中國煤炭運銷協(xié)會：當前鋼鐵生產企業(yè)下游用戶需求不足，鋼鐵行業(yè)出現大面積虧損

中國煤炭運銷協(xié)會以線上視頻形式組織召開了煤鋼行業(yè)市場研討會山西焦煤、山東能源、淮北礦業(yè)、龍煤集團，以及寶武集團、鞍鋼集團、河鋼集團、湖南鋼鐵集團共8家煤鋼行業(yè)重點企業(yè)相關負責同志參加了會議，會議由中國煤炭運銷協(xié)會理事長楊顯峰主持，副理事長石瑛、秘書長趙建國參加了會議會議認為，當前鋼鐵生產企業(yè)下游用戶需求不足，鋼鐵行業(yè)出現大面積虧損，同時，焦煤的市場價格與長協(xié)價格出現了較大差距，煤鋼焦市場處于明顯的下行趨勢。

爐料

Mysteel：化工煤價偏弱運行 尿素企業(yè)剛需采購

氣流床企業(yè)原料用煤以氣化煙煤為主，采購區(qū)域主要是陜西和內蒙古近期主產區(qū)大部分煤礦正常生產銷售，整體煤炭供應量較為充足，現階段下游終端補庫需求較弱，企業(yè)多以剛需拉運為主，產地市場依舊延續(xù)偏弱走勢，多數煤礦存在一定銷售壓力，個別庫存偏高煤礦單日累積降幅達50元/噸，且調降后對拉運刺激效果有限，市場情緒再度受挫短期內下游需求難有明顯改善，預計產地煤價仍將承壓運行據Mysteel調研數據統(tǒng)計，尿素樣本企業(yè)氣化煙煤到廠均價為784元/噸，參考實際到廠煤炭價格，推算行業(yè)成本水平，新型氣化床完全成本在1400-1520元/噸不等，利潤300-420元/噸不等。

煤焦熱點

[月評]：原鹽走勢連續(xù)下調，后期走勢弱勢維持（4月）

供應端，純堿檢修企業(yè)少，個別短停，產量影響少，預計4月產量320萬噸，供應處于寬松階段需求端，下游需求一般，按需為主，期貨價格下行，交割庫庫存外流，低價成交量增加，下游原材料庫存增加下游整體消費穩(wěn)定，光伏行業(yè)消費增加供強需弱，產銷不平衡，庫存呈現增加趨勢四月，純堿進口量少，出口逐步增加，但增加幅度有限當前，行業(yè)利潤有所增加，煤炭和鹽價格下行，且氯化銨價格支撐，純堿效益改善。

月評

[純堿月評]：純堿走勢穩(wěn)中下行 月底企穩(wěn)（2025年4月）

供應端，純堿檢修企業(yè)少，個別短停，產量影響少，預計4月產量320萬噸，供應處于寬松階段需求端，下游需求一般，按需為主，期貨價格下行，交割庫庫存外流，低價成交量增加，下游原材料庫存增加下游整體消費穩(wěn)定，光伏行業(yè)消費增加供強需弱，產銷不平衡，庫存呈現增加趨勢四月，純堿進口量少，出口逐步增加，但增加幅度有限當前，行業(yè)利潤有所增加，煤炭和鹽價格下行，且氯化銨價格支撐，純堿效益改善。

周/月評

【華夏時報】焦炭價格“大跳水”！山西焦化、開灤股份營利雙降，陜西黑貓交出最差成績單

記者關注到，陜西黑貓在2024年年報中明確指出，歸母凈利潤下降的原因是受上游煤炭行業(yè)及下游鋼鐵行業(yè)、化工行業(yè)市場影響，公司主要產品銷售價格下降幅度大于主要原材料價格下降幅度，毛利率下滑，主營業(yè)務虧損；此外，公司對部分產品及部分生產線計提資產減值準備 談及房地產對焦炭行業(yè)的沖擊，劉璐璐告訴記者，“房地產行業(yè)持續(xù)低迷直接影響國內建筑鋼材市場需求，焦炭作為高爐鐵水原料，其需求自然受限終端行業(yè)消費的低迷形成負反饋傳導至上游原料，必然增加焦炭供應過剩壓力和價格的下滑，最終導致焦化廠利潤的收縮，行業(yè)產能利用率的下滑。

媒體報道

Mysteel：工業(yè)電機能效升級 硅鋼市場結構的重塑分析

作為現代工業(yè)生產體系的核心動力單元，工業(yè)電機廣泛應用于石油化工、基礎化學品、食品加工、煤炭冶金、有色金屬、造紙印刷等關鍵工業(yè)領域 工業(yè)電動機的產品劃分方式多樣，常見的分類方式包括：按工作原理、防護等級、功率范圍、能效等級、冷卻方式、安裝方式、特殊用途等 圖1:工業(yè)電機的分類 圖2：工業(yè)電機主要產品及用途 二 、工業(yè)電機對硅鋼需求的影響 目前我國無取向硅鋼下游需求主要來自電力、工業(yè)電機及汽車家電行業(yè)，而工業(yè)電機需求占比超30%，可見工業(yè)電機的發(fā)展對于硅鋼市場需求增長的重要性。

日報

Mysteel：化工煤價偏弱運行 尿素企業(yè)利潤收窄

氣流床企業(yè)原料用煤以氣化煙煤為主，采購區(qū)域主要是陜西和內蒙古近期主產區(qū)大部分煤礦正常生產銷售，整體煤炭供應量較為充足，現階段下游終端補庫需求較弱，企業(yè)多以剛需拉運為主，產地市場相對平穩(wěn)，多數煤礦拉運維持常態(tài)化，部分煤礦存在一定庫存壓力，為刺激銷售小幅下調煤價，幅度多在5-10元/噸短期內下游需求未有明顯改善，預計產地煤價仍將承壓下行據Mysteel調研數據統(tǒng)計，尿素樣本企業(yè)氣化煙煤到廠均價為794元/噸，參考實際到廠煤炭價格，推算行業(yè)成本水平，新型氣化床完全成本在1400-1530元/噸不等，利潤300-380元/噸不等。

煤焦熱點

Mysteel調研：消息面頻繁擾動鎂價 市場走勢將如何？

與此同時，少量企業(yè)開始出現減產檢修情況 煤炭：短期來看產地煤礦多數保持平穩(wěn)生產，市場煤炭供應充足需求端來看，電煤消費淡季之下，電廠日耗呈現季節(jié)性下滑，疊加進入汛期以來，新能源發(fā)電的替代能力增強，終端高庫存、低需求繼續(xù)抑制市場采購需求；而下游建材、化工等非電行業(yè)維持剛需采買節(jié)奏，囤貨意愿不佳。

研究報告

[隆眾聚焦]: 純堿走勢弱 價格陰跌

純堿裝置運行正常，且新裝置量產，供應新高下游需求平淡，延續(xù)穩(wěn)定態(tài)勢，新產能釋放節(jié)奏一般，個別行業(yè)增量。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：情緒市場雙弱 尿素向下尋支撐

化肥,隆眾聚焦,尿素,隆眾視點

熱點聚焦

2025年國內煤炭需求預計小幅增長

”中國煤炭工業(yè)協(xié)會政策研究部主任郭中華稱 這種形勢下，煤炭行業(yè)發(fā)展的方向何在？中國煤炭工業(yè)協(xié)會黨委委員張宏表示，一要堅持市場導向，提高發(fā)展質量；二要深化煤炭市場化改革，建立上下游行業(yè)企業(yè)合作共贏機制；三要延伸產業(yè)鏈，提高產品附加值，推動煤炭由燃料向工業(yè)原料轉變；四要促進老礦區(qū)，特別是東部老礦區(qū)的轉型發(fā)展 中國煤炭協(xié)會統(tǒng)計信息部副主任王丹識表示，煤炭企業(yè)正在積極擁抱人工智能等新技術，這些技術已在煤炭行業(yè)取得實際成效，應用場景非常廣泛。

原料

Mysteel：國內化工煤市場滯漲回落 下游采購節(jié)奏放緩

供給端，大秦線春季檢修使環(huán)渤海主要港口日均煤炭調入量下降，港口庫存減少，部分現貨資源集港效率降低，存在結構性供給偏少問題；但北方港口大風封航又使庫存有所回升，且當前環(huán)渤海港口庫存仍較去年同期偏高需求端，電廠日耗下行、庫存高位，非電行業(yè)需求釋放緩慢，下游用煤企業(yè)多觀望，僅維持剛需采購3 月全國進口煤及褐煤同比下滑，進口煤價格優(yōu)勢收窄促使部分終端轉向內貿煤，對國內市場有一定支撐產地方面，性價比較高的煤礦出貨順暢，挺價意愿濃，但煤價上行后下游抵觸情緒升溫。

煤焦熱點

中孚實業(yè)2024年增收減利，鋁加工業(yè)務毛利率跌破10%

事實上，鋁加工業(yè)務作為中孚實業(yè)常年營收占比過半的第一大業(yè)務，毛利率持續(xù)下跌，2021-2024年毛利率分別為22.16%、15.72%、11.04%、8.16% 具體來看，中孚實業(yè)的鋁加工業(yè)務為易拉罐罐體料、罐蓋料、拉環(huán)料、新能源汽車用鋁等產品為主目前已形成以“鋁及鋁精深加工”為主，配套“煤炭開采、火力發(fā)電、炭素”的上下游產業(yè)協(xié)同經營模式 中孚實業(yè)在行業(yè)競爭風險中提到，近年來，隨著鋁加工市場需求結構的變化，部分鋁加工企業(yè)進行了新增產能的投資，可能導致產能過剩和競爭加劇，對公司的鋁加工業(yè)務帶來一定的影響。

國內資訊

[隆眾聚焦]：宏觀因素與基本面之間的博弈 乙二醇難有單邊行情

下個周期裝置存重啟預期，如福建經緯，三房巷，疊加新裝置計入產能，預計下周國內聚酯行業(yè)供應小幅增加 關稅新政拖累需求預期、OPEC+小幅增產及美元強勢，此時歐佩克在意外決定增產后，下調了對全球石油需求增長的預測，這一預測受到全球經濟發(fā)展相關不確定性的影響因為外圍宏觀因素的不確定性，市場業(yè)者多持觀望態(tài)勢 綜上所述，國際原油與煤炭價格近期趨于穩(wěn)定，成本端對乙二醇影響減弱；國內供應量降至年內低點，進口到貨減少，下游聚酯開工暫未下降，供需基本面表現良好；但是美國關稅政策仍有較大的不確定因素影響，使得市場多頭信心難聚，難以形成明顯趨勢，短期乙二醇市場延續(xù)弱勢格局，預計華東現貨自提價格在4250-4350元/噸區(qū)間運行。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：憂慮情緒加重 聚丙烯行情弱勢偏下

熱點聚焦

“關稅風暴”對國內煤炭市場影響幾何？

不過，國內煤化工行業(yè)在原料煤方面的對外依存度相對較低，如新疆、內蒙古等主要產區(qū)的煤炭自給率已經超過了90%，所以動力煤價格的波動對煤制油、煤制氣等項目的成本影響較為有限但是，部分煤化工裝置依賴從美國進口高端催化劑（如費托合成催化劑）的企業(yè)將會面臨因關稅而導致成本上升的壓力 從政策的角度來看，我國將采用擴大投資、刺激內需消費等方式來緩解關稅和貿易摩擦給產業(yè)鏈帶來的沖擊，這在一定程度上能夠對煤化工下游的甲醇、聚烯烴等工業(yè)材料的需求起到支撐作用。

原料

Mysteel：化工煤價震蕩運行 尿素企業(yè)利潤修復

氣流床企業(yè)原料用煤以氣化煙煤為主，采購區(qū)域主要是陜西和內蒙古近期主產區(qū)大部分煤礦正常生產銷售，整體煤炭供應量較為充足，現階段下游終端補庫需求較弱，企業(yè)多以剛需拉運為主，產地市場相對平穩(wěn)，多數煤礦拉運維持常態(tài)化，小部分熱銷煤礦面煤價格出現小幅探漲，幅度5-10元/噸隨著氣溫轉暖，電煤消費進入淡季，電力企業(yè)需求減弱，但在非電行業(yè)采購對煤價剛性支撐下，預計暫時煤價將偏穩(wěn)運行據Mysteel調研數據統(tǒng)計，尿素樣本企業(yè)氣化煙煤到廠均價為807元/噸，參考實際到廠煤炭價格，推算行業(yè)成本水平，新型氣化床完全成本在1400-1550元/噸不等，利潤340-460元/噸不等。

煤焦熱點

Mysteel月報：4月動力煤市場煤價或區(qū)間震蕩運行

2025 年 1 - 2 月原煤產量呈現整體同比 7.7% 的顯著增長，反映出國內煤炭供應端積極擴張態(tài)勢，這為滿足下游各行業(yè)需求提供了有力保障從分省數據來看，山西原煤產量累計同比增長 20.3%，增幅突出，表明山西作為煤炭主產大省，在挖掘產能潛力、釋放有效產量方面成效顯著，可能得益于當地優(yōu)化生產布局、推進先進開采技術應用等舉措。

月評

[乙二醇月評]：成本坍塌 終端訂單不佳 乙二醇價格下跌（2025年3月）

上半月受原油及煤炭價格的跌勢影響，市場整體成本端瓦解，基于行業(yè)高開工的預期，與下游聚酯表現疲弱的表現，港口庫存下降后再度回升，市場供需邊際好轉難以持續(xù)，場內做多信心不足，價格承壓下行，現貨價格最低跌至4430元/噸附近；下旬之后受原油反彈回升帶動，商品情緒好轉，市場整體氛圍稍顯修復，價格修復至4500元/噸的水平，但由于月末開始下游聚酯工廠提前降負，再度引發(fā)市場對于4月需求的擔憂情緒，市場難尋支撐下，價格再度回落至4450元/噸附近。

周/月評

Mysteel盤點：1日動力煤市場暫穩(wěn)運行 本月北港庫存或將有所下降

產地方面，市場暫穩(wěn)運行內蒙古鄂爾多斯區(qū)域內多數煤礦保持正常生產，個別煤礦月末停產檢修，整體煤炭供應水平稍有縮減月末市場供給壓力減輕，疊加前期內貿價格持續(xù)下跌，個別性價比高煤礦優(yōu)勢凸顯，坑口拉運車輛增多，中低卡煤種小幅上調5-10元/噸隨著氣溫轉暖，電煤消費進入淡季，電力企業(yè)需求減弱，但在非電行業(yè)采購對煤價剛性支撐下，預計節(jié)前煤價將持穩(wěn)運行陜西區(qū)域大部分煤礦正常生產銷售，市場煤供應基本穩(wěn)定現階段下游各行業(yè)需求釋放稀少，正值傳統(tǒng)用煤淡季，市場參與者多看空后市，謹慎觀望為主，坑口情緒較為平淡，煤礦整體銷售一般，煤價繼續(xù)呈現弱勢維穩(wěn)態(tài)勢，部分煤礦出現漲跌互現的局面，幅度5-10元/噸。

盤點