Mysteel半年報：2025年下半年國內(nèi)動力煤價格或維持窄幅震蕩走勢

全球動力煤市場延續(xù)供強(qiáng)需弱格局，供應(yīng)寬松煤價重心不斷下移；而中國內(nèi)貿(mào)煤價同樣進(jìn)入下跌通道，進(jìn)口煤價差逐步縮小，部分轉(zhuǎn)向內(nèi)貿(mào)采購中國進(jìn)口煤市場在價差縮小、需求下滑及國內(nèi)供應(yīng)充足大背景下，未來進(jìn)口動力煤將繼續(xù)減量 4.2 2025下半年價格行情展望 2025 年下半年動力煤市場將呈現(xiàn) “旺季反彈、中樞下移” 的格局，供需矛盾較上半年有所緩和但未根本扭轉(zhuǎn)。

月評

Mysteel年報：2025年國內(nèi)動力煤價格重心或略有上移

鄂爾多斯Q5500動力煤由從前558元/噸反彈至（5月28日）685.5元/噸，漲幅達(dá)22.8% 第三階段：6月初-9月下旬，迎峰度夏期間國內(nèi)動力煤價格先抑后揚(yáng)，呈現(xiàn)旺季不旺、淡季不淡的特征，但價格運(yùn)行區(qū)間較窄，鄂爾多斯Q5500動力煤價始終介于620-670元/噸之間。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel半年報：2024下半年國內(nèi)動力煤價格或維持窄幅震蕩走勢

概述：上半年國內(nèi)動力煤價格走勢有所分化，一季度國內(nèi)動力煤價格累計下跌30-160元/噸不等，主要是由于十五過后隨著煤礦開工率升至高位，產(chǎn)地市場的供給壓力逐漸顯現(xiàn)，在淡季預(yù)期壓制下，價格向上動能不足；進(jìn)入二季度，整個市場行情都有一定的改善，煤價開始企穩(wěn)回升，累計漲幅25-50元/噸后進(jìn)入僵持弱穩(wěn)局面。

月評

Mysteel：國內(nèi)外動力煤價格穩(wěn)中偏強(qiáng) 進(jìn)口煤詢貨需求低迷

港口方面因發(fā)運(yùn)倒掛幅度擴(kuò)大，貿(mào)易商發(fā)運(yùn)積極性較低，港口現(xiàn)貨資源緊張；尤其是優(yōu)質(zhì)高卡煤資源，市場現(xiàn)貨難尋昨日北方港口價格出現(xiàn)較大漲幅，日環(huán)比上漲20元/噸另杭州亞運(yùn)會即將召開及臨近國慶小長假，部分下游已開始節(jié)前備貨，拉運(yùn)節(jié)奏較前期提升顯著，因此對市場煤價有一定支撐作用 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 三、進(jìn)口煤倒掛現(xiàn)象持續(xù)，短期內(nèi)市場延續(xù)僵持運(yùn)行 當(dāng)前國內(nèi)外動力煤市場以穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行為主，國內(nèi)市場因供應(yīng)面干擾，加之發(fā)運(yùn)倒掛影響，優(yōu)質(zhì)現(xiàn)貨資源難尋，煤價進(jìn)入快速上漲階段。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel半年報：2023下半年國內(nèi)動力煤價格或?qū)⒕S持震蕩下行

第三階段，海外需求回落煤價大幅下調(diào)，帶動國內(nèi)煤價下調(diào)5月下旬因海外歐洲、日韓等市場需求低迷，高卡煤價格快速下滑；且在進(jìn)口動力煤數(shù)量新高下，內(nèi)貿(mào)市場信心不足，煤價跌至長協(xié)限價附近6月2日秦皇島Q5500報價765元/噸，為近三年來的最低水平 第四階段，動力煤市場波動幅度縮小，下行仍是主旋律動力煤市場在高庫存低需求下，煤價以震蕩弱勢運(yùn)行為主6月25日秦皇島港動力煤Q5500報價825元/噸，波動幅度維持在70元/噸左右。

月評

Mysteel：國內(nèi)動力煤價格穩(wěn)中下行，國際局勢影響用電需求

價格相較國內(nèi)較高，因而帶來的國內(nèi)配煤市場缺口快速被蒙晉及南方部分礦區(qū)消化 目前動力煤國外價格高于國內(nèi)價格，預(yù)計進(jìn)口量延續(xù)二月趨勢，整體下降。

日評

瑞達(dá)期貨：短期國內(nèi)動力煤價格或走弱

上周ZC105合約大幅下跌上周國內(nèi)勱力煤市場分化運(yùn)行陜北礦區(qū)安全環(huán)保檢查進(jìn)行，下游尋貨采購積枀性丌及前期；內(nèi)蒙古地區(qū)月初煤管票按核定產(chǎn)能収放弼前港口庫存高位小降，另外大秦線檢修對日度運(yùn)量無明顯影響，終端電廠接貨市場煤意愿頗低，現(xiàn)貨報價開始松勱，市場成交稀少短期國內(nèi)動力煤價格或走弱 技術(shù)上，上周ZC105合約大幅下跌，周MACD指標(biāo)紅色勱能柱縮窄，短線走勢轉(zhuǎn)弱操作建議，在683元/噸附近拋空，止損參考693元/噸。

研究報告

Mysteel半年報：2025下半年國內(nèi)金屬鎂市場庫存低位下價格窄幅震蕩

傳統(tǒng)需求尚未窺見明顯增長空間，下半年經(jīng)濟(jì)政策帶來的影響仍需觀望考慮到硅鐵供需矛盾下半年突出有限，硅鐵市場若能延續(xù)上半年較好的自我調(diào)控能力，在弱穩(wěn)的行情下仍能期待階段性反彈高點(diǎn) 煤炭：望下半年，動力煤國內(nèi)產(chǎn)量與進(jìn)口量還會維持在相對水平，而下游終端庫存持續(xù)偏高，集中性補(bǔ)庫難以實(shí)現(xiàn)，動力煤供需逐步走向?qū)捤深A(yù)計下半年動力煤價格整體震蕩偏弱運(yùn)行，間歇性由于下游補(bǔ)庫等原因價格會有小反彈，無論向上還是向下，都難有大的趨勢性行情。

研究報告

Mysteel：7月4日(17:30)進(jìn)口市場價格行情

4日進(jìn)口市場動力煤價格暫穩(wěn)運(yùn)行電廠招投標(biāo)方面，據(jù)悉今日江蘇地區(qū)某電廠Q3800最終拿貨價416.7元/噸，伴隨天氣炎熱部分沿海地區(qū)電廠日耗環(huán)比上升，整體拿貨情緒相較此前有所好轉(zhuǎn)外盤市場中，印尼動力煤報價持穩(wěn)但倒掛現(xiàn)象顯著，當(dāng)前印尼Q3800大船F(xiàn)OB報價多圍繞42美元/噸左右，礦山挺價情緒強(qiáng)烈；然因國內(nèi)買方對價格接受度有限，實(shí)際成交重心仍偏低位運(yùn)行短期內(nèi)預(yù)計進(jìn)口市場煤價保持穩(wěn)定運(yùn)行，后續(xù)需關(guān)注外礦最新報價及天氣變化。

日評

Mysteel：7月8日(17:30)進(jìn)口動力煤價格行情

8日進(jìn)口市場動力煤價格暫穩(wěn)運(yùn)行從國外供應(yīng)來看，印尼礦方報價相對堅挺，主要是即期貨盤基本已經(jīng)售罄，同時對中國8月市場預(yù)期較高，當(dāng)前Q3800巴拿馬船F(xiàn)OB報價在42美金/噸；澳洲方面，前期洪水導(dǎo)致紐卡斯?fàn)柛垩b期推遲約兩周，部分礦方挺價情緒升溫，Q5500巴拿馬船F(xiàn)OB報價維持在67-68美元/噸從國內(nèi)需求來看，雖然遠(yuǎn)期低卡進(jìn)口煤的價格優(yōu)勢明顯，但因高庫存和清潔能源替代效應(yīng)，電廠采購規(guī)模未見明顯提升，僅以調(diào)整庫存結(jié)構(gòu)為主，未形成持續(xù)性補(bǔ)庫需求，部分沿海電廠釋放7月底至8月的采購需求，其中Q3800大卡實(shí)際采購價為389元/噸，環(huán)比上周上調(diào)8元/噸。

日評

Mysteel：7月7日(17:30)進(jìn)口動力煤價格行情

7日進(jìn)口市場動力煤價格暫穩(wěn)運(yùn)行國際市場方面，印尼外盤報價繼續(xù)低位震蕩，礦方出貨意愿較高，現(xiàn)Q3800巴拿馬船型FOB主流報價區(qū)間41-42美元/噸，但買賣雙方報還盤仍有差距，對價格接受度有限；澳洲方面，日韓等國采購意愿尚可，Q5500大船F(xiàn)OB報價69-70美元/噸，價格表現(xiàn)相對堅挺國內(nèi)市場方面，沿海電廠季節(jié)性采購需求尚在，且目前低卡進(jìn)口煤價格優(yōu)勢顯著，故電廠對低卡招標(biāo)采購頻率較高，據(jù)悉今日福建地區(qū)某電廠Q3800到岸拿貨價46.17美金/噸，交貨期已至9月初，部分進(jìn)口貿(mào)易商看空情緒仍存，價格延續(xù)低位水平。

日評

[隆眾聚焦]：甲醇階段性波動顯著 煤制利潤同比激增158%

這主要得益于2025年上半年國內(nèi)動力煤價格持續(xù)高位回落，并在5月中下旬創(chuàng)下年內(nèi)新低。

熱點(diǎn)聚焦

6月中旬重點(diǎn)焦煤企業(yè)日均產(chǎn)量完成54.3噸

6月中旬，煤炭企業(yè)煤炭供應(yīng)穩(wěn)中有升，重點(diǎn)監(jiān)測煤炭企業(yè)生產(chǎn)、銷售較之上旬均有回升，下游用戶采購仍以剛需和長協(xié)煤為主，較之去年未有明顯改善分行業(yè)看需求；電力行業(yè)，全國高溫天氣增多，帶動用電需求增長，新能源發(fā)電保持快速增長火電出力和電廠日耗雖有回升，但仍低于去年同期，釋放的市場煤需求仍然偏弱，鋼鐵行業(yè)，鋼企開工小幅增長，重點(diǎn)監(jiān)測焦鋼企業(yè)煤炭消費(fèi)量同步增長6月中旬主產(chǎn)地、中轉(zhuǎn)地、下游鋼焦企業(yè)煤炭庫存均有下降；國內(nèi)外煤炭價格低位波動調(diào)整，國內(nèi)動力煤市場價持續(xù)低于長協(xié)價。

原料

Mysteel：6月30日(17:30)進(jìn)口動力煤價格行情

30日進(jìn)口市場動力煤價格暫穩(wěn)運(yùn)行當(dāng)前全球動力煤供需寬松格局延續(xù)，國內(nèi)外價差收窄削弱進(jìn)口優(yōu)勢分國別來看印尼低卡煤報價雖小幅回升，但因成本倒掛及終端觀望情緒濃厚，實(shí)際成交清淡，現(xiàn)印尼Q3800巴拿馬船F(xiàn)OB報價在42美金/噸；部分自澳洲回日韓等國的運(yùn)費(fèi)有所回落，其需求也有所提升，因而價格相對堅挺，現(xiàn)澳洲Q5500巴拿馬船F(xiàn)OB報價在67美金/噸從國內(nèi)來看，盡管全國多地高溫推升民用電需求，沿海8省電廠日耗接近去年同期水平，但終端庫存充裕且長協(xié)煤供應(yīng)穩(wěn)定，市場煤采購以剛性補(bǔ)庫為主，終端對高價接受度始終有限，據(jù)悉華南區(qū)域電廠Q3800最低投標(biāo)價為383元/噸，貿(mào)易商成本倒掛現(xiàn)象仍在持續(xù)。

日評

Mysteel月報：7月廠家?guī)齑娴臀幌?鎂價窄幅空間震蕩

煤炭： 展望7月，國內(nèi)煤礦開工預(yù)計恢復(fù)至高位，進(jìn)入迎峰度夏階段，下游電廠采購積極性預(yù)期增強(qiáng)，但長協(xié)煤及進(jìn)口煤共同補(bǔ)充，動力煤供需格局相對寬松，對后續(xù)煤價漲勢或持續(xù)性形成壓制 下游：隨著需求端維持弱勢，終端未完全打開，個別合金廠有減產(chǎn)情況，同時鎂粉方面在受下游應(yīng)用以及環(huán)保檢查等方面影響，有部分廠家已經(jīng)停產(chǎn)，此方面對鎂市場支撐較弱 整體來說，目前金屬鎂市場整體維持在庫存低、需求弱的僵持情況下，價格波動主要隨市場成交帶動，市場缺乏利好消息的支撐下，鎂價上浮空間有限，但當(dāng)前由于國外夏休將至，部分交單或提前備貨，疊加廠家?guī)齑娴臀?，預(yù)計短期金屬鎂市場或?qū)⒍嗑S持平穩(wěn)運(yùn)行。

研究報告

[石油焦日評]：石油焦價格上行為主 終端市場支撐穩(wěn)定（20250630）

1.今日摘要 ①、6月24日，中鋁國際發(fā)布公告稱，公司與辛弗有限公司正式簽署幾內(nèi)亞西芒杜項目辛費(fèi)爾（Simfer S.A.）礦區(qū)采礦運(yùn)維合同，合同總金額達(dá)?2.67億美元（約合人民幣19.13億元）?。

日評

Mysteel：煤焦國際市場熱點(diǎn)動態(tài)（2025.7.2）

此外，科爾若夫指出，煤炭產(chǎn)量收縮將推動下半年煤價改善："當(dāng)前價格已觸底中國鋼鐵產(chǎn)能利用率降至85%，且對俄煤征收進(jìn)口關(guān)稅抑制需求，全球約20%煤企處于虧損"他分析供需格局稱，俄羅斯國內(nèi)動力煤/褐煤減產(chǎn)及東部焦煤出口萎縮將加劇供應(yīng)緊張，"產(chǎn)量下降通常推升價格" 盡管關(guān)稅取消前景不明，但科爾若夫強(qiáng)調(diào)關(guān)鍵匯率波動等因素"理論上將推動三四季度形勢逆轉(zhuǎn)"，并斷言"價格不可能更低，當(dāng)前已接近成本底線"。

日評

[甲醇日評]：需求疲軟延續(xù) 下游壓價采購（20250708）

國內(nèi) 甲醇 日評

每日點(diǎn)評

[甲醇]：7月8日全國主要城市甲醇價格匯總

地區(qū)甲醇,甲醇報價,甲醇成交價

甲醇

Mysteel：7月1日(17:30)進(jìn)口市場價格行情

1日進(jìn)口市場動力煤價格暫穩(wěn)運(yùn)行電廠招投標(biāo)方面，據(jù)悉福建地區(qū)某電廠Q3800最終拿貨價383-384元/噸，在進(jìn)口拿貨成本增加下價格重心小幅上移電廠受水電、新能源替代及氣溫偏低影響，煤耗增長乏力，供需寬松態(tài)勢未有轉(zhuǎn)變外盤報價方面，現(xiàn)階段受國內(nèi)內(nèi)貿(mào)煤價格企穩(wěn)回升積極傳導(dǎo)影響，印尼礦方挺價情緒稍有增強(qiáng)，Q3800大船F(xiàn)OB主流報價多在41.5-42美金/噸區(qū)間進(jìn)口貿(mào)易商倒掛風(fēng)險仍存，拿貨積極性未見明顯提升。

日評