關于錳硅期貨行情分析框架的探討

李文婧 影響錳硅期貨行情走勢的因素眾多，因而，筆者將在本文中建立一個行情分析的討論框架，后續(xù)只需往框架內填充市場最新的數(shù)據(jù)與信息，就可以對未來走勢做出預判 首先，筆者想討論影響錳硅期貨長期走勢的因素以年為周期，商品期貨的長期走勢主要依賴產能周期的變化理論基礎就是經濟學中的蛛網(wǎng)模型高利潤驅動產能的規(guī)劃和建設，低利潤導致產能的關停和退出產能一旦建設完成，企業(yè)就會擴大產量，從而攤薄成本，使得價格疲軟、利潤回落。

爐料

永安期貨：錳硅底部整理

總體上，錳硅需求雖在短期內存在一定支撐，但伴隨下游鋼材市場矛盾加劇，需求或呈邊際走弱態(tài)勢 綜合以上分析，錳硅價格即將結束趨勢性下跌行情，轉入底部震蕩階段具體操作上，停產企業(yè)可在價格階段性高位時通過套保操作鎖定利潤，再擇機恢復生產（作者單位：永安期貨）

原料

Mysteel解讀：多空因素交織下 錳礦數(shù)據(jù)一覽

2025年開端錳礦價格波動明顯，種種因素刺激下硅錳盤面助推錳礦價格快速沖高至年內高位，加蓬屬于開啟行情的主要礦種，漲幅最高達到45%，價格上漲17元/噸度，其次為澳礦上漲13.5元/噸，半碳酸9.5元/噸度，上行周期維持一月有余；隨后現(xiàn)貨市場心態(tài)波動，資金離場期貨快速下行，硅錳盤面經歷跌停后處于弱勢震蕩狀態(tài)，錳礦價格同樣下行后震蕩偏弱，直至目前市場博弈僵持，各方心態(tài)不一，走勢糾結，Mysteel將從以下方面為市場提供供需參考分析。

研究報告

黑色期貨早報：各品種多數(shù)上漲，多機構料鐵礦石震蕩運行

截至2月18日9點40分，黑色期貨市場各品種多數(shù)上漲，錳硅漲超1%，螺紋鋼、熱卷、鐵礦石、焦炭、焦煤上漲，硅鐵、不銹鋼下跌 熱點：Mysteel分析師預計，全年鐵礦石供給過剩無法改變，且下半年發(fā)運壓力由于一季度的天氣擾動會更大，鐵礦石供強需弱的基本面使得后續(xù)鐵礦石價格呈M型走勢，而M型的右尾或被拉長，全年鐵礦石價格高點或于本輪春季行情出現(xiàn)。

期評

Mysteel解讀：錳礦價格強勢 節(jié)后數(shù)據(jù)解讀概覽

錳礦在1月份開啟上行趨勢，截止1.22日，錳礦漲價金額最高值9元/噸度，半月漲幅達25%，其中半碳酸4元/噸度，加蓬9元/噸度，澳塊6元/噸度多方因素刺激下，大量資金逐步進場，助推硅錳期貨盤面上行，合金廠大范圍套保，整體錳系市場走出類似2024年5月行情，Mysteel將從以下方面為市場提供基本面數(shù)據(jù)分析 （2025年1月2日價格：半碳酸33.5元/噸度、加蓬38元/噸度、澳塊41.5元/噸度） 核心觀點： 1、礦山端：現(xiàn)貨價格沖高的情況下3月外盤報價將繼續(xù)保持上行，加蓬更為強勢 2、發(fā)運端：按目前礦山報盤數(shù)量預計年初繼續(xù)維持偏低發(fā)運，澳洲2季度初恢復可能性較小 3、庫存：節(jié)后歸來庫存降幅稍顯放緩，元宵節(jié)后廠家補庫節(jié)奏開啟，氧化礦庫存繼續(xù)下行 4、現(xiàn)貨：節(jié)后礦商繼續(xù)保持挺價狀態(tài)，現(xiàn)貨在工廠補庫后開始出現(xiàn)大范圍成交，期現(xiàn)價格逐步跟隨頭部礦商報價節(jié)奏展開，二者互相助推價格上行。

研究報告

Mysteel周報：雙硅期貨技術面分析（12.27-1.3）

指標分析：技術面本周動能柱綠色動能縮減，多項指標觸底反彈，目前K線實體在短期趨勢線附近偏弱震蕩，整體跟隨黑色系板塊運行，KDJ、SLOWKD等指標于本周上行形成金叉，后續(xù)需持續(xù)關注宏觀消息以及硅錳自身基本面情況 硅鐵期貨一周走勢圖 （本文引用期貨主力合約走勢圖進行分析） 硅鐵期貨周評：本周硅鐵期貨周五收盤：6240，本周價格較上周收盤價變化：+64，漲跌幅：+1.04% 本周硅鐵期貨周初未延續(xù)下跌趨勢，當天在黑色系偏暖情緒的帶動下硅鐵盤面出現(xiàn)短暫的止跌回升，隨后受空方的強勢打壓繼續(xù)下跌，周五主力合約再次創(chuàng)出日線新低，維持探底態(tài)勢，黑色系的延續(xù)下跌導致盤面情緒持續(xù)走弱，但硅鐵加權及主連相對主力合約而言本周表現(xiàn)尚較堅挺，本周整體走勢為短暫整理后延續(xù)下跌趨勢繼續(xù)探底，國內整體大宗商品盤面情緒偏弱，加之硅鐵盤面長期仍受空頭排列壓制，目前處在下跌單邊行情中，未來不排除持續(xù)向下探底風險，價格走勢維持偏空運行，可適當關注硅鐵加權及主連的堅挺情況。

周評

2024年鐵合金行業(yè)高質量發(fā)展大會圓滿結束！

從相關性進行分析來看，錳礦價格與庫存關聯(lián)性走強，澳洲最為明顯從疏港量進行分析來看，氧化礦方面，澳洲疏港量高于加蓬，南非半碳酸相對穩(wěn)定，價格因素影響明顯 2024年一季度硅錳價格低位運行，4月12日價格跟隨盤面啟動，2024年硅錳及鋼招價格持續(xù)走弱，原料端拉動合金攀升硅錳全年盈虧波動拉大，各產區(qū)硅錳開工繼續(xù)下行，產量下行至4月低位，5月跟隨利潤產量修復，預計6月產量保持平穩(wěn) 下午第三位嘉賓是永安期貨研究中心分析師段冶先生，做了題為《雙硅期貨上半年運行情況及后期展望》的精彩演講。

會議

行業(yè)人士：關注澳礦發(fā)運事件動向

主流礦山7月最新對華錳礦裝船價中，南非半碳酸塊美元報價環(huán)比持平，錳礦市場持續(xù)上漲預期明顯走弱”一德期貨鐵合金高級分析師韓杰說，同時，從期現(xiàn)策略的角度分析，錳硅盤面近期大幅下挫，從前期高升水結構逐步運行至貼水結構前期行業(yè)非標套利中，錳礦與錳硅期貨盤面套保，在盤面價格大幅下挫階段，錳礦現(xiàn)貨價格也會跟隨盤面有所下調以上因素是導致近期錳礦市場價格波動的主要原因 記者注意到，4月下旬以來，在成本端價格推升的背景下，錳硅價格持續(xù)上漲，行業(yè)利潤修復明顯，前期因行情持續(xù)低迷、庫存壓力較大而選擇主動停產、減產的廠家開始逐漸恢復生產。

爐料

Mysteel周報：雙硅期貨技術面分析（5.10-5.17）

指標分析：本周多項技術指標在價格達到9192后開始轉頭向下運行，KDJ三線與SLOWKD雙線于本周二向下交叉形成死叉，紅色動能柱本周持續(xù)縮減，硅錳合金自4月1日止跌反彈后，價格首次出現(xiàn)大幅度回調，應注意近期可能多空動能轉換，整體來說多項指標運行于本周發(fā)生轉變，由高位向上轉頭向下，注意近期原料端情緒及鋼招情況，觀望價格能否在8300附近站穩(wěn) 硅鐵期貨一周走勢圖 （本文引用期貨主力合約走勢圖進行分析） 硅鐵期貨周評： 本周硅鐵期貨周五收盤：7322本周價格較上周收盤價變化：+68，漲跌幅：+0.94% 本周硅鐵期貨周初價格沒有延續(xù)上周的劇烈反彈行情，而是周二出現(xiàn)了調整走勢，拋盤嘗試在當前位置延續(xù)大趨勢的強勢走勢入場，周三周四價格因為硅錳及黑色等消息刺激逐漸好轉繼續(xù)向上延伸，但上方的阻力暫未出現(xiàn)，并且阻止價格的進一步上行，后市判斷價格依然上行，成交量顯示價格情緒逐漸走強。

周評

分析人士：高庫存對雙硅盤面的壓力仍存

方正中期期貨鐵合金高級分析師卜咪咪認為，本輪行情主要上行驅動在于原料端，錳礦價格持續(xù)上漲以及煤炭價格的企穩(wěn)導致錳硅即期生產成本上移此外，錳硅廠家持續(xù)減產，供給端壓力有所減弱錳硅現(xiàn)貨價格企穩(wěn)回升，但現(xiàn)貨價格相比原料價格來看漲幅較小 據(jù)悉，從鐵合金自身來看，供需平衡表明顯改善，更多源自硅鐵及錳硅廠家在長期低利潤下的減產，3月起伴隨減產幅度的擴大，甚至供需出現(xiàn)缺口，這也使得鐵合金前期的庫存矛盾得到一定程度的緩解。

市場播報

Mysteel周報：雙硅期貨技術面分析（1.12-1.19）

錳硅期貨一周走勢圖 （本文引用期貨主力合約走勢圖進行分析） 錳硅期貨周評： 本周錳硅期貨周五收盤：6414 本周價格較上周收盤價6350變化：+64 漲跌幅：+1.01% 本周錳硅期貨周初維持弱勢調整后，周三隨黑色商品的高開異動，錳硅盤面出現(xiàn)短暫上沖遇拋壓回落，隨后幾天隨著空壓的減弱，價格繼續(xù)回暖反彈，一度向下跌趨勢線附近運行，并嘗試突破，企圖打破趨勢脫離2023年9月份以來本輪下跌通道，本周整體呈現(xiàn)回暖反彈走勢，日線級別波段低點抬高，錳硅加權和主連已沖破破下跌趨勢線，出現(xiàn)脫離下跌通道跡象，近期關注價格在下跌趨勢線附近的承壓情況，破線后能否有效企穩(wěn)，徹底脫離下跌通道改變中期偏空行情。

周評

Mysteel周報：雙硅期貨技術面分析（8.18-8.25）

本周錳硅期貨整體強勢運行，周初延續(xù)上周五上漲行情，后續(xù)繼續(xù)走強，周四小幅下跌，周五價格強勢反彈，成交量縮減，過程中持倉減少，總體來看價格堅挺，大趨勢空頭方向并未改變 指標分析：本周MACD綠柱縮短，DIff和DEA均在0軸上方，且持續(xù)下跌，空方動能在本周減弱，價格略顯堅挺，整體行情維持弱勢盤整 硅鐵期貨一周走勢圖 （本文引用期貨主力合約走勢圖進行分析） 硅鐵期貨周評： 本周硅鐵期貨周五收盤：6976，本周價格較上周收盤價變化：+102，漲跌幅：+1.48%。

周評

浙商期貨：鐵合金振蕩筑底

靜待未來基本面逐步回暖 受電價底部抬升及冶金焦底部抬升的影響，硅錳的底部成本支撐仍在6500元/噸附近當前錳硅價格也已經處于底部區(qū)間運行，疊加硅錳期貨的貼水格局，可以逢低布局多單的思路對待，靜待未來現(xiàn)實逐步回暖 鐵合金今年上半年持續(xù)下跌并進入振蕩行情，未來將會如何表現(xiàn)？ 走勢分析 今年上半年，由于以房地產市場為代表的建筑行業(yè)表現(xiàn)疲軟，五大材產量在年初經歷短暫上漲后在4月下旬開始回落，之后進入振蕩區(qū)間。

爐料

Mysteel周報：雙硅期貨技術面分析（6.2-6.9）

錳硅期貨一周走勢圖 （本文引用期貨主力合約走勢圖進行分析） 錳硅期貨周評： 本周錳硅期貨周五收盤價格：6570，本周價格較上周收盤價6626變化：-56，漲跌幅：-0.85% 本周錳硅期貨周初較上周五小幅下調，經歷一次反彈之后，后續(xù)開啟縮量下跌走勢，沒有明顯起色，價格維持弱勢下跌，并且下行過程中持倉逐漸增加，拋盤在盤面出貨意愿依舊存在，價格主要由空方主導，周五出現(xiàn)反彈行情，價格稍有上調，總體來看依舊弱勢，短暫的反彈只是價格連續(xù)下行，導致超跌后的正?，F(xiàn)象，日內反彈主要為空單平倉導致，大趨勢空頭方向并未改變。

周評

Mysteel周報：雙硅期貨技術面分析（5.26-6.2）

錳硅期貨一周走勢圖 （本文引用期貨主力合約走勢圖進行分析） 錳硅期貨周評： 本周錳硅期貨周五收盤價格：6626，本周價格較上周收盤價6640變化：-14，漲跌幅：-0.21%本周錳硅期貨周初較上周五小幅反彈，后續(xù)開啟縮量下跌走勢，沒有明顯起色，價格在短暫反彈之后持續(xù)緩慢下行，并且下行過程中持倉逐漸增加，拋盤在盤面出貨意愿依舊存在，價格主要由空方主導，周五出現(xiàn)反彈行情，價格稍有上調，總體來看依舊弱勢，短暫的反彈只是價格連續(xù)下行，導致超跌后的正?，F(xiàn)象，并且周五午后的反彈持倉減少，日內反彈主要為空單平倉導致，大趨勢空頭方向并未改變。

周評

Mysteel周報：雙硅期貨技術面分析（5.15-5.19）

錳硅期貨一周走勢圖 （本文引用期貨主力合約走勢圖進行分析） 錳硅期貨周評： 本周錳硅期貨周五收盤價格：6794，本周價格較上周收盤價6970變化：-176，漲跌幅：-2.53% 本周錳硅期貨周初價格短暫沖高后受拋盤的壓制價格回撤，周二主力合約切換為09合約，合約切換后成交量明顯放大，價格大幅下行，向下創(chuàng)新低，但拋盤略有減少，引發(fā)了自周三開啟的反彈行情，反彈力度不大，周五出現(xiàn)的小幅下跌顯示推動反彈的多方動能較弱勢，反彈難以延續(xù)。

周評

Mysteel周報：雙硅期貨技術面分析（4.17-4.21）

錳硅期貨一周走勢圖 （本文引用期貨主力合約走勢圖進行分析） 錳硅期貨周評： 本周錳硅期貨周五收盤價格：6920，本周價格較上周收盤價7132變化：-212，漲跌幅：-2.97% 本周錳硅期貨主力合約周初切換為06合約，在合約切換過程中價格大幅下跌，隨后反彈行情較明顯，多空雙方博弈較激烈，分歧出現(xiàn)，價格經歷周二周三，兩天的反彈后，上方拋盤對價格形成阻力，周四的成交量開始縮減，反彈有結束的跡象，周五開盤，價格走勢驗證了做多動力不足的預測，價格快速下跌，跌幅較大，空方占據(jù)價格主導，價格延續(xù)下跌走勢。

周評

Mysteel周報：雙硅期貨技術面分析（4.10-4.14）

錳硅期貨一周走勢圖 （本文引用期貨主力合約走勢圖進行分析） 錳硅期貨周評： 本周錳硅期貨周五收盤價格：7132，本周價格較上周收盤價7138變化：-6，漲跌幅：-0.08% 本周錳硅期貨主力合約周初開盤延續(xù)上周的縮量下跌走勢，但成交量的不斷縮減顯示空方逐漸力竭，周二價格在向下觸及7024后，開啟反彈行情，反彈至周四，成交量一直沒有明顯放大，多空雙方進場意愿不強，且反彈行情持倉量不斷縮減，市場活躍度較弱，直至周五，價格向上沖高后向下回踩，持倉量保持低迷，整體走勢較弱，反彈行情有結束的跡象。

周評

Mysteel調研：2023華東鋼廠考察走訪實錄-永鋼篇

隨后針對諸多釩企業(yè)關心的問題，永鋼領導一一進行解答，同時上海鋼聯(lián)釩分析師就近期釩價格走勢與鋼廠領導及考察企業(yè)進行系統(tǒng)闡述 考察企業(yè)： 重慶楓霖物資有限公司 湖南眾鑫新材料科技股份有限公司 葫蘆島市南票區(qū)鼎泰鑄件有限公司 南方錳業(yè)集團(上海)國際貿易有限公司 陜西中釩昌盛新材料科技有限公司 上海罡源科技發(fā)展有限公司 三明頂創(chuàng)恒隆新材料科技有限公司 上海東證期貨有限公司 （排名順序以企業(yè)首字母開頭） 江蘇永鋼考察交流紀要 1、合金月用量：硅錳11000噸、硅鐵800噸、釩氮合金50噸，鈮鐵20-30噸； 2、合金要求：粒度:10-70mm,含量要求：國標（錳65硅17、磷0.04、硫0.25）； 3、付款：承兌； 5、供應商:廠家、貿易商； 6、合金庫存：敏捷庫存，分批次看行情靈活采購為主； 。

鐵合金聚焦

Mysteel周報：硅鐵硅錳期貨評述（3.6-3.10）

錳硅期貨一周走勢圖 （本文引用期貨主連走勢圖進行分析） 錳硅期貨周評： 本周錳硅期貨周五收盤價格：7356，本周價格較上周收盤價7482變化：-126，漲跌幅：-1.68% 本周錳硅期貨主力合約周初價格沒有延續(xù)上周的反彈走勢，在拋盤的影響下，價格快速下跌，形成跳空缺口，隨后價格在周二開始縮量震蕩偏弱運行，拋盤雖然在減少，買盤依舊沒有進場的跡象，本周貨幣政策偏緊，市場較清淡，周四午盤，在價格接近前期關鍵位后，當日減倉反彈，空單平倉導致價格開啟反彈行情，周五，價格向上接近周一形成的缺口底部，但隨即被拋盤打壓，整體趨勢依舊偏弱，向上拐點當前階段尚未形成。

周評