瑞達(dá)期貨：硅鐵日內(nèi)短線交易為主，注意風(fēng)險控制

昨日SF2201合約低開高走受近期硅鐵期價大幅回落影響，今日現(xiàn)貨也迎來大幅下調(diào)目前硅鐵利潤仍處高位，疊加當(dāng)前少量鋼廠招標(biāo)價格較上月出現(xiàn)大幅回調(diào)，預(yù)計硅鐵現(xiàn)貨市場仍有向下空間同時，寧夏三元中泰8臺硅鐵礦熱爐發(fā)出停電申請，短期主產(chǎn)區(qū)限產(chǎn)限電政策較為反復(fù)，為期價帶來支撐不過當(dāng)前宏觀影響仍在發(fā)酵，煤炭系期價大幅走弱對雙硅期價構(gòu)成一定沖擊 技術(shù)上，SF2201合約低開高走，小時MACD指標(biāo)顯示DEA與DIFF形成低位交叉，綠柱縮窄。

機(jī)構(gòu)

螺紋鋼短期振蕩偏強

四季度國內(nèi)限電限產(chǎn)仍將持續(xù)，預(yù)計螺紋鋼期價維持振蕩偏強格局 限電限產(chǎn)進(jìn)入常態(tài)化 有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，青海、寧夏、廣西、廣東、福建、新疆、云南、山西、江蘇9省（區(qū)）上半年能耗強度不降反升，為一級預(yù)警因此，這些地區(qū)面臨較為嚴(yán)格的限電政策同時，煤炭供應(yīng)短缺也是限電的重要原因1—9月，我國煤炭總體供應(yīng)同比增加約4%，而需求端增加了13%，動力煤供應(yīng)出現(xiàn)較大的缺口。

鋼材

2021年10月26日期貨公司滬鋁短線操作建議

庫存方面，因部分地區(qū)到貨增多，國內(nèi)鋁錠社庫持續(xù)累庫，但庫存增幅有所減少價格方面，短期內(nèi)雖然煤炭價格受監(jiān)管影響下滑，但電解鋁生產(chǎn)成本依舊處于高位且供應(yīng)有進(jìn)一步收緊的趨勢，建議單邊上以逢低做多的思路對待 策略：單邊：謹(jǐn)慎看多套利：中性 風(fēng)險點：1、流動性收緊快于預(yù)期2、幾內(nèi)亞問題3、國內(nèi)能耗雙控政策 中信期貨 邏輯：供應(yīng)端收縮的憂慮仍在持續(xù)發(fā)酵，8月下旬-9月上旬，新疆、廣西和云南先后出臺壓減電解鋁產(chǎn)量政策，9月中旬廣西進(jìn)一步加碼，十月份青海、寧夏和貴州加入限產(chǎn)行列，接下來重點關(guān)注北方秋冬季取暖政策影響；歐洲因電價高昂，荷蘭電解鋁企業(yè)Aldel停產(chǎn)至2022年初。

期貨公司評論

Mysteel：10月21日硅鐵期貨收盤評述

寧夏中衛(wèi)地區(qū)最近下發(fā)的文件對已略有放松的限產(chǎn)程度進(jìn)行進(jìn)一步加嚴(yán)；生產(chǎn)成本重要組成部分的爐料價格回落后鋼廠生產(chǎn)利潤恢復(fù)，四季度由于鋼廠亦有余熱供暖任務(wù)，產(chǎn)量進(jìn)一步下降空間有限；而作為兩高產(chǎn)能的硅鐵產(chǎn)量彈性有限，貨源緊缺情況難有變化今日行情下黑色系爐料成材普跌，但硅鐵跟跌幅度較小煤炭價格得到行政指引情況下，關(guān)注后續(xù)電力供應(yīng)能否恢復(fù)、蘭炭價格跟跌情況期現(xiàn)基差波動劇烈，參與難度較大；寧夏地區(qū)硅鐵72#今日報盤16000-16500元/噸(現(xiàn)金含稅出廠自然塊)。

期貨評述

弘業(yè)期貨：期貨高位震蕩，鐵合金觀望氣氛濃厚

硅鐵方面，現(xiàn)貨報價穩(wěn)定，72合格塊報價16000-17500元/噸合格塊出廠，75合格塊18000-20000元/噸現(xiàn)金出廠生產(chǎn)方面，寧夏產(chǎn)區(qū)限電常態(tài)化、青海執(zhí)行四級限電預(yù)警、廣西、貴州、內(nèi)蒙古等主產(chǎn)區(qū)已明確電費提漲計劃下游鋼廠方面，期貨盤面下跌或?qū)⑽搹S提前入場低價詢盤目前主產(chǎn)區(qū)受限電限產(chǎn)影響，產(chǎn)能恢復(fù)不足，疊加電價提漲提升硅鐵成本的因素，維系了硅鐵現(xiàn)貨報價堅挺的局面但從長期來看，煤炭保供、打擊煤炭價格炒作的政策信號強烈且明確，限電或?qū)⒕徍筒⑼苿庸梃F產(chǎn)量上升。

晨報速遞

Mysteel：10月8日硅錳期貨收盤評述

國慶期間內(nèi)蒙限產(chǎn)有所強化但期現(xiàn)繼續(xù)探漲意愿有限；全球性能源緊缺問題日趨嚴(yán)重，預(yù)計冬季為力保供暖需求，高能耗產(chǎn)業(yè)仍將保持常態(tài)化限產(chǎn)期貨盤面頂部區(qū)間難以判斷，摸頂風(fēng)險較大；建議觀望四季度煤炭保供情況、電力競價情況，關(guān)注風(fēng)季來臨后烏蘭察布產(chǎn)量能否環(huán)比恢復(fù) 現(xiàn)貨方面：廣西合金10月限產(chǎn)小幅放松，但預(yù)計年內(nèi)難以恢復(fù)至9月以前產(chǎn)量水平；內(nèi)蒙寧夏限電舉措國慶期間仍在強化面對漲勢不止的煤價，大部分熱電廠處于深度虧損狀態(tài)；內(nèi)蒙、陜西新增保供煤礦產(chǎn)能批復(fù)，但年內(nèi)煤炭高價情況或難以扭轉(zhuǎn)。

期貨評述

Mysteel：10月14日硅鐵期貨收盤評述

現(xiàn)貨方面：青海限產(chǎn)政策出臺后寧夏緊急限電已無法進(jìn)一步刺激看多情緒，短期利好基本出盡江蘇等地鋼廠已陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，而上游兩高產(chǎn)能受限情況未有改觀，預(yù)計合金廠面對鋼廠需求仍將保持較強的議價能力內(nèi)蒙、湖南等地已確認(rèn)提漲電價，國常會明確兩高產(chǎn)能電價不設(shè)上限煤炭保供政策出臺后煤價仍維系上升態(tài)勢，供暖季期間為保障民生用電，工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)仍將受限需留意的是，即使電價上漲，電力供應(yīng)緊張情況短期也難以緩解，硅鐵短期供給緊張趨勢難改；期現(xiàn)基差波動劇烈，參與難度較大；后市選擇雙硅價差套利或為較安全的途徑。

期貨評述

Mysteel：9月28日硅鐵期貨收盤評述

中衛(wèi)復(fù)產(chǎn)預(yù)期暫時落空，今日限產(chǎn)形勢有所加劇陜西、青海能壓力仍較為嚴(yán)峻考慮到電廠煤炭庫存仍舊十分緊張、動力煤價格連創(chuàng)新高，年內(nèi)高耗能產(chǎn)業(yè)限產(chǎn)形勢或難以放松硅鐵牛市格局仍處于無法證偽階段；期現(xiàn)基差波動劇烈，參與難度較大；后市選擇雙硅價差套利或為較安全的途徑寧夏地區(qū)硅鐵72#今日報盤16000-17000元/噸(現(xiàn)金含稅出廠自然塊)，漲勢暫緩，部分工廠報價較上周小幅下調(diào)

期貨評述

產(chǎn)能被限，原材料漲價，下游苦不堪言，制造業(yè)掙的錢哪里去了？

近期，多地下發(fā)能耗雙控的政策文件，各類高耗能高污染的行業(yè)紛紛停產(chǎn)停工，廣東、江蘇、云南、浙江等地限產(chǎn)升級的消息更是刷爆朋友圈為何會限電停產(chǎn)，又將給行業(yè)帶來哪些影響？ 1 多省份拉閘停電限產(chǎn) 近期云南、江蘇、青海、寧夏、廣西、廣東、四川、河南、重慶、內(nèi)蒙古、河南等多地開始對能耗雙控目標(biāo)開展限電控能耗舉措 廣東：9月16日，廣東電網(wǎng)表示，自9月16日起執(zhí)行“開二停五”用電方案，每周星期日、星期一、星期二、星期三和星期四實現(xiàn)錯峰輪休，錯峰日只保留保安用電負(fù)荷，保安負(fù)荷在總負(fù)荷的15%以下！ 山東：全省因煤炭供應(yīng)不足，電力緊張，啟動限電措施。

行業(yè)資訊

Mysteel：9月27日硅鐵期貨收盤評述

中衛(wèi)地區(qū)傳聞有工廠復(fù)產(chǎn)，現(xiàn)貨看漲情緒有所降溫；但陜西、青海能壓力仍較為嚴(yán)峻考慮到電廠煤炭庫存仍舊十分緊張、動力煤價格連創(chuàng)新高，年內(nèi)高耗能產(chǎn)業(yè)限產(chǎn)形勢或難以放松硅鐵牛市格局仍處于無法證偽階段；期現(xiàn)基差波動劇烈，參與難度較大；后市選擇雙硅價差套利或為較安全的途徑寧夏地區(qū)硅鐵72#今日報盤16000-17000元/噸(現(xiàn)金含稅出廠自然塊)，漲勢暫緩，部分工廠報價較上周小幅下調(diào)

期貨評述

Mysteel：9月7日硅錳期貨收盤評述

當(dāng)前期現(xiàn)交易呈現(xiàn)尷尬狀態(tài)，盤面高價使交割庫出貨阻力較大，因而現(xiàn)貨市場貨緊情況延續(xù)，期貨價格難以回落在供給強剛性約束下預(yù)計硅錳期貨會有所回調(diào)，但走勢反轉(zhuǎn)短期可能性較小建議觀望8400-8800區(qū)間調(diào)整力度，高拋低吸日內(nèi)操作為主；8900點上方可輕倉短空，注意止盈止損 現(xiàn)貨方面：寧夏石嘴山限產(chǎn)情況正常推進(jìn)，烏蘭察布地區(qū)風(fēng)電供給不足、煤炭供給缺口仍存，電力供應(yīng)緊張，內(nèi)蒙產(chǎn)量明顯回升的時間節(jié)點或?qū)⒑笠浦?0月；而隨后冬季又將面臨冬奧會限產(chǎn)問題，全國硅錳產(chǎn)量再上百萬大關(guān)短期有難度。

期貨評述

Mysteel：9月6日硅鐵期貨收盤評述

現(xiàn)貨方面：寧夏限產(chǎn)政策處于情緒兌現(xiàn)期，短時間內(nèi)利好刺激或已出盡在煤炭高價格、低庫存之際，限電常態(tài)化預(yù)期下內(nèi)蒙等地硅鐵產(chǎn)量亦難以明顯回升，青海、陜西等主產(chǎn)地均有相關(guān)限產(chǎn)舉措出臺而短期產(chǎn)量下修預(yù)期已充分兌現(xiàn)于定價之中，鋼廠在快速回補合金、焦炭庫存后在粗鋼減產(chǎn)壓力下采購增量或較為有限，下月鋼招不排除繼續(xù)上漲，但漲幅大概率相對收斂；9月交割后市場或存在一定價格回調(diào)壓力然而“兩高”產(chǎn)能明確受限的長期趨勢并未改變，硅鐵牛市格局仍處于無法證偽階段；但近期的價格連日攀升盛況或難以維系，應(yīng)做好預(yù)期管理。

期貨評述

Mysteel：9月7日硅鐵期貨收盤評述

現(xiàn)貨方面：寧夏限產(chǎn)政策處于情緒兌現(xiàn)期，短時間內(nèi)利好刺激或已出盡下月鋼招不排除定標(biāo)價繼續(xù)上漲的可能，但漲幅大概率相對收斂在煤炭高價格、低庫存之際，限電常態(tài)化預(yù)期下內(nèi)蒙等地硅鐵產(chǎn)量亦難以明顯回升，而短期產(chǎn)量下修預(yù)期已充分兌現(xiàn)于定價之中，鋼廠在快速回補合金、焦炭庫存后在大型鋼廠粗鋼減產(chǎn)壓力下采購增量或較為有限，9月交割后市場或存在一定價格回調(diào)壓力然而“兩高”產(chǎn)能明確受限的長期趨勢并未改變，硅鐵牛市格局仍處于無法證偽階段；但近期的價格連日攀升盛況或難以維系，應(yīng)做好預(yù)期管理，追漲安全邊際較低。

期貨評述

Mysteel：9月2日硅鐵期貨收盤評述

雙硅密集落地的限產(chǎn)政策印證了年內(nèi)基本面強勢預(yù)期將延續(xù)，盤面漲勢雖由虛盤驅(qū)動，但考慮到現(xiàn)貨緊張趨勢、漲幅并未嚴(yán)重脫離基本面形勢，預(yù)計隨后的分歧調(diào)整表現(xiàn)仍較為良性，屆時盤面回落空間亦有限，技術(shù)支撐力度將強于硅錳；01合約短期或已難見到萬元以下位置硅鐵下游需求穩(wěn)健，如近期盤中出現(xiàn)情緒性搶跑殺跌，可低吸介入多單 現(xiàn)貨方面：寧夏限產(chǎn)政策處于情緒兌現(xiàn)期，短時間內(nèi)利好刺激或已出盡在煤炭高價格、低庫存之際，限電常態(tài)化預(yù)期下內(nèi)蒙等地硅鐵產(chǎn)量亦難以明顯回升，青海、陜西等主產(chǎn)地均有相關(guān)限產(chǎn)舉措出臺。

期貨評述

硅鐵：08月23日期貨收盤評述

硅鐵下游需求穩(wěn)健，預(yù)計隨華東電爐鋼保持高開工率，硅鐵盤面利潤仍能高位維系繼寧夏限產(chǎn)預(yù)期后水電不足的青海也對合金企業(yè)限制用電，期貨盤面看漲情緒延續(xù)；硅鐵期貨盤面已毫無疑問處于高位風(fēng)險區(qū)，但目前尚無明確利空能夠帶動漲勢反轉(zhuǎn)，左側(cè)猜頂有風(fēng)險待政策落地不排除短期利好出盡引發(fā)多頭止盈情況，但考慮到現(xiàn)貨緊張情況，盤面價格并未嚴(yán)重脫離基本面形勢，預(yù)計回調(diào)空間亦有限建議暫時觀望 現(xiàn)貨方面：四季度在煤炭高價格、低庫存之際，限電常態(tài)化預(yù)期下硅鐵產(chǎn)量易減難增。

期貨評述

硅錳：08月18日期貨收盤評述

寧夏內(nèi)蒙能耗雙控已進(jìn)入常態(tài)化階段，限產(chǎn)仍是易緊難松；寧夏最新能耗預(yù)警文件激發(fā)的做多熱情具有偶然性，但背后反映的合金供應(yīng)緊張趨勢具有必然性；錳礦提價預(yù)期則起到了推波助瀾作用考慮到下游鋼廠為保障制造業(yè)需求、減產(chǎn)空間有限，合金采購仍有增量空間，合金價格景氣周期有望延長已幾無分歧；01合約多單建議逢高止盈，兩日反彈300余點已兌現(xiàn)基本面強勢情況，后期上漲空間取決于情緒面，把握難度較大 現(xiàn)貨方面：8月硅錳產(chǎn)量增幅有限，且在焦炭價格連續(xù)回升后現(xiàn)貨成本支撐較強；各地限產(chǎn)呈常態(tài)化趨勢，核心變量取決于煤炭-電力供需情況。

期貨評述

硅錳：08月17日期貨收盤評述

限產(chǎn)已進(jìn)入常態(tài)化階段，短期限產(chǎn)加碼已不構(gòu)成明確利好，而限產(chǎn)放松亦無法帶動盤面大跌；今日寧夏能耗文件激發(fā)的做多熱情具有偶然性，但背后反映的合金供應(yīng)緊張趨勢具有必然性考慮到下游鋼廠為保障制造業(yè)需求、減產(chǎn)空間有限，合金采購仍有增量空間，合金價格景氣周期有望延長已幾無分歧01合約成本7700附近多單建議分批止盈，不排除盤面價格創(chuàng)新高的可能 現(xiàn)貨方面：8月硅錳產(chǎn)量增幅有限，且在焦炭價格連續(xù)回升后現(xiàn)貨成本支撐較強；各地限產(chǎn)呈常態(tài)化趨勢，核心變量取決于煤炭-電力供需情況。

期貨評述

Mysteel日報：鐵合金貿(mào)易商多數(shù)不報價 謹(jǐn)慎心態(tài)濃烈

隨著最近煤炭價格瘋狂上漲，且寧夏、青海等地區(qū)傳出能耗雙控、限電限產(chǎn)等消息，推動國內(nèi)硅鐵價格加速上漲，工廠對外報價普遍進(jìn)一步調(diào)高，期貨盤面上沖至高位震蕩目前安陽硅鐵（#72）市場自然塊不含稅價格8400-8500元/噸，硅鐵（#75）自然塊不含稅8700-8800元/噸，貿(mào)易商整體庫存不多，一部分處于零庫存，不報價居多詢單尚可，訂單尚有成交 硅錳（6517）不含稅成交價格7000-7050元/噸，訂單不多，成交一般，主要交付之前訂單；硅錳（6014）不含稅報價6500-6700元/噸，部分廠家無庫存，暫無報價。

日評

硅錳：08月23日期貨收盤評述

而鋼廠螺紋鋼產(chǎn)量已連續(xù)兩周回升，預(yù)計9月鋼招合金采購仍有增量空間，合金價格景氣周期有望延長已幾無分歧；因此即使盤面回落預(yù)計轉(zhuǎn)向難以直線轉(zhuǎn)向熊市，建議多單止盈后等待市場給出回落分歧中的買入契機(jī) 現(xiàn)貨方面：蒙古煤炭入境仍受影響，電廠缺煤問題解決前，西部高耗能產(chǎn)業(yè)限電仍將是常態(tài)化舉措鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，下游螺紋鋼產(chǎn)量已連續(xù)兩周回升，消費情況也走出淡季趨勢四季度消費旺季期間鋼廠產(chǎn)量有回升空間，則硅錳供不應(yīng)求局面有望延續(xù)；然而強預(yù)期與弱現(xiàn)實碰撞，在9月鋼招明晰前，短期硅錳市場需求仍顯平淡；寧夏有關(guān)單位對高耗能企業(yè)展開約談，預(yù)計具體限產(chǎn)舉措月內(nèi)會正式出臺，市場觀望較多。

期貨評述

【硅鐵】07月26日期貨收盤評述

內(nèi)蒙寧夏隨風(fēng)力恢復(fù)，限電舉措在上周有所放寬；因而短期利好出盡后，市場缺乏趨勢性上漲基礎(chǔ)寧夏中衛(wèi)限產(chǎn)預(yù)期強化，雖淘汰小爐型實際影響有限但情緒刺激較為明顯；蒙西電價有上漲預(yù)期，硅鐵日內(nèi)表現(xiàn)強于硅錳；因煤炭資源依舊緊張，在夏季用電高峰過去、煤炭庫存緊張趨勢緩解前，硅鐵大跌空間依舊十分有限，今日行情兌現(xiàn)前期判斷建議以8800點位中樞逢高賣出 現(xiàn)貨方面：粗鋼限產(chǎn)具體政策正在逐步落地，鋼聯(lián)等統(tǒng)計口徑顯示螺紋鋼產(chǎn)量已開始出現(xiàn)明顯的非季節(jié)性下降。

期貨評述