銅漲1.18%報(bào)9945美元/噸，LME期鋅漲1.49%報(bào)3137美元/噸，LME期鎳漲1.06%報(bào)17700美元/噸，LME期鋁漲0.78%報(bào)2632美元/噸，LME期錫漲0.89%報(bào)33755美元/噸，LME期鉛漲0.38%報(bào)2104美元/噸。

資訊

Mysteel早讀：美元?jiǎng)?chuàng)近期單日最大漲幅 有色金屬多數(shù)收跌

公司還計(jì)劃開展進(jìn)一步勘探，以評(píng)估Garadag礦床的礦化程度 ◎倫敦金屬交易所(LME)公布數(shù)據(jù)顯示，9月17日倫鉛庫(kù)存大增至一個(gè)月新高205000噸，而后庫(kù)存整體小幅回落，最新庫(kù)存水平為202950噸上海期貨交易所公布數(shù)據(jù)顯示，9月20日當(dāng)周，滬鉛庫(kù)存繼續(xù)回升，目前已連增四周，周度庫(kù)存增加18.5%至61004噸，增至三個(gè)月新高 ◎9月24日消息，花旗銀行（Citi）周二公布的報(bào)告顯示，該行預(yù)計(jì)，2024年第三季度倫銅均價(jià)9000美元/噸，第四季度持平于9000美元/噸，明年第一季度料升至9500美元/噸。

有色聚焦

LME推進(jìn)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)改革以增強(qiáng)流動(dòng)性

倫敦金屬交易所（LME）于9月4日發(fā)布了一份白皮書，列出了一系列措施，旨在實(shí)現(xiàn)LME市場(chǎng)結(jié)構(gòu)現(xiàn)代化、提高透明度和加強(qiáng)價(jià)格流動(dòng)性，同時(shí)保護(hù)其市場(chǎng)服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的獨(dú)特功能為了增加LME電子交易平臺(tái)（LMEselect）——特別是在許多市場(chǎng)參與者希望參與的月度交易日——交易數(shù)據(jù)的透明度及交易流動(dòng)性，LME將引入行業(yè)認(rèn)可的大手交易限額等規(guī)則這意味著在未來12個(gè)月以內(nèi)的旗艦金屬種類（鋁、銅、鋅、鎳和鉛）的月合約的小規(guī)模交易必須在電子盤上執(zhí)行。

國(guó)際資訊

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告 （8月5日-8月9日）

周初，日元套息交易反轉(zhuǎn)，去杠桿交易及相應(yīng)的國(guó)際資本流動(dòng)，以及市場(chǎng)交易美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期帶動(dòng)美元貶值、日元升值，帶動(dòng)大類資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)率加劇，鋁價(jià)跟跌而隨后美國(guó)最新就業(yè)數(shù)據(jù)緩解對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，日元持續(xù)下跌也抑制套利交易平倉(cāng)帶來的波動(dòng)性，倫敦金屬多數(shù)收漲，倫銅脫離五個(gè)月最低，倫鋁仍震蕩企穩(wěn) 鉛：本周鉛價(jià)大幅回落，部分煉企及持貨商為求出貨，散單報(bào)價(jià)貼水?dāng)U大，但下游遇跌補(bǔ)庫(kù)意愿仍不強(qiáng)，煉企出貨不佳，發(fā)庫(kù)存交割為主，本周鉛錠社會(huì)庫(kù)存小增。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào) （8月5日-8月9日）

而隨后美國(guó)最新就業(yè)數(shù)據(jù)緩解對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，日元持續(xù)下跌也抑制套利交易平倉(cāng)帶來的波動(dòng)性，倫敦金屬多數(shù)收漲，倫銅脫離五個(gè)月最低，倫鋁仍震蕩企穩(wěn) 本周鉛價(jià)大幅回落，部分煉企及持貨商為求出貨，散單報(bào)價(jià)貼水?dāng)U大，但下游遇跌補(bǔ)庫(kù)意愿仍不強(qiáng)，煉企出貨不佳，發(fā)庫(kù)存交割為主，本周鉛錠社會(huì)庫(kù)存小增 本周鋅價(jià)重心下跌，全國(guó)鋅煉廠鋅錠成品庫(kù)存和社會(huì)庫(kù)存周都環(huán)比減少，且主要市場(chǎng)現(xiàn)貨升水上漲明顯，顯示出下游采買情緒的改善。

產(chǎn)業(yè)分析

本周（8月3日-8月9日）有色金屬價(jià)格大多下跌

周初，日元套息交易反轉(zhuǎn)，去杠桿交易及相應(yīng)的國(guó)際資本流動(dòng)，以及市場(chǎng)交易美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期帶動(dòng)美元貶值、日元升值，帶動(dòng)大類資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)率加劇，鋁價(jià)跟跌而隨后美國(guó)最新就業(yè)數(shù)據(jù)緩解對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，日元持續(xù)下跌也抑制套利交易平倉(cāng)帶來的波動(dòng)性，倫敦金屬多數(shù)收漲，倫銅脫離五個(gè)月最低，倫鋁仍震蕩企穩(wěn)本周鉛價(jià)大幅回落，部分煉企及持貨商為求出貨，散單報(bào)價(jià)貼水?dāng)U大，但下游遇跌補(bǔ)庫(kù)意愿仍不強(qiáng)，煉企出貨不佳，發(fā)庫(kù)存交割為主，本周鉛錠社會(huì)庫(kù)存小增。

有色指數(shù)評(píng)述

弘業(yè)期貨：鉛價(jià)高位震蕩，上方空間有限

隔夜倫敦休市，滬鉛晚間小幅高開后回落收陰線國(guó)內(nèi)月度加工費(fèi)維持低位，礦端緊張延續(xù)，原生鉛檢修預(yù)計(jì)持續(xù)到5月下旬廢電瓶原料緊張，安徽、山東等地再生鉛企業(yè)被動(dòng)減產(chǎn)持續(xù)中鉛價(jià)走高后，下游電池傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，需求進(jìn)一步回落預(yù)計(jì)供需端邊際走弱，鉛價(jià)高位震蕩，上方空間有限后期鉛供應(yīng)端的復(fù)產(chǎn)情況

期貨公司評(píng)論

Mysteel年終盤點(diǎn)：2023年鋅行業(yè)十大話題

2022年12月27日，豬拱塘鉛鋅礦采選工程正式開工，一、二采區(qū)將分別于2024年年底、2026年年底建成投產(chǎn)一采區(qū)投產(chǎn)后，可實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)鋅精礦約7萬噸、鉛精礦約2萬噸、硫精礦約15萬噸、含銀金屬8000公斤；實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)值約13億元，利潤(rùn)約7億元，企業(yè)所得稅約2億元二采區(qū)投產(chǎn)后，可實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)鋅精礦約21萬噸、鉛精礦約6萬噸、硫精礦約45萬噸、含銀金屬24000公斤 話題四：花旗交易交付了6萬噸鋅用于租賃交易 外媒11月16日消息，兩位直接了解此事的消息人士表示，花旗已向倫敦金屬交易所（LME）批準(zhǔn)的倉(cāng)庫(kù)交付了6萬噸鋅，價(jià)值約1.55億美元，這是一筆潛在的高利潤(rùn)租金分成交易。

主編視角

8月8日國(guó)際原油和銅價(jià)下跌

倫敦金屬交易所（LME）銅現(xiàn)貨價(jià)格收于8436.11美元/噸，下跌1.02%鋁2180.25美元/噸，下跌0.12%鉛2128.75美元/噸，上漲0.4%鋅2510美元/噸，上漲0.14%鎳20863美元/噸，下跌1.04%錫27684美元/噸，上漲0.19% 紐約商品交易所黃金價(jià)格收于1971.1美元/盎司，上漲0.06%銀23.18美元/盎司，下跌0.22%。

國(guó)際資訊

Mysteel早讀：美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)利好 風(fēng)險(xiǎn)偏好回暖 金屬漲跌互現(xiàn)

公司持有德運(yùn)礦業(yè)54%的股份，德運(yùn)礦業(yè)巴彥包勒格區(qū)鉛鋅多金屬礦勘查面積為35.62平方公里 由于倫敦金屬交易所（LME）注冊(cè)倉(cāng)庫(kù)的可用銅庫(kù)存下降，LME的現(xiàn)貨銅合約相對(duì)三個(gè)月期銅的溢價(jià)已躍升至七個(gè)月高位由于大量銅庫(kù)存離開LME系統(tǒng)，LME注冊(cè)倉(cāng)庫(kù)的銅倉(cāng)單已經(jīng)降至2021年10月以來的最低水平周一的數(shù)據(jù)顯示，LME銅庫(kù)存注銷5,400噸，主要是在鹿特丹注銷庫(kù)存是為了交割LME的庫(kù)存數(shù)據(jù)存在一天的滯后。

有色聚焦

05月18日LME基本金屬綜述

倫敦交易所的銅庫(kù)存持續(xù)增長(zhǎng)，令銅價(jià)承受更多壓力LME注冊(cè)倉(cāng)庫(kù)中的銅倉(cāng)單為90,300噸，創(chuàng)下六個(gè)月來的最高值，因?yàn)橛钟?900噸銅進(jìn)入注冊(cè)倉(cāng)庫(kù) 其他金屬的收盤情況包括，LME鋁下跌0.5%，報(bào)每噸2,284美元，鉛上漲0.2%，報(bào)每噸2,059美元，而錫上漲0.7%，報(bào)每噸24,985美元。

LME

弘業(yè)期貨：電池廠采購(gòu)意愿不強(qiáng)

隔夜倫鉛平開后弱勢(shì)震蕩收小十字陰線倫敦鉛庫(kù)存低位大幅走高國(guó)內(nèi)外加工費(fèi)維穩(wěn)，礦端供應(yīng)維持偏緊態(tài)勢(shì)原生鉛供應(yīng)相對(duì)穩(wěn)定廢電瓶供應(yīng)充足，后期再生鉛釋放壓力仍較大，但短期再生鉛成交貼水收窄，再生鉛企業(yè)惜售國(guó)內(nèi)下游電池需求維穩(wěn)，但成品電池累庫(kù)速度加快，電池廠采購(gòu)意愿不強(qiáng)短期需求回落節(jié)奏緩慢，國(guó)內(nèi)去庫(kù)存，鉛價(jià)低位震蕩中期鉛供應(yīng)端壓力加大，而下游需求進(jìn)入淡季，中期仍維持弱勢(shì)運(yùn)行

期貨公司評(píng)論

弘業(yè)期貨：國(guó)內(nèi)下游電池需求維穩(wěn)

隔夜倫鉛小幅高開后偏強(qiáng)震蕩收小陽(yáng)線滬鉛晚間小幅高開后偏強(qiáng)震蕩收小陽(yáng)線倫敦鉛庫(kù)存低位大幅走高國(guó)內(nèi)外加工費(fèi)維穩(wěn)，礦端供應(yīng)維持偏緊態(tài)勢(shì)原生鉛供應(yīng)相對(duì)穩(wěn)定廢電瓶供應(yīng)充足，后期再生鉛釋放壓力仍較大，但短期再生鉛成交貼水收窄，再生鉛企業(yè)惜售國(guó)內(nèi)下游電池需求維穩(wěn)，但成品電池累庫(kù)速度加快，電池廠采購(gòu)意愿不強(qiáng)短期供應(yīng)偏緊，需求回落緩慢，鉛價(jià)震蕩中期鉛供應(yīng)端壓力加大，而下游需求進(jìn)入淡季，中期仍維持弱勢(shì)運(yùn)行 。

期貨公司評(píng)論