中信證券：煤炭需求和煤價預期回暖的概率在回升

中信證券研報指出，當前板塊估值已經(jīng)反映了今年以來的煤價下行壓力，也出現(xiàn)了部分“破凈”公司，板塊估值有安全邊際在多維度的政策疊加下，煤炭需求和煤價預期回暖的概率在回升，疊加板塊機構配置較低，后續(xù)板塊存在反彈的潛力，公司建議沿兩條主線配置公司：一是具備持續(xù)分紅能力且股價彈性較好的兗礦能源、山煤國際、潞安環(huán)能等，二是“估值”破凈但中報業(yè)績表現(xiàn)相對較好的淮北礦業(yè)、中煤能源、平煤股份。

爐料

銀河證券：煤炭供給偏緊釋放，需求回暖預期增強

中國銀河證券表示，根據(jù)10月煤炭生產(chǎn)數(shù)據(jù)，供給端，原煤產(chǎn)地端/進口端均環(huán)比回落，原煤釋放保持平穩(wěn)趨勢；庫存端，11月港口煤炭庫存低位回升，電廠庫存處于高位，煤炭近期仍在累庫階段，進入迎峰度冬旺季，預計庫存壓力下一階段將有所緩解需求端，發(fā)電量數(shù)據(jù)顯示，10月火電發(fā)電量增速放緩，水電降幅收窄，核電由降轉升，風電、太陽能發(fā)電保持較快增長；下游非電煤需求方面，鋼鐵仍顯示同比修復，建材需求持續(xù)低迷，隨著地產(chǎn)鏈筑底回升，建材需求有望迎來拐點。

爐料

[動力煤日評]：動力煤市場供應回暖 煤炭價格震蕩運行（20220905）

煤炭 國內市場 日評 評論

相關產(chǎn)品

Mysteel盤點：動力煤市場供應回暖 煤炭價格震蕩運行

【Mysteel動力煤】5日動力煤市場供應回暖 煤炭價格震蕩運行 產(chǎn)地方面，動力煤市場震蕩運行內蒙區(qū)域月初煤管票充裕，煤礦恢復正常生產(chǎn)，供應量略有提高，但優(yōu)先以剛需及長協(xié)客戶拉運為主，市場煤供應量較少，多數(shù)礦區(qū)無存煤積累，煤炭價格以穩(wěn)為主，因疫情影響，運輸周轉率下降，運價小幅上行；陜西區(qū)域，榆陽、橫山及府谷礦區(qū)活躍度一般，煤炭價格以穩(wěn)為主，個別煤礦有做下行調整，神木區(qū)域隨著復產(chǎn)礦區(qū)增多，部分煤礦價格有所回調，需求端支撐主要以境內及鄰近省份為主，中長途運力受疫情影響周轉率較差。

盤點

Mysteel早讀：全國煤炭日產(chǎn)超1200萬噸，建筑鋼材成交量明顯回暖

其中，山西省、陜西省產(chǎn)量分別保持在350萬噸、200萬噸左右的高位水平，內蒙古自治區(qū)近幾日降雪結束后加快恢復正常生產(chǎn)，產(chǎn)量已超過370萬噸，創(chuàng)本月新高預計下一階段，隨著天氣回暖，晉陜蒙煤炭主產(chǎn)地生產(chǎn)供應將趨于穩(wěn)定，煤炭供應水平將繼續(xù)提升 ◎國家發(fā)改委批復3個煤礦建設項目，共計1900萬噸詳情>> ◎2月21日，遷安解除重點時間段空氣質量保障措施。

資訊

Mysteel周評：動力煤市場一周評述

本周動力煤市場價格延續(xù)弱勢運行，主產(chǎn)區(qū)大部分煤礦生產(chǎn)銷售維持常態(tài)化，整體煤炭供應水平基本穩(wěn)定，近期大型集團站臺外購價格下調，疊加港口庫存高位、下游需求低迷，坑口整體拉運不佳，產(chǎn)地煤價下行為主下游方面，現(xiàn)階段江南東部華南降水偏多，西北地區(qū)東南部黃淮等地降水持續(xù)偏少，隨著全國氣溫逐漸回暖，季節(jié)性用電需求偏弱，疊加其他清潔能源補位，同時部分電廠機組檢修，火電負荷處于低位，電廠耗煤增長受限，庫存繼續(xù)保持高位緩升。

周評

Mysteel盤點：遠期海運煉焦煤暫穩(wěn)運行，港口煉焦煤市場穩(wěn)中有漲

【進口煤炭】25日煉焦煤遠期市場暫穩(wěn)運行澳大利亞遠期海外煉焦煤一線主焦CFR203.5美金/噸，日環(huán)比暫無變化澳大利亞遠期煉焦煤市場國際終端需求有所恢復，采購意愿相對回溫俄羅斯遠期煉焦煤市場暫穩(wěn)運行，雙方報還盤差距仍較大，實際匹配相對困難 進口港口方面，25日海運煉焦煤港口現(xiàn)貨穩(wěn)中有漲供應端，港口庫存多數(shù)下滑，部分煤種性價比優(yōu)勢稍顯，庫存下移明顯；需求端，焦炭開啟第二輪提漲，焦煤尚未收到提振，港口部分煤種投機出貨，下游采買需求稍有好轉；情緒端，部分煤種可售貨源較少且性價比優(yōu)勢稍顯，前期跌幅較大，今日成交略有回暖，上調20元/噸。

盤點

Mysteel盤點：遠期海運煉焦煤暫穩(wěn)運行，港口煉焦煤市場漲跌互現(xiàn)

【進口煤炭】24日煉焦煤遠期市場暫穩(wěn)運行澳大利亞遠期海外煉焦煤一線主焦CFR203.5美金/噸，日環(huán)比暫無變化澳大利亞遠期煉焦煤國際市場需求有所回暖，市場參與者對后續(xù)遠期貨物供應情況仍在觀望，等待后續(xù)走勢進一步明朗俄羅斯遠期煉焦煤市場暫穩(wěn)運行，個別煤種遠期報還差距較大，下游拿貨積極性較弱，觀望情緒較為濃厚 進口港口方面，23日海運煉焦煤港口現(xiàn)貨漲跌互現(xiàn)當日港口市場成交氛圍較好成交數(shù)量較多，一方面受期貨漲幅影響，貿(mào)易商價格有所抬升成交價格也上漲10元/噸；另一方面臨近五一假期，終端有所補庫，需求增加，同時鋼坯價格持續(xù)上漲，對于港口煉焦煤市場也有不同程度支撐，后續(xù)短期仍需繼續(xù)關注期貨走勢以及需求變化情況。

盤點

Mysteel調研：消息面頻繁擾動鎂價 市場走勢將如何？

3月消息頻發(fā)，價格也多開始呈現(xiàn)震蕩，首先是榆鎂收儲消息在市場發(fā)酵，同時此階段煤炭價格小幅回暖，以及受到國際局勢影響，海運費預期上漲，部分出口商交單備貨集中采購，同時陜西、山西地區(qū)廠家有集中減產(chǎn)情況出現(xiàn)，在多方利好消息的綜合作用下，鎂價攀升，中間多伴隨成交震蕩，至月底環(huán)保檢查消息在市場發(fā)酵，價格再次突破年內新高到16300元/噸，目前市場各方看法不一，剛需采購為主，多數(shù)企業(yè)心態(tài)謹慎保持觀望。

研究報告

塔牌集團：一季度凈利潤1.65億元，同比增長10.88%

4月21日，塔牌集團發(fā)布2025年第一季度報告，報告期實現(xiàn)營業(yè)收入9.20億元，同比下降7.42%；歸屬上市公司股東的凈利潤1.65億元，同比增長10.88%；實現(xiàn)“水泥+熟料”銷量371.03萬噸，同比上升了2.53% 報告期內，水泥行業(yè)生態(tài)逐步好轉，公司水泥銷售價格環(huán)比略有上漲，但同比下降9.57%，得益于煤炭采購價格等下降的影響，水泥平均銷售成本同比下降，但成本的降幅小于售價的降幅，綜合毛利率同比小幅下降；得益于資本市場回暖的影響，公司財務投資收益大幅增加，增厚了公司業(yè)績。

企業(yè)動態(tài)

[數(shù)據(jù)分析]：抗沖共聚PP利潤周度分析（20250411-0417）

預計下周國際油價有上漲空間，OPEC+部分產(chǎn)油國或進行超產(chǎn)補償收縮產(chǎn)量，疊加地緣局勢不穩(wěn)定下供應存趨緊預期，對油價的支撐有所增強本周產(chǎn)地煤礦多維持常態(tài)化生產(chǎn)，煤炭產(chǎn)量波動較小，供應相對充足且寬松需求端來看，隨著氣溫回暖，且新能源發(fā)電出力逐漸增強，下游電廠耗煤量減弱，對市場煤需求十分有限；而非電終端企業(yè)對原料采購以剛需為主，市場操作較為謹慎因此，預計短期內油制PP利潤下跌，煤制PP利潤下跌 樣本說明：數(shù)據(jù)發(fā)布日當天，由隆眾資訊統(tǒng)計的中國聚丙烯主要生產(chǎn)地區(qū)的原料價格和聚丙烯主流價格進行理論利潤監(jiān)測。

利潤

Mysteel盤點：遠期海運煉焦煤暫穩(wěn)運行，港口煉焦煤市場成交稀少

【進口煤炭】17日煉焦煤遠期市場暫穩(wěn)運行澳大利亞遠期海外煉焦煤一線主焦CFR201.2金/噸，日環(huán)比暫無變化澳洲遠期煉焦煤市場參與者對后市預期稍有回暖，國際終端采購意愿小幅回升俄羅斯遠期煉焦煤市場暫穩(wěn)運行市場參與者對遠期貨物預期差距仍存，等待遠期市場走勢進一步明朗 進口港口方面，16日海運煉焦煤港口現(xiàn)貨暫穩(wěn)運行當前港口煉焦煤方面，性價比存疑，整體貿(mào)易成交較少，市場參與者除部分剛需采購之外，依舊保持謹慎觀望態(tài)勢；同時終端需求依舊偏弱，多數(shù)維持按需采購，港口現(xiàn)貨采買積極性一般；部分港口煉焦煤為了尋求出貨機會，價格下跌20-30元/噸不等，短期后續(xù)市場需繼續(xù)關注成材走勢以及期貨走勢情況。

盤點

Mysteel：動力煤需求淡季下 產(chǎn)地煤價難破僵局

需求端來看，隨著氣溫回暖，且新能源發(fā)電出力逐漸增強，下游電廠耗煤量減弱，對市場煤需求十分有限；而非電終端企業(yè)對原料采購以剛需為主，市場操作較為謹慎當前處于大秦線春檢期間，市場煤炭供應雖有縮緊，但北港庫存仍處于高位，且下游采買積極性難有調動，需求整體表現(xiàn)疲軟，觀望緩采心態(tài)普遍，短期內動力煤市場供需偏寬局面或難有明顯改善，預計下周動力煤價格將延續(xù)僵持偏穩(wěn)走勢

煤焦熱點

Mysteel：4月7日(17:30)陜北市場動力煤價格行情

7日陜北市場動力煤暫穩(wěn)運行陜北大部分煤礦正常生產(chǎn)銷售，個別煤礦完成倒面計劃，整體煤炭供應較為充足節(jié)日期間煤礦周邊運銷情況較為平穩(wěn)，小部分坑口不乏排隊車輛，個別熱銷煤種出現(xiàn)小幅探漲，幅度10元/噸當前產(chǎn)地市場情緒稍有回暖，但基于終端需求釋放有限，周邊煤場仍保持謹慎態(tài)度，短期內煤價或窄幅震蕩。

日評

Mysteel：4月7日(09:00)陜北市場動力煤價格行情

7日陜北市場動力煤暫穩(wěn)運行陜北大部分煤礦正常生產(chǎn)銷售，個別煤礦完成倒面計劃，整體煤炭供應較為充足節(jié)日期間煤礦周邊運銷情況較為平穩(wěn)，小部分坑口不乏排隊車輛，個別熱銷煤種出現(xiàn)小幅探漲，幅度10元/噸當前產(chǎn)地市場情緒稍有回暖，但基于終端需求釋放有限，周邊煤場仍保持謹慎態(tài)度，短期內煤價或窄幅震蕩。

日評

Mysteel：4月9日國內市場化工煤價格行情

9日國內市場化工煤價格穩(wěn)中偏強運行近期主產(chǎn)區(qū)大部分煤礦正常生產(chǎn)銷售，整體煤炭供應量較為充足；近日大秦線檢修，北港有所去庫，市場情緒向好，產(chǎn)地貿(mào)易商活躍度增加，部分性價比高煤礦出貨情況良好，小幅上調價格10元/噸下游方面，今日內地甲醇市場窄幅整理，企業(yè)降價吸單收效尚可，部分買盤逢低補空情緒好轉，帶動局部成交回暖, 但終端下游仍以壓價剛需采購為主，心態(tài)偏謹慎，短時行情偏弱震蕩為主；今日尿素市場報價繼續(xù)下調，下游剛需謹慎采購，貿(mào)易商逢低適量補庫，低價貨源成交有好轉跡象，預計短期內市場底部迎來支撐。

日評

Mysteel月報：4月金屬鎂市場重回理性 價格或將維持小幅區(qū)間震蕩

需求端則復蘇乏力，電廠庫存高位，補庫需求低迷，供暖季結束后工業(yè)用電雖逐步恢復，但非電行業(yè)處于傳統(tǒng)淡季，電力需求2月發(fā)電量及耗煤量同比下滑港口庫存累積至歷史高位，市場看空情緒占主導整體而言，3 月動力煤價格雖仍承壓，但降幅收窄，后續(xù)隨著夏季用電高峰臨近、工業(yè)需求回暖，且進口煤價格倒掛收窄，價格中樞有望逐步回升至700元附近 六、4月金屬鎂市場展望 進入4月金屬鎂市場整體或將仍維持震蕩，前期市場在消息面的不斷刺激下，價格整體呈現(xiàn)出震蕩下行的趨勢，目前隨著廠家減停產(chǎn)的相繼落實，供應端有明顯收窄，給與鎂錠市場支撐，同時近期煤炭價格回暖，成本支撐較強，另外國際局勢以及國內買單的不確定性，因此，整體來看，4月金屬鎂市場或將仍保持震蕩的趨勢運行為主。

研究報告

Mysteel：4月3日(17:30)山西市場動力煤價格行情

Mysteel煤焦：2日山西市場動力煤暫穩(wěn)運行區(qū)域內調研煤礦維持正常生產(chǎn)，多以保障長協(xié)發(fā)運為主，煤炭供應水平基本穩(wěn)定國有煤礦以長協(xié)發(fā)運及內部供應為主，運輸周轉正常，隨著非電下游階段性采購釋放，市場情緒有所回暖，周邊煤廠及貿(mào)易商采購積極性增加，部分民營礦中低卡煤種銷售情況好轉，煤價小幅上調10元/噸左右但隨著周邊電廠負荷下降，招標數(shù)量和頻率預期下降，部分銷售流向單一的煤礦出貨壓力仍有上升，煤價承壓情況仍存，后續(xù)市場需關注下游實際補庫需求及港口庫存變化情況。

日評

Mysteel：4月3日(09:00)山西市場動力煤價格行情

Mysteel煤焦：3日山西市場動力煤暫穩(wěn)運行區(qū)域內調研煤礦維持正常生產(chǎn)，多以保障長協(xié)發(fā)運為主，煤炭供應水平基本穩(wěn)定國有煤礦以長協(xié)發(fā)運及內部供應為主，運輸周轉正常，隨著非電下游階段性采購釋放，市場情緒有所回暖，周邊煤廠及貿(mào)易商采購積極性增加，部分民營礦中低卡煤種銷售情況好轉，煤價小幅上調10元/噸左右但隨著周邊電廠負荷下降，招標數(shù)量和頻率預期下降，部分銷售流向單一的煤礦出貨壓力仍有上升，煤價承壓情況仍存，后續(xù)市場需關注下游實際補庫需求及港口庫存變化情況。

日評

Mysteel盤點：遠期海運煉焦煤漲跌互現(xiàn)，港口煉焦煤市場多按需采購

【進口煤炭】25日煉焦煤遠期市場漲跌互現(xiàn)澳大利亞遠期海外煉焦煤一線主焦CFR183.0美金/噸，日環(huán)比上漲0.5美金/噸澳洲遠期煉焦煤國際市場情緒稍有回暖，國際終端采購意愿小幅回升俄羅斯遠期煉焦煤市場偏弱運行，Low Vol Coking coal type A（K10）截標一船，截標價格106.5美金/噸，截標數(shù)量21000噸 進口港口方面，25日海運煉焦煤港口現(xiàn)貨弱穩(wěn)運行。

盤點