Mysteel周報：鎳價震蕩回落，鉻礦期貨大幅跟漲

PART1.市場概述 鎳 基本面過剩壓制 鎳價震蕩回落 本周鎳價寬幅回落，隨著菲律賓消息面擾動回落，基本面過剩壓制市場，鎳價寬幅回調(diào)。

周評

瑞達期貨：預(yù)計鎳價寬幅調(diào)整

宏觀面，美國尚未出現(xiàn)任何大的關(guān)稅沖擊，市場關(guān)注轉(zhuǎn)向美聯(lián)儲的降息預(yù)期，目前看一季度維持利率不變的概率較大，美元指數(shù)小幅上漲基本面，原料端菲律賓雨季到來，疊加印尼為今年鎳礦石開采設(shè)定了約2億噸配額，導(dǎo)致礦端擾動再次升溫冶煉端國內(nèi)各大冶煉廠維持正常生產(chǎn)，產(chǎn)量穩(wěn)中有升；印尼鎳鐵產(chǎn)能隨著鎳礦供應(yīng)恢復(fù)，產(chǎn)量也將逐步回升需求端，當(dāng)前不銹鋼廠臨近假期，陸續(xù)減產(chǎn)檢修，不過宏觀政策利好市場情緒，下游逢低采購意愿升溫，庫存增長放緩，不過對高價鎳接受度不高。

期貨公司評論

【中銀期貨】預(yù)計鎳價節(jié)后震蕩攀升

受訪人信息：中銀國際期貨有限責(zé)任公司 有色研究員 劉超 客戶觀點：最新國內(nèi)鎳庫存環(huán)比回落，鎳價出現(xiàn)止跌反彈印尼將2025年鎳礦石開采配額設(shè)定在2億噸左右，并可能會削減配額，印尼鎳供應(yīng)增量低于預(yù)期。

鎳大家說市場

【廣發(fā)期貨】25年鎳價偏低位寬幅震蕩

受訪人信息：廣發(fā)期貨研究院-林嘉旎 復(fù)盤2024年鎳市場整體情況，鎳的主線圍繞“基本面寬松事實+礦端和宏觀階段性引導(dǎo)”，年初基本就已經(jīng)確認供給寬松現(xiàn)實，上半年宏觀提振及印尼RKAB進度不及預(yù)期主導(dǎo)上漲行情，下半年宏觀相對平淡礦端擾動常態(tài)化，回歸弱現(xiàn)實下的基本面交易2025年礦端仍存變量，但主線可能切換為“寬松格局修復(fù)+矛盾向一級鎳轉(zhuǎn)化”，供需寬松的格局或仍有延續(xù)但逐步修復(fù)，年內(nèi)可能經(jīng)歷產(chǎn)能出清過程，純鎳從平衡上看將面臨更大的壓力。

鎳大家說市場

【深圳期貨公司A】節(jié)后若政策力度較大同時旺季需求超出市場預(yù)期，或存在階段性做多鎳價機會

受訪人信息： 有色金屬研究員 劉老師 客戶觀點： 近期，印尼政策引發(fā)市場對于鎳礦供應(yīng)的擔(dān)憂，鎳價大幅回升從當(dāng)前的市場來看，春節(jié)假期臨近，不銹鋼廠進入季節(jié)性檢修期，產(chǎn)量下降，對鎳生鐵需求減少。

鎳大家說市場

【東證期貨】鎳礦端擾動頻出，政策重心轉(zhuǎn)向

受訪人信息：東證衍生品研究院 有色金屬首席分析師 孫偉東 客戶觀點： 印尼新任政府上臺后，一改前任總統(tǒng)支持供應(yīng)寬松以擴大份額的態(tài)度，政府部門多次表態(tài)緊縮礦端配額來提振鎳產(chǎn)業(yè)價格，近期印尼礦業(yè)部表示“2025年鎳礦石開采配額約2億濕噸”。

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【長江期貨】消息面利好推動鎳價反彈 后續(xù)關(guān)注宏觀情緒影響

受訪人信息：長江期貨股份有限公司 研究員 客戶觀點： 近期鎳價強勢反彈宏觀面，中國央行釋放擇機降準降息信號，財政部關(guān)于2025年財政政策表態(tài)積極，特朗普政府僅對有限產(chǎn)品加征關(guān)稅言論亦帶來提振鎳礦方面，近期印尼RKAB鎳礦配額申請中部分未批準，印尼鎳礦價格維持堅挺精煉鎳方面，精煉鎳產(chǎn)量持續(xù)攀升，印尼中間品產(chǎn)能有投放預(yù)期。

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【金瑞期貨】鎳價區(qū)間震蕩持續(xù)，關(guān)注礦端變動

受訪人信息： 金瑞期貨股份有限公司 研究所部門 研究員 戴梓兆 客戶觀點： 鎳價區(qū)間震蕩行情持續(xù)中，向上突破仍顯乏力，春節(jié)后純鎳現(xiàn)貨市場預(yù)期走弱，或進一步拖累中樞下移；不過需注意印尼政策的風(fēng)險較大，需關(guān)注當(dāng)?shù)?em class='keyword'>鎳礦供應(yīng)實際走勢短期看，印尼礦端傳聞擾動還停留在預(yù)期階段，礦山供應(yīng)尚未出現(xiàn)明顯干擾，大幅削減配額不太現(xiàn)實。

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【海通期貨】短期鎳價受印尼政策及市場情緒影響波動抬升運行

受訪人信息： 有色金屬研究員 袁正 客戶觀點： 由于印尼政府部門多次表態(tài)削減鎳礦配額審批以支撐鎳價，市場近期對于礦端供給緊張情緒再度升溫，疊加雨季以及燃油費用上升問題影響，鎳礦升水走高；國內(nèi)鎳鐵冶煉廠虧損擴大，產(chǎn)量有所縮減，但印尼鎳生鐵冶煉廠原料庫存較為充足，部分冶煉廠維持利潤，高冰鎳需求表現(xiàn)一般，轉(zhuǎn)產(chǎn)高鎳生鐵具有盈利空間，并且新冶煉廠投產(chǎn)及現(xiàn)有冶煉廠擴產(chǎn)仍在持續(xù)，預(yù)計將增加鎳鐵供給，對鎳價形成一定壓力。

鎳大家說市場

Mysteel數(shù)據(jù)：2025年4月印尼鎳產(chǎn)業(yè)鏈品種產(chǎn)量月報

數(shù)據(jù)一覽

Mysteel調(diào)研：2025年4月中國&印尼鎳鐵生產(chǎn)情況匯總

生產(chǎn)動態(tài)

Mysteel晚報：鎳鐵價格承壓運行 鉻礦零單補庫為主

晚報

Mysteel周報：鎳價運行中樞小幅下移 情緒轉(zhuǎn)弱鉻鐵現(xiàn)貨報價回調(diào)

市場概述 鎳：基本面表現(xiàn)平淡 鎳價運行中樞小幅下移 本周鎳價偏弱運行，宏觀方面等待關(guān)稅緩和，市場觀望情緒濃厚。

周報

Mysteel數(shù)據(jù)：2025年4月中國可流通鎳鐵廠鎳鐵庫存

現(xiàn)貨庫存

Mysteel數(shù)據(jù)：精煉鎳庫存統(tǒng)計（2025.05.09）

一、國內(nèi)庫存 本周中國精煉鎳27庫社會庫存減少15噸至43691噸，降幅0.03%；倉單庫存減少882噸至23426噸；現(xiàn)貨庫存增加867噸至13795噸，其中鎳板增加867噸，鎳豆持平；保稅區(qū)庫存持平至6470噸 二、全球庫存 全球鎳顯性庫存減少1.49%至241361噸，中國和LME雙雙去庫。

電解鎳庫存

Mysteel日報：周內(nèi)鎳礦市場較為平靜，鎳鐵價格承壓運行

【鎳礦】周內(nèi)鎳礦市場未有新成交落地，礦端價格多維持堅挺。

日報

Mysteel日報：鎳價小幅回落 精煉鎳升貼水漲跌互現(xiàn)

本周金川鎳對滬鎳2506主流升貼水報價2150~2350元/噸，最新報價較上周持平；金川鎳上海地區(qū)出廠價實時折算滬盤升貼水區(qū)間2060~2640元/噸，最新報價較上周下跌400元/噸。

日報

Mysteel鋰電池周報：成本支撐與需求疲軟博弈 滬鎳小幅回落（4.30-5.9）

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周報

Mysteel日報：硫酸鎳價格暫穩(wěn) 下探空間不足

5月9日，Mysteel電鍍級硫酸鎳價格保持穩(wěn)健狀態(tài)，中間價32750元/噸；電鍍級硫酸鎳中間價35750元/噸；Mysteel電池級硫酸鎳價格暫穩(wěn)，晶體中間價27750元/噸，液體中間價27250元/噸 原料方面，MHP供應(yīng)仍較為緊張，成交系數(shù)目前已至83-84折，高冰鎳成交系數(shù)亦有所帶動，成本支撐較為明顯，硫酸鎳挺價情緒較高，但下游接受程度不高供應(yīng)方面，由于原料成本較高，鎳鹽廠預(yù)計消耗庫存為主，部分鎳鹽廠考慮減產(chǎn)來緩解成本壓力。

日報

Mysteel數(shù)據(jù)：鎳豆生產(chǎn)硫酸鎳成本（2025.5.9）

成本利潤