看期貨市場如何助力京津冀鋼鐵、煤炭產業(yè)避險增效

京津冀是我國重要的鋼鐵、煤炭生產基地，2024年貢獻了超過3.8億噸鋼鐵產量、4400萬噸原煤產量，其中河北省鋼鐵產量長期位居全國第一，約占全國總產量的20%，為全國相關下游行業(yè)生產和發(fā)展提供了重要的原料基礎作為京津冀區(qū)域的支柱型產業(yè)，近年來鋼鐵、煤炭產業(yè)在推動京津冀經濟協(xié)同發(fā)展、促進傳統(tǒng)產業(yè)綠色轉型方面同樣扮演著重要角色 近日，《中國冶金報》記者調研多家京津冀鋼鐵、煤炭企業(yè)時了解到，在京津冀協(xié)同發(fā)展戰(zhàn)略深入推進的背景下，鋼鐵、煤炭產業(yè)近年來面臨著產業(yè)結構調整、供需格局變化等多重因素引發(fā)的價格波動風險。

鋼材

華泰證券：看好降息預期下煤炭板塊的紅利邏輯演繹

在降準降息預期下，仍然看好以紅利息差邏輯配置煤炭板塊

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跟著總書記的考察足跡｜天空視角看我國最大的煤炭下水港

5月11日，習近平總書記在河北省滄州市考察了黃驊港煤炭港區(qū)，了解港區(qū)生產經營及發(fā)展規(guī)劃等情況滄州黃驊港位于渤海灣穹頂處，緊鄰京津，是國內最大的煤炭下水港

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從第十七屆榆林國際煤博會看煤炭工業(yè)高質量發(fā)展

4月初的鄂爾多斯盆地乍暖還寒，陜西省榆林市科創(chuàng)新城內的榆林會展中心里卻是一派熱火朝天的景象：第十七屆榆林國際煤炭暨高端能源化工產業(yè)博覽會（簡稱榆林國際煤博會）正在這里舉辦，國內外700余家企業(yè)匯聚一堂參展嘉賓及客商熱議能源化工前沿技術及發(fā)展前景，自動化、智能化的采煤設備依次陳列，數字大屏上躍動的一條條生產數據，彰顯著我國煤炭工業(yè)正邁入智能綠色發(fā)展的快車道 距離會場一百多公里的國能神東煤炭集團有限責任公司上灣煤礦里，39歲的機電信息中心主管沈飛正是煤礦智能化發(fā)展的體驗者和受益者。

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方大特鋼：從當前市場供給來看，煤炭供應預計會有所改善

方大特鋼接受機構調研時表示，2022年，在煤、焦、鋼的產業(yè)鏈上，包括產業(yè)鏈下游的一些用戶，除了煤以外，鏈條其他企業(yè)基本都處于利潤大幅下滑或者虧損狀態(tài)從當前市場供給來看，煤炭的供應預計會有所改善

鋼材

寶豐能源：按近幾天的煤炭和烯烴的價格走勢看，公司的利潤空間在增大

寶豐能源在互動平臺表示，近期動力煤降價比較明顯，動力煤的降價將直接降低公司烯烴產品的生產成本按近幾天的煤炭和烯烴的價格走勢看，原料的價格在下降，烯烴產品的價格穩(wěn)中略升，所以公司的利潤空間在增大 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農產品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產業(yè)鏈長周期數據，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產能產量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

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透過中報看產業(yè)——煤炭篇

值得注意的是，2022年6月是傳統(tǒng)安全生產月，在安全檢查力度加大的背景下，6月產量不管是環(huán)比還是同比均出現(xiàn)明顯增長此外，重點環(huán)節(jié)存煤水平全面提升，有力保障了煤炭供應安全 從需求側來看，上半年煤炭消費整體穩(wěn)定風、光、水等清潔能源出力顯著增加，火力發(fā)電量同比下降，但從7月開始，由于南方降水量較少，水電出現(xiàn)顯著下降在電力需求旺季到來之際，煤炭、煤電再度發(fā)揮調峰與兜底作用，7月煤炭消費在3月以來首次出現(xiàn)同比增長的情況。

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山東開展鋼鐵、煤炭去產能“回頭看”

6月28日，在山東省政府新聞辦新聞發(fā)布會上，山東省生態(tài)環(huán)境廳應對氣候變化處處長吳泓洋介紹，日前出臺的《美麗山東建設規(guī)劃綱要（2021-2035）》關于“碳達峰碳中和”的具體措施包括三個方面，其中包括濟南等４個國家低碳試點城市將加快二氧化碳達峰進程 開展鋼鐵、煤炭去產能“回頭看” 山東省將有序推進碳達峰碳中和。

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增產！穩(wěn)價！如何看煤炭市場未來走勢？

新華財經上海4月26日電 作為去年活躍至今的大宗商品品種，煤炭價格以及供應問題始終受到各方關注 近期，大量的煤炭增產穩(wěn)價政策陸續(xù)推出，加上疫情因素暫時放緩了對于煤炭的需求煤炭行業(yè)研究人士認為，市場平穩(wěn)運行可期 大量政策明確要加強煤炭安全托底保障 為了實現(xiàn)“雙碳”目標，我國鼓勵以風電、光伏為代表的新能源發(fā)電快速發(fā)展。

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華泰證券：看好中國煤炭行業(yè)，更佳入場時機在明年

華泰證券認為，中央經濟工作會議對煤炭行業(yè)的定位正面和積極，糾正了今年以來運動式去碳對煤炭行業(yè)的不合理抑制，并且通過“燃料原料”的雙扶正提升了煤炭中期需求的空間和確定性，對于修復行業(yè)情緒和中期邏輯將有明顯的正面作用 2022年上半年或仍將面臨由于供需錯配帶來的煤價顯著下行壓力，華泰證券預計本輪反彈空間將有限，2022年上半年會有更佳的再入場時機中期來看，華泰證券仍看好中國煤炭行業(yè)，基于有限的新增產能，經濟的持續(xù)電氣化，穩(wěn)定的經濟增長，煤價中樞有望進一步上移。

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中國最北貨運站站長李世昌：煤炭運輸多看一眼才放心

“今天是元旦，也是新年的第一天，大家作業(yè)中要加強聯(lián)防互控，高質量的執(zhí)行作業(yè)標準，為全年工作開一個好頭””1月1日7時40分，交班會上，站長李世昌安排工作時，再次對重點安全注意事項進行提示 近日，受寒潮影響，大興安嶺地區(qū)迎來大范圍降溫天氣，我國最北貨運車站月牙湖站最低氣溫達到零下44攝氏度氣溫驟降形成的冰霧飄蕩在站場上空，在陽光的照耀下，好似給車站蒙上一層晶瑩的輕紗。

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多地加快落實煤炭增產增供，機構仍看好煤炭板塊

在海外能源價格大漲的背景下，繼續(xù)看好板塊行情，推薦業(yè)績彈性逐步放大、股價有潛在催化劑的公司 中泰證券在最新研究報告中指出，近期山西、內蒙古主產區(qū)分別召開四季度煤炭中長期合同對接簽訂會，涉及保供煤量預計分別為5500萬噸、5300萬噸預計未來若干年煤炭將是稀缺資源，存量產能就是高額利潤，資產有待重估，股價對此反應并未充分 川財證券認為，按照當前數據來看，第三季度、第四季度煤價環(huán)比上漲是大概率事件，行業(yè)利潤增速加快意味著板塊的業(yè)績預期存在上調的可能，繼續(xù)看好年內煤炭板塊行情。

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開源證券：煤企有望量價兩端均獲支撐，持續(xù)看好煤炭股估值提升

開源證券最新研報指出，動力煤價短期內或回歸理性，但難見深跌，有望在較高位置過渡至冬季旺季雙焦方面，本周價格持續(xù)強勢上漲，本周山西煤礦事故加劇緊供給，催化焦煤價格漲勢延續(xù)，焦炭在成本端推動下連續(xù)提漲，下游低庫存壓力或支撐雙焦價格短期內偏強運行總體來看下半年高景氣度不改，考慮到保供放量及煤價強勢，煤企有望量價兩端均獲支撐，看好下半年業(yè)績進一步改善，持續(xù)看好煤炭股估值提升

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價格倒掛疊加國企改革預期，機構看好煤炭股

從國內煤價情況看，7月份以來，動力煤價格持續(xù)處于高位，在用電高峰時單日價格達到了歷史高點，今年以來的漲幅可觀，煤價上漲會大幅增厚上市公司的利潤 從煤炭公司的價值分析看，國泰君安研報認為當前一二級市場倒掛嚴重，煤炭資產亟待重估根據鄂爾多斯的公告，該公司近期擬以49.8億元收購永煤礦業(yè)25%股權，對應的煤炭噸價格是23.5元但從A股煤炭上市公司看，其煤炭資產入賬成本普遍為每噸2元左右，其真實價值被嚴重低估。

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遼寧關于正確看待煤炭價格上漲推動能源結構轉型升級的報告

從產量上看：2016年以來，遼寧省累計關閉退出煤礦259處，退減產能3857萬噸/年，在全國率先關閉了全部產能30萬噸/年以下煤礦截止2021年6月底，全省在籍煤礦共30處（全部為30萬噸/年以上），產能3750萬噸/年2020年，遼寧省煤炭產量3098.8萬噸，不到全國產量1%從消費量上看：2019年，遼寧省煤炭消費總量為1.87億噸，占全省一次能源消費量的57.9%2020年煤炭消費量為1.8億噸，年需求缺口約為1.5億噸左右，需要從省外調入和國外進口，其中內蒙古調入量約1億噸，山西和黑龍江調入3000萬噸，進口2000萬噸。

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發(fā)改委：扎實開展鋼鐵、煤炭去產能“回頭看”

國家發(fā)展改革委環(huán)資司副司長趙鵬高13日說，在碳達峰碳中和工作領導小組統(tǒng)一部署下，國家發(fā)展改革委正會同有關部門制定碳達峰、碳中和頂層設計文件，抓緊編制2030年前碳達峰行動方案和分領域分行業(yè)實施方案，謀劃金融、價格、財稅、土地、政府采購、標準等保障方案，加快構建碳達峰碳中和“1+N”政策體系 趙鵬高在當日舉行的中歐合作伙伴對話首場活動中說，我國將強力推進產業(yè)結構調整優(yōu)化，把堅決遏制“兩高”項目盲目發(fā)展作為當前工作重點，嚴控增量項目，加快存量項目改造升級，扎實開展鋼鐵、煤炭去產能“回頭看”，嚴防過剩產能死灰復燃。

聚焦

煤炭期現(xiàn)接力，券商持續(xù)看好

分子板塊看，無煙煤PB為0.7，相對于整個板塊較低預計在迎峰度夏前后，煤價仍有望進一步走高，或將帶動板塊市值進一步上行但考慮到下游用戶的承受能力，煤炭價格難以長期維持在當前900元/噸(秦皇島港Q5500)以上水平當前，煤炭價格和產量均難以大幅提高，煤炭板塊整體市值進一步大幅上漲的驅動力不足，但是個股仍有機會推薦行業(yè)龍頭中國神華，建議關注低市凈率的蘭花科創(chuàng)

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煤炭指數持續(xù)走穩(wěn) 后續(xù)市場怎么看？

面對持續(xù)緊張的市場格局，政策開始傾向增產保供，本周，市場判斷上出現(xiàn)分化，部分貿易商看漲，而大部分用戶看跌，保持觀望，煤價走勢顯趨穩(wěn)態(tài)勢 今年以來，煤炭產能釋放受到多方面因素制約，而需求端表現(xiàn)搶眼，下游庫存偏低，春節(jié)過后，電廠庫存并未真正打起來四月份，上級主管部門多次召開保供會議，要求電廠淡季提高庫存；從電廠實際存煤情況看，的確有一定補庫需求但由于煤價持續(xù)攀高，電廠并不熱衷采購高價市場煤，而是對長協(xié)保持剛性拉運，并積極爭取更多的低價進口煤。

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電廠日耗增加，進口配額用盡 國內煤炭市場形勢繼續(xù)看好

上游產地煤價暴漲，疊加進口煤配額耗盡，電廠日耗增加，三大利好，促使國內市場空前活躍，煤價再次迎來上漲；部分貿易商坐地起價，按指數上浮3-5元/噸報價年底之前，煤價出現(xiàn)上漲在意料之內歸根到底，最主要的原因，就是：今年1-4月份，在國內煤炭需求不好的情況下，進口煤大量涌入，不但占用大量進口煤配額，而且造成國內煤價大跌；而進入下半年尤其年底，進口煤配額接近耗盡的情況下，而煤炭需求卻出現(xiàn)回升，促使國內優(yōu)質煤炭更加緊俏，帶動煤價上漲。

爐料

[數據分析]：中國甲醇樣本生產利潤周度數據分析（20250815-0821）

需求端看，出伏后，高溫天氣逐步減少，居民制冷需求減弱將會導致終端電廠煤炭日耗回落，且工業(yè)需求多偏剛需，供需較前期趨弱背景下，預計短期煤價將趨弱整理，警惕部分大企業(yè)煤價下調拖累影響 當前原料煤炭因供需趨弱壓制，煤價經前期近兩個月連續(xù)上漲后，目前總體繼續(xù)上行驅動有所減弱，短期主流市場弱穩(wěn)概率較大，給予甲醇成本端壓力或趨弱；需持續(xù)緊盯政策擾動影響。

利潤