瑞達(dá)期貨：全球精煉鉛市場(chǎng)目前處于輕度短缺狀態(tài)

滬鉛主力合約期價(jià)跌幅0.28%宏觀面：美國(guó)零售銷售數(shù)據(jù)溫和反彈，環(huán)比增長(zhǎng)0.2%，但低于預(yù)期的增長(zhǎng)0.6%，俄總統(tǒng)助理：俄方正在為普京與特朗普會(huì)晤做準(zhǔn)備海外形勢(shì)有所緩和，宏觀情緒開(kāi)始回暖基本面：供應(yīng)端看全球精煉鉛領(lǐng)域，礦山產(chǎn)量出現(xiàn)環(huán)比下滑，與之形成對(duì)比的是，其消費(fèi)量卻呈持續(xù)上揚(yáng)態(tài)勢(shì)，這使得全球精煉鉛市場(chǎng)目前處于輕度短缺狀態(tài)，同時(shí)兩會(huì)提出較多提振經(jīng)濟(jì)的方針政策，包括安排超長(zhǎng)期特別國(guó)債支持消費(fèi)品以舊換新等政策。

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瑞達(dá)期貨：春節(jié)假期對(duì)鉛市場(chǎng)的影響逐漸加大

夜盤滬鉛主力合約期價(jià)跌幅0.83%宏觀面，美國(guó)當(dāng)選總統(tǒng)特朗普正式宣誓就任美國(guó)第47任總統(tǒng)，因特朗普并未在演講中揚(yáng)言要征收更高的關(guān)稅，美元指數(shù)日內(nèi)大跌基本面，上周原生鉛開(kāi)工率小幅下滑，云南地區(qū)某冶煉廠停產(chǎn)檢修，廣西某冶煉廠電解鉛產(chǎn)量小幅下滑，其余地區(qū)生產(chǎn)保持平穩(wěn)春節(jié)假期對(duì)鉛市場(chǎng)的影響逐漸加大，鉛產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)交易活躍度明顯下降，再生鉛煉廠的廢電瓶到貨量緊張，或迫使企業(yè)上調(diào)采購(gòu)價(jià)格，但會(huì)使部分冶煉廠的利潤(rùn)成負(fù)值，或者選擇停產(chǎn)檢修放假，故此本次春節(jié)假期停產(chǎn)檢修的再生鉛煉廠或相比往年明顯增加。

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瑞達(dá)期貨：市場(chǎng)鉛供應(yīng)仍受影響

夜盤滬鉛主力合約期價(jià)跌幅0.21%宏觀面，最新公布的美國(guó)信用卡違約規(guī)模創(chuàng)2010年以來(lái)最高水平，或側(cè)面反映整體經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)猶存基本面，上周原生鉛開(kāi)工率小幅下降，湖南地區(qū)環(huán)保因素引起的停產(chǎn)結(jié)束，但電解鉛恢復(fù)節(jié)奏相對(duì)緩慢，另有冶煉廠按計(jì)劃常規(guī)檢修，再生鉛同樣有檢修計(jì)劃，部分煉廠延長(zhǎng)檢修周期以減少節(jié)假日的慣例累庫(kù)壓力，市場(chǎng)供應(yīng)仍受影響需求方面，臨近年底，下游消費(fèi)訂單表現(xiàn)一般，下游開(kāi)工回落，鉛市場(chǎng)供需雙降，下游春節(jié)前集中備庫(kù)暫未兌現(xiàn)。

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瑞達(dá)期貨：鉛市場(chǎng)短期供需矛盾不突出，短期鉛價(jià)或震蕩為主

夜盤滬鉛主力合約期價(jià)跌幅0.78%宏觀面，美國(guó)10月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)數(shù)據(jù)顯示，整體消費(fèi)者信心維持于高位或持續(xù)給予價(jià)格指數(shù)一定支撐，同時(shí)通脹預(yù)期維持于高位或暗示更強(qiáng)的價(jià)格變化接受度基本面，近期安徽等地區(qū)正值環(huán)保檢查，產(chǎn)量及出貨均受影響下游方面，因汽車消費(fèi)季節(jié)性開(kāi)啟疊加“以舊換新”等政策利好，鉛酸蓄電池銷售訂單轉(zhuǎn)好，不過(guò)好轉(zhuǎn)度有限，加之臨近月底，下游企業(yè)買賣活躍度不高，市場(chǎng)表現(xiàn)交投兩淡總的來(lái)說(shuō)，鉛市場(chǎng)短期供需矛盾不突出，短期鉛價(jià)或震蕩為主。

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瑞達(dá)期貨：鉛市場(chǎng)短期供需矛盾不突出

夜盤滬鉛主力合約期價(jià)跌幅0.18%宏觀面，美聯(lián)儲(chǔ)褐皮書(shū)顯示，總體來(lái)看，自九月初以來(lái)，除兩個(gè)地區(qū)報(bào)告適度增長(zhǎng)，其余地區(qū)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)變化不大，盡管不確定性依然較高，但受訪者對(duì)長(zhǎng)期前景的看法略顯樂(lè)觀基本面，近期安徽等地區(qū)正值環(huán)保檢查，產(chǎn)量及出貨均受影響下游方面，因汽車消費(fèi)季節(jié)性開(kāi)啟疊加“以舊換新”等政策利好，鉛酸蓄電池銷售訂單轉(zhuǎn)好，不過(guò)好轉(zhuǎn)度有限，加之臨近月底，下游企業(yè)買賣活躍度不高，市場(chǎng)表現(xiàn)交投兩淡。

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弘業(yè)期貨：市場(chǎng)樂(lè)觀情緒下，鉛價(jià)低位震蕩

隔夜倫鉛小幅高開(kāi)后繼續(xù)反彈收中陽(yáng)線，滬鉛小幅高開(kāi)后回落收小陰線國(guó)內(nèi)月度加工費(fèi)低位運(yùn)行，礦端緊張態(tài)勢(shì)延續(xù)，原生鉛檢修影響較弱，部分地區(qū)或逐漸復(fù)產(chǎn)但再生鉛利潤(rùn)虧損較大，企業(yè)復(fù)產(chǎn)開(kāi)工不足下游旺季需求環(huán)比回落，國(guó)內(nèi)庫(kù)存持續(xù)累積預(yù)計(jì)短期鉛供雙弱，市場(chǎng)樂(lè)觀情緒下，鉛價(jià)低位震蕩后期關(guān)注再生鉛生產(chǎn)動(dòng)態(tài)和鉛旺季需求改善情況

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弘業(yè)期貨：市場(chǎng)氛圍較樂(lè)觀下，鉛價(jià)維持震蕩

隔夜倫鉛小幅高開(kāi)后反彈收大陽(yáng)線滬鉛晚間小幅低開(kāi)后反彈收中陽(yáng)線國(guó)內(nèi)加工費(fèi)進(jìn)一步走低，礦端遠(yuǎn)期供應(yīng)偏緊加劇，原生鉛虧損加大，大型冶煉企業(yè)檢修減產(chǎn)下，原生鉛開(kāi)工率繼續(xù)小幅回落上周廢電池價(jià)格價(jià)格回升，再生鉛企業(yè)利潤(rùn)縮窄，不過(guò)原料庫(kù)存回升下，再生鉛開(kāi)工率環(huán)比增加下游電池需求消費(fèi)旺季需求一般，國(guó)內(nèi)庫(kù)存小幅增加預(yù)計(jì)供應(yīng)邊際增加，而市場(chǎng)氛圍較樂(lè)觀下，鉛價(jià)維持震蕩中期關(guān)注再生鉛的供應(yīng)的供應(yīng)和下游電池的消費(fèi)情況。

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瑞達(dá)期貨：鉛蓄電池更換市場(chǎng)消費(fèi)淡季來(lái)臨

夜盤 pb2304 合約跌幅 0.16%宏觀上，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)加息的強(qiáng)烈預(yù)期不變，但國(guó)內(nèi)市場(chǎng)預(yù)期向好，宏觀短期得到提振基本面上，上周原生鉛冶煉廠開(kāi)工率環(huán)比繼續(xù)小幅增加，再生鉛煉廠部分企業(yè)檢修結(jié)束生產(chǎn)恢復(fù)，周開(kāi)工率同樣環(huán)比小幅增加；鉛蓄電池更換市場(chǎng)消費(fèi)淡季來(lái)臨，中小型企業(yè)訂單有下降趨勢(shì)，周度開(kāi)工率轉(zhuǎn)弱，后期消費(fèi)或維持淡季表現(xiàn)庫(kù)存上，海內(nèi)外低位，國(guó)內(nèi)方面，近期期鉛偏弱，下游接貨情緒尚可，逢低備貨補(bǔ)庫(kù)，庫(kù)存減少。

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瑞達(dá)期貨：鉛蓄電池市場(chǎng)恢復(fù)平靜

夜盤 pb2304 合約漲幅 0.03%宏觀上，美國(guó) PCE 價(jià)格指數(shù)超預(yù)期上升，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)更持久的加息預(yù)期越強(qiáng)烈，宏觀壓力較大基本面上，上周原生鉛冶煉廠開(kāi)工率環(huán)比繼續(xù)小幅增加 1.29 個(gè)百分點(diǎn)，再生鉛煉廠開(kāi)工率環(huán)比同樣小幅增加 1.36 個(gè)百分點(diǎn)，部分鉛煉廠有檢修計(jì)劃，供應(yīng)增量或受限；鉛蓄電池市場(chǎng)恢復(fù)平靜，生產(chǎn)維穩(wěn)，終端消費(fèi)情況各異，鉛下游消費(fèi)淡季來(lái)臨，后期消費(fèi)或轉(zhuǎn)淡庫(kù)存上，海內(nèi)外低位，國(guó)內(nèi)方面，因各地成本及供應(yīng)的影響，鉛錠社庫(kù)去庫(kù)幅度加大，隨著月末到來(lái)，下游接貨不高，去庫(kù)或不能持續(xù)。

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瑞達(dá)期貨：鉛蓄電池市場(chǎng)終端消費(fèi)向好

夜盤 pb2304 合約跌幅 0.75%宏觀上，美國(guó)上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)下降，加上美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要顯示其抗擊通脹的強(qiáng)硬立場(chǎng)，美元走強(qiáng)基本面上，上周原生鉛冶煉廠開(kāi)工率環(huán)比持續(xù)增加，已恢復(fù)至春節(jié)前的水平；再生鉛利潤(rùn)空間小，小部分企業(yè)有檢修計(jì)劃，上周開(kāi)工率環(huán)比持平；鉛蓄電池市場(chǎng)上下游企業(yè)全面復(fù)產(chǎn)，終端消費(fèi)向好，成品庫(kù)存逐步消化庫(kù)存上，海內(nèi)外低位，國(guó)內(nèi)方面，交倉(cāng)貨源到達(dá)，社庫(kù)累庫(kù)較大，需持續(xù)關(guān)注下游強(qiáng)勁消費(fèi)是否能帶動(dòng)社庫(kù)轉(zhuǎn)為去庫(kù)。

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瑞達(dá)期貨：鉛蓄電池市場(chǎng)上下游企業(yè)全面復(fù)產(chǎn)

夜盤 pb2303 合約跌幅 0.07%宏觀上，市場(chǎng)擔(dān)憂美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在更長(zhǎng)的時(shí)間維持加息以達(dá)到控制通脹，國(guó)內(nèi)方面，地方政府新增專項(xiàng)債券額度首次超過(guò)兩萬(wàn)億元，經(jīng)濟(jì)向好預(yù)期不變基本面上，上周原生鉛冶煉廠開(kāi)工率環(huán)比持續(xù)增加，已恢復(fù)至春節(jié)前的水平；再生鉛利潤(rùn)空間小，小部分企業(yè)有檢修計(jì)劃，上周開(kāi)工率環(huán)比持平；鉛蓄電池市場(chǎng)上下游企業(yè)全面復(fù)產(chǎn)，終端消費(fèi)向好，成品庫(kù)存逐步消化庫(kù)存上，海內(nèi)外低位，國(guó)內(nèi)方面，交倉(cāng)貨源到達(dá)，社庫(kù)累庫(kù)較大。

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瑞達(dá)期貨：鉛市場(chǎng)交易逐漸活躍

宏觀上，美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)及勞動(dòng)力市場(chǎng)大超預(yù)期，顯示出強(qiáng)勁及韌性，市場(chǎng)擔(dān)憂美聯(lián)儲(chǔ)已緩和的加息幅度將會(huì)改變，美元指數(shù)大幅反彈基本面上，鉛煉廠方面恢復(fù)正常生產(chǎn)；鉛蓄電池企業(yè)也如期穩(wěn)步復(fù)產(chǎn)，開(kāi)工率上升庫(kù)存上，海內(nèi)外低位，國(guó)內(nèi)方面，鉛錠庫(kù)存在地域性供需差異下轉(zhuǎn)降，隨著上下游生產(chǎn)全面恢復(fù)，鉛市場(chǎng)交易逐漸活躍現(xiàn)貨方面，昨日現(xiàn)貨市場(chǎng)交易改善不大總的來(lái)說(shuō)，鉛錠社庫(kù)轉(zhuǎn)降，加上鉛價(jià)接近再生鉛成本線，帶來(lái)一定支撐，但宏觀情緒有較大壓力。

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瑞達(dá)期貨：再生鉛市場(chǎng)價(jià)格隨鉛價(jià)下調(diào)

宏觀上，下周美聯(lián)儲(chǔ)加息資金偏謹(jǐn)慎；國(guó)內(nèi)發(fā)布疫情防控新十條，市場(chǎng)對(duì)消費(fèi)重振信心全球鉛精礦供應(yīng)偏緊、國(guó)內(nèi)進(jìn)口量下滑，鉛精礦加工費(fèi)持續(xù)走低原生鉛方面，昨日期鉛延續(xù)下滑，鉛價(jià)下跌，部分冶煉廠出貨情緒走弱，散單報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，下游消費(fèi)平平拿貨積極性仍不佳；廢電瓶貨源偏緊及運(yùn)輸影響未變，價(jià)格堅(jiān)挺，原材料的供應(yīng)緊張及成本提高導(dǎo)致再生鉛上周開(kāi)工率同比下滑，加上江西部分冶煉廠環(huán)保停產(chǎn)，供應(yīng)端減量上升，昨日鉛價(jià)下行，再生鉛市場(chǎng)價(jià)格隨鉛價(jià)下調(diào) 25-50 元/噸，下游詢價(jià)接貨積極性一般，剛需采購(gòu)為主，成交平平；鉛蓄電池更換需求下落，終端消費(fèi)低迷，企業(yè)減產(chǎn)情況增加。

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瑞達(dá)期貨：市場(chǎng)上再生鉛供應(yīng)量充足

美元指數(shù)高位回調(diào)，有色金屬價(jià)格反彈基本面上，滬倫比值擴(kuò)大，進(jìn)口鉛精礦增加，礦端供應(yīng)寬松；礦端供應(yīng)增加疊加檢修復(fù)產(chǎn)，原生鉛煉廠維持穩(wěn)定生產(chǎn)，下游節(jié)前備貨氛圍濃，昨日成交較好；廢電瓶現(xiàn)貨相對(duì)寬松，價(jià)格走弱，再生鉛新增的檢修企業(yè)讓供應(yīng)或有收緊，挺價(jià)積極，昨日下游備貨積極性提高；鉛蓄電池消費(fèi)上仍處旺季，且缺貨情況加重；汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)政策加持持續(xù)向好 庫(kù)存上，海內(nèi)外低位運(yùn)行，國(guó)內(nèi)長(zhǎng)假備貨或延續(xù)去庫(kù)。

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瑞達(dá)期貨：市場(chǎng)上再生鉛供應(yīng)量充足

宏觀上，美聯(lián)儲(chǔ)加息75基點(diǎn)，符合市場(chǎng)預(yù)期，鮑威爾稱美聯(lián)儲(chǔ)堅(jiān)定將美國(guó)通脹壓低至2%的決心，未來(lái)還將大規(guī)模加息，美元指數(shù)破前高，宏觀承壓 上周Mysteel數(shù)據(jù)鉛精礦港口庫(kù)存周環(huán)比下降，礦端供應(yīng)偏緊格局未變，硫酸及副產(chǎn)品的下行讓冶煉廠上調(diào)加工費(fèi)保證生產(chǎn)；用電結(jié)束疊加檢修復(fù)產(chǎn)，原生鉛煉廠維持穩(wěn)定生產(chǎn)，昨日現(xiàn)貨商多持觀望；廢電瓶?jī)r(jià)格走弱，現(xiàn)貨相對(duì)寬松，再生鉛冶煉虧損區(qū)間縮小，本周或有新增檢修企業(yè)，地域性供應(yīng)或有收緊；鉛蓄電池消費(fèi)未有明顯下降，替換需求大于配套需求；汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)政策加持持續(xù)向好。

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瑞達(dá)期貨：市場(chǎng)上再生鉛供應(yīng)量充足

隨著鉛精礦進(jìn)口小增，礦端供應(yīng)緊張略有緩和，加工費(fèi)上漲，近期報(bào)價(jià)居多，成交較少；高溫天氣緩解，原生鉛煉廠逐漸復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)繼續(xù)穩(wěn)定增加，原生鉛下游補(bǔ)庫(kù)仍以剛需為主；廢電瓶競(jìng)價(jià)嚴(yán)重，煉企反饋處于虧損狀態(tài)，再生鉛生產(chǎn)企業(yè)電力緩解生產(chǎn)恢復(fù)，但消息稱最近再生鉛煉廠虧損擴(kuò)大，部分煉廠有下調(diào)產(chǎn)量的可能 下游，鉛蓄電池開(kāi)工上行，漲價(jià)氛圍上升；汽車產(chǎn)銷有持續(xù)增長(zhǎng)預(yù)期 操作上建議滬鉛pb2210合約短期觀望。

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瑞達(dá)期貨：市場(chǎng)上再生鉛供應(yīng)量充足

滬倫比值擴(kuò)大，鉛精礦進(jìn)口增加，礦端供應(yīng)緊張略有緩和，加工費(fèi)上漲；高溫天氣有所緩解，原生鉛煉廠逐漸復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)繼續(xù)穩(wěn)定增加，昨日原生鉛下游低價(jià)補(bǔ)庫(kù)，詢價(jià)積極；廢電瓶?jī)r(jià)格小幅下調(diào)，出貨謹(jǐn)慎，再生鉛生產(chǎn)企業(yè)電力緩解生產(chǎn)恢復(fù)，貨源流通有望增加，昨日部分下游壓價(jià)出貨，市場(chǎng)成交一般 下游，鉛蓄電池消費(fèi)需求平穩(wěn)，終端汽車產(chǎn)銷有持續(xù)增長(zhǎng)預(yù)期庫(kù)存上，國(guó)內(nèi)鉛庫(kù)存小幅累庫(kù)夜盤滬鉛2210合約漲幅為0.57%。

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瑞達(dá)期貨：市場(chǎng)上再生鉛供應(yīng)量充足

滬倫比值擴(kuò)大，鉛精礦進(jìn)口增加，礦端供應(yīng)緊張略有緩和，加工費(fèi)上漲；高溫天氣有所緩解，原生鉛煉廠本周有望逐漸復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)繼續(xù)穩(wěn)定增加，今日原生鉛成交改善；本周電力緩解企業(yè)生產(chǎn)恢復(fù)，再生鉛貨源流通有望增加，今日成交平淡 下游，鉛蓄電池消費(fèi)需求平穩(wěn)，終端汽車產(chǎn)銷有持續(xù)增長(zhǎng)預(yù)期庫(kù)存上，鉛錠累庫(kù)夜盤滬鉛2210合約漲幅為0.07% 操作上建議滬鉛pb2210合約短線于14800-15150區(qū)間低買高拋，參考各50點(diǎn)止損，注意風(fēng)險(xiǎn)控制 。

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中信建投期貨：鉛蓄電池市場(chǎng)消費(fèi)尚可

隔夜滬鉛低開(kāi)高走，從近期現(xiàn)貨市場(chǎng)交易活躍度來(lái)看，鉛蓄電池市場(chǎng)消費(fèi)尚可，尤其是部分大型企業(yè)已處于滿產(chǎn)狀態(tài)，對(duì)于鉛錠的采購(gòu)能力較強(qiáng)，但其他中小型企業(yè)則少有達(dá)到滿產(chǎn)，采購(gòu)方面較為謹(jǐn)情目前鉛錠供需面短期維持健康狀態(tài)，社會(huì)庫(kù)存持續(xù)去化，但仍需關(guān)注終端消費(fèi)的持續(xù)性 滬鉛 2209 合約運(yùn)行區(qū)間 14900-15300 元/噸附近，區(qū)間操作

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瑞達(dá)期貨：市場(chǎng)上再生鉛供應(yīng)量充足

美國(guó)經(jīng)濟(jì)在第二季度意外萎縮，經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂加劇，美元指數(shù)小幅回落產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈進(jìn)一步恢復(fù)，工業(yè)企業(yè)效益明顯改善，我國(guó)六月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)由降轉(zhuǎn)增，呈加速恢復(fù)態(tài)勢(shì)國(guó)內(nèi)礦端持續(xù)偏緊，加工費(fèi)維穩(wěn)運(yùn)行，原生鉛煉廠穩(wěn)定生產(chǎn)，產(chǎn)量維持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，廢電瓶?jī)r(jià)格下調(diào)，成本支撐下再生鉛煉廠開(kāi)工率穩(wěn)定上升，市場(chǎng)上再生鉛供應(yīng)量充足 下游鉛蓄電池市場(chǎng)消費(fèi)持續(xù)向好，終端需求受政策支撐有所好轉(zhuǎn)國(guó)內(nèi)鉛錠社會(huì)庫(kù)存降至逾一年新低位，LME鉛庫(kù)存小幅累庫(kù)。

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