Mysteel月報(bào)：2025年4月鉬市場(chǎng)回顧及5月展望

月初價(jià)格短暫持穩(wěn)后進(jìn)入下跌行情，主要原因是美國(guó)關(guān)稅因素影響，不銹鋼期貨和滬鎳盤(pán)面大幅跳水，市場(chǎng)悲觀情緒蔓延，300系現(xiàn)貨價(jià)格下跌，青山開(kāi)盤(pán)走跌后，市場(chǎng)信心受挫加劇，成交氛圍冷清現(xiàn)貨因拿貨成本較高，跌幅有限，期現(xiàn)貨價(jià)差拉大，倉(cāng)單資源流出增加，市場(chǎng)跌價(jià)拋貨情 況頻現(xiàn)，帶動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)小幅走低至本月低幅價(jià)格23600元/噸，月底下旬，不銹鋼期貨震蕩趨弱，現(xiàn)貨成交偏弱，鋼廠減產(chǎn)消息陸續(xù)傳出也未能 提振市場(chǎng)信心，市場(chǎng)仍以壓價(jià)采購(gòu)為主。

研究報(bào)告

Mysteel月報(bào)：供強(qiáng)需弱，成本支撐弱，5月不銹鋼價(jià)格或震蕩偏弱

后因美國(guó)關(guān)稅因素影響，全球金融市場(chǎng)大跌，不銹鋼期貨和滬鎳盤(pán)面大幅跳水，市場(chǎng)悲觀情緒蔓延，300系現(xiàn)貨價(jià)格下跌，青山開(kāi)盤(pán)走跌后，市場(chǎng)信心受挫加劇，成交氛圍冷清現(xiàn)貨因拿貨成本較高，跌幅有限，期現(xiàn)貨價(jià)差拉大，倉(cāng)單資源流出增加，市場(chǎng)跌價(jià)拋貨情況頻現(xiàn)，帶動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)小幅走低 月中，不銹鋼期貨處于低位震蕩走勢(shì)，貿(mào)易商及下游采購(gòu)情緒謹(jǐn)慎，在青山限價(jià)及市場(chǎng)流通持貨成本偏高情況下，現(xiàn)貨價(jià)格震蕩偏弱。

月報(bào)

Mysteel晚報(bào)：鎳鐵價(jià)格承壓運(yùn)行 鉻礦零單補(bǔ)庫(kù)為主

受近期宏觀不確定因素較多影響，精煉鎳貿(mào)易商節(jié)多輕倉(cāng)過(guò)節(jié)，節(jié)后首日多有補(bǔ)貨，精煉鎳生產(chǎn)企業(yè)出貨亦較為順暢然而下游剛需有限，周三開(kāi)始精煉鎳現(xiàn)貨成交逐漸轉(zhuǎn)冷周內(nèi)各品牌精煉鎳升貼水多持穩(wěn)，住友資源較節(jié)前略有緊缺，升水小幅上漲目前精煉鎳供應(yīng)過(guò)剩格局不變，但鎳礦價(jià)格堅(jiān)挺，精煉鎳成本支撐仍在近期鎳鐵成交價(jià)格持續(xù)走低拖累市場(chǎng)情緒，宏觀不確定性仍多，短期鎳價(jià)預(yù)計(jì)維持區(qū)間震蕩運(yùn)行 ◎ 鉻礦：鉻礦零單補(bǔ)庫(kù)為主，鉻礦價(jià)格博弈態(tài)勢(shì) 價(jià)格方面：5月9日天津港南非40%-42%鉻精粉散貨現(xiàn)貨價(jià)格在61.5-62.5元/噸度（降0.5），期貨價(jià)格295-300美元/噸。

晚報(bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：鎳礦價(jià)格維持堅(jiān)挺，鎳鐵價(jià)格承壓運(yùn)行

成本端，印尼地區(qū)受雨季影響，鎳礦供應(yīng)緊張供應(yīng)端，鐵廠利潤(rùn)遭受上下游雙重?cái)D壓，印尼部分鐵廠暫停報(bào)價(jià)，但是不排除有部分貿(mào)易商降價(jià)出貨需求端，不銹鋼現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)弱勢(shì)，成交一般鋼廠利潤(rùn)微薄下，對(duì)鎳鐵原料采購(gòu)維持壓價(jià)心態(tài)供需雙方博弈態(tài)勢(shì)加劇，后續(xù)還需關(guān)注鎳礦和鎳鐵供需情況以及最新成交動(dòng)態(tài) 【不銹鋼】304方面，佛山市場(chǎng)早間部分貿(mào)易商小幅讓利出貨，午后隨著期貨跌幅擴(kuò)大，冷軋報(bào)價(jià)二次下調(diào)，市場(chǎng)節(jié)后成交逐漸轉(zhuǎn)冷。

日?qǐng)?bào)

Mysteel周報(bào)：鎳價(jià)運(yùn)行中樞小幅下移 情緒轉(zhuǎn)弱鉻鐵現(xiàn)貨報(bào)價(jià)回調(diào)

短期硫酸鎳成本支撐，產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)持續(xù)低位，價(jià)格維持成本定價(jià) 綜合來(lái)看，目前鎳價(jià)估值偏低疊加成本堅(jiān)挺下行空間有限，關(guān)注短期宏觀情緒變化中長(zhǎng)期產(chǎn)業(yè)過(guò)剩壓制，但邊際或有政策支撐短期運(yùn)行空間暫看120000-128000元/噸 鉻：節(jié)后下游沖高受阻，情緒轉(zhuǎn)弱鉻鐵現(xiàn)貨報(bào)價(jià)回調(diào) 本周鉻市呈現(xiàn)偏弱運(yùn)行，節(jié)后鉻鐵現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)暗跌，不銹鋼假期過(guò)后期貨小幅飄紅但至周五再度下跌，下游行情持續(xù)疲軟使鉻鐵后市信心受損，零售價(jià)格跌至8200元/50基噸附近，向5月青山鋼招價(jià)格靠近，不銹鋼長(zhǎng)期高庫(kù)存弱需求狀態(tài)逐漸影響至鉻鐵市場(chǎng)，工廠節(jié)前看漲心態(tài)回落，疊加鐵廠仍在陸續(xù)復(fù)工，月產(chǎn)量預(yù)計(jì)重回70萬(wàn)噸，而個(gè)別鋼廠生產(chǎn)虧損壓力其產(chǎn)量縮減，根據(jù)Mysteel 5月粗鋼排產(chǎn)環(huán)比小幅減少0.36%，總量348.99萬(wàn)噸，供增需減條件下后市基本面存走弱風(fēng)險(xiǎn)。

周報(bào)

Mysteel：不銹鋼表現(xiàn)在供需兩端的平衡博弈

不銹鋼現(xiàn)貨補(bǔ)跌修復(fù)基差，期貨盤(pán)面下方存在成本支撐，也顯示市場(chǎng)對(duì)政策托底預(yù)期增強(qiáng)此外，印尼鎳鐵產(chǎn)能恢復(fù)及鎳礦稅率上調(diào)，進(jìn)一步強(qiáng)化了原料端價(jià)格波動(dòng)對(duì)不銹鋼成本的影響后期不銹鋼市場(chǎng)仍需在成本端與需求端的博弈中尋求平衡 一、供應(yīng)端矛盾 【粗鋼方面】 據(jù)中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)不銹鋼分會(huì)對(duì)2025年一季度中國(guó)不銹鋼粗鋼量數(shù)據(jù)公布：2025年一季度全國(guó)不銹鋼粗鋼產(chǎn)量962.42萬(wàn)噸，與2024年一季度同比增加59.93萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)6.64%。

不銹鋼頭條

Mysteel晚報(bào)：鎳鐵價(jià)格承壓運(yùn)行 鉻礦觀望礦山出價(jià)

7日鉻鐵市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行為主市場(chǎng)成交氛圍冷清，下游需求走弱，市場(chǎng)詢盤(pán)較少，低價(jià)資源陸續(xù)出現(xiàn)，鉻鐵企業(yè)逐步下調(diào)報(bào)價(jià)至8100-8200元/50基噸，市場(chǎng)挺價(jià)氛圍減弱南非三月出口至國(guó)內(nèi)鉻鐵量明顯減少，一定程度緩解供應(yīng)快速增加的情況，但后市仍需注意國(guó)內(nèi)復(fù)產(chǎn)增量對(duì)價(jià)格的利空影響，預(yù)計(jì)短期鉻鐵市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行為主 ◎ 廢不銹鋼：貿(mào)易商操作靈活 200系廢料小幅探漲 市場(chǎng)方面：7日，滬鎳飄綠，不銹鋼期貨盤(pán)面震蕩運(yùn)行，現(xiàn)貨價(jià)格偏穩(wěn)，市場(chǎng)反饋，盡管價(jià)格有所上調(diào)，但客戶下單意愿仍不強(qiáng)烈，成交訂單量較上周同期雖有小幅上升，但幅度有限。

晚報(bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：鎳礦市場(chǎng)交投氛圍較為平靜，鎳鐵價(jià)格承壓運(yùn)行

成本端，印尼鎳礦供應(yīng)仍然緊張，礦價(jià)堅(jiān)挺，難以下行，部分鐵廠成本倒掛供應(yīng)端，市場(chǎng)議價(jià)區(qū)間下移，供方報(bào)價(jià)下調(diào)至980-990元/鎳（艙底含稅），弱勢(shì)行情下不排除有部分貿(mào)易商降價(jià)出貨需求端，不銹鋼行情維持弱勢(shì)，鋼廠在成本和消費(fèi)壓力下加大對(duì)鎳鐵的壓價(jià)力度，預(yù)計(jì)后期鎳鐵價(jià)格仍然承壓運(yùn)行后續(xù)還需關(guān)注鎳鐵最新成交動(dòng)態(tài)以及印尼鎳礦供應(yīng)情況 【不銹鋼】304方面，不銹鋼期貨盤(pán)面偏弱震蕩，日內(nèi)商家多處于休假狀態(tài)，青山代理持平接單，商家報(bào)價(jià)主穩(wěn)，實(shí)單多可申請(qǐng)優(yōu)惠，下游企業(yè)采購(gòu)依舊謹(jǐn)慎，以剛需采買(mǎi)低價(jià)資源為主；無(wú)錫市場(chǎng)不銹鋼期貨并未開(kāi)盤(pán)，300系受華南鋼廠開(kāi)盤(pán)走跌影響，目前現(xiàn)貨市場(chǎng)節(jié)前采購(gòu)氛圍較差，剛需采購(gòu)基本在上周完成，受需求影響部分終端客戶將提前進(jìn)入五一假期，預(yù)計(jì)節(jié)前成交熱度難有改善，價(jià)格或?qū)⒊址€(wěn)為主。

日?qǐng)?bào)

Mysteel晚報(bào)：部分印尼鎳鐵冶煉廠成本倒掛，鉻鐵市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行

28日鉻鐵市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行為主近期鋼招利潤(rùn)逐漸修復(fù)，疊加南方豐水期將到，市場(chǎng)復(fù)產(chǎn)操作較多，日內(nèi)內(nèi)蒙古某高碳鉻鐵企業(yè)復(fù)產(chǎn)1臺(tái)33000KVA礦熱爐，預(yù)計(jì)影響高碳鉻鐵月產(chǎn)量約6000噸下游采買(mǎi)情緒不佳，部分看空后市貿(mào)易商價(jià)格松動(dòng)，低價(jià)出貨但鉻礦價(jià)格持續(xù)高位未有回落，成本支撐強(qiáng)勁，短期鉻鐵價(jià)格變動(dòng)空間較小預(yù)計(jì)鉻鐵市場(chǎng)繼續(xù)平穩(wěn)運(yùn)行為主 ◎ 廢不銹鋼：貿(mào)易商待假情緒濃厚，廢不銹鋼主穩(wěn)個(gè)調(diào) 市場(chǎng)方面：28日，滬鎳飄綠，不銹鋼期貨盤(pán)面震蕩運(yùn)行，現(xiàn)貨價(jià)格維持弱勢(shì)，當(dāng)前市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈程度加劇，客戶對(duì)價(jià)格的敏感度極高，成交難度進(jìn)一步加大。

晚報(bào)

Mysteel解讀：5月鋼招再漲500，鉻市企穩(wěn)之下仍存隱患

四、二季度不銹鋼走跌不止，鉻鐵長(zhǎng)期上揚(yáng)趨勢(shì)易受抑制 4月美國(guó)關(guān)稅政策發(fā)布后不銹鋼情緒劇烈擾動(dòng)，4月7日上期所不銹鋼及滬鎳雙雙跌停，單日收盤(pán)跌幅達(dá)3.87%，隨后因終端需求表現(xiàn)乏力，期貨在13000元/噸下區(qū)間低位運(yùn)行，受期貨跌勢(shì)情緒影響，現(xiàn)貨也逐漸下降接近13000-13100元/噸，不銹鋼利潤(rùn)率低下，4月304冷軋外購(gòu)高鎳鐵工藝平均利潤(rùn)率為-2.93%，部分鋼廠成本倒掛嚴(yán)重，產(chǎn)量有所收減，亟待月底政治局會(huì)議對(duì)當(dāng)前疲態(tài)市場(chǎng)的信心提振。

鉻頭條

Mysteel數(shù)據(jù)：佛山冷軋不銹鋼周度成交調(diào)查統(tǒng)計(jì)（4.14-4.18）

本周佛山市場(chǎng)不銹鋼價(jià)格小幅上探，在印尼計(jì)劃征收采礦特許權(quán)使用費(fèi)消息影響下，上周周中市場(chǎng)看漲鎳價(jià)情緒不減，臨近周末滬鎳及不銹鋼期貨盤(pán)面整體呈現(xiàn)上探態(tài)勢(shì)；本周周初市場(chǎng)挺價(jià)情緒仍存，冷軋資源報(bào)價(jià)上移，整體成交氛圍較平穩(wěn)；周中市場(chǎng)情緒稍作回落，冷軋報(bào)價(jià)回調(diào)至漲價(jià)前，詢價(jià)和議價(jià)現(xiàn)象普遍；臨近周末不銹鋼期貨盤(pán)面震蕩運(yùn)行，商戶多保持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度，終端需求恢復(fù)緩慢，成交量級(jí)有限 據(jù)Mysteel不完全統(tǒng)計(jì)，佛山市場(chǎng)周度（4.14-4.18）304冷軋現(xiàn)貨總成交量10592噸，周環(huán)比減1.55%；201冷軋現(xiàn)貨總成交量11721噸，周環(huán)比增加1%；201+304冷軋現(xiàn)貨總成交量22314噸，周環(huán)比減0.23%。

成交統(tǒng)計(jì)

Mysteel日?qǐng)?bào)：盤(pán)面沖高回落，華南市場(chǎng)不銹鋼價(jià)格主穩(wěn)運(yùn)行

成交分化明顯：304冷軋因規(guī)格補(bǔ)齊支撐部分成交，而熱軋窄帶及201系列受制于需求疲軟，成交以零星散單為主 庫(kù)存壓力隱現(xiàn)：佛山市場(chǎng)到貨量增加，若后續(xù)需求未同步提升，可能對(duì)價(jià)格形成壓制 后市展望 短期價(jià)格震蕩為主：304系列受期貨盤(pán)面波動(dòng)影響較大，若鎳價(jià)及不銹鋼期貨未出現(xiàn)趨勢(shì)性行情，現(xiàn)貨價(jià)格或延續(xù)窄幅震蕩。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：青拓大戶穩(wěn)價(jià)采購(gòu) 廢不銹鋼主穩(wěn)個(gè)調(diào)

市場(chǎng)方面：16日，滬鎳飄紅，不銹鋼期貨盤(pán)面弱勢(shì)運(yùn)行，現(xiàn)貨價(jià)格偏穩(wěn)震蕩，近期不銹鋼市場(chǎng)整體受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響較大，終端需求恢復(fù)緩慢，貿(mào)易商心態(tài)偏向謹(jǐn)慎。

日?qǐng)?bào)

Mysteel周報(bào)：成交偏弱，304不銹鋼價(jià)格主穩(wěn)，201冷軋小漲（4.14-4.18）

本周300系現(xiàn)貨價(jià)格主穩(wěn)運(yùn)行周初滬鎳、不銹鋼期貨盤(pán)面飄紅，帶動(dòng)部分貿(mào)易小幅上探現(xiàn)貨價(jià)格總的看周內(nèi)盤(pán)面震蕩主穩(wěn)，鋼廠盤(pán)價(jià)弱穩(wěn)回調(diào)，市場(chǎng)商戶多保持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度，調(diào)價(jià)意愿不高且受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響，終端需求恢復(fù)緩慢，整體成交氛圍較為平淡，下游與加工終端用戶多按需提貨庫(kù)存方面，周內(nèi)鋼廠到貨不多，整體庫(kù)存小幅去化，呈冷軋降熱軋?jiān)龅膽B(tài)勢(shì) 400系方面，太鋼、酒鋼價(jià)格較上周下調(diào)50至7300元/噸。

周報(bào)

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào)（4月7日-4月11日）

二、不銹鋼及其原料價(jià)格運(yùn)行情況 不銹鋼：受美國(guó)關(guān)稅因素影響，周一全球金融市場(chǎng)大跌，不銹鋼期貨與滬鎳盤(pán)面大幅跳水，貿(mào)易商對(duì)后市較悲觀，300系現(xiàn)貨價(jià)格多跟隨期貨下跌，市場(chǎng)詢單減少青山開(kāi)盤(pán)走跌后，市場(chǎng)信心受挫加劇，300系現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)下跌，下游采購(gòu)節(jié)奏明顯放緩，成交氛圍冷清不銹鋼期貨持續(xù)走跌后，期現(xiàn)貨價(jià)差拉大，倉(cāng)單資源流出增加，市場(chǎng)低價(jià)拋貨情況增加，現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)走低，成交依舊較差，下游觀望情緒較濃。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel晚報(bào)：滬鎳偏強(qiáng)震蕩，精煉鎳現(xiàn)貨升貼水多數(shù)持穩(wěn)

預(yù)計(jì)短期鉻鐵市場(chǎng)保持平穩(wěn)運(yùn)行為主 ◎ 廢不銹鋼：青拓大戶穩(wěn)價(jià)采購(gòu) 廢不銹鋼主穩(wěn)個(gè)調(diào) 市場(chǎng)方面：16日，滬鎳飄紅，不銹鋼期貨盤(pán)面弱勢(shì)運(yùn)行，現(xiàn)貨價(jià)格偏穩(wěn)震蕩，近期不銹鋼市場(chǎng)整體受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響較大，終端需求恢復(fù)緩慢，貿(mào)易商心態(tài)偏向謹(jǐn)慎。

晚報(bào)

Mysteel：2025供應(yīng)變局下的需求博弈與價(jià)格走向

此外，4月7日受美所謂對(duì)等關(guān)稅影響，倫鎳、滬鎳及不銹鋼期貨盤(pán)面均出現(xiàn)大幅下跌，4月7日收盤(pán)至12910元/噸，跌520元，跌幅3.87%，并連續(xù)震蕩下跌，4月10日跌至最低至12445元/噸，達(dá)近五年內(nèi)不銹鋼主力合約新低在此影響下，市場(chǎng)整體觀望情緒漸濃，但此次大跌情況下，市場(chǎng)未出現(xiàn)明顯恐慌拋售情況 二、無(wú)錫市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格情況 以無(wú)錫市場(chǎng)300系冷軋現(xiàn)貨價(jià)格為例，自1月1日起，不銹鋼304冷軋從1月7日12800元/噸，漲至4月1日13700元/噸，價(jià)差900元/噸，相較之下2024年（年內(nèi)最低13000元/噸）同時(shí)期價(jià)格變化由1月1日13750元/噸，漲至2月27日14300元/噸，價(jià)差550元/噸，2023年（年內(nèi)最低13350元/噸）同時(shí)期價(jià)格變化由1月3日16300元/噸漲至2月1日17300元/噸，價(jià)差1000元/噸。

不銹鋼頭條

Mysteel指數(shù)評(píng)述：本周鋼價(jià)偏弱運(yùn)行，預(yù)計(jì)近期內(nèi)鋼價(jià)寬幅震蕩運(yùn)行（4.7-4.11）

鉻：本周鉻市維持小幅上漲走勢(shì)，周初美國(guó)所謂“對(duì)等關(guān)稅”出臺(tái)后大宗商品期現(xiàn)市場(chǎng)情緒大幅波動(dòng)，滬鎳及不銹鋼期貨大跌并使現(xiàn)貨成交也受到一定沖擊，不銹鋼期貨跌破13000元/噸，且華南大型鋼廠連續(xù)下調(diào)盤(pán)價(jià)，現(xiàn)貨價(jià)格受壓下也開(kāi)始緩步下移，不銹鋼主力合約與現(xiàn)貨價(jià)差已拉大至區(qū)間600-700元/噸，且期貨下跌后導(dǎo)致倉(cāng)單資源流出，下游供應(yīng)端增長(zhǎng)對(duì)后續(xù)基本面再形成壓力4月不銹鋼產(chǎn)量再創(chuàng)新高，總量達(dá)353.14萬(wàn)噸，環(huán)比增幅0.55%，鉻鐵需求支撐依然強(qiáng)勁，但鐵廠陸續(xù)復(fù)工，4月高碳鉻鐵產(chǎn)量迎來(lái)回升，基本面缺口或小幅收窄，或影響后市鉻鐵漲勢(shì)。

鋼材指數(shù)評(píng)述

Mysteel日?qǐng)?bào)：盤(pán)面震蕩偏弱，華南市場(chǎng)不銹鋼價(jià)格主穩(wěn)運(yùn)行

若下游加工企業(yè)訂單增加，或推動(dòng)成交回暖 原料成本：鎳鐵、鉻鐵等原料價(jià)格波動(dòng)可能通過(guò)成本傳導(dǎo)影響不銹鋼定價(jià) 政策與期貨聯(lián)動(dòng)：需關(guān)注鋼廠調(diào)價(jià)政策及不銹鋼期貨市場(chǎng)情緒變化對(duì)現(xiàn)貨的引導(dǎo)作用 預(yù)計(jì)短期內(nèi)華南不銹鋼卷板價(jià)格仍以窄幅震蕩為主，若需求端無(wú)顯著改善，部分規(guī)格或延續(xù)小幅讓利出貨策略建議市場(chǎng)參與者密切關(guān)注鋼廠排產(chǎn)計(jì)劃及宏觀政策動(dòng)向。

日?qǐng)?bào)

Mysteel周報(bào)：周內(nèi)不銹鋼價(jià)格持續(xù)下跌，悲觀情緒濃成交轉(zhuǎn)弱（4.7-4.11）

一、本周行情及下周展望 1、周內(nèi)不銹鋼300系現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)下跌，周庫(kù)存四連降，降幅收窄 受美國(guó)關(guān)稅因素影響，周一全球金融市場(chǎng)大跌，不銹鋼期貨與滬鎳盤(pán)面大幅跳水，貿(mào)易商對(duì)后市較悲觀，300系現(xiàn)貨價(jià)格多跟隨期貨下跌，市場(chǎng)詢單減少。

周報(bào)