廣發(fā)期貨：淺議煤炭行業(yè)供給側改革

煤炭作為我國的主體能源，長期以來在國民經(jīng)濟中占據(jù)重要地位然而，2012年以來，伴隨著行業(yè)過快發(fā)展、經(jīng)濟結構調(diào)整，煤炭供需階段性錯配等情況，價格持續(xù)、非理性下跌，企業(yè)大面積虧損煤炭供給側改革應運而生，旨在通過優(yōu)化供給結構、提高供給質量，推動煤炭行業(yè)可持續(xù)發(fā)展本文將2015—2020年煤炭供給側改革作為研究對象，從背景與意義、政策措施支持、取得的成果等方面進行詳細探討 背景與意義 煤炭供給側改革是在我國經(jīng)濟進入新常態(tài)、能源結構調(diào)整和環(huán)境保護壓力加大的背景下提出的。

原料

[隆眾聚焦]：供應穩(wěn)定需求消退，聚丙烯市場陰跌

主產(chǎn)地供應維持常態(tài)，需求端延續(xù)剛需采購，電廠小幅去庫，煤炭市場供需關系仍偏寬松，動力煤市場價格穩(wěn)定 短期市場來看，減產(chǎn)和地緣不穩(wěn)定性令供應依然趨緊，經(jīng)濟和需求前景面臨的壓力有所減弱，國際油價或存上漲空間終端庫存處于高位及暖冬格局未改，需求并未大范圍釋放，整體采購節(jié)奏偏緩，動力煤或窄幅震蕩 二． 供應面 故障檢修增多，產(chǎn)能利用率下跌，產(chǎn)量下滑，疊加新增擴能空窗期，聚丙烯市場供應微幅減少。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]:氨：外憂內(nèi)患-唯有降價找平衡

隆眾聚焦,合成氨視點

熱點聚焦

李擁軍：2022年鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈價格傳導現(xiàn)象分析

上述情況表明，在鋼鐵價格年度同比下降的前提下，2022年煤炭、焦炭價格上漲對鋼鐵的成本壓力要強于鐵礦石，即煤炭、焦炭是擠壓鋼鐵盈利空間的主要影響因素 由于2020年—2022年存在新冠疫情，加上2022年初以來地緣政治（如俄烏沖突）進一步惡化，這3年與以往常態(tài)年份相比存在較大差異，因此定義為非常態(tài)年份分析近3年非常態(tài)年份鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈各主要行業(yè)PPI累計增速，有助于我們判斷非常態(tài)年份的鋼鐵工業(yè)經(jīng)濟運行特點。

鋼材

百年建筑月報：1月全國水泥行情弱勢運行

2、動力煤供需向好，價格高位震蕩運行 12月以來，在全球經(jīng)濟承壓運行大背景及新冠疫情常態(tài)化影響下，停產(chǎn)放假企業(yè)陸續(xù)增加，各環(huán)節(jié)開工效率偏低，終端需求乏力，市場整體呈現(xiàn)供需兩弱局面進入1月，供應端保供政策繼續(xù)發(fā)力，發(fā)改委下發(fā)《關于切實做好2023年元旦春節(jié)期間煤炭供應保障工作的通知》，要求煤炭生產(chǎn)企業(yè)提前制定兩節(jié)和元月份的生產(chǎn)計劃，元旦春節(jié)期間做到不停工、不停產(chǎn)、供應不斷檔。

月報

2022年上半年新疆水泥行業(yè)經(jīng)濟運行及下半年展望

從價格和效益角度看，全疆水泥企業(yè)堅持常態(tài)化錯峰生產(chǎn)，加強行業(yè)自律，水泥市場基本保持供需平衡，預計水泥價格保持平穩(wěn)運行煤炭價格持續(xù)維持高價狀態(tài)，同時受油價等價格上漲影響，物流成本也持續(xù)增加，將導致水泥成本高位運行，預計水泥行業(yè)利潤將有所下降 水泥是國民經(jīng)濟發(fā)展的重要基礎原材料，也是一個高度依賴于宏觀經(jīng)濟的周期性行業(yè)，預計未來3-5年全疆水泥需求仍將處于平臺期，隨著錯峰生產(chǎn)常態(tài)化和雙碳政策、產(chǎn)能置換政策的嚴格執(zhí)行，新增產(chǎn)能將得到有效遏制，有效供給將減少，供求矛盾將有所緩和。

行業(yè)資訊

專家預測：7月CPI或維持小幅上行，下半年物價總體可控

能源、糧食、工業(yè)原料等大宗商品價格可能被再次推升；新增的輸入型通脹壓力可能疊加前期積累的壓力，共同作用于國內(nèi)物價水平7月下旬鐵礦石、有色金屬等價格已出現(xiàn)反彈跡象全球通脹可能仍面臨高位徘徊風險 “穩(wěn)物價是下半年穩(wěn)住經(jīng)濟增長基本盤的重要著力點一方面，要繼續(xù)做好農(nóng)產(chǎn)品、能源領域保供穩(wěn)價工作，加強糧食、煤炭等重要商品產(chǎn)供儲銷體系建設，緩解輸入型通脹壓力另一方面，在落實常態(tài)化疫情防控工作的同時，確保交通物流暢通、重點產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈穩(wěn)定運轉，保障企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營和居民安定有序生活。

國內(nèi)

晉中市88家煤炭企業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)定有序

截至3月底，晉中市88家煤炭企業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)定有序，各項指標持續(xù)向好，全市煤炭經(jīng)濟運行總體保持平穩(wěn) 今年以來，晉中市緊盯全年目標任務，科學研判，挖掘潛力，統(tǒng)籌做好煤炭生產(chǎn)、供應等各環(huán)節(jié)常態(tài)化疫情防控和穩(wěn)產(chǎn)穩(wěn)供工作，重點引導全市露天礦和具備條件的礦井，尤其是國有大集團煤礦，在確保安全的前提下充分釋放產(chǎn)能，穩(wěn)定增長 同時，抓復產(chǎn)，提高有效產(chǎn)能，搶核增，釋放現(xiàn)實產(chǎn)能，推復建，做好產(chǎn)能接續(xù)，堅持“一礦一策、先易后難、突出重點”的原則，全面推動今年有望恢復生產(chǎn)的7座停產(chǎn)煤礦（產(chǎn)能720萬噸/年）盡快復產(chǎn)；加快推進晉中市7座煤礦（新增產(chǎn)能430萬噸/年）的產(chǎn)能核增工作；分類處置，加快推進左權鑫順煤礦（產(chǎn)能180萬噸/年）和左權五里堠煤礦（產(chǎn)能120萬噸/年）兩座建設礦井的手續(xù)辦理工作，盡早投產(chǎn)，釋放產(chǎn)量；督促具備條件的5座停緩建礦井（產(chǎn)能690萬噸/年）盡快進入復工建設程序，增加固定資產(chǎn)投資，接續(xù)后備產(chǎn)能。

爐料

2021年內(nèi)蒙古能源價格運行情況及后期走勢預測

需求情況：隨著疫情紅利消退，2022年我國經(jīng)濟增速將有所放緩，能源總需求增速將回落，同時隨著碳達峰、碳中和目標不斷推進，光伏、風電裝機量將出現(xiàn)上行，替代相當一部分煤炭需求，總體煤炭需求增速將較2021年有所放緩 進口情況世界衛(wèi)生組織對2022年疫情形勢預期樂觀，全球煤炭生產(chǎn)將趨于正常，供應緊張局面將緩解，利于我國恢復常態(tài)化進口，對國內(nèi)市場形成有效補充 （二）焦炭價格預測 需求方面，碳中和框架下我國鋼鐵企業(yè)始終面臨能耗雙控和限產(chǎn)政策的約束，焦炭需求預期收縮；供應方面，從國內(nèi)供應來看，2022年焦炭行業(yè)仍有部分新增焦化產(chǎn)能計劃，其中一部分是2021年計劃投產(chǎn)推遲到2022年的，一部分為2022年計劃新增產(chǎn)能；綜合判斷，預計預計2022年，焦炭供應趨向寬松，價格亦將回落。

爐料

李克強主持召開經(jīng)濟形勢部分地方政府主要負責人座談會

在以習近平同志為核心的黨中央堅強領導下，全國上下認真貫徹黨中央、國務院決策部署，實施助企紓困政策與深化改革并舉，有效應對大宗商品價格上漲、電力煤炭供應緊張、嚴重洪澇災害等影響經(jīng)濟運行的突出問題，經(jīng)濟在攻堅克難中繼續(xù)平穩(wěn)發(fā)展同時，國內(nèi)外環(huán)境中不穩(wěn)定不確定因素增多，我國經(jīng)濟面臨新的下行壓力，我們既要堅定信心，又要把困難估計得更充分，把辦法想得更周全有效要堅持以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，認真貫徹黨的十九屆六中全會精神，堅持穩(wěn)中求進工作總基調(diào)，按照立足新發(fā)展階段、貫徹新發(fā)展理念、構建新發(fā)展格局、推動高質量發(fā)展的要求，強化“六穩(wěn)”“六?！碧貏e是保就業(yè)保民生保市場主體，落實好歲末年初籌劃的跨周期調(diào)節(jié)舉措，加強能源、電力保障，推進改革開放，推進工業(yè)化城鎮(zhèn)化進程，繼續(xù)做好常態(tài)化疫情防控，防范化解風險，推動經(jīng)濟在爬坡過坎中持續(xù)健康發(fā)展。

聚焦

李克強：緩解大宗商品價格上漲向下游傳導的壓力

李克強說，今年以來，我國發(fā)展遇到疫情多地散發(fā)、嚴重洪澇災害、大宗商品價格快速上漲、電力煤炭供應一度緊張等多重挑戰(zhàn)在以習近平同志為核心的黨中央堅強領導下，各方面落實黨中央、國務院部署，廣大市場主體奮發(fā)努力，經(jīng)濟總體穩(wěn)步恢復，可以實現(xiàn)今年主要目標，就業(yè)提前完成全年任務當前國內(nèi)外形勢依然復雜嚴峻，我國經(jīng)濟出現(xiàn)新的下行壓力，要在高基數(shù)上繼續(xù)保持平穩(wěn)運行面臨很多挑戰(zhàn)要堅持以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，落實黨的十九屆六中全會精神，按照立足新發(fā)展階段、貫徹新發(fā)展理念、構建新發(fā)展格局、推動高質量發(fā)展的要求，繼續(xù)做好常態(tài)化疫情防控，強化“六穩(wěn)”“六?！碧貏e是保就業(yè)保民生保市場主體，增強宏觀政策的前瞻性針對性，推進改革開放，做好跨周期調(diào)節(jié)，推動經(jīng)濟爬坡過坎，保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間和就業(yè)大局穩(wěn)定。

爐料

供應難放量，需求穩(wěn)增長，動力煤價格重心還將上移？

尤其在宏觀經(jīng)濟復蘇、需求龐大的背景下，供應端絕對值雖然保持同比微幅增長，2020年二季度后的月度同比也出現(xiàn)明顯增量，但市場依然面臨供應緊張的中長期難題 在煤礦安監(jiān)以及掃黑除惡等行動不放松的2021年，煤炭供應端的收緊將成為常態(tài)落后產(chǎn)能轉型、煤炭開采自動化程度提高將是產(chǎn)量增加的源動力從2021年全年來看，煤炭產(chǎn)量同比微幅增長是大概率事件 鐵路運輸占比逐年提升 2020年12月，國家鐵路日均發(fā)送煤炭560萬噸、裝車8萬車，同比分別增長10%和9.5%，其中電煤日均裝車5.1萬車，同比增長9.9%，煤炭、電煤裝車均創(chuàng)歷史新高。

爐料

動力煤春節(jié)行情即將到來？

伴隨著內(nèi)蒙古產(chǎn)能釋放，整體供應形勢將出現(xiàn)明顯好轉此外，為了改善供應緊張狀況，發(fā)改委也出臺各項措施，除加大國內(nèi)供應量外，也將適當增加煤炭進口新年度到來，進口配額限制減弱，整體供應已經(jīng)逐步回暖 需求方面，國內(nèi)經(jīng)濟形勢向好，帶動能源消費增長，但煤炭在一次性能源消費中的占比逐漸下降，經(jīng)濟向好對煤炭消費增長的帶動作用減弱2020年12月以來，在煤電調(diào)峰發(fā)電壓力下，用電需求顯著攀升，12月中上旬火電量同比偏高超過17%，但火電超高同比增速并非常態(tài)，隨著極寒天氣消退，春節(jié)前工業(yè)企業(yè)停產(chǎn)放假，需求端壓力正在走弱。

爐料

2020年前三季度內(nèi)蒙古煤炭價格運行情況 及后期走勢預測

目前港口價格已經(jīng)步入600元/噸以上的紅色區(qū)間，內(nèi)蒙古等多地9月底開始迎峰保供保產(chǎn)，目前內(nèi)蒙古新增竣工驗收的煤礦預計四季度可增加600萬噸產(chǎn)量，但是內(nèi)蒙古還承擔東北煤炭保供的任務，預計四季度東北、供暖期、高熱值低硫煤供應仍偏緊 （二）下游需求持續(xù)增長 目前，我國經(jīng)濟增長明顯好于預期，國民經(jīng)濟主要指標都已實現(xiàn)反轉，有的指標已經(jīng)恢復常態(tài)甚至更好。

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