瑞達(dá)期貨：焦煤偏弱運(yùn)行對(duì)待

節(jié)前，焦煤2509合約收盤930.5，下跌0.16%，現(xiàn)貨端，蒙5#原煤報(bào)835，價(jià)格持穩(wěn)，蒙煤節(jié)日閉關(guān)，5月5日恢復(fù)通關(guān)，節(jié)中唐山遷安部分鋼廠普方坯資源出廠報(bào)2960元/噸，較節(jié)前上調(diào)20元/噸宏觀面，煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)召開會(huì)議要求，加強(qiáng)行業(yè)自律，規(guī)范煤炭進(jìn)口秩序，維護(hù)國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行基本面，供應(yīng)寬松，關(guān)稅影響，板塊需求承壓技術(shù)方面，4小時(shí)周期K線位于20和60均線下方，操作上，偏弱運(yùn)行對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：節(jié)前最后一個(gè)交易日，焦炭規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)為主

夜盤，焦煤2509合約收盤920.0，下跌1.71%，現(xiàn)貨端，蒙5#原煤報(bào)835，價(jià)格持穩(wěn)宏觀面，煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)召開會(huì)議要求，加強(qiáng)行業(yè)自律，規(guī)范煤炭進(jìn)口秩序，維護(hù)國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行基本面，供應(yīng)寬松，關(guān)稅影響，板塊需求承壓技術(shù)方面，4小時(shí)周期K線位于20和60均線下方，操作上，偏弱運(yùn)行對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制 夜盤，焦炭2509合約收盤1542.5，下跌0.68%，現(xiàn)貨端，首輪提漲落地后價(jià)格持穩(wěn)。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)證券：2025年煤價(jià)中樞或有下行，龍頭公司預(yù)計(jì)盈利保持整體穩(wěn)健

廣發(fā)證券研報(bào)表示，4月煤炭行業(yè)需求仍處于淡季，煤價(jià)總體較為弱勢(shì)，但后期穩(wěn)增長(zhǎng)逆周期調(diào)節(jié)政策力度加大預(yù)期開始增強(qiáng)，且隨著工業(yè)需求回升，產(chǎn)量增長(zhǎng)放緩及進(jìn)口煤預(yù)期下降，預(yù)計(jì)煤價(jià)在庫(kù)存回落后逐步回升公司方面，2025年煤價(jià)中樞或有下行，考慮龍頭公司長(zhǎng)協(xié)價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，成本費(fèi)用普遍控制有力，預(yù)計(jì)盈利保持整體穩(wěn)健

原料

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤(rùn)周數(shù)據(jù)分析（20250425-0430）

聚丙烯生產(chǎn)成本指的是五大原料（原油、煤炭、甲醇、丙烯、丙烷）來源的理論生產(chǎn)成本 利潤(rùn)：指不同原料來源的聚丙烯生產(chǎn)企業(yè)的出廠價(jià)格減去其生產(chǎn)成本之后的毛利，分為油制、煤制、外采甲醇制、外采丙烯制、丙烷脫氫制五類企業(yè) 統(tǒng)計(jì)口徑：統(tǒng)計(jì)周期為上周四-本周三（油制成本、油制利潤(rùn)、丙烷脫氫制成本、丙烷脫氫制利潤(rùn)）；上周五-本周四（煤制成本、煤制利潤(rùn)、外采甲醇制成本、外采甲醇制利潤(rùn)、外采丙烯制成本、外采丙烯制利潤(rùn)），數(shù)據(jù)發(fā)布時(shí)間為工作日每周四下午。

利潤(rùn)分析

2025首屆玉門地區(qū)蘭炭市場(chǎng)研討會(huì)圓滿落幕

其中新疆、內(nèi)蒙古產(chǎn)量增幅較大，尤其是新疆，2024年產(chǎn)量增加8300萬噸，領(lǐng)跑全國(guó)，也是全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)的重要表現(xiàn)從需求方面來看，電力用煤方面，全國(guó)電力生產(chǎn)量逐年上升，但是火電、水電生產(chǎn)量占比呈下行趨勢(shì)風(fēng)電、核電生產(chǎn)量占比逐年上升從無煙煤的需求我們可以發(fā)現(xiàn)，無煙煤與動(dòng)力煤、煉焦煤的聯(lián)系，密不可分，煤炭價(jià)格聯(lián)動(dòng)性分析對(duì)煤炭定價(jià)、采購(gòu)、貿(mào)易的重要性看未來，煤炭的周期性下跌趨勢(shì)不變，建議終端用戶根據(jù)自身況合理制定采購(gòu)策略，礦山用戶如果難以改變下行趨勢(shì)，那就延緩節(jié)奏，用時(shí)間換空間，爭(zhēng)取利益最大化。

會(huì)議報(bào)道

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤(rùn)周數(shù)據(jù)分析（20250418-0424）

聚丙烯生產(chǎn)成本指的是五大原料（原油、煤炭、甲醇、丙烯、丙烷）來源的理論生產(chǎn)成本 利潤(rùn)：指不同原料來源的聚丙烯生產(chǎn)企業(yè)的出廠價(jià)格減去其生產(chǎn)成本之后的毛利，分為油制、煤制、外采甲醇制、外采丙烯制、丙烷脫氫制五類企業(yè) 統(tǒng)計(jì)口徑：統(tǒng)計(jì)周期為上周四-本周三（油制成本、油制利潤(rùn)、丙烷脫氫制成本、丙烷脫氫制利潤(rùn)）；上周五-本周四（煤制成本、煤制利潤(rùn)、外采甲醇制成本、外采甲醇制利潤(rùn)、外采丙烯制成本、外采丙烯制利潤(rùn)），數(shù)據(jù)發(fā)布時(shí)間為工作日每周四下午。

利潤(rùn)分析

[隆眾聚焦]：情緒市場(chǎng)雙弱 尿素向下尋支撐

化肥,隆眾聚焦,尿素,隆眾視點(diǎn)

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel朝聞鋁市： 特朗普再次向鮑威爾施壓 預(yù)計(jì)鋁價(jià)短期維持區(qū)間震蕩

主要原因是煤炭產(chǎn)品價(jià)格同比下降，而鋁產(chǎn)品的主要原材料氧化鋁價(jià)格上漲，導(dǎo)致公司主營(yíng)產(chǎn)品盈利能力減弱 4月21日，天山鋁業(yè)發(fā)布關(guān)系活動(dòng)記錄表，天山鋁業(yè)近日在電話會(huì)議上表示，從行業(yè)周期來看，氧化鋁及鋁土礦市場(chǎng)正處于近十年來最顯著的結(jié)構(gòu)性調(diào)整期，2024年受供需錯(cuò)配等多重因素影響，氧化鋁價(jià)格單邊上行，然而進(jìn)入2025年后，隨著廣西、山西等地新增產(chǎn)能集中釋放，市場(chǎng)迅速轉(zhuǎn)為過剩格局，氧化鋁價(jià)格快速下跌，目前已經(jīng)擊穿很多氧化鋁廠的成本線，氧化鋁價(jià)格是否繼續(xù)走低有待觀察，主要取決于各生產(chǎn)廠家后續(xù)產(chǎn)能的檢修和停產(chǎn)情況。

行情簡(jiǎn)評(píng)

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤(rùn)周數(shù)據(jù)分析（20250411-0417）

聚丙烯生產(chǎn)成本指的是五大原料（原油、煤炭、甲醇、丙烯、丙烷）來源的理論生產(chǎn)成本 利潤(rùn)：指不同原料來源的聚丙烯生產(chǎn)企業(yè)的出廠價(jià)格減去其生產(chǎn)成本之后的毛利，分為油制、煤制、外采甲醇制、外采丙烯制、丙烷脫氫制五類企業(yè) 統(tǒng)計(jì)口徑：統(tǒng)計(jì)周期為上周四-本周三（油制成本、油制利潤(rùn)、丙烷脫氫制成本、丙烷脫氫制利潤(rùn)）；上周五-本周四（煤制成本、煤制利潤(rùn)、外采甲醇制成本、外采甲醇制利潤(rùn)、外采丙烯制成本、外采丙烯制利潤(rùn)），數(shù)據(jù)發(fā)布時(shí)間為工作日每周四下午。

利潤(rùn)分析

[隆眾聚焦]：宏觀因素與基本面之間的博弈 乙二醇難有單邊行情

下個(gè)周期裝置存重啟預(yù)期，如福建經(jīng)緯，三房巷，疊加新裝置計(jì)入產(chǎn)能，預(yù)計(jì)下周國(guó)內(nèi)聚酯行業(yè)供應(yīng)小幅增加 關(guān)稅新政拖累需求預(yù)期、OPEC+小幅增產(chǎn)及美元強(qiáng)勢(shì)，此時(shí)歐佩克在意外決定增產(chǎn)后，下調(diào)了對(duì)全球石油需求增長(zhǎng)的預(yù)測(cè)，這一預(yù)測(cè)受到全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展相關(guān)不確定性的影響因?yàn)橥鈬暧^因素的不確定性，市場(chǎng)業(yè)者多持觀望態(tài)勢(shì) 綜上所述，國(guó)際原油與煤炭價(jià)格近期趨于穩(wěn)定，成本端對(duì)乙二醇影響減弱；國(guó)內(nèi)供應(yīng)量降至年內(nèi)低點(diǎn)，進(jìn)口到貨減少，下游聚酯開工暫未下降，供需基本面表現(xiàn)良好；但是美國(guó)關(guān)稅政策仍有較大的不確定因素影響，使得市場(chǎng)多頭信心難聚，難以形成明顯趨勢(shì)，短期乙二醇市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)格局，預(yù)計(jì)華東現(xiàn)貨自提價(jià)格在4250-4350元/噸區(qū)間運(yùn)行。

熱點(diǎn)聚焦

[乙二醇日評(píng)]：多頭信心難聚 市場(chǎng)跌幅擴(kuò)大

乙二醇日評(píng)

每日點(diǎn)評(píng)

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤(rùn)周數(shù)據(jù)分析（20250404-0410）

聚丙烯生產(chǎn)成本指的是五大原料（原油、煤炭、甲醇、丙烯、丙烷）來源的理論生產(chǎn)成本 利潤(rùn)：指不同原料來源的聚丙烯生產(chǎn)企業(yè)的出廠價(jià)格減去其生產(chǎn)成本之后的毛利，分為油制、煤制、外采甲醇制、外采丙烯制、丙烷脫氫制五類企業(yè) 統(tǒng)計(jì)口徑：統(tǒng)計(jì)周期為上周四-本周三（油制成本、油制利潤(rùn)、丙烷脫氫制成本、丙烷脫氫制利潤(rùn)）；上周五-本周四（煤制成本、煤制利潤(rùn)、外采甲醇制成本、外采甲醇制利潤(rùn)、外采丙烯制成本、外采丙烯制利潤(rùn)），數(shù)據(jù)發(fā)布時(shí)間為工作日每周四下午。

利潤(rùn)分析

Mysteel：4月8日(17:30)進(jìn)口動(dòng)力煤價(jià)格行情

8日進(jìn)口市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行海外礦山遠(yuǎn)期報(bào)盤方面，現(xiàn)Q3800巴拿馬船型FOB主流報(bào)價(jià)51美金/噸，澳煤Q5500大船F(xiàn)OB報(bào)價(jià)區(qū)間圍繞在71美金/噸，俄煤Q4600大船CFR報(bào)價(jià)區(qū)間在65-66美金/噸國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，步入4月傳統(tǒng)用煤淡季導(dǎo)致下游整體日耗出現(xiàn)回落，部分沿海電廠遠(yuǎn)月貨盤采購(gòu)周期已延至6月份，高位庫(kù)存下電廠采購(gòu)策略仍較為保守，值得注意的是，雖近日各港口煤炭回國(guó)海運(yùn)費(fèi)出現(xiàn)小幅下探，然美金匯率強(qiáng)勢(shì)向上波動(dòng)使進(jìn)口貿(mào)易商采購(gòu)成本壓力不減。

日評(píng)

Mysteel：清潔能源出力持續(xù)向好 下游電廠以消耗現(xiàn)有庫(kù)存為主

近日動(dòng)力煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行主產(chǎn)地區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，以落實(shí)長(zhǎng)協(xié)發(fā)運(yùn)為主，整體煤炭供應(yīng)水平穩(wěn)定目前坑口拉運(yùn)較為穩(wěn)定，多數(shù)煤價(jià)保持不變，個(gè)別銷售較好的煤礦，價(jià)格小幅上調(diào)但現(xiàn)階段非電行業(yè)保持按需采購(gòu)，電煤消費(fèi)處于淡季，需求短期難有明顯好轉(zhuǎn)，對(duì)煤價(jià)上漲支撐乏力預(yù)計(jì)短期內(nèi)市場(chǎng)煤價(jià)將延續(xù)僵持維穩(wěn)態(tài)勢(shì) 需求方面，近期，電廠機(jī)組進(jìn)入檢修周期，運(yùn)行負(fù)荷率偏低，庫(kù)存普遍維持中高位水平；后續(xù)，雖部分地區(qū)低溫反復(fù)，但南方雨季將至，水電出力預(yù)期增加，光伏、風(fēng)能等新能源發(fā)力，火電需求或受擠壓，終端采購(gòu)積極性或?qū)p弱。

煤焦熱點(diǎn)

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤(rùn)周數(shù)據(jù)分析（20250328-0403）

聚丙烯生產(chǎn)成本指的是五大原料（原油、煤炭、甲醇、丙烯、丙烷）來源的理論生產(chǎn)成本 利潤(rùn)：指不同原料來源的聚丙烯生產(chǎn)企業(yè)的出廠價(jià)格減去其生產(chǎn)成本之后的毛利，分為油制、煤制、外采甲醇制、外采丙烯制、丙烷脫氫制五類企業(yè) 統(tǒng)計(jì)口徑：統(tǒng)計(jì)周期為上周四-本周三（油制成本、油制利潤(rùn)、丙烷脫氫制成本、丙烷脫氫制利潤(rùn)）；上周五-本周四（煤制成本、煤制利潤(rùn)、外采甲醇制成本、外采甲醇制利潤(rùn)、外采丙烯制成本、外采丙烯制利潤(rùn)），數(shù)據(jù)發(fā)布時(shí)間為工作日每周四下午。

利潤(rùn)分析

期貨市場(chǎng)助山西煤焦產(chǎn)業(yè)駛?cè)敫哔|(zhì)量發(fā)展新航道

2016年以來，雙焦價(jià)格呈現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)，兩者在2021年均達(dá)到2300元／噸左右，之后幾年也保持高位震蕩 2024年，隨著國(guó)內(nèi)煤炭供應(yīng)恢復(fù)，焦煤、焦炭的供應(yīng)量有所增加，疊加下游需求減弱等影響，焦煤、焦炭價(jià)格開啟下跌周期“從2025年春節(jié)前后的表現(xiàn)看，焦煤、焦炭仍面臨著價(jià)格下行的壓力”相關(guān)受訪人士介紹，山西作為焦煤、焦炭主產(chǎn)區(qū)，“過山車”式的價(jià)格波動(dòng)對(duì)當(dāng)?shù)孛航蛊髽I(yè)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)造成顯著沖擊 中陽(yáng)縣智旭選煤有限公司期貨部負(fù)責(zé)人宋瑞平表示，原料或產(chǎn)品價(jià)格大幅波動(dòng)不僅給微觀的企業(yè)個(gè)體帶來風(fēng)險(xiǎn)，并且隨著風(fēng)險(xiǎn)的累積和傳導(dǎo)，最終會(huì)對(duì)山西焦煤、焦炭產(chǎn)業(yè)鏈的平穩(wěn)、健康發(fā)展帶來一定的影響。

原料

Mysteel：4月2日(17:30)進(jìn)口動(dòng)力煤價(jià)格行情

2日進(jìn)口市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行電廠招投標(biāo)方面，據(jù)悉今日廣東地區(qū)電廠印尼Q3800大船最低投標(biāo)價(jià)458元/噸，采購(gòu)周期延長(zhǎng)至5-6月貨盤，整體投標(biāo)價(jià)格區(qū)間持穩(wěn)運(yùn)行當(dāng)前印尼低卡礦山Q3800大船報(bào)價(jià)多在FOB51美金/噸，煤炭回國(guó)海運(yùn)費(fèi)持穩(wěn)運(yùn)行，國(guó)內(nèi)貿(mào)易商低位投標(biāo)價(jià)格倒掛現(xiàn)狀未有改觀；礦方報(bào)價(jià)堅(jiān)挺與電廠壓價(jià)策略形成僵持局面，若實(shí)際成交出現(xiàn)好轉(zhuǎn)或需等待供需格局的實(shí)質(zhì)性轉(zhuǎn)變預(yù)計(jì)短期內(nèi)進(jìn)口煤價(jià)格仍需承壓運(yùn)行，后續(xù)需關(guān)注電廠實(shí)際接貨情況及匯率變化。

日評(píng)

煤價(jià)大跌致煤企縮減智能化支出，天瑪智控2024年?duì)I收凈利雙降

實(shí)際上，2024年業(yè)績(jī)下挫是煤炭產(chǎn)業(yè)鏈公司的普遍現(xiàn)象據(jù)悉，煤炭行業(yè)屬于周期性行業(yè)，煤炭需求和價(jià)格呈周期性波動(dòng)，行業(yè)景氣度容易受到國(guó)內(nèi)外政治、經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化的影響 展望2025年，市場(chǎng)普遍認(rèn)為，煤炭市場(chǎng)有望保持基本平衡且呈現(xiàn)時(shí)段性波動(dòng)的態(tài)勢(shì) 天瑪智控表示，在價(jià)格方面，煤炭價(jià)格雖可能存在一定波動(dòng)，但大幅下跌的可能性較小，預(yù)計(jì)2025年煤炭價(jià)格將在合理區(qū)間內(nèi)波動(dòng)運(yùn)行，保持相對(duì)穩(wěn)定。

原料

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤(rùn)周數(shù)據(jù)分析（20250321-0327）

聚丙烯生產(chǎn)成本指的是五大原料（原油、煤炭、甲醇、丙烯、丙烷）來源的理論生產(chǎn)成本 利潤(rùn)：指不同原料來源的聚丙烯生產(chǎn)企業(yè)的出廠價(jià)格減去其生產(chǎn)成本之后的毛利，分為油制、煤制、外采甲醇制、外采丙烯制、丙烷脫氫制五類企業(yè) 統(tǒng)計(jì)口徑：統(tǒng)計(jì)周期為上周四-本周三（油制成本、油制利潤(rùn)、丙烷脫氫制成本、丙烷脫氫制利潤(rùn)）；上周五-本周四（煤制成本、煤制利潤(rùn)、外采甲醇制成本、外采甲醇制利潤(rùn)、外采丙烯制成本、外采丙烯制利潤(rùn)），數(shù)據(jù)發(fā)布時(shí)間為工作日每周四下午。

利潤(rùn)分析

Mysteel：3月24日(17:30)鄂爾多斯市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格行情

Mysteel煤焦：24日鄂爾多斯市場(chǎng)動(dòng)力煤弱穩(wěn)運(yùn)行區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，以落實(shí)長(zhǎng)協(xié)發(fā)運(yùn)為主，整體煤炭供應(yīng)水平穩(wěn)定受大集團(tuán)最新外購(gòu)價(jià)格下調(diào)影響，市場(chǎng)看空情緒增強(qiáng)，礦區(qū)拉運(yùn)車輛有所減少，部分煤礦為刺激銷售下調(diào)煤價(jià)5-15元/噸現(xiàn)階段終端日耗呈周期性回落，暫無補(bǔ)庫(kù)壓力，預(yù)計(jì)短期內(nèi)市場(chǎng)煤價(jià)仍將繼續(xù)承壓 。

日評(píng)