塔牌集團：一季度凈利潤1.65億元，同比增長10.88%

4月21日，塔牌集團發(fā)布2025年第一季度報告，報告期實現(xiàn)營業(yè)收入9.20億元，同比下降7.42%；歸屬上市公司股東的凈利潤1.65億元，同比增長10.88%；實現(xiàn)“水泥+熟料”銷量371.03萬噸，同比上升了2.53% 報告期內(nèi)，水泥行業(yè)生態(tài)逐步好轉(zhuǎn)，公司水泥銷售價格環(huán)比略有上漲，但同比下降9.57%，得益于煤炭采購價格等下降的影響，水泥平均銷售成本同比下降，但成本的降幅小于售價的降幅，綜合毛利率同比小幅下降；得益于資本市場回暖的影響，公司財務投資收益大幅增加，增厚了公司業(yè)績。

企業(yè)動態(tài)

Mysteel月報：4月金屬鎂市場重回理性 價格或?qū)⒕S持小幅區(qū)間震蕩

需求端則復蘇乏力，電廠庫存高位，補庫需求低迷，供暖季結(jié)束后工業(yè)用電雖逐步恢復，但非電行業(yè)處于傳統(tǒng)淡季，電力需求2月發(fā)電量及耗煤量同比下滑港口庫存累積至歷史高位，市場看空情緒占主導整體而言，3 月動力煤價格雖仍承壓，但降幅收窄，后續(xù)隨著夏季用電高峰臨近、工業(yè)需求回暖，且進口煤價格倒掛收窄，價格中樞有望逐步回升至700元附近 六、4月金屬鎂市場展望 進入4月金屬鎂市場整體或?qū)⑷跃S持震蕩，前期市場在消息面的不斷刺激下，價格整體呈現(xiàn)出震蕩下行的趨勢，目前隨著廠家減停產(chǎn)的相繼落實，供應端有明顯收窄，給與鎂錠市場支撐，同時近期煤炭價格回暖，成本支撐較強，另外國際局勢以及國內(nèi)買單的不確定性，因此，整體來看，4月金屬鎂市場或?qū)⑷员３终鹗幍内厔葸\行為主。

研究報告

塔牌集團：2024年歸母凈利潤5.38億元，同比降27.5%

受煤炭等原燃材料采購價格和人工成本等下降的影響，公司水泥平均銷售成本同比下降9.34%，成本的降幅小于售價的降幅，綜合毛利率同比下降了4.14個百分點，水泥主業(yè)盈利水平同比有所下降同時，受股指回暖上升的影響，公司財務投資收益大幅增加，增厚了業(yè)績，減緩了公司業(yè)績下降幅度，在一定程度上對沖了主業(yè)風險 報告期內(nèi)，公司全資及控股攪拌站實現(xiàn)混凝土銷量40.91萬方，較上年同期下降了23.28%；實現(xiàn)營業(yè)收入13925.90萬元，較上年同期下降了21.28%，主要是受房地產(chǎn)行業(yè)深度調(diào)整的影響。

企業(yè)動態(tài)

Mysteel：市場情緒升溫 化工煤止跌企穩(wěn)現(xiàn)漲勢

總結(jié)其原因：一、供應收縮：三月上旬，主產(chǎn)地安監(jiān)力度大幅提升，煤炭供應增量受限；隨著價格的持續(xù)下降，煤礦利潤空間壓縮，受此影響，礦企主動調(diào)整生產(chǎn)計劃，減少煤炭產(chǎn)出二、需求回暖：盡管供暖季結(jié)束，北方地區(qū)電煤需求進入季節(jié)性下降階段，但非電行業(yè)復產(chǎn)對發(fā)電有一定需求拉動。

煤焦熱點

廣發(fā)期貨：淺議煤炭行業(yè)供給側(cè)改革

煤炭價格大幅上漲，直接導致下游行業(yè)生產(chǎn)成本大幅攀升火電企業(yè)發(fā)電成本中煤炭占比較大，煤炭價格上漲導致發(fā)電成本增加，若電價不能相應調(diào)整，則火電企業(yè)盈利被壓縮，嚴重的話，可能面臨虧損，其生產(chǎn)積極性勢必受挫，進而影響工業(yè)用電供應，最終制約工業(yè)生產(chǎn)規(guī)模和增速 各方的配合 煤炭行業(yè)回暖離不開供給側(cè)改革但是，若缺少需求端的配合和經(jīng)濟制度的改革，有可能只是重新分配產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)利潤，而無法實現(xiàn)資源的帕累托最優(yōu)配置和社會整體增量發(fā)展。

原料

百年建筑：江蘇省水泥市場“V型”反轉(zhuǎn)，后市能否持續(xù)走高？

主要原因如下： 需求端支撐不足：房地產(chǎn)市場短期內(nèi)難以回暖，基建投資也難以出現(xiàn)大幅增長，水泥需求端缺乏強有力的支撐 供給端壓力猶存：盡管部分企業(yè)采取了限產(chǎn)措施，但水泥行業(yè)整體產(chǎn)能過剩的局面并未改變，供給端壓力依然存在 成本下降空間有限：煤炭等原材料價格下跌空間有限，成本端對水泥價格的支撐作用將逐漸減弱 五、企業(yè)應對策略：開源節(jié)流，提升競爭力 面對復雜多變的市場環(huán)境，水泥企業(yè)應積極采取措施，開源節(jié)流，提升自身競爭力： 加強成本控制：通過技術改造、優(yōu)化管理等方式，降低生產(chǎn)成本，提高企業(yè)盈利能力。

日評

Mysteel月報：1月Mysteel中國制造業(yè)供給指數(shù)環(huán)比下降7.71%

然而，地緣政治沖突持續(xù)存在、美國關稅或加劇貿(mào)易摩擦并制約全球經(jīng)濟復蘇等外部威脅仍然存在內(nèi)部利好政策和外部不確定性相互碰撞下，2月制造業(yè)供給指數(shù)有望回暖 從重點行業(yè)來看，鋼廠自律控產(chǎn)下鋼材基本面改善且?guī)齑嫣幱跉v年低位，為鋼價反彈奠定基礎，夯實市場信心春節(jié)假期結(jié)束，煤礦復工復產(chǎn)速度加快，煤炭市場供應寬松格局難以突破，煤炭止跌反彈動能不足國際方面，特朗普關稅政策可能擾動全球供應鏈，通脹反彈擔憂使美聯(lián)儲放緩降息進程，利空有色金屬、能源、化工等行業(yè)。

指數(shù)分析

燃料成本下降，電力企業(yè)盈利水平回暖

在國內(nèi)煤炭市場供應穩(wěn)定的格局下，2024年煤價高位回落，下游發(fā)電企業(yè)盈利水平回暖截至2月7日收盤，數(shù)據(jù)顯示，A股申萬二級電力板塊共有42家上市電力公司披露2024年年度業(yè)績預告其中，預增12家，扭虧6家，略增5家，預喜比例達55%業(yè)內(nèi)人士預計，2025年火電綜合電價相對平穩(wěn)，火電發(fā)電量將同比持平向上，行業(yè)利潤有望進一步提升此外，隨著煤電容量電價機制逐步推進，通過容量電價回收固定成本的比例提升，兩部制電價將持續(xù)支撐火電企業(yè)的盈利能力及分紅能力。

原料

Mysteel：動力煤市場震蕩偏弱 終端仍持續(xù)去庫

近日動力煤市場暫穩(wěn)運行目前產(chǎn)地區(qū)域內(nèi)完成年度生產(chǎn)任務的煤礦陸續(xù)增多，為保證安全停產(chǎn)檢修，整體煤炭供應有所收緊昨日最新一期的大集團外購價更新上調(diào)，疊加近期港口庫存持續(xù)下降，市場情緒有所改善，部分貿(mào)易商操作積極性增加，坑口在產(chǎn)煤礦價格隨之上調(diào)但年初煤礦集中復產(chǎn)，終端需求未有實質(zhì)性好轉(zhuǎn)，短期內(nèi)煤價持續(xù)性上漲動力不足 需求方面，現(xiàn)在已進入全年最冷的時段，用煤進入高峰期，民用電負荷有所增加，終端庫存持續(xù)去庫，加之部分大礦完成年度任務后停產(chǎn)、減產(chǎn)，供應收緊，終端已有補庫行動，增加采購數(shù)量，后續(xù)天氣大降溫，集中補庫需求或?qū)⒗^續(xù)釋放；非電方面，水泥、化工等非電行業(yè)需求維持常態(tài)，市場情緒逐漸回暖，臨近年底，企業(yè)釋放少量補庫需求，但采購心態(tài)仍顯謹慎。

煤焦熱點

Mysteel動力煤市場年度展望會暨年報發(fā)布會順利召開

在我國經(jīng)濟持續(xù)恢復向好的背景下，預計2025年全社會用電量將繼續(xù)增長，火電仍是發(fā)電主體雖然傳統(tǒng)行業(yè)需求增速不佳，但利好政策也在陸續(xù)出臺，地產(chǎn)見底企穩(wěn)可能性存在；新興行業(yè)需求旺盛，但水電和新能源分攤火電壓力明顯，煤炭需求或在2025年表現(xiàn)4.9%的繼續(xù)增長整體來看，我國煤炭行業(yè)的總體供需正由之前的供給短缺轉(zhuǎn)向由需求主導的市場，預計明年國內(nèi)外動力煤總供應高位微增，需求在煤電消費穩(wěn)步回升預期之下，2025年動力煤市場有望回暖，煤價或?qū)⒊尸F(xiàn)震蕩上行走勢，年內(nèi)波動幅度100-150元/噸。

會議報道

【財聯(lián)社】煤炭“四大天王”前三季凈利整體下滑，“一哥”神華Q3凈利同環(huán)比雙增

業(yè)內(nèi)預計煤價磨底后有望回暖 但上漲幅度有限 煤炭作為我國能源的“壓艙石”，在冬季保暖保供中發(fā)揮關鍵作用根據(jù)中國煤炭工業(yè)協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)，今年1月至9月，規(guī)上工業(yè)原煤產(chǎn)量34.8億噸，同比增長0.6％；進口煤炭3.9億噸，同比增長11.9％ 需求端，分析人士預計四季度工業(yè)及供暖用電或?qū)⑵珡?，今冬電?em class='keyword'>行業(yè)消費環(huán)比將表現(xiàn)為正增長。

媒體報道

煤炭“四大天王”前三季凈利整體下滑，“一哥”神華Q3凈利同環(huán)比雙增

業(yè)內(nèi)預計煤價磨底后有望回暖 但上漲幅度有限 煤炭作為我國能源的“壓艙石”，在冬季保暖保供中發(fā)揮關鍵作用根據(jù)中國煤炭工業(yè)協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)，今年1月至9月，規(guī)上工業(yè)原煤產(chǎn)量34.8億噸，同比增長0.6％；進口煤炭3.9億噸，同比增長11.9％ 需求端，分析人士預計四季度工業(yè)及供暖用電或?qū)⑵珡?，今冬電?em class='keyword'>行業(yè)消費環(huán)比將表現(xiàn)為正增長。

聚焦

2024年9月份中國沿海（散貨）運輸市場分析報告

然而，國內(nèi)金融支持實體政策落地，提振市場預期，工業(yè)用電及非電行業(yè)需求恢復向好，終端長協(xié)兌現(xiàn)、備貨采購需求持續(xù)釋放煤炭價格方面，產(chǎn)地降雨偏多，露天煤礦生產(chǎn)及外運不佳，后隨長假臨近，產(chǎn)地安檢形勢加嚴，停產(chǎn)、限產(chǎn)增多，煤炭供應持續(xù)收緊，北方港口到港量下降同時，冶金、化工等非電行業(yè)需求逐步回暖，加之下游部分用煤企業(yè)節(jié)前備貨，市場交投氛圍升溫，港口煤價持續(xù)上行運價走勢方面，月初，北方港口結(jié)構性缺煤，拉動煤價上漲，下游快船需求增加。

船舶

百年建筑：2024上半年江蘇市場水泥回顧及下半年展望

其主要原因還是供需關系持相對穩(wěn)定的狀態(tài)，五月后，隨著天氣回暖，用電量增加，煤炭價格也保持一定的增長，后較穩(wěn)運行 三、總結(jié) 江蘇省上半年水泥出庫量均不及去年同期，其主要原因是目前新開工不足，市場需求不及預期，價格推漲表現(xiàn)無力后，穩(wěn)中偏弱運行“旺季”表現(xiàn)低迷，終端市場資金暫未得到改善，導致市場競爭日益激烈多數(shù)廠家反饋，今年水泥市場需求下滑的趨勢難以避免，利潤不斷壓縮也逐漸成為常態(tài)，近幾年水泥行業(yè)是否能堅挺渡過難關或如何渡過難關是我們值得持續(xù)關注的問題。

日評

[隆眾聚焦]：多方消息博弈 端午節(jié)后濃硝酸市場穩(wěn)中有松動

[導語]：端午小長假國內(nèi)濃硝酸市場保持平穩(wěn)運行，但受運輸限制，整體出貨稍顯欠佳目前供應端市場保持穩(wěn)定，個別區(qū)域酸企限產(chǎn)挺價；下游市場表現(xiàn)平淡，供需博弈之下，酸市暫穩(wěn)運行目前主產(chǎn)區(qū)98%濃硝酸主流商談多圍繞在1600-1750元/噸。

熱點聚焦

Mysteel：4月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）為148.15點，環(huán)比下降4.9%

4月煤炭供需情況有所改善4月煤炭行業(yè)供給指數(shù)為147.96，同比下降8.47%，環(huán)比下降12.57%焦煤方面，4月產(chǎn)地煉焦煤供應小幅上升，多數(shù)企業(yè)生產(chǎn)較為穩(wěn)定，存在少數(shù)停產(chǎn)煤礦復產(chǎn)，但主產(chǎn)區(qū)安檢力度依舊較大，產(chǎn)地端增產(chǎn)空間相對有限，隨市場行情回暖，上游單訂單明顯增多，獨立洗煤廠開工積極性也同步提升；4月煉焦煤需求有所好轉(zhuǎn)，焦企開工小幅上移以及鐵水產(chǎn)量表現(xiàn)穩(wěn)步上升，對于市場有信心支撐，加之下游焦鋼企業(yè)節(jié)前補庫需求的驅(qū)動下，帶動了市場行情走強。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：2024年3月份中國氧化鋁成本分析及預測

除了部分煤礦因安檢、倒面等原因停產(chǎn)導致供應量收縮之外，當月大部分煤礦保持正常生產(chǎn)狀態(tài)，供應整體穩(wěn)定但隨著天氣回暖，北方各地區(qū)陸續(xù)結(jié)束集中供暖，部分電廠進入例行檢修期，整體用煤需求略顯疲弱，電廠日耗進入季節(jié)性回落周期，且?guī)齑孑^往年同期相比依舊偏高，基本無補庫壓力，對市場煤采購需求薄弱，煤炭價格不斷下調(diào) 據(jù)Mysteel統(tǒng)計，2024年3月中國氧化鋁行業(yè)平均盈利536.86元/噸，較上月下跌40.1元/噸。

熱點分析

Mysteel：動力煤市場持穩(wěn)運行 終端電廠補庫情緒較弱

近日動力煤市場暫穩(wěn)運行目前產(chǎn)地區(qū)域內(nèi)除個別煤礦搬家倒面停產(chǎn)之外，多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，少數(shù)煤礦完成當月生產(chǎn)任務停產(chǎn)檢修，整體煤炭供應水平稍有縮減上周開始港口止跌企穩(wěn)，礦區(qū)銷售情況較前期有所好轉(zhuǎn)，部分煤礦拉運車輛增多，市場交投氛圍稍有回暖，個別煤礦小幅探漲，整體波動幅度較??；目前北方各地區(qū)陸續(xù)結(jié)束集中供暖，下游企業(yè)多維持剛需拉運，整體需求釋放有限 需求方面，近期，雖有冷空氣擾動，但全國大部分地區(qū)氣溫正?；厣裼秒娦枨鬁p弱，加上部分機組開始檢修，用煤需求正式步入淡季，終端庫存穩(wěn)定在偏高水平，基本無補庫壓力,整體采購需求依舊較差，未來還將有冷空氣影響全國，短期日耗或在當前水平震蕩；非電方面，目前化工行業(yè)需求表現(xiàn)平穩(wěn)，需求釋放不足，企業(yè)保持剛需采購節(jié)奏，整體來看目前各環(huán)節(jié)庫存較為充足，拉運維持常態(tài)。

煤焦熱點

Mysteel解讀：2023年玉米深加工消費分析及2024年展望

玉米、煤炭等原料價格高位回落，下游產(chǎn)品加工成本持續(xù)下降，深加工企業(yè)開機率有所回升，加之行業(yè)仍有部分新增產(chǎn)能，玉米深加工消費持續(xù)回暖 2018-2023年玉米淀粉玉米消費量分析 據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品統(tǒng)計，2023年1-12月淀粉消費玉米共計2952萬噸。

熱點分析

2023年內(nèi)蒙古全區(qū)能源產(chǎn)品價格運行情況及后期走勢預測

非電需求方面，煤炭下游的鋼鐵、化工行業(yè)2023年均穩(wěn)定增長，隨著政策支持力度的加大、經(jīng)濟向好及房地產(chǎn)市場的回暖，預計2024年非電需求繼續(xù)保持穩(wěn)定增長態(tài)勢綜合電煤和非電需求，預計2024年煤炭需求仍維持小幅增加勢頭 從預期來看，煤炭中長期合同制度作為煤炭供給側(cè)結(jié)構性改革的重要成果，對穩(wěn)定煤炭市場價格預期進而穩(wěn)定市場價格提供了有效支撐。

熱點資訊