[船用油]：運價持續(xù)走跌，船用燃料油價格疲軟

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[船用油]：散貨運價回溫，難擋船燃下行步伐

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[船用油]：檢查頻頻，11月內貿船用燃料油庫存跌3.30%

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[船用油]：臨近“金九”利好釋放，山東船燃能否逆轉？

導語：內貿船燃即將迎來傳統(tǒng)消費旺季，但以往期基本行情來看，需求同比不容樂觀區(qū)分國內五大市場來看，其中華北、山東區(qū)域船燃價格反映較為迅速，兩地繼續(xù)受成本與需求博弈較為顯著，目前價格表現(xiàn)僵持守穩(wěn) 一、7月港口船用重油消費量小有好轉，但漲勢依舊緩慢 整體來看2024年內貿船燃行情波動與成本及需求面息息相關。

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[船用油]：供需失衡，7月船燃利潤窄幅縮減

混兌主料方面，7月份內貿船燃和成品油行情表現(xiàn)疲軟，月度焦化利潤為307元/噸，環(huán)比跌2.23%，地煉對于低硫渣油/瀝青料接貨積極性欠佳，船燃業(yè)者亦以剛需接貨為主，交投始終謹慎，供需拖拽下，主營煉廠低硫瀝青料放量價格下行，7月低硫瀝青料成交加權均價為4224元/噸，環(huán)比跌2.98%，同比跌6.59%；輔料方面，7月份恰逢頁巖油煉廠與煤炭深加工煉廠集中檢修，頁巖油及煤系輔料供應縮減明顯，帶動輔料價格上行。

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[船用油]：7月內貿船燃價格繼續(xù)下行，批發(fā)商累庫，庫存環(huán)比漲114%

同時高溫天氣影響下，終端電煤消耗高于去年同期，且終端煤炭庫存水平較去年偏低，后期煤炭方向補庫需求或逐步釋放，將帶動內貿沿海散貨拉運市場商談活躍度增加但同時，部分主營低硫瀝青煉廠，將于8月份開工，混兌主料低硫瀝青料供應或有增加預期，且部分頁巖油廠檢修完畢，已進入開工放量階段，頁巖油供應量較前期亦有所增加 綜上所述，預計中下游業(yè)者“買漲不買跌”心態(tài)加劇，其交投仍以低位為主，8月份內貿船燃市場整體出貨量有上行預期，批發(fā)商逢低補庫，庫存量或較7月份窄幅增加。

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[隆眾聚焦]：市場恢復不及預期 內貿船燃年均價下跌15%

此階段頁巖油、水上油等稀料價格與180CST價格相關性最高 2月中旬到7月初，180CST價格在成本需求雙重拖拽下走跌3月份美國硅谷銀行危機發(fā)酵，原油大跌引發(fā)市場恐慌情緒，燃混兌原料價格大幅下行，而船燃終端航運市場需求始終偏弱，多數(shù)時期下游剛需壓價補貨，批發(fā)供應商則頻繁降價拋售，令價格持續(xù)下行，7月初180CST價格跌至年內低點4543元/噸 7-9月，原油走勢再度偏強，9月原油價格刷新年內高位，同時國內成品油出口利潤破千元，支撐船用油混兌主料渣油/瀝青料價格上漲，船燃成本上行，同時終端航運市場受夏季煤炭運輸及“金九”提振，采購需求攀升至年內最高水平，助推船用油價格走高。

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[隆眾聚焦]：運價連漲，船燃連跌，原因幾何？

國際油價走勢不穩(wěn)，市場心態(tài)偏觀望為主，船燃混兌主料價格集體下行，帶來船燃市場看空預期冬季大風及煤炭冬儲引領運價上行，終端船東壓力有所緩解多重因素下，船燃市場供需情況表現(xiàn)如何，讓我們看以下分析： 從內貿沿海散貨來看：冬季降溫帶來沿海運價上行。

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[隆眾聚焦]：船燃連連漲，運價快跟上

本周前期原油價格持續(xù)推漲，帶動市場看漲氛圍，上游船燃混兌主料放量價格大漲疊加輔料貨緊價揚，批發(fā)商成本壓力持續(xù)增加，批發(fā)價不斷上行臨近雙節(jié)，終端船東從前期的謹慎觀望，變?yōu)樵儍r逐漸增多，同時貨物方面煤炭價格升溫，帶動市場拉運熱情，運價小幅提升后期市場漲勢能否延續(xù)，讓我們看以下分析： 截至9月21日，內貿船用180cst批發(fā)均價為5367元/噸，較上周同期5147元/噸漲220元/噸或4.27%。

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[隆眾聚焦]：航運沿海散貨運價不斷下探，迎峰度夏能否帶來轉機

近期原油波動頻繁，市場觀望情緒日漸濃厚，受消息面影響，船用油混兌主料價格大幅上升，帶動船燃批發(fā)商價格推漲，但下游需求冷淡依舊，無力支撐高價位市場，船燃價格仍多以持穩(wěn)為主沿海散貨運價受煤炭價格影響，不斷下探，貨主尋船較少，船東停航增多，市場表現(xiàn)冷清 從成本面來看，本周期，內貿船用油供船均價為4781元/噸，較上周期4776元/噸漲5元/噸，漲幅0.10%。

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船用油：淡季終端需求不旺 北方船燃方向難尋

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船用油：上半年高成本下船用重油與輕油價格表現(xiàn)

其中下半年船用輕油漲幅高出船用重油漲幅約5.5個百分點主要原因是10到12月份國內煤炭資源緊缺，供需矛盾突出令柴油作為發(fā)電替代品價格大漲，提振焦化料同時也是船用重油混兌主料低硫瀝青料的價格大幅上行，間接帶動船用重油混兌成本和成品價格跟漲期間輕油價格表現(xiàn)更為強勢，與船用重油價差最高達到2800元/噸 2022年上半年（截至6月20日），在高位原油主導下，國內180cst供船成交日均價6480元/噸，較年初上行29.19%，國六柴油供船成交日均價8680元/噸，較年初上行17.06%。

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船用油：原料資源偏緊 華北船用油5月價格高位波動

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[船用油]:2021年全國船用重油批發(fā)市場行情回顧

隨后原油、原料及運價回落，且終端航運需求低迷，船燃價格回落 4月中旬至7月初，原油再度上行，至7月初升至年內新高，船用油混兌主料低硫瀝青料受柴油需求旺盛及焦化利潤上漲帶動，價格再度大幅推漲，船用重油混兌成本維持高水平位需求方面，夏季沿海煤炭運輸市場回暖，國際運價高位運行分流部分國內運力，內貿航運價格上漲，成本及需求利好共同推動180cst庫提批發(fā)均價升至4563元/噸小高位 9-10月，國際方面，歐洲天然氣資源供不應求帶動原油價格一路升高，10月份布倫特漲至年內高位86.4美元/桶，較年初上漲69%；國內方面，煤炭資源供應緊張，同時節(jié)能減排、高能耗企業(yè)限電等因素導致部分企業(yè)用柴油代替煤炭發(fā)電，引發(fā)國內柴油資源緊張，一度“油慌”。

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[船用油]:需求支撐無力，船燃價格跌勢不止

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