Mysteel解讀：8月鐵合金市場動態(tài)及指數(shù)分析

供給端瓶頸核心圍繞鎢礦開采總量控制指標尚未公布，首批低配額支撐供應偏緊預期持貨商惜售情緒濃厚，同時下游硬質(zhì)合金企業(yè)成本壓力劇增，年內(nèi)已發(fā)布多次產(chǎn)品漲價函，終端制造行業(yè)需求疲軟導致散貨市場成交寥寥，僅長單剛需支撐少量交易9月9月鎢市上行風險與回調(diào)壓力并存，供給缺口難補山復產(chǎn)緩慢且?guī)齑嫦膶r格形成一定利多但另一方面需求疲軟跡象同時顯現(xiàn)，硬質(zhì)合金企業(yè)在制造業(yè)景氣悲觀下或進一步縮減采購，高價缺乏成交支撐可能引發(fā)投機性拋售。

研究報告

Mysteel周報：本周鎢市弱勢整理（9.19-9.26）

APT市場，原料端價格下調(diào)疊加下游需求不暢，本周仲鎢酸銨價格弱勢回調(diào)，散貨市場報價在39—39.5萬元/噸，場內(nèi)仍以交付長單和前期訂單為主，交投冷清 鎢粉末市場，本周鎢粉市場陰跌整理，現(xiàn)中顆粒碳化鎢主流報價在605—615元/公斤，鎢粉在620—630元/公斤，下游硬質(zhì)合金廠按需采購為主，場內(nèi)成交冷清，一單一議，節(jié)前觀望氛圍濃 鈷市場呈“有價無市”局面，下游冶煉廠補庫需求明確，詢盤積極，詢盤價格在15.5-16美元/磅左右，但國內(nèi)原料庫存有限且市場貨源集中，在配額原料到港期間仍有4個月左右真空期，多數(shù)礦商看漲情緒高漲，捂貨惜售，暫停報價，周內(nèi)實際成交寡淡，預計后續(xù)將以消耗庫存為主，而現(xiàn)有配額無法滿足生產(chǎn)需求，供應緊張態(tài)勢將持續(xù)，為價格提供強勁的上行動力。

周評

【證券時報】金屬鎢價格年內(nèi)飆升，短期市場或仍存供應缺口

根據(jù)中國機床工具工業(yè)協(xié)會預測，我國刀具市場規(guī)模有望在2030年達到631億元，復合增長率達4.14% 據(jù)上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，當前APT冶煉廠庫存降至200噸以下（正常水平600噸），硬質(zhì)合金企業(yè)原料庫存僅12天（安全線30天），社會庫存同比下滑74% “低庫存使得市場對鎢的供應更加敏感，一旦出現(xiàn)供應短缺的情況，價格很容易出現(xiàn)大幅上漲。

媒體報道

Mysteel數(shù)據(jù)：2025年8月中國鈷粉產(chǎn)量環(huán)比下降0.79%

2025年8月鈷粉產(chǎn)量為751噸，環(huán)比下降0.79%，同比下降1.18%8月鈷粉下游傳統(tǒng)硬質(zhì)合金的訂單量基本持穩(wěn)，頭部企業(yè)簽訂長單后維持穩(wěn)定供應，冶煉廠開工率維持穩(wěn)定，整體產(chǎn)量僅出現(xiàn)小幅波動，主要還是由于當前市場原料供應偏緊，價格高企 2025年9月鈷粉產(chǎn)量預計745噸，環(huán)比下降0.80%，同比下降0.13%9月鈷粉下游仍以消化庫存為主，剛需采買，入市較為謹慎，疊加原料價格高企，市場原料供應偏緊，冶煉廠生產(chǎn)成本以及原料采買承壓，預計9月鈷粉產(chǎn)量穩(wěn)中有降，以交付前期訂單為主。

供應

Mysteel：鎢價年內(nèi)飆升100%背后的邏輯與未來趨勢

在半導體行業(yè)，對高純度APT（5N級）的需求增長，廈門鎢業(yè)等企業(yè)的半導體級APT產(chǎn)品毛利率超40%新能源汽車刀具用鎢量同比提升22% 庫存與成本支撐 產(chǎn)業(yè)鏈庫存極低：APT冶煉廠庫存降至200噸以下（正常水平600噸），硬質(zhì)合金企業(yè)原料庫存僅12天（安全線30天），社會庫存同比-74%低庫存使得市場對鎢的供應更加敏感，一旦出現(xiàn)供應短缺的情況，價格很容易出現(xiàn)大幅上漲 成本持續(xù)抬升：礦山企業(yè)為了滿足環(huán)保要求在合規(guī)、設備、人工及能源成本上需要持續(xù)投入大量成本，未來鎢精礦成本仍有上行空間。

研究報告

Mysteel周報：本周鎢市高位震蕩運行（9.5-9.12）

APT市場，本周仲鎢酸銨價格保持穩(wěn)定，場內(nèi)交付長單和前期訂單為主，現(xiàn)散貨市場報價在41-41.5萬/噸，交投氛圍弱 鎢粉末市場，本周鎢粉市場價格盤整運行，成本端價格高企，下游硬質(zhì)合金廠剛需采購，場內(nèi)成交較為冷清，現(xiàn)中顆粒碳化鎢主流報價在615-625元/公斤，鎢粉在630-640元/公斤 鈷市場詢盤氛圍活躍，但場內(nèi)貨源相對集中，礦商惜售情緒強烈，周初報價在14-14.3美元/磅左右，下游冶煉廠礙于成本壓力，僅剛需采買為主，周內(nèi)少量主流品牌成交在14美元/磅左右，周尾頭部礦企暫停報盤，大多貿(mào)易商也隨之封盤，封盤捂貨加劇市場看漲情緒，在剛果（金）鈷出口禁令的影響下，短期國內(nèi)原料庫存仍得不到補充，供應逐漸偏緊，預計后續(xù)鈷中間品價格仍存上行動力，近期需關(guān)注后續(xù)剛果（金）相關(guān)政策走向。

周評

Mysteel月報：9月鎢市或?qū)⒗^續(xù)上行

一、回顧 8月，鎢市在1.供應端剛性收縮中國2025年首批鎢礦開采指標下降；2.全球資源枯竭加劇，越南、葡萄牙等傳統(tǒng)礦山品位下降；3.軍工和新能源需求爆發(fā)，受制于鎢粉價格高企，傳統(tǒng)硬質(zhì)合金企業(yè)減產(chǎn)擴大；4.礦山環(huán)保標準升級，中小廠商限產(chǎn)整改，壓縮供給彈性；5.中國對仲鎢酸銨等實施“一單一證”出口管制，推升歐洲APT價格；6.歐盟將鎢列為“極度重要”戰(zhàn)略資源，美國“黃金穹頂”反導計劃需9000噸鎢等利好條件的支撐下，從月初持續(xù)跳漲至月末。

研究報告

Mysteel月報：2025年7月鈷市場分析報告

需求端合金、磁材領(lǐng)域受高溫淡季抑制，采買以剛需散單為主，成交整體清淡 鈷粉：本月供應端廠商原料多由長協(xié)鎖定，成本支撐下挺價意愿強烈，頭部企業(yè)維持穩(wěn)定產(chǎn)能利用率需求端硬質(zhì)合金等傳統(tǒng)領(lǐng)域訂單平穩(wěn)但增量不足，下游以剛性采購為主 硫酸鈷：本月硫酸鈷價格回漲，主因原料端捂貨惜售，中間品價格維持高位，促使鈷鹽冶煉廠報價堅挺，原生料制硫酸鈷市場報價約為5.3-5.4萬元/噸左右，再生料制硫酸鈷在4.9萬元/噸左右，老貨資源較為緊俏，受中長期原料供應偏緊預期影響，預計中長期硫酸鈷價格將維持上行趨勢。

月報

Mysteel早讀：下游廠商采購意愿強烈 鎳鹽廠挺價情緒濃厚 （7月28日）

貿(mào)易商隨期貨盤面小幅調(diào)價，但下游接受度有限，市場呈現(xiàn)供需拉鋸態(tài)勢 鈷粉及碳酸鈷：7月25日，Mysteel鈷粉價格區(qū)間在260000-290000元/噸，行情較上周持平 碳酸鈷價格區(qū)間100000-130000元/噸，行情較上周持平 鈷粉方面，供應端廠商原料多由長協(xié)鎖定，成本支撐下挺價意愿強烈，頭部企業(yè)維持穩(wěn)定產(chǎn)能利用率需求端硬質(zhì)合金等傳統(tǒng)領(lǐng)域訂單平穩(wěn)但增量不足，下游以剛性采購為主。

熱點聚焦

Mysteel早讀：鋰鹽日內(nèi)盤面波動較大 整體成交有顯著放量（7月24日）

鈷粉方面，硬質(zhì)合金工具訂單無明顯增量，中小廠商或小幅調(diào)價促成交預計鈷粉價格整體或穩(wěn)中微調(diào)，跌幅受限 硫酸鈷：7月23日，Mysteel硫酸鈷市場價至49500-53000元/噸，中間價較上個工作日持平國內(nèi)鈷原料供應趨緊，供應商惜售情緒濃厚，看漲預期增強，價格維持在12.5-12.8美元/磅區(qū)間受下游需求疲軟拖累，近期鈷鹽冶煉廠報價總體持穩(wěn)。

熱點聚焦

Mysteel周報：原料價格持續(xù)走高 冶煉廠生產(chǎn)承壓（7.21-7.25）

供應方面，冶煉廠維持長協(xié)訂單生產(chǎn)，但由于庫存偏緊難免出現(xiàn)減產(chǎn)停產(chǎn)的情況，需求端合金、磁材領(lǐng)域受高溫淡季抑制，采買以剛需散單為主，成交整體清淡貿(mào)易商隨期貨盤面小幅調(diào)價，但下游接受度有限，市場呈現(xiàn)供需拉鋸態(tài)勢鈷粉方面，供應端廠商原料多由長協(xié)鎖定，成本支撐下挺價意愿強烈，頭部企業(yè)維持穩(wěn)定產(chǎn)能利用率需求端硬質(zhì)合金等傳統(tǒng)領(lǐng)域訂單平穩(wěn)但增量不足，下游以剛性采購為主 鈷氧化物: 由于原料供應偏緊以及下游需求疲弱，業(yè)內(nèi)一體化以及非一體化企業(yè)都受到不小的影響，本周四鈷端仍以穩(wěn)定供應前期長單為主，大部分企業(yè)仍暫不報價，鈷氧化物新單簽訂較少，一體化企業(yè)生產(chǎn)量級較大疊加對原料庫存的考量，部分冶煉廠逐步降低開工，而非一體化企業(yè)由于前期有過一波鈷鹽原料補庫，周內(nèi)詢盤積極性也有所減弱，業(yè)內(nèi)少數(shù)企業(yè)報價在20.5-21.5萬元/噸左右，但實際成交依舊有限。

周報

Mysteel早讀：鈷中間品進口量縮減大于市場預期 原料端捂貨惜售（7月22日）

鈷中間品價格高位推高生產(chǎn)成本，但社會庫存消化緩慢，壓制價格反彈空間，總體需求難顯著回暖鈷粉方面，硬質(zhì)合金工具訂單無增量，中小廠商或小幅調(diào)價促成交預計鈷粉價格整體或穩(wěn)中微調(diào)，跌幅受限 硫酸鈷：7月21日，Mysteel硫酸鈷市場價至49500-53000元/噸，中間價較上個工作日持平6月鈷中間品進口量減少60%左右，縮減量級大于市場預期，原料端捂貨惜售，鈷中間品價格持續(xù)走高，價格在12.5-12.8美元/磅左右，受下游需求拖累，鈷鹽冶煉廠報價較上周變化不大，當前原生料硫酸鈷報價在5萬元/噸以上，回收料硫酸鈷報價在4.9萬元/噸左右，部分回收廠商也報到5萬元/噸左右，部分老貨價格低至4.7萬元/噸左右，受原料供應偏緊預期影響，預計短期硫酸鈷價格將維持堅挺態(tài)勢。

熱點聚焦

Mysteel月報：2025年6月鈷市場分析報告

月初鈷粉冶煉廠開工率維持正常水平，前期庫存積累導致流通資源充裕，且訂單交付為主終端硬質(zhì)合金、陶瓷等領(lǐng)域需求平穩(wěn)，未現(xiàn)增量訂單，市場觀望情緒濃厚月中至月末原料端價格上漲逐漸傳導至鈷粉，鈷粉價格出現(xiàn)增長但下游硬質(zhì)合金、高溫合金企業(yè)成本傳導能力有限，對高價接受度不高，抑制了鈷粉漲幅 硫酸鈷：月初硫酸鈷價格還是維持下行態(tài)勢，月末剛果（金）宣布延長鈷出口三個月，原料端捂貨惜售，中間品價格回漲后維持高位，促使鈷鹽冶煉廠報價堅挺，中間品制硫酸鈷市場報價約為5萬元/噸以上，mhp制價格略低，回料硫酸鈷在4.8-4.9萬元/噸左右，部分老貨價格低至4.6-4.7萬元/噸左右，受中長期原料供應偏緊預期影響，預計中長期硫酸鈷價格將維持上行趨勢。

月報

Mysteel早讀：鋰電廢料價格區(qū)間內(nèi)波動 成交小幅放量（7月11日）

部分冶煉廠開工率較為平穩(wěn)，滿產(chǎn)或少量減產(chǎn)，預計下周國內(nèi)電解鈷價格或震蕩整理鈷粉方面，傳統(tǒng)硬質(zhì)合金工具領(lǐng)域訂單無增量，需求有限，將抑制鈷粉價格上行空間 硫酸鈷：7月10日，Mysteel硫酸鈷市場價至49000-53000元/噸，中間價較上個工作日持平原料端捂貨惜售，中間品價格維持在12.2-12.5美元/磅左右，促使鈷鹽冶煉廠報價堅挺，當前中間品制硫酸鈷市場報價約為5萬元/噸以上，mhp制略低，回料硫酸鈷4.8-4.9萬元/噸左右，部分老貨價格低至4.6-4.7萬元/噸左右，受中長期原料供應偏緊預期影響，預計中長期硫酸鈷價格將維持上行趨勢。

熱點聚焦

Mysteel早讀：現(xiàn)貨市場流通資源持續(xù)收緊 電解鈷短期走勢震蕩偏強（7月10日）

部分冶煉廠開工率較為平穩(wěn)，滿產(chǎn)或少量減產(chǎn)，預計下周國內(nèi)電解鈷價格或震蕩整理鈷粉方面，傳統(tǒng)硬質(zhì)合金工具領(lǐng)域訂單無增量，需求有限，將抑制鈷粉價格上行空間 硫酸鈷：7月9日，Mysteel硫酸鈷市場價至49000-53000元/噸，中間價較上個工作日持平原料端捂貨惜售，中間品價格維持在12.2-12.5美元/磅左右，促使鈷鹽冶煉廠報價堅挺，當前中間品制硫酸鈷市場報價約為5萬元/噸以上，mhp制略低，回料硫酸鈷4.8-4.9萬元/噸左右，部分老貨價格低至4.6-4.7萬元/噸左右，受中長期原料供應偏緊預期影響，預計中長期硫酸鈷價格將維持上行趨勢。

熱點聚焦

Mysteel早讀：下游三元電池需求疲軟 維持剛需采購（7月7日）

部分冶煉廠開工率較為平穩(wěn)，滿產(chǎn)或少量減產(chǎn)，預計下周國內(nèi)電解鈷價格或震蕩整理鈷粉方面，傳統(tǒng)硬質(zhì)合金工具領(lǐng)域訂單無增量，需求有限，將抑制鈷粉價格上行空間 硫酸鈷：7月4日，Mysteel硫酸鈷市場價至48500-53000元/噸，中間價較上個工作日下跌500元/噸近期鈷鹽冶煉廠報價相對堅挺，意向成交價較高，但下游三元端仍以去庫為主，疊加冶煉廠報價高企，場內(nèi)交投氛圍清淡，部分貿(mào)易商仍有低價出貨獲利了結(jié)的想法，受下游需求拖累，短期價格續(xù)漲動力或不足，但受中長期原料供應偏緊預期影響，預計中長期硫酸鈷價格將維持上行趨勢。

熱點聚焦

Mysteel周報：下游接貨意愿低 鈷價堅挺（6.30-7.4）

周初受剛果（金）延長鈷出口禁令至9月的政策提振，社會庫存高企壓制漲幅，冶煉廠惜售情緒濃厚，散單流通稀少，但下游三元電池需求疲軟，維持剛需采購，成交清淡鈷粉方面，原料電解鈷上漲逐步傳導至鈷粉，但硬質(zhì)合金、高溫合金等傳統(tǒng)領(lǐng)域因制造業(yè)景氣度低迷，對高價接受度低，抑制價格上行 鈷氧化物: 本周由于下游鈷酸鋰廠商仍有原料長單，補庫意愿不高，消化現(xiàn)有庫存保證訂單供應為主，鈷氧化物新單簽訂較為困難，冶煉廠依舊是選擇暫不報價居多，部分冶煉廠由于原料短缺被迫減產(chǎn)，由于剛果金延長鈷出口三個月，短期情緒刺或激帶動四鈷價格抬升。

周報

Mysteel早讀：碳酸鋰價格單邊上揚 市場看漲預期強化（6月30日）

鈷粉方面，傳統(tǒng)硬質(zhì)合金工具領(lǐng)域受制造業(yè)景氣度影響，需求增量有限，將抑制鈷粉價格上行空間 硫酸鈷：6月27日，Mysteel硫酸鈷市場價至49500-52000元/噸，中間價較上周上漲3750元/噸今日冶煉廠陸陸續(xù)續(xù)開始報盤，報價約51000元/噸左右，短期價格上漲仍是受情緒影響然而，下游三元端需求疲軟態(tài)勢未改，國內(nèi)原料及成品庫存短期內(nèi)仍可維持供應，因此，此輪價格上漲相對理性，報價在上波上升行情最高價附近，受下游需求拖累，短期價格續(xù)漲動力或不足，但受中長期原料供應偏緊預期影響，預計中長期硫酸鈷價格將維持上行趨勢。

熱點聚焦

Mysteel月報：2025年2月鈷市場分析報告

月初鈷粉的生產(chǎn)同樣在節(jié)后恢復常態(tài)但由于成本支撐力度堅挺，鈷粉報價暫無較大變化，同時需求持續(xù)疲弱，市場整體處于不溫不火的情況，預計短期內(nèi)價格將保持弱穩(wěn)運行臨近月末，雖硬質(zhì)合金、陶瓷等傳統(tǒng)領(lǐng)域需求持續(xù)低迷，下游企業(yè)以剛需采購為主，但由于鈷方面的利好影響，原料碳酸鈷也有一定程度的拉漲，影響鈷粉價格有所提升 硫酸鈷：本月硫酸鈷供應端，隨著節(jié)后逐步復工復產(chǎn)，冶煉廠開工率有所回升，但中小型企業(yè)受制于成本倒掛壓力及成品庫存偏緊，多選擇捂貨惜售，僅個別企業(yè)因資金周轉(zhuǎn)需求低價放貨，導致場內(nèi)可流通現(xiàn)貨有限。

月報

Mysteel：5月鈷粉市場整體持穩(wěn) 局部微調(diào)

需求端硬質(zhì)合金行業(yè)庫存消化仍需時間，而供應端高開工率將抑制價格上漲空間未來需關(guān)注印尼出口政策變化及應用領(lǐng)域需求增長潛力

熱點聚焦