[隆眾聚焦]：需求端迫于加征關稅 聚丙烯供需端艱難抗衡

塑料 聚丙烯 消費結構

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：產業(yè)鏈大浪淘沙滾滾前行 聚丙烯月初重心或有抬升

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【丁家渠煤礦】預計節(jié)后動力煤市場依舊承壓運行

整體來看，節(jié)后煤價仍有下行壓力節(jié)后需要重點關注下游電廠、港口去庫以及非電開工情況 公司簡介：內蒙古伊泰同達煤炭有限責任公司丁家渠煤礦年產能為150萬噸，位于內蒙古自治區(qū)鄂爾多斯市伊金霍洛旗納林陶亥鎮(zhèn)包府路68公里處，行政區(qū)域隸屬伊金霍洛旗納林陶亥鎮(zhèn)管轄，現(xiàn)對5#煤進行開采

動力煤

硅鐵與錳硅價差有望再次轉負

自5月第二輪監(jiān)管周期的輸配電價改革政策落地后，西北產區(qū)的輸配電費出現(xiàn)不同程度的下調，并且受煤炭保供政策影響，電廠煤炭供應并不會緊缺，在夏季用電高峰過去后，西北地區(qū)電價仍存在下行可能性，并且在青海等地新舊能源轉換及分時電價政策不斷完善的進程中，電價或處于長周期的下降通道中 其次，鐵合金產能會向穩(wěn)定的低電價區(qū)域陸續(xù)集中由于冶煉鐵合金高耗電的特點，長周期來看，穩(wěn)定的低電價區(qū)域（如內蒙古）的鐵合金產能利用率將大幅提高，高電價區(qū)域（廣西、陜西等地）產能利用率會長期維持偏低水平。

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鐵合金企業(yè)積極運用期貨工具破局突圍

從調研期間的供應情況來看，7月份錳硅周度產量均值大概在22.36萬噸，比去年增長48%左右，處于近5年的歷史高位水平7月份錳硅廠家開工率在60.9%左右，去年同期開工率在36.8%左右，開工率提升了近25個百分點但從環(huán)比來看，進入7月份錳硅產量小幅下降，日均產量較前期高點下降了578噸左右，主要是近期煤炭價格提漲，導致錳硅生產利潤下降，個別廠家檢修增多，但內蒙古產區(qū)利潤豐厚，且該產區(qū)產能占比較高，生產一直比較穩(wěn)定，該地區(qū)錳硅產量始終處于高位。

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露天煤礦產量去年突破10億噸

從9日舉行的全國露天煤礦綠色低碳發(fā)展現(xiàn)場會上獲悉：截至去年底，全國共有露天煤礦357處，產能11.62億噸，平均產能325萬噸/年，約為井工煤礦的3倍，千萬噸級露天煤礦超過30處從地區(qū)分布看，內蒙古、新疆兩地的露天煤礦數量和產能占比分別達到全國的75%和85%左右 據介紹，2022年我國露天煤礦產量首次突破10億噸、達到10.57億噸，以占比約8%的煤礦數量貢獻了全國約23%的煤炭產量，較2000年提高了19個百分點。

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[隆眾聚焦]：供應變化下的市場平衡趨勢

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Mysteel月報：3月動力煤市場煤價或將震蕩偏弱運行

1-12月全國原煤累計產量45.6億噸，比去年同期增加3.7億噸，同比增長10.5%從分省數據來看，2022年山西、內蒙古、陜西、新疆、貴州5省原煤產量合計為376824.5萬噸，占全國總產量的83.8%其中，山西、內蒙古、陜西、新疆原煤產量同比分別增長8.7%、10.1%、5.4%和28.6%2022年以來，在煤炭長協(xié)保供政策以及產能釋放影響下，全國原煤產量不斷增長，動力煤供應方面明顯增加 據Mysteel煤礦開工數據顯示，截止2月24日，全國527家煤礦開工率為86.3%，周環(huán)比增1.2%，正月十五之后主產區(qū)煤礦迎來集中復產潮，整體開工率水平持續(xù)提升，坑口市場貨源供應形勢明顯改善。

月評

鐵合金供需矛盾有望修復

主要原因有三：一是今年工業(yè)用電需求相對疲弱，1—7月全社會第二產業(yè)用電量同比增長1.1%，遠低于去年同期15.3%的增速二是在保供穩(wěn)價措施之下，煤炭市場供需狀況較去年明顯改善，煤價高位回落，火電市場交易電價較去年三季度重心抬升，火電企業(yè)發(fā)電意愿也持續(xù)提升三是對于鐵合金廠家來說，由于合金價格從6月開始持續(xù)下跌，主產區(qū)虧損減產范圍擴大，7月寧夏、內蒙古產能利用率分別降至36%和58%，遠低于往年同期水平。

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2021年關閉退出阿拉善右旗金鑫礦產老山煤礦等5處煤礦驗收完成公告

根據內蒙古自治區(qū)綜合經濟工作領導小組化解鋼鐵煤炭過剩產能實現(xiàn)脫困發(fā)展專項協(xié)調辦公室《關于做好2021年關閉退出煤礦驗收工作的通知》（內化煤脫困字〔2021〕7號）和內蒙古自治區(qū)能源局《關于開展2021年煤炭去產能關閉退出煤礦驗收工作的通知》（內能煤運字〔2022〕591號）要求，經盟市申請，自治區(qū)綜合經濟工作領導小組化解鋼鐵煤炭過剩產能實現(xiàn)脫困發(fā)展專項工作協(xié)調辦公室組織相關單位，對2021年關閉退出的阿拉善右旗金鑫礦產開發(fā)有限責任公司老山煤礦等5處煤礦進行了驗收。

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阿拉善盟化解煤炭行業(yè)過剩產能，積極開展煤礦關閉退出綜合驗收工作

2022年5月29日，內蒙古自治區(qū)綜合經濟工作領導小組化解煤炭過剩產能實現(xiàn)脫困專項工作協(xié)調辦公室組織自治區(qū)能源局、人社廳、自然資源廳、公安廳、國家礦山安全監(jiān)察局內蒙古局等部門對列入2021年關閉退出煤礦--阿拉善右旗金鑫礦產開發(fā)有限責任公司老山煤礦開展去產能綜合驗收，阿右旗人民政府、盟直各相關部門人員陪同 阿拉善右旗金鑫礦產開發(fā)有限責任公司老山煤礦，設計生產能力45萬噸/年。

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Mysteel：中國煤炭供應保障基地--內蒙古概況

全市原煤消費主要集中在鄂旗、達旗、準旗鄂旗原煤消費量超6500萬噸，達旗、準旗原煤消費量均超2000萬噸自去年10月以來為做好煤炭“保供穩(wěn)價”工作，內蒙古承擔著國內重要的煤炭供應保障基地的重任 綜上，內蒙古煤炭資源豐富，煤種煤質優(yōu)異，優(yōu)質的資源條件和煤質在成本和售價端有較大優(yōu)勢，且在近兩年動力煤供需錯配的環(huán)境下，積極加快釋放煤炭產能，堅決完成國家、自治區(qū)下達的煤炭保供任務，為全國煤炭保供作出重要貢獻。

煤焦熱點

[隆眾聚焦]：甲醇近期市場交易邏輯及關注點

熱點聚焦

甲醇仍以成本端邏輯為主

2月以來，甲醇港口庫存整體呈現(xiàn)去庫趨勢，截至3月16日，甲醇港口庫存合計約在68.48噸，去庫幅度有所放緩后期來看，隨著進口量提升，港口庫存可能會有累積的預期另外，目前各地疫情對山西、山東、內蒙古等地均有不同程度影響，后期需關注物流運輸對當地裝置（甲醇及下游裝置）產能利用率的影響 總體來看，煤炭價格自3月以來重心有所下移，對甲醇的成本支撐較前期有所減弱，目前處于振蕩運行的狀態(tài)，如果后期偏弱，從成本端來看不會有太大支撐。

市場播報

發(fā)改委：全國煤炭日產量持續(xù)保持在1200萬噸以上

近期，隨著各項穩(wěn)產增產措施的持續(xù)推進，全國煤炭產量保持高位水平2月中下旬以來，全國煤炭日產量持續(xù)保持在1200萬噸以上，同比增長超過10%，其中山西、內蒙古、陜西日產量保持在900萬噸以上產量維持高位助推煤炭市場供應持續(xù)增加，北方港口煤炭場存水平進一步提升，全國統(tǒng)調電廠存煤仍處于1.49億噸的歷史同期高位，比去年同期增加超過3000萬噸，可用22天 下一步，在持續(xù)完善穩(wěn)產保供政策的基礎上，優(yōu)質先進煤炭產能將得到進一步釋放，煤炭產量有望長期保持高位并逐步增加，全國煤炭保供穩(wěn)價具備堅實基礎。

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內蒙古：守護“能源動脈” 輸送綠色“烏金”

沈立平說：“針對東北地區(qū)電煤需求緊張的情況，今年春節(jié)我們繼續(xù)留在煤礦過年，全力保障煤炭供應” 據了解，國家電投內蒙古公司共有5處大型現(xiàn)代化露天煤礦，總產能達8100萬噸今年春節(jié)期間，國家電投內蒙古公司累計銷售煤炭144.2萬噸，外運358列專列，切實發(fā)揮煤炭保供主力軍和“頂梁柱”作用 王金爽說：“我們堅守生產一線，守護‘能源動脈’，及時向用戶送去光明和溫暖。

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期債短期將承壓回落

截至9月底，西南天然氣制甲醇每噸利潤為815元，內蒙古煤制甲醇虧損408元/噸，企業(yè)生產積極性下降9月，國內甲醇開工負荷大幅下降截至9月30日，國內甲醇行業(yè)整體開工負荷為65.07%，較去年同期下降10.68個百分點，接近2020年年初疫情暴發(fā)時的水平 增量供應方面，上半年國內甲醇市場新投產5套裝置，累計390萬噸產能下半年原本有內蒙古久泰90萬噸煤制甲醇裝置、安徽臨渙50萬噸焦爐氣制甲醇裝置等多套裝置計劃投產，但由于煤炭供應緊張，能耗雙控管理嚴格，加之部分地區(qū)對工業(yè)用電限制，下半年計劃投產的裝置大概率不能投產或年底才能夠試運行。

市場播報

海通期貨：動力煤價格高企的底層邏輯

無論是價格還是價差，動力煤都處于“前無古人”的高位 走勢分析： 一、供應增量不及預期今年煤炭限產主要是三個原因： 1、安全環(huán)保檢查常態(tài)化、今年3月開始實施《刑法修正案》超產入刑； 2、內蒙古去年以來持續(xù)進行“倒查20年”反腐，按月、按周發(fā)放煤管票，不得以“保供名義超產”絕大部分煤礦生產都不超過核定產能； 3、今年“七一”百年大慶安全生產標準趨嚴，任何一起小的礦難都會導致全國性安全大檢查。

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焦煤供需矛盾逐步改善

由此來看，國內焦煤產量缺口沒有那么大當然，今年國內產量還有表外產量消減的問題，由于反腐和超產入刑，過去本就在表外的超產產量被直接去掉，但由于沒有明確量化數據，該部分產量消減具體影響程度無法量化 不過，考慮到國家對焦煤產能釋放的批復工作正在緊鑼密鼓地推進，由此預計，9—10月焦煤供應會明顯增加此外，內蒙古一些礦區(qū)的煤管票也已放開，后市煤炭供應會有較大增量鋼廠限產方面，1—7月生鐵產量增加2265萬噸，若僅為保持全年不增，只考慮消化這2265萬噸，將對應焦煤需求減少1400萬噸，市場需求端有明顯減量。

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焦煤價格升至數年來新高，資源稀缺性持續(xù)凸顯

8月20日晚間夜盤交易中，焦煤期貨2201合約上漲5%截至周末，焦煤現(xiàn)貨市場均價較去年同期漲逾九成，達到數年來新高據媒體報道，因核酸檢測溯源，緊鄰蒙古國的內蒙古甘其毛都口岸將暫停蒙煤入境通關國內方面，近期產地煤有所增加，但受環(huán)保檢查影響，主產地焦煤供應仍舊較為偏緊 平安證券樊金璐認為，碳中和目標下，煤炭行業(yè)產能或先于需求達峰2020年我國進口焦煤0.73億噸，約占鋼鐵行業(yè)用煤總量的9.9%，進口受限對焦煤市場影響較大，山西、貴州等優(yōu)勢主焦煤產地企業(yè)將受益于焦煤量價提升。

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