Mysteel調研：2025年寧夏硅鐵生產企業(yè)調研紀要

中國物流園硅鐵庫存2萬噸，近期貨源流通速度較快，8月表現尤其明顯，目前升貼水仍為+350元/噸，具體調整仍在溝通中 成本方面：今年寧夏現貨交易頻率較往年明顯增加，電價作為占比硅鐵總成本60%的重要因素，各廠電價差異成為了影響成本的重要因素個別企業(yè)表示硅鐵綜合生產成本在5100-5300元/噸，多數硅鐵廠家成本圍繞在5600-5800元/噸 二、調研企業(yè)情況及觀點 寧夏產區(qū)礦熱爐合計60臺，其中爐型主要集中在25500-63000kva，合計58臺，剩余2臺小爐型為18500kva和16500kva。

研究報告

Mysteel解讀：8月鐵合金市場動態(tài)及指數分析

供給端整體依舊強于需求寧夏、貴州等主產區(qū)因前期利潤修復，產能釋放節(jié)奏加快，產量增幅明顯；成本端受多重因素支撐，一方面南非錳礦因港口提貨限制，合金廠備貨意愿上升，推升礦價小幅上探；另一方面焦炭開啟第六輪提漲，化工焦價格同步上行，共同推動硅錳成本中樞上移上下游博弈氛圍濃厚貿易商因后期供給收縮預期持樂觀心態(tài)，但鋼廠在淡季影響下壓價意愿強烈，期現價格呈現 “向上驅動不足、下行空間受限” 的窄幅震蕩特征 9 月展望：預計硅錳價格將繼續(xù)在區(qū)間震蕩運行，核心影響因素集中在三點：一是供給端政策執(zhí)行力度，寧夏等地節(jié)能減排倡議若落地為強制限產，將快速收縮供給，為價格提供強力支撐；二是終端鋼廠需求，“金九” 鋼材旺季若帶動鐵水產量回升，需求增量有望帶動消化庫存，但當前鋼價下行壓力較大，鋼廠利潤收縮或抑制采購積極性；三是錳礦成本傳導，氧化礦持有的利潤空間使成本仍有小幅下探可能、 （二）硅鐵 8 月動態(tài)：月初受限產預期推動，期貨盤面延續(xù)攀升攀升中旬在黑色系鋼材及焦煤偏弱情緒影響下，期貨盤面震蕩回落，鋼招價格逐步下移，硅鐵市場價同步弱勢運行。

研究報告

印度近期交易中硅鐵價格環(huán)比下跌

期貨市場波動對市場情緒產生影響，多空因素相互制衡，最終推動價格維持穩(wěn)定 鄭商所期貨小幅下跌：2025年10月交割的鄭州商品交易所（ZCE）硅鐵期貨環(huán)比下跌20元/噸（3美元/噸），8月26日報至5480元/噸（766美元/噸），低于8月19日的5500元/噸（769美元/噸） 展望 短期內，硅鐵價格預計將持穩(wěn)運行。

海外鐵合金動態(tài)

Mysteel：7月24日(17:30)府谷市場蘭炭價格行情

今日蘭炭市場暫穩(wěn)運行，原料端價格小幅上漲，予以蘭炭成本支撐走強電石市場穩(wěn)中偏弱運行，烏海地區(qū)貿易主流出廠價格報2250元/噸，受下游待卸車累計影響，車輛運輸緊張，物流成本增加硅鐵市場震蕩運行，硅鐵市場情緒轉好，盤面上漲帶動現貨市場價格，硅鐵主產區(qū)72硅鐵自然塊現金含稅出廠5400-5600元/噸，75硅鐵價格報5750-5850元/噸，硅鐵期貨漲勢放緩，宏觀預期較強，銷售或有轉好跡象，但下游市場沒有明顯回暖，仍是抑制硅鐵價格波動的主要因素。

日評

Mysteel盤點：蘭炭市場暫穩(wěn)運行 成本支撐持續(xù)堅挺

【蘭炭】24日蘭炭市場暫穩(wěn)運行，原料端價格小幅上漲，予以蘭炭成本支撐走強電石市場穩(wěn)中偏弱運行，烏海地區(qū)貿易主流出廠價格報2250元/噸，受下游待卸車累計影響，車輛運輸緊張，物流成本增加硅鐵市場震蕩運行，硅鐵市場情緒轉好，盤面上漲帶動現貨市場價格，硅鐵主產區(qū)72硅鐵自然塊現金含稅出廠5400-5600元/噸，75硅鐵價格報5750-5850元/噸，硅鐵期貨漲勢放緩，宏觀預期較強，銷售或有轉好跡象，但下游市場沒有明顯回暖，仍是抑制硅鐵價格波動的主要因素。

日評

Mysteel：鐵合金全品種分析師視點（7月3日）

總體來說，硅鐵跟隨黑色系品種大幅波動，現貨市場反應稍微慢一些，市場偏穩(wěn)運行為主，繼續(xù)上漲動力略顯不足，隨著鋼材價格繼續(xù)震蕩，在下游市場沒有明顯回暖的情況下，仍是抑制硅鐵價波動的主要因素，疊加市場傳出降電費消息，供應寬松現狀仍是突出矛盾短期硅鐵偏穩(wěn)運行為主 【工業(yè)硅】 本周工業(yè)硅期貨盤面漲跌互現，波動較大，主要是受宏觀情緒波動、供應端變化以及多晶硅盤面帶動影響，現貨成交價格多圍繞盤面漲跌，主產區(qū)廠家上調部分牌號報價，目前新疆區(qū)域421#硅報價在8200-8400元/噸，521#硅報價在7900-8200元/噸。

日評

Mysteel解讀：硅鐵集中減產自救 能否擺脫困境

引言：清明節(jié)后歸來，開盤黑色系期貨全線下跌，且目前宏觀擾動影響尚未消除，4月7日硅鐵主力05合約收盤5894，幅度-1.14%，跌68，單日減倉12405，4月8日陜西、甘肅、青海等地陸續(xù)出現檢修，當日主力06合約收盤5866，幅度+1.21%，增70，單日增倉10556，硅鐵市場盤面逆勢上漲。

研究報告

【華泰期貨】預計鐵合金市場價格圍繞成本波動 關注供給端變化

受訪人信息： 華泰期貨研究院黑色建材組研究員 劉國梁 從業(yè)資格號:F03108558 交易咨詢號:Z0021505 客戶觀點： 2024 年上半年，錳硅與硅鐵市場均經歷了顯著的價格波動，錳硅主要受錳礦供給擾 動影響，硅鐵則受短期供需錯配及政策因素的雙重影響，下半年隨著合金產量的提升，價格 出現明顯回調。

硅鎂

Mysteel解讀：硅鐵減產漸起 價格如何博弈？

進入6月后宏觀利好因素影響逐漸退卻，現貨隨著近期硅鐵期貨表現偏弱，市場陸續(xù)有跟跌情況硅鐵延續(xù)下滑，廠商心態(tài)再次收緊，降價促成交，截止6月28日，72硅鐵自然塊價格6700元/噸左右，硅鐵市場情緒逐漸降溫，對于后市信心稍顯不足 第三階段，8至12月份維持底部震蕩。

研究報告

Mysteel日報：硅鐵市場走勢不明朗 以成交為主

硅鐵主產區(qū)72硅鐵自然塊現金含稅出廠6050-6100元/噸，75硅鐵價格報6700-6800元/噸 供應方面：當前硅鐵期貨走勢不明朗，短期的跟隨硅鐵盤面上漲并不能帶動市場成交持續(xù)放量，當前操作依舊以成交為主，且存在一定議價空間和暗降出貨現象蘭炭價格短期暫穩(wěn)，現府谷市場中小料主流價格出廠價現金含稅860-1100元/噸 下游方面：國內、國際宏觀事件頻頻，或對商品市場價格有一定影響，政策層面仍有利好因素刺激。

日評

Mysteel：鐵合金全品種分析師視點（10月31日）

今日蘭炭市場持穩(wěn)運行，神木市場蘭炭價格行情小料價格890-980元/噸，供應方面硅鐵生產比較穩(wěn)定，且生產成本居高不下最近硅鐵價格弱穩(wěn)運行，受期貨盤面影響較大，下游采購積極性不高，采買更顯謹慎同時，部分產區(qū)價格已接近成本線，貿易商近期有囤貨計劃鋼廠端沙鋼硅鐵定價6765元/噸，承兌含稅到廠；疊加海外需求表現不盡人意，在需求不確定因素疊加下，下游客戶有擔憂情緒 總體來說，目前硅鐵下游消費仍顯疲弱，供應方面達到預期，供需雙方處于博弈階段，不過從長期來看，還不能放松警惕。

日評

Mysteel周報：硅鐵成交一般 現貨信心不足（10.18-10.25）

最近硅鐵價格弱穩(wěn)運行，受期貨盤面影響較大，下游采購積極性不高，采買更顯謹慎同時，部分產區(qū)價格已接近成本線，貿易商近期有囤貨計劃鋼廠端10月25日河北某鋼廠硅鐵招標價格6600元/噸，數量1500噸，承兌含稅到廠10月24日金盛蘭集團硅鐵招標價格：湖北6400元/噸，數量560噸；江蘇6450元/噸，數量200噸；廣東云浮6600元/噸，數量700噸；總量1460噸，均現金含稅到廠；疊加海外需求表現不盡人意，72硅鐵FOB價格有報價在1260美元/噸左右，75硅鐵FOB1330美元/噸左右，在需求不確定因素疊加下，下游客戶有擔憂情緒。

周評

Mysteel：10月25日(17:30)寧夏市場蘭炭價格行情

硅鐵市場價格整體暫穩(wěn)運行，在宏觀消息及市場傳言等多種因素影響下，期貨盤面看漲情緒高漲，今日市場情緒有所好轉，部分企業(yè)上調現貨價格，成交氛圍稍有好轉，而貿易商謹慎操作，整體以實際需求為主電石市場暫穩(wěn)運行，主流市場電石出廠價格在2700元/噸，近期下游檢修較為集中，但陸續(xù)接近尾聲，電石需求存增長預期，同時陜西地區(qū)前期檢修或停產裝置將有所恢復，寧夏地區(qū)供應出現增加，市場將出現供需雙增的局面價格方面，現中衛(wèi)市場焦面價格620元/噸；石嘴山市場混料價格640-720元/噸，中料價格990元/噸，小料價格930元/噸，焦面價格670元/噸，均出廠價現金含稅。

日評

浩瑞森：借力期市，共創(chuàng)鐵合金行業(yè)新局面

未來三到五年，以內蒙古、新疆為主的區(qū)域將進入新一輪的產能置換和擴張周期“硅鐵行業(yè)自身特點復雜，影響因素和產業(yè)邏輯決定了我們必須腳踏實地開展行業(yè)研究，緊緊抓住產業(yè)矛盾點，強化風險意識，利用好期貨工具，助力行業(yè)健康發(fā)展”浩瑞森總經理劉黎明說 期貨日報記者注意到，面對現貨價格波動，基差點價、延期點價、含權貿易等期現結合方式對企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展至關重要 據了解，浩瑞森與某鋼廠簽訂了長協(xié)硅鐵訂單，2023年7月底，浩瑞森判斷后市價格有下降趨勢，決定采用延期點價方式進行備貨，并與期貨公司簽訂延期點價合同，約定自合同簽訂日起，30天內向期貨公司下達點價指令，成交價格為硅鐵2308合約-250元。

原料

Mysteel：鐵合金全品種分析師視點（7月18日）

隨著期貨價格在6700一線，期現點價出貨或轉好，投機需求或有增強，預計后期硅鐵價格上漲缺乏推動，以穩(wěn)為主 【金屬鎂】 本周金屬鎂下游市場延續(xù)弱穩(wěn)趨勢，鎂合金終端壓鑄客戶開工率較低，采購跟進不足，部分大廠已開始減產檢修，大廠價格已到19600元/噸，鎂粉市場也受傳統(tǒng)淡季影響，鎂粉主產區(qū)河南、山西均有廠家減停產，短期來看游合金與鎂粉價格還是多隨鎂錠價格波動，需求端暫無利好因素支撐。

日評

Mysteel月報：7月硅鐵堅挺運行 利潤空間收窄

進入6月后宏觀利好因素影響逐漸退卻，現貨隨著近期硅鐵期貨表現偏弱，市場陸續(xù)有跟跌情況，成交多剛需訂單消費面需求偏弱難以對硅鐵價格帶來利好支撐，疊加供應面達到上半年高位，下游市場采購心態(tài)轉向謹慎，也存在暗降出貨現象，多數維持穩(wěn)價出貨。

研究報告

Mysteel月報：7月鎂市多現底部震蕩 關注廠家減停產情況

6月硅鐵市場呈現疲軟態(tài)勢，價格方面有下行跡象進入6月后宏觀利好因素影響逐漸退卻，現貨隨著近期硅鐵期貨表現偏弱，市場陸續(xù)有跟跌情況，成交多剛需訂單消費面需求偏弱難以對硅鐵價格帶來利好支撐，疊加供應面達到上半年高位，下游市場采購心態(tài)轉向謹慎，也存在暗降出貨現象，多數維持穩(wěn)價出貨短期硅鐵跌幅有限，預計7月現貨價格主要維穩(wěn) 五、7月市場展望 金屬鎂市場進入7月份，仍存在諸多看空因素，首先進入7月份國外進入夏休，訂單量或將在此有所下降，且海運費仍居高位，訂單利潤微薄，國內需求暫未見拐點，國內外需求雙弱，另一方面，原料價格走弱，對于鎂錠成本支撐不足，從這兩方面來看，鎂市較不樂觀，但自6月開始，生產廠家已經開始出現減停產檢修設備的情況，進入7月份，仍有廠家將減停產列入計劃，因此市場供應量有望縮窄，在此情況下，結合生產利潤方面因素，預計讓價空間也將有限，預計7月金屬鎂市場整體延續(xù)弱穩(wěn)運行的態(tài)勢，關注廠家減停產及市場成交情況。

研究報告

Mysteel解讀：6月末硅鐵迎來淡季轉折點，三季度走勢如何？

進入6月后宏觀利好因素影響逐漸退卻，現貨隨著近期硅鐵期貨表現偏弱，市場陸續(xù)有跟跌情況，二季度結束，進入7月份下半年硅鐵市場將面臨新的考驗，后續(xù)走勢如何？筆者將就當下市場角度進行分析 核心觀點：目前硅鐵市場面臨的主要風險：宏觀利好情緒減弱、淡季終端需求難以支撐，市場下行壓力增大但目前社會庫存集中的情況下，硅鐵廠庫可售庫存處于相對較低的水平，市場累庫或將需要一段時間。

研究報告

Mysteel調研：硅鐵期貨高位 現貨報價上調（4月16日）

四、后市觀點 硅鐵期貨近兩周周表現良好，倉單注冊數量相對較多，現貨市場在黑色情緒增強等多方面因素影響下，價格反彈50元/噸，今日國家統(tǒng)計局公布1-3月中國粗鋼產量25655萬噸，同比下降1.9%，4月南方鋼廠采購減量短期來看硅鐵市場震蕩運行

日評

Mysteel日報：硅鐵市場情緒較為低迷

部分貿易商反饋，硅鐵現貨市場成交表現不佳，期貨盤面以及現貨市場價格均在暗暗下降金屬鎂弱穩(wěn)運行，廠家拒絕低價出貨99.90%鎂錠陜西主流出廠現金含稅17600-17800元/噸左右，部分廠家因持續(xù)虧損，暫停報價出貨山西聞喜鎂錠主流出廠現金含稅18000-18100元/噸左右 總的來說，終端補庫較預期來說不太積極，臨近月底鋼招進場緩慢，個別鋼招進場采購，硅鐵市場需求表現不穩(wěn)等因素影響，現貨市場整體反饋仍相對一般，目前價格仍處低位，但終端需求疲軟，高價接受度并不高。

日評