“關(guān)稅風(fēng)暴”對(duì)國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)影響幾何？

中國(guó)削減從美國(guó)進(jìn)口煤炭的數(shù)量，加大從其他煤炭出口國(guó)的進(jìn)口，可能促使全球煤炭貿(mào)易流向重新調(diào)整一些在地理位置上距離中國(guó)等市場(chǎng)較近，且煤炭質(zhì)量與價(jià)格具備競(jìng)爭(zhēng)力的國(guó)家，例如印度尼西亞、澳大利亞、蒙古、俄羅斯等，或增加對(duì)中國(guó)等市場(chǎng)的煤炭出口量，從而使得其在全球煤炭貿(mào)易中所占份額有所提高 貿(mào)易摩擦帶來(lái)的諸多不確定性，會(huì)讓全球煤炭市場(chǎng)的參與者變得更加謹(jǐn)慎，投資與生產(chǎn)決策都會(huì)受到影響，煤炭市場(chǎng)的活躍程度可能隨之降低。

原料

全球主要焦煤生產(chǎn)國(guó)資源分布及特點(diǎn)對(duì)比

應(yīng)用領(lǐng)域：蒙煤主要應(yīng)用于鋼鐵行業(yè)，是煉焦的優(yōu)質(zhì)原料在我國(guó)，其在焦化企業(yè)中的應(yīng)用比例逐年上升，主要用途為配煤受地理位置和物流成本的限制，蒙煤主要供應(yīng)內(nèi)蒙古、山西、河北、寧夏等地區(qū)的相關(guān)企業(yè) 澳大利亞焦煤煤質(zhì)特性 低灰分：澳大利亞焦煤的灰分含量較低，通常在10%以下，部分優(yōu)質(zhì)煤種甚至能達(dá)到5% 低硫分：硫分也是衡量煤炭質(zhì)量的重要指標(biāo)之一，澳大利亞焦煤的硫分一般在0.5%~1.0%，屬于低硫煤范疇。

原料

Mysteel：需求周期下行后的再分化——2024年大宗商品市場(chǎng)總結(jié)與展望

國(guó)外方面，俄羅斯延長(zhǎng)免稅政策有效期，2025年繼續(xù)取消征收無(wú)煙煤、煉焦煤和動(dòng)力煤的出口關(guān)稅，對(duì)其煤炭出口產(chǎn)生積極影響印尼、澳大利亞煤炭按照自貿(mào)協(xié)定實(shí)施零關(guān)稅，外加澳煤性?xún)r(jià)比相對(duì)較高，仍然是2025年進(jìn)口煤炭的主要國(guó)家，進(jìn)口煤炭有望進(jìn)一步增加，港口長(zhǎng)期維持累庫(kù)態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)2025年進(jìn)口動(dòng)力煤或有3200萬(wàn)噸增量 國(guó)內(nèi)工業(yè)生產(chǎn)平穩(wěn)增長(zhǎng)，財(cái)政政策或?qū)⒗^續(xù)發(fā)力，動(dòng)力煤需求維持韌性電煤方面，清潔能源對(duì)火力發(fā)電替代作用在顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)對(duì)煤炭消耗漲幅收窄；非電耗煤方面，下游化工新增裝置投產(chǎn)，對(duì)煤炭需求或小幅增長(zhǎng)。

觀點(diǎn)

Mysteel解讀：2024年低品供應(yīng)或有新格局

2023年三季度季報(bào)中力拓表示，隨著下一批礦山產(chǎn)能置換項(xiàng)目完成，預(yù)計(jì)SP10產(chǎn)品的供應(yīng)在未來(lái)幾年中仍然會(huì)保持相對(duì)高位，所以2024年SP10粉發(fā)運(yùn)量預(yù)計(jì)仍有增長(zhǎng)空間 表1-力拓分產(chǎn)品季度發(fā)運(yùn)情況（單位：萬(wàn)噸） 值得注意的是2024年低品鐵礦石新增產(chǎn)能，一是寶武連同合作伙伴澳大利亞礦產(chǎn)資源有限公司（MRL）韓國(guó)浦項(xiàng)鋼鐵公司（POSCO）美國(guó)金屬煤炭公司（AMCI）共同開(kāi)發(fā)的鐵礦項(xiàng)目的昂斯洛鐵礦石項(xiàng)目（Onslow Iron Ore Project），二是印度的粉礦。

主編視角

[隆眾聚焦]：原料價(jià)格走弱 合成氣制乙二醇利潤(rùn)修復(fù)

隨著煤企扎實(shí)推進(jìn)煤炭增產(chǎn)保供工作，煤炭產(chǎn)能繼續(xù)釋放，產(chǎn)量同比實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)，同時(shí)煤炭進(jìn)口量增長(zhǎng)，其中，蒙古國(guó)進(jìn)口煤炭增量明顯；澳大利亞煤炭進(jìn)口恢復(fù)，俄羅斯煤炭供應(yīng)在今年也明顯增加另外，進(jìn)口煤炭“零關(guān)稅”政策延續(xù)也更好地促進(jìn)了煤炭進(jìn)口量的增加受此影響下國(guó)內(nèi)合成氣制乙二醇成本震蕩走弱 利潤(rùn)修復(fù) 部分檢修裝置陸續(xù)重啟 數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊 華東主港庫(kù)存處于高位，短期無(wú)緩解的預(yù)期，另外，終端訂單情況不佳，市場(chǎng)缺乏彈性，乙二醇整體表現(xiàn)低迷。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：江浙地區(qū)動(dòng)力煤港口調(diào)研報(bào)告

為此Mysteel煤焦事業(yè)部展開(kāi)江浙地區(qū)港口及電廠調(diào)研 港口A：隸屬于江蘇連云港港口股份有限公司擁有30個(gè)生產(chǎn)泊位，最大水深-19.2米，可滿(mǎn)足25萬(wàn)噸級(jí)駁船作業(yè)2022年港口貨物年吞吐量6300萬(wàn)噸，主要以鐵礦石、煤炭、散貨為主其中煤炭吞吐量1800萬(wàn)噸左右，進(jìn)口煤占比近一半，主要以印尼、俄羅斯、澳大利亞煤為主主要用戶(hù)輻射沿江終端用戶(hù)，目前電廠長(zhǎng)協(xié)煤占比較大，貿(mào)易煤整體周轉(zhuǎn)速度較慢，港口庫(kù)存處于同比偏高位置。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：2月鋼鐵行業(yè)大事記

嚴(yán)格執(zhí)行鋼鐵、焦化、水泥等行業(yè)產(chǎn)能置換政策，逐步減少獨(dú)立燒結(jié)、熱軋企業(yè)數(shù)量，全面淘汰1000立方米以下高爐、步進(jìn)式燒結(jié)機(jī)和球團(tuán)豎爐，推動(dòng)高爐-轉(zhuǎn)爐長(zhǎng)流程煉鋼轉(zhuǎn)型為電爐短流程煉鋼，到2025年全省電爐鋼達(dá)到5%-10% 2月8日，全球最大煤炭出口國(guó)澳大利亞否決了一個(gè)大型煤礦開(kāi)采計(jì)劃，這一行為是基于1999年頒布的《環(huán)境保護(hù)和生物多樣性保護(hù)法》做出的，也是該國(guó)首次依據(jù)環(huán)境法否決煤炭開(kāi)采計(jì)劃，標(biāo)志著澳大利亞政策的重大轉(zhuǎn)變。

資訊

Mysteel數(shù)據(jù)：全球煤炭發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)(2.6 - 2.12)

處于歷年中間水平本周?chē)?guó)際能源市場(chǎng)反復(fù)討論歐盟對(duì)俄設(shè)置石油產(chǎn)品價(jià)格上限的后續(xù)影響，作為回應(yīng)，俄羅斯決定減產(chǎn)原油，來(lái)修復(fù)市場(chǎng)供給關(guān)系，使其回到應(yīng)有的價(jià)格區(qū)間而印度再次表明印方只會(huì)考慮最具有性?xún)r(jià)比的能源供給，因此在俄方石油被設(shè)置上限后，印方去年12月從俄羅斯進(jìn)口石油是同期的33倍，預(yù)計(jì)印方對(duì)俄進(jìn)口將再度保持一個(gè)較高的增長(zhǎng) （3）澳大利亞 本期澳洲煤炭總發(fā)運(yùn)量373.7萬(wàn)噸，環(huán)比降24.6%，同比降40.8%。

澳洲發(fā)運(yùn)

Mysteel日?qǐng)?bào)：黑色原燃料價(jià)格穩(wěn)中有漲

【進(jìn)口煤炭】16日海運(yùn)煉焦煤市場(chǎng)弱勢(shì)下行遠(yuǎn)期海外煉焦煤PLV低揮發(fā)FOB報(bào)285.25美金/噸，日環(huán)比下降12.75美金/噸歐洲鋼鐵產(chǎn)量下降導(dǎo)致煉焦煤供應(yīng)配給分配過(guò)剩，部分終端企業(yè)有轉(zhuǎn)售資源行為澳大利亞12月裝船的某一線(xiàn)品牌報(bào)價(jià)由290美金/噸下滑至285美金/噸另有部分市場(chǎng)參與者給出了薩拉吉280至290美元/噸FOB的可交易水平，海運(yùn)煉焦煤壓力稍顯部分地區(qū)鋼廠高爐閑置或檢修，導(dǎo)致整體煤炭庫(kù)存過(guò)剩，疊加澳大利亞東部的天氣狀況超預(yù)期轉(zhuǎn)好，基本面整體呈現(xiàn)供大于求局面。

盤(pán)點(diǎn)

Mysteel盤(pán)點(diǎn)：遠(yuǎn)期海運(yùn)煉焦煤FOB弱勢(shì)下行 港口市場(chǎng)成交情緒轉(zhuǎn)晴

【進(jìn)口煤炭】 16日海運(yùn)煉焦煤市場(chǎng)弱勢(shì)下行遠(yuǎn)期海外煉焦煤PLV低揮發(fā)FOB報(bào)285.25美金/噸，日環(huán)比下降12.75美金/噸歐洲鋼鐵產(chǎn)量下降導(dǎo)致煉焦煤供應(yīng)配給分配過(guò)剩，部分終端企業(yè)有轉(zhuǎn)售資源行為澳大利亞12月裝船的某一線(xiàn)品牌報(bào)價(jià)由290美金/噸下滑至285美金/噸另有部分市場(chǎng)參與者給出了薩拉吉280至290美元/噸FOB的可交易水平，海運(yùn)煉焦煤壓力稍顯部分地區(qū)鋼廠高爐閑置或檢修，導(dǎo)致整體煤炭庫(kù)存過(guò)剩，疊加澳大利亞東部的天氣狀況超預(yù)期轉(zhuǎn)好，基本面整體呈現(xiàn)供大于求局面。

盤(pán)點(diǎn)

Mysteel數(shù)據(jù)：全球煤炭發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)(10.17 - 10.23)

隨著歐盟天然氣儲(chǔ)備的不斷釋放，天然氣價(jià)格逐漸回落，七國(guó)集團(tuán)（G7）和歐盟正試圖對(duì)俄羅斯石油和天然氣設(shè)置價(jià)格上限俄羅斯煤炭價(jià)格漲跌互現(xiàn) （3）澳大利亞 本期澳洲煤炭總發(fā)運(yùn)量522萬(wàn)噸，環(huán)比增14.3%。

澳洲發(fā)運(yùn)

波交所：海峽型船舶市場(chǎng)上周大幅下跌

盡管交易活動(dòng)量合理，但亞洲板塊并未因此得到支撐印度尼西亞大多數(shù)煤炭貨物運(yùn)輸需求被更小/更便宜的LME運(yùn)力以更低的租金價(jià)格承接，Kamsarmax型船舶則大多不愿降價(jià)，因?yàn)橹苤?em class='keyword'>澳大利亞和北太平洋地區(qū)的詢(xún)盤(pán)為市場(chǎng)提供了一些支持不過(guò)，各航線(xiàn)最終收盤(pán)價(jià)大相徑庭整體而言租金價(jià)格取決于航線(xiàn)位置，但市場(chǎng)總體呈現(xiàn)疲弱態(tài)勢(shì) 超靈便型/極限靈便型船舶 上周對(duì)于許多地區(qū)而言是圣誕節(jié)前最后一個(gè)完整的工作周。

船舶

我國(guó)大宗商品市場(chǎng)迎來(lái)窗口期

RCEP協(xié)議于明年生效 《區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定》（RCEP）將于2022年1月1日對(duì)中國(guó)等10國(guó)開(kāi)始生效，全球最大的自貿(mào)“朋友圈”就此形成協(xié)定生效后，已核準(zhǔn)成員之間90%以上的貨物貿(mào)易將最終實(shí)現(xiàn)零關(guān)稅，貨物貿(mào)易自由化指日可待這無(wú)疑也為大宗商品市場(chǎng)的貿(mào)易流通和全球資源的高效配置培育了一片沃土 能源市場(chǎng)風(fēng)口顯現(xiàn) 東盟各國(guó)和澳大利亞是名副其實(shí)的能源稟賦國(guó)，石油、煤炭、天然氣等傳統(tǒng)化石能源的生產(chǎn)量超過(guò)消費(fèi)量，儲(chǔ)量和價(jià)格兼具優(yōu)勢(shì)。

鋼材

Mysteel快訊：印度公用事業(yè)公司9月煤炭進(jìn)口量創(chuàng)逾7年新低 俄羅斯Vanino碼頭失火事故后煤炭裝船活動(dòng)完全恢復(fù)

該礦因煤炭需求低迷，自2020年10月起處于閑置狀態(tài) 該公司預(yù)計(jì)Shoal Creek將在第四季度的后半段開(kāi)始生產(chǎn)，并在2022年第一季度前提高產(chǎn)量 博地資源首席執(zhí)行官吉姆·格雷奇（Jim Grech）宣布，澳大利亞的Metropolitan煤礦和Shoal Creek煤礦的新勞工協(xié)議將提高明年原煤產(chǎn)量 由于出口和北美市場(chǎng)需求的增加，美國(guó)煤企計(jì)劃提高產(chǎn)量，重啟煤礦和增加項(xiàng)目。

快訊

20日全球煤炭快訊：必和必拓2020-2021財(cái)年冶金煤產(chǎn)量同比下降1% 印度4-6月動(dòng)力煤進(jìn)口量同比上漲52%

與2020年的低點(diǎn)相比，到 2021年6月，國(guó)際主要?jiǎng)恿γ褐笖?shù)翻了一番多這主要是由于全球供應(yīng)中斷、2020 年-2021 年北半球的冬季低溫以及對(duì)大宗商品流量的重新分配，俄羅斯煤炭填補(bǔ)了澳大利亞煤炭在中國(guó)留下的部分位置供應(yīng)中斷是由不同國(guó)家的各種因素造成的，主要是基礎(chǔ)設(shè)施問(wèn)題和潮濕天氣此外，亞洲冬季和歐洲夏季天然氣價(jià)格的反彈一直是煤炭市場(chǎng)的支撐因素 由于亞太市場(chǎng)和大西洋市場(chǎng)的復(fù)蘇，SUEK在2021年上半年的國(guó)際煤炭銷(xiāo)量增長(zhǎng)5%至2740萬(wàn)噸。

快訊

1日全球煤炭快訊：美國(guó)周度鐵路煤炭運(yùn)輸同比增長(zhǎng)30.3% 俄羅斯加大對(duì)亞洲煤炭出口

去年，俄羅斯出口了1.51億噸動(dòng)力煤，其中5300萬(wàn)噸流向東部國(guó)家DISER預(yù)測(cè)，到2024年，東部部分將躍升至6900萬(wàn)噸2020年澳大利亞2億噸動(dòng)力煤出口中，大部分流向亞洲市場(chǎng) DISER說(shuō)，預(yù)計(jì)到2025年，俄羅斯的煤炭貨運(yùn)能力將從1.25億噸增長(zhǎng)到2億噸 “俄羅斯的煤炭大多質(zhì)量較高，含硫量相對(duì)較低，這使得它非常適用于韓國(guó)和其他對(duì)細(xì)顆粒污染有嚴(yán)格法律規(guī)定的國(guó)家，” “歷史上，俄羅斯的出口一直受到其煤炭盆地內(nèi)陸位置的限制。

煤焦熱點(diǎn)

煤炭大產(chǎn)區(qū)受災(zāi)導(dǎo)致澳煤“蠢蠢欲動(dòng)”，對(duì)國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)影響幾何？

澳大利亞95%以上的黑煤資源都集中在新南威爾士州和昆士蘭州，其中新南威爾士州的黑煤儲(chǔ)量約占全國(guó)總量的34%，而昆士蘭州黑煤儲(chǔ)量約占全國(guó)總量的62%，且以露天礦居多煤炭主產(chǎn)區(qū)大部分集中在澳大利亞東海岸，地理位置優(yōu)勢(shì)下，也是最大的海運(yùn)煤炭出口基地，強(qiáng)降雨也將加大港口作業(yè)難度，導(dǎo)致出口量銳減，進(jìn)一步抬升澳煤報(bào)價(jià)”王曉囡說(shuō) 招商期貨分析師陶銳則認(rèn)為從本次洪災(zāi)的影響范圍來(lái)看，雖然并未波及新南威爾士州煤炭主產(chǎn)區(qū)，但對(duì)于Newcastle港口以及產(chǎn)地至港口的運(yùn)輸或存在一定影響，這一影響或更多集中于動(dòng)力煤端，焦煤端影響相對(duì)較小。

市場(chǎng)動(dòng)態(tài)

煤炭大產(chǎn)區(qū)受災(zāi)導(dǎo)致澳煤“蠢蠢欲動(dòng)”，對(duì)國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)影響幾何？

煤炭主產(chǎn)區(qū)大部分集中在澳大利亞東海岸，地理位置優(yōu)勢(shì)下，也是最大的海運(yùn)煤炭出口基地，強(qiáng)降雨也將加大港口作業(yè)難度，導(dǎo)致出口量銳減，進(jìn)一步抬升澳煤報(bào)價(jià)”王曉囡說(shuō) 招商期貨分析師陶銳則認(rèn)為從本次洪災(zāi)的影響范圍來(lái)看，雖然并未波及新南威爾士州煤炭主產(chǎn)區(qū)，但對(duì)于Newcastle港口以及產(chǎn)地至港口的運(yùn)輸或存在一定影響，這一影響或更多集中于動(dòng)力煤端，焦煤端影響相對(duì)較小對(duì)于我國(guó)來(lái)說(shuō)，澳煤因質(zhì)量問(wèn)題，自去年10月以來(lái)，通關(guān)始終受阻，因此本次新南威爾士州的洪災(zāi)幾乎不會(huì)對(duì)焦煤、動(dòng)力煤供給造成重大影響。

聚焦

2021年春節(jié)見(jiàn)聞——過(guò)年游灤南

灤南位置圖 物產(chǎn)資源豐富 灤南縣擁有耕地110萬(wàn)畝、灘涂45萬(wàn)畝，有大米、海米、花生米“三米之鄉(xiāng)”的美譽(yù)；8.6萬(wàn)畝的嘴東濕地，是澳大利亞候鳥(niǎo)遷徙重要停歇地，正在創(chuàng)建國(guó)家濕地公園，申報(bào)世界自然遺產(chǎn)；域內(nèi)鐵礦探明儲(chǔ)量20億噸，遠(yuǎn)景儲(chǔ)量50億噸，其中馬城鐵礦儲(chǔ)量10.44億噸，為亞洲最大的地下單體鐵礦；煤炭資源為優(yōu)質(zhì)氣煤，保有儲(chǔ)量4537萬(wàn)噸。

聚焦

張鵬：焦炭新增、淘汰產(chǎn)能落實(shí)情況仍待觀望

進(jìn)口的利潤(rùn)較高的，當(dāng)前純利潤(rùn)在500-600元/噸澳洲近期因?yàn)橥P(guān)額度問(wèn)題，但是其他國(guó)家往我國(guó)發(fā)貨量增加印度尼西亞主要是動(dòng)力煤，主產(chǎn)焦煤的國(guó)家主要有澳大利亞、加拿大、蒙古、俄羅斯加拿大、蒙古、俄羅斯這邊都有關(guān)稅，俄羅斯地理位置較為方便，俄羅斯礦山有意開(kāi)拓中國(guó)市場(chǎng)，但是因?yàn)槊嘿|(zhì)不符，進(jìn)口量不高；加拿大產(chǎn)量較少2018-2020年煉焦煤進(jìn)口1.8億噸，澳洲煤炭占比46.89%，蒙古占比38.69%，需要重點(diǎn)關(guān)注。

嘉賓觀點(diǎn)