看期貨市場如何助力京津冀鋼鐵、煤炭產(chǎn)業(yè)避險增效

2013年，我們設(shè)立了期貨部，要求營銷中高層必須學(xué)習(xí)期貨、應(yīng)用期貨”該負(fù)責(zé)人指出，旭陽集團(tuán)將期現(xiàn)結(jié)合模式應(yīng)用于原料采購、產(chǎn)品銷售及庫存管理等關(guān)鍵環(huán)節(jié)，抗風(fēng)險能力越來越強(qiáng) 旭陽集團(tuán)從“試水套?！钡健榜S期騰飛”的歷程，是多年來京津冀鋼鐵、煤炭產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)主動嘗試運用期貨等衍生品工具開展風(fēng)險管理的縮影 在焦炭下游的鋼鐵生產(chǎn)領(lǐng)域，上海德龍鋼鐵集團(tuán)（下稱德龍鋼鐵）作為產(chǎn)業(yè)鏈龍頭企業(yè)之一，同樣積極參與期貨市場。

鋼材

廣發(fā)期貨：進(jìn)口煤對我國煤炭市場的影響

保障能源安全關(guān)乎國家經(jīng)濟(jì)命脈，近年來隨著煤炭增產(chǎn)保供的推進(jìn)，保供已經(jīng)挖掘了相當(dāng)一部分增產(chǎn)潛力，不過進(jìn)口煤也是市場關(guān)注的焦點我國進(jìn)口煤快速增長始于2008年金融危機(jī)以后，除國家政策支持外，也有企業(yè)用煤訴求，以及產(chǎn)銷格局發(fā)生變化的客觀要求2023年，全球各國對煤炭的需求大幅增加，在保障能源安全的前提下，進(jìn)口煤或再度發(fā)力，對今年煤炭的影響不可小覷 我國煤炭出口始于20世紀(jì)80年代左右，一開始出口量較小，90年代中后期出口量開始逐步增加。

爐料

煤炭期貨“三兄弟”下挫，螺紋鋼市場普跌

11月16日，期螺2201合約早盤震蕩偏強(qiáng)，午收4228漲0.88%；期卷2201合約早盤窄幅震蕩，午收4462跌0.13% 11月16日，鐵礦石2201合約早盤震蕩偏弱，午收541.5跌0.91% 11月16日，焦煤2201合約早盤弱勢下行，午收1941.5跌5.73%；焦炭2201合約早盤弱勢下行，午收2733.5跌2.53% 截至發(fā)稿，期螺主力合約報4228元/噸，較上海市場20mm三級抗震螺紋鋼（折過磅價）貼水684元/噸；全國31個主要城市中，南京、濟(jì)南、合肥、武漢、太原、沈陽、重慶、昆明、西安、烏魯木齊等市場螺紋鋼價格普遍下跌10-60元/噸。

期評

瑞達(dá)期貨：煤炭成本不斷攀升，鄭煤市場繼續(xù)上漲

盤面情況：ZC109合約大幅上漲，最高報917.0，最低報861.2，收盤900.2，較上一交易日+4.07%；持倉217785手，-10103；基差24.8，+6.8；ZC1-9月價差-13.4，-2.6 消息：2021年1-4月份，河南省煤礦共生產(chǎn)原煤3302.83萬噸，同比減少54.07萬噸，下降1.6%其中，骨干煤礦企業(yè)原煤產(chǎn)量3215.69萬噸，同比減少16.72萬噸，下降0.5%。

機(jī)構(gòu)

國內(nèi)的煤炭市場，現(xiàn)貨、期貨價格雙殺 ，市場押跌不買觀望氛圍濃厚

由于近期春節(jié)臨近，工廠假期停工增多、天氣逐漸回暖用熱需求遞減等因素影響，國內(nèi)的煤炭市場，現(xiàn)貨、期貨價格雙殺，市場押跌不買觀氛圍濃厚但是，認(rèn)真分析國內(nèi)的煤炭市場，需求方面:第一，疫情影響估計不會太大，全球2020年都已經(jīng)全部經(jīng)歷，現(xiàn)在疫苗也已經(jīng)研發(fā)出來投放市場，經(jīng)濟(jì)必都將重啟，能源需求有增量第二，貨幣政策目前美國、日本、歐盟全是量化寬松，拜登政府還在醞釀1.9萬億刺激計劃；全球放水，我國央行也不可能緊縮，貨幣寬松必然刺激大宗商品上漲。

爐料

瑞達(dá)期貨：短期煤炭市場將保持平穩(wěn)運行

上周ZC101合約震蕩上行上周國內(nèi)動力煤整體市場行情穩(wěn)中有漲產(chǎn)地各區(qū)域整體情況稍好，陜西榆林地區(qū)產(chǎn)銷變化不大；內(nèi)蒙地區(qū)加大保供力度和煤礦生產(chǎn)增量向好北方港口庫存依舊維持低位，由于月底集中拉運長協(xié)，北港庫存進(jìn)一步下降，導(dǎo)致北港部分煤種貨源緊張，刺激北港市場情緒綜上，港口庫存低位運行，部分煤種資源短缺，電廠終端需放緩，短期煤炭市場將保持平穩(wěn)運行 技術(shù)上，上周ZC101合約震蕩上行，周MACD指標(biāo)紅色動能柱呈現(xiàn)擴(kuò)大擴(kuò)大，短線走勢轉(zhuǎn)強(qiáng)。

機(jī)構(gòu)

[隆眾聚焦]：2025年三季度PVC市場分析及四季度市場預(yù)測

導(dǎo)語：四季度供應(yīng)壓力仍呈現(xiàn)增加趨勢，需求淡季承壓，供需差持續(xù)為正，預(yù)計震蕩偏弱，延續(xù)基本面主導(dǎo)的低位運行，關(guān)注政策及庫存去化速度。

熱點聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：中國甲醇樣本生產(chǎn)利潤周度數(shù)據(jù)分析（20250926-1009）

原料煤炭市場短期或偏弱整理表現(xiàn)，甲醇來自成本端壓力暫不大；天然氣價格需關(guān)注后續(xù)季節(jié)性調(diào)漲風(fēng)險甲醇來看，當(dāng)前內(nèi)地上游產(chǎn)區(qū)整體出貨壓力不大，然當(dāng)前期貨邏輯點仍在于高庫存以及中東主力地區(qū)穩(wěn)健發(fā)貨壓制，故港口期現(xiàn)市場偏弱對內(nèi)地利空傳導(dǎo)仍需警惕，故預(yù)計下周甲醇各工藝?yán)麧櫥蛉鮿菡肀憩F(xiàn)。

利潤

Mysteel盤點：遠(yuǎn)期海運煉焦煤暫穩(wěn)運行，港口煉焦煤市場采購放緩

【進(jìn)口煤炭】10日進(jìn)口煉焦煤遠(yuǎn)期市場暫穩(wěn)運行澳大利亞遠(yuǎn)期海外煉焦煤一線主焦CFR205.5美金/噸，日環(huán)比暫無變化澳大利亞遠(yuǎn)期煉焦煤市場終端采購積極性一般，印度終端焦鋼企業(yè)對澳洲主焦煤剛性需求仍存，交投氛圍相對一般俄羅斯遠(yuǎn)期煉焦煤市場暫穩(wěn)運行，個別主流煤種供應(yīng)預(yù)期有恢復(fù)表現(xiàn)，市場參與者詢價積極，繼續(xù)等待觀望后市走向 進(jìn)口港口方面，10日海運煉焦煤港口現(xiàn)貨暫穩(wěn)運行當(dāng)前終端采購放緩，按需補(bǔ)庫為主，港口煉焦煤性價比不足，市場參與者處于觀望態(tài)勢，疊加黑色期貨走勢處于震蕩位，整體港口煉焦煤交投氛圍較差。

盤點

[工業(yè)硅日評]大廠開工穩(wěn)定，供應(yīng)持續(xù)寬松（20251010）

1、今日摘要 ①、協(xié)鑫能科10月9日晚間發(fā)布公告稱，截至本公告日，上海其辰累計質(zhì)押股數(shù)約為6.87億股，占其所持股份比例為99.1%。

原料市場價格行情

[國慶專題]：供需預(yù)期偏弱 節(jié)后乙二醇弱勢難改

月內(nèi)原料端煤炭價格有所反彈，原油端區(qū)間持穩(wěn)震蕩，整體成本端表現(xiàn)穩(wěn)中偏強(qiáng)，然自身供需邊際惡化的預(yù)期—供應(yīng)端新裝置投產(chǎn)與存量裝置重啟，市場對遠(yuǎn)期供需累庫的擔(dān)憂情緒主導(dǎo)下，價格下沉明顯雖月內(nèi)港口庫存保持低位、月中庫存水平更是跌至5年來低點，但未來新增投產(chǎn)計劃影響下，期貨盤面承壓明顯，市場強(qiáng)現(xiàn)實弱預(yù)期主導(dǎo)下，乙二醇月內(nèi)表現(xiàn)以強(qiáng)基差弱價格為主，現(xiàn)貨基差最高走強(qiáng)至152的水平，此后基差回落至60附近，華東現(xiàn)貨價格從月初的4510元/噸，下跌至月末的4270元/噸附近徘徊整理。

熱點聚焦

中國煤炭運銷協(xié)會：9月中旬煉焦煤市場運行監(jiān)測旬報

2025年9月中旬，煤鋼焦產(chǎn)業(yè)鏈分化運行，鋼材市場運行平穩(wěn)，焦煤、焦炭市場略顯弱勢環(huán)比上一旬，重點煤炭企業(yè)煉焦精煤產(chǎn)量回穩(wěn)，庫存連續(xù)十旬下降;下游鋼焦企業(yè)耗煤略增原料庫存減少；主要進(jìn)口煤接卸港煉焦煤庫存增加，國際煉焦煤價格上漲，焦煤期貨主力合約結(jié)算價再次轉(zhuǎn)強(qiáng)各環(huán)節(jié)具體運行情況如下所述： 。

原料

[純堿月評]：純堿走勢企穩(wěn)，成交改善（2025年9月）

5）期貨價格波動 6）新產(chǎn)能投放及量產(chǎn)時間 7）宏觀預(yù)期及反內(nèi)卷 四、下月市場預(yù)測 1）成本預(yù)測：當(dāng)前，原鹽價格穩(wěn)定，煤炭價格穩(wěn)中偏弱，預(yù)期價格下行，純堿成本有望窄幅下降。

周/月評

Mysteel盤點：遠(yuǎn)期海運煉焦煤暫穩(wěn)運行，港口煉焦煤市場詢貨漸弱

【進(jìn)口煤炭】29日進(jìn)口煉焦煤遠(yuǎn)期市場暫穩(wěn)運行澳大利亞遠(yuǎn)期海外煉焦煤一線主焦CFR205.0美金/噸，日環(huán)比暫無變化澳大利亞遠(yuǎn)期煉焦煤市場交投氛圍冷清，國際市場需求基本面偏弱，市場參與者采購謹(jǐn)慎，國內(nèi)終端補(bǔ)庫基本完成，對遠(yuǎn)期貨物興趣低迷俄羅斯遠(yuǎn)期煉焦煤市場暫穩(wěn)運行，個別礦山主流品牌報價持穩(wěn)，臨近假期市場參與者采買意愿趨弱，觀望情緒較濃 進(jìn)口港口方面，29日海運煉焦煤港口現(xiàn)貨弱勢運行。

盤點

Mysteel盤點：遠(yuǎn)期海運煉焦煤暫穩(wěn)運行，港口煉焦煤市場成交有限

【進(jìn)口煤炭】26日進(jìn)口煉焦煤遠(yuǎn)期市場暫穩(wěn)運行澳大利亞遠(yuǎn)期海外煉焦煤一線主焦CFR205.0美金/噸，日環(huán)比暫無變化澳大利亞遠(yuǎn)期煉焦煤市場國際終端用戶對高價貨物保持謹(jǐn)慎，國內(nèi)下游多以現(xiàn)貨補(bǔ)充為主，對遠(yuǎn)期貨物意向偏弱俄羅斯遠(yuǎn)期煉焦煤市場暫穩(wěn)運行，部分煤種礦山多等待下游對新盤的反饋，市場接貨段意向放緩，觀望意愿濃厚 進(jìn)口港口方面，28日海運煉焦煤港口現(xiàn)貨弱穩(wěn)運行港口去庫一般，雙焦期貨休市，整體終端市場采貨積極性有限，期現(xiàn)商報價持穩(wěn)，市場詢盤尚可但實盤成交有限，部分煤種因剛需成交降10元/噸。

盤點

Mysteel周報：本周東北鋼管價格趨弱運行 需求釋放緩慢（9.19-9.26）

沈陽市場主流規(guī)格無縫管報價在4170元/噸，長春市場報價4250元/噸，哈爾濱市場報價4280元/噸，區(qū)域間價差保持穩(wěn)定市場方面，原材料管坯價格震蕩趨弱，黑色系期貨市場小幅震蕩低位運行，對市場心態(tài)形成壓制終端需求復(fù)蘇力度不及預(yù)期，部分工程項目開工進(jìn)度緩慢，導(dǎo)致實際采購需求偏弱成本支撐力度有所減弱隨著煤炭保供政策效果顯現(xiàn)，供應(yīng)趨于寬松，市場對焦炭價格存在看降預(yù)期同時，鐵水產(chǎn)量回升乏力以及進(jìn)口鐵礦價格承壓，使得成材成本端存在下行風(fēng)險。

一周回顧

Mysteel：9月28日國內(nèi)市場化工煤價格行情

28日國內(nèi)市場化工煤價格偏弱運行主產(chǎn)區(qū)多數(shù)煤礦維持正常生產(chǎn)銷售，整體煤炭供應(yīng)量較為充足；臨近雙節(jié)假期，終端階段性需求釋放基本結(jié)束，周邊煤廠及貿(mào)易商保持觀望，市場情緒有所回落目前產(chǎn)地出貨節(jié)奏稍有放緩，價格逐漸回落下游方面，今日國內(nèi)甲醇市場整體交投顯清淡，周日期貨休市，整體市場缺乏指導(dǎo)性，且國慶長假臨近，上游企業(yè)預(yù)售、下游備貨需求均陸續(xù)接近尾聲，上下游多合同消化為主；今日國內(nèi)尿素市場氛圍整體表現(xiàn)依舊冷清，市場難有上漲動力，貿(mào)易商及工廠多有讓利出貨表現(xiàn)，假期臨近工廠雖存在待發(fā)支撐，但市場氛圍不足，下游拿貨情緒偏低，價格弱勢運行。

日評

[乙二醇月評]：供需預(yù)期偏弱 乙二醇市場震蕩下行（2025年9月）

月內(nèi)原料端煤炭價格有所反彈，原油端區(qū)間持穩(wěn)震蕩，整體成本端表現(xiàn)穩(wěn)中偏強(qiáng)，然自身供需邊際惡化的預(yù)期—供應(yīng)端新裝置投產(chǎn)與存量裝置重啟，市場對遠(yuǎn)期供需累庫的擔(dān)憂情緒主導(dǎo)下，價格下沉明顯雖月內(nèi)港口庫存保持低位、月中庫存水平更是跌至5年來低點，但未來新增投產(chǎn)計劃影響下，期貨盤面承壓明顯，市場強(qiáng)現(xiàn)實弱預(yù)期主導(dǎo)下，乙二醇月內(nèi)表現(xiàn)以強(qiáng)基差弱價格為主，現(xiàn)貨基差最高走強(qiáng)至152的水平，此后基差回落至60附近，華東現(xiàn)貨價格從月初的4510元/噸，下跌至月末的4300元/噸附近徘徊整理。

周/月評

Mysteel黑色市場周度觀察：政策預(yù)期與旺季補(bǔ)庫定義價格方向，成材需求與鋼廠利潤主導(dǎo)彈性空間

上周初，隨著八月一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的發(fā)布，國家統(tǒng)計局再提反內(nèi)卷治理的帶動作用，再疊加消息面繼續(xù)釋放對企業(yè)無序競爭、重點行業(yè)產(chǎn)能治理的信號，市場中長期預(yù)期和心態(tài)又開始邊際回暖 此外，大宗商品對低通脹格局的改善作用也被市場認(rèn)為有所提升，恰逢前期能源局的煤炭產(chǎn)量核查行動逐漸進(jìn)入下一階段，市場對中長期煤炭供給上升難度加大抱有預(yù)期，上周雙焦期貨價格領(lǐng)漲為主，帶動黑色系整體價格重心上移 與此同時，現(xiàn)貨方面同樣也由雙焦價格率先上漲，除宏觀和政策因素導(dǎo)致的整體情緒回暖外，也正好臨近國慶節(jié)前補(bǔ)庫時間節(jié)點，貿(mào)易商備貨增加帶動煤焦價格率先企穩(wěn)回升。

觀點

Mysteel：9月24日國內(nèi)市場化工煤價格行情

24日國內(nèi)市場化工煤價格偏強(qiáng)運行主產(chǎn)區(qū)多數(shù)煤礦維持正常生產(chǎn)銷售，整體煤炭供應(yīng)量較為充足；近期因下游節(jié)前補(bǔ)庫需求釋放，坑口煤價集中性上漲，近兩日隨著下游節(jié)前補(bǔ)庫接近尾聲，采購節(jié)奏有所放緩，個別漲速過快的煤礦開始小幅下調(diào)煤價下游方面，今日國內(nèi)甲醇市場區(qū)域化窄幅整理，受期貨盤面小漲、港口到貨不及預(yù)期致去庫等刺激，日內(nèi)沿海市場隨行小漲10-30元/噸不等；尿素市場報價弱勢下行，現(xiàn)階段下游節(jié)前雖有適量采購需求釋放，但整體成交氛圍一般，貿(mào)易商受市場情緒影響，接貨較為謹(jǐn)慎，工廠多下調(diào)報價銷售，部分工廠降價后收單見好，預(yù)計短時尿素市場價格跌勢放緩。

日評