廣發(fā)期貨：市場缺少方向指引黃金高位震蕩白銀回調(diào)

【市場回顧】 截至11月29日當(dāng)周（該周包含感恩節(jié)假期），美國首次申請失業(yè)救濟(jì)人數(shù)減少2.7萬人至19.1人，為2022年9月以來的最低水平；截至11月22日當(dāng)周，持續(xù)申領(lǐng)失業(yè)救濟(jì)金人數(shù)回落至193.9萬人不及前值和預(yù)期的196萬人，但整體接近2021年以來的最高水平美國挑戰(zhàn)者企業(yè)11月裁員7.1萬人，同比增速降低至24%，但維持在2022年以來同期最高水平，其中科技、電信、零售行業(yè)裁員居前。

機(jī)構(gòu)

廣州期貨：鉑、鈀 有望跟隨金、銀市場偏強(qiáng)運(yùn)行

11月27日，鉑、鈀期貨在廣期所上市交易當(dāng)日，鉑主力PT2606合約漲6.25%，至430.30元／克；鈀主力PD2606合約漲1.53%，至370.60元／克次日，二者分別收報435.55元／克和371.55元／克 截至11月28日收盤，鉑期貨總持倉量為8926手其中，PT2606合約持倉量為8048手，PT2608合約持倉量為643手，PT2610合約持倉量為235手同期，鈀期貨總持倉量為2697手。

貴金屬

廣發(fā)期貨：市場保持謹(jǐn)慎 貴金屬震蕩整理

【市場回顧】 美國9月零售銷售環(huán)比增長0.2%，連續(xù)四個月正增長但顯著放緩，且低于市場預(yù)的0.4%，剔除汽車與汽油銷售環(huán)比增0.1%，低于預(yù)期增長0.3%，消費(fèi)者支出動能或有減弱也較8月0.6%的增速明顯放緩從結(jié)構(gòu)看，在13個零售類別中，有8類增長，主要推動力來自加油站、個人護(hù)理店及雜項零售商而汽車銷售四個月來首次出現(xiàn)下滑，電子產(chǎn)品、服裝及體育用品等可選消費(fèi)領(lǐng)域也普遍走弱美國勞工統(tǒng)計局公布9月PPI同比漲2.7%，預(yù)期漲2.6%，前值漲2.7%。

機(jī)構(gòu)

廣州期貨：黃金稅收新政提升市場規(guī)范性

11月4日下午收盤，滬金2512合約下跌0.50%，報收于915.58元／克；COMEX金價圍繞4000美元／盎司整數(shù)關(guān)口運(yùn)行 11月1日，財政部、稅務(wù)總局發(fā)布《關(guān)于黃金有關(guān)稅收政策的公告》（簡稱黃金稅收新政），明確黃金交易相關(guān)稅收政策：會員單位或客戶通過上海黃金交易所（簡稱上金所）、上海期貨交易所（簡稱上期所）交易標(biāo)準(zhǔn)黃金，賣出方會員單位或客戶銷售標(biāo)準(zhǔn)黃金時，可享受增值稅免征優(yōu)惠。

貴金屬

廣發(fā)期貨：市場靜待美聯(lián)儲決議風(fēng)險偏好上升貴金屬跌幅擴(kuò)大

【市場回顧】 10月26日，中美經(jīng)貿(mào)團(tuán)隊在馬來西亞首都吉隆坡結(jié)束為期兩天的磋商路透社稱，這是自今年5月以來中美經(jīng)貿(mào)團(tuán)隊的第五次面對面磋商會談結(jié)束后，貝森特在接受美媒采訪時表示，經(jīng)過吉隆坡為期兩天的會談，雙方達(dá)成了“非常實質(zhì)性的框架協(xié)議”，美方“不再考慮”對中國加征100%的關(guān)稅據(jù)央視報道，當(dāng)?shù)貢r間10月27日，墨西哥總統(tǒng)辛鮑姆表示，美國總統(tǒng)特朗普已同意再次延長兩國就貿(mào)易、安全和移民問題達(dá)成協(xié)議的最后期限。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：市場解讀偏中性并基本消化貴金屬回調(diào)

【市場回顧】 美聯(lián)儲降息25個基點，聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間現(xiàn)在為4.00%-4.25%，符合市場預(yù)期，本次大部分官員支持降息25BP，僅由總統(tǒng)特朗普提名剛宣誓就職的新理事米蘭支持降息50BP決議聲明刪除了勞動力市場穩(wěn)健的說辭，增加了就業(yè)增長放緩和失業(yè)率略升的表述，改為就業(yè)面臨的下行風(fēng)險加重，失業(yè)率略有上升但仍處于低位，通脹已上升，一定程度上仍處于高位，同時聲明增加“委員會關(guān)注其雙重使命所面臨的風(fēng)險，并判斷就業(yè)下行風(fēng)險已增加”的表達(dá)，表明降息的決定是“鑒于風(fēng)險平衡已轉(zhuǎn)變”。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：市場靜待美國通脹數(shù)據(jù)貴金屬回調(diào)

消息方面，據(jù)央視新聞，美國財政部長貝森特上周接受媒體采訪時表示，預(yù)計到10月底前將基本完成與尚未達(dá)成貿(mào)易協(xié)議國家的談判當(dāng)?shù)貢r間周一，美國總統(tǒng)特朗普在社交媒體上表示，“黃金不會被征收關(guān)稅！” 特朗普表示將于8月15日與俄羅斯總統(tǒng)普京在美國阿拉斯加州會晤，討論烏克蘭危機(jī)俄羅斯總統(tǒng)助理烏沙科夫隨后證實了這一消息這是2021年6月以來俄美領(lǐng)導(dǎo)人首次面對面會晤特朗普在白宮記者會上談及此次會晤稱這是一次“試探性會晤”，他認(rèn)為雙方“將進(jìn)行建設(shè)性對話”。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：市場消化影響貴金屬漲勢趨緩

消息方面，據(jù)央視報道，當(dāng)?shù)貢r間8月6日，美國總統(tǒng)特朗普表示，美國將對芯片和半導(dǎo)體征收約100%的關(guān)稅特朗普稱，如果在美國制造，將不收取任何費(fèi)用特朗普宣布對印度額外加征25%關(guān)稅后印度稱，美國加征關(guān)稅“不公平、不公正、不合理”，印方將采取行動保護(hù)國家利益周三日本媒體援引白宮官員的消息稱，美國計劃對日本在現(xiàn)有關(guān)稅基礎(chǔ)上加征15%的關(guān)稅，這和日本方面的說法矛盾，日方認(rèn)為，新的關(guān)稅應(yīng)該只有15%，即將4月起美國征收的所謂基準(zhǔn)關(guān)稅10%提高到15%。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：市場消化部分美國關(guān)稅影響，美元走強(qiáng)黃金回落

消息方面，據(jù)央視新聞，當(dāng)?shù)貢r間周二特朗普在內(nèi)閣會議上威脅對銅和藥品征收高額關(guān)稅他考慮對進(jìn)口到美國的銅征收50%的附加稅特朗普在社交媒體平臺“真實社交”上發(fā)文表示，根據(jù)7日發(fā)給各國的信函，以及接下來一段時間內(nèi)將要發(fā)送的信函，關(guān)稅將于2025年8月1日開始實施，“該日期沒有變化，以后也不會改變”環(huán)球網(wǎng)援引路透社報道稱，德國副總理兼財政部長拉爾斯·克林拜爾8日稱，如果不能與美國達(dá)成公平的貿(mào)易協(xié)議，歐盟準(zhǔn)備采取反制措施。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：市場博弈美聯(lián)儲提早降息，貴金屬持續(xù)走強(qiáng)

【行情回顧】 消息方面，特朗普宣布，美國與越南達(dá)成貿(mào)易協(xié)議，該國將對美國出口支付20%的關(guān)稅，對任何轉(zhuǎn)口貿(mào)易支付40%的關(guān)稅而越南市場對美國全面開放，越南將對美國商品實施零關(guān)稅據(jù)越南國家媒體報道，越南領(lǐng)導(dǎo)人要求美國對輸送到越南的高科技產(chǎn)品撤銷限制，并要求美方承認(rèn)越南的市場經(jīng)濟(jì)地位 美國6月ADP就業(yè)人數(shù)意外減少3.3萬人創(chuàng)2023年3月以來最差紀(jì)錄，預(yù)期9.8萬人，5月份前值下修正后僅增加2.9萬人，服務(wù)業(yè)就業(yè)遭遇自疫情以來的最大降幅，6月份減少了6.6萬個就業(yè)崗位。

機(jī)構(gòu)

廣州期貨：鑄造鋁合金跟隨鋁價回調(diào)

成本端仍有支撐，廢鋁供應(yīng)偏緊導(dǎo)致價格堅挺，持貨商惜售，另部分地區(qū)啟動環(huán)保限產(chǎn)，再生鋁廠開工受限開工率小幅下行，供應(yīng)邊際減少，下游消費(fèi)仍有新能源板塊支撐，但以銷定采為主，對待市場高價鋁合金接受度偏低，社庫小幅去化但幅度較小，倉單庫存持續(xù)累增 鑄造鋁合金成本端仍提供價格支撐，預(yù)計價格跟隨鋁延續(xù)區(qū)間偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行，參考價格運(yùn)行區(qū)間20700-21500元/噸

期貨公司評論

瑞達(dá)期貨：廣期所鉑鈀金過去一周震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行

廣期所鉑鈀金過去一周震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，截止12月12日，鉑2606主力合約周漲2.67%報452.05元/克，鈀2606主力合約周漲2.58%報389.45元/克 在聯(lián)儲降息的利好消息驅(qū)動下，鉑鈀金價格突破前期震蕩整理區(qū)間并重拾上行動能宏觀方面，美聯(lián)儲如期展開25個基點的降息操作，鮑威爾強(qiáng)調(diào)當(dāng)前通脹仍高于目標(biāo)，但非關(guān)稅因素導(dǎo)致的核心通脹已明顯回落鉑金在美聯(lián)儲寬松預(yù)期、供需結(jié)構(gòu)性赤字格局延續(xù)、氫能經(jīng)濟(jì)中長期需求預(yù)期擴(kuò)張的支撐下，中長期或繼續(xù)支撐鉑金價格。

機(jī)構(gòu)

廣州期貨：美國初請失業(yè)金人數(shù)大幅增加，金銀價格上漲

主力合約表現(xiàn)方面，滬金漲1.24%至969.80，滬銀漲4.56%至15008；鉑跌0.48%至442.4，鈀跌0.68%至385.25 美國上周初請失業(yè)金人數(shù)大幅增加4.4萬人至23.6萬人美聯(lián)儲周四宣布，其理事會已投票一致同意重新任命11位地區(qū)聯(lián)儲主席，任期為五年，自明年3月1日開始美眾議院有關(guān)彈劾特朗普的動議經(jīng)表決后被擱置特朗普進(jìn)一步暗示美方可能升級對委內(nèi)瑞拉的行動范圍，稱“行動很快就會從海上延伸至陸地”，避險情緒小幅上升，貴金屬價格暫偏強(qiáng)運(yùn)行。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：貴金屬全線大漲

【市場回顧】 美聯(lián)儲周中決議上宣布將啟動RMP債券購買后，紐約聯(lián)儲披露美聯(lián)儲周五將購買82億美元國庫券美聯(lián)儲理事會宣布，一致同意重新任命11位地方聯(lián)儲主席，任期五年 美國勞工部周四公布的數(shù)據(jù)顯示，截至12月6日當(dāng)周，首次申請失業(yè)救濟(jì)人數(shù)升至23.6萬人，單周大增4.4萬人創(chuàng)下2020年3月以來最高水平，前一周該數(shù)據(jù)在感恩節(jié)期間曾觸及19.2萬人的近60年低點截至11月29日當(dāng)周，續(xù)請人數(shù)降至184萬人，為八個月低位，且創(chuàng)四年來最大單周降幅。

機(jī)構(gòu)

廣州期貨：鑄造鋁合金跟隨鋁價高位運(yùn)行

廢鋁供應(yīng)在電解鋁冶煉高開工的影響下較往年寬松，廢鋁原料價格跟隨原鋁價格上漲，銅價上行持續(xù)推高輔料成本支撐，成本端仍提供ADC12上漲驅(qū)動，鋁合金社庫、廠庫小有去化，需求上看，下游采購情緒維持剛性，終端仍有沖量需求支撐消費(fèi)韌性鋁合金跟隨電解鋁趨勢，成本端仍有驅(qū)動，終端需求仍有支撐，參考價格運(yùn)行區(qū)間20600-21500元/噸

期貨公司評論

廣州期貨：美聯(lián)儲如期降息25bp，貴金屬價格窄幅震蕩

主力合約表現(xiàn)方面，滬金跌0.12%至954.76，滬銀漲0.78%至14166；鉑漲1.08%至444.45，鈀漲1.08%至387.65 美聯(lián)儲宣布降息25個基點，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)至3.50%–3.75%，符合市場預(yù)期，會議投票為9票贊成、3票反對為維持銀行體系流動性充足，自12月12日起啟動每月約400億美元的短期國債購買計劃利率預(yù)測點陣圖顯示官員預(yù)計2026和2027年各有一次降息。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：貴金屬波動增加尾盤拉升收漲

【市場回顧】 美聯(lián)儲周四凌晨如期宣布降息25個基點將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)至3.5%-3.75%，年內(nèi)累計降息達(dá)75個基點，決議以9票支持、3票反對的比例通過，2019年以來首次出現(xiàn)三名官員投反對票，其內(nèi)部分歧加大決議同時宣布當(dāng)月啟動400億美元的短期國債購買用于準(zhǔn)備金管理，在關(guān)鍵時間保障市場流動性從最新點陣圖看，多數(shù)官員預(yù)計明后年各降息一次，使長期中性利率趨近3%但亦有相對部分官員認(rèn)為2026年不應(yīng)降息或是降息兩次，亦有個別官員認(rèn)為應(yīng)降息至2%。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：貴金屬普漲白銀突破再創(chuàng)新高

【市場回顧】 美國JOLTS報告顯示，10月職位空缺從9月的766萬小幅升至767萬，高于媒體調(diào)查經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期中值，裁員人數(shù)上升至185萬，為2023年初以來最高，裁員主要集中在住宿和餐飲服務(wù)業(yè)，招聘人數(shù)環(huán)比降超4%至515萬，而自愿離職率創(chuàng)五年新低一系列指標(biāo)表明，盡管職位空缺數(shù)據(jù)回升但勞動力市場實際正在進(jìn)一步放緩，部分行業(yè)的用工需求已明顯降溫美國財政部拍賣390億美元10年期國債，得標(biāo)利率4.175%（11月12日為4.074%），投標(biāo)倍數(shù)2.55（前次為2.43），結(jié)果反映長債需求略有走弱。

機(jī)構(gòu)

廣州期貨：金銀價格上漲

主力合約表現(xiàn)方面，滬金漲0.20%至955.82，滬銀漲3.55%至14116；鉑跌1.3%至436.4，鈀跌0.47%至380.45 美國11月NFIB小型企業(yè)信心指數(shù)小幅回升至99，前值98.2美國10月JOLTS職位空缺767萬人，高于預(yù)期的711.7萬人白宮國家經(jīng)濟(jì)委員會主任凱文·哈塞特表示，他認(rèn)為美聯(lián)儲還有很大降息空間市場對于美聯(lián)儲本周降息的預(yù)期比較充分關(guān)注本周美聯(lián)儲決議聲明和鮑威爾發(fā)布會講話之中，對明年貨幣政策的定調(diào)。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：美債收益率走強(qiáng)貴金屬延續(xù)震蕩

【市場回顧】 周一，美國總統(tǒng)特朗普在白宮表示，“價格已經(jīng)在下降，價格降了很多，現(xiàn)在通脹基本消失了，我們已經(jīng)讓它正?；?，還會進(jìn)一步小幅下降但你也不希望出現(xiàn)通縮，必須小心”美國白宮國家經(jīng)濟(jì)委員會主任哈塞特表示鮑威爾可能也認(rèn)為降息是審慎的，關(guān)于降息幅度，表示必須關(guān)注數(shù)據(jù)，提前承諾未來六個月的利率路徑是不負(fù)責(zé)任的，稱“美聯(lián)儲主席的職責(zé)是觀察數(shù)據(jù)、進(jìn)行調(diào)整，并解釋行動的依據(jù)，我不打算給出具體的降息次數(shù)，但我可以說，要做的是關(guān)注數(shù)據(jù)。

機(jī)構(gòu)