百年建筑周報(bào)：全國(guó)水泥價(jià)格偏弱運(yùn)行（4.30-5.9）

下圖的水泥價(jià)格采用全國(guó)P.O42.5散裝水泥均價(jià)和秦皇島港Q5000煤炭平倉(cāng)價(jià)做對(duì)比，可以反映目前水泥行業(yè)的相對(duì)盈利水平（未考慮水泥企業(yè)的煤炭庫(kù)存因素）。

周報(bào)

百年建筑周報(bào)：全國(guó)水泥價(jià)格偏弱運(yùn)行（4.25-4.30）

下圖的水泥價(jià)格采用全國(guó)P.O42.5散裝水泥均價(jià)和秦皇島港Q5000煤炭平倉(cāng)價(jià)做對(duì)比，可以反映目前水泥行業(yè)的相對(duì)盈利水平（未考慮水泥企業(yè)的煤炭庫(kù)存因素）。

周報(bào)

百年建筑周報(bào)：全國(guó)水泥價(jià)格偏弱運(yùn)行（4.21-4.25）

下圖的水泥價(jià)格采用全國(guó)P.O42.5散裝水泥均價(jià)和秦皇島港Q5000煤炭平倉(cāng)價(jià)做對(duì)比，可以反映目前水泥行業(yè)的相對(duì)盈利水平（未考慮水泥企業(yè)的煤炭庫(kù)存因素）。

周報(bào)

廣發(fā)證券：2025年煤價(jià)中樞或有下行，龍頭公司預(yù)計(jì)盈利保持整體穩(wěn)健

廣發(fā)證券研報(bào)表示，4月煤炭行業(yè)需求仍處于淡季，煤價(jià)總體較為弱勢(shì)，但后期穩(wěn)增長(zhǎng)逆周期調(diào)節(jié)政策力度加大預(yù)期開始增強(qiáng)，且隨著工業(yè)需求回升，產(chǎn)量增長(zhǎng)放緩及進(jìn)口煤預(yù)期下降，預(yù)計(jì)煤價(jià)在庫(kù)存回落后逐步回升公司方面，2025年煤價(jià)中樞或有下行，考慮龍頭公司長(zhǎng)協(xié)價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，成本費(fèi)用普遍控制有力，預(yù)計(jì)盈利保持整體穩(wěn)健

原料

[隆眾聚焦]: 純堿企穩(wěn)上行 價(jià)格預(yù)期上調(diào)

月底，純堿整體走勢(shì)企穩(wěn)運(yùn)行，下月檢修企業(yè)增加，且個(gè)別企業(yè)增加減量，整體供應(yīng)呈現(xiàn)下降預(yù)期下游需求支撐，消費(fèi)穩(wěn)定，月底剛需補(bǔ)庫(kù)，及期貨價(jià)格上漲，期現(xiàn)拿貨，堿廠待發(fā)增加。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]: 純堿檢修預(yù)期增加 現(xiàn)貨穩(wěn)中上行

近期，純堿企業(yè)檢修計(jì)劃增加，預(yù)期下月供應(yīng)有望下降，下游低價(jià)補(bǔ)庫(kù)，且期貨價(jià)格上行，期現(xiàn)采購(gòu)量增加，堿廠待發(fā)訂單提升，現(xiàn)貨企穩(wěn)，預(yù)期新價(jià)格有望上調(diào)。

熱點(diǎn)聚焦

百年建筑周報(bào)：全國(guó)水泥價(jià)格偏弱運(yùn)行（4.14-4.18）

下圖的水泥價(jià)格采用全國(guó)P.O42.5散裝水泥均價(jià)和秦皇島港Q5000煤炭平倉(cāng)價(jià)做對(duì)比，可以反映目前水泥行業(yè)的相對(duì)盈利水平（未考慮水泥企業(yè)的煤炭庫(kù)存因素）。

周報(bào)

Mysteel朝聞鋁市： 特朗普再次向鮑威爾施壓 預(yù)計(jì)鋁價(jià)短期維持區(qū)間震蕩

主要原因是煤炭產(chǎn)品價(jià)格同比下降，而鋁產(chǎn)品的主要原材料氧化鋁價(jià)格上漲，導(dǎo)致公司主營(yíng)產(chǎn)品盈利能力減弱 4月21日，天山鋁業(yè)發(fā)布關(guān)系活動(dòng)記錄表，天山鋁業(yè)近日在電話會(huì)議上表示，從行業(yè)周期來看，氧化鋁及鋁土礦市場(chǎng)正處于近十年來最顯著的結(jié)構(gòu)性調(diào)整期，2024年受供需錯(cuò)配等多重因素影響，氧化鋁價(jià)格單邊上行，然而進(jìn)入2025年后，隨著廣西、山西等地新增產(chǎn)能集中釋放，市場(chǎng)迅速轉(zhuǎn)為過剩格局，氧化鋁價(jià)格快速下跌，目前已經(jīng)擊穿很多氧化鋁廠的成本線，氧化鋁價(jià)格是否繼續(xù)走低有待觀察，主要取決于各生產(chǎn)廠家后續(xù)產(chǎn)能的檢修和停產(chǎn)情況。

行情簡(jiǎn)評(píng)

百年建筑周報(bào)：全國(guó)水泥價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行（4.4-4.11）

下圖的水泥價(jià)格采用全國(guó)P.O42.5散裝水泥均價(jià)和秦皇島港Q5000煤炭平倉(cāng)價(jià)做對(duì)比，可以反映目前水泥行業(yè)的相對(duì)盈利水平（未考慮水泥企業(yè)的煤炭庫(kù)存因素）。

周報(bào)

百年建筑周報(bào)：全國(guó)水泥價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行（3.28-4.3）

下圖的水泥價(jià)格采用全國(guó)P.O42.5散裝水泥均價(jià)和秦皇島港Q5000煤炭平倉(cāng)價(jià)做對(duì)比，可以反映目前水泥行業(yè)的相對(duì)盈利水平（未考慮水泥企業(yè)的煤炭庫(kù)存因素）。

周報(bào)

兗礦能源：預(yù)計(jì)今年一季度業(yè)績(jī)同比下降，目前煤價(jià)已基本至谷底

對(duì)于今年一季度業(yè)績(jī)，兗礦能源高管在業(yè)績(jī)會(huì)上表示，2025年以來，全球煤炭價(jià)格持續(xù)下跌，對(duì)煤炭企業(yè)的經(jīng)營(yíng)與盈利能力產(chǎn)生影響，因2025年一季度煤炭價(jià)格低于2024年同期，公司一季度業(yè)績(jī)較去年有所降低 對(duì)于2025年國(guó)內(nèi)和國(guó)際煤價(jià)的走勢(shì)，兗礦能源認(rèn)為，“現(xiàn)在整體價(jià)格不能說是最低點(diǎn)，也應(yīng)該差不多”兗礦能源高管指出，煤炭作為基礎(chǔ)能源，其價(jià)格受供求關(guān)系主導(dǎo)，當(dāng)前供大于求的局面使得價(jià)格已回落至四五年前水平，對(duì)煤炭行業(yè)形成挑戰(zhàn)。

聚焦

百年建筑周報(bào)：全國(guó)水泥價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行（3.24-3.28）

下圖的水泥價(jià)格采用全國(guó)P.O42.5散裝水泥均價(jià)和秦皇島港Q5000煤炭平倉(cāng)價(jià)做對(duì)比，可以反映目前水泥行業(yè)的相對(duì)盈利水平（未考慮水泥企業(yè)的煤炭庫(kù)存因素）。

熱點(diǎn)文章

中金公司：2025—2027年煤機(jī)設(shè)備訂單韌性可能會(huì)好于市場(chǎng)預(yù)期

中金公司研報(bào)認(rèn)為，目前煤價(jià)和煤炭企業(yè)盈利能力仍處于歷史相對(duì)高位，預(yù)計(jì)煤炭產(chǎn)量在2027年碳達(dá)峰前仍處于穩(wěn)定或小幅增長(zhǎng)狀態(tài)，預(yù)計(jì)2025—2027年煤炭行業(yè)整體產(chǎn)能利用率處于70%以上高位水平，煤炭固定資產(chǎn)投資在2027年之前出現(xiàn)大幅下滑的可能性較小，而且煤炭行業(yè)智能化滲透率仍有提升空間因此，中金公司認(rèn)為本輪煤機(jī)周期下行較2013—2017年那一輪可能有所差異，2025—2027年煤機(jī)設(shè)備訂單韌性可能會(huì)好于市場(chǎng)預(yù)期。

原料

百年建筑周報(bào)：全國(guó)水泥價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行（3.17-3.21）

下圖的水泥價(jià)格采用全國(guó)P.O42.5散裝水泥均價(jià)和秦皇島港Q5000煤炭平倉(cāng)價(jià)做對(duì)比，可以反映目前水泥行業(yè)的相對(duì)盈利水平（未考慮水泥企業(yè)的煤炭庫(kù)存因素）。

周報(bào)

百年建筑周報(bào)：全國(guó)水泥價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行（3.10-3.14）

下圖的水泥價(jià)格采用全國(guó)P.O42.5散裝水泥均價(jià)和秦皇島港Q5000煤炭平倉(cāng)價(jià)做對(duì)比，可以反映目前水泥行業(yè)的相對(duì)盈利水平（未考慮水泥企業(yè)的煤炭庫(kù)存因素）。

周報(bào)

塔牌集團(tuán)：2024年歸母凈利潤(rùn)5.38億元，同比降27.5%

受煤炭等原燃材料采購(gòu)價(jià)格和人工成本等下降的影響，公司水泥平均銷售成本同比下降9.34%，成本的降幅小于售價(jià)的降幅，綜合毛利率同比下降了4.14個(gè)百分點(diǎn)，水泥主業(yè)盈利水平同比有所下降同時(shí)，受股指回暖上升的影響，公司財(cái)務(wù)投資收益大幅增加，增厚了業(yè)績(jī)，減緩了公司業(yè)績(jī)下降幅度，在一定程度上對(duì)沖了主業(yè)風(fēng)險(xiǎn) 報(bào)告期內(nèi)，公司全資及控股攪拌站實(shí)現(xiàn)混凝土銷量40.91萬方，較上年同期下降了23.28%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13925.90萬元，較上年同期下降了21.28%，主要是受房地產(chǎn)行業(yè)深度調(diào)整的影響。

企業(yè)動(dòng)態(tài)

Mysteel調(diào)研：山西市場(chǎng)煉焦煤企業(yè)實(shí)地調(diào)研報(bào)告

產(chǎn)能90萬噸，主產(chǎn)優(yōu)質(zhì)主焦煤（灰分8-8.5，粘結(jié)指數(shù)87），當(dāng)前原煤價(jià)格590，暫未接近生產(chǎn)成本線，當(dāng)前生產(chǎn)與銷售正常古縣本地煤炭資源較少，未來可能面臨原料供應(yīng)不足、開采難度提升等問題，需警惕成本攀升對(duì)盈利空間的進(jìn)一步擠壓 對(duì)后市看法：主要還是看鐵水恢復(fù)程度，鋼鐵行業(yè)對(duì)焦煤的需求直接影響價(jià)格。

煤焦熱點(diǎn)

百年建筑周報(bào)：基建提速，全國(guó)水泥價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行（3.3-3.7）

下圖的水泥價(jià)格采用全國(guó)P.O42.5散裝水泥均價(jià)和秦皇島港Q5000煤炭平倉(cāng)價(jià)做對(duì)比，可以反映目前水泥行業(yè)的相對(duì)盈利水平（未考慮水泥企業(yè)的煤炭庫(kù)存因素）。

周報(bào)

葛洲壩水泥公司：堅(jiān)持四個(gè)聚焦，縱深推進(jìn)“四大轉(zhuǎn)型”

聚焦成本管控，強(qiáng)化精益管理提質(zhì)效 精細(xì)管理降本持續(xù)深化對(duì)標(biāo)管理和月度成本分析機(jī)制，生產(chǎn)成本保持行業(yè)一流水平大力推行“去中間化”，緊密跟蹤煤炭市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，大宗原燃材料成本管控穩(wěn)中有進(jìn)試點(diǎn)啟動(dòng)生產(chǎn)單元管理體制改革，優(yōu)化機(jī)構(gòu)設(shè)置及人員配置，人工成本有效優(yōu)化 深化經(jīng)營(yíng)提質(zhì)扎實(shí)推進(jìn)“五大專項(xiàng)行動(dòng)”，出臺(tái)資產(chǎn)負(fù)債率和經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流管控、全成本核算等5項(xiàng)工作方案，健全多部門聯(lián)動(dòng)工作機(jī)制，動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)指標(biāo)，制定優(yōu)化措施，實(shí)現(xiàn)管理費(fèi)用壓降5%目標(biāo)，盈利能力顯著改善。

企業(yè)動(dòng)態(tài)

廣發(fā)期貨：淺議煤炭行業(yè)供給側(cè)改革

取得的成果 煤炭供給側(cè)改革實(shí)施以來，我國(guó)煤炭行業(yè)可持續(xù)發(fā)展之路越走越寬闊 在去產(chǎn)能方面，政府通過一系列政策、措施，有效減少了煤炭行業(yè)的過剩產(chǎn)能據(jù)統(tǒng)計(jì)，2016年至2020年，全國(guó)累計(jì)退出煤炭產(chǎn)能超過8億噸，超額完成“十三五”期間的去產(chǎn)能任務(wù)一系列政策、措施使得煤炭市場(chǎng)供需逐步回歸平衡，煤炭價(jià)格隨之回升，企業(yè)盈利能力有所改善。

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