Mysteel：成本驅(qū)動(dòng)價(jià)格上行，“銀十”走勢(shì)引分歧

近期行情回顧： 9月，不銹鋼400系現(xiàn)貨價(jià)格維持穩(wěn)中探漲態(tài)勢(shì)運(yùn)行，這一走勢(shì)主要基于原料一方面，國(guó)內(nèi)不銹鋼排產(chǎn)量止跌回升，8月環(huán)比增3.26%，9月預(yù)計(jì)環(huán)比增3.78%，加大對(duì)鉻礦鉻鐵等原料需求；另一方面，中國(guó)高碳鉻鐵進(jìn)口量級(jí)銳減，8月環(huán)比減少29.9%，同比減少43.4%，鉻鐵供應(yīng)向國(guó)內(nèi)傾斜，共同推動(dòng)了鉻鐵零售價(jià)格及鋼廠招標(biāo)價(jià)格的緩步抬升 高位原料直接刺激鋼廠調(diào)整定價(jià)，本月主流鋼廠400系冷軋盤(pán)價(jià)均有50-100元/噸的上調(diào)。

不銹鋼頭條

Mysteel解讀：進(jìn)口關(guān)稅提升后，美國(guó)不銹鋼材進(jìn)口情況分析

一方面，因美國(guó)不銹鋼價(jià)格較高，即使增加關(guān)稅，進(jìn)口資源仍有一定優(yōu)勢(shì)；另一方面，因進(jìn)口增多的主要是焊管、無(wú)縫管等，當(dāng)?shù)?em class='keyword'>不銹鋼加工有限，也多依賴進(jìn)口 美國(guó)針對(duì)中國(guó)進(jìn)口商品兩次加征10%關(guān)稅后，從中國(guó)進(jìn)口的量有所下滑，從一季度月均的5430噸降至二季度的月均2940噸 美國(guó)已將“40%轉(zhuǎn)口懲罰性關(guān)稅”明確寫(xiě)入條款，這對(duì)未來(lái)不銹鋼材出口模式有一定沖擊，“加工后轉(zhuǎn)出口” 模式將承擔(dān)較高關(guān)稅壓力。

不銹鋼頭條

Mysteel：美聯(lián)儲(chǔ)降息靴子落地，不銹鋼市場(chǎng)多空交織待方向

原料端，鎳鐵價(jià)格穩(wěn)步上漲至950-960元/鎳，且鋼廠原料需求增加，鎳鐵廠成本倒掛問(wèn)題緩解，9月高鎳鐵產(chǎn)量預(yù)計(jì)進(jìn)一步增加，另外印尼礦區(qū)接管引發(fā)供給擔(dān)憂，但實(shí)際影響有限；鉻鐵價(jià)格攀升至8500元/噸，原料漲價(jià)使不銹鋼生產(chǎn)成本支撐力顯著增強(qiáng) 三、“金九”需求靜默，不銹鋼“價(jià)穩(wěn)量淡”去庫(kù)延續(xù) 盡管處于傳統(tǒng)消費(fèi)旺季“金九”，但不銹鋼需求端并未出現(xiàn)顯著改善，現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)為“價(jià)穩(wěn)量淡”，終端市場(chǎng)拿貨積極性依舊較弱，另一方面，庫(kù)存延續(xù)去化態(tài)勢(shì)，截至9月18日，全國(guó)主流市場(chǎng)89倉(cāng)庫(kù)口徑不銹鋼社會(huì)總庫(kù)存 98.71萬(wàn)噸，周環(huán)比下降2.51%；其中熱軋去庫(kù)明顯，冷軋不銹鋼庫(kù)存59.88萬(wàn)噸，周環(huán)比微升 0.17%，熱軋不銹鋼庫(kù)存38.83萬(wàn)噸，周環(huán)比大幅下降6.38%。

不銹鋼頭條

太鋼不銹：未來(lái)發(fā)展將聚焦“產(chǎn)品高端化、綠色化、制造智能化”三個(gè)維度

在全國(guó)不銹鋼產(chǎn)能超5000萬(wàn)噸，開(kāi)工率僅70%，產(chǎn)能過(guò)剩明顯的情況下，公司規(guī)劃不做大額產(chǎn)能類投資，聚焦高端需求 未來(lái)，公司將聚焦以下三個(gè)維度：1、產(chǎn)品高端化：在有限需求中找準(zhǔn)定位，一方面布局國(guó)家緊缺高端產(chǎn)品（如以首撕鋼為代表的高端材料），承擔(dān)央企使命；另一方面在同質(zhì)化產(chǎn)品中提升品牌價(jià)值與代表性；2、綠色化：傳統(tǒng)高爐流程噸鋼排放超2噸，遠(yuǎn)高于電爐鋼（0.77噸左右），規(guī)劃重點(diǎn)突破低碳技術(shù)，包括提升球團(tuán)比（降低燒結(jié)依賴）、加大綠色能源（如山西風(fēng)電、雅江項(xiàng)目帶來(lái)的能源結(jié)構(gòu)調(diào)整）使用；3、制造智能化：響應(yīng)集團(tuán)“用AI重新定義鋼鐵”的理念，推動(dòng)AI技術(shù)賦能傳統(tǒng)行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，提升生產(chǎn)效率與質(zhì)量。

產(chǎn)業(yè)鏈資訊

Mysteel：不銹鋼改善空間受限，短期價(jià)格震蕩運(yùn)行

其中冷軋不銹鋼庫(kù)存總量614601噸，周環(huán)比減1.38% 熱軋不銹鋼庫(kù)存總量438973噸，周環(huán)比減4.52%本期全國(guó)主流市場(chǎng)不銹鋼89倉(cāng)庫(kù)口徑社會(huì)庫(kù)存呈現(xiàn)降量，各個(gè)系別均有不同程度的消化且不銹鋼連續(xù)數(shù)周庫(kù)存有所去庫(kù)，一定程度上能刺激九十月旺季需求回暖 二、原料端 一方面，國(guó)內(nèi)鐵廠在長(zhǎng)期虧損下生產(chǎn)積極性不高，印尼部分鐵廠產(chǎn)量恢復(fù)，但部分鐵廠成本壓力仍然較大。

不銹鋼頭條

Mysteel解讀：鉻鐵產(chǎn)量增長(zhǎng)勢(shì)頭不減，強(qiáng)勢(shì)行情能否延續(xù)

在此利潤(rùn)不斷見(jiàn)好，市場(chǎng)信心不斷疊加的基礎(chǔ)上，前期工廠減停產(chǎn)設(shè)備將繼續(xù)發(fā)力增加產(chǎn)量，9月鉻鐵產(chǎn)量或?qū)⒅翚v史高點(diǎn) 三、不銹鋼粗鋼排產(chǎn)繼續(xù)高位，鉻鐵供需仍有一定支撐 不銹鋼9月粗鋼排產(chǎn)340.21萬(wàn)噸，月環(huán)比增加3.74%，同比增加3.57%，近幾月不銹鋼產(chǎn)量增長(zhǎng)明顯，帶動(dòng)鉻鐵需求支撐走強(qiáng)，另一方面提升鉻鐵市場(chǎng)信心，持續(xù)性的需求拉動(dòng)鞏固工廠的挺價(jià)意愿，強(qiáng)化鉻鐵價(jià)格的上漲動(dòng)能。

鉻頭條

Mysteel晚報(bào)：鉻鐵市場(chǎng)強(qiáng)穩(wěn)運(yùn)行 精煉鎳現(xiàn)貨升貼水穩(wěn)中有跌

價(jià)格方面：佛山201新料4850元/噸，平，304工業(yè)料9550元/噸，平；溫州201新料4780元/噸，平，304工業(yè)料9200元/噸，平，316工業(yè)料18950元/噸，平；臨沂201新料4570元/噸，漲20，304工業(yè)料9200元/噸，平 ◎ 板卷：佛錫兩地不銹鋼穩(wěn)價(jià)候單，成交多以交貨為主 304方面，佛山市場(chǎng)一方面，在穩(wěn)價(jià)行情前期接單的商家，忙于交付部分前期訂單，出貨節(jié)奏放緩，資源流通效率階段性降低；另一方面，月末資金回籠壓力下，部分商家急于變現(xiàn)，針對(duì)一般規(guī)格資源降價(jià)低出，冷軋部分常規(guī)尺寸資源，存在小幅讓利空間，刺激小批量成交 。

晚報(bào)

Mysteel解讀：鉻鐵產(chǎn)量同比下滑，不銹鋼產(chǎn)量同比增加，鉻礦9月或?qū)⒀永m(xù)漲勢(shì)

一方面，下游不銹鋼行業(yè)進(jìn)入“金九”，9月粗鋼排產(chǎn)增加，對(duì)鉻鐵需求構(gòu)成良好支撐2025年1月至9月，國(guó)內(nèi)高碳鉻鐵累計(jì)產(chǎn)量約646.19萬(wàn)噸，同比2024年1月到9月中國(guó)高碳鉻鐵產(chǎn)量672.13萬(wàn)噸下降3.85% 相比之下2025年1月到9月不銹鋼累計(jì)產(chǎn)量約2966.83萬(wàn)噸，同比2024年1月到9月不銹鋼累計(jì)產(chǎn)量2821.05萬(wàn)噸增速預(yù)計(jì)在5.16%。

鉻頭條

趙發(fā)忠：雅江工程是實(shí)現(xiàn)鋼鐵工業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的“重大機(jī)遇”

一方面，工程帶動(dòng)特種鋼材技術(shù)突破如，湖南鋼鐵集團(tuán)研發(fā)的HY950CF水電鋼，屈服強(qiáng)度≥960MPa、零下40℃沖擊功＞50J，較傳統(tǒng)材料減重30%，成功拿下雅江工程壓力鋼管70%份額（約15萬(wàn)噸）；太鋼不銹鋼解決高海拔焊接熔敷率下降難題，獲得3.7萬(wàn)噸的訂單，獨(dú)家供應(yīng)全部93臺(tái)水輪機(jī)轉(zhuǎn)輪用鋼；寶鋼將供應(yīng)14萬(wàn)噸硅鋼到雅江工程，發(fā)電組對(duì)硅鋼片的需求為23.3萬(wàn)噸這標(biāo)志著我國(guó)特鋼技術(shù)已躋身國(guó)際先進(jìn)行列。

鋼材

Mysteel：8月鉻鐵產(chǎn)量環(huán)比增加

本周鉻鐵市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行近期鉻鐵價(jià)格高位盤(pán)整，一方面受到鉻鐵長(zhǎng)協(xié)價(jià)格上漲300元帶動(dòng)，另一方面市場(chǎng)現(xiàn)貨緊缺，工廠挺價(jià)意愿強(qiáng)，鉻鐵零售價(jià)格明顯上漲，周內(nèi)北方鉻鐵零售出廠價(jià)格環(huán)比上漲200元至8300元/50基噸附近當(dāng)前南北方工廠生產(chǎn)積極性較高，增產(chǎn)及復(fù)產(chǎn)產(chǎn)生增量抵消部分工廠減停產(chǎn)影響量級(jí)，總體8月國(guó)內(nèi)高碳鉻鐵產(chǎn)量趨勢(shì)呈現(xiàn)增長(zhǎng)，8月高碳鉻鐵產(chǎn)量為81.38萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.55%下游不銹鋼排產(chǎn)預(yù)計(jì)呈現(xiàn)增加，利好帶動(dòng)原料鉻鐵需求，當(dāng)前市場(chǎng)信心走好，預(yù)計(jì)短期鉻鐵價(jià)格保持強(qiáng)穩(wěn)運(yùn)行為主。

快訊

Mysteel日?qǐng)?bào)：鉻礦報(bào)價(jià)走高，8月鉻鐵產(chǎn)量呈現(xiàn)增加

近期鉻鐵價(jià)格高位盤(pán)整，一方面受到鉻鐵長(zhǎng)協(xié)價(jià)格上漲300元帶動(dòng)，另一方面市場(chǎng)現(xiàn)貨緊缺，工廠挺價(jià)意愿強(qiáng)，鉻鐵零售價(jià)格明顯上漲，周內(nèi)北方鉻鐵零售出廠價(jià)格環(huán)比上漲200元至8300元/50基噸附近當(dāng)前南北方工廠生產(chǎn)積極性較高，增產(chǎn)及復(fù)產(chǎn)產(chǎn)生增量抵消部分工廠減停產(chǎn)影響量級(jí)，總體8月國(guó)內(nèi)高碳鉻鐵產(chǎn)量趨勢(shì)呈現(xiàn)增長(zhǎng)，8月高碳鉻鐵產(chǎn)量為81.38萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.55%下游不銹鋼排產(chǎn)預(yù)計(jì)呈現(xiàn)增加，利好帶動(dòng)原料鉻鐵需求，當(dāng)前市場(chǎng)信心走好，預(yù)計(jì)短期鉻鐵價(jià)格保持強(qiáng)穩(wěn)運(yùn)行為主。

日評(píng)

Mysteel數(shù)據(jù)：佛山市場(chǎng)不銹鋼庫(kù)存調(diào)查統(tǒng)計(jì)（20250828）

從資源結(jié)構(gòu)看，鋼廠計(jì)劃交倉(cāng)問(wèn)題雖影響部分投放，但新到資源仍主導(dǎo)庫(kù)存變動(dòng)熱軋?jiān)鰩?kù)一方面，新到資源補(bǔ)充市場(chǎng)；另一方面，前期鋼廠計(jì)劃交倉(cāng)問(wèn)題導(dǎo)致投放延遲，資源未完全釋放，本周庫(kù)存受到貨及投放滯后影響小幅上升 佛山市場(chǎng)400系庫(kù)存總量53619噸，周環(huán)比增1.13%其中400系冷軋周環(huán)比增0.19%，400系熱軋周環(huán)比增3.3%400系本周庫(kù)存因少量到貨及需求常規(guī)釋放呈現(xiàn)微增由于其應(yīng)用場(chǎng)景狹窄、需求彈性小，庫(kù)存波動(dòng)幅度有限 附件：佛山市場(chǎng)不銹鋼庫(kù)存調(diào)查統(tǒng)計(jì)指標(biāo)注釋說(shuō)明 。

市場(chǎng)庫(kù)存

Mysteel：供需矛盾疊加情緒逆轉(zhuǎn)，不銹鋼期貨七連陰后走勢(shì)何去何從？

但實(shí)際執(zhí)行存在時(shí)滯，多數(shù)鋼廠減產(chǎn)力度未達(dá)預(yù)期期貨庫(kù)存方面，截至8月19日全國(guó)不銹鋼期貨庫(kù)存突增至122,103噸，較前一日激增19,010噸，增幅達(dá)18.4%，其中廣東五礦東莞庫(kù)單日庫(kù)存從13,158噸增至31,618噸增幅達(dá)140%，江蘇五礦無(wú)錫錢橋庫(kù)亦增794噸，在近期期貨盤(pán)面升水較大的情況下，隱性庫(kù)存注冊(cè)倉(cāng)單反應(yīng)在期貨庫(kù)存上集中釋放 三、工廠生產(chǎn)成本較高 另一方面，國(guó)內(nèi)鉻鐵成本居高不下，鉻礦外商挺價(jià)，期現(xiàn)貨成本均高位，議價(jià)空間較小，對(duì)工廠生產(chǎn)壓力較大。

下游動(dòng)態(tài)

Mysteel：去庫(kù)提速+原料補(bǔ)漲，佛山200系不銹鋼卷板旺季預(yù)期升溫

佛山200系冷軋社會(huì)庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示，以28家樣本企業(yè)統(tǒng)計(jì)為例，庫(kù)存呈持續(xù)下行態(tài)勢(shì) 7月31日佛山地區(qū)不銹鋼 28 倉(cāng)庫(kù)口徑庫(kù)存統(tǒng)計(jì)中，冷軋200系庫(kù)存量環(huán)比大幅下降5363噸，幅度達(dá)10.75% ，200系庫(kù)存總量也減少7052噸，幅度6.37% 庫(kù)存的有效“瘦身”，反映出市場(chǎng)供需關(guān)系的改善：一方面，貿(mào)易商去庫(kù)意愿強(qiáng)烈，積極出貨以回籠資金；另一方面，終端剛需采購(gòu)配合，疊加部分企業(yè)提前籌備旺季訂單，共同推動(dòng)庫(kù)存下降。

年報(bào)

Mysteel晚報(bào)：佛錫兩地不銹鋼現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)為主，整體成交反饋一般

集裝箱1.7鉻鐵比津巴布韋46%-48%鉻精粉現(xiàn)貨價(jià)格在56-57元/噸度，集裝箱期貨價(jià)在285-295美元/噸 供需方面：太鋼8月高鉻鋼招環(huán)比下降200，符合前期市場(chǎng)人員的預(yù)期，同時(shí)也在觀望頭部鉻礦山期貨出價(jià)和青山8月不銹鋼高鉻招標(biāo)出價(jià)，市場(chǎng)對(duì)此多有分析和猜測(cè)礦山期貨出價(jià)影響礦端以及現(xiàn)貨后市行情，同時(shí)間也在觀望青山鋼廠是否會(huì)跟盤(pán)太鋼招標(biāo)價(jià)格日內(nèi)鉻礦現(xiàn)貨采買節(jié)奏比太鋼出價(jià)之前稍弱，詢盤(pán)暫緩，一方面市場(chǎng)在消耗招標(biāo)下跌情緒另外也是前期備貨庫(kù)存比較充裕，需求不急切。

晚報(bào)

Mysteel：上半年原料沖高又跳水，不銹鋼成本與利潤(rùn)深度透視

一方面，核心原料鎳價(jià)先漲后跌，疊加廢不銹鋼使用比例提升，推動(dòng)原材料成本降低；另一方面，需求疲軟與高庫(kù)存導(dǎo)致現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)陰跌，冷熱軋價(jià)差縮減，壓制利潤(rùn)空間，304冷軋卷利潤(rùn)率長(zhǎng)期徘徊在固定水平，盡管龍頭鋼企如太鋼不銹通過(guò)挖潛降本、產(chǎn)品高端化實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.5–4.5億元，但行業(yè)多數(shù)企業(yè)仍深陷虧損困局，成本下降未能有效轉(zhuǎn)化為盈利改善 一、201即期成本與利潤(rùn) 2025年上半年，201原料端表現(xiàn)總體偏強(qiáng)，外購(gòu)低鎳鐵價(jià)格從3650元/噸微降至3600元/噸，高碳鉻鐵一季度價(jià)格上漲于四月中旬漲至最高點(diǎn)8500元隨后走弱，硅錳價(jià)格上半年持續(xù)走跌，但電解錳和電解銅價(jià)格走強(qiáng)，價(jià)格走勢(shì)呈現(xiàn)先強(qiáng)后弱的特點(diǎn)。

不銹鋼頭條

Mysteel：淡季震蕩鋼廠挺價(jià)，不銹鋼在壘庫(kù)與曙光期待中緩行

從供應(yīng)端來(lái)看，鋼廠資源依舊保持偏高水平到貨，市場(chǎng)資源補(bǔ)充節(jié)奏保持穩(wěn)定，且據(jù)市場(chǎng)反饋，部分此前緊俏的規(guī)格資源到貨充沛，各規(guī)格均處于供應(yīng)充足狀態(tài)，無(wú)缺貨現(xiàn)象；而另一方面，從需求端觀察，終端采買意愿不高，多消化前期備庫(kù)庫(kù)存，部分小量補(bǔ)庫(kù)，故資源消化緩慢，整體壘庫(kù)明顯 三、鋼廠排產(chǎn)收縮，市場(chǎng)期待政策發(fā)力 而從供應(yīng)端來(lái)看，據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，2025年7月國(guó)內(nèi)43家不銹鋼廠粗鋼排產(chǎn)326.8萬(wàn)噸，月環(huán)比下降10.06萬(wàn)噸，降幅0.72%，同比減少減少1.22%。

不銹鋼頭條

Mysteel：政策、庫(kù)存、需求博弈，佛山200系不銹鋼卷板探底震蕩延續(xù)

2025年6月國(guó)內(nèi)43家不銹鋼廠粗鋼產(chǎn)量200系98.93萬(wàn)噸，月環(huán)比增加1.32萬(wàn)噸，增幅1.35%，同比減少3.53%；7月排產(chǎn)326.8萬(wàn)噸，月環(huán)比減少0.72%，同比減少1.22%，其中：200系排產(chǎn)97.4萬(wàn)噸，月環(huán)比減少1.55%，同比減少3.58%；這一動(dòng)作透露出上游鋼廠的不愿見(jiàn)到價(jià)跌量積的現(xiàn)象在傳統(tǒng)淡季周期，通過(guò)控制產(chǎn)量、收縮產(chǎn)能，緩解市場(chǎng)供應(yīng)壓力，為貿(mào)易商出貨創(chuàng)造有利條件 鋼廠試圖以 ”控產(chǎn)穩(wěn)價(jià)”策略，刺激佛山市場(chǎng)公倉(cāng)及代理貿(mào)易商的成交意愿：一方面，減少資源投放，避免庫(kù)存進(jìn)一步堆積；另一方面，向市場(chǎng)傳遞“穩(wěn)價(jià)”信號(hào)，提振下游采購(gòu)信心。

不銹鋼頭條

Mysteel半年報(bào)：2025下半年電解錳或持續(xù)承壓維穩(wěn)運(yùn)行

不銹鋼行情持續(xù)弱勢(shì)，鋼廠或有減產(chǎn)措施，但為保市場(chǎng)份額，產(chǎn)量降量或有限計(jì)劃新投產(chǎn)項(xiàng)目或延期投產(chǎn)，即使量產(chǎn)，產(chǎn)量釋放也有限，預(yù)計(jì)2025年下半年不銹鋼粗鋼產(chǎn)量同比持平 ，預(yù)計(jì)約2000萬(wàn)噸，較上半年微增0.8% 2025年下半年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨四重挑戰(zhàn)：美國(guó)貨幣和財(cái)政政策、美國(guó)關(guān)稅不確定性、國(guó)內(nèi)制造業(yè)利潤(rùn)低、房地產(chǎn)疲軟 三季度不銹鋼基本面仍較差，一方面雖有鋼廠減產(chǎn)，但減量仍偏少，庫(kù)存處于高位，下游需求步入消費(fèi)淡季，內(nèi)銷較差；另一方面美國(guó)關(guān)稅因素及海外暑休假期，外銷訂單也有所下滑。

研究報(bào)告

Mysteel半年報(bào)：2025年下半年鎳中間品延續(xù)供強(qiáng)需弱 價(jià)格或承壓運(yùn)行

另一方面不銹鋼需求增量有限，終端疲軟壓制不銹鋼需求，鎳鐵過(guò)剩傳導(dǎo)至中間品，高冰鎳轉(zhuǎn)產(chǎn)NPI邏輯仍存 3、價(jià)格底部震蕩，政策擾動(dòng)放大波動(dòng) 成本端支撐明確，MHP一體化冶煉精煉鎳成本約11萬(wàn)元/噸，構(gòu)筑強(qiáng)底部，但過(guò)剩格局壓制反彈空間，鎳價(jià)核心區(qū)間維持11-14萬(wàn)元/噸。

鎳頭條