中信證券：煤炭行業(yè)預(yù)期改善，風(fēng)格助力板塊上漲

中信證券研報(bào)指出，3月13日煤炭板塊領(lǐng)漲大盤(pán)，行業(yè)悲觀(guān)預(yù)期明顯改善我們認(rèn)為近日上漲或主要受到高股息風(fēng)格的強(qiáng)化、動(dòng)煤價(jià)格企穩(wěn)、板塊籌碼結(jié)構(gòu)優(yōu)化等因素帶動(dòng)我們認(rèn)為，煤價(jià)底部預(yù)期基本明朗若后續(xù)需求改善帶動(dòng)庫(kù)存進(jìn)一步去化，煤價(jià)上漲通道將會(huì)打開(kāi)，目前板塊龍頭公司的紅利水平依然具備吸引力，在政策鼓勵(lì)長(zhǎng)線(xiàn)資金入市的背景下，可逢低布局低估值公司和紅利龍頭

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2024年蘇美達(dá)技術(shù)公司煤炭板塊產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)量累計(jì)超2000萬(wàn)噸

目前，技術(shù)公司已與該客戶(hù)達(dá)成煤炭供應(yīng)合作50萬(wàn)噸，切實(shí)為其實(shí)現(xiàn)優(yōu)質(zhì)煤炭資源供應(yīng)和增效發(fā)展提供有力支持 近年來(lái)，技術(shù)公司依托全球化供應(yīng)鏈資源網(wǎng)絡(luò)，聚焦煤炭業(yè)務(wù)領(lǐng)域，著力加強(qiáng)國(guó)內(nèi)外煤炭資源開(kāi)發(fā)，強(qiáng)化與上游核心資源、下游終端用戶(hù)的產(chǎn)業(yè)鏈融合，持續(xù)提升供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)和差異化服務(wù)能力，用實(shí)際行動(dòng)助力保障國(guó)內(nèi)電力供應(yīng)用煤需求，推動(dòng)煤炭業(yè)務(wù)高質(zhì)量發(fā)展2024年，技術(shù)公司煤炭板塊產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)量累計(jì)超2000萬(wàn)噸。

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國(guó)泰君安：煤炭板塊4月有望進(jìn)入上升通道

國(guó)泰君安研報(bào)指出，預(yù)計(jì)3月煤價(jià)及需求均會(huì)觸及中期意義上的底部，4月隨著進(jìn)口煤量下滑及非電煤需求的抬升，基本面有望步入上升軌道在政策端后續(xù)有望加碼背景下焦煤板塊是核心

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華泰證券：看好降息預(yù)期下煤炭板塊的紅利邏輯演繹

在降準(zhǔn)降息預(yù)期下，仍然看好以紅利息差邏輯配置煤炭板塊

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中信證券：市值管理指引發(fā)布，煤炭板塊有望受益

中信證券研報(bào)表示，2024年11月15日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布市值管理指引，對(duì)主要指數(shù)成分股制定市值管理制度、長(zhǎng)期破凈公司披露估值提升計(jì)劃作出專(zhuān)項(xiàng)要求《指引》的披露將支撐紅利風(fēng)格，煤炭板塊有望受益煤炭行業(yè)的龍頭公司業(yè)績(jī)更穩(wěn)定、同時(shí)是主要指數(shù)的成分股，因此受益或更加明顯此外，部分低估值和破凈公司亦值得關(guān)注

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中信證券：隨著煤價(jià)底部明確、宏觀(guān)政策不斷疊加，煤炭板塊有望進(jìn)一步反彈

中信證券研報(bào)表示，第三季度市場(chǎng)煤價(jià)預(yù)期波動(dòng)較大，但從實(shí)際價(jià)格表現(xiàn)看，動(dòng)力煤第三季度均價(jià)相對(duì)平穩(wěn)，焦煤價(jià)格表現(xiàn)弱于預(yù)期因此煤炭板塊第三季度業(yè)績(jī)料也將出現(xiàn)了分化，預(yù)計(jì)動(dòng)力煤中環(huán)比量增的公司業(yè)績(jī)環(huán)比有改善，焦煤業(yè)績(jī)環(huán)比則有所下滑展望第四季度，紅利風(fēng)格或依然是板塊上漲的推動(dòng)力，隨著煤價(jià)底部明確、宏觀(guān)政策不斷疊加，板塊有望進(jìn)一步反彈

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中信證券：煤價(jià)預(yù)期以穩(wěn)為主，煤炭板塊有望進(jìn)一步上漲

中信證券研報(bào)指出，本周動(dòng)煤價(jià)格略有震蕩，“雙焦”價(jià)格隨黑色產(chǎn)業(yè)鏈盈利恢復(fù)而持續(xù)回升板塊近期波動(dòng)較大，主要受風(fēng)格輪動(dòng)的影響，但中長(zhǎng)期煤價(jià)預(yù)期受到宏觀(guān)政策支撐，有望進(jìn)一步改善，后續(xù)若長(zhǎng)線(xiàn)資金入市或強(qiáng)化紅利風(fēng)格表現(xiàn)，看好板塊持續(xù)表現(xiàn)

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國(guó)泰君安：煤炭板塊估值重塑正在途中

國(guó)泰君安研報(bào)表示，煤炭板塊估值的重塑正在途中，背后反映的不僅是煤炭行業(yè)深刻供需結(jié)構(gòu)變化，逐步“公用事業(yè)化”，而且也反映了稀缺無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率的高股息資產(chǎn)投資策略的問(wèn)題推薦：1）長(zhǎng)協(xié)焦煤；2）高股息動(dòng)力煤；3）估值偏低，具備修復(fù)空間；4）成長(zhǎng)&轉(zhuǎn)型

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民生證券：煤炭板塊有望憑借“高股息、高現(xiàn)金、低配置”實(shí)現(xiàn)持續(xù)估值提升

民生證券研報(bào)指出，節(jié)前煤價(jià)延續(xù)震蕩走勢(shì)本周港口煤價(jià)前半周走勢(shì)偏弱，后半周小幅探漲，整體震蕩運(yùn)行春節(jié)將近，產(chǎn)地以安全生產(chǎn)為主，且伴隨部分煤礦停產(chǎn)放假，供應(yīng)端緊縮加劇港口現(xiàn)貨需求持續(xù)低迷，貿(mào)易商發(fā)運(yùn)積極性降低疊加北方降雪天氣影響運(yùn)輸，導(dǎo)致港口現(xiàn)貨貨源不斷減少，從而對(duì)價(jià)格形成支撐供需兩弱下，我們預(yù)計(jì)春節(jié)前港口煤價(jià)依舊維持震蕩走勢(shì)，春節(jié)后非電旺季需求恢復(fù)將帶來(lái)價(jià)格上漲的窗口期與短期的煤價(jià)波動(dòng)相比，更值得關(guān)注的是煤炭行業(yè)受益煤價(jià)中樞確定性上移和高分紅的特點(diǎn)攻守兼?zhèn)?，市值管理納入央企考核有望重塑央國(guó)企價(jià)值，煤炭板塊有望憑借“高股息、高現(xiàn)金、低配置”實(shí)現(xiàn)持續(xù)的估值提升。

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中國(guó)A股煤炭板塊開(kāi)年持續(xù)走強(qiáng)

國(guó)盛證券分析師張津銘表示，事實(shí)上，本輪煤炭板塊行情自2023年8月下旬開(kāi)始，其核心原因在于淡季煤價(jià)底部遠(yuǎn)高于市場(chǎng)預(yù)期，而非對(duì)煤價(jià)的暴漲預(yù)期不同于往年，2023年在煤價(jià)中樞下移、煤企盈利有所下滑的背景下，煤炭板塊表現(xiàn)依舊亮眼，中國(guó)神華等高股息公司股價(jià)紛紛再創(chuàng)新高，這意味著市場(chǎng)逐步認(rèn)識(shí)到煤企高利潤(rùn)的持續(xù)性、高股息的穩(wěn)定性長(zhǎng)期來(lái)看，煤炭等高股息資源行業(yè)的優(yōu)秀企業(yè)，未來(lái)有望走上“慢?！敝贰?/p>

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國(guó)泰君安：煤炭板塊在業(yè)績(jī)有保障疊加高股息下配置價(jià)值凸顯

國(guó)泰君安研報(bào)指出，煤價(jià)震蕩有支撐，值得重視的是煤炭板塊在業(yè)績(jī)有保障疊加高股息下配置價(jià)值凸顯，12月26日蘭花科創(chuàng)公告前三季度利潤(rùn)分配方案，現(xiàn)金分紅比例達(dá)62%，超市場(chǎng)預(yù)期，煤炭板塊高分紅價(jià)值再次彰顯短期焦煤彈性?xún)?yōu)于動(dòng)力煤，2024年一季度焦煤長(zhǎng)協(xié)價(jià)上漲，拉動(dòng)長(zhǎng)協(xié)焦煤公司業(yè)績(jī)上漲，推薦：1）長(zhǎng)協(xié)焦煤；2）高股息動(dòng)力煤；3）估值偏低，具備修復(fù)空間；4）成長(zhǎng)&轉(zhuǎn)型

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煤炭板塊震蕩走強(qiáng)，行業(yè)基金水漲船高

近日，煤炭板塊震蕩走強(qiáng)，多家龍頭煤企股價(jià)創(chuàng)下年內(nèi)新高，部分個(gè)股已走出趨勢(shì)性行情然而今年煤價(jià)中樞下移，煤企業(yè)績(jī)普遍下滑，投資者熱議，煤企業(yè)績(jī)下滑為何阻擋不了股價(jià)攀升的“腳步”？ 煤炭板塊下半年逆勢(shì)上行讓數(shù)十只行業(yè)主題基金“水漲船高”，去年股基冠軍黃海管理的多只產(chǎn)品更因?yàn)橹貍}(cāng)煤炭板塊而表現(xiàn)出色多位基金人士表示，煤炭板塊在下半年的出色表現(xiàn)，核心原因在于“淡季煤價(jià)底部遠(yuǎn)高于市場(chǎng)預(yù)期”，考慮到煤企高利潤(rùn)水平有望長(zhǎng)期持續(xù)、高現(xiàn)金流背景下不斷提高分紅比例，煤炭股已成為機(jī)構(gòu)偏愛(ài)的“攻守兼?zhèn)洹辟Y產(chǎn)。

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興業(yè)證券：煤炭行業(yè)估值處于低位，板塊配置性?xún)r(jià)比凸顯

興業(yè)證券研報(bào)指出，政策端呵護(hù)提振經(jīng)濟(jì)發(fā)展預(yù)期，有望帶動(dòng)煤炭行情上行展望煤炭后市，需求端：一攬子穩(wěn)增長(zhǎng)政策修復(fù)市場(chǎng)信心，經(jīng)濟(jì)向好預(yù)期有利于擴(kuò)大煤炭需求電煤方面，迎峰度冬的傳統(tǒng)旺季預(yù)計(jì)穩(wěn)步推進(jìn)非電煤方面，終端邊際改善利好中間環(huán)節(jié)，有望帶來(lái)非電煤需求擴(kuò)大供給端：國(guó)內(nèi)產(chǎn)地安監(jiān)趨嚴(yán)使得產(chǎn)量收緊，進(jìn)口煤的同比高增量難以長(zhǎng)期維持整體來(lái)看煤炭供需仍維持緊平衡格局煤價(jià)在23Q3位于底部盤(pán)整，季末進(jìn)入上升通道，有望帶動(dòng)未來(lái)業(yè)績(jī)的回暖，疊加當(dāng)前估值仍處于低位，板塊配置的性?xún)r(jià)比凸顯。

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逢低配置正當(dāng)時(shí)！煤炭板塊一二級(jí)市場(chǎng)估值倒掛，受益上市公司梳理

張津銘表示，具有“中特估”特性的煤炭板塊具有托底經(jīng)濟(jì)且增加供給穩(wěn)定性的作用，中長(zhǎng)期有望以自身部分效率換取社會(huì)效益，以高分紅回報(bào)股東，估值溢價(jià)凸顯重點(diǎn)推薦“中特估”的中國(guó)神華、陜西煤業(yè)、兗礦能源、中煤能源；煤企中唯一入選“專(zhuān)精特新”示范企業(yè)的潞安環(huán)能；低估值、高股息的山煤國(guó)際；煤、氣產(chǎn)能擴(kuò)容的廣匯能源；焦煤板塊的山西焦煤、平煤股份；煤炭轉(zhuǎn)型先鋒華陽(yáng)股份；受益煤電建設(shè)提速的盛德鑫泰、青達(dá)環(huán)保。

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海通證券：電廠(chǎng)煤炭庫(kù)存反彈，電力板塊具備投資價(jià)值

海通證券研報(bào)指出，電廠(chǎng)煤炭庫(kù)存反彈，電力板塊具備投資價(jià)值上周沿海電廠(chǎng)煤炭庫(kù)存回升，目前電力板塊具備一定投資價(jià)值7月用電量同比改善，居民增長(zhǎng)較多預(yù)計(jì)和天氣相關(guān)性較大電力龍頭估值長(zhǎng)期低位區(qū)間，預(yù)計(jì)23Q3盈利上行海通證券認(rèn)為火電23年Q1盈利筑底提升，政策支持下盈利好轉(zhuǎn)是趨勢(shì)海外電力龍頭PE普遍在20倍左右，國(guó)內(nèi)火電投資機(jī)會(huì)明顯

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中信證券：目前煤炭板塊具有安全邊際，估值和股息率具備吸引力

中信證券研報(bào)指出，2022年隨著煤企業(yè)績(jī)的大幅改善及主流公司的分紅率維持高位，煤炭板塊股息率亮眼2023年Q1，板塊凈利潤(rùn)同比基本持平，但Q2業(yè)績(jī)或有進(jìn)一步下滑的預(yù)期Q2煤價(jià)雖然面臨壓力，但板塊已較為充分地反映了短期煤價(jià)下跌的預(yù)期目前板塊具有安全邊際，估值和股息率具備吸引力，后續(xù)待催化劑共振，板塊依然有明確的反彈空間

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中信證券：待需求和煤價(jià)預(yù)期改善，煤炭板塊或迎來(lái)反彈機(jī)會(huì)

中信證券表示，短期煤價(jià)表現(xiàn)弱于預(yù)期，但板塊已較為充分的反映了煤價(jià)短期下跌的預(yù)期Q1煤價(jià)雖然同比小幅走弱，預(yù)計(jì)上市公司業(yè)績(jī)同比波動(dòng)則相對(duì)溫和目前板塊在估值及股息率的預(yù)期方面依然具備明顯吸引力，有安全邊際，后續(xù)待需求和煤價(jià)預(yù)期改善，板塊或迎來(lái)反彈機(jī)會(huì)

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中信證券：預(yù)期改善，煤炭板塊進(jìn)入反彈階段

中信證券指出，近幾個(gè)交易日煤炭板塊交易活躍，持續(xù)上漲基本面而言，下游需求有所恢復(fù)，煤價(jià)預(yù)期改善目前板塊在估值及股息率的預(yù)期方面具備價(jià)值吸引力，隨著短期市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的下降以及后續(xù)潛在的寬松政策預(yù)期，煤炭板塊短期或進(jìn)入反彈階段

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中信證券：煤炭板塊或迎來(lái)反彈

中信證券指出，短期煤價(jià)以波動(dòng)為主，雖然海外大宗商品價(jià)格普遍出現(xiàn)了調(diào)整，影響短期板塊情緒，但降準(zhǔn)等政策依然有利于需求預(yù)期的修復(fù)目前板塊在估值及股息率的預(yù)期方面依然具備明顯吸引力，有一定的安全邊際，后續(xù)在需求預(yù)期的改善下，板塊或迎來(lái)反彈

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黃陵礦業(yè)一號(hào)煤礦成為全國(guó)煤炭板塊首家NOSA五星級(jí)煤礦

12月31日，在2022年的最后一天，黃陵礦業(yè)一號(hào)煤礦順利通過(guò)NOSA安健環(huán)管理五星評(píng)審，成為全國(guó)煤炭板塊首家NOSA五星級(jí)煤礦 作為陜西煤業(yè)試點(diǎn)礦井之一，自2018年啟動(dòng)NOSA體系建設(shè)，一號(hào)煤礦認(rèn)真落實(shí)上級(jí)決策部署，以樹(shù)立NOSA管理標(biāo)桿、勇做陜煤NOSA管理標(biāo)準(zhǔn)制定者、摘取比五星更高級(jí)別NOSCAR桂冠為目標(biāo)，以人的安全行為治理、安全生產(chǎn)環(huán)境治理和NOSA安健環(huán)風(fēng)險(xiǎn)管理體系為抓手，以構(gòu)建和豐富NOSA與“四治理一優(yōu)化”一體化風(fēng)險(xiǎn)管控體系為統(tǒng)領(lǐng)，扎實(shí)推進(jìn)NOSA安健環(huán)綜合風(fēng)險(xiǎn)管理，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，抓好區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)管控，不斷豐富本質(zhì)安全管理體系，促進(jìn)礦井安全高效高質(zhì)量發(fā)展。

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