Mysteel日?qǐng)?bào)：全國(guó)熱軋帶鋼價(jià)格趨弱 預(yù)計(jì)明日價(jià)格或持穩(wěn)運(yùn)行

黑色系期貨多數(shù)維持低位運(yùn)行，僅鐵礦石主力合約重心明顯上移下游廠家采購(gòu)意圖不強(qiáng)，對(duì)于持續(xù)走低的鋼市存在觀望情緒，午前貿(mào)易商報(bào)價(jià)小幅松動(dòng)，但降后市場(chǎng)仍無(wú)明顯好轉(zhuǎn)不過(guò)考慮市場(chǎng)對(duì)后期利好政策仍有期待，同時(shí)在成本的支撐下，鋼價(jià)繼續(xù)向下的空間有限綜上，預(yù)計(jì)明日國(guó)內(nèi)主要城市熱軋帶鋼價(jià)格或持穩(wěn)運(yùn)行

日?qǐng)?bào)

Mysteel晚報(bào)：唐山鋼坯下調(diào)20元 成品材成交延續(xù)弱勢(shì)

◎帶鋼：今日唐山熱軋帶鋼市場(chǎng)價(jià)格降幅收窄，成交偏弱黑色系期貨多數(shù)維持低位運(yùn)行，僅鐵礦石主力合約重心明顯上移下游廠家采購(gòu)意圖不強(qiáng)，對(duì)于持續(xù)走低的鋼市存在觀望情緒，午前貿(mào)易商報(bào)價(jià)小幅松動(dòng)，但降后市場(chǎng)仍無(wú)明顯好轉(zhuǎn)不過(guò)考慮市場(chǎng)對(duì)后期利好政策仍有期待，同時(shí)在成本的支撐下，鋼價(jià)繼續(xù)向下的空間有限綜上，預(yù)計(jì)明日唐山熱軋帶鋼市場(chǎng)價(jià)格或持穩(wěn)運(yùn)行 ◎熱卷：今日唐山熱卷市場(chǎng)價(jià)格小幅趨弱運(yùn)行，整體成交不佳。

每日分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：唐山管帶價(jià)格偏弱運(yùn)行 成交不佳

黑色系期貨多數(shù)維持低位運(yùn)行，僅鐵礦石主力合約重心明顯上移下游廠家采購(gòu)意圖不強(qiáng)，對(duì)于持續(xù)走低的鋼市存在觀望情緒，午前貿(mào)易商報(bào)價(jià)小幅松動(dòng)，但降后市場(chǎng)仍無(wú)明顯好轉(zhuǎn)不過(guò)考慮市場(chǎng)對(duì)后期利好政策仍有期待，同時(shí)在成本的支撐下，鋼價(jià)繼續(xù)向下的空間有限6日唐山市場(chǎng)焊管、鍍鋅管價(jià)格持穩(wěn)，市場(chǎng)交投情況表現(xiàn)一般原料方面，唐山市場(chǎng)355系列帶鋼價(jià)格下跌10元/噸，報(bào)3730元/噸，原料帶鋼價(jià)格支撐削弱目前市場(chǎng)交投氛圍仍顯清淡，下游需求尚未釋放，商家操作謹(jǐn)慎。

日?qǐng)?bào)

【界面】下游鋼材需求低迷，鐵礦石價(jià)格為何居高不下？

” 在上述背景下，2023年鐵礦石價(jià)格與鋼材背道而馳 鐵礦石價(jià)格全年呈震蕩走高之勢(shì)，期貨主力合約在11月下旬達(dá)到年內(nèi)最高的998.5元/噸，創(chuàng)下兩年以來(lái)的新高 2023年鐵礦石走勢(shì)回顧 圖表來(lái)源：國(guó)投安信期貨 回顧2023年，鐵礦價(jià)格波動(dòng)大致可分為三個(gè)階段。

媒體報(bào)道

Mysteel：預(yù)期偏弱，現(xiàn)實(shí)偏強(qiáng)——談23年黑色系商品期貨跨月套利的缺乏機(jī)會(huì)的原因

一、黑色商品期現(xiàn)結(jié)構(gòu)特點(diǎn) 1.黑色系商品期現(xiàn)結(jié)構(gòu)均呈現(xiàn)近月高，遠(yuǎn)月低的backwardation結(jié)構(gòu) 觀察同一時(shí)間點(diǎn)同一品種近遠(yuǎn)月合約價(jià)格，黑色商品合約價(jià)格（下圖以鐵礦石、焦炭、螺紋鋼期貨為例）均呈現(xiàn)近月合約價(jià)格高，遠(yuǎn)月合約價(jià)格低的結(jié)構(gòu)，即backwardation期現(xiàn)結(jié)構(gòu)。

觀點(diǎn)

Mysteel：政策擾動(dòng) “礦強(qiáng)材弱”的局面如何衍化

基本面，受近日臺(tái)風(fēng)結(jié)束影響，鐵礦石到港量大幅增加，港口庫(kù)存出現(xiàn)上漲，達(dá)到1.2億噸，但從這兩年的庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示，仍處在階段性的低點(diǎn)，加之近期部分鋼廠仍有盈利，對(duì)礦石的需求仍在高位，短期內(nèi)礦石價(jià)格仍有上漲動(dòng)力，但從中長(zhǎng)期考慮，礦石價(jià)格的持續(xù)上漲難以傳導(dǎo)至廠家及下游，后續(xù)上行空間或有限 據(jù)MYsteel數(shù)據(jù)顯示，截至8月23日，鐵礦石期貨09合約收盤價(jià)903.5元/噸，近一周累計(jì)漲幅80元左右/噸 ，鐵礦石62%遠(yuǎn)期指數(shù)113.65美元/噸，近一周累計(jì)漲幅10美元/噸左右，約合人民幣73元/噸 左右，天津港61.5%PB粉礦8月23日?qǐng)?bào)價(jià)905元/噸，近一周累計(jì)漲幅在50元/噸，整體漲幅期貨＞遠(yuǎn)期＞現(xiàn)貨，如圖1所示，也反映出礦石的上漲預(yù)期持續(xù)，現(xiàn)貨還有繼續(xù)跟漲空間。

每日分析

Mysteel解讀：鐵礦石，大基差就一定要看多？

（2）反之，期貨深度升水現(xiàn)貨，現(xiàn)貨市場(chǎng)出現(xiàn)了極為有利的交割利潤(rùn)，往往會(huì)吸引套利機(jī)構(gòu)參與交割，將期貨價(jià)格打壓下來(lái)，以期貨下跌的方式實(shí)現(xiàn)價(jià)差收斂那么，實(shí)際情況真的是這樣的嗎？ 基差走勢(shì)：過(guò)去15個(gè)主力交割合約 只有8次實(shí)現(xiàn)了回歸 圖：鐵礦石基差走勢(shì)（01、05、09合約） 備注：1. 橫軸為鐵礦石期貨合約距離最后交易日天數(shù)；2. 交易所至今有4個(gè)版本的交割品質(zhì)量升貼水標(biāo)準(zhǔn)和三個(gè)版本的品牌升貼水標(biāo)準(zhǔn)，文中基差已按照不同時(shí)期的質(zhì)量升貼水和品牌升貼水做了調(diào)整；3.質(zhì)量升貼水，是以典型值為計(jì)算依據(jù)，與實(shí)際值會(huì)有一定的偏差。

主編視角

Mysteel：加息利空襲擾 暗流涌動(dòng)下鋼市仍有階段性機(jī)會(huì)

圖2：國(guó)內(nèi)焦煤及焦炭?jī)r(jià)格指數(shù)變化情況 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、鐵礦石價(jià)格處在合理估值上沿，短線下探空間有限 近幾日，黑色系期貨價(jià)格普遍表現(xiàn)弱勢(shì)，相比螺紋、熱卷等成品材，鐵礦價(jià)格表現(xiàn)相對(duì)堅(jiān)挺，從技術(shù)角度來(lái)看，鐵礦石主力合約多周期均線粘合且向上發(fā)散，下方支撐較強(qiáng)。

焊管

Mysteel解讀：“黑色星期一”黑色金屬板塊異動(dòng)探究

4月25號(hào)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)突發(fā)變化，股票外匯債券市場(chǎng)均遭重創(chuàng)，商品期貨市場(chǎng)也未能幸免，黑色金屬板塊各大品種主力合約均出現(xiàn)大幅下行導(dǎo)致今日金融市場(chǎng)巨變的原因很多，但是就黑色金屬五大品種的表現(xiàn)來(lái)分析，也同樣有其自身的原因 價(jià)格雖普跌但市場(chǎng)邏輯暗藏其中 從主力合約表現(xiàn)來(lái)看，盤中觸及跌停的鐵礦石無(wú)疑表現(xiàn)最弱，而雙焦和螺卷的對(duì)比中雙焦也稍弱于成材，總體呈現(xiàn)下跌中成材強(qiáng)于原料的狀態(tài)，具體情況如下圖： 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 注：圓環(huán)大小代表當(dāng)期該品種成交活躍度 而具體到五大品種的全部主要合約價(jià)格表現(xiàn)來(lái)看，則另有一番玄機(jī)： 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 可以看出，即將進(jìn)入交割月的各品種合約普遍受影響明顯小于主力合約和遠(yuǎn)月合約，而近期基本面較強(qiáng)的焦煤合約下跌幅度最小。

觀點(diǎn)

倍特期貨：螺紋鋼2205合約輕倉(cāng)持多，短線交易日內(nèi)為主

操作策略：消息面，多方正加緊繪制新一輪“新基建”規(guī)劃圖包括工信部、國(guó)家發(fā)改委等多部門明確將適度超前部署5G、數(shù)據(jù)中心等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)供給端，螺紋鋼周產(chǎn)量下降，處5年來(lái)春節(jié)最低水平需求端，工地還未開(kāi)工因產(chǎn)量低，累庫(kù)幅度低于往年，總庫(kù)存也處5年來(lái)最低水平現(xiàn)貨價(jià)格漲后持平，目前有價(jià)無(wú)市 期貨盤面受發(fā)改委監(jiān)管鐵礦石炒作影響震蕩盤整，短線在強(qiáng)預(yù)期下預(yù)計(jì)維持偏強(qiáng)震蕩，關(guān)注市場(chǎng)情緒，螺紋鋼2205合約輕倉(cāng)持多，短線交易日內(nèi)為主。

機(jī)構(gòu)

Mysteel解讀：對(duì)鐵礦石經(jīng)濟(jì)交割品種多樣化以及新交割規(guī)則對(duì)交割利潤(rùn)影響的邏輯分析

據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，9月初截止到11月底，鐵礦石港口現(xiàn)貨月均價(jià)格下降了約27%，而期貨主力合約價(jià)格僅下降21%圖1顯示，鐵礦石經(jīng)濟(jì)交割品的利潤(rùn)從9月初的-150元/噸上升到接近盈虧平衡點(diǎn)，交割利潤(rùn)明顯改善 一、鐵礦石現(xiàn)貨基本面弱勢(shì)運(yùn)行，現(xiàn)貨價(jià)格下跌幅度整體大于期貨價(jià)格 由于鐵礦石供需結(jié)構(gòu)的變化，導(dǎo)致鐵礦石中國(guó)港口庫(kù)存從6月中下旬保持持續(xù)累庫(kù)的趨勢(shì)，截止12月3日，中國(guó)45港口鐵礦石庫(kù)存超1.54億噸（圖2），再次突破歷史新高，鐵礦石供應(yīng)短期不該過(guò)剩局面，鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格仍面臨下行壓力。

研究報(bào)告

鐵礦石價(jià)格一月跌超30%，港口鐵礦石庫(kù)存累漲壓力增大

鐵礦石期貨主力合約自7月16日以來(lái)一路下跌，從高點(diǎn)1132.5元/噸一度跌落至761元/噸，一個(gè)月的時(shí)間跌幅超30%，創(chuàng)出去年10月以來(lái)新低數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)45個(gè)港口的鐵礦石貿(mào)易庫(kù)存刷新近年新高，庫(kù)存累漲的背后是市場(chǎng)對(duì)鐵礦石現(xiàn)貨購(gòu)買意圖的下降從全國(guó)港口成交量來(lái)看，截至上周，全國(guó)主港鐵礦現(xiàn)貨日均成交79萬(wàn)噸，環(huán)比下降29.8％

爐料

鐵礦石漲勢(shì)趨緩下的期權(quán)組合策略

假定7月24日早盤入場(chǎng)，該策略的盈虧圖如下所示：橫軸表示鐵礦石2009期貨到期時(shí)的價(jià)格，縱軸表示對(duì)應(yīng)價(jià)格下的策略盈虧7月24日，鐵礦石2009期權(quán)合約剩余到期日已只余10個(gè)交易日，若到期前鐵礦石2009期貨價(jià)在750—830元/噸之間波動(dòng)，則可獲取賣出兩腿權(quán)利金合計(jì)約21元/噸的收益，該策略下保證金按照更高的一邊單邊收取，若保證金比例以10%估算則收益率約為25%。

爐料

近期鐵礦石價(jià)格持續(xù)上揚(yáng)

今年前4個(gè)月，受疫情影響，鐵礦石價(jià)格總體呈震蕩走勢(shì)5月份以來(lái)，我國(guó)鐵礦石需求持續(xù)恢復(fù)，海外主要產(chǎn)鋼國(guó)進(jìn)入復(fù)產(chǎn)階段，鐵礦石價(jià)格持續(xù)上揚(yáng)至今年新高5月29日，62%指數(shù)、上海鋼聯(lián)鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格（62%，青島港，CFR）分別為100.9美元/噸、101.05美元/噸，較5月初分別上漲20.2%、20.7%；大商所鐵礦石期貨主力合約價(jià)格為752元/噸，較5月初上漲23.2% 圖1 去年以來(lái)鐵礦石價(jià)格走勢(shì)圖 5月份以來(lái)，鐵礦石價(jià)格快速回升，其原因主要有兩點(diǎn)：一是鐵礦石需求持續(xù)好轉(zhuǎn)。

爐料

鋼鐵行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理不可或缺

期貨日?qǐng)?bào)記者了解到，大商所日前發(fā)布公告，6月16日交易時(shí)（即6月15日夜盤交易小節(jié)時(shí)）起，非期貨公司會(huì)員或者客戶在鐵礦石期貨合約上單日開(kāi)倉(cāng)量不得超過(guò)30000手，套保客戶和做市商不受此限制在異常交易和違規(guī)交易處置方面，截至5月底，在鐵礦石品種上處置異常交易13起，其中自成交4起，頻繁報(bào)撤9起；立案調(diào)查涉嫌自成交影響價(jià)格3起，對(duì)敲轉(zhuǎn)移資金1起此外，近期針對(duì)有個(gè)別機(jī)構(gòu)、投資者涉嫌通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)編造、發(fā)布和傳播虛假信息，企圖影響市場(chǎng)正常運(yùn)行秩序的情況，交易所也已開(kāi)展相關(guān)調(diào)查工作，以切實(shí)維護(hù)市場(chǎng)秩序。

鋼材