Mysteel查佐棟：7月硅錳仍有孱弱成本支撐 下游受淡季影響顯現(xiàn)

一方面，6月盤面低位修復上漲，盤面出現(xiàn)5700價格，但此價對于北方廠家套保吸引力一般，并未出現(xiàn)5月6000大范圍套保的情況，所以整體7月廠家可調整開工并未像6月如此高位從成本端來看，6月錳礦現(xiàn)貨的上調，使得廠家成本端有所上升，雖降價外盤錳礦期貨資源陸續(xù)到港，但大部分廠家虧損格局仍然持續(xù)，已經(jīng)不支持未套保南方企業(yè)持續(xù)生產(chǎn)，7月供應仍維持偏高穩(wěn)定另一方面，7月澳洲South32錳礦發(fā)運逐步恢復正常，疊加7月南非等礦到港并未出現(xiàn)明顯缺口，廠家采購錳礦謹慎度仍較高，港口錳礦庫存預計暫難出現(xiàn)下降趨勢，疊加寧夏6-7月均為電力交易月，最終結算電費仍有下降預期，導致市場對于北方硅錳減產(chǎn)不佳及成本支撐一般的預期增加。

研究報告

Mysteel日報：北方主流礦種詢盤活躍 錳礦價格持續(xù)堅挺

下游方面，硅錳主力09合約收盤5556，幅度-1.10%，跌62，單日增倉6839硅錳現(xiàn)貨市場偏弱運行，期貨盤面波動，主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量暫無大范圍波動預期，6517北方市場價格5480-5530元/噸，南方市場價格5500-5550元/噸 綜合來看，今日隨著伊以同意全面?；穑谏P面日內(nèi)出現(xiàn)下行波動，暫未對錳礦現(xiàn)貨市場價格形成影響，在新一輪外盤報價形成底部支撐及成本倒掛下，貿(mào)易商挺價心態(tài)增加，主流礦種詢盤活躍，貿(mào)易商盼漲心態(tài)濃，關注最新成交價格推進情況。

日評

Mysteel周報：雙硅期貨多空交織分析（6.6-6.13）

錳硅期貨一周走勢圖 （本文引用期貨主力合約走勢圖進行分析） 錳硅期貨周評： 本周錳硅期貨周五收盤：5476 本周價格較上節(jié)前收盤價5538變化：-62 漲跌幅：-1.12% 錳硅主力合約本周整體偏弱震蕩運行，周初反彈至5592后承壓遇阻，期價承壓震蕩回落，周中受外盤報價情緒偏空影響，期價嘗試探底，但雙焦本周較強，給錳硅下方給予支撐，目前基本面格局仍然偏弱，近期走勢主要以跟隨板塊運行為主，受自身基本面拖累期價上行阻力較大，需主產(chǎn)區(qū)進一步建停產(chǎn)緩解供需壓力，后市需持續(xù)關注最新的錳礦端消息以合金廠生產(chǎn)情況。

周評

Mysteel周報：錳礦市場漲價情緒濃厚 下游期貨沖高帶動錳礦需求（6.13-6.20）

本周錳礦市場止跌探漲，周初硅錳盤面表現(xiàn)偏弱錳礦成交保持偏低位置，隨著整體盤面回暖硅錳期貨逐步走強，錳礦報價開始上行，買賣雙方保持僵持，但市場低價詢盤難度進一步上升，直至周五硅錳期貨快速拉漲至5700一線，錳礦報價再次上行，部分貿(mào)易商觀望暫不報價，成交本周0.5-1元/噸度區(qū)間上行 價格上，外盤方面NMT公布2025年7月對華錳礦裝船報價，Mn36.5%南非半碳酸塊為3.85美元/噸度(環(huán)比平），據(jù)了解本次報盤數(shù)量較少，市場接貨情況尚可；現(xiàn)貨方面截止周五，南非半碳酸33-33.5元/噸度，高鐵29-29.5元/噸度，加蓬37-37.5元/噸度，澳塊38.5-40元/噸度，欽州港錳礦價格盤整運行，部分礦種流通資源緊缺，半碳酸價格33.5-34元/噸度，澳34.5-35元/噸度，澳塊價格39.5-40元/噸度，加蓬塊價格38.5元/噸度。

周評

Mysteel日報：錳礦市場價格震蕩偏弱 關注硅錳鋼招定價

下游方面，硅錳主力09合約收盤5426，幅度-1.70%，跌94，單日增倉11404硅錳現(xiàn)貨支撐一般，廠家即期利潤虧損，低價惜售心態(tài)濃，河鋼集團6月硅錳采量11700噸，較5月采量增加100噸6517北方市場價格5400-5480元/噸，南方市場價格5430-5500元/噸 綜合來看，下游期貨盤面走弱，市場觀望情緒增加，康密勞新一輪外盤報價貼合現(xiàn)貨價格，國內(nèi)接貨情緒糾結，關注河鋼硅錳最終定價，錳礦價格短期震蕩運行。

日評

Mysteel日報：錳礦外盤價格向下 現(xiàn)貨價格盤整

欽州港錳礦價格盤整偏弱，半碳酸價格33.5-34元噸度，澳籽35-35.5元/噸度，加蓬塊價格38.5元/噸度，南非高鐵塊30元/噸度 下游方面：期貨端，硅錳主力09合約收盤5486，幅度-1.22%，跌68，單日增倉12713現(xiàn)貨端，硅錳走勢僵持，期貨盤面區(qū)間盤整，現(xiàn)貨謹慎觀望，市場信心一般6517北方市場價格5430-5500元/噸，南方市場價格5430-5550元/噸 外盤方面：康密勞公布2025年7月對華錳礦裝船加蓬塊報價為4.25美元/噸度（降0.15美元/噸度）。

日評

Mysteel日報：錳礦價格盤整 市場持觀望情緒

欽州港錳礦價格盤整偏弱，下游按需采購為主，半碳酸價格33.8元/噸度左右，澳籽價格35元/噸度左右，南非高鐵29.5元/噸度 下游方面，硅錳主力09合約收盤5542，幅度-0.18%，跌10，單日減倉5172硅錳現(xiàn)貨走勢僵持，廠家成交一般，非標庫貨源緊張，鋼招詢盤持續(xù)6517北方市場價格5430-5500元/噸，南方市場價格5430-5550元/噸 綜合來看，近期期貨盤面窄幅震蕩，貿(mào)易商低價出貨意愿降低，工廠采購積極性尚可，等待康密勞新一輪外盤報價落地。

日評

Mysteel周報：雙硅期貨下跌明顯（5.23-5.30）

錳硅期貨一周走勢圖 （本文引用期貨主力合約走勢圖進行分析） 錳硅期貨周評： 本周錳硅期貨周五收盤：5478本周價格較上節(jié)前收盤價5718變化：-240漲跌幅：-4.20% 硅錳主力合約本周延續(xù)下跌走勢，目前硅錳供應端產(chǎn)量回升，需求未見明顯改善，短期內(nèi)供需壓力下期價仍然承壓，外盤報價雖然對錳礦端有一定支撐，但盤面運行較弱，下游情緒較悲觀，短期內(nèi)期價走勢較難出現(xiàn)大幅反轉，本周硅錳主力合約收盤價進一步下行，盤中多空博弈情緒較濃，目前市場無單邊利好因素，期價交易氛圍整體偏空，加之黑色系板塊近期持續(xù)走低，錳硅期價受多方面壓力承壓運行，后市需持續(xù)關注最新的錳礦端消息以合金廠生產(chǎn)情況。

周評

Mysteel查佐棟：6月硅錳階梯探底 需求在 信心不在

期貨盤面階段探底，廠家主動減產(chǎn)意愿仍低，雖供需基本面緩和，但受黑色及成本預期拖累，市場信心修復較難，整體進入弱勢循環(huán) 利多： 庫存：非標庫庫存偏低 廠家可售低價庫存偏低 成本：寧夏電價5月結算預計略高于4月，錳礦現(xiàn)貨及期貨均偏高，實際廠家成本略有支撐 價格：6月期貨價格低于各地產(chǎn)區(qū)成本線，迫使廠家持續(xù)減產(chǎn)，期現(xiàn)倒掛價格有修復可能，期貨支撐5400，現(xiàn)貨支撐5300，鋼招支撐5600 需求：鐵水產(chǎn)量圍繞240關口變化，硅錳需求尚可 收儲：電解錳收儲完成，硅錳收儲價格較為合適 利空： 政策：6月政策落地力度一般 期貨：跟隨焦煤等黑色下滑，外部資金不愿入場抬價，價格可能出現(xiàn)超跌可能 成本：高品氧化礦外盤遠期價格仍有下降空間，帶動硅錳成本預期走弱，寧夏電力6月進入交易月，云南階梯進入豐水期電費 供應：見底略有小幅攀升，部分未參與套保企業(yè)繼續(xù)退出，與寧夏及云南增產(chǎn)廠家略抵消 需求：如6月鐵水產(chǎn)量高位見頂，對硅錳需求階梯減弱 錳礦：6月港口錳礦庫存階梯走高，疊加廠家減產(chǎn)，錳礦市場信心及價格仍難有好轉 。

研究報告

Mysteel周報：錳礦市場震蕩偏弱 下游壓價情緒漸濃（5.23-5.30）

綜合來看，錳礦市場在硅錳期貨高位下行后開始跟隨走弱，下游工廠壓價情緒漸濃，貿(mào)易商報價糾結，部分出貨意愿較低，但市場仍存在低價出貨情況south32新一輪外盤報價落地，半碳酸價格有所支支撐，但澳系成本低于聯(lián)合礦業(yè)澳系成本，且南32澳已發(fā)出，供應端有所增加，港口庫存持續(xù)增加，供需矛盾升級，短期錳礦維持偏弱運行

周評

Mysteel日報：south32外盤報價落地 錳礦現(xiàn)貨價格震蕩偏弱

外盤方面，South32今日對華2025年7月船期南非半碳酸塊報價為3.85美元/噸度（漲0.05），澳塊4.4美元/噸度 下游方面，硅錳主力09合約收盤5616，幅度-1.23%，跌70，單日增倉5235硅錳現(xiàn)貨市場偏弱運行，期貨低位波動，工廠報價較少，6517北方市場價格5500-5600元/噸，南方市場價格5500-5600元/噸。

日評

Mysteel：鐵合金全品種分析師視點（5月22日）

【北方錳礦】 近期錳礦市場止跌反彈后進入僵持階段，周初成交有小幅松動，部分貿(mào)易商報價仍堅挺，市場隨著市場外界消息刺激硅錳期貨價格快速沖高，錳礦價格開始跟隨，工廠壓價同樣有一定難度，港口到港成本價格對現(xiàn)貨暫有支撐，外盤方面6月份外盤市場接貨意愿較高，貿(mào)易商依有抄底進場或拿低價貨去中和綜合成本價格意愿。

日評

Mysteel：鐵合金全品種分析師視點（5月29日）

【北方錳礦】 近期錳礦市場在硅錳期貨高位下行后開始跟隨走弱，整體礦價成交下行0.5-1元/噸度，下游工廠壓價情緒漸濃，貿(mào)易商報價糾結，部分出貨意愿較低，但市場仍存在低價出貨情況，外盤方面本周South32報價公布后國內(nèi)貿(mào)易商接貨情緒較濃，美金價格相比歷史價格處于偏低位置，部分抄底情緒存在，發(fā)運方面目前南非整體發(fā)貨以及發(fā)往中國數(shù)據(jù)處于偏高位，5-6月南非發(fā)運壓力仍存，澳洲South32礦山5月船期澳礦發(fā)出預計6月份到港，但整體數(shù)量偏低，加蓬目前暫無大船發(fā)出，到港壓力較小，加納前期接連到港后6月到港較前期有所減少，目前港口庫存將無明顯波動。

日評

Mysteel日報：多方利好因素刺激下 錳礦市場情緒好轉

下游方面，硅錳主力09合約收盤5998，幅度+3.84%，漲222，單日增倉14243硅錳期貨強勢上漲，工廠基本封盤不報，6517北方市場價格5650-5750元/噸，南方市場價格5650-5750元/噸 綜合來看，6月外盤市場接貨意愿較高，貿(mào)易商依有抄底進場或拿低價貨去中和綜合成本價格意愿，下游合金開工下供需矛盾緩解，多方利好因素刺激及情緒性拉漲下，錳礦在短期價格將保持探漲趨勢。

日評

Mysteel周報：錳礦市場情緒起伏明顯 成交價格無明顯變化(5.16-5.23)

Jupiter公布2025年6月Mn36.5%南非半碳酸塊為3.85美元/噸度，UMK公布2025年6月南非半碳酸塊為3.9美元/噸度（降0.1美元/噸度），外盤接連公布，國內(nèi)市場接貨情緒攀升，抄底情緒強烈 下游方面：期貨端：硅錳主力09合約收盤5718，幅度-3.64%，跌216，單日增倉25846現(xiàn)貨端：硅錳盤面下行，市場消息環(huán)繞，工廠報價較少，觀望情緒濃，6517北方市場價格5650-5750元/噸，南方市場價格5650-5750元/噸。

周評

Mysteel周報：錳礦市場情緒起伏明顯 成交價格無明顯變化 （5.16-5.23）

Jupiter公布2025年6月Mn36.5%南非半碳酸塊為3.85美元/噸度，UMK公布2025年6月南非半碳酸塊為3.9美元/噸度（降0.1美元/噸度），外盤接連公布，國內(nèi)市場接貨情緒攀升，抄底情緒強烈 下游方面：期貨端：硅錳主力09合約收盤5718，幅度-3.64%，跌216，單日增倉25846現(xiàn)貨端：硅錳盤面下行，市場消息環(huán)繞，工廠報價較少，觀望情緒濃，6517北方市場價格5650-5750元/噸，南方市場價格5650-5750元/噸。

周評

Mysteel：鐵合金全品種分析師視點（5月15日）

【錳礦】 近期錳礦市場開始止跌反彈，隨著硅錳期貨價格走高錳礦情緒出現(xiàn)好轉，貿(mào)易商報價堅挺，本周整體報價上調2元/噸度左右，成交有1元/噸度左右上行，下游買貨議價難度增加，部分貿(mào)易商也開始有抄底情緒，港口到港成本虧損嚴重，低價貨源逐步難詢，目前主流鋼招詢盤價格偏低，工廠成本壓力下對錳礦價格接受度一般，外盤方面6月份外盤市場接貨意愿較高，貿(mào)易商依有抄底進場或拿低價貨去中和綜合成本價格意愿。

日評

Mysteel：鐵合金全品種分析師視點（5月8日）

【北方錳礦】 近期錳礦市場出現(xiàn)止跌跡象，部分礦種有小幅上探趨勢，澳礦表現(xiàn)比較明顯，隨著前期低價貨源成交后，目前現(xiàn)貨市場低價成交逐步減少，港口到港成本虧損嚴重，貿(mào)易商價格報價部分高位，下游硅錳期貨反彈，市場信心稍有緩解，目前工廠成本壓力下對錳礦繼續(xù)壓價，但壓價難度逐步增加，外盤方面6月份nmt報價3.75美元/噸度，South32報價3.8美元/噸度，均幾乎貼近現(xiàn)貨價格，貿(mào)易商依舊有下壓外盤價格情緒去緩解現(xiàn)貨壓力，康密勞預期新一輪外盤價格仍有下跌空間，對于當前外盤價格部分礦商抄底情緒顯現(xiàn)。

日評

Mysteel查佐棟：5月上旬硅錳探底修復 宏觀政策及減停力度為信心轉折關鍵

港口錳礦庫存及現(xiàn)貨價格表現(xiàn)仍將影響硅錳價格走向，外盤價格下降的利空情緒及到港增量，仍將沖擊市場信心，如實際北方減停產(chǎn)開啟，那對于市場過剩供應及價格下跌空間起到一定緩和作用 利多： 政策：5月政策有謹慎向好預期 庫存：交割庫倉單庫存走高，廠家端庫存尚可，寧夏及內(nèi)蒙非標庫縮減，港口錳礦庫存緩增 供應：寧夏逐步進入減停，略減緩供應 價格：5月期貨價格低于各地產(chǎn)區(qū)成本線，迫使廠家逐步減產(chǎn)，期現(xiàn)倒掛價格有修復可能，期貨支撐5650，現(xiàn)貨支撐5500，鋼招支撐5700 需求：鐵水產(chǎn)量圍繞240關口變化，硅錳需求尚可，減粗鋼政策暫不會馬上執(zhí)行 收儲：電解錳收儲完成，硅錳收儲目前價格較為合適 利空： 期貨：跟隨黑色波動，外部資金不愿入場抬價，下旬價格仍有探底空間 成本：高品氧化礦價格仍有下降空間，帶動硅錳成本走弱 供應：南方云南進入豐水期，小幅開工，內(nèi)蒙開工不減，外部仍認為供應過剩 需求：如5月黑色需求不及預期，黑色整體走弱，鐵水產(chǎn)量高位見頂，減粗鋼政策公布的話，對硅錳需求逐步減弱 錳礦：5月中后旬有澳礦到港，疊加廠家減產(chǎn)，錳礦市場信心仍難有好轉 。

研究報告

Mysteel周報：錳礦價格窄幅震蕩 觀望節(jié)后價格走勢（4.25-4.30）

現(xiàn)貨端，硅錳市場弱勢運行，期貨低位波動，工廠原料補庫接近尾聲，合金基本封盤不報，6517北方市場價格5550-5650元/噸，南方市場價格5550-5650元/噸 綜合來看，在節(jié)前補貨周期帶動下，錳礦價格呈現(xiàn)企穩(wěn)跡象，考慮到需求端未出現(xiàn)明顯改善，礦價上行空間有限節(jié)前工廠補貨積極性較高，雖下游壓價情緒不減，但低價成交情況有所減少下周仍需關注盤面波動以及工廠停產(chǎn)檢修情況，等待South32外盤報價消息。

周評