資金持續(xù)流入煤炭ETF，周期股內(nèi)部分化初現(xiàn)

星石投資認(rèn)為，今年以來，在海外貨幣寬松、全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇共振背景下，大宗商品價(jià)格均出現(xiàn)較大幅上漲，也帶動(dòng)了A股周期股行情近期煤炭、鋼鐵、有色金屬等周期板塊行情仍在繼續(xù)星石投資認(rèn)為，在PPI數(shù)據(jù)高位徘徊的背景下，周期類資產(chǎn)今年或仍將保持較好表現(xiàn) 招商基金經(jīng)理侯昊表示，近期資金關(guān)注低估值板塊，煤炭在低估值板塊中的增長邏輯順暢，資金輪動(dòng)配置有望助推板塊行情，接下來需持續(xù)跟蹤政策調(diào)控情況及煤價(jià)走勢。

爐料

多家上市公司公布2025年計(jì)劃煤炭產(chǎn)量

化肥產(chǎn)業(yè)現(xiàn)有尿素生產(chǎn)企業(yè)3個(gè)（含煤化工公司、田悅分公司、化工分公司），年尿素產(chǎn)能約100萬噸 化工產(chǎn)業(yè)現(xiàn)有二甲醚生產(chǎn)企業(yè)2個(gè)，年二甲醚產(chǎn)能20萬噸；己內(nèi)酰胺生產(chǎn)企業(yè)1個(gè)，年己內(nèi)酰胺產(chǎn)能14萬噸 公司擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.5元（含稅），預(yù)計(jì)總派發(fā)金額為2.21億元，占?xì)w母凈利潤的30.79% 對于2025年，蘭花科創(chuàng)的經(jīng)營目標(biāo)為：推動(dòng)公司所屬煤礦達(dá)產(chǎn)達(dá)效，所屬地面企業(yè)實(shí)現(xiàn)長周期穩(wěn)定運(yùn)行，計(jì)劃實(shí)現(xiàn)煤炭產(chǎn)量1450萬噸、尿素80.34萬噸、己內(nèi)酰胺11萬噸；營業(yè)收入114億元；實(shí)現(xiàn)利潤8.5億元。

原料

2025首屆玉門地區(qū)蘭炭市場研討會(huì)圓滿落幕

該公司全面推進(jìn)產(chǎn)品電動(dòng)化，創(chuàng)新商業(yè)模式，做深產(chǎn)業(yè)鏈加快關(guān)鍵零部件和關(guān)鍵技術(shù)布局，率先實(shí)現(xiàn)徹底的、正向的電動(dòng)化，可應(yīng)用在煤炭、鋼廠、礦粉、砂石等多個(gè)場景中，其設(shè)備優(yōu)勢在于一續(xù)航時(shí)間長、智能化行業(yè)領(lǐng)先，TCO（全生命周期）成本最低、全新威耀造型以及全新一代熱管理系統(tǒng)五個(gè)方面，致力于為客戶創(chuàng)造更大的價(jià)值 三-重工裝載事業(yè)部營銷部長靜恩山 隨后是上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司無煙煤分析師田康作題為《國內(nèi)無煙煤市場分析與展望》的主題演講。

會(huì)議報(bào)道

【華夏時(shí)報(bào)】煤價(jià)失守700元關(guān)口創(chuàng)四年新低！板塊突然大爆發(fā)，紅利資產(chǎn)又香了？

對于本輪股價(jià)上漲，楊德龍對記者表示，3月兩會(huì)召開之后，無論動(dòng)力煤還是煉焦煤價(jià)格均處于低位，隨著供需基本面的持續(xù)改善，這兩類煤種有望企穩(wěn)反彈，其中動(dòng)力煤存在區(qū)間內(nèi)彈性而煉焦煤是完全彈性當(dāng)前宏觀政策已表現(xiàn)力度很大，政策方案落實(shí)以及開春施工季的來臨，煤炭的需求和價(jià)格均有望體現(xiàn)出向上趨勢，煤炭股周期屬性將顯現(xiàn)，煤炭板塊有望迎來重新布局的起點(diǎn) 跌破700元大關(guān) 自2023年10月開始，煤炭價(jià)格整體呈現(xiàn)下跌態(tài)勢。

媒體報(bào)道

方正證券：日耗抬升煤價(jià)企穩(wěn)在即，低利率下煤炭高股息值得關(guān)注

政治局會(huì)議指出，要實(shí)施更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，穩(wěn)住樓市股市，擴(kuò)大國內(nèi)需求2025年若地產(chǎn)企穩(wěn)、財(cái)政支出力度增加，地產(chǎn)基建對煤炭的需求有望提升，煉焦煤、動(dòng)力煤非電部分均為彈性煤種，對煤炭價(jià)格提振將比較明顯，順周期板塊有望受益 此外，低利率環(huán)境下高股息和煤電聯(lián)營板塊依舊值得重視截至12月20日當(dāng)周國債期貨收益率跌至1.70%，而近12個(gè)月煤炭板塊股息率5.6%為全行業(yè)第一，一旦煤價(jià)底部繼續(xù)夯實(shí)，市場對煤炭企業(yè)利潤確定性更加認(rèn)可，煤炭板塊的投資價(jià)值將進(jìn)一步顯現(xiàn)，其中能提升經(jīng)營久期、回收讓利，提升經(jīng)營抗風(fēng)險(xiǎn)能力的煤電聯(lián)營模式，有望在2025年成為市場關(guān)注焦點(diǎn)。

原料

2024中國國際煤炭貿(mào)易年會(huì)圓滿落幕

最后梁先生表示，綜合供需兩個(gè)方面的情況來看，盡管供需雙弱，縱然需求回升有所增強(qiáng)，但由于煤炭庫存儲(chǔ)備比較充裕，水電出力基本恢復(fù)正常，因此，2024年煤炭供需關(guān)系仍將可以保持大體平衡對于未來的預(yù)測，他表示，煤炭市場仍可能實(shí)現(xiàn)需求緊縮期的供需平衡、迎來景氣長周期 上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司煤焦高級分析師熊超先生做對于2024年進(jìn)口煤形勢分析、2025年展望等兩個(gè)方面的闡述。

會(huì)議報(bào)道

[數(shù)據(jù)分析]：中國石油焦港口庫存及出貨量周數(shù)據(jù)分析（20240920-0926）

石油焦,港存

庫存

[PVC]：隆眾早訊--周五版

國家發(fā)改委：加大宏觀調(diào)控力度 一批增量政策舉措將適時(shí)推出 國家發(fā)展改革委：適時(shí)推出增量政策舉措 美聯(lián)儲(chǔ)降息推升人民幣資產(chǎn)走強(qiáng) 業(yè)內(nèi)人士稱A股后市走勢仍取決于國內(nèi)基本面 經(jīng)濟(jì)日報(bào)：美聯(lián)儲(chǔ)超預(yù)期降息啟動(dòng)政策轉(zhuǎn)向 新一輪財(cái)政支持及政策催化到來 信創(chuàng)建設(shè)有望進(jìn)入加速期 華泰證券：美聯(lián)儲(chǔ)開啟降息 金價(jià)或仍具上行空間 存量房貸與消費(fèi)貸經(jīng)營貸利差加大 “轉(zhuǎn)貸”中介忙得中秋沒放假 國泰君安：煤炭行業(yè)周期性減弱 “紅利”投資思路延續(xù) 電動(dòng)自行車“新國標(biāo)”增加北斗定位功能 北斗行業(yè)應(yīng)用有望迎來爆發(fā) 中信證券：預(yù)計(jì)年內(nèi)人民幣匯率趨勢性突破7.0的概率不大 經(jīng)濟(jì)參考報(bào)：央行將出臺(tái)更多增量政策 降準(zhǔn)、降息、調(diào)整存量房貸利率等均有空間和可能 。

早間提示

華泰證券：長協(xié)銷售比例較高的動(dòng)力煤龍頭下半年或能保持相對較好的盈利

華泰證券研報(bào)表示，受煤價(jià)同比下行拖累，2024年上半年煤炭板塊公司平均歸母凈利潤同比下滑20.7%其中動(dòng)力煤公司受益于長協(xié)煤銷售，平均歸母凈利潤下降幅度好于受到產(chǎn)銷量和煤價(jià)波動(dòng)雙重影響的煉焦煤公司預(yù)計(jì)動(dòng)力煤需求受近期水電對火電擠壓減小和后續(xù)迎峰度冬支撐，而煉焦煤則受鋼鐵行業(yè)利潤不振壓制上游需求影響基于二者供需基本面的分化，長協(xié)銷售比例較高的動(dòng)力煤龍頭在2024年下半年或能保持相對較好的盈利在美聯(lián)儲(chǔ)降息周期或?qū)㈤_啟、全球宏觀利率或下行的情況下，高股息率的煤炭板塊或重回紅利邏輯。

原料

2024第十三屆中國煤焦鋼產(chǎn)業(yè)大會(huì)圓滿落幕

2024年國內(nèi)鋼鐵市場將承上啟下，一方面，全球主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)一致性回落的背景下，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍要維持相對較高增長，另一方面，經(jīng)濟(jì)周期疊加產(chǎn)業(yè)周期下行，鋼鐵行業(yè)的壓力全面加大總體來看，全年鋼材均價(jià)有望小幅反彈，但如果行業(yè)參與者仍報(bào)著博弈思維，那么也存在全年鋼材均價(jià)下行10%的可能性 最后，大會(huì)特別設(shè)置了產(chǎn)業(yè)大咖聊黑色現(xiàn)場討論環(huán)節(jié)，由上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司首席分析師汪建華主持，邀請了來自煤炭行業(yè)、生產(chǎn)企業(yè)、流通企業(yè)的各位大咖代表。

主題大會(huì)

潞安環(huán)能：預(yù)計(jì)上半年凈利同比下降56%至61%

潞安環(huán)能公告，預(yù)計(jì)2024年半年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為20.5億元至23.5億元，同比下降55.63%至61.29%報(bào)告期，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤較同比降幅較大，主要是受以下因素影響：一是受煤礦安全監(jiān)管和生產(chǎn)銜接的影響，上半年煤炭產(chǎn)品產(chǎn)銷量同比減少；二是受煤炭價(jià)格周期影響，商品煤價(jià)格同比下降；三是受資源稅稅率調(diào)整及部分礦井安全費(fèi)用計(jì)提、租賃費(fèi)變動(dòng)等因素影響，產(chǎn)品成本費(fèi)用同比有所增加。

爐料

Mysteel解讀：五月進(jìn)出口數(shù)據(jù)走勢劈叉 ——從進(jìn)口波動(dòng)看中國經(jīng)濟(jì)周期變化

這一階段，房地產(chǎn)行業(yè)的建設(shè)帶動(dòng)了相關(guān)領(lǐng)域和市場的固定資產(chǎn)投資增長，同時(shí)也開啟了一輪工業(yè)化浪潮煤炭、鋼鐵、建筑和化工板塊均有明顯增長，且從股市也有所體現(xiàn)（圖六） 第二階段-2009-2016年：地產(chǎn)與出口互補(bǔ)，經(jīng)濟(jì)逆周期調(diào)整 這一階段，我國金屬礦產(chǎn)、和石油等商品的進(jìn)口比例先增后減下滑，而電機(jī)與電氣零件的進(jìn)口占比見底回升（圖五），核心原因是兩大經(jīng)濟(jì)支柱“地產(chǎn)”和“出口”之間的互補(bǔ)。

觀點(diǎn)

百年建筑早報(bào)：本周水泥出庫量環(huán)比降2.2%，一季度8家建筑央企累計(jì)新簽合同總額約3.5萬億元

這8家建筑央企一季度累計(jì)新簽合同總額約35460.25億元 二、價(jià)格詳情>> 三、行業(yè) ◎4月23日，滬指縮量調(diào)整跌0.74%，煤炭等周期股集體下跌。

熱點(diǎn)文章

百年建筑早報(bào)：本周全國砂石發(fā)貨量環(huán)比升0.64%，2024年將籌集保障性租賃住房5000套（間）

二、價(jià)格詳情>> 三、行業(yè) ◎4月3日，A股全天震蕩調(diào)整，周期股走強(qiáng)，有色金屬、油氣、煤炭、黃金板塊漲幅居前，鋼鐵板塊上漲，河鋼資源上漲超7%。

熱點(diǎn)文章

重慶公布2024年市級重點(diǎn)項(xiàng)目清單，總投資約4.4萬億元

基建

【財(cái)聯(lián)社】高股息實(shí)則“不勝寒”？焦煤股迭創(chuàng)新高，業(yè)內(nèi)分歧擔(dān)憂今年行業(yè)盈利能力轉(zhuǎn)弱

市場下行時(shí)，資金似乎更青睞防守類股票，近期大批資金調(diào)倉和加倉抱團(tuán)高股息率的焦煤類上市公司，部分煤炭上市公司股價(jià)創(chuàng)下歷史最高 有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，煤炭板塊具有高業(yè)績、高現(xiàn)金、高分紅屬性，疊加行業(yè)高景氣、長周期特征，且當(dāng)前估值水平較低 財(cái)聯(lián)社記者與山西煤炭行業(yè)人士及分析人士交流獲悉，今年焦煤整體有望保持較高價(jià)格震蕩區(qū)間，但可能逐漸小幅回落，預(yù)計(jì)相關(guān)煤企盈利能力不及過去兩年。

媒體報(bào)道

煤炭板塊震蕩走強(qiáng)，行業(yè)基金水漲船高

富榮基金認(rèn)為，隨著年末安全生產(chǎn)監(jiān)管趨嚴(yán)，動(dòng)力煤供給偏緊，價(jià)格下跌壓力有限，而焦煤供應(yīng)有進(jìn)一步收緊預(yù)期疊加庫存仍處于歷史同期相對低位，焦煤價(jià)格在春節(jié)的補(bǔ)庫周期結(jié)束前有較強(qiáng)支撐預(yù)計(jì)明年供需整體平衡，煤價(jià)中樞穩(wěn)步上移，介于900元／噸-1000元／噸之間，全年呈前低后高走勢由于市場風(fēng)格切換，作為高股息低估值的避險(xiǎn)資產(chǎn)，煤炭板塊較受市場青睞 工銀瑞信基金表示，今年供暖季進(jìn)一步增產(chǎn)保供的力度不大，但電力庫存處于高位等因素限制煤價(jià)繼續(xù)上漲，預(yù)計(jì)四季度港口煤價(jià)在900元／噸-1100元／噸區(qū)間震蕩。

爐料

2023中國國際煤炭貿(mào)易年會(huì)開幕致辭——廈門國貿(mào)集團(tuán)股份有限公司總裁蔡瑩彬

在此，我謹(jǐn)代表國貿(mào)股份，感謝主辦方（中國煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)、中國煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)、上海鋼聯(lián)）的邀請，同時(shí)歡迎各位境內(nèi)外煤炭產(chǎn)業(yè)伙伴來到美麗的鷺島廈門，共同探討煤炭行業(yè)的當(dāng)下面臨的挑戰(zhàn)與未來的發(fā)展機(jī)遇 近年來，全球經(jīng)濟(jì)周期不斷出現(xiàn)新形勢和新變化，國內(nèi)外宏觀環(huán)境錯(cuò)綜復(fù)雜，現(xiàn)代供應(yīng)鏈正在加速重構(gòu)黨的二十大報(bào)告指出要“加強(qiáng)能源產(chǎn)供儲(chǔ)銷體系建設(shè)，確保能源安全”，“雙碳”目標(biāo)也對煤炭行業(yè)的轉(zhuǎn)型升級提出了更高要求。

2023中國國際煤炭貿(mào)易大會(huì)

逢低配置正當(dāng)時(shí)！煤炭板塊一二級市場估值倒掛，受益上市公司梳理

張樨樨認(rèn)為，2016-2022年晉陜蒙新四省的產(chǎn)量占比從69%提升到81%，晉陜蒙煤炭供給或已經(jīng)逐漸見頂，若新疆后續(xù)成為全國煤炭供給增量的核心，鐵路運(yùn)力又會(huì)成為新增供給的一大瓶頸供給緊張之下，煤價(jià)大概率維持在新中樞 在煤價(jià)穩(wěn)定的基礎(chǔ)上，部分煤炭公司的股利支付率維持在60%左右甚至更低，仍有提升空間7月初兗礦能源將分紅承諾從不低于50%提到60%，張緒成表示煤企高分紅已成為大趨勢張津銘表示，考慮到煤炭企業(yè)本輪周期業(yè)績底部空間已逐漸明確，支撐煤炭企業(yè)高現(xiàn)金流延續(xù)，逐漸增厚煤炭企業(yè)賬面現(xiàn)金，進(jìn)而煤炭企業(yè)有強(qiáng)意愿延續(xù)/不斷提高分紅比例，高股息、資源行業(yè)的優(yōu)秀煤企未來有望走上“慢?！敝毓乐?。

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Mysteel：“穩(wěn)企安農(nóng) 護(hù)航實(shí)體“—鐵合金產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理分享會(huì)圓滿落幕

他認(rèn)為當(dāng)前整體宏觀風(fēng)向暖風(fēng)不斷，預(yù)期最差的時(shí)間已經(jīng)過去商品大周期趨勢是做多，回調(diào)是節(jié)奏，煤和油是核心支撐四季度需求的同步增速會(huì)較大，黑色系逢低做多為主對于未來經(jīng)濟(jì)形勢，陳總監(jiān)給出幾點(diǎn)可選策略，鋼材成本推升，螺紋鋼庫存不高，關(guān)注3700附近支撐，逢低買入基于春節(jié)補(bǔ)庫，鐵礦1-5正套考慮供應(yīng)限制+需求回暖可能，玻璃逢低買入四季度煤炭季節(jié)性旺季最后可關(guān)注黃金、資源類周期股的機(jī)會(huì) 我的鋼鐵網(wǎng)鐵合金首席分析師 查佐棟 接下來是我的鋼鐵網(wǎng)鐵合金首席分析師——查佐棟發(fā)表了主題為《空間幾何——2023年硅錳上半年回顧及下半年展望》的演講。

日評