【金瑞期貨】供給側非標崛起 鎳板價格支撐邏輯弱化

基于對二季度結構上全面轉過剩的判斷，我們認為價格邏輯上一季度電鎳價格或許會延續(xù)鎳板資源偏緊矛盾的余溫繼續(xù)高位震蕩，二季度隨著過剩程度的加劇，電鎳價格將獨木難支調頭向下，標品與非標品價格剪刀差有望修復 作者：金瑞期貨 周維剛 公司簡介 金瑞期貨股份有限公司成立于1997年，注冊資本9.33億元，控股股東為財富世界500強企業(yè)江西銅業(yè)集團。

鎳

上期所：關于調整鎳期貨交易保證金比例和漲跌停板幅度的通知

上海期貨交易所致各有關單位： 經(jīng)研究決定，自2022年3月11日（周五）收盤結算時起，交易保證金比例和漲跌停板幅度調整如下： 鎳期貨NI2203合約的交易保證金比例為20%，漲跌停板幅度調整為17%； 鎳期貨NI2208、NI2210、NI2211、NI2302合約以及新上市合約的交易保證金比例調整為19%，漲跌停板幅度調整為17%； 如遇上述交易保證金比例、漲跌停板幅度與現(xiàn)行執(zhí)行的交易保證金比例、漲跌停板幅度不同時，則按兩者中比例高、幅度大的執(zhí)行。

產(chǎn)業(yè)資訊

上期所：調整鎳期貨交易保證金比例和漲跌停板幅度

各有關單位： 經(jīng)研究決定，自2022年3月11日（周五）收盤結算時起，交易保證金比例和漲跌停板幅度調整如下： 鎳期貨NI2203合約的交易保證金比例為20%，漲跌停板幅度調整為17%； 鎳期貨NI2208、NI2210、NI2211、NI2302合約以及新上市合約的交易保證金比例調整為19%，漲跌停板幅度調整為17%； 如遇上述交易保證金比例、漲跌停板幅度與現(xiàn)行執(zhí)行的交易保證金比例、漲跌停板幅度不同時，則按兩者中比例高、幅度大的執(zhí)行。

爐料

上期所：關于調整鎳、錫和不銹鋼期貨交易保證金比例和漲跌停板幅度的通知

經(jīng)研究決定，自2022年1月26日（周三）收盤結算時起，交易保證金比例和漲跌停板幅度調整如下： 鎳、錫、不銹鋼期貨合約的交易保證金比例調整為14%，漲跌停板幅度調整為12%； 如遇上述交易保證金比例、漲跌停板幅度與現(xiàn)行執(zhí)行的交易保證金比例、漲跌停板幅度不同時，則按兩者中比例高、幅度大的執(zhí)行 關于交易保證金和漲跌停板的其他事項按《上海期貨交易所風險控制管理辦法》執(zhí)行。

快訊

上期所關于調整鎳、錫和不銹鋼期貨交易保證金比例和漲跌停板幅度的通知

各有關單位： 　　經(jīng)研究決定，自2022年1月26日（周三）收盤結算時起，交易保證金比例和漲跌停板幅度調整如下： 　　鎳、錫、不銹鋼期貨合約的交易保證金比例調整為14%，漲跌停板幅度調整為12%； 　　如遇上述交易保證金比例、漲跌停板幅度與現(xiàn)行執(zhí)行的交易保證金比例、漲跌停板幅度不同時，則按兩者中比例高、幅度大的執(zhí)行 　　關于交易保證金和漲跌停板的其他事項按《上海期貨交易所風險控制管理辦法》執(zhí)行。

上海

上期所：調整鎳、錫和不銹鋼期貨交易保證金比例和漲跌停板幅度

各有關單位： 經(jīng)研究決定，自2022年1月26日（周三）收盤結算時起，交易保證金比例和漲跌停板幅度調整如下： 鎳、錫、不銹鋼期貨合約的交易保證金比例調整為14%，漲跌停板幅度調整為12%； 如遇上述交易保證金比例、漲跌停板幅度與現(xiàn)行執(zhí)行的交易保證金比例、漲跌停板幅度不同時，則按兩者中比例高、幅度大的執(zhí)行 關于交易保證金和漲跌停板的其他事項按《上海期貨交易所風險控制管理辦法》執(zhí)行。

聚焦

上期所：調整鎳等期貨交易保證金比例和漲跌停板幅度

自2020年11月20日（周五）收盤結算時起，交易保證金比例和漲跌停板幅度調整如下： 鎳期貨合約的交易保證金比例調整為8%，漲跌停板幅度調整為6%；螺紋鋼、線材、熱軋卷板、不銹鋼期貨合約的交易保證金比例調整為7%，漲跌停板幅度調整為5%。

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel晚報：周內(nèi)鎳礦市場交投氛圍較為平靜，下游積極情緒繼續(xù)推漲

周內(nèi)金川電解、華友及住友等資源多有低價走貨商家，現(xiàn)貨升貼水成交重心下移挪威大板本周有新清關進口，華東市場缺貨狀態(tài)緩解目前精煉鎳供應過剩格局不改，鎳中間品產(chǎn)能持續(xù)釋放，礦端價格松動，鎳價中長期看易跌難漲，短期宏觀情緒有所升溫推動鎳價回升 ◎ 鉻礦：鉻礦市場穩(wěn)中向好，成交活躍度有所回升 價格方面：2025年8月8日天津港1.3鉻鐵比南非40%-42%鉻精粉散貨現(xiàn)貨價格在54.5-55.5元/噸度，期貨價格270-275美元/噸。

晚報

Mysteel日報：盤面震蕩上行，華南市場不銹鋼價格普遍上漲

佛山市場熱軋資源因貿(mào)易商優(yōu)惠促銷，建筑裝飾和鋼結構行業(yè)補庫需求略有釋放，但冷軋終端需求仍顯疲軟 總結與后市展望 總結 今日華南不銹鋼卷板市場呈現(xiàn)“冷強熱穩(wěn)、剛需主導”特征： 價格支撐因素：鎳鐵成本近期持穩(wěn)于905-915元/鎳（到廠含稅），印尼成交價上探至910元/鎳，成本端支撐尚存；期貨盤面震蕩上行，提振市場挺價信心。

日報

Mysteel：8月12日無錫市場不銹鋼卷板晚評

【無錫市場卷板-晚評】8月12日無錫市場不銹鋼卷板價格多數(shù)調漲日內(nèi)不銹鋼期貨價格高位運行300系方面，今日盤面持穩(wěn)震蕩，鎳鐵價格上漲支撐不銹鋼成本震蕩抬升，商家挺價心態(tài)偏強，上午華南鋼廠開出漲盤價，但代理在看漲心態(tài)支撐下仍高于新盤價出貨，下游采買節(jié)奏放緩，日內(nèi)成交不及前日200系方面，代理貿(mào)易商繼續(xù)拉漲201價格，部分規(guī)格限量出貨，熱軋接單情況不錯，冷軋出貨氛圍不及昨日，整體成交情況一般；400系方面，近期持續(xù)受鋼廠漲價及資源規(guī)格缺貨影響，貿(mào)易商繼續(xù)上調冷軋價格，市場看漲情緒濃重，部分下游短時間內(nèi)難以接受高價資源，多保持觀望為主。

快訊

金川集團“JNMC”商標通過海關總署備案

日前，金川集團股份有限公司核心商標“JNMC”順利通過海關總署知識產(chǎn)權海關保護備案審核 金川集團股份有限公司是國內(nèi)最大的精煉鎳生產(chǎn)商，位于甘肅省金昌市金川集團的精煉鎳產(chǎn)品的品牌名稱為“金駝牌”是上海期貨交易所和倫敦金屬交易所（LME）的交割品牌產(chǎn)品絕大部分為鎳板，也有極少量的鎳珠等其他形態(tài)產(chǎn)品，大部分為電解工藝，少部分為電積工藝。

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel晚報：鎳礦價格弱勢運行 鉻礦市場保持平穩(wěn)

◎ 板卷：佛錫兩地不銹鋼現(xiàn)貨價格偏強運行，詢單氛圍稍好轉 日內(nèi)成交表現(xiàn)平平 304方面，滬鎳和不銹鋼期貨盤面飄紅，佛山市場冷軋受制于終端疲軟，成交平淡，價格上調有所延緩；熱軋庫存壓力稍緩解，代理和貿(mào)易商報價主穩(wěn)。

晚報

Mysteel日報：青拓大戶316漲100 鉬系廢料偏強整理

市場方面：8日，滬鎳飄綠，不銹鋼期貨盤面震蕩，現(xiàn)貨價格以穩(wěn)為主，原料成本及鋼廠穩(wěn)價政策抑制下行空間，冷軋卷板盡管報價穩(wěn)定，但市場反饋成交以消耗前期低價資源為主，實單議價現(xiàn)象普遍，下游采購積極性不足。

日報

Mysteel晚報：鎳鐵價格承壓運行，鉻礦價格保持穩(wěn)定

◎ 廢不銹鋼：青拓大戶316漲100 鉬系廢料偏強整理 市場方面：8日，滬鎳飄綠，不銹鋼期貨盤面震蕩，現(xiàn)貨價格以穩(wěn)為主，原料成本及鋼廠穩(wěn)價政策抑制下行空間，冷軋卷板盡管報價穩(wěn)定，但市場反饋成交以消耗前期低價資源為主，實單議價現(xiàn)象普遍，下游采購積極性不足。

晚報

上期所就燃料油等3個期權合約公開征求意見，加速推進成熟期貨品種期權全覆蓋

7月7日，上海期貨交易所（下稱上期所）發(fā)布公告，就燃料油、石油瀝青和紙漿3個期權合約公開征求市場意見，標志著這些品種的上市準備工作進入實質性推進階段此舉是上期所在已上市14個期權品種基礎上，加速實現(xiàn)成熟期貨品種期權全覆蓋的重要步驟，也標志著其期權業(yè)務板塊邁上新臺階 上期所期權業(yè)務于2018年9月21日國內(nèi)首個工業(yè)品期權——銅期權上市正式起步之后，上期所又先后推出了天然橡膠、黃金、鋁、鋅、原油、螺紋鋼、白銀、合成橡膠、鉛、鎳、錫、氧化鋁和鑄造鋁合金期權。

上海

Mysteel數(shù)據(jù)：全國主流市場不銹鋼庫存調查統(tǒng)計（20250703）

300系方面，不銹鋼庫存總量67.38萬噸，周環(huán)比下降1.64%本周300系庫存呈現(xiàn)降量，熱軋降幅較冷軋明顯佛山市場冷軋現(xiàn)貨價格本周先弱后強，臨近周末，在不銹鋼期貨與滬鎳盤面的強勢帶動下，貿(mào)易商與下游對未來行情短暫信心轉穩(wěn)，因此行情多有穩(wěn)中轉強，不愿過低議價，除商家趁價格微漲后補前期空單現(xiàn)象外，近段時間加工與出貨未有明顯增加；本周熱軋大板資源到貨及增量均有提升，熱軋窄帶較大板現(xiàn)貨充裕，因此價格支撐依然較弱，后半周市場接單不多，成交量級有限。

下游動態(tài)

Mysteel周報：不銹鋼價格震蕩偏弱，現(xiàn)貨成交偏弱（6.30-7.4）

無錫市場本周冷熱軋均有所增加，周內(nèi)華南鋼廠繼續(xù)到貨，而市場行情弱勢，現(xiàn)貨資源消化緩慢 本周300系庫存呈現(xiàn)降量，熱軋降幅較冷軋明顯佛山市場本周佛山市場冷軋現(xiàn)貨價格先弱后強，受不銹鋼期貨與滬鎳盤面強勢帶動，貿(mào)易商與下游信心轉穩(wěn)，不愿過低議價，但加工出貨未明顯增加；熱軋大板到貨及增量提升，窄帶現(xiàn)貨充裕，價格支撐弱，后半周接單不多，成交有限。

周報

Mysteel周報：佛山不銹鋼價格震蕩下行，市場信心暫未明朗

300系方面： 佛山市場300系庫存總量184211噸，周環(huán)比增5.16%其中300系冷軋周環(huán)比增6.15%，300系熱軋周環(huán)比增2.95%本周300系冷軋現(xiàn)貨出貨略有增加，冷軋增量主要體現(xiàn)在DL、YJ資源，300系冷軋現(xiàn)貨價格本周先弱后強，臨近周末，在不銹鋼期貨與滬鎳盤面的強勢帶動下，貿(mào)易商與下游對未來行情短暫信心轉穩(wěn)，因此行情多有穩(wěn)中轉強，不愿過低議價，除商家趁價格微漲后補前期空單現(xiàn)象外，近段時間加工與出貨未有明顯增加；300系熱軋增加主要是QS與DT大板資源為主，本周熱軋大板資源到貨及增量均有提升，熱軋窄帶較大板現(xiàn)貨充裕，因此價格支撐依然較弱，后半周市場接單不多，成交量級有限。

不銹鋼頭條

Mysteel數(shù)據(jù)：全國主流市場不銹鋼庫存調查統(tǒng)計（20250703）

300系方面，不銹鋼庫存總量67.38萬噸，周環(huán)比下降1.64%本周300系庫存呈現(xiàn)降量，熱軋降幅較冷軋明顯佛山市場冷軋現(xiàn)貨價格本周先弱后強，臨近周末，在不銹鋼期貨與滬鎳盤面的強勢帶動下，貿(mào)易商與下游對未來行情短暫信心轉穩(wěn)，因此行情多有穩(wěn)中轉強，不愿過低議價，除商家趁價格微漲后補前期空單現(xiàn)象外，近段時間加工與出貨未有明顯增加；本周熱軋大板資源到貨及增量均有提升，熱軋窄帶較大板現(xiàn)貨充裕，因此價格支撐依然較弱，后半周市場接單不多，成交量級有限。

市場庫存

Mysteel晚報：鎳礦價格整體持穩(wěn) 鉻礦追漲偏謹慎

近日美元指數(shù)走弱，軍工板塊強勢，但精煉鎳基本面壓力下，鎳價漲勢受制約，短期預期難以走出趨勢性行情 進口盈虧方面，LME鎳0-3M調期費-195.38美元/噸，滬倫比7.93交倉盈虧虧損3755.55元/噸現(xiàn)貨盈虧：俄鎳提單-2046.89元/噸，俄鎳倉單-2455.55元/噸，鎳豆提單-3955.55元/噸，鎳豆倉單-4364.21元/噸，免稅鎳豆提單-2732.03元/噸 ◎ 鉻礦：鉻礦采買剛需為主，鉻礦追漲偏謹慎 價格方面：7月1日天津港南非40%-42%鉻精粉散貨現(xiàn)貨價格在54-55元/噸度，期貨價格265-270美元/噸。

晚報