【華夏時報】煤價失守700元關口創(chuàng)四年新低！板塊突然大爆發(fā)，紅利資產又香了？

3月13日，煤炭股逆勢飆升，迎來久違的大漲大有能源和美錦能源強勢漲停，新集能源（601918.SH）上漲8.52%，晉控煤業(yè)漲幅達6.96%、鄭州煤電上漲6.92%，除云維股份外，其余個股紛紛跟漲 在本輪股價上漲前，信達證券3月9日研報曾指出，煤炭資產相對低估且估值整體性仍有望提升的判斷未變，且公募基金煤炭持倉處于低配狀態(tài)煤炭板塊迎來較大回調，再次出現較高性價比的底部機會。

媒體報道

【證券日報】“我的鋼鐵”年會召開，鋼鐵企業(yè)利潤獲取壓力不減

中國國際金融股份有限公司高級經理大宗商品研究員王炙鹿建議，需要把著眼點放在供給側，尤其需要關注行業(yè)何時從降庫存到降產能轉變 長江證券股份有限公司金屬和煤炭聯席首席分析師趙超認為，值得注意的是，中國經濟結構轉型將成為本輪供給側變化的抓手，行業(yè)自身也存在長期減量發(fā)展去服務整體經濟變化的需求綜合分析可知，明年鋼鐵市場相對樂觀，預計明年價格有望整體中樞上移，呈現前低后高態(tài)勢 從宏觀政策、外部環(huán)境、行業(yè)供需變化等條件來分析，白石資產管理（上海）有限公司總經理王智宏認為，短期有三個交易策略：“交易鋼鐵利潤；交易硅鐵品種，其高波動率提供了很好的對沖管理、全產業(yè)鏈基差保值的機會；等待冬儲政策，可以采取后結算策略等。

媒體報道

2025中國鋼鐵市場展望暨“我的鋼鐵”年會圓滿落幕

江蘇永鋼集團有限公司副總裁曹樹衛(wèi)，首鋼長治鋼鐵有限公司總經理程向前，中國國際金融股份有限公司高級經理大宗商品研究員王炙鹿，長江證券股份有限公司金屬&煤炭聯席首席分析師趙超，白石資產管理（上海）有限公司總經理王智宏五位大咖各抒己見，共同展望2025年原料及鋼材的供需基本面和價格走勢，探討鋼企應對策略 圓桌對話：2025年鋼材市場的挑戰(zhàn)與機會 此外，大會還發(fā)布了“2023-2024年度中國鋼鐵企業(yè)高質量發(fā)展指數（EDIS）”和“2024鋼鐵行業(yè)低碳踐行者——綠色低碳卓越企業(yè)”榜單，舉行了“上海鋼聯電子商務股份有限公司&山東冠洲股份有限公司”戰(zhàn)略合作簽約儀式。

會議報道

Mysteel：臨汾煤焦市場分析及企業(yè)管理研討會圓滿落幕

其次這也是一個托管并購的高發(fā)時代，現在不是企業(yè)倒閉關停的高潮期，而是重構整合的最佳期最后這是一個社會企業(yè)的紅利時代，這個時代不是機會主義的快爆發(fā)，而是長期主義的慢傳承他講到在這個時代用戶模型決定著投入產出比，企業(yè)要重點培養(yǎng)高勢能，高聲量，高客單、高復購的“四高”用戶成為原點用戶，并且對原點用戶進行界定、聚焦、圍繞、堅持、成為、升級、放大、復制、循環(huán)，最后才能夠做到一通百通 特別鳴謝單位 主辦單位：臨汾市煤炭洗選倉儲協會 中糧期貨有限公司 上海鋼聯電子商務股份有限公司 贊助單位：臨汾市宏惠源商貿有限公司 靈石縣鑫豪煤化有限公司 內蒙古馳樽能源有限公司 臨汾金璐商貿有限公司 指導單位：臨汾市能源局 臨汾市工商聯 免責聲明：以上內容為嘉賓個人學術觀點，未經嘉賓本人審核，不代表本網觀點和立場。

日評

強寒潮提振供熱需求，煤炭有望迎來漲價窗口期

民生證券表示，當前動力煤與焦煤價格震蕩走勢預計持續(xù)，但在春節(jié)后的旺季均有望迎來漲價窗口期2022年板塊上漲由業(yè)績驅動，2023年則由估值驅動，2024年板塊有望迎來戴維斯雙擊，板塊或具備整體性投資機會 據財聯社主題庫顯示，相關上市公司中： 陜西能源是以電力和煤炭生產為主業(yè)的大型能源類企業(yè)，控股的煤電總裝機容量為1,118萬千瓦，下屬煤礦擁有煤炭保有資源量合計約41.64億噸，核定煤炭產能為3,000萬噸/年。

爐料

干散貨船東Genco第三季度虧損3186萬美元

除了宣布連續(xù)第17次分紅外，還利用了一個有吸引力的機會，收購了一艘2016年建造的安裝脫硫塔的海岬型散貨船在強勁的資產負債表、可用流動性和改善的干散貨市場的支持下，加上積極主動償還債務，較低盈虧平衡水平將繼續(xù)成為Genco的核心優(yōu)勢，Genco公司仍然能夠為股東提供長期可觀的分紅 John C. Wobensmith總結道，從9月開始，干散貨運費大幅上漲，主要是鐵礦石、煤炭和鋁土礦的出貨量，這反映在公司穩(wěn)健的第四季度TCE中。

船舶

逢低配置正當時！煤炭板塊一二級市場估值倒掛，受益上市公司梳理

開源證券張緒成在9月17日的研報中推薦經濟復蘇及冶金煤彈性受益標的淮北礦業(yè)（含轉債）、神火股份（煤鋁）以及能源轉型受益標的美錦能源（含轉債）、電投能源、永泰能源 左前明等人表示，當前煤炭板塊投資攻守兼?zhèn)淝揖哂懈咝詢r比，推薦內生外延增長空間大、資源稟賦優(yōu)的晉控煤業(yè)；全球資源特殊稀缺的優(yōu)質冶金煤公司盤江股份；可做冶金噴吹煤的無煙煤相關標的蘭花科創(chuàng)等，以及新一輪產能周期下煤炭生產建設領域的相關機會，如天地科技、天瑪智控等。

爐料

Mysteel：“穩(wěn)企安農 護航實體“—鐵合金產業(yè)風險管理分享會圓滿落幕

他認為當前整體宏觀風向暖風不斷，預期最差的時間已經過去商品大周期趨勢是做多，回調是節(jié)奏，煤和油是核心支撐四季度需求的同步增速會較大，黑色系逢低做多為主對于未來經濟形勢，陳總監(jiān)給出幾點可選策略，鋼材成本推升，螺紋鋼庫存不高，關注3700附近支撐，逢低買入基于春節(jié)補庫，鐵礦1-5正套考慮供應限制+需求回暖可能，玻璃逢低買入四季度煤炭季節(jié)性旺季最后可關注黃金、資源類周期股的機會 我的鋼鐵網鐵合金首席分析師 查佐棟 接下來是我的鋼鐵網鐵合金首席分析師——查佐棟發(fā)表了主題為《空間幾何——2023年硅錳上半年回顧及下半年展望》的演講。

日評

【銀河期貨】寒冷之冬與希望之春 鋁價春節(jié)前后仍將寬幅震蕩

自從22年11月份以來，內外宏觀情緒和產業(yè)現實基本面對鋁價的驅動反復易主，現實層面的壓力和樂觀的展望反復博弈，致使電解鋁現貨價格寬幅震蕩，而基于當前的宏觀和產業(yè)格局來看，打破這種寬幅震蕩僵局的外力仍顯不足，多空的博弈仍然激烈，仍需等待產業(yè)與宏觀的共振的機會； 宏觀方面，淡季炒作預期，從匯市、股市、債市等外圍市場來看，海外交易美聯儲加息周期結束、美元下跌、歐美衰退不及預期、中國經濟復蘇的邏輯仍然在持續(xù)，頭寸相當擁擠，對市場情緒帶來偏強的指引； 產業(yè)方面，庫存的持續(xù)累積是市場直接的壓力，需求的現實弱勢是承壓的根源；供應方面，貴州地區(qū)目前減產約80萬噸左右，緩解了供應端的壓力，但是結構層面的庫存壓力還在繼續(xù)，今年冬季鋁錠鑄錠量較多，淡季累庫高點或將超過130萬噸；需求方面維持弱勢，此前強勢的板帶行業(yè)也表現孱弱，但是由于棒材減產較多，剩余的企業(yè)訂單反而較好，部分押注節(jié)后消費的資金依舊在下投機訂單，且硅料價格的下跌使得光伏企業(yè)在年底趕訂單反而帶來一定的需求；成本方面，節(jié)前略有反彈，雖然預焙陽極在1月份初比12月跌400元/噸，但是近期煤炭價格企穩(wěn)回升，氧化鋁受益于海外澳洲的減產，價格反彈，目前山東地區(qū)的冶煉利潤在一千元左右，完全成本在1.72萬元左右； 策略方面，“希望的春天”的交易與“寒冷的冬天”的博弈還在延續(xù)，鋁錠環(huán)節(jié)的進口依賴度較低，節(jié)前鋁價反彈至當前的位置后，交易的天平逐漸向空頭有利方面轉移；套利方面，由于今年棒廠減產較多，可適當布局一定的做多鋁棒加工費的頭寸。

鋁

煤價飆升下，嘉能可上半年獲利或翻倍

力拓公司上周報告上半年利潤大幅下降，并將股息減半，而英美資源集團也宣布收益和股東回報下降另外，從淡水河谷到倫丁礦業(yè)公司的其他礦商，業(yè)績無不令人失望不過，盡管較去年的創(chuàng)紀錄水平大降，礦業(yè)公司的獲利總體仍然可觀 嘉能可已經表示，動蕩的市場帶來了獲利機會，其貿易利潤將超過其指導區(qū)間的上限 乘著煤價飆升的東風 由于全球能源危機刺激了化石燃料需求，今年煤炭價格飆升至創(chuàng)紀錄水平，這為嘉能可帶來了巨大利潤。

爐料

寶鋼股份2021年度暨2022年一季度業(yè)績發(fā)布速遞

同時，公司還通過布局能效提升專項行動、用能綠色化轉型等路徑措施減少碳排放 問：請問公司是否考慮退出寶信軟件，將錢用于收購鐵礦石、煤炭等并購，實行一體化？ 答：公司非常注重供應鏈安全保障，在某些戰(zhàn)略原材料等方面已有一定戰(zhàn)略布局，同時也參股了寶武集團專業(yè)采購平臺如寶武原料等公司，以保證原材料供應的穩(wěn)定性并做好成本控制未來公司也在尋求供應鏈方面更多的布局和投資機會。

聚焦

大宗商品2022年格局重塑，能源主題投資機會顯著

從對應的股市細分投資機會看，川財證券認為，2021年，中央經濟工作會議提出能源方面立足以煤為主的基本國情，確保能源穩(wěn)定供應當前煤炭板塊偏悲觀的預期有望修復，長協基準價上調帶動動力煤龍頭業(yè)績持續(xù)改善，有望催化估值修復及重塑，建議關注業(yè)績穩(wěn)健且高分紅標的有色金屬方面，房地產領域資金最緊張的時刻或已過去，新能源領域對于電解鋁需求端的貢獻也不容小覷，上半年可關注階段性反彈機會 “2022年能源的供需矛盾將大幅緩解，在高價驅動和政策壓力下，供給壓力將逐步得到改善。

爐料

中信期貨：明年大宗商品價格整體將呈現重心下移

她認為，展望2022年，資產配置的氛圍可能相對謹慎 張革建議2022年增配防御，但在結構上重視優(yōu)質資產的挖掘，重點追求有確定性業(yè)績彈性預期和政策扶持的相關資產明年上半年可以關注債券的階段性表現，商品也會相對穩(wěn)定；明年下半年首先關注股票的價格彈性，其次關注商品的細分品種表現 具體來看，張革認為明年一季度可關注消費、機械設備、銀行和企業(yè)債的防御配置機會，同時結合地產竣工的節(jié)奏，階段性關注煤炭、鋼鐵、玻璃、PVC、鋁、熱卷等的多頭機會；二三季度建議兼顧防御型資產配置與細分資產結構性機會，逐步增加對股票中的生物醫(yī)藥、消費、非銀金融、TMT、電氣設備，商品中的飼料、油脂的配置偏好，適當關注貴金屬、原油，債券配置整體中性。

鋼材

“煤飛鋼舞”對沖白馬股調整，8月收官戰(zhàn)滬指頑強翻紅

在盈利歷史中高位、估值歷史低位的大背景下，碳中和大概率帶來行業(yè)供給天花板，加之原料端再次貢獻成本紅利，鋼鐵股或迎來一波業(yè)績、估值雙升的板塊性機會 8月煤炭股、鋼鐵股集體上攻，部分白馬股卻持續(xù)陰跌中國平安昨日股價跌破50元整數關口，創(chuàng)3年以來新低今年以來，不僅中國平安出現接近腰斬的走勢，貴州茅臺、五糧液、美的集團、三一重工、恒瑞醫(yī)藥等行業(yè)龍頭公司，出現了大幅下跌走勢，跌幅少則30%左右，多則50%以上。

爐料

價格倒掛疊加國企改革預期，機構看好煤炭股

“若以23.5元對其進行重估，則公司凈資產將大幅增值” 滬上某私募基金經理表示，煤炭股接下來還會有國企改革預期的利好驅動從山西、山東等省的情況來看，資產證券化將是煤炭國企改革的重要方向，資產注入的空間巨大“過去幾年來，新能源、半導體是市值管理關注的焦點，好像很少人關注國企改革這類題材了但在大家都不關注的時候，大的投資機會可能已經到來了。

爐料

天津麗通能源發(fā)展有限公司確認參加Mysteel2021年中國煤焦鋼產業(yè)大會

公司以焦炭加工出口及鐵礦、煤炭進口為主營業(yè)務，產品遠銷世界各地，擁有良好的品牌知名度 公司秉承“為客戶創(chuàng)造發(fā)展機會，為員工創(chuàng)造成長空間，為社會創(chuàng)造經濟利益”的企業(yè)宗旨，本著“重合同，守信譽”的原則，愿和廣大客戶緊密合作，共同發(fā)展 【 2021第十屆中國煤焦鋼產業(yè)大會 】將于2021年8月11-13日在青島·香格里拉舉辦，此次大會由中國鋼鐵工業(yè)協會（擬）、中國煉焦行業(yè)協會、中國煤炭運銷協會指導，上海鋼聯電子商務股份有限公司主辦 ，歡迎報名，詳情→//huizhan.mysteel.com/huodong/mjg/2021gflt 。

日評

28日全球煤炭快訊：澳大利亞肯不拉港將降低煤炭出口費 美國周度煤炭產量同比增長37.2%

盡管如此，公共事業(yè)部門的煤炭分配額在2020年為2712萬噸，而2021年已提高至3933萬噸 通過線上拍賣進行的煤炭配給政策是為了希望保證長期穩(wěn)定供給的煤炭客戶所設立的，因此他們可以在穩(wěn)定的供給下計劃運營活動該政策也是為了提供所有煤炭消費者公平的機會，在透明公開的平臺上購買各自所需的煤炭 信息來源：Energy World 英美資源于6月4日剝離其南非動力煤資產 英美資源集團宣布，英格蘭和威爾士高等法院批準了其南非動力煤資產剝離計劃，并確認了降低南非動力煤業(yè)務分立所需的股份溢價。

快訊

25日全球煤炭快訊：加拿大國家鐵路公司周度鐵路煤炭運輸同比增長72.35% 印度4月份焦煤進口量同比增長31%

最初的Blue Seam生產點已經與當地的客戶簽定了一份少量煤炭供給的合同，在6月份交付公司指這筆交易有機會成為一份長期、固定價格的小額供給合同 該公司的市場與銷售代理也與亞洲的鋼鐵廠客戶敲定了四宗7萬噸的煤炭交易，于今年8到12月期間運往目的地 Allegiance公司與股東透露，其市場營銷代理已收到來自全球鋼鐵廠對于Blue Seam煤炭的意向，更有多個請求有意檢查煤炭樣本。

快訊

煤炭期現接力，券商持續(xù)看好

分子板塊看，無煙煤PB為0.7，相對于整個板塊較低預計在迎峰度夏前后，煤價仍有望進一步走高，或將帶動板塊市值進一步上行但考慮到下游用戶的承受能力，煤炭價格難以長期維持在當前900元/噸(秦皇島港Q5500)以上水平當前，煤炭價格和產量均難以大幅提高，煤炭板塊整體市值進一步大幅上漲的驅動力不足，但是個股仍有機會推薦行業(yè)龍頭中國神華，建議關注低市凈率的蘭花科創(chuàng)

爐料

大宗商品提前開啟跨年行情 商品ETF迎配置良機

新華財經上海12月1日電 臨近年末，A股依然在盤整中尋找方向，大宗商品卻提前開啟了跨年行情以有色金屬為龍頭，近期銅、鋁等主要工業(yè)金屬的價格加速上行，原油、鋼鐵、煤炭、豆粕等品種也紛紛上漲多家券商發(fā)布研報認為，本輪大宗商品上漲行情仍將持續(xù) 如何把握大宗商品的投資機會？除了主題基金，近兩年來大幅擴容的商品期貨ETF具有低成本、運作透明、跟蹤指數緊密等特點，大有用武之地，為投資者提供了較好的配置工具。

鋼材