中信證券：煤炭行業(yè)預(yù)期改善，風(fēng)格助力板塊上漲

中信證券研報(bào)指出，3月13日煤炭板塊領(lǐng)漲大盤，行業(yè)悲觀預(yù)期明顯改善我們認(rèn)為近日上漲或主要受到高股息風(fēng)格的強(qiáng)化、動(dòng)煤價(jià)格企穩(wěn)、板塊籌碼結(jié)構(gòu)優(yōu)化等因素帶動(dòng)我們認(rèn)為，煤價(jià)底部預(yù)期基本明朗若后續(xù)需求改善帶動(dòng)庫(kù)存進(jìn)一步去化，煤價(jià)上漲通道將會(huì)打開，目前板塊龍頭公司的紅利水平依然具備吸引力，在政策鼓勵(lì)長(zhǎng)線資金入市的背景下，可逢低布局低估值公司和紅利龍頭

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中信證券：市值管理指引發(fā)布，煤炭板塊有望受益

中信證券研報(bào)表示，2024年11月15日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布市值管理指引，對(duì)主要指數(shù)成分股制定市值管理制度、長(zhǎng)期破凈公司披露估值提升計(jì)劃作出專項(xiàng)要求《指引》的披露將支撐紅利風(fēng)格，煤炭板塊有望受益煤炭行業(yè)的龍頭公司業(yè)績(jī)更穩(wěn)定、同時(shí)是主要指數(shù)的成分股，因此受益或更加明顯此外，部分低估值和破凈公司亦值得關(guān)注

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中信證券：隨著煤價(jià)底部明確、宏觀政策不斷疊加，煤炭板塊有望進(jìn)一步反彈

中信證券研報(bào)表示，第三季度市場(chǎng)煤價(jià)預(yù)期波動(dòng)較大，但從實(shí)際價(jià)格表現(xiàn)看，動(dòng)力煤第三季度均價(jià)相對(duì)平穩(wěn)，焦煤價(jià)格表現(xiàn)弱于預(yù)期因此煤炭板塊第三季度業(yè)績(jī)料也將出現(xiàn)了分化，預(yù)計(jì)動(dòng)力煤中環(huán)比量增的公司業(yè)績(jī)環(huán)比有改善，焦煤業(yè)績(jī)環(huán)比則有所下滑展望第四季度，紅利風(fēng)格或依然是板塊上漲的推動(dòng)力，隨著煤價(jià)底部明確、宏觀政策不斷疊加，板塊有望進(jìn)一步反彈

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中信證券：煤價(jià)預(yù)期以穩(wěn)為主，煤炭板塊有望進(jìn)一步上漲

中信證券研報(bào)指出，本周動(dòng)煤價(jià)格略有震蕩，“雙焦”價(jià)格隨黑色產(chǎn)業(yè)鏈盈利恢復(fù)而持續(xù)回升板塊近期波動(dòng)較大，主要受風(fēng)格輪動(dòng)的影響，但中長(zhǎng)期煤價(jià)預(yù)期受到宏觀政策支撐，有望進(jìn)一步改善，后續(xù)若長(zhǎng)線資金入市或強(qiáng)化紅利風(fēng)格表現(xiàn)，看好板塊持續(xù)表現(xiàn)

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國(guó)泰君安：煤炭板塊估值重塑正在途中

國(guó)泰君安研報(bào)表示，煤炭板塊估值的重塑正在途中，背后反映的不僅是煤炭行業(yè)深刻供需結(jié)構(gòu)變化，逐步“公用事業(yè)化”，而且也反映了稀缺無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率的高股息資產(chǎn)投資策略的問(wèn)題推薦：1）長(zhǎng)協(xié)焦煤；2）高股息動(dòng)力煤；3）估值偏低，具備修復(fù)空間；4）成長(zhǎng)&轉(zhuǎn)型

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中國(guó)A股煤炭板塊開年持續(xù)走強(qiáng)

國(guó)盛證券分析師張津銘表示，事實(shí)上，本輪煤炭板塊行情自2023年8月下旬開始，其核心原因在于淡季煤價(jià)底部遠(yuǎn)高于市場(chǎng)預(yù)期，而非對(duì)煤價(jià)的暴漲預(yù)期不同于往年，2023年在煤價(jià)中樞下移、煤企盈利有所下滑的背景下，煤炭板塊表現(xiàn)依舊亮眼，中國(guó)神華等高股息公司股價(jià)紛紛再創(chuàng)新高，這意味著市場(chǎng)逐步認(rèn)識(shí)到煤企高利潤(rùn)的持續(xù)性、高股息的穩(wěn)定性長(zhǎng)期來(lái)看，煤炭等高股息資源行業(yè)的優(yōu)秀企業(yè)，未來(lái)有望走上“慢牛”之路。

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中信證券：目前煤炭板塊具有安全邊際，估值和股息率具備吸引力

中信證券研報(bào)指出，2022年隨著煤企業(yè)績(jī)的大幅改善及主流公司的分紅率維持高位，煤炭板塊股息率亮眼2023年Q1，板塊凈利潤(rùn)同比基本持平，但Q2業(yè)績(jī)或有進(jìn)一步下滑的預(yù)期Q2煤價(jià)雖然面臨壓力，但板塊已較為充分地反映了短期煤價(jià)下跌的預(yù)期目前板塊具有安全邊際，估值和股息率具備吸引力，后續(xù)待催化劑共振，板塊依然有明確的反彈空間

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中信證券：待需求和煤價(jià)預(yù)期改善，煤炭板塊或迎來(lái)反彈機(jī)會(huì)

中信證券表示，短期煤價(jià)表現(xiàn)弱于預(yù)期，但板塊已較為充分的反映了煤價(jià)短期下跌的預(yù)期Q1煤價(jià)雖然同比小幅走弱，預(yù)計(jì)上市公司業(yè)績(jī)同比波動(dòng)則相對(duì)溫和目前板塊在估值及股息率的預(yù)期方面依然具備明顯吸引力，有安全邊際，后續(xù)待需求和煤價(jià)預(yù)期改善，板塊或迎來(lái)反彈機(jī)會(huì)

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中信證券：預(yù)期改善，煤炭板塊進(jìn)入反彈階段

中信證券指出，近幾個(gè)交易日煤炭板塊交易活躍，持續(xù)上漲基本面而言，下游需求有所恢復(fù)，煤價(jià)預(yù)期改善目前板塊在估值及股息率的預(yù)期方面具備價(jià)值吸引力，隨著短期市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的下降以及后續(xù)潛在的寬松政策預(yù)期，煤炭板塊短期或進(jìn)入反彈階段

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中信證券：煤炭板塊或迎來(lái)反彈

中信證券指出，短期煤價(jià)以波動(dòng)為主，雖然海外大宗商品價(jià)格普遍出現(xiàn)了調(diào)整，影響短期板塊情緒，但降準(zhǔn)等政策依然有利于需求預(yù)期的修復(fù)目前板塊在估值及股息率的預(yù)期方面依然具備明顯吸引力，有一定的安全邊際，后續(xù)在需求預(yù)期的改善下，板塊或迎來(lái)反彈

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中信證券：煤炭板塊Q3盈利低于預(yù)期

中信證券研報(bào)指出，Q3動(dòng)力煤價(jià)維持穩(wěn)定，而焦煤、焦炭?jī)r(jià)格出現(xiàn)了較大壓力，加之部分動(dòng)力煤公司長(zhǎng)協(xié)比例環(huán)比提升，壓制銷售均價(jià)，導(dǎo)致業(yè)績(jī)普遍低于預(yù)期展望Q4，我們預(yù)計(jì)在旺季效應(yīng)、水電出力下降、穩(wěn)增長(zhǎng)政策效果疊加的推動(dòng)下，行業(yè)景氣環(huán)比還將擴(kuò)張煤炭板塊業(yè)績(jī)改善下股息率預(yù)期也在提升，短期調(diào)整過(guò)后，板塊具備配置性價(jià)比，繼續(xù)推薦低估值、有增長(zhǎng)邏輯的龍頭公司以及轉(zhuǎn)型新能源業(yè)務(wù)的公司

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中金：未來(lái)一段時(shí)間煤炭板塊仍有望保持較高景氣

中金公司研報(bào)指出，展望2H22，我們認(rèn)為煤市將在國(guó)內(nèi)需求復(fù)蘇和國(guó)外預(yù)期轉(zhuǎn)弱中演繹，偏緊的供需平衡將持續(xù)支撐煤企的高盈利，但是對(duì)歐美經(jīng)濟(jì)的擔(dān)心一定程度上會(huì)壓制整個(gè)板塊的估值整體而言，我們認(rèn)為未來(lái)一段時(shí)間煤炭板塊仍有望保持較高景氣

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中信證券：疊加長(zhǎng)協(xié)價(jià)大概率提漲，預(yù)計(jì)煤炭板塊2022年景氣依然維持高位

財(cái)聯(lián)社1月17日電，中信證券研報(bào)指出，2021年煤價(jià)創(chuàng)出歷史新高，行業(yè)利潤(rùn)大幅擴(kuò)張，預(yù)計(jì)平均業(yè)績(jī)?cè)鏊俳咏?0%，同時(shí)股息率也有望保持吸引力預(yù)計(jì)2022年煤價(jià)雖有波動(dòng)，但整體維持高位，疊加長(zhǎng)協(xié)價(jià)大概率提漲，預(yù)計(jì)板塊景氣依然維持高位，目前板塊估值處于歷史低位在業(yè)績(jī)預(yù)期向好、宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期企穩(wěn)的背景下，龍頭公司的估值修復(fù)有望進(jìn)一步推進(jìn)

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中信證券：預(yù)計(jì)煤炭板塊年內(nèi)還將經(jīng)歷一輪估值修復(fù)的反彈

財(cái)聯(lián)社11月25日電，中信證券研報(bào)指出，近兩周動(dòng)力煤市場(chǎng)回暖，補(bǔ)庫(kù)需求逐步增加，焦煤價(jià)格也有止跌企穩(wěn)跡象，期貨價(jià)格有所反彈雖然限價(jià)政策依然在執(zhí)行，目前價(jià)格體系下，上市公司業(yè)績(jī)還可穩(wěn)定在高位前期股價(jià)大幅調(diào)整過(guò)后，龍頭公司具備估值吸引力，在情緒改善的背景下，我們預(yù)計(jì)板塊年內(nèi)還將經(jīng)歷一輪估值修復(fù)的反彈

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中州期貨：煤炭板塊波動(dòng)劇烈，整體仍偏強(qiáng)運(yùn)行

主要邏輯： 1.煤焦大漲直接原因：一方面，主要來(lái)自動(dòng)力煤持續(xù)緊張，國(guó)家增產(chǎn)保供，部分跨界煤種保供動(dòng)力煤，使得焦煤供應(yīng)難增甚至縮減，焦煤對(duì)于焦炭成本支撐；另一方面，雙焦盤面貼水幅度較大，修復(fù)貼水，且后期雙焦現(xiàn)貨價(jià)格仍有上漲預(yù)期，因此煤炭三兄弟集體上漲 2.根本原因：雙焦基本面仍偏強(qiáng)，現(xiàn)貨價(jià)格易漲難跌焦煤方面供需雙緊，現(xiàn)貨價(jià)格易漲難跌供給端難有大幅增加主要在于部分焦煤保供動(dòng)力煤，本周隨著上周山西地區(qū)暴雨天氣結(jié)束，前期晉中、臨汾等地停產(chǎn)的煤礦基本恢復(fù)正常生產(chǎn)，汾渭統(tǒng)計(jì)本周樣本煤礦權(quán)重開工周環(huán)比增加3.16%至104.96%，部分產(chǎn)能核增煤礦有增產(chǎn)現(xiàn)象。

研究報(bào)告

永泰能源：所屬8座礦井正在有序推進(jìn)煤下鋁資源的獲取

永泰能源在互動(dòng)平臺(tái)表示，公司煤炭板塊擁有煤炭資源量38.21億噸，其中：優(yōu)質(zhì)焦煤資源量9.13億噸，優(yōu)質(zhì)動(dòng)力煤資源量29.08億噸，具有較大的煤炭資源儲(chǔ)備優(yōu)勢(shì)；公司儲(chǔ)能板塊擁有優(yōu)質(zhì)五氧化二釩資源量158.89萬(wàn)噸，儲(chǔ)能業(yè)務(wù)上游資源優(yōu)勢(shì)彰顯另外，公司所屬8座礦井正在有序推進(jìn)煤下鋁資源的獲取，預(yù)估鋁土礦資源量1.16億噸，目前重點(diǎn)推進(jìn)3座礦井煤下鋁地質(zhì)勘探、儲(chǔ)量備案及獲取采礦權(quán)工作

國(guó)內(nèi)資訊

瑞達(dá)期貨：焦煤偏弱運(yùn)行對(duì)待

節(jié)前，焦煤2509合約收盤930.5，下跌0.16%，現(xiàn)貨端，蒙5#原煤報(bào)835，價(jià)格持穩(wěn)，蒙煤節(jié)日閉關(guān)，5月5日恢復(fù)通關(guān)，節(jié)中唐山遷安部分鋼廠普方坯資源出廠報(bào)2960元/噸，較節(jié)前上調(diào)20元/噸宏觀面，煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)召開會(huì)議要求，加強(qiáng)行業(yè)自律，規(guī)范煤炭進(jìn)口秩序，維護(hù)國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行基本面，供應(yīng)寬松，關(guān)稅影響，板塊需求承壓技術(shù)方面，4小時(shí)周期K線位于20和60均線下方，操作上，偏弱運(yùn)行對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

機(jī)構(gòu)

內(nèi)蒙古七成在產(chǎn)煤礦完成智能化建設(shè)

作為國(guó)家能源煤炭板塊主力生產(chǎn)單位，國(guó)能準(zhǔn)能集團(tuán)有限公司目前已成功實(shí)現(xiàn)了智能穿爆，極大地提升了生產(chǎn)效率與安全生產(chǎn)水平；在智能洗選方面，建立了國(guó)內(nèi)首個(gè)千萬(wàn)噸級(jí)選煤廠成套數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)，填補(bǔ)了選煤行業(yè)空白 作為中國(guó)大唐集團(tuán)首個(gè)千萬(wàn)噸級(jí)現(xiàn)代化礦井，位于內(nèi)蒙古的龍王溝煤礦大力推進(jìn)數(shù)字化智能化科技創(chuàng)新工作，建成了智能綜放、智能掘進(jìn)等十大類98個(gè)智能化子系統(tǒng)，主要機(jī)電硐室實(shí)現(xiàn)無(wú)人值守，主要生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)實(shí)現(xiàn)減人提效，主要危重作業(yè)實(shí)現(xiàn)機(jī)器替代，勞動(dòng)定員減少了56%，產(chǎn)能增加了50%，成為全國(guó)第一批47處智能化中級(jí)示范煤礦。

聚焦

【華夏時(shí)報(bào)】焦炭?jī)r(jià)格“大跳水”！山西焦化、開灤股份營(yíng)利雙降，陜西黑貓交出最差成績(jī)單

陜西黑貓生產(chǎn)煤炭622.55萬(wàn)噸，同比減少10.89%；銷量626.11萬(wàn)噸，同比下降8.61% 冀中能源業(yè)務(wù)涵蓋煤炭、化工、新材料、現(xiàn)代服務(wù)四大板塊，公司也有焦炭產(chǎn)品2024年1—12月，其焦炭產(chǎn)量82.23萬(wàn)噸，同比減少17.94%；銷售量83.67萬(wàn)噸，同比下降14.78% 不僅如此，冀中能源焦炭的庫(kù)存量進(jìn)一步下滑，截至去年末，其庫(kù)存量為0.82萬(wàn)噸，較去年同期的1.88萬(wàn)噸減少56.38%。

媒體報(bào)道

國(guó)家煤炭重大專項(xiàng)專家組赴龍成集團(tuán)考察調(diào)研

10點(diǎn)30分，姚強(qiáng)一行到達(dá)河南煤高效公司現(xiàn)場(chǎng)進(jìn)行實(shí)地考察，曹國(guó)超向?qū)＜医M一行講述了龍成集團(tuán)煤高效板塊的發(fā)展歷程其表示，龍成集團(tuán)自2007年聚焦低階煤低溫?zé)峤饧夹g(shù)攻關(guān)，歷時(shí)十八載持續(xù)突破，累計(jì)完成上萬(wàn)次實(shí)驗(yàn)室研發(fā)、小試優(yōu)化及中試放大，系統(tǒng)突破技術(shù)瓶頸并確立工業(yè)化工藝路線；2011年在河南西峽建成30萬(wàn)噸/年煤炭清潔高效利用工業(yè)化生產(chǎn)裝置，實(shí)現(xiàn)低階煤高效轉(zhuǎn)化技術(shù)產(chǎn)業(yè)化落地；基于技術(shù)驗(yàn)證成果，2012年6月啟動(dòng)河北龍成（曹妃甸）煤炭清潔高效利用項(xiàng)目建設(shè)，總投資49億元，設(shè)計(jì)單系統(tǒng)處理原煤達(dá)100萬(wàn)噸/年，2014年3月建成投產(chǎn)并實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)周期平穩(wěn)運(yùn)行；2023年計(jì)劃投資85.8億元建設(shè)新疆慧能1500萬(wàn)噸/年煤炭清潔高效利用項(xiàng)目，承擔(dān)煤炭分質(zhì)分級(jí)清潔高效利用技術(shù)裝備產(chǎn)業(yè)化示范和粉煤熱解高溫油塵分離裝置工業(yè)化示范兩項(xiàng)任務(wù)，核心裝置采用龍成集團(tuán)自主創(chuàng)新研發(fā)的單系統(tǒng)500萬(wàn)噸/年低階煤低溫?zé)峤饧夹g(shù)裝備,被國(guó)家能源局認(rèn)定為第三批能源領(lǐng)域首臺(tái)(套)重大技術(shù)裝備，項(xiàng)目于2024年4月開工建設(shè),計(jì)劃于2026年6月份建成投產(chǎn)。

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