【證券日報(bào)】能源博弈拉動海外煤價大漲，國內(nèi)持續(xù)加碼煤炭供應(yīng)價格平穩(wěn)

截至收盤，鄭州煤電漲停，蘭花科創(chuàng)、晉控煤業(yè)上漲超過6% 對此，有券商分析師告訴《證券日報(bào)》記者，煤炭板塊大漲與上述禁令即將實(shí)施有關(guān)，這加劇了海外煤價上漲的預(yù)期 多位接受《證券日報(bào)》記者采訪的業(yè)內(nèi)人士表示，由于進(jìn)口煤價格倒掛，今年以來我國進(jìn)口煤一直在減少，但國內(nèi)一直在加碼煤炭供應(yīng)，煤價低于國際煤價 海外煤價將持續(xù)上漲 今年4月8日，歐盟正式批準(zhǔn)第五輪對俄制裁措施，其中包括對俄羅斯的煤炭禁令，禁令設(shè)置120天的過渡期，預(yù)計(jì)將于8月10日開始生效。

媒體報(bào)道

【證券日報(bào)】煤炭行業(yè)控產(chǎn)倡議出臺，助力行業(yè)實(shí)現(xiàn)供需平衡

與此同時，煤炭行業(yè)的庫存也處于高位中國煤炭運(yùn)銷協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，截至1月31日，重點(diǎn)監(jiān)測煤炭企業(yè)庫存2563萬噸，比1月20日增長7.7%，同比增長27.3%；重點(diǎn)監(jiān)測30家焦煤企業(yè)庫存346萬噸，比1月20日下降0.3%，同比增長142% 對此，上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司煤焦事業(yè)部動力煤分析師韓雅娟對《證券日報(bào)》記者表示，2025年煤炭供應(yīng)預(yù)計(jì)仍保持高位，行業(yè)企業(yè)除需密切關(guān)注市場需求變化、庫存水平和價格走勢，合理安排生產(chǎn)計(jì)劃以外，也應(yīng)與相關(guān)服務(wù)機(jī)構(gòu)合作，共同管理和調(diào)配庫存，降低各自的成本和風(fēng)險。

媒體報(bào)道

【證券日報(bào)】供需格局整體偏寬松，煤炭價格持續(xù)下行

“預(yù)計(jì)短期煤價仍有下行壓力，上游煤炭生產(chǎn)企業(yè)應(yīng)積極擴(kuò)大客戶覆蓋群體，加大與直接用煤終端用戶合作力度，提升生產(chǎn)與銷售的匹配度；下游用戶則可保持與供應(yīng)商的良好合作關(guān)系，并選擇更為靈活、可緊隨市場的采購定價模式，適時逢低采購，以更好地控制采購成本”分析師任慧云在接受《證券日報(bào)》記者采訪時表示

媒體報(bào)道

[PVC]：隆眾早訊--周五版

國內(nèi)電石市場烏海地區(qū)貿(mào)易主流出廠價格報(bào)2800元/噸 山東液氯價格上調(diào)100元/噸，執(zhí)行200元出廠；下周來看，山東區(qū)域前期報(bào)盤價格快訊下滑后目前企業(yè)整體走貨壓力收窄，且跨區(qū)域套利空間打開以及出口補(bǔ)庫，預(yù)計(jì)下周接下來堿價下滑幅度受限 　大商所、鄭商所夜盤收盤，漲跌參半燒堿漲超2%，菜粕漲逾1%，純堿、焦炭等小幅上漲；玻璃、棕櫚油等跌超1%，焦煤、豆油等小幅下跌 中金公司：展望2025年家居品類的消費(fèi)彈性釋放及家居社零有望進(jìn)一步回暖 國家發(fā)改委正式開通民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展綜合服務(wù)平臺 中信建投：重磅會議落地 內(nèi)需擴(kuò)大正當(dāng)時 中信建投：2025年中國出口存在結(jié)構(gòu)性的相對韌性 華泰證券：看好降息預(yù)期下煤炭板塊的紅利邏輯演繹 經(jīng)濟(jì)日報(bào)：讓養(yǎng)老錢保值增值 離岸人民幣兌美元較周三紐約尾盤漲158點(diǎn) 壯大新型消費(fèi) 推進(jìn)首發(fā)經(jīng)濟(jì)政策將加快出臺 全球貿(mào)易韌性復(fù)蘇 未來面臨更多挑戰(zhàn) 煤市“旺季不旺”：煤價不斷刷新年內(nèi)新低 供應(yīng)寬松或是主因 11月份全社會用電量7849億千瓦時 同比增長2.8% 商務(wù)部：明年消費(fèi)市場預(yù)計(jì)總體繼續(xù)平穩(wěn)增長 美聯(lián)儲降息25個基點(diǎn)劇烈影響金融資產(chǎn) 未來降息或“走一步看一步” 。

早間提示

【上海證券報(bào)】2025年鋼鐵業(yè)或演繹上游讓利邏輯

長江證券金屬、煤炭聯(lián)席首席分析師趙超表示，鋼鐵原料之一的鐵礦石供需矛盾的累積顯而易見，非主流礦企正在提高發(fā)運(yùn)量增速，這些礦企的行為將對主流礦企的計(jì)劃產(chǎn)生影響，主流礦山或上調(diào)下一財(cái)年發(fā)運(yùn)量的計(jì)劃增速，礦商之間“控量保價”的默契已開始破裂 中金大宗商品團(tuán)隊(duì)11月發(fā)文表示，2024年全球鐵礦供應(yīng)進(jìn)入了釋放周期，預(yù)計(jì)這一趨勢在2025年或?qū)⒀永m(xù)，原料價格的底部支撐將進(jìn)一步松動。

媒體報(bào)道

鄭州瑞茂通供應(yīng)鏈有限公司榮獲2024（第七屆）鐵礦石長期誠信服務(wù)商

宗旨是為了響應(yīng)“十四五”時期關(guān)于高質(zhì)量發(fā)展的號召，發(fā)揮優(yōu)秀企業(yè)的良好示范作用，加快企業(yè)信用體系建設(shè)，營造誠實(shí)守信的鐵礦石市場環(huán)境與信用環(huán)境，促進(jìn)企業(yè)健康發(fā)展，也為輔助建立鐵礦石市場誠信體系 鄭州瑞茂通供應(yīng)鏈有限公司成立于2010年7月26日，注冊地址位于鄭州航空港區(qū)新港大道東側(cè)洵美路南側(cè)興瑞產(chǎn)業(yè)園A-3辦公樓，注冊資本人民幣383,000.00萬元，經(jīng)營范圍：企業(yè)管理咨詢（不含金融、證券、期貨咨詢），有色金屬、礦產(chǎn)品（煤炭除外）、鐵礦石、鋼材、五金、建筑材料、電氣設(shè)備、機(jī)械設(shè)備、橡膠制品、化工產(chǎn)品和化工原料（化學(xué)危險品及易燃易爆品除外）、通訊產(chǎn)品及配件、農(nóng)副產(chǎn)品；燃料油的銷售（易燃易爆及船用燃料油除外）；貨物或技術(shù)進(jìn)出口。

鐵礦評選

中信證券：地產(chǎn)政策共振，煤炭行業(yè)中期需求或迎改善

中信證券研報(bào)指出，地產(chǎn)政策組合發(fā)力，若后續(xù)帶動地產(chǎn)新開工回暖，或改善中期煤炭需求預(yù)期在一季度業(yè)績下滑、山西供應(yīng)恢復(fù)等風(fēng)險因素釋放后，龍頭公司在估值及股息率預(yù)期方面的吸引力進(jìn)一步提升，疊加地產(chǎn)政策催化短期情緒，板塊或處于新一輪反彈中從長期看，若煤炭下游地產(chǎn)相關(guān)鏈條景氣逐步趨穩(wěn)，也有助于強(qiáng)化煤炭龍頭“紅利低波”的屬性

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[PVC]：隆眾早訊--周一版

華東區(qū)域內(nèi)液堿供應(yīng)減量預(yù)期逐步落實(shí)，但下游接貨積極性欠佳 受中國假期影響市場交易清淡，中國PVC產(chǎn)能有望繼續(xù)保持增加，市場供應(yīng)充足仍引發(fā)市場憂慮；另據(jù)悉日本大洋乙烯裝置上周開始檢修，但市場評估其影響有限 中信證券：預(yù)計(jì)美聯(lián)儲美聯(lián)儲年內(nèi)降息次數(shù)或低于市場3次的預(yù)期 中信建投：建議積極把握結(jié)構(gòu)性反彈機(jī)會 靜待軍工板塊下一輪周期到來 國內(nèi)大宗商品“冰火兩重天”：鋼鐵、煤炭主動控產(chǎn)能 有色供需緊平衡 部分城市樓市 出現(xiàn)企穩(wěn)跡象 各地不斷釋放樓市利好 二季度政策面有望持續(xù)升溫 信貸投放將更均衡 貨幣政策發(fā)力有空間 美的集團(tuán)：持續(xù)推動消費(fèi)品以舊換新 山東省推動大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新工作視頻會議召開 。

早間提示

民生證券：煤炭板塊有望憑借“高股息、高現(xiàn)金、低配置”實(shí)現(xiàn)持續(xù)估值提升

民生證券研報(bào)指出，節(jié)前煤價延續(xù)震蕩走勢本周港口煤價前半周走勢偏弱，后半周小幅探漲，整體震蕩運(yùn)行春節(jié)將近，產(chǎn)地以安全生產(chǎn)為主，且伴隨部分煤礦停產(chǎn)放假，供應(yīng)端緊縮加劇港口現(xiàn)貨需求持續(xù)低迷，貿(mào)易商發(fā)運(yùn)積極性降低疊加北方降雪天氣影響運(yùn)輸，導(dǎo)致港口現(xiàn)貨貨源不斷減少，從而對價格形成支撐供需兩弱下，我們預(yù)計(jì)春節(jié)前港口煤價依舊維持震蕩走勢，春節(jié)后非電旺季需求恢復(fù)將帶來價格上漲的窗口期與短期的煤價波動相比，更值得關(guān)注的是煤炭行業(yè)受益煤價中樞確定性上移和高分紅的特點(diǎn)攻守兼?zhèn)洌兄倒芾砑{入央企考核有望重塑央國企價值，煤炭板塊有望憑借“高股息、高現(xiàn)金、低配置”實(shí)現(xiàn)持續(xù)的估值提升。

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華泰證券：供需雙弱，節(jié)前煤炭市場或?qū)⑵椒€(wěn)運(yùn)行

華泰證券研報(bào)指出，隨著春節(jié)臨近，部分煤礦放假或?qū)赢a(chǎn)地供應(yīng)收緊，但工業(yè)生產(chǎn)強(qiáng)度也將逐漸減弱且電廠庫存較高缺少強(qiáng)補(bǔ)庫需求，預(yù)計(jì)供需雙弱下節(jié)前煤炭市場或?qū)⑵椒€(wěn)運(yùn)行但庫存如果維持高位，節(jié)后進(jìn)入2024年二季度的傳統(tǒng)需求淡季，煤炭價格或?qū)⑹艿礁邘齑鎵褐贫霈F(xiàn)下行

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[PVC]：隆眾早訊--周二版

跌幅方面，菜粕跌超1%‘ 中信證券：持續(xù)看好未來兩年油運(yùn)上行周期 地緣政治事件或進(jìn)一步增加油運(yùn)周期彈性 中信證券：供應(yīng)再現(xiàn)擾動 天然鈾現(xiàn)貨價格屢創(chuàng)新高 北元集團(tuán)：燒堿產(chǎn)品進(jìn)入傳統(tǒng)銷售淡季 預(yù)期價格有所回調(diào) 但市場具有不確定性 中金：從四維指數(shù)看行業(yè)景氣度 家用電器等行業(yè)相對更出色 經(jīng)濟(jì)日報(bào)金觀平：調(diào)整優(yōu)化重大生產(chǎn)力布局 漲勢有望延續(xù) 全球最大生產(chǎn)國上調(diào)今年銅價預(yù)測 煤炭市場供需趨穩(wěn) 行業(yè)龍頭“多業(yè)并舉”謀轉(zhuǎn)型 數(shù)據(jù)顯示紅海油輪運(yùn)輸量因持續(xù)襲擊而下降 國辦印發(fā)《關(guān)于發(fā)展銀發(fā)經(jīng)濟(jì)增進(jìn)老年人福祉的意見 美國大部分地區(qū)將遭遇創(chuàng)紀(jì)錄低溫 約1億人收到風(fēng)寒警報(bào)】美國肯塔基州、密西西比州、阿肯色州和路易斯安那州已宣布進(jìn)入緊急狀態(tài) 。

早間提示

【華夏時報(bào)】冷空氣“解救”煤炭價格，會開始新一輪漲價嗎？

充足的煤炭庫存能夠有效應(yīng)對時段性、階段性的供需波動，短期煤價上方阻力偏強(qiáng) 整體來看，雖然冷空氣活動頻繁，但氣溫偏暖格局未改，華龍證券研報(bào)認(rèn)為，下游方面，當(dāng)前終端日耗維持，存煤水平仍偏高，采購以剛需為主，冷空氣的強(qiáng)度和可持續(xù)性不足以拉動需求大范圍釋放，在各環(huán)節(jié)高庫存的背景下，去庫存仍需一段時間 “單純從煤炭供給與終端需求的平衡來看，2023年供應(yīng)增速慢于需求，但電廠的庫存處于高位，長協(xié)供給有保障，補(bǔ)庫的動力較弱，煤價支撐因而大幅減弱。

媒體報(bào)道

煤炭板塊震蕩走強(qiáng)，行業(yè)基金水漲船高

即使以700元／噸的保守煤價假設(shè)計(jì)算，板塊的股息率仍有不錯的吸引力 在國盛證券看來，隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇逐漸深入，化工等煤耗需求有望超預(yù)期，疊加供應(yīng)增速下滑速度快于需求，供需格局邊際向好，因此明年煤價底部難以跌破今年低點(diǎn)，動力煤價格在800元／噸-1200元／噸波動，中樞價格存在“破千”可能，有望上移 陳興文認(rèn)為，未來3到5年內(nèi)，煤炭的供需緊張局面難以顯著改變。

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興業(yè)證券：冬儲行情將至，煤價支撐漸強(qiáng)

興業(yè)證券研報(bào)指出，動力煤方面，安監(jiān)趨嚴(yán)常態(tài)化下，主產(chǎn)區(qū)煤炭產(chǎn)量恢復(fù)緩慢；隨著供暖自北向南展開，預(yù)計(jì)下游采購需求將逐步釋放，支撐煤價穩(wěn)健運(yùn)行煉焦煤方面，焦煤產(chǎn)地價格跟隨鐵水產(chǎn)量邊際走低，然供應(yīng)端產(chǎn)地安監(jiān)仍嚴(yán)，供給緊張仍將延續(xù)，焦煤價格仍存支撐目前煤炭板塊估值仍處低位，建議關(guān)注具備高分紅，邊際有一定上行勢能的龍頭個股

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Mysteel：甘其毛都口岸煤炭進(jìn)口2650萬噸，蒙古國礦方再度推行線上電子競拍

三季度以來產(chǎn)地煤礦安全事故頻發(fā)，供應(yīng)縮減拉漲口岸蒙煤價格，與此同時蒙古國礦方加大競拍力度，掛牌數(shù)量不斷上升，部分場次競拍氛圍火熱，溢價高達(dá)42.34%10月5日蒙古國政府第362號決議，決定ETT公司自2023年9月30日后終止邊境交貨長協(xié)合同，“DAP甘其毛都口岸”模式計(jì)劃暫停，10月7日正式遞送通知函此項(xiàng)決議意味著以后口岸絕大多數(shù)貿(mào)易企業(yè)從蒙古國ETT礦進(jìn)口煤炭只能在蒙古國證券交易所競拍獲得，蒙方推行競拍態(tài)度明確。

煤焦熱點(diǎn)

供給端擾動煤價延續(xù)漲勢，兗礦能源漲超3%帶動煤炭港股逆勢上行

9月13日港股煤炭板塊出現(xiàn)逆勢拉漲行情截至發(fā)稿，蒙古焦煤漲近4%、兗礦能源、首鋼資源均漲超3%中國神華、匯力資源跟漲 消息面上，受安全監(jiān)管增持趨嚴(yán)影響，近期市場對煤炭供應(yīng)端的擾動有所擔(dān)憂，短線煤價延續(xù)漲勢 海通證券分析師吳杰在9月12日發(fā)布的研究指出，當(dāng)前港口庫存持續(xù)下降，供需偏緊下港口煤價仍在回升 值得注意的是，近期澳大利亞作為主要煤炭出口國，因稅費(fèi)及生產(chǎn)成本原因提價，也對全球煤炭價格形成支撐效應(yīng)。

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【證券日報(bào)】發(fā)電量增加疊加營業(yè)成本下降，寶新能源上半年凈利潤同比增近34倍

目前寶新能源煤炭原料由市場煤和長協(xié)煤構(gòu)成煤價下降帶來成本改善，促進(jìn)寶新能源毛利率提升根據(jù)半年報(bào)，寶新能源今年上半年毛利率為9.09%，比上年同期增加6.12個百分點(diǎn) 對于接下來的煤價走勢，上海鋼聯(lián)煤焦事業(yè)部煤炭分析師張雯雯在接受《證券日報(bào)》記者采訪時表示：“從供應(yīng)端來看，受保供政策及進(jìn)口煤補(bǔ)充影響，當(dāng)前煤炭供應(yīng)維持高位水平。

媒體報(bào)道

Mysteel早讀：鮑威爾震動市場 有色金屬普跌

◎財(cái)政部、稅務(wù)總局公告，為活躍資本市場、提振投資者信心，自8月28日起，證券交易印花稅實(shí)施減半征收 ◎國家統(tǒng)計(jì)局：1-7月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額39439.8億元，同比下降15.5%，降幅比1-6月份收窄1.3個百分點(diǎn)；在41個工業(yè)大類行業(yè)中，13個行業(yè)利潤總額同比增長，28個行業(yè)下降，其中，電力、熱力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)利潤總額同比增長51.2%，電氣機(jī)械和器材制造業(yè)增長33.7%；石油、煤炭及其他燃料加工業(yè)下降87.0%，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)下降90.5%。

有色聚焦

1日全國廢鋼盤點(diǎn)：鋼廠補(bǔ)庫意愿尚可 廢鋼價格穩(wěn)中小漲

寧夏地區(qū)鋼廠廢鋼采購價格近一周持穩(wěn)，鋼廠整體廢鋼到貨尚可，消耗有小幅度增加，庫存處于中位貿(mào)易商整體收貨較為積極，暫無囤貨計(jì)劃，整體以快進(jìn)快出為主成品材方面，今日期貨飄紅，成品材價格上行，綜合來看，預(yù)計(jì)近日寧夏市場廢鋼價格將偏強(qiáng)運(yùn)行 三、今日全國鋼廠廢鋼調(diào)價匯總 四、熱點(diǎn)消息 宏觀新聞 1、報(bào)告：百強(qiáng)房企7月銷售額同比降34.1% 2、國家發(fā)改委等部門關(guān)于實(shí)施促進(jìn)民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展近期若干舉措的通知 3、7月財(cái)新中國制造業(yè)PMI降至49.2，時隔兩月再次收縮 4、中國7月制造業(yè)PMI為49.3%，比上月上升0.3個百分點(diǎn) 5、廣東支持廣州、深圳等汽車大市實(shí)施購車補(bǔ)貼、以舊換新 6、江西將發(fā)放1億元消費(fèi)券，比去年增加3000萬元 產(chǎn)業(yè)消息 1、汪建華：8月鋼市還有政策利好下的修復(fù)性反彈空間 2、鋼鐵業(yè)平控消息再起業(yè)，內(nèi)人士預(yù)期下半年鋼企盈利轉(zhuǎn)強(qiáng) 3、Mysteel周報(bào)：8大城市新房成交連續(xù)兩周環(huán)比回升 4、中國煤炭工業(yè)協(xié)會：上半年煤炭供應(yīng)大幅增加，存煤維持高位 5、統(tǒng)計(jì)局：上半年全國分省市粗鋼產(chǎn)量出爐，河北同比增4.49% 。

每日分析

極端高溫，煤價也升溫？

電網(wǎng)環(huán)節(jié)持續(xù)發(fā)力需求側(cè)管理漸漸起效 保障煤炭供應(yīng)只是迎峰度夏保供的一個方面，電網(wǎng)建設(shè)以及電力調(diào)度也至關(guān)重要上海證券報(bào)記者采訪獲悉，上半年多家省級電力公司在電網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)以及提高配網(wǎng)自動化水平方面繼續(xù)加強(qiáng)在電力調(diào)度方面，國網(wǎng)相關(guān)分部透露，將密切關(guān)注直流送端資源情況、供需情況，盡一切可能在全國范圍增購，充分利用負(fù)荷特性互補(bǔ)優(yōu)勢進(jìn)行區(qū)內(nèi)互濟(jì)。

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