[日用注塑PP]：日用注塑PP市場早間提示（20250725）

三、行情展望 國際油價上漲，“反內(nèi)卷”政策預(yù)期催化煤炭板塊估值修復(fù)，煤價大幅上漲，成本支撐增強(qiáng)，預(yù)計今日聚丙烯市場價格或在成本帶動下偏強(qiáng)整理。

早間提示

[乙二醇]：乙二醇市場一周前瞻（20250728）

四、行情展望 本周來看，黑色板塊持續(xù)發(fā)力，煤炭相關(guān)行業(yè)帶動明顯，成本端支撐較強(qiáng)；供需格局來看，國內(nèi)供應(yīng)量增加放緩，傳統(tǒng)淡季下游聚酯負(fù)荷下降幅度有限，華東主港庫存持續(xù)低位，供需去庫邏輯仍存，反內(nèi)卷+宏觀預(yù)期樂觀的預(yù)期下，短線乙二醇市場偏強(qiáng)整理為主，華東現(xiàn)貨自提價格在4500-4600元/噸區(qū)間運(yùn)行，關(guān)注本周聚酯開工負(fù)荷及港口庫存變化情況。

早間提示

【時代傳媒】13家煤炭企業(yè)預(yù)虧約30億！鋼鐵、火電“吃飽”，柳鋼股份凈利預(yù)增超530%

Choice數(shù)據(jù)顯示，火電板塊有13個上市公司發(fā)布業(yè)績預(yù)告，其中晉控電力（000767.SZ）、豫能控股（001896.SZ）扭虧為盈，華銀電力（600744.SH）、上海電力（600021.SH）、贛能股份（000899.SZ）等7家上市公司預(yù)增，不少企業(yè)在分析業(yè)績向好的原因時均提到了燃料成本下降、原材料煤炭下行 展望下半年，上海鋼聯(lián)焦煤分析師張豪表示，伴隨著焦煤價格逐步筑底反彈，焦炭底本成本將再次抬升，進(jìn)一步擠壓焦企利潤，并且需求端鋼廠減產(chǎn)預(yù)期較為強(qiáng)烈，利潤壓制下焦企開工將配合鐵水產(chǎn)量小幅下移，焦炭供需格局將由寬松逐步趨于平衡。

媒體報道

中信證券：建議逢低配置煤炭龍頭公司

中信證券研報觀點認(rèn)為，2024年煤價中樞繼續(xù)下移，預(yù)計主要跟蹤的樣本煤炭公司凈利潤同比降幅在20%，其中動力煤公司業(yè)績降幅最小短期板塊調(diào)整較多，主要集中在機(jī)構(gòu)持倉較為集中的龍頭公司，但從業(yè)績預(yù)期角度，龍頭公司業(yè)績波動幅度有限，股息率有望保持吸引力，建議逢低配置 另外，展望2025年煤價，該機(jī)構(gòu)進(jìn)一步表示，預(yù)計2025年行業(yè)供給或更為寬松，煤價中樞有下移壓力預(yù)計秦港5500大卡動力煤市場價格中樞或在820元／噸，同比降幅約4%，全年低點或出現(xiàn)在Q2；預(yù)計焦煤全年均價或在1650元／噸，同比下降約12%，或弱于動力煤。

原料

【財聯(lián)社】高股息煤炭股成2024“穩(wěn)穩(wěn)的幸?！?，明年動力煤走勢或窄幅震蕩

方正證券數(shù)據(jù)顯示，煤炭板塊以5.6%的近12個月平均股息率，在全行業(yè)獨占鰲頭，遠(yuǎn)超銀行、紡織服裝、家用電器等板塊 展望2025年，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為明年動力煤供需雙強(qiáng)，價格在區(qū)間內(nèi)波動運(yùn)行 高股息煤炭股獲投資者青睞 2024年以來，動力煤結(jié)構(gòu)性短缺逐漸緩和，煤炭價格波動下行，漲跌空間逐步收窄受煤價下行影響，今年前三季度，煤炭“四大天王”中國神華、陜西煤業(yè)（601225.SH）、中煤能源（601898.SH）和兗礦能源（600188.SH）業(yè)績普遍下滑。

媒體報道

[PVC]：隆眾早訊--周五版

國內(nèi)電石市場烏海地區(qū)貿(mào)易主流出廠價格報2800元/噸 山東液氯價格上調(diào)100元/噸，執(zhí)行200元出廠；下周來看，山東區(qū)域前期報盤價格快訊下滑后目前企業(yè)整體走貨壓力收窄，且跨區(qū)域套利空間打開以及出口補(bǔ)庫，預(yù)計下周接下來堿價下滑幅度受限 　大商所、鄭商所夜盤收盤，漲跌參半燒堿漲超2%，菜粕漲逾1%，純堿、焦炭等小幅上漲；玻璃、棕櫚油等跌超1%，焦煤、豆油等小幅下跌 中金公司：展望2025年家居品類的消費(fèi)彈性釋放及家居社零有望進(jìn)一步回暖 國家發(fā)改委正式開通民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展綜合服務(wù)平臺 中信建投：重磅會議落地 內(nèi)需擴(kuò)大正當(dāng)時 中信建投：2025年中國出口存在結(jié)構(gòu)性的相對韌性 華泰證券：看好降息預(yù)期下煤炭板塊的紅利邏輯演繹 經(jīng)濟(jì)日報：讓養(yǎng)老錢保值增值 離岸人民幣兌美元較周三紐約尾盤漲158點 壯大新型消費(fèi) 推進(jìn)首發(fā)經(jīng)濟(jì)政策將加快出臺 全球貿(mào)易韌性復(fù)蘇 未來面臨更多挑戰(zhàn) 煤市“旺季不旺”：煤價不斷刷新年內(nèi)新低 供應(yīng)寬松或是主因 11月份全社會用電量7849億千瓦時 同比增長2.8% 商務(wù)部：明年消費(fèi)市場預(yù)計總體繼續(xù)平穩(wěn)增長 美聯(lián)儲降息25個基點劇烈影響金融資產(chǎn) 未來降息或“走一步看一步” 。

早間提示

國泰君安：2025年煤價中樞依然穩(wěn)定，龍頭企業(yè)盈利的清晰度繼續(xù)增強(qiáng)

國泰君安證券研報認(rèn)為，展望2025年，“穩(wěn)態(tài)”依然是煤炭行業(yè)的關(guān)鍵詞，煤價有底無懼邊際供需略走弱判斷2025年煤炭供大于求在1.2%左右，略大于2024年的0.9%，煤價中樞可能略有下行，800元/噸的煤價底部清晰，確定性依然較強(qiáng)紅利的投資思路依然是板塊的核心，2025年煤價中樞依然穩(wěn)定，龍頭企業(yè)盈利的清晰度與可預(yù)見性繼續(xù)增強(qiáng)；在政策端后續(xù)有望加碼背景下焦煤板塊是核心

原料

中金：2025年煤炭有望保持供需平衡，煤價中樞仍保持在歷史相對偏高位置

中金公司在研報中稱，展望2025年，煤炭有望保持供需平衡，煤價中樞雖可能同比小幅下移，但仍保持在歷史相對偏高位置，支撐行業(yè)基本面，預(yù)計行業(yè)整體ROE在低杠桿的情況下仍維持在10%以上（有息負(fù)債率30%左右），板塊具備投資價值，也存在階段性交易機(jī)會 具體從供需來看，煤炭需求增長好于預(yù)期展望2025年，預(yù)計煤炭需求平穩(wěn)增長，同比+2.3%原因是，從結(jié)構(gòu)上看，新舊能源的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型非一朝一夕，短期內(nèi)煤炭仍將發(fā)揮能源基礎(chǔ)保障作用。

原料

中信證券：預(yù)計煤價或以穩(wěn)為主，板塊短期或進(jìn)入新一輪反彈

中信證券研報指出，2024Q3動力煤價格略有波動，焦煤季度長協(xié)價在9月份出現(xiàn)下調(diào)，煤價弱穩(wěn)的背景下，煤炭公司業(yè)績分化，但部分權(quán)重公司業(yè)績超預(yù)期，帶動Q3板塊整體業(yè)績環(huán)比改善展望四季度中后期，在季節(jié)性因素以及政策預(yù)期下，預(yù)計煤價或以穩(wěn)為主，疊加政策因素或推動紅利風(fēng)格進(jìn)一步演繹，板塊短期或進(jìn)入新一輪反彈

原料

中信證券：隨著煤價底部明確、宏觀政策不斷疊加，煤炭板塊有望進(jìn)一步反彈

中信證券研報表示，第三季度市場煤價預(yù)期波動較大，但從實際價格表現(xiàn)看，動力煤第三季度均價相對平穩(wěn)，焦煤價格表現(xiàn)弱于預(yù)期因此煤炭板塊第三季度業(yè)績料也將出現(xiàn)了分化，預(yù)計動力煤中環(huán)比量增的公司業(yè)績環(huán)比有改善，焦煤業(yè)績環(huán)比則有所下滑展望第四季度，紅利風(fēng)格或依然是板塊上漲的推動力，隨著煤價底部明確、宏觀政策不斷疊加，板塊有望進(jìn)一步反彈

原料

中信證券：煤價底部預(yù)期逐步明確，利好板塊進(jìn)一步反彈

中信證券研報認(rèn)為，受煤價下跌、安全監(jiān)管等因素影響，上半年煤炭樣本公司凈利潤同比下降約24%，第二季度凈利潤環(huán)比下降約8%盡管業(yè)績下跌，但板塊的股息率仍具備吸引力展望下半年，紅利風(fēng)格或依然是板塊上漲的推動力隨著煤價底部預(yù)期逐步明確，板塊情緒和紅利預(yù)期企穩(wěn)，研報判斷年內(nèi)后續(xù)階段，板塊將繼續(xù)具備超額收益

原料

中信證券：預(yù)計第二季度開始煤炭需求和煤價有望逐步走出低谷

中信證券指出，2023年受煤炭價格下跌影響，板塊盈利整體有顯著下滑，但板塊公司現(xiàn)金流情況仍然較好，投資性現(xiàn)金流也有一定收縮，煤炭企業(yè)在業(yè)績下行的背景下積極提高分紅率回報股東2024年第一季度煤炭量價均有所下降，板塊業(yè)績承壓，部分區(qū)域受到安監(jiān)影響，利潤降幅超出預(yù)期展望全年，預(yù)計第二季度開始需求和煤價有望逐步走出低谷，上市公司業(yè)績預(yù)期在Q2或逐步趨穩(wěn)，長期具備“紅利低波”屬性的公司仍然值得青睞。

爐料

[PVC]：PVC市場早間提示（20240418）

塑料PVC， 市場分析， 早參

早參

國海良時期貨：中國鋼材搶占國際市場

2023年年底，我國印發(fā)《共建“一帶一路”未來十年發(fā)展展望》，在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和貿(mào)易往來、合作中均有深入的論述，包括陸地、海洋和空中基礎(chǔ)設(shè)施的共建和工程承包、投資、技術(shù)合作等第三方市場合作而對于黑色板塊而言，“一帶一路”共建國家包括東盟、西亞、南亞、中亞、獨聯(lián)體和中東歐的超過60個國家，涵蓋近年來對鋼材需求量較大的土耳其、印度、越南、泰國，煤炭資源豐富的俄羅斯和印尼，汽車需求量較大的沙特阿拉伯，還有船舶需求量較大的新加坡。

鋼材

興業(yè)證券：煤炭行業(yè)估值處于低位，板塊配置性價比凸顯

興業(yè)證券研報指出，政策端呵護(hù)提振經(jīng)濟(jì)發(fā)展預(yù)期，有望帶動煤炭行情上行展望煤炭后市，需求端：一攬子穩(wěn)增長政策修復(fù)市場信心，經(jīng)濟(jì)向好預(yù)期有利于擴(kuò)大煤炭需求電煤方面，迎峰度冬的傳統(tǒng)旺季預(yù)計穩(wěn)步推進(jìn)非電煤方面，終端邊際改善利好中間環(huán)節(jié)，有望帶來非電煤需求擴(kuò)大供給端：國內(nèi)產(chǎn)地安監(jiān)趨嚴(yán)使得產(chǎn)量收緊，進(jìn)口煤的同比高增量難以長期維持整體來看煤炭供需仍維持緊平衡格局煤價在23Q3位于底部盤整，季末進(jìn)入上升通道，有望帶動未來業(yè)績的回暖，疊加當(dāng)前估值仍處于低位，板塊配置的性價比凸顯。

爐料

中信證券：預(yù)計煤價仍震蕩向上

中信證券研報指出，2023Q3中后期煤價顯著反彈，但動力煤市場均價、焦煤季度長協(xié)價環(huán)比仍下降，因此煤炭公司利潤因銷售結(jié)構(gòu)的差異分化明顯Q3板塊整體業(yè)績環(huán)比降幅有限，報表表現(xiàn)符合我們預(yù)期，經(jīng)營性現(xiàn)金流也環(huán)比改善，景氣依然維持高位展望四季度中后期，在季節(jié)性因素以及政策的催化下，預(yù)計煤價仍震蕩向上，煤炭龍頭公司低估值、分紅等價值吸引力仍在，利好板塊反彈

爐料

中泰證券：當(dāng)前煤炭股高股息、低估值屬性仍強(qiáng) 投資吸引力十足

中泰證券研報表示，展望后市，冬儲煤采購以及秋季開工旺季非電用煤需求釋放，疊加大秦線檢修供給邊際收窄，供需結(jié)構(gòu)性矛盾或日益嚴(yán)峻，煤炭價格有望超預(yù)期上漲，從而推動板塊進(jìn)一步上行動力煤攻守兼?zhèn)鋵傩詮?qiáng)化，龍頭高比例長協(xié)提供業(yè)績安全墊，高現(xiàn)金流、高分紅、低估值可靠性增強(qiáng)；煤炭價格探底或提前結(jié)束，市場煤占比高、業(yè)績彈性大的公司或迎來估值修復(fù)以今年二季度扣非歸母凈利潤進(jìn)行年化測算上市公司當(dāng)前估值和股息率水平，發(fā)現(xiàn)當(dāng)前煤炭股高股息、低估值屬性仍強(qiáng)，投資吸引力十足。

爐料

【證券日報】火電行業(yè)上半年歸母凈利潤同比增長近四倍，有機(jī)構(gòu)稱行業(yè)盈利改善仍在持續(xù)

川財證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長陳靂表示：“展望下半年，用電量大概率將繼續(xù)提升一方面，東南沿海地區(qū)高溫仍然存在，民用電將起到重點支撐；另一方面，在當(dāng)前工業(yè)需求有提振預(yù)期結(jié)合目前煤炭價格整體穩(wěn)定，火電業(yè)績有望繼續(xù)保持高增長” 價值重估正當(dāng)時 從市場表現(xiàn)來看，火力發(fā)電板塊隨著氣溫的升高，從4月份開始快速上漲。

媒體報道

Mysteel半年報：2023年下半年東北地區(qū)熱軋板卷價格或?qū)⑾葥P(yáng)后抑

那么對于7月份，市場需求是否會有所恢復(fù)？下半年市場價格將如何演繹呢？下面小編對2023年東北熱軋板卷市場進(jìn)行上半年的回顧與下半年的展望 一、2023上半年市場回顧 （一）2023上半年價格走勢回顧 第一季度：1月份受到市場強(qiáng)預(yù)期的影響，價格整體趨強(qiáng)調(diào)整，價格最高點為4150元/噸，較低點相差190元/噸；2月初鋼材價格的走弱，主要圍繞著宏觀預(yù)期打壓，以及動力煤價格持續(xù)下跌帶動煤炭板塊走弱，造成的成本端的松動，引發(fā)的一波調(diào)整，但隨著宏觀情緒階段釋放之后，原料價格企穩(wěn)回升，悲觀情緒有所緩解；3月初，東北天氣逐步回暖，下游開工逐步增加，需求持續(xù)放量，對市場形成強(qiáng)勢帶動，價格不斷上漲；但隨著進(jìn)入三月中下旬，工地多數(shù)已經(jīng)處于開工狀態(tài)，后續(xù)新增開工項目較少，需求增量有限，對市場支撐力度不足。

北京鋼聯(lián)聚焦

Mysteel：2023新春團(tuán)拜會——煤焦臨汾站

會議齊聚了山西各大焦企、鋼廠、煤礦等企業(yè)的代表嘉賓，大家共同探討當(dāng)前煤焦市場行情，解讀煤焦供需數(shù)據(jù)，展望區(qū)域煤焦市場貿(mào)易 首先由蒲縣宏源煤業(yè)有限公司董事崔鴻秀作了題為《如何借助風(fēng)險工具發(fā)展煤炭企業(yè)》的演講提到從2015年開始煤炭行業(yè)有所好轉(zhuǎn)，在當(dāng)今煤炭復(fù)雜的經(jīng)營環(huán)境下，煤炭各企業(yè)應(yīng)當(dāng)制定適合自己生存的戰(zhàn)略方針，其次介紹了宏源集團(tuán)的三大板塊業(yè)務(wù)1）煤炭板塊：目前有7座煤礦，主要分布在臨汾蒲縣，鄉(xiāng)寧縣，另外貴州也有分布；每年經(jīng)營450萬噸精煤，200萬噸電煤，公司與客戶之間主要為長協(xié)為主，根據(jù)客戶需求可以定制不同產(chǎn)品以達(dá)到優(yōu)質(zhì)合作。

2023年我的鋼鐵網(wǎng)新春團(tuán)拜會