2022年1月19日期貨公司滬鋁短線操作建議

國投安信期貨 隔夜內(nèi)外盤鋁價延續(xù)震蕩偏強(qiáng)周初國內(nèi)庫存延續(xù)錠減棒增，綜合庫存小增，累庫時點(diǎn)將至交割結(jié)束后華東現(xiàn)貨小幅升水，目前庫存以及基差水平偏中性氧化鋁和動力煤呈現(xiàn)回升趨勢，電解鋁成本階段性見底滬鋁中期震蕩偏強(qiáng)趨勢未改，短期消費(fèi)轉(zhuǎn)弱價格或有反復(fù)，暫以高位震蕩對待 信達(dá)期貨 宏觀方面，美聯(lián)儲再度強(qiáng)調(diào) 3 月份加速加息和縮表的必要性，使得市場情緒偏焦灼。

期貨公司評論

煤焦期貨聯(lián)袂瘋漲，概念股集體飄紅

臨近交割月，動力煤01合約大幅貼水現(xiàn)貨300元/噸左右，多頭資金開始加速移倉在基本面和資金行為共振下，盤面出現(xiàn)漲停 以往，動力煤和焦煤價格走勢并不完全一致 關(guān)于本次煤焦集體上漲，煤炭行業(yè)研究員對記者表示，根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，2021年1-7月份進(jìn)口焦煤下降43%，同時國內(nèi)煤礦生產(chǎn)也因環(huán)保、安全生產(chǎn)等原因有不同程度的減產(chǎn)，最終導(dǎo)致焦煤供應(yīng)偏緊，庫存持續(xù)下降另外，最近主產(chǎn)地區(qū)煤礦大多被要求增產(chǎn)保供，部分地方甚至要求當(dāng)?shù)厮忻旱V生產(chǎn)的煤炭可以轉(zhuǎn)做電煤使用的一律不得洗煤。

爐料

動力煤期貨去年總交割量創(chuàng)新高達(dá)618萬噸

“這一變化給我們提供了參與偶數(shù)月交割的良好契機(jī)2020年9月，港口5500大卡的動力煤銷售緊俏，考慮到10月份進(jìn)入需求旺季，下游訂單較多，期貨市場進(jìn)行買入保值的需求較大等情況后，公司決定參與動力煤期貨偶數(shù)月合約的交易交割繼2010合約取得良好的保值效果后，我們又主動參與了2012合約的交割”朱天南說 一位電力企業(yè)人士告訴記者，交割制度更加合理使得2020年動力煤期貨的總交割量再創(chuàng)新高，達(dá)到618萬噸，同時單月合約最大交割量再次創(chuàng)出160萬噸的新高。

爐料

2021中國鋼鐵市場展望暨我的鋼鐵網(wǎng)年會煤焦論壇圓滿落幕

然后，張鵬分析了動力煤市場情況，Mysteel統(tǒng)計的動力煤煤礦開工來看，受煤礦安全檢查影響，煤礦開工較低，供應(yīng)維持低位下游火力發(fā)電開工持續(xù)上升，港口動力煤庫存呈下降趨勢需求強(qiáng)、供應(yīng)弱，動力煤價格在明年三月份以前也將持續(xù)上漲 最后，張鵬分析了動力煤期貨情況，從動力煤交割指標(biāo)來看，動力煤交割為優(yōu)質(zhì)動力煤，交割扣罰嚴(yán)重，在資源緊缺情況下，不利于交割。

同期五（2021中國鋼鐵市場展望之煤焦分論壇）

動力煤主力移倉 價格維持偏強(qiáng)態(tài)勢

自動力煤期貨上市以來，動力煤2月份交割的合約首次出現(xiàn)較大持倉量，這或許反映了下游對明年年初現(xiàn)貨資源偏緊的擔(dān)憂，但2102合約進(jìn)入交割月后將迎來春節(jié)長假，長假前后運(yùn)力偏緊不利于交割工作開展，所以2102合約成為主力合約的可能性較小就歷史情況來看，2105合約往往會接棒2101合約成為主力合約，但過去幾年2105合約持倉量在11月底便對其他合約形成絕對優(yōu)勢但從當(dāng)前2105合約持倉量來看，主力并沒有表現(xiàn)出從2101合約直接移倉2105合約的意圖。

爐料

動力煤期權(quán)今日上市交易

根據(jù)之前公布的動力煤期權(quán)合約，其交易單位為1手動力煤期貨合約，方便投資者對沖期貨部位風(fēng)險；最后交易日（到期日）為標(biāo)的期貨合約交割月份前一個月的第3個交易日，與已上市的鄭商所期權(quán)品種保持一致，以滿足產(chǎn)業(yè)客戶套保期限需求，避免給交割月運(yùn)行帶來風(fēng)險借鑒國際商品期權(quán)市場慣例和白糖等期權(quán)運(yùn)行經(jīng)驗，動力煤期權(quán)行權(quán)方式設(shè)置為美式，期權(quán)買方可在到期日及之前任一交易日行權(quán) 與鄭商所已上市期權(quán)相比，動力煤期權(quán)合約具有三方面較為明顯的個性化設(shè)計： 一是動力煤期權(quán)最小變動價位數(shù)值最?。?.1元/噸）。

煤焦

動力煤期權(quán)將于30日上市 合約具三大個性化設(shè)計

在期權(quán)合約類型、行權(quán)方式、交易及報價單位等條款中，設(shè)計思路基本與已經(jīng)上市的鄭商所期權(quán)品種保持一致根據(jù)動力煤品種的實際情況和特點(diǎn)，對最小變動價位、行權(quán)價格間距等合約條款進(jìn)行了差異化設(shè)計，以有效滿足市場需求 根據(jù)動力煤期權(quán)合約公告，其交易單位為1手動力煤期貨合約，方便投資者對沖期貨部位風(fēng)險；動力煤期權(quán)最后交易日（到期日）為標(biāo)的期貨合約交割月份前一個月的第3個交易日，與已上市的鄭商所期權(quán)品種保持一致，以滿足產(chǎn)業(yè)客戶套保期限需求，避免給交割月運(yùn)行帶來風(fēng)險；借鑒國際商品期權(quán)市場慣例和白糖等期權(quán)運(yùn)行經(jīng)驗，動力煤期權(quán)行權(quán)方式設(shè)置為美式，期權(quán)買方可在到期日及之前任一交易日行權(quán)。

聚焦

國內(nèi)動力煤市場一周概覽（06.28-07.03）

【動力煤概覽】本周國內(nèi)動力煤整體市場行情穩(wěn)中向好 港口方面：本周港口市場情緒偏好，現(xiàn)貨價格繼續(xù)探漲，且漲幅有明顯擴(kuò)大情況，而市場報價混亂，上漲幅度均為3-5元/噸左右，疊加近日大型煤企7月外購長協(xié)價格（CV5500）漲幅33元/噸，且7月份將暫?，F(xiàn)貨銷售，同時產(chǎn)地外購價格也大幅提高期貨交割臨近及進(jìn)口煤受限，南方市場用戶北上采購內(nèi)貿(mào)煤增多，導(dǎo)致價格繼續(xù)走強(qiáng)，貿(mào)易商看漲情緒濃厚。

周評

一周爐料概覽（06.29-07.03）

【動力煤】本周國內(nèi)動力煤整體市場行情穩(wěn)中向好港口方面：本周港口市場情緒偏好，現(xiàn)貨價格繼續(xù)探漲，且漲幅有明顯擴(kuò)大情況，而市場報價混亂，上漲幅度均為3-5元/噸左右，疊加近日大型煤企7月外購長協(xié)價格（CV5500）漲幅33元/噸，且7月份將暫停現(xiàn)貨銷售，同時產(chǎn)地外購價格也大幅提高期貨交割臨近及進(jìn)口煤受限，南方市場用戶北上采購內(nèi)貿(mào)煤增多，導(dǎo)致價格繼續(xù)走強(qiáng)，貿(mào)易商看漲情緒濃厚但下游終端電廠以拉運(yùn)長協(xié)煤為主，對高價煤采購意愿不強(qiáng)，市場實際成交不多。

周評

鄭商所：關(guān)于發(fā)布動力煤期權(quán)合約的公告

煤焦

五月份煤市分析及六月份展望

五月份，動力煤現(xiàn)貨價格總體呈快速上漲態(tài)勢；從月初的469元/噸上漲至月末的548元/噸，累計上漲了79元/噸從現(xiàn)貨交割數(shù)量來看，上中旬較往年同比同期出現(xiàn)增加，帶動煤價出現(xiàn)上漲 五月份，隨著國內(nèi)疫情的好轉(zhuǎn)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇加快，工業(yè)企業(yè)開工率逐步上升；且南方高溫較往年有所提前，民用電、工業(yè)用電雙雙發(fā)力而特高壓線路檢修，也影響了西電東送數(shù)量，沿海地區(qū)火電壓力加大；使得電廠日耗處于相對偏高的狀態(tài)，沿海六大電廠日耗合計一度逼近70萬噸，采購欲望明顯提高。

煤焦

煤價上漲方興未艾 下跌更是猝不及防

五月份，動力煤現(xiàn)貨市場出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性波動的行情，呈現(xiàn)先穩(wěn)、后漲、再穩(wěn)、即將下跌的行情需求方面，在南方氣溫大幅攀高、水電不及預(yù)期、特高壓線路檢修、工業(yè)領(lǐng)域生產(chǎn)積極性顯著增加等多頭因素共振下，沿海電廠日耗同比有負(fù)轉(zhuǎn)正，同比增幅多達(dá)20%左右；而港口在電廠集中采購以及05合約160萬噸大體量交割、鎖定部分貨源等因素影響下，出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性煤種短缺問題各環(huán)節(jié)庫存快速消化，需求集中釋放，貿(mào)易商捂貨惜售，一時間港口部分煤種一煤難求，港口平倉價出現(xiàn)兩位數(shù)的上漲。

煤焦