煤炭行業(yè)當(dāng)月利潤年內(nèi)首次轉(zhuǎn)正

此外，2020年1-11月，煤炭開采和洗選業(yè)營業(yè)成本12581.5億元，同比下降8.1%采礦業(yè)營業(yè)成本25469.1億元，同比下降5.2% 國家統(tǒng)計(jì)局表示，隨著采暖季到來，動(dòng)力煤需求增加、價(jià)格上漲，帶動(dòng)煤炭行業(yè)利潤加速修復(fù)，11月份當(dāng)月利潤同比增長9.1%，增速年內(nèi)首次實(shí)現(xiàn)正增長

爐料

[利潤]:中國尿素樣本生產(chǎn)理論利潤周數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)(20251211）

截止2025年12月11日(第50周），中國尿素樣本企業(yè)理論利潤：煤制固定床工藝?yán)碚?em class='keyword'>利潤為-247元/噸，較上周減幅8.81%；煤制新型水煤漿工藝?yán)碚?em class='keyword'>利潤139元/噸，較上周減幅6.71%；氣制工藝?yán)碚?em class='keyword'>利潤-238元/噸，較上周持平。

隆眾數(shù)據(jù)發(fā)布

[數(shù)據(jù)分析]: 中國尿素樣本理論利潤周數(shù)據(jù)分析(20251211）

一、樣本利潤趨勢(shì)定性分析 截止2025年12月11日(第50周），中國尿素樣本企業(yè)理論利潤：煤制固定床工藝?yán)碚?em class='keyword'>利潤為-247元/噸，較上周減幅8.81%；煤制新型水煤漿工藝?yán)碚?em class='keyword'>利潤139元/噸，較上周減幅6.71%；氣制工藝?yán)碚?em class='keyword'>利潤-238元/噸，較上周持平。

隆眾數(shù)據(jù)分析

Mysteel周報(bào)：華中一周產(chǎn)經(jīng)——周內(nèi)價(jià)格漲后持穩(wěn) 成交氛圍漸冷

1—10月份，采礦業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額7123.3億元，同比下降27.8%；制造業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額45050.3億元，增長7.7%；電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額7329.3億元，增長9.5% 1—10月份，主要行業(yè)利潤情況如下：有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)利潤同比增長14.0%，電力、熱力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)增長13.1%，計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)增長12.8%，農(nóng)副食品加工業(yè)增長8.5%，電氣機(jī)械和器材制造業(yè)增長7.0%，通用設(shè)備制造業(yè)增長6.2%，專用設(shè)備制造業(yè)增長5.0%，汽車制造業(yè)增長4.4%，非金屬礦物制品業(yè)增長1.0%，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)同比由虧轉(zhuǎn)盈，石油、煤炭及其他燃料加工業(yè)同比減虧，化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)下降5.4%，紡織業(yè)下降6.1%，石油和天然氣開采業(yè)下降12.5%，煤炭開采和洗選業(yè)下降49.2%。

周報(bào)

汪建華：鋼企如何實(shí)現(xiàn) “冬去春來”？ 強(qiáng)自律、“反內(nèi)卷”、 控庫存！

雖然今年初以來粗鋼產(chǎn)量實(shí)現(xiàn)同比下降，但與需求的動(dòng)態(tài)適配度仍偏低，供給端總體仍保持高位這樣下去，今冬明春鋼材庫存壓力必定巨大，尤其是明年春節(jié)后的庫存壓力可能會(huì)導(dǎo)致明年上半年都難以承受，鋼企必須認(rèn)清當(dāng)前形勢(shì) 只有積極控產(chǎn)，才能贏得未來今年前10個(gè)月，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)利潤總額達(dá)到1053.2億元，成績來之不易，既是全行業(yè)共同努力的結(jié)果（今年5月中旬到8月上旬，鋼材庫存處于近10年同期最低水平），又是向煤炭行業(yè)“逼”來的讓利，更離不開海外市場(chǎng)消化國內(nèi)供給壓力的“貢獻(xiàn)”（今年前10個(gè)月鋼坯出口同比增長157.22%）。

聚焦

百年建筑：全線推漲，江蘇水泥打響年末“利潤保衛(wèi)戰(zhàn)”

當(dāng)前水泥價(jià)格已長期處于低位運(yùn)行狀態(tài)，多數(shù)企業(yè)陷入微利甚至虧損境地本次協(xié)同推漲的核心動(dòng)因在于通過價(jià)格調(diào)整改善企業(yè)經(jīng)營狀況，維護(hù)行業(yè)基本利潤空間 2、自六月底以來，煤炭價(jià)格持續(xù)上漲態(tài)勢(shì)未改，直接推高了窯線企業(yè)的生產(chǎn)成本同時(shí)，水泥熟料原材料價(jià)格同步上漲，進(jìn)一步壓縮了水泥生產(chǎn)企業(yè)的利潤空間成本端的持續(xù)壓力成為本輪推漲的重要支撐因素但值得關(guān)注的是，徐州方向熟料價(jià)格已探至全年低點(diǎn)，目前報(bào)價(jià)僅為190元/噸。

日評(píng)

[利潤]:中國尿素樣本生產(chǎn)理論利潤周數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)(20251204）

截止2025年12月4日(第49周），中國尿素樣本企業(yè)理論利潤：煤制固定床工藝?yán)碚?em class='keyword'>利潤為-227元/噸，較上周增幅23.57%；煤制新型水煤漿工藝?yán)碚?em class='keyword'>利潤149元/噸，較上周增幅67.42%；氣制工藝?yán)碚?em class='keyword'>利潤-238元/噸，較上周增幅17.36%。

隆眾數(shù)據(jù)發(fā)布

[數(shù)據(jù)分析]: 中國尿素樣本理論利潤周數(shù)據(jù)分析(20251204）

一、樣本利潤趨勢(shì)定性分析 截止2025年12月4日(第49周），中國尿素樣本企業(yè)理論利潤：煤制固定床工藝?yán)碚?em class='keyword'>利潤為-227元/噸，較上周增幅23.57%；煤制新型水煤漿工藝?yán)碚?em class='keyword'>利潤149元/噸，較上周增幅67.42%；氣制工藝?yán)碚?em class='keyword'>利潤-238元/噸，較上周增幅17.36%。

隆眾數(shù)據(jù)分析

Mysteel：煤焦國際市場(chǎng)熱點(diǎn)動(dòng)態(tài)（2025.11.28）

他坦言行業(yè)利潤將受擠壓，但認(rèn)為煤炭特許權(quán)使用費(fèi)貢獻(xiàn)遠(yuǎn)低于油氣行業(yè)，存在在不損害行業(yè)生存能力前提下的增收空間此次政策調(diào)整與計(jì)劃于2026年生效的15%黃金出口稅將同步推進(jìn)，后者預(yù)計(jì)可帶來2萬億至6萬億印尼盾的額外財(cái)政收入

日評(píng)

Mysteel：化工煤價(jià)弱勢(shì)運(yùn)行 尿素企業(yè)利潤修復(fù)

據(jù)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，尿素樣本企業(yè)無煙塊煤到廠均價(jià)為862元/噸，參考實(shí)際到廠煤炭價(jià)格，推算行業(yè)成本水平，固定床企業(yè)完全成本大約1600-1650元/噸不等，利潤-20-80元/噸不等 需求方面，近期國內(nèi)農(nóng)業(yè)儲(chǔ)備需求階段性逢低采購增加，工業(yè)復(fù)合肥開工率同比回升，板材、三聚氰胺需求相對(duì)平淡，企業(yè)采買積極性一般，以剛需為主，尿素市場(chǎng)報(bào)價(jià)堅(jiān)挺運(yùn)行，但下游拿貨情緒稍顯謹(jǐn)慎，漲價(jià)空間或?qū)⒂邢蕖?/p>

煤焦熱點(diǎn)

國家統(tǒng)計(jì)局：1-10月全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤增長1.9%

1—10月份，主要行業(yè)利潤情況如下：有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)利潤同比增長14.0%，電力、熱力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)增長13.1%，計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)增長12.8%，農(nóng)副食品加工業(yè)增長8.5%，電氣機(jī)械和器材制造業(yè)增長7.0%，通用設(shè)備制造業(yè)增長6.2%，專用設(shè)備制造業(yè)增長5.0%，汽車制造業(yè)增長4.4%，非金屬礦物制品業(yè)增長1.0%，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)同比由虧轉(zhuǎn)盈，石油、煤炭及其他燃料加工業(yè)同比減虧，化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)下降5.4%，紡織業(yè)下降6.1%，石油和天然氣開采業(yè)下降12.5%，煤炭開采和洗選業(yè)下降49.2%。

國內(nèi)

國家統(tǒng)計(jì)局：1-10月鋼鐵行業(yè)盈利1053.2億元

1—10月份，主要行業(yè)利潤情況如下：有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)利潤同比增長14.0%，電力、熱力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)增長13.1%，計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)增長12.8%，農(nóng)副食品加工業(yè)增長8.5%，電氣機(jī)械和器材制造業(yè)增長7.0%，通用設(shè)備制造業(yè)增長6.2%，專用設(shè)備制造業(yè)增長5.0%，汽車制造業(yè)增長4.4%，非金屬礦物制品業(yè)增長1.0%，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)同比由虧轉(zhuǎn)盈，石油、煤炭及其他燃料加工業(yè)同比減虧，化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)下降5.4%，紡織業(yè)下降6.1%，石油和天然氣開采業(yè)下降12.5%，煤炭開采和洗選業(yè)下降49.2%。

鋼材

[利潤]:中國尿素樣本生產(chǎn)理論利潤周數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)(20251127）

尿素預(yù)估：因?yàn)閰⒖紩x煤價(jià)格，而晉煤價(jià)格偏高，所以參考實(shí)際市場(chǎng)煤炭價(jià)格，推算主流區(qū)域行業(yè)成本水平，固定床完全成本大約1600-1700元/噸上下，新型煤氣化完全成本1400-1500元/噸附近，而對(duì)應(yīng)主流區(qū)域企業(yè)的利潤水平，大約負(fù)200-正200元/噸左右。

隆眾數(shù)據(jù)發(fā)布

2025首屆中國無煙煤冶金用煤及進(jìn)出口市場(chǎng)研討會(huì)圓滿落幕

在鐵水持續(xù)下降的預(yù)期中，焦煤也有回調(diào)預(yù)期，待鐵水見底，冬儲(chǔ)來臨時(shí)，焦煤或還有行情中長期市場(chǎng)展望： 2026年整體還是趨于震蕩行情，如果明年延續(xù)今年下半年的安全環(huán)保政策，煤炭大概率還是會(huì)偏強(qiáng)一些但煤炭大的方向并沒有反轉(zhuǎn)，核心還是下游材的消費(fèi)沒有改善，鋼鐵行業(yè)的供給過剩還沒出清，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈就難有反轉(zhuǎn)，低硫主焦大概還是圍繞1500上下震蕩，低于1000也不太可能了，往下成本支撐也很明顯，同樣往上也很難漲太高，因?yàn)橄掠武摬南M(fèi)和利潤空間有限，所以整體應(yīng)該還是維持震蕩行情，等待產(chǎn)能出清才有可能再次迎來牛市行情。

會(huì)議報(bào)道

[數(shù)據(jù)分析]: 中國尿素樣本理論利潤周數(shù)據(jù)分析(20251127）

主要原因：本周煤頭和氣頭成本相對(duì)穩(wěn)定，主要受尿素價(jià)格上調(diào)影響，成本跟隨調(diào)整 尿素預(yù)估：因?yàn)閰⒖紩x煤價(jià)格，而晉煤價(jià)格偏高，所以參考實(shí)際市場(chǎng)煤炭價(jià)格，推算主流區(qū)域行業(yè)成本水平，固定床完全成本大約1600-1700元/噸上下，新型煤氣化完全成本1400-1500元/噸附近，而對(duì)應(yīng)主流區(qū)域企業(yè)的利潤水平，大約負(fù)200-正200元/噸左右。

隆眾數(shù)據(jù)分析

[隆眾聚焦]：DMF成本導(dǎo)向力增加，需求制約始終貫穿

產(chǎn)業(yè)鏈利潤的轉(zhuǎn)移，是成本、供應(yīng)、需求多重因素作用的結(jié)果2025年相比2024年，上游產(chǎn)品價(jià)格起伏較為明顯，下游PU漿料行業(yè)價(jià)格、利潤波動(dòng)有限D(zhuǎn)MF生產(chǎn)利潤率較去年稍有回升但仍呈現(xiàn)虧損狀態(tài)，年內(nèi)各月份表現(xiàn)也存在一定差異，但整體較往年仍徘徊在低位，DMF年均價(jià)跌幅約15%、甲醇、合成氨以及PU漿料年均價(jià)都呈現(xiàn)下跌狀態(tài)，而煤制甲醇的年均利潤環(huán)比提升，主因煤炭價(jià)格年內(nèi)大幅下降，成本壓力緩解，而合成氨市場(chǎng)價(jià)格的環(huán)比下跌，造成了其年度利潤的持續(xù)收縮，且年內(nèi)有倒掛情況出現(xiàn)；下游PU漿料行業(yè)利潤微薄，較往年市場(chǎng)均價(jià)、生產(chǎn)利潤等都有收縮。

熱點(diǎn)聚焦

2026年第二屆鐵合金商品周暨第十六屆中國鐵合金產(chǎn)業(yè)大會(huì)圓滿落幕

首先汪建華先生提出，2025年作為“守望價(jià)值”的關(guān)鍵一年，行業(yè)在復(fù)雜環(huán)境中取得階段性成果，而2026年將成為價(jià)值真正回歸的重要節(jié)點(diǎn)2025年鋼鐵行業(yè)“守望價(jià)值”成效顯著，企業(yè)盈利狀況持續(xù)好轉(zhuǎn)1-9月黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)累計(jì)利潤達(dá)973.4億元，盈利改善的根本原因是行業(yè)向煤炭行業(yè)擠壓成本空間，次要原因則是海外市場(chǎng)的拓展貢獻(xiàn)通過“以價(jià)換量”的策略，中國鋼材出口在全球市場(chǎng)保持了較強(qiáng)競爭力，成為盈利增長的重要支撐。

會(huì)議

廣州期貨：玻璃市場(chǎng)分歧較大

利潤分化是支撐產(chǎn)能釋放的關(guān)鍵因素：以煤炭、石油焦為燃料的企業(yè)毛利分別在35元/噸、12元/噸，即便天然氣工藝企業(yè)仍處于虧損狀態(tài)，這種“部分虧損、整體微利”的格局，也使得企業(yè)主動(dòng)冷修意愿降至年內(nèi)低位，供應(yīng)端“減量難、增量易”的特征愈發(fā)清晰 需求偏弱成核心壓制 需求偏弱是壓制玻璃價(jià)格的“核心錨”，而房地產(chǎn)行業(yè)的調(diào)整則是需求偏弱的根源作為占玻璃消費(fèi)70%的下游領(lǐng)域，房地產(chǎn)全鏈條數(shù)據(jù)持續(xù)承壓。

市場(chǎng)播報(bào)

汪建華：價(jià)值回歸——中國鋼材市場(chǎng)回顧與展望

汪建華先生指出，2025年鋼鐵行業(yè)“守望價(jià)值”成效顯著，企業(yè)盈利狀況持續(xù)好轉(zhuǎn)1-9月黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)累計(jì)利潤達(dá)973.4億元，盈利改善的根本原因是行業(yè)向煤炭行業(yè)擠壓成本空間，次要原因則是海外市場(chǎng)的拓展貢獻(xiàn)數(shù)據(jù)顯示，1-9月鋼材同比多出口741萬噸，鋼坯同比多出口732萬噸，通過“以價(jià)換量”的策略，中國鋼材出口在全球市場(chǎng)保持了較強(qiáng)競爭力，成為盈利增長的重要支撐不過他也提到，2025年鋼鐵市場(chǎng)仍面臨諸多挑戰(zhàn)，鋼價(jià)呈現(xiàn)“跌跌不休”的內(nèi)卷態(tài)勢(shì)，建筑鋼材情緒指數(shù)波動(dòng)反復(fù)，市場(chǎng)供需處于“乍暖還寒”的狀態(tài)，預(yù)期與現(xiàn)實(shí)的博弈持續(xù)上演。

會(huì)議

[數(shù)據(jù)分析]: 中國尿素樣本理論利潤周數(shù)據(jù)分析(20251120）

主要原因：本周煤頭成本穩(wěn)定，主要受尿素價(jià)格變動(dòng)影響，利潤有所調(diào)整，氣頭成本因天然氣價(jià)格略有浮動(dòng)，成本略調(diào)整，其利潤窄幅走弱 尿素預(yù)估：因?yàn)閰⒖紩x煤價(jià)格，而晉煤價(jià)格偏高，所以參考實(shí)際市場(chǎng)煤炭價(jià)格，推算主流區(qū)域行業(yè)成本水平，固定床完全成本大約1600-1700元/噸上下，新型煤氣化完全成本1400-1500元/噸附近，而對(duì)應(yīng)主流區(qū)域企業(yè)的利潤水平，大約負(fù)200-正200元/噸左右。

隆眾數(shù)據(jù)分析