廣發(fā)期貨：節(jié)后煤炭產(chǎn)地煤價(jià)反彈，下游補(bǔ)庫需求回暖

【期現(xiàn)】截至10月15日收盤，焦煤期貨震蕩走勢，以收盤價(jià)統(tǒng)計(jì)，焦煤主力2601合約下跌2.5（-0.22%）至1151.0，焦煤遠(yuǎn)月2605合約下跌5.5（-0.45%）至1228.5，1-5價(jià)差走強(qiáng)至-78.0S1.3G75山西主焦煤（介休）倉單1270元/噸，環(huán)比持平，基差+119.0元/噸；S1.3G75主焦煤（蒙5）沙河驛倉單1206元/噸（對(duì)標(biāo)），環(huán)比持平，蒙5倉單基差+55.0元/噸。

機(jī)構(gòu)

中信證券：煤炭需求和煤價(jià)預(yù)期回暖的概率在回升

中信證券研報(bào)指出，當(dāng)前板塊估值已經(jīng)反映了今年以來的煤價(jià)下行壓力，也出現(xiàn)了部分“破凈”公司，板塊估值有安全邊際在多維度的政策疊加下，煤炭需求和煤價(jià)預(yù)期回暖的概率在回升，疊加板塊機(jī)構(gòu)配置較低，后續(xù)板塊存在反彈的潛力，公司建議沿兩條主線配置公司：一是具備持續(xù)分紅能力且股價(jià)彈性較好的兗礦能源、山煤國際、潞安環(huán)能等，二是“估值”破凈但中報(bào)業(yè)績表現(xiàn)相對(duì)較好的淮北礦業(yè)、中煤能源、平煤股份。

爐料

銀河證券：煤炭供給偏緊釋放，需求回暖預(yù)期增強(qiáng)

中國銀河證券表示，根據(jù)10月煤炭生產(chǎn)數(shù)據(jù)，供給端，原煤產(chǎn)地端/進(jìn)口端均環(huán)比回落，原煤釋放保持平穩(wěn)趨勢；庫存端，11月港口煤炭庫存低位回升，電廠庫存處于高位，煤炭近期仍在累庫階段，進(jìn)入迎峰度冬旺季，預(yù)計(jì)庫存壓力下一階段將有所緩解需求端，發(fā)電量數(shù)據(jù)顯示，10月火電發(fā)電量增速放緩，水電降幅收窄，核電由降轉(zhuǎn)升，風(fēng)電、太陽能發(fā)電保持較快增長；下游非電煤需求方面，鋼鐵仍顯示同比修復(fù)，建材需求持續(xù)低迷，隨著地產(chǎn)鏈筑底回升，建材需求有望迎來拐點(diǎn)。

爐料

[動(dòng)力煤日評(píng)]：動(dòng)力煤市場供應(yīng)回暖 煤炭價(jià)格震蕩運(yùn)行（20220905）

煤炭 國內(nèi)市場 日評(píng) 評(píng)論

相關(guān)產(chǎn)品

Mysteel盤點(diǎn)：動(dòng)力煤市場供應(yīng)回暖 煤炭價(jià)格震蕩運(yùn)行

【Mysteel動(dòng)力煤】5日動(dòng)力煤市場供應(yīng)回暖 煤炭價(jià)格震蕩運(yùn)行 產(chǎn)地方面，動(dòng)力煤市場震蕩運(yùn)行內(nèi)蒙區(qū)域月初煤管票充裕，煤礦恢復(fù)正常生產(chǎn)，供應(yīng)量略有提高，但優(yōu)先以剛需及長協(xié)客戶拉運(yùn)為主，市場煤供應(yīng)量較少，多數(shù)礦區(qū)無存煤積累，煤炭價(jià)格以穩(wěn)為主，因疫情影響，運(yùn)輸周轉(zhuǎn)率下降，運(yùn)價(jià)小幅上行；陜西區(qū)域，榆陽、橫山及府谷礦區(qū)活躍度一般，煤炭價(jià)格以穩(wěn)為主，個(gè)別煤礦有做下行調(diào)整，神木區(qū)域隨著復(fù)產(chǎn)礦區(qū)增多，部分煤礦價(jià)格有所回調(diào)，需求端支撐主要以境內(nèi)及鄰近省份為主，中長途運(yùn)力受疫情影響周轉(zhuǎn)率較差。

盤點(diǎn)

Mysteel早讀：全國煤炭日產(chǎn)超1200萬噸，建筑鋼材成交量明顯回暖

其中，山西省、陜西省產(chǎn)量分別保持在350萬噸、200萬噸左右的高位水平，內(nèi)蒙古自治區(qū)近幾日降雪結(jié)束后加快恢復(fù)正常生產(chǎn)，產(chǎn)量已超過370萬噸，創(chuàng)本月新高預(yù)計(jì)下一階段，隨著天氣回暖，晉陜蒙煤炭主產(chǎn)地生產(chǎn)供應(yīng)將趨于穩(wěn)定，煤炭供應(yīng)水平將繼續(xù)提升 ◎國家發(fā)改委批復(fù)3個(gè)煤礦建設(shè)項(xiàng)目，共計(jì)1900萬噸詳情>> ◎2月21日，遷安解除重點(diǎn)時(shí)間段空氣質(zhì)量保障措施。

資訊

Mysteel盤點(diǎn)：遠(yuǎn)期海運(yùn)煉焦煤漲跌互現(xiàn)，港口煉焦煤市場成交寥寥

【進(jìn)口煤炭】11日進(jìn)口煉焦煤遠(yuǎn)期市場漲跌互現(xiàn)澳大利亞遠(yuǎn)期海外煉焦煤一線主焦CFR223.0美金/噸，日環(huán)比上漲1美金澳大利亞遠(yuǎn)期煉焦煤市場交投氛圍回暖，市場報(bào)還盤活躍，買家詢盤意愿上行，報(bào)還差距縮小俄羅斯遠(yuǎn)期煉焦煤市場偏弱運(yùn)行，Low Vol Coking coal type A（K10）截標(biāo)兩船（原煤），截標(biāo)價(jià)格有所下降 進(jìn)口港口方面，11日海運(yùn)煉焦煤港口現(xiàn)貨弱穩(wěn)運(yùn)行目前終端利潤不佳，對(duì)原料端按需采購，并未有明顯補(bǔ)庫跡象，同時(shí)焦煤期貨盤面大幅下跌，嚴(yán)重影響現(xiàn)貨市場信心，港口煉焦煤現(xiàn)貨成交寥寥。

盤點(diǎn)

[隆眾聚焦]：供需預(yù)期悲觀主導(dǎo)市場情緒 乙二醇跌勢延續(xù)

部分小型工廠已采取減產(chǎn)或停產(chǎn)措施，規(guī)模以上企業(yè)目前尚維持穩(wěn)定運(yùn)行展望后市，春季訂單詢價(jià)氣氛正逐步升溫，市場等待進(jìn)一步動(dòng)向指引近期在“雙十二”等促銷節(jié)點(diǎn)帶動(dòng)下，市場有望實(shí)現(xiàn)階段性回暖，但時(shí)間和空間將有限 綜上所述，國際油價(jià)小幅反彈，煤炭價(jià)格延續(xù)下跌，成本端對(duì)市場影響力弱化；供需格局來看，近期供應(yīng)壓力有所緩解；下游聚酯企業(yè)庫存累積，暫剛需穩(wěn)定，但傳統(tǒng)淡季影響下，對(duì)原料采買熱情回落；供需預(yù)期轉(zhuǎn)弱仍主導(dǎo)市場情緒，短線市場積弱難反，市場內(nèi)外無利好提振下，預(yù)計(jì)華東現(xiàn)貨自提價(jià)格在3680-3730元/噸區(qū)間運(yùn)行。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：尿素：漲了這么久，還能漲嗎？

11月份煤炭價(jià)格整體呈現(xiàn)上漲，導(dǎo)致尿素煤炭到廠上漲50元/噸附近相應(yīng)尿素企業(yè)成本也在提升，雖然今年下半年尿素企業(yè)一直處于低利潤狀態(tài)，部分企業(yè)還處于虧損狀態(tài)，但因有出口的以外補(bǔ)內(nèi)，高成本的尿素企業(yè)仍然可以生存雖然尿素不斷在新產(chǎn)能釋放下，日產(chǎn)高位運(yùn)行，但四季度尿素還是出現(xiàn)了觸底反彈，穩(wěn)步回暖的趨勢 五、期貨價(jià)格偏強(qiáng)震蕩 不管是對(duì)基本面的考慮還是所不知道的背后邏輯，期貨近期所呈現(xiàn)出來的則是偏強(qiáng)震蕩狀態(tài)，一定程度提振了現(xiàn)貨市場交易情緒。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：12月3日國內(nèi)市場化工煤價(jià)格行情

3日國內(nèi)市場化工煤價(jià)格偏弱運(yùn)行主產(chǎn)區(qū)多數(shù)煤礦維持正常生產(chǎn)銷售，整體煤炭供應(yīng)量較為充足；近期港口交投氛圍冷清，下游需求釋放不佳，價(jià)格持續(xù)走弱，產(chǎn)地周邊站臺(tái)與貿(mào)易商拉運(yùn)積極性不高，采購節(jié)奏放緩，市場觀望情緒漸濃，目前坑口價(jià)格基本下跌為主下游方面，今日國內(nèi)甲醇市場內(nèi)地庫存低位、需求外采弱化供需矛盾，盤面情緒回暖支撐港口甲醇小漲，短期行情偏強(qiáng)，需密切關(guān)注港口外輪接貨動(dòng)態(tài)；今日尿素市場報(bào)價(jià)堅(jiān)挺運(yùn)行，下游剛需及儲(chǔ)備需求持續(xù)跟進(jìn)，企業(yè)新單成交尚可，工廠因待發(fā)訂單支撐，挺價(jià)意愿較為明顯，下游拿貨情緒稍顯謹(jǐn)慎。

日評(píng)

[船用油]：航運(yùn)市場向好，11月內(nèi)貿(mào)重油庫存增加

東北、華南區(qū)域庫存大幅擴(kuò)張：東北地區(qū)作為冬季煤炭、糧食等物資的核心調(diào)出區(qū)域之一，11月份本地航運(yùn)需求快速回暖，船東補(bǔ)油意愿增加，帶動(dòng)船燃批發(fā)商備貨情緒上升華南地區(qū)部分供應(yīng)商從北方區(qū)域調(diào)運(yùn)資源補(bǔ)充本地庫存，同時(shí)區(qū)域內(nèi)批發(fā)商出貨備貨及出貨增速，共同推動(dòng)庫存實(shí)現(xiàn)當(dāng)月國內(nèi)最大增幅；華北地區(qū)庫存小幅抬升：冬季能源保供啟動(dòng)帶動(dòng)本地航運(yùn)需求小幅回暖，但區(qū)域內(nèi)供油商延續(xù) “低庫存 + 穩(wěn)供應(yīng)” 策略，僅基于剛需適度補(bǔ)庫，因此重油庫存呈溫和增長、波動(dòng)相對(duì)平穩(wěn)；山東、華東區(qū)域庫存環(huán)比收縮：山東地區(qū)依托船燃混兌成本優(yōu)勢，商家競價(jià)出貨節(jié)奏加快，庫存消化速度高于補(bǔ)庫速度；同時(shí)本地混兌產(chǎn)能充足，供應(yīng)商采取 “按需生產(chǎn)、輕庫存” 模式，導(dǎo)致庫存小幅收縮。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：低位買氣回升 乙二醇探底反彈

截止11月21日，WTI收至每桶58.06美元，布油收至每桶62.56美元全球經(jīng)濟(jì)和需求表現(xiàn)依然不佳，需求仍呈現(xiàn)改善緩慢特征；整體來看，預(yù)計(jì)本周原油價(jià)格維持低位運(yùn)行 2、煤炭：供應(yīng)偏緊的格局短期內(nèi)難以緩解，疊加部分鐵路線路和站臺(tái)的煤炭運(yùn)費(fèi)重新調(diào)整，發(fā)運(yùn)成本再次浮動(dòng)，整體市場呈現(xiàn)有價(jià)無市格局；受益于冬季取暖與工業(yè)用電負(fù)荷的雙重支撐，加之年底項(xiàng)目建設(shè)帶來的耗煤量增加的預(yù)期等，下游需求預(yù)計(jì)將持續(xù)回暖；若天氣寒冷度增強(qiáng)且尤其各港口去庫加快，優(yōu)質(zhì)煤會(huì)再次緊俏，煤價(jià)有望再次進(jìn)入上漲通道。

熱點(diǎn)聚焦

2026年第二屆鐵合金商品周暨第十六屆中國鐵合金產(chǎn)業(yè)大會(huì)圓滿落幕

最后，喬景君女士對(duì)2026年蘭炭市場做出預(yù)測她認(rèn)為：2026年蘭炭價(jià)格預(yù)計(jì)呈溫和上漲、波動(dòng)加劇態(tài)勢若2026年煤炭價(jià)格整體上漲5%—10%，將直接推高蘭炭生產(chǎn)成本約3%—7%若鋼材價(jià)格回暖或超低排放改造加速，將帶動(dòng)蘭炭需求增長；同時(shí)電石、化工需求穩(wěn)定，民用清潔燃料推廣也將增加需求；鎳鐵、鉻鐵蘭炭需求穩(wěn)步增加供應(yīng)端主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)能釋放將增加供給，但環(huán)保限產(chǎn)與區(qū)域運(yùn)輸（如鐵路運(yùn)費(fèi)政策）可能影響實(shí)際供應(yīng)節(jié)奏，加劇階段性波動(dòng)。

會(huì)議

Mysteel：11月20日國內(nèi)市場化工煤價(jià)格行情

20日國內(nèi)市場化工煤價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行主產(chǎn)區(qū)多數(shù)煤礦維持正常生產(chǎn)銷售，整體煤炭供應(yīng)量較為充足；近日坑口交投氛圍較為活躍，下游用戶及站臺(tái)貿(mào)易商拉運(yùn)節(jié)奏加快，產(chǎn)地到礦車輛明顯增加，礦區(qū)普遍出貨較好，坑口煤價(jià)跟漲增多下游方面，甲醇市場內(nèi)地貨源趨緊帶動(dòng)成交回暖，但港口供應(yīng)持續(xù)承壓，疊加盤面創(chuàng)下新低壓制市場情緒，當(dāng)前行業(yè)拐點(diǎn)尚未顯現(xiàn)；今日尿素市場報(bào)價(jià)穩(wěn)中小漲，現(xiàn)階段農(nóng)業(yè)需求減弱，工業(yè)和儲(chǔ)備需求適量拿貨，工廠因待發(fā)訂單支撐，報(bào)價(jià)暫保持堅(jiān)挺。

日評(píng)

[液化天然氣]：11月上旬國內(nèi)供需雙增 后市預(yù)計(jì)需求帶動(dòng)下仍有上行空間

【導(dǎo)語】：2025年11月上旬，國內(nèi)供需雙增。

熱點(diǎn)聚焦

喬景君：2025年蘭炭市場格局重塑及未來機(jī)會(huì)窗口

并對(duì)12月份蘭炭市場做出預(yù)測，喬景君女士認(rèn)為12月對(duì)蘭炭需求相較穩(wěn)定，蘭炭價(jià)格過多關(guān)注點(diǎn)仍在原料端塊煤價(jià)格走勢上，蘭炭價(jià)格或在高成本壓力下，承壓堅(jiān)挺價(jià)格 最后，喬景君女士對(duì)2026年蘭炭市場做出預(yù)測她認(rèn)為：2026年蘭炭價(jià)格預(yù)計(jì)呈溫和上漲、波動(dòng)加劇態(tài)勢若2026年煤炭價(jià)格整體上漲5%—10%，將直接推高蘭炭生產(chǎn)成本約3%—7%若鋼材價(jià)格回暖或超低排放改造加速，將帶動(dòng)蘭炭需求增長；同時(shí)電石、化工需求穩(wěn)定，民用清潔燃料推廣也將增加需求；鎳鐵、鉻鐵蘭炭需求穩(wěn)步增加。

會(huì)議

Mysteel盤點(diǎn)：遠(yuǎn)期海運(yùn)煉焦暫穩(wěn)運(yùn)行，港口煉焦煤市場報(bào)盤上浮

【進(jìn)口煤炭】17日進(jìn)口煉焦煤遠(yuǎn)期市場暫穩(wěn)運(yùn)行澳大利亞遠(yuǎn)期海外煉焦煤一線主焦CFR210.5美金/噸，日環(huán)比暫無變化澳大利亞遠(yuǎn)期煉焦煤市場交投氛圍趨于平淡，市場新增需求有限，買家采購意愿減弱，觀望情緒有所升溫俄羅斯遠(yuǎn)期煉焦煤市場暫穩(wěn)運(yùn)行，個(gè)別主流煤種遠(yuǎn)月報(bào)盤持倒掛態(tài)勢，疊加后續(xù)到貨量較大，遠(yuǎn)期實(shí)際成交仍顯乏力 進(jìn)口港口方面，17日海運(yùn)煉焦煤港口現(xiàn)貨穩(wěn)中有漲供應(yīng)方面，港口現(xiàn)貨以去庫為主，后期預(yù)到港資源較為充足；需求方面，盤面走勢雖有回暖，但產(chǎn)地競拍成交情緒降溫，下游拿貨意愿較低多以剛需為主；情緒方面，貿(mào)易商報(bào)盤跟隨盤面上浮，部分煤種成交價(jià)上漲5-20元/噸。

盤點(diǎn)

[乙二醇]：11月14日（09：30）張家港市場乙二醇價(jià)格行情

乙二醇

Mysteel：11月7日國內(nèi)市場化工煤價(jià)格行情

7日國內(nèi)市場化工煤價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行主產(chǎn)區(qū)多數(shù)煤礦維持正常生產(chǎn)銷售，整體煤炭供應(yīng)量較為充足；近期下游用戶拉運(yùn)積極性提升，站臺(tái)及貿(mào)易商拉運(yùn)需求增加，疊加港口價(jià)格上漲帶動(dòng)，坑口交投活躍度繼續(xù)提升，煤礦價(jià)格普遍上調(diào)下游方面，本周內(nèi)地甲醇市場延續(xù)下滑，供需格局延續(xù)弱勢，周初盤面大幅下滑疊加港口貨源持續(xù)倒流，市場情緒受到明顯沖擊，后半周隨著產(chǎn)區(qū)部分裝置停車、烯烴外采需求增加提振市場心態(tài)，低價(jià)貨源出現(xiàn)惜售現(xiàn)象，局部價(jià)格止跌回暖；今日國內(nèi)尿素市場表現(xiàn)堅(jiān)挺，受出口消息提振，工廠適時(shí)漲價(jià)，但市場跟進(jìn)情況不及預(yù)期，后續(xù)高價(jià)成交積極性與持續(xù)性如何，還需觀望實(shí)際需求釋放程度以及消息面進(jìn)一步發(fā)酵情況。

日評(píng)

塔牌集團(tuán)：近期珠三角及福建地區(qū)有推漲價(jià)格的行為

得益于煤炭價(jià)格的下降和公司采取的瘦身強(qiáng)體、降本增效措施的累積效應(yīng)，公司水泥平均銷售成本同比下降了7.03%，大于水泥銷售價(jià)格的同比降幅4.34%，管理費(fèi)用亦實(shí)現(xiàn)同比下降，水泥主業(yè)盈利水平同比有所改善同時(shí)，得益于資本市場的持續(xù)回暖，公司投資收益（含浮盈）同比大幅增長，疊加處置關(guān)停企業(yè)的收益增加，公司非經(jīng)常性損益同比增加1.41億元在上述因素疊加影響下，公司實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤同比大幅增長。

企業(yè)動(dòng)態(tài)