東吳期貨：基本面驅(qū)動有限，滬銅后期走勢關(guān)注美國降息預(yù)期變化

近期，銅價總體保持震蕩態(tài)勢，電解銅供應(yīng)仍保持在偏高水平，而下游消費維持在淡季節(jié)奏中美國在上半年持續(xù)備貨之后，積累了大量庫存，因而在關(guān)稅落地后受備貨補庫需求推動的銅價上漲邏輯減弱在基本面驅(qū)動有限的情況下，市場繼續(xù)交易降息預(yù)期，帶動美元指數(shù)反復(fù)，對銅價形成擾動展望后市，降息預(yù)期仍是影響銅價的關(guān)鍵因素 礦端短缺尚未完全傳導(dǎo)到冶煉端 上半年國內(nèi)冶煉廠實際減產(chǎn)規(guī)模小于市場預(yù)期，主要原因在于，一方面原料端加大廢料使用力度，銅礦短缺帶來的沖擊弱于預(yù)期，另一方面硫酸等副產(chǎn)品的價格持續(xù)上漲使得冶煉廠的實際虧損也小于預(yù)期。

國內(nèi)資訊

Mysteel：大商所雞蛋期貨盤面走勢（20250819）

08月19日大連商品交易所(DCE)雞蛋期貨主力合約2510開盤價3098元，收盤價3065元，最高價3104元，最低3063元，結(jié)算3083元，總成交量417616手，持倉411040手。

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Mysteel：大商所雞蛋期貨盤面走勢（20250818）

08月18日大連商品交易所(DCE)雞蛋期貨主力合約2510開盤價3170元，收盤價3113元，最高價3170元，最低3107元，結(jié)算3134元，總成交量433566手，持倉381680手。

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Mysteel：大商所雞蛋期貨盤面走勢（20250815）

8月15日大連商品交易所(DCE)雞蛋期貨主力合約2510開盤價3195元，收盤價3182，最高價3214，最低3179元，總成交量235965手，持倉315692手。

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Mysteel：大商所雞蛋期貨盤面走勢（20250813）

08月13日大連商品交易所(DCE)雞蛋期貨主力合約2509開盤價3300元，收盤價3277元，最高價3310元，最低3274元，結(jié)算3290元，總成交量145959手，持倉152862手。

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Mysteel：大商所雞蛋期貨盤面走勢（20250812）

08月12日大連商品交易所(DCE)雞蛋期貨主力合約2509開盤價3270元，收盤價3311元，最高價3327元，最低3270元，結(jié)算3305元，總成交量198998手，持倉170455手。

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瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走勢

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢，基本面礦端，銅精礦TC費用有所好轉(zhuǎn)但仍處于負(fù)值區(qū)間，且國內(nèi)港口庫存小幅回升，銅礦供應(yīng)偏緊對銅價的成本支撐力度仍在供給方面，由于新投產(chǎn)產(chǎn)能提升加之副產(chǎn)品硫酸價格保持高位彌補冶煉虧損，冶煉廠整體生產(chǎn)情況目前偏積極，但后續(xù)考慮到銅精礦供給，可能受原料供給影響，產(chǎn)量增速或?qū)⒅鸩椒啪徯枨蠓矫妫M淡季影響預(yù)計仍有持續(xù)，加之美國對銅產(chǎn)品的大幅征稅，出口需求將有所抑制，故下游消費需求或?qū)⒂兴啪?，庫存總量保持中低位運行。

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Mysteel：大商所雞蛋期貨盤面走勢（20250811）

8月11日大連商品交易所(DCE)雞蛋期貨主力合約2509開盤價3350元，收盤價3271，最高價3363，最低3268元，總成交量251534手，持倉197421手。

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瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走勢

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢，基本面礦端，銅精礦TC費用仍處于負(fù)值區(qū)間，國內(nèi)港口庫存持續(xù)去化，銅礦供應(yīng)緊張對銅價的成本支撐邏輯仍在供給方面，政策上對有色行業(yè)產(chǎn)能進(jìn)行引導(dǎo)，部分產(chǎn)能或面臨逐步整改調(diào)控；加之，原材料供應(yīng)偏緊，國內(nèi)精煉銅供給量或有一定程度增速放緩需求方面，下游銅材加工仍處消費淡季，但淡季向旺季過渡，消費預(yù)期或逐步轉(zhuǎn)好 整體而言，滬銅基本面或處于，供給增速逐步收減、需求暫弱的階段，但預(yù)期向好。

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Mysteel：大商所雞蛋期貨盤面走勢（20250807）

08月07日大連商品交易所(DCE)雞蛋期貨主力合約2509開盤價3379元，收盤價3391元，最高價3400元，最低3355元，結(jié)算3376元，總成交量188795手，持倉202802手

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寶城期貨：焦煤保持偏強走勢

受“反內(nèi)卷”預(yù)期提振，7月焦煤價格強勢上漲，領(lǐng)漲商品市場不過，隨著交易所調(diào)整交易限額，疊加強預(yù)期兌現(xiàn)有限，市場樂觀情緒修正，焦煤期價高位回落 樂觀情緒修正 7月預(yù)期主導(dǎo)市場，黑色金屬集體上行，其中焦煤漲幅明顯隨著重大會議結(jié)束，強預(yù)期兌現(xiàn)有限，疊加經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有所走弱，7月底樂觀情緒迎來修正7月30日，中央政治局會議指出，要依法依規(guī)治理企業(yè)無序競爭，推進(jìn)重點行業(yè)產(chǎn)能治理。

原料

Mysteel：大商所雞蛋期貨盤面走勢（20250805）

8月5日大連商品交易所(DCE)雞蛋期貨主力合約2509開盤價3359元，收盤價3330，最高價3372，最低3323元，總成交量253092手，持倉227878手。

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瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走勢

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢，基本面礦端，銅精礦TC費用仍處于負(fù)值區(qū)間，且國內(nèi)港口庫存持續(xù)去化，銅礦供應(yīng)緊張對銅價的成本支撐邏輯仍在供給方面，政策上對有色行業(yè)產(chǎn)能進(jìn)行引導(dǎo)，部分產(chǎn)能或面臨逐步整改調(diào)控；加之，原材料供應(yīng)偏緊，國內(nèi)精煉銅供給量或有一定程度增速放緩需求方面，下游銅材加工仍處消費淡季，但隨著之后旺季的到來，淡季向旺季過渡，消費預(yù)期或逐步轉(zhuǎn)好此外，8月美國對銅原料豁免關(guān)稅，但對于銅材等仍征收高額關(guān)稅，預(yù)計后續(xù)出口方面需求將有所弱化，故銅需求方面或?qū)⒊尸F(xiàn)外需走弱，內(nèi)需短期偏弱，長期逐步轉(zhuǎn)好的趨勢。

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Mysteel：大商所雞蛋期貨盤面走勢（20250804）

08月04日大連商品交易所(DCE)雞蛋期貨主力合約2509開盤價3450元，收盤價3360元，最高價3450元，最低3354元，結(jié)算3394元，總成交量308439手，持倉231979手。

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Mysteel：大商所雞蛋期貨盤面走勢（20250801）

08月01日大連商品交易所(DCE)雞蛋期貨主力合約2509開盤價3524元，收盤價3484元，最高價3530元，最低3478元，結(jié)算3501元，總成交量146141手，持倉226040手。

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瑞達(dá)期貨：隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢，基本面供給端，國內(nèi)電解鋁在產(chǎn)產(chǎn)能已接近行業(yè)上限，增量較為零星，近期因宏觀環(huán)境方面利好鋁價偏強運行，冶煉廠利潤較優(yōu)，其開工意愿較強，國內(nèi)供給量相對充足需求端，下游淡季影響不斷發(fā)酵，雖政策環(huán)境對長期行業(yè)穩(wěn)增長、促銷費提供積極預(yù)期，但短期內(nèi)消費偏淡的壓力亦令電解鋁產(chǎn)業(yè)庫存小幅積累，鋁水比例下降、鑄錠量偏多 總體而言，滬鋁基本面或處于供給相對穩(wěn)定、需求偏弱的階段，長期消費預(yù)期較好，產(chǎn)業(yè)庫存小幅積累。

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Mysteel：大商所雞蛋期貨盤面走勢（20250729）

07月29日大連商品交易所(DCE)雞蛋期貨主力合約2509開盤價3560元，收盤價3576元，最高價3579元，最低3560元，結(jié)算3570元，總成交量111565手，持倉250165手。

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瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走勢

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢，基本面礦端，銅精礦TC費用處于負(fù)值區(qū)間，銅礦供應(yīng)緊張仍是當(dāng)下主要矛盾，銅價的成本支撐邏輯仍在供給方面，原料港口庫存逐步回落至中低位，加之政策方面的引導(dǎo)和調(diào)整，國內(nèi)精銅產(chǎn)量方面增速或略有放緩需求方面，當(dāng)前下游加工企業(yè)消費仍處淡季，加之，近期因行業(yè)預(yù)期提升銅價表現(xiàn)強勢，下游在淡季節(jié)點對高價銅的接受度較為敏感，多采取謹(jǐn)慎態(tài)度進(jìn)行剛需補庫，現(xiàn)貨市場成交情緒較為平淡庫存方面，由于部分剛需補庫需求，社會庫存小幅下降，整體仍處中低水位運行。

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Mysteel日報：錳礦市場觀望期貨價格走勢 短期價格偏堅挺

周初錳礦市場維持堅挺走勢，今日硅錳期貨盤面波動明顯，期貨價格對比周五有所回落，錳礦市場觀望期貨走勢，多數(shù)礦商暫不報盤，成交稀少，下游買貨情緒一般，但整體價格暫未出現(xiàn)回落。

日評

Mysteel：大商所雞蛋期貨盤面走勢（20250728）

07月28日大連商品交易所(DCE)雞蛋期貨主力合約2509開盤價3598元，收盤價3576元，最高價3630元，最低3559元，結(jié)算3587元，總成交量295409手，持倉251316手。

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