Mysteel：鐵合金全品種分析師視點(diǎn)（9月25日）

外盤方面，今日康密勞及South32接連報(bào)價(jià)，且漲幅在0.05-0.08美元/噸度，成本價(jià)格環(huán)比10月有所攀升，據(jù)市場反饋本次康密勞接貨意愿較高且報(bào)盤數(shù)量依舊保持低位，但減量的實(shí)際原因仍需詳細(xì)調(diào)研，South32本次澳塊價(jià)格仍保持一定盈利空間，接受度保持較好，當(dāng)前半碳酸折算人民幣成本已倒掛，導(dǎo)致現(xiàn)貨端出貨接貨情緒均較糾結(jié)，短期來看硅錳盤面稍顯堅(jiān)挺，硅錳期貨端及外盤方面對錳礦價(jià)格形成一定支撐，價(jià)格短期或維持盤整狀態(tài)，不乏有試探漲價(jià)情緒存在，進(jìn)一步觀望下游買方的接受度。

日評

Mysteel周報(bào)： 錳礦市場價(jià)格波動范圍收窄 備貨結(jié)束后活躍度將下行（9.19-9.28）

外盤方面：本周氧化礦礦山11月船期集中報(bào)盤，康密勞報(bào)盤4.35美元/噸度，環(huán)比上漲0.08美元/噸度，折算成本對比現(xiàn)貨價(jià)格仍有利潤空間，市場接貨意愿較好，但部分貿(mào)易商表示接貨有有一定難度，South32澳塊報(bào)價(jià)4.55美元/噸度，半碳酸報(bào)價(jià)4.15美元/噸度，長協(xié)客戶按指數(shù)價(jià)格接貨，但本次市場反饋半碳酸價(jià)格偏高，對比現(xiàn)貨成交價(jià)格已倒掛，市場接貨糾結(jié) 下游方面：期貨端硅錳主力01合約收盤5848，幅度-0.95%，跌56，單日增倉3263。

周評

Mysteel周報(bào)：錳礦市場堅(jiān)挺運(yùn)行 價(jià)格沖高仍有難度（9.12-9.19）

欽州港半碳酸成交價(jià)格36.5元/噸度，高度澳籽36-36.5元/噸度，澳塊分指標(biāo)報(bào)價(jià)40-42元/噸度不等，南非高鐵價(jià)格30.5元/噸度 外盤方面：Jupiter公布2025年10月對華錳礦裝船價(jià)：Mn36.5%南非半碳酸塊為4.05美元/噸度，與上月價(jià)格持平，未出現(xiàn)調(diào)整從市場反應(yīng)來看，當(dāng)前價(jià)格下采購商接貨意愿正常，整體成交情況平穩(wěn)據(jù)市場反饋，本次報(bào)價(jià)為一船貨物，供應(yīng)數(shù)量相對偏低 下游方面：期貨端，硅錳主力01合約收盤5964，幅度-0.20%，跌12，單日減倉896。

周評

Mysteel日報(bào)：錳礦下游采購周期臨近 市場弱勢格局有所改善

下游方面：期貨端硅錳主力01合約收盤5840，幅度+0.41%，漲24，單日減倉2359現(xiàn)貨端硅錳市場震蕩運(yùn)行，期貨波動，周初市場觀望情緒濃，6517北方市場價(jià)格5630-5680元/噸，南方市場價(jià)格5650-5700元/噸 綜合來看，硅錳廠臨近原料采購周期，錳礦需求將在本周逐步顯現(xiàn)好轉(zhuǎn)，工廠同樣觀望期貨價(jià)格去壓價(jià)采貨，但貿(mào)易商短期暫不考慮低價(jià)出售情況下二者繼續(xù)博弈，短期錳礦外盤價(jià)格支撐，需求向上，市場將由弱勢盤整轉(zhuǎn)為小幅上探趨勢，成交緩慢跟進(jìn)。

日評

Mysteel周報(bào)：錳礦成交周環(huán)比小幅上行 但買賣情緒仍略顯僵持（9.5-9.12）

下游方面：期貨端硅錳主力01合約收盤5832，幅度-0.48%，跌28，單日增倉1265現(xiàn)貨端：硅錳市場震蕩運(yùn)行，期貨表現(xiàn)一般，南方鋼招定價(jià)環(huán)比下跌，廠家生產(chǎn)壓力較大，6517北方市場價(jià)格5600-5650元/噸，南方市場價(jià)格5630-5680元/噸，河港暫未公布最后招標(biāo)定價(jià)，市場預(yù)期將圍繞5900-5950元/噸附近展開 綜合來看，錳礦市場近期走勢稍有好轉(zhuǎn)，但距離市場預(yù)期仍有一定價(jià)格空間，半碳酸外盤陸續(xù)公布報(bào)價(jià)，在4-4.1美元/噸度區(qū)間展開，較市場接貨預(yù)計(jì)價(jià)偏高，成本接近持平和倒掛狀態(tài)，但利好點(diǎn)在成本形成了一定支撐，預(yù)計(jì)短期市場將保持堅(jiān)挺，需關(guān)注下周錳市場的其他外部消息。

周評

Mysteel周報(bào)：本周硅錳整體表現(xiàn)偏弱 市場觀望心態(tài)較濃（8.29-9.5）

本周硅錳鋼招定價(jià)較低，硅錳廠供貨難度較大，河南某鋼廠招標(biāo)硅錳合金定價(jià)5730元/噸，采購量4000噸，現(xiàn)金含稅到廠，有折基；華東某鋼廠硅錳定價(jià)5790(銀承)，招標(biāo)數(shù)量1700噸，承兌含稅到廠 錳礦端，天津港錳礦市場盤整運(yùn)行，外盤報(bào)價(jià)上行，疊加下游期貨價(jià)格攀升，貿(mào)易商報(bào)價(jià)略有糾結(jié)，天津港半碳酸分指標(biāo)價(jià)格33.5-34元/噸度，南非高鐵29.5-30元/噸度區(qū)間，加蓬39.5元/噸度左右，澳塊分指標(biāo)價(jià)格39.5-41元/噸度區(qū)間，觀望下周波動。

周評

Mysteel周報(bào)：錳礦市場盤整震蕩 關(guān)注Tshipi外盤報(bào)價(jià)（8.29-9.5）

現(xiàn)貨端，硅錳市場偏強(qiáng)運(yùn)行，期貨盤面上行，工廠生產(chǎn)波動不大，6517北方市場價(jià)格5630-5680元/噸，南方市場價(jià)格5650-5700元/噸 Mysteel統(tǒng)計(jì)全國187家獨(dú)立硅錳企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國46.45%，較上周減0.55%；日均產(chǎn)量30405噸，減80噸 綜合來看，近期錳礦震蕩運(yùn)行，外盤方面，礦山報(bào)價(jià)上行，疊加下游期貨價(jià)格攀升，貿(mào)易商報(bào)價(jià)略有糾結(jié)，工廠保持逢低補(bǔ)貨節(jié)奏。

周評

Mysteel日報(bào)：錳礦市場活躍度逐步恢復(fù) 成交仍處于博弈階段

在近期硅錳期貨盤面持續(xù)走弱的市場環(huán)境下，下游合金工廠對原料采購的壓價(jià)情緒增加，短期內(nèi)錳礦價(jià)格仍承壓運(yùn)行，等待市場活躍度的進(jìn)一步回升以及South32外盤報(bào)價(jià)

日評

Mysteel周報(bào)：錳礦市場價(jià)格漲跌僵持 實(shí)際代表性成交減少（8.22-8.29）

下游方面：期貨端硅錳主力01合約收盤5792，幅度-0.45%，跌26，單日增倉13536現(xiàn)貨端硅錳市場偏弱運(yùn)行，期貨盤面下行，本周合金廠生產(chǎn)積極性尚可，6517北方市場價(jià)格5680-5730元/噸，南方市場價(jià)格5700-5750元/噸全國硅錳產(chǎn)量（占周供應(yīng)99%、6517+6014、含內(nèi)蒙高硅）：213395噸/周，環(huán)比上周增1.04% 綜合來看，錳礦市場由于天津港口運(yùn)輸因素制約，上下游交投氛圍減弱，目前價(jià)格上無代表性成交，預(yù)計(jì)短期錳礦還將維持偏穩(wěn)狀態(tài)，待港口運(yùn)輸放開后觀望市場成交情況以及下游接受度，目前漲跌偏僵持，同時(shí)需關(guān)注South32礦山10月的外盤報(bào)價(jià)情況。

周評

Mysteel：鐵合金全品種分析師視點(diǎn)（8月28日）

【北方錳礦】 近期錳礦市場震蕩運(yùn)行，隨著市場低價(jià)報(bào)盤減少，錳礦價(jià)格偏穩(wěn)運(yùn)行，硅錳期貨下行錳礦市場依舊承壓，本周市場活躍度明顯下行，工廠詢貨較少成交表現(xiàn)冷清，目前看部分貿(mào)易商暫不愿低價(jià)出貨，部分報(bào)價(jià)依舊偏高位，外盤方面今日康密勞報(bào)價(jià)4.27美元/噸度平盤，據(jù)市場反饋本次數(shù)量有所減少，實(shí)際發(fā)貨后期需再跟進(jìn)，近期監(jiān)測看加蓬到港數(shù)量屬于偏低位，觀看后期能否給到價(jià)格一定支撐，本月港口疏港處于偏高位后預(yù)計(jì)本周疏港將有所下行，短期硅錳期貨偏弱震蕩，錳礦價(jià)格承受一定壓力，后期需關(guān)注后期港口恢復(fù)運(yùn)輸后的市場成交情況，短期將維持平穩(wěn)震蕩的狀態(tài)，若市場期現(xiàn)商錳礦的暫沒有低價(jià)出貨，目前看礦山暫不愿降低報(bào)盤，錳礦在后期或許有一定支撐性，短期將偏穩(wěn)震蕩運(yùn)行。

日評

Mysteel日報(bào)：氧化礦外盤報(bào)價(jià)持平 錳礦現(xiàn)貨活躍度下行

外盤方面，康密勞10月對華錳礦裝船加蓬塊報(bào)價(jià)為4.27美元/噸度，聯(lián)合礦業(yè)(CML)10月對華澳塊報(bào)4.57美元/噸度，均與上月持平據(jù)市場反饋，本次康密勞加蓬報(bào)盤數(shù)量有所減少，實(shí)際發(fā)貨量Mysteel將持續(xù)跟進(jìn) 下游方面，硅錳主力01合約收盤5842，幅度-0.24%，跌14，單日增倉6310硅錳現(xiàn)貨市場偏弱震蕩運(yùn)行，期貨盤面低位波動，合金廠低價(jià)惜售情緒較濃，6517北方市場價(jià)格5700-5750元/噸，南方市場價(jià)格5720-5770元/噸。

日評

Mysteel日報(bào)：錳礦報(bào)價(jià)小幅上調(diào) 市場交投活躍

欽州港主流礦可流通庫存降低，錳礦現(xiàn)貨價(jià)格高位震蕩，工廠壓價(jià)情緒增加，半碳酸報(bào)價(jià)37.5-38元/噸度，高度澳籽36元/噸度，南非中鐵塊報(bào)價(jià)37.5元/噸度，南非高鐵報(bào)價(jià)31.5元/噸度 外盤方面：UMK公布2025年9月對華錳礦報(bào)價(jià)南非半碳酸塊價(jià)格為4.05美元/噸度（漲0.15） 下游方面：期貨端，硅錳主力09合約收盤6096，幅度+2.11%，漲126，單日減倉1612。

日評

Mysteel：鐵合金全品種分析師視點(diǎn)（8月7日）

價(jià)格上，半碳酸37-38元/噸度，澳籽35.5-36元/噸度，澳塊40-40.5元/噸度，南非高鐵31.2-31.5元/噸度短期來看，近期半碳酸外盤均為4.05美元/噸度，據(jù)市場反饋，Jupiter、NMT到國內(nèi)均為一船半，國內(nèi)接貨情緒尚可，但多發(fā)北方，南方以south 32貨源為主，短期錳礦價(jià)格維持高位，后面關(guān)注下游開工情況及錳礦到港節(jié)奏 【北方硅錳】 硅錳市場震蕩運(yùn)行，周中期貨盤面受黑色系帶動走高，帶動市場信心尚可，成本端，錳礦市場盤整運(yùn)行，價(jià)格保持震蕩，焦炭第五輪漲價(jià)落地，化工焦價(jià)格也隨之上調(diào)，成本支撐較強(qiáng)，生產(chǎn)端，內(nèi)蒙古本周生產(chǎn)波動不大，個(gè)別前期復(fù)產(chǎn)工廠負(fù)荷提升，本月個(gè)別高硅工廠存在新增產(chǎn)能投產(chǎn)預(yù)期，普硅廠投產(chǎn)基本在四季度，合金產(chǎn)量預(yù)計(jì)只增不減，觀望實(shí)際投產(chǎn)情況，價(jià)格方面，工廠現(xiàn)貨報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，周初個(gè)別報(bào)價(jià)在5900元/噸以上，今日多觀望為主，鋼廠端，目前供應(yīng)商挺價(jià)心態(tài)較濃，鋼招價(jià)格表現(xiàn)較好，本周鋼招價(jià)格在6050-6100元/噸，承兌含稅到廠，昨日主流鋼招發(fā)布本輪合金采量16100噸，環(huán)比上月增1500噸，等待詢盤定價(jià)指引市場，預(yù)計(jì)短期內(nèi)硅錳市場維持震蕩運(yùn)行。

日評

Mysteel日報(bào)：外盤報(bào)價(jià)上調(diào) 錳礦現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺

下游方面：期貨端，硅錳主力09合約收盤6116，幅度-0.42%跌26，單日減倉13205現(xiàn)貨端，硅錳市場偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行，期盤高位波動，工廠生產(chǎn)心態(tài)積極，6517北方市場價(jià)格5800-5850元噸，南方市場價(jià)格5820-5870元/噸 綜合來看，在錳礦外盤上漲的推動下，錳礦現(xiàn)貨仍將繼續(xù)保持堅(jiān)挺，礦商挺價(jià)心態(tài)較強(qiáng)，暫無低價(jià)出貨意愿，報(bào)價(jià)還將持續(xù)向上試探整體來看，錳礦市場或?qū)⒀永m(xù)堅(jiān)挺行情，仍需進(jìn)一步關(guān)注宏觀政策以及硅錳盤面波動對市場心態(tài)的影響。

日評

Mysteel月報(bào)：8月錳礦隨下游期貨價(jià)格調(diào)整 需關(guān)注到港利潤導(dǎo)致出貨心態(tài)的變化

綜合來看，錳礦當(dāng)前到港數(shù)量依舊偏高，8月到港壓力來自南非及澳礦，加蓬到港較7月略有下行，雖當(dāng)前外盤報(bào)價(jià)對比現(xiàn)貨成交價(jià)格有一定利潤，但南非品種利潤有所收窄，氧化礦利潤偏高，導(dǎo)致目前市場出貨心態(tài)有一定分歧，當(dāng)前錳礦價(jià)格成交主要關(guān)注硅錳期貨盤的波動，預(yù)計(jì)本月價(jià)格將維持震蕩狀態(tài)，上行及下行幅度均有限，錳礦到港成本偏低或制約價(jià)格上行，市場或許有個(gè)別成交松動，若8月20日后期港口提貨運(yùn)輸有一定限制，則在8月中上旬工廠將開啟補(bǔ)貨提貨節(jié)奏，整體價(jià)格或依舊偏堅(jiān)挺，預(yù)計(jì)8月錳礦市場價(jià)格維持震蕩狀態(tài)，需求高位同時(shí)也需關(guān)注市場的出貨心態(tài)變化。

研究報(bào)告

Mysteel：鐵合金全品種分析師視點(diǎn)（7月31日）

【北方錳礦】 近期錳礦市場價(jià)格高位后開始盤整運(yùn)行，周初硅錳盤面走高錳礦挺價(jià)情緒增，當(dāng)前錳礦氧化礦方面相比其他價(jià)格稍顯堅(jiān)挺，氧化礦成交有1元/噸度以內(nèi)漲幅，南非系成交價(jià)格有0.5元/噸度以內(nèi)漲幅，隨著今日盤面回落價(jià)格重新開始調(diào)整，多數(shù)礦商暫不愿低價(jià)出售，惜售心態(tài)表現(xiàn)明顯，下游方面買貨糾結(jié)，盤面高位后套保，工廠開始盈利，整體對錳礦價(jià)格接受度較前期有所提升，但依舊保持壓價(jià)；外盤方面康密勞最近報(bào)盤4.27美元/噸度，折合人民幣成本36元/噸度，市場接貨情緒較高，發(fā)運(yùn)及到港方面據(jù)了解當(dāng)前南非部分港口有檢修情況，影響發(fā)運(yùn)數(shù)量目前暫不明顯，還需繼續(xù)跟蹤，短期錳礦市場將保持盤整狀態(tài)，期貨波動明顯，市場價(jià)格隨之波動，整體保持偏謹(jǐn)慎觀望狀態(tài)，價(jià)格維持震蕩。

日評

Mysteel日報(bào)：south32外盤報(bào)價(jià)上漲 錳礦現(xiàn)貨價(jià)格保持堅(jiān)挺

硅錳現(xiàn)貨市場震蕩運(yùn)行，期貨盤面波動，市場觀望情緒濃6517北方市場價(jià)格5630-5680元/噸，南方市場價(jià)格5650-5700元/噸 綜合來看，硅錳盤面近期在煤焦上漲的帶動下，日內(nèi)均可站上6000一線，給予工廠一定的套保操作，貴州地區(qū)有復(fù)產(chǎn)預(yù)期，錳礦需求得到小幅提振，south32新一輪外盤報(bào)價(jià)上漲，給予錳礦成本支撐，短期錳礦價(jià)格保持穩(wěn)中向上的趨勢 。

日評

Mysteel日報(bào)：錳礦現(xiàn)貨價(jià)格逐步跟進(jìn) south32新一輪報(bào)盤即將開展

綜合來看，近期期貨盤面表現(xiàn)強(qiáng)勁，雙焦?jié)q停帶動硅錳期貨重新站上6000一線，工廠套保增加，詢礦積極性增加，半碳酸成交價(jià)格向上，氧化礦價(jià)格窄幅震蕩，加蓬大船即將到港，對現(xiàn)貨暫未造成影響欽州港錳礦現(xiàn)貨價(jià)格同樣探漲，工廠采購實(shí)單增加，等待south32新一輪外盤報(bào)價(jià)的落地 。

日評

Mysteel周報(bào)：錳礦價(jià)格區(qū)間震蕩為主 漲跌壓力均存在（7.11-7.18）

外盤方面：本周umk公布8月份報(bào)盤為3.9美元/噸度，市場接貨情緒一般，部分表示與South32及tp礦山半碳酸價(jià)格一致，性價(jià)比不夠明顯，較糾結(jié) 下游方面：期貨端硅錳主力09合約收盤5804，幅度+0.52%漲30，單日減倉5444現(xiàn)貨端硅錳市場表現(xiàn)尚可，期貨受黑色系帶動開盤拉升，隨后回歸理性，6517北方市場價(jià)格5630-5680元噸，南方市場價(jià)格5650-5700元/噸。

周評

Mysteel周報(bào)：錳礦延續(xù)上行走勢 跟隨下游期貨上探（7.18-7.25）

欽州港半碳酸報(bào)價(jià)至37元/噸度及以上，澳籽36-37元/噸度，cmI澳塊價(jià)格41元/噸度及以上，南非高鐵價(jià)格30.5-31元/噸度 外盤方面：本周South32公布對華2025年9月船期南非半碳酸塊報(bào)價(jià)為4.05美元/噸度（漲0.15），澳塊4.45美元/噸度(漲0.1）國內(nèi)市場接貨情緒攀升，詢盤活躍 下游方面：期貨端，硅錳主力09合約收盤6414，幅度+8.02%漲476，單日增倉61467。

周評