Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報（4月7日-4月11日）

下游三元采購有所增加，驅(qū)動鎳鹽廠利潤修復，但上行動力依舊有限短期硫酸鎳成本支撐，產(chǎn)業(yè)利潤持續(xù)低位，價格維持成本定價 綜合來看，短期鎳價受宏觀影響跌幅明顯，但基本面仍有一定支撐，產(chǎn)業(yè)邊際鎖定在一體化高冰鎳成本上下中長期產(chǎn)業(yè)過剩壓制，但邊際或有政策支撐短期運行空間暫看118000-128000元/噸 鉻：本周鉻市維持小幅上漲走勢，周初美國所謂“對等關稅”出臺后大宗商品期現(xiàn)市場情緒大幅波動，滬鎳及不銹鋼期貨大跌并使現(xiàn)貨成交也受到一定沖擊，不銹鋼期貨跌破13000元/噸，且華南大型鋼廠連續(xù)下調(diào)盤價，現(xiàn)貨價格受壓下也開始緩步下移，不銹鋼主力合約與現(xiàn)貨價差已拉大至區(qū)間600-700元/噸，且期貨下跌后導致倉單資源流出，下游供應端增長對后續(xù)基本面再形成壓力。

產(chǎn)業(yè)分析

【界面】青山集團等中國鎳企產(chǎn)品謀求在LME上市

鑒于這些企業(yè)項目多為電積鎳，因此準確地說是這些企業(yè)的電積鎳品牌去LME申請上市”樊見苑對界面新聞稱電解鎳和電積均為精煉鎳，兩者的工藝有所不同 精煉鎳生產(chǎn)路徑較為統(tǒng)一，即“硫化鎳礦-高冰鎳-精煉鎳”該產(chǎn)品用途廣泛，既可用于生產(chǎn)不銹鋼、合金、電鍍，也可用于生產(chǎn)電池所需的硫酸鎳 華泰期貨表示，受期貨交割品數(shù)量不足影響，當前精煉鎳的利潤在各產(chǎn)品中最為豐厚。

媒體報道

【上海證券報】一則消息，鎳價急轉而下！

對此，融智有色創(chuàng)始人、首席研究員高承君對上海證券報記者表示，諾鎳作為最大的鎳生產(chǎn)商之一，若2023年減產(chǎn)10%，勢必對全球鎳供給造成影響諾鎳還是LME的交割品牌之一，若產(chǎn)量減少會加劇LME交割品不足的問題 高承君表示，鎳是最復雜的金屬之一鎳相關產(chǎn)品眾多，涉及電解鎳、電積鎳、鎳豆、鎳粉、高冰鎳等等而鎳期貨的價格基準是純鎳，純鎳在全球鎳產(chǎn)品中占比不到30%作為交割品，純鎳是緊缺的，庫存一直處于低位。

媒體報道

印尼或征鎳出口稅，對全球市場影響幾何？

機構預計，2021年至2025年全球共有125萬噸鎳中間品新增產(chǎn)能，其中包括56萬噸鎳鐵、32萬噸MHP、37萬噸高冰鎳，超過80%項目來自印尼，供應進一步集中于印尼 市場人士：印尼征收鎳出口稅可能性較大！對全球市場影響幾何？ 對于印尼總統(tǒng)的最新表態(tài)，中信建投期貨分析師王彥青告訴記者，從經(jīng)濟發(fā)展的角度看，印尼擁有全球近四分之一的鎳儲量，但受經(jīng)濟、技術等方面影響，鎳產(chǎn)業(yè)的資源優(yōu)勢并未有效提振本國科技實力。

聚焦

Mysteel晚報：不銹鋼價格持續(xù)上漲，原料價格突破歷史高位

本周國內(nèi)鐵廠資源多已經(jīng)出至4月初，加之印尼鎳鐵產(chǎn)線轉產(chǎn)高冰鎳量級增加，印尼鎳鐵回流增速持續(xù)放緩，可流通資源偏緊，疊加周內(nèi)倫鎳滬鎳多維持上漲形勢，樂觀情緒影響下鎳鐵廠報價多堅挺在1550元/鎳（到廠含稅）以上，最高至1600元/鎳（到廠含稅）本周初不銹鋼價格延續(xù)上周下行態(tài)勢，300系利潤不斷收窄，鋼廠對高價鎳鐵原料接受度有限；周四不銹鋼期貨上漲，加之300系不銹鋼出現(xiàn)節(jié)后首次降庫，看漲情緒蔓延不銹鋼現(xiàn)貨市場，刺激終端需求。

日報

Mysteel日報：鎳鐵市場成交價格持穩(wěn)

本周國內(nèi)鐵廠資源多已經(jīng)出至4月初，加之印尼鎳鐵產(chǎn)線轉產(chǎn)高冰鎳量級增加，印尼鎳鐵回流增速持續(xù)放緩，可流通資源偏緊，疊加周內(nèi)倫鎳滬鎳多維持上漲形勢，樂觀情緒影響下鎳鐵廠報價多堅挺在1550元/鎳（到廠含稅）以上，最高至1600元/鎳（到廠含稅）本周初不銹鋼價格延續(xù)上周下行態(tài)勢，300系利潤不斷收窄，鋼廠對高價鎳鐵原料接受度有限；周四不銹鋼期貨上漲，加之300系不銹鋼出現(xiàn)節(jié)后首次降庫，看漲情緒蔓延不銹鋼現(xiàn)貨市場，刺激終端需求。

日報

Mysteel：五天，鎳價從漲停到跌停，究竟經(jīng)歷了什么？

這意味著預期近一年的、更具經(jīng)濟性的鎳原料來源——高冰鎳正式加入鎳產(chǎn)業(yè)鏈消息發(fā)酵后業(yè)內(nèi)反應強烈，對鎳原料遠期供應緊張的預期被沖淡，刺激了市場看空情緒（詳細分析見《印尼青山首船高冰鎳發(fā)運中國的影響解讀》） 上期所在下午收盤后宣布，將在1月26日夜盤起，鎳期貨Ni2202、Ni2203合約日內(nèi)平今倉交易手續(xù)費調(diào)整為45元/手，鎳、不銹鋼期貨合約的交易保證金比例調(diào)整為14%，漲跌停板幅度調(diào)整為12%。

鎳頭條

Mysteel：基本面強勁支撐 鎳價或創(chuàng)年內(nèi)新高

期貨方面，目前市場看漲情緒相對較濃，部分人士表示當前階段利好因素刺激下，鎳價有望突破15萬元/噸的高位，未來新能源領域主導，鎳價邊際上移但也有部分人士認為，不銹鋼市場存在泡沫，不銹鋼價格高漲將會導致需求轉移，當前現(xiàn)貨成交下滑以及出口加稅問題都是風險因素，同時，鎳鐵及不銹鋼緊張一部分原因是受到臺風影響導致的發(fā)貨受阻問題，當臺風影響過后，這種緊張或有緩解，因此認為市場可能存在過于樂觀的情況，短期看高位震蕩，后續(xù)主要關注三季度末至四季度階段不銹鋼市場變化以及印尼鎳鐵及高冰鎳排產(chǎn)回流問題。

產(chǎn)業(yè)資訊

期貨公司日度觀點匯總（2021.7.15）

操作上建議逢低短多 4.申銀萬國期貨 鎳：鎳價下行基本面方面，鎳鐵制高冰鎳勢必對電解鎳下游造成擠壓，打壓鎳鐵和純鎳價 差消息面上，俄羅斯將對出口鎳板增加關稅消息，國內(nèi)鎳板進口成本增加，此外印尼存在 禁止鎳鐵出口和新建鎳鐵廠的可能性，主要目的在于增加當?shù)氐木蜆I(yè)和出口附加值，潛在政 策對市場的影響或體現(xiàn)在增加硫酸鎳的供應并大幅減少鎳鐵供應，長期看純鎳價格相對承壓 同時大幅提高不銹鋼成本，建議持續(xù)跟蹤政策變化。

期貨觀點

期貨公司日度觀點匯總（2021.6.17）

不過近期佛山地區(qū)不銹鋼加工企業(yè)錯峰限電，對需求存在一定影響，同時政策方面監(jiān)管加強，不銹鋼存在提高出口關稅可能，建議暫時觀望 申萬期貨 （鎳）：鎳價夜盤震蕩 前期受青山將于十月開始向下游供應鎳鐵制高冰鎳消息打壓，鎳價回落 。

期貨觀點

期貨公司日度觀點匯總（2021.4.23）

2.申銀萬國期貨 鎳：鎳價日間下行 前期市場報道青山將于十月開始向下游供應鎳鐵制高冰鎳，市場擔憂會影響硫酸鎳價格，進一步影響鎳豆的價格從實際情況看，鎳鐵制高冰鎳勢必對電解鎳下游造成擠壓，打壓鎳鐵和純鎳價差 基本面方面，中期來看鎳礦供應存在較大收縮，未來菲律賓礦山發(fā)貨逐步增加，二季度后供應預計增加，鎳鐵價格承壓。

期貨觀點

期貨公司日度觀點匯總（2021.4.21）

綜合來看，原生鎳供應維持緊平衡，不銹鋼高排產(chǎn)下需求仍有支撐，但菲律賓鎳礦供應增加預期對鎳鐵成本支撐邊際走弱 不銹鋼需求方面，上周無錫佛山社會庫存減少，現(xiàn)貨價格持穩(wěn)，期貨主力合約價格窄幅波動，基差升水維持 短期不銹鋼廠冶煉利潤和減產(chǎn)壓力較小，疊加新能源產(chǎn)業(yè)鏈需求景氣度持續(xù)，鎳價需求面支撐仍在，謹防供應端鎳礦和鎳鐵價格走弱對鎳價影響 中期密切關注印尼鎳鐵-高冰鎳產(chǎn)線投產(chǎn)進度。

期貨觀點

期貨公司日度觀點匯總（2021.4.16）

綜合來看，原生鎳供應維持緊平衡，不銹鋼高排產(chǎn)下價格仍有支撐，但菲律賓鎳礦供應增加預期對鎳鐵成本支撐邊際走弱 不銹鋼需求方面，本周無錫佛山社會庫存減少，但鋼廠期盤價和現(xiàn)貨價格弱勢回調(diào)，期貨主力合約價格持穩(wěn)，基差升水縮窄短期不銹鋼廠冶煉利潤和減產(chǎn)壓力較小，疊加新能源產(chǎn)業(yè)鏈需求景氣度持續(xù)，鎳價需求面支撐仍在，謹防供應端鎳礦和鎳鐵價格走弱對鎳價影響 中期密切關注印尼鎳鐵-高冰鎳產(chǎn)線投產(chǎn)進度。

期貨觀點

期貨公司周度觀點匯總（2021.4.12）

但是需求端總體有向好的趨勢，短期之內(nèi)可能會對滬鎳有利好作用 庫存方面國內(nèi)外指向不同，難以定論綜合來看，短期內(nèi)滬鎳可能震蕩偏強 風險因素：（1）不銹鋼庫存轉回累積；（2）全球經(jīng)濟復蘇放緩；（3）高冰鎳新技術替代的效應不足 綜上：考慮多不銹鋼空電解鎳，電解鎳正套 2.廣發(fā)期貨 鎳：供應修復，需求回暖，鎳價保持震蕩 上周的鎳價上漲主要還是宏觀面情緒的帶動和前期空頭退出的影響。

期貨觀點

期貨公司周度觀點匯總（2021.4.6）

中期來看，菲律賓鎳礦出口增加，鎳鐵供需逐漸偏松，后續(xù)價格逐步下降，鉻鐵受能耗政策影響較大，預計下降之后有所企穩(wěn)，不銹鋼成本支撐逐步減弱，而需求基本維持，價格或有所承壓 風險因素：（1）印尼鎳鐵投產(chǎn)不及預期；（2）需求超預期走強 綜上，建議區(qū)間交易 5.華泰期貨 鎳：鎳價將重回原生鎳定價體系 青山關于高冰鎳的消息導致未來硫酸鎳供應瓶頸打開，鎳價將重回原生鎳定價體系，中線鎳價重心可能下移。

期貨觀點

期貨公司日度觀點匯總（2021.3.31）

不銹鋼：價格堅挺 不銹鋼供需雙增，利潤上移，鋼廠控貨效果顯著，冷熱資源表現(xiàn)緊俏，不銹鋼價格堅挺 4.申銀萬國期貨 鎳：預計鎳價在下行趨勢后將恢復上漲 鎳價夜盤小幅下行 前期市場報道青山將于十月開始向下游供應鎳鐵制高冰鎳，市場擔憂會影響硫酸鎳價格，因此進一步影響鎳豆的價格。

期貨觀點

Mysteel：黑天鵝突襲鎳價！帶您了解高冰鎳影響不銹鋼及新能源 干貨稿

預計鎳的回收率不會高于95%，成本方面從低冰鎳到高冰鎳需要1000美金，從高冰鎳到硫酸鎳還需要2500美金，淡水河谷公布其RKEF項目產(chǎn)鎳鐵的現(xiàn)金成本在7500美金左右，考慮到淡水河谷鎳礦品位較高、有水電優(yōu)勢，綜合下來紅土鎳礦冶煉高冰鎳再到硫酸鎳全部成本預計不超過13000美金 Q：紅土鎳礦生產(chǎn)高冰鎳對未來鎳行業(yè)格局的影響 A：高冰鎳作為鎳中間產(chǎn)品，可能會引發(fā)鎳產(chǎn)業(yè)的格局重塑，大膽預測其甚至可能成為期貨交割品。

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel日評：硫酸鎳市場行情（2021.3.5）

現(xiàn)階段電池級硫酸鎳報價 35500~37000元/噸，環(huán)比上周持平，電鍍級硫酸鎳報價36750~38000元/噸，環(huán)比上周持平本周青山實業(yè)出售期貨高冰鎳，疊加宏觀影響導致鎳價暴跌，對硫酸鎳市場長單價格造成一定影響，但由于前期原料價格成本較高，所以企業(yè)普遍重新協(xié)議長單價格。

日報