周之云：全球宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)對(duì)不銹鋼產(chǎn)業(yè)影響與風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)

由杭州鋼鐵貿(mào)易行業(yè)協(xié)會(huì)不銹鋼分會(huì)、上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司聯(lián)合主辦，浙江華順金屬材料有限公司以及江陰長(zhǎng)景鋼鐵有限公司協(xié)辦的“2025不銹鋼中國(guó)行·第三屆浙江不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈大會(huì)”于2025年7月31日在杭州丁蘭君尚云酈酒店舉行，此次會(huì)議旨在聚焦全產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同升級(jí)，打通上下游堵點(diǎn)，提升供應(yīng)鏈韌性與競(jìng)爭(zhēng)力，提升產(chǎn)業(yè)鏈整體運(yùn)作效率，搭建緊密協(xié)作、互利共贏的深度交流與合作平臺(tái) 物產(chǎn)中大期貨研究院 宏觀貨幣組組長(zhǎng)、宏觀高級(jí)分析師 周之云 物產(chǎn)中大期貨宏觀分析師周之云以《全球宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)對(duì)不銹鋼產(chǎn)業(yè)影響與風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)》為主題發(fā)表專題演講，深入剖析上半年資產(chǎn)表現(xiàn)、商品市場(chǎng)周期規(guī)律及國(guó)內(nèi)“反內(nèi)卷”背景下的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，為市場(chǎng)參與者提供了關(guān)鍵參考。

會(huì)議

Mysteel：不銹鋼市場(chǎng)2025年中回顧：價(jià)格波動(dòng)、供需格局與未來(lái)展望

2025年上半年，不銹鋼市場(chǎng)呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑的走勢(shì)（以無(wú)錫市場(chǎng)304冷軋宏旺為例）年初受宏觀政策與成本支撐影響價(jià)格震蕩上行，3月達(dá)到年內(nèi)高點(diǎn)，但二季度因需求疲軟、庫(kù)存高位及原料成本下移，價(jià)格持續(xù)回落以下從價(jià)格、供需、成本等展開(kāi)分析 【價(jià)格波動(dòng)：期貨與現(xiàn)貨同步承壓】 一、期貨市場(chǎng)： 上海期貨交易所不銹鋼主力合約結(jié)算價(jià)從1月初的12800元/噸升至3月中旬的13635元/噸（年內(nèi)峰值），但4月起受美國(guó)關(guān)稅政策沖擊跳水，6月24日跌至12385元/噸（年內(nèi)最低），跌幅達(dá)9.2%。

不銹鋼頭條

Mysteel數(shù)據(jù)：2025年上半年地區(qū)性市場(chǎng)不銹鋼社會(huì)總庫(kù)存波動(dòng)增加

2025年上半年，地區(qū)性不銹鋼社會(huì)總庫(kù)存達(dá)11.71萬(wàn)噸，同比小幅增長(zhǎng)1.83%，環(huán)比2024年下半年則顯著上升18.52%，整體庫(kù)存壓力有所增加。

年報(bào)

Mysteel：鎳端政策擾動(dòng)頻發(fā)，不銹鋼波動(dòng)性增強(qiáng)

疊加齋月期間鎳礦供應(yīng)趨緊及外匯管制政策落地，市場(chǎng)對(duì)鎳資源成本上升的預(yù)期顯著升溫長(zhǎng)期政策不確定性與短期供應(yīng)擾動(dòng)疊加，導(dǎo)致鎳價(jià)波動(dòng)性顯著放大，不銹鋼的成本重心上移 據(jù)Mysteel調(diào)研了解，近期印尼某鎳鐵廠高鎳鐵成交價(jià)1000元/鎳（艙底含稅）和1010元/鎳（艙底含稅），成交上萬(wàn)噸，交期4月下旬而國(guó)內(nèi)華東某鎳鐵廠高鎳鐵成交價(jià)1000元/鎳（出廠含稅），成交數(shù)千噸，交期3月下旬 二、期現(xiàn)市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)暖，社會(huì)庫(kù)存有所消化 全國(guó)主流市場(chǎng)不銹鋼89倉(cāng)庫(kù)口徑社會(huì)總庫(kù)存112.7萬(wàn)噸，周環(huán)比上升0.36%。

不銹鋼頭條

Mysteel日?qǐng)?bào)：本周不銹鋼焊管價(jià)格小幅波動(dòng)，實(shí)單轉(zhuǎn)化率轉(zhuǎn)好

【市場(chǎng)總結(jié)】 無(wú)錫市場(chǎng)：本周無(wú)錫市場(chǎng)不銹鋼焊管價(jià)格主穩(wěn)個(gè)調(diào)運(yùn)行。

日?qǐng)?bào)

Mysteel周報(bào)：不銹鋼管材市場(chǎng)周內(nèi)價(jià)格波動(dòng)較小，成交改善不明顯（2.24-2.28）

雖月底各廠家出貨壓力頗大，但不銹鋼期貨盤(pán)面飄紅，疊加終端需求逐步釋放，市場(chǎng)氛圍有所好轉(zhuǎn)，下游終端詢單積極，剛需采購(gòu)有所增多，成交以304資源常規(guī)規(guī)格為主，方管采購(gòu)也有所增多，但下游部分商戶采購(gòu)猶豫，有延后操作，多是按需采購(gòu)，投機(jī)性采購(gòu)減少，故整體成交情況改善并不明顯 2、不銹鋼無(wú)縫管重點(diǎn)城市304價(jià)差跟蹤 3、不銹鋼無(wú)縫管重點(diǎn)城市316L價(jià)差 4、不銹鋼焊管重點(diǎn)城市304價(jià)差跟蹤 5、不銹鋼焊管重點(diǎn)城市316L價(jià)差跟蹤 6、不銹鋼無(wú)縫管&焊管價(jià)差跟蹤 本周市場(chǎng)關(guān)聯(lián)品種上下波動(dòng)不頻繁，廠家多是選擇穩(wěn)價(jià)出貨，暗降操作偏多。

周報(bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：不銹鋼期貨震蕩波動(dòng)運(yùn)行，淄博市場(chǎng)氛圍平靜

【現(xiàn)貨成交】 1月26日不銹鋼期貨盤(pán)面震蕩波動(dòng)運(yùn)行，市場(chǎng)基本不再接單，步入春節(jié)假期 【今日價(jià)格】 【總結(jié)】 1月26日不銹鋼期貨盤(pán)面震蕩波動(dòng)運(yùn)行，市場(chǎng)步入春節(jié)假期。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：不銹鋼期貨震蕩波動(dòng)運(yùn)行，淄博市場(chǎng)步入春節(jié)假期

【現(xiàn)貨成交】 1月24日不銹鋼期貨盤(pán)面震蕩波動(dòng)運(yùn)行，市場(chǎng)基本不再接單，步入春節(jié)假期 【今日價(jià)格】 【總結(jié)】 1月24日不銹鋼期貨盤(pán)面震蕩波動(dòng)運(yùn)行，市場(chǎng)步入春節(jié)假期。

日?qǐng)?bào)

Mysteel：供需失衡下的不銹鋼價(jià)格波動(dòng)及未來(lái)預(yù)測(cè)

從全球范圍來(lái)看，不銹鋼產(chǎn)能不斷擴(kuò)張以中國(guó)為例，2024年中國(guó)不銹鋼產(chǎn)量占全球總產(chǎn)量的54%，且當(dāng)年新增不銹鋼粗鋼產(chǎn)能429萬(wàn)噸至5779萬(wàn)噸并且2025年及以后國(guó)內(nèi)不銹鋼規(guī)劃新增產(chǎn)能1011萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)2025年300系粗鋼產(chǎn)量為2124萬(wàn)噸，同比增幅5%，近期部分鋼廠雖有檢修，但整體供應(yīng)水平仍處高位，在供應(yīng)持續(xù)增加的情況下，市場(chǎng)庫(kù)存壓力逐漸增大 截至2025年2月13日，全國(guó)主流市場(chǎng)不銹鋼89倉(cāng)庫(kù)口徑社會(huì)總庫(kù)存107.19萬(wàn)噸，周環(huán)比上升2.49%。

不銹鋼頭條

Mysteel：解讀2024年不銹鋼成本與利潤(rùn)波動(dòng)

利潤(rùn)來(lái)看，2024年全年不銹鋼304冷軋利潤(rùn)走勢(shì)下行，一月底，利潤(rùn)達(dá)到全年的最高點(diǎn)，利潤(rùn)率5.74%，而后由于成本的增加，利潤(rùn)空間持續(xù)收窄，在五一節(jié)后的一周內(nèi)，達(dá)到全年的最低點(diǎn)，利潤(rùn)率0.4%，隨后的幾個(gè)月里，利潤(rùn)率均保持區(qū)間波動(dòng)，總體形勢(shì)偏弱為主。

不銹鋼頭條

Mysteel：2024年全國(guó)及錫佛不銹鋼庫(kù)存波動(dòng)深度解析與2025年趨勢(shì)前瞻

與近五年佛山社會(huì)庫(kù)存水平相比，2024年佛山庫(kù)存處于相對(duì)高位，庫(kù)存整體波動(dòng)幅度較大，但庫(kù)存高低點(diǎn)差距相對(duì)較小，高于歷年庫(kù)存水平亦是自二季度中期開(kāi)始，主要仍受需求轉(zhuǎn)弱，市場(chǎng)整體情緒不振，終端訂單減少，庫(kù)存消化有限所致 四、總結(jié)與展望 2024年，全國(guó)不銹鋼社會(huì)庫(kù)存整體呈現(xiàn)先升后降的趨勢(shì)，受春節(jié)假期、下游復(fù)工、市場(chǎng)需求波動(dòng)等多重因素影響，庫(kù)存水平在二季度末至三季度初達(dá)到近五年高位。

不銹鋼頭條

Mysteel解讀：2024年304不銹鋼價(jià)格波動(dòng)幅度10%，收窄原因分析

引言：近四年來(lái)，304不銹鋼價(jià)格波動(dòng)率逐年下降，2024年其波動(dòng)率僅為10%，遠(yuǎn)低于2023年的33.9%，這是為何？ 一、304不銹鋼價(jià)格波動(dòng)率逐年下降 據(jù)Mysteel價(jià)格監(jiān)測(cè)發(fā)現(xiàn)，2024年304不銹鋼價(jià)格走勢(shì)處于四年的低點(diǎn)，且波動(dòng)幅度收窄 據(jù)Mysteel價(jià)格監(jiān)測(cè)發(fā)現(xiàn)，以無(wú)錫市場(chǎng)304宏旺冷軋2.0mm四尺卷價(jià)變動(dòng)情況看，2024年最高值位于2月底的14300元/噸，最低值12月下旬13000元/噸，價(jià)格波動(dòng)率僅10%。

不銹鋼頭條

Mysteel解讀：不銹鋼焊管市場(chǎng)10月價(jià)格波動(dòng)頻繁，成交先強(qiáng)后弱

月初受卷板等關(guān)聯(lián)品種價(jià)格走高的影響下，市場(chǎng)主流廠家均選擇跟漲，漲價(jià)初期市場(chǎng)成交也是稍有回暖，終端用戶存在一定的補(bǔ)庫(kù)需求，經(jīng)過(guò)假期的消耗或生產(chǎn)停滯，下游企業(yè)需要補(bǔ)充不銹鋼焊管等原材料以維持正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，疊加期貨市場(chǎng)的上漲態(tài)勢(shì)為不銹鋼焊管市場(chǎng)帶來(lái)了樂(lè)觀的預(yù)期，貿(mào)易商和下游企業(yè)的采購(gòu)積極性提高，在短期內(nèi)刺激了市場(chǎng)需求，推動(dòng)了成交的增加但隨著原料端的價(jià)格波動(dòng)，疊加期貨市場(chǎng)的上漲態(tài)勢(shì)也難以持續(xù)，焊管價(jià)格上下波動(dòng)頻繁，同時(shí)補(bǔ)庫(kù)需求在一段時(shí)間后得到滿足，導(dǎo)致市場(chǎng)參與者的觀望情緒增加，采購(gòu)也開(kāi)始放緩，成交逐步減少。

不銹鋼頭條

Mysteel日?qǐng)?bào)：不銹鋼焊管市場(chǎng)周內(nèi)成交價(jià)波動(dòng)較為頻繁，下游商戶觀望情緒濃厚

周初受原料端價(jià)格上漲的影響，溫州市場(chǎng)主流廠家上調(diào)了現(xiàn)貨資源的價(jià)格，但周末關(guān)聯(lián)品種價(jià)格走跌，廠家又小幅跟跌了價(jià)格，但相較于上周仍是有200元/噸的漲幅周內(nèi)市場(chǎng)成交價(jià)波動(dòng)較為頻繁，下游商戶觀望情緒濃厚，下單謹(jǐn)慎，整體采購(gòu)量偏低，廠家短期內(nèi)訂單充足，積極加工完成交付中 【區(qū)域價(jià)格】 【下周預(yù)測(cè)】 周內(nèi)雖宏觀利好政策的逐步落地，推動(dòng)不銹鋼焊管市場(chǎng)樂(lè)觀情緒升溫，但現(xiàn)實(shí)需求弱，疊加不銹鋼期貨盤(pán)面震蕩不穩(wěn)，下游終端謹(jǐn)慎態(tài)度不減，預(yù)計(jì)下周焊管價(jià)格主穩(wěn)運(yùn)行為主。

日?qǐng)?bào)

Mysteel：不銹鋼市場(chǎng)氛圍受期貨波動(dòng)影響明顯，商家謹(jǐn)慎操作促成交主導(dǎo)

前言：經(jīng)過(guò)宏觀利好消息的發(fā)酵，臨近月底，成交熱度在現(xiàn)貨市場(chǎng)逐漸散去。

不銹鋼頭條

Mysteel解讀：潮水過(guò)后，不銹鋼圓鋼市場(chǎng)成交波動(dòng)明顯

一、圓鋼鋼廠節(jié)后近況 節(jié)后3天工作日里市場(chǎng)喜憂參半，市場(chǎng)情緒跌宕起伏，喜的是節(jié)前的合同陸陸續(xù)續(xù)有跟進(jìn)，悲的是新的需求釋放并不是十分理想。

不銹鋼頭條

Mysteel日?qǐng)?bào)：盤(pán)面偏穩(wěn)運(yùn)行，華南市場(chǎng)不銹鋼價(jià)格暫無(wú)波動(dòng)

【今日價(jià)格】 今日不銹鋼期貨主力合約偏穩(wěn)運(yùn)行，收漲0.11%，收盤(pán)價(jià)13860元，結(jié)算價(jià)13885元 價(jià)格方面，今日華南市場(chǎng)不銹鋼價(jià)格穩(wěn)定運(yùn)行，暫無(wú)波動(dòng) 【今日成交】 8月30日華南市場(chǎng)詢單氛圍依舊較為冷清由于終端需求不足的現(xiàn)實(shí)下，現(xiàn)貨貿(mào)易商調(diào)價(jià)成交缺少一定的積極性。

日?qǐng)?bào)

Mysteel：期貨市場(chǎng)近期劇烈波動(dòng)，不銹鋼后市行情如何？

宏觀因素主導(dǎo)期貨盤(pán)面走勢(shì)，而現(xiàn)貨市場(chǎng)情緒又主要以期貨市場(chǎng)為風(fēng)向標(biāo)目前美國(guó)觸發(fā)薩姆規(guī)則，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟，無(wú)論如何，降息節(jié)奏偏晚，面臨落后曲線的風(fēng)險(xiǎn)，未來(lái)全球金融市場(chǎng)的波動(dòng)預(yù)期延續(xù)對(duì)于不銹鋼市場(chǎng)行情，短期內(nèi)以偏空震蕩為主，但目前不銹鋼處于低估值狀態(tài)，不排除金九銀十需求旺季到來(lái)后，資金在底部做反彈行情帶動(dòng)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格

不銹鋼頭條

Mysteel日?qǐng)?bào)：期現(xiàn)價(jià)格劇烈波動(dòng)，華南不銹鋼市場(chǎng)熱軋卷板持續(xù)下行

【今日回顧】 8月15日不銹鋼期貨主力合約探底回升，盤(pán)中最低價(jià)至13495元收盤(pán)平盤(pán)，收盤(pán)價(jià)13620元結(jié)算價(jià)13585元 現(xiàn)貨價(jià)格方面：今日盤(pán)面探底回升，冷軋卷板平穩(wěn)運(yùn)行，熱軋卷板持續(xù)下跌行情，304熱軋窄帶部分規(guī)格下跌50元/噸201熱軋價(jià)格下調(diào)100元/噸彩塘市場(chǎng)201J2熱軋青山下調(diào)100元/噸至7400元 【今日成交】 8月15日華南不銹鋼現(xiàn)貨市場(chǎng)成交延續(xù)頹勢(shì)。

日?qǐng)?bào)

Mysteel周報(bào)：鎳價(jià)隨宏觀繼續(xù)波動(dòng)，鉻鐵供需或迎修復(fù)短期仍處弱勢(shì)，廢不銹鋼弱勢(shì)整理

Part.1 市場(chǎng)概述 鎳 基本面未有明顯改變 鎳價(jià)隨宏觀繼續(xù)波動(dòng) 本周鎳價(jià)先跌后漲，宏觀方面，周初美國(guó)衰退預(yù)期繼續(xù)主導(dǎo)市場(chǎng)，受此影響，大宗商品普遍回落，但由于鎳價(jià)本身估值處于偏低位置，并未出現(xiàn)大幅下跌。

周報(bào)