Mysteel朝聞鋁市： 特朗普再次向鮑威爾施壓 預計鋁價短期維持區(qū)間震蕩

主要原因是煤炭產品價格同比下降，而鋁產品的主要原材料氧化鋁價格上漲，導致公司主營產品盈利能力減弱 4月21日，天山鋁業(yè)發(fā)布關系活動記錄表，天山鋁業(yè)近日在電話會議上表示，從行業(yè)周期來看，氧化鋁及鋁土礦市場正處于近十年來最顯著的結構性調整期，2024年受供需錯配等多重因素影響，氧化鋁價格單邊上行，然而進入2025年后，隨著廣西、山西等地新增產能集中釋放，市場迅速轉為過剩格局，氧化鋁價格快速下跌，目前已經擊穿很多氧化鋁廠的成本線，氧化鋁價格是否繼續(xù)走低有待觀察，主要取決于各生產廠家后續(xù)產能的檢修和停產情況。

行情簡評

再現(xiàn)百億收購，兗礦能源擬140億元收購控股股東煤炭資產

本次交易構成關聯(lián)交易，但不構成重大資產重組事項，亦不構成重組上市 兗礦能源表示，西北礦業(yè)是公司控股股東山能集團在西部的區(qū)域總部，承擔陜西、甘肅、山西、內蒙古部分區(qū)域的煤炭業(yè)務運營等職能本次交易有利于公司增強盈利能力，增厚資源儲備，同時，本次交易擬收購的業(yè)務范圍還包括部分煤化工、礦井專業(yè)化、選煤廠運營等煤炭相關業(yè)務，助力上市公司主業(yè)發(fā)展 從盈利能力來看，西北礦業(yè)2024年1-11月營業(yè)收入和歸母凈利分別為157.81億元、12.29億元，本次交易完成后將提升上市公司2024年度營業(yè)收入和歸母凈利的比例分別為12.37%和4.74%。

聚焦

Mysteel日報：國內建筑鋼材價格止跌反彈 成交有所好轉

會議決定，十四屆全國人大常委會第十二次會議11月4日至8日在北京舉行 2、本周，247家鋼廠高爐開工率82.14%，環(huán)比增加0.46個百分點；鋼廠盈利率64.94%，環(huán)比減少9.52個百分點；日均鐵水產量 235.69萬噸，環(huán)比增加1.33萬噸 3、10月24日，山西焦煤公告稱，公司以247.05億元的價格，拍得呂梁市興縣區(qū)塊煤炭及共伴生鋁土礦探礦權這是今年山西省自然資源廳通過網上掛牌方式，完成的第6宗煤炭探礦權交易，也是價格最高的一宗。

日報

安泰集團：擬受讓山西介休鑫峪溝左則溝煤業(yè)有限公司部分股權

安泰集團公告，公司與楊瑞平、山西介休鑫峪溝左則溝煤業(yè)有限公司簽署了《股權轉讓意向書》，公司擬以現(xiàn)金或其他方式受讓楊瑞平及其關聯(lián)人持有的標的公司部分股權，預計受讓股權比例不低于20%，不高于45%標的公司是一家以從事煤炭開采和洗選為主的企業(yè)，公司擬受讓標的公司的部分股權，主要是為了保障公司焦炭生產所需的原料煤供應，應對煤炭市場波動，增強抗風險能力，提升焦炭產品的盈利水平，改善公司的經營業(yè)績本次交易的總價款將不超過人民幣5億元。

原料

【華夏時報】上半年煤企盈利大幅縮水！四大龍頭同比少賺94億元

陜西煤業(yè)次之，上半年凈利潤為105.56億元，緊隨其后的是中煤能源和兗礦能源，今年上半年，這兩家企業(yè)分別盈利97.88億元和75.68億元 據(jù)《華夏時報》記者統(tǒng)計，對比2023年以及2022年兩個年度的中報數(shù)據(jù)，四大煤炭龍頭企業(yè)合計分別少賺了94.87億元和397.4億元排在第五位的電投能源，與兗礦能源雖只差一個名次，但利潤差別卻十分顯著，電投能源上半年凈利潤為29.44億元 上半年凈利潤排名最高的十家上市煤企中，潞安環(huán)能利潤降幅最多，達到57.96%，其次是山西焦煤，同比下降56.47%，二者均呈現(xiàn)腰斬態(tài)勢。

媒體報道

焦化主業(yè)虧損加劇、煤價持續(xù)回落，雙重壓力下山西焦化凈利降八成

由于產業(yè)鏈下游需求疲軟，焦炭價格上半年整體運行偏弱，焦化主業(yè)虧損加劇，同時煤炭價格持續(xù)回落導致聯(lián)營煤礦公司利潤下滑，山西焦化上半年凈利潤同比降八成 今日盤后，山西焦化披露半年報業(yè)績，2024年上半年度公司實現(xiàn)營業(yè)總收入39.45億元，同比下降11.48%，營業(yè)成本46.97億元，同比下降5.34%，公司焦化主業(yè)虧損7.52億元，較去年同期增虧2.48億元，但在聯(lián)營公司中煤華晉的煤炭業(yè)務盈利支撐下，公司歸母凈利潤1.84億，同比下降79.92%，扣非凈利潤1.73億元，同比下降81.12%。

原料

Mysteel：8月23日主要市場無煙煤價格行情

23日主要市場無煙煤價格弱穩(wěn)運行產地方面，主流煤企生產穩(wěn)定，市場煤供應相對充足，整體市場交投氛圍平平，貿易商觀望情緒較濃，為規(guī)避風險，拿貨意愿不高；下游方面，尿素價格延續(xù)下行，化工企業(yè)盈利狀況不佳，部分虧損情況出現(xiàn)，利潤-50-30元/噸不等目前多數(shù)企業(yè)裝置正常運行，個別企業(yè)裝置延續(xù)停產檢修，現(xiàn)企業(yè)煤炭庫存多呈中位，維持剛需采購為主，補庫需求釋放有限預計短期內無煙煤價格承壓運行現(xiàn)主要城市無煙煤價格如下：山西晉城無煙中塊A14、V7、S0.5、40-80mm報1130元/噸，無煙小塊A14、V7、S0.5、20-40mm報1170元/噸；山西陽泉無煙中塊A15、V12、S1、40-80mm報990元/噸，無煙小塊A15、V12、S1、20-50mm報1010元/噸；貴州畢節(jié)無煙塊煤洗選3-6cm、Q6500、A15、V5、S0.8報1420元/噸，無煙塊煤洗選2-4cm、Q6500、A15、V5、S0.8報1350元/噸；云南昭通無煙顆粒洗精煤Q7600-8000、A3、V6、S0.8、MT3、粒度0.5cm-3cm報1750元/噸；以上價格均為出廠價現(xiàn)金含稅。

日評

Mysteel：市場波動趨穩(wěn)后陜西焦企運行情況簡析

另外建材成交表現(xiàn)一般，鋼廠對原料的采購情緒也將同步偏謹慎Mysteel調研247家鋼廠高爐日均鐵水產量239.65萬噸，環(huán)比增加1.36萬噸，同比減少4.62萬噸 在了解了煤焦鋼基本面情況后，對于陜西區(qū)域的焦企來看，短期價格仍以觀望持穩(wěn)為主，目前陜西焦企開工多保持70-80%左右負荷，且短期均無明確增產計劃，焦企盈利情況多處微利或盈虧邊緣，在鋼廠需求保持目前水平的情況下，陜西焦企由于臨近山西煤炭主產區(qū)，受其煤價的反響較為靈敏快速，下半年煤炭恢復供應對其有一定降本的優(yōu)勢。

煤焦熱點

Mysteel解讀：看數(shù)據(jù)說廢鋼——鋼廠降本意愿增強 廢鋼或仍有下探空間

【焦炭】短期或暫穩(wěn)運行 24日山西市場動力煤暫穩(wěn)運行區(qū)域內調研煤礦多數(shù)維持正常生產，多以保障長協(xié)發(fā)運為主，煤炭供應水平基本穩(wěn)定現(xiàn)階段產地內煤礦銷售基本保持常態(tài)化，周邊煤廠在市場波動及下游采購不積極的影響下，拿貨意愿不佳，觀望情緒依舊存在，個別民營煤礦根據(jù)銷售情況窄幅調整煤價，后續(xù)需關注下游補庫的變化情況供應方面，大多焦企維持之前開工節(jié)奏，出貨較為積極，廠內焦炭庫存保持低位運行;下游方面，成材淡季影響下終端市場成交一般，鋼廠盈利下降，不過近期鐵水產量雖然如預期般見頂回調，但仍處相對高位，鋼廠對焦炭剛需仍存，且鋼廠焦炭焦煤庫存呈下降趨勢，部分鋼廠庫存低位，仍有補庫需求存在，短期來看，焦炭價格暫穩(wěn)運行。

看數(shù)據(jù)說廢鋼

煤炭量價齊跌，多家上市煤企凈利下滑

已發(fā)布業(yè)績預告中也不乏成績亮眼的永泰能源預計上半年度實現(xiàn)凈利潤11.6億～12.6億元，同比增長14.54%～24.41%，是山西已發(fā)布業(yè)績預告的上市煤企中唯一一家凈利潤正增長的公司直言，主要得益于煤炭與電力業(yè)務互補經營優(yōu)勢 量價齊跌是凈利下滑主因 記者發(fā)現(xiàn)，雖然上述多家煤企凈利潤出現(xiàn)大幅下降的情況，但大部分煤企仍是盈利的，僅有小部分煤企出現(xiàn)虧損。

爐料

煤價反彈或受壓制！前四月產量下滑明顯，山西煤炭增產預期升溫

今年前四個月，山西地區(qū)煤炭產能同比出現(xiàn)顯著下降，疊加市場價格較去年同期跌價較多，部分山西地區(qū)煤炭行業(yè)上市企業(yè)盈利能力明顯下降而在山西省全年煤炭產能任務下，業(yè)內預期5月開始山西省煤炭產量有望提升 財聯(lián)社記者采訪多家山西地區(qū)上市公司及煤炭行業(yè)人士獲悉，由于前期對煤炭產量控制過嚴，業(yè)內預期山西省或將通過提高煤炭產量來提振經濟，目前煤礦還在等待具體的政策通知，但已有跡象顯示山西省產能、產量正在提升，隨著市場供給預期增加，市場情緒或將轉弱，煤價可能面臨壓力。

聚焦

寶鋼股份：2023年實現(xiàn)凈利120.07億元

從全年利潤走勢來看：上半年礦石、煤炭等原輔料價格較上年同期有所下降，但受下游行業(yè)需求低迷影響，公司購銷價差收窄，上半年實現(xiàn)合并利潤65.2億元，較上年同期減少43.4億元三季度起，鋼材市場迎來汽車等下游行業(yè)復蘇，鋼鐵產品盈利能力改善，當季實現(xiàn)合并利潤53.9億元，同比去年增加31億元；四季度，上游原材料大幅上漲，62%鐵礦石普氏指數(shù)、山西呂梁主焦煤價格環(huán)比三季度分別上漲13%、22%，鋼鐵產品成本顯著上升，盈利下降，公司持續(xù)優(yōu)化產品結構、加大出口力度，深挖配煤配礦以及高爐操控等降本潛力，鐵水成本快速改善，全年實現(xiàn)合并利潤150.6億元。

鋼材

【財聯(lián)社】高股息實則“不勝寒”？焦煤股迭創(chuàng)新高，業(yè)內分歧擔憂今年行業(yè)盈利能力轉弱

市場下行時，資金似乎更青睞防守類股票，近期大批資金調倉和加倉抱團高股息率的焦煤類上市公司，部分煤炭上市公司股價創(chuàng)下歷史最高 有機構認為，煤炭板塊具有高業(yè)績、高現(xiàn)金、高分紅屬性，疊加行業(yè)高景氣、長周期特征，且當前估值水平較低 財聯(lián)社記者與山西煤炭行業(yè)人士及分析人士交流獲悉，今年焦煤整體有望保持較高價格震蕩區(qū)間，但可能逐漸小幅回落，預計相關煤企盈利能力不及過去兩年。

媒體報道

Mysteel月報：1月焦炭價格回落空間有限

全國平均噸焦盈利51元/噸；山西準一級焦平均盈利40元/噸，山東準一級焦平均盈利58元/噸，內蒙二級焦平均盈利46元/噸，河北準一級焦平均盈利89元/噸 12月焦炭供應整體保持平衡，焦炭三輪提漲落地，加之配煤價格回落，焦企利潤修復，產量小幅回升，但受月底環(huán)保限產等影響產量略有下滑而成本端受煤礦安全生產擾動，安全檢查趨嚴，加之冬季雨雪天氣較多，運輸受阻臨近年底，各煤礦全年生產任務達標，產量縮減，檢修限產增加，煤炭供應仍然偏緊，因此成本端對焦炭支撐較強，在下游需求淡季和低利潤下，焦炭生產節(jié)奏平穩(wěn)，對高價煤采購需求謹慎。

月評

Mysteel：焦炭采購謹慎 仍有提漲空間

近期由于煤礦事故頻發(fā)，山西地區(qū)安監(jiān)升級，部分礦山供應減量，短期產量恢復偏慢中下游連續(xù)三周主動性補庫，補庫意識增加致使產地煤炭價格走強，焦企即期利潤走低同時在下游高鐵水和原料庫存相對偏低下，焦企第二輪提漲基本落地，后續(xù)因入爐煤成本高企，焦企仍有繼續(xù)提漲可能 從基本面來看，目前下游成材價格表現(xiàn)震蕩運行，鋼廠利潤偏低，淡季成材消費逐步下滑，庫存降幅趨緩，且電爐盈利，開工增加帶動產量回升，利空原料需求。

煤焦熱點

Mysteel：建筑原材料周報（11.13-11.17）

基本面方面，由于廢鋼價格未像鐵礦價格漲幅明顯，電爐廠仍實現(xiàn)較高盈利，增長復產意愿較強，而長流程方面由于螺紋期現(xiàn)價格不斷攀升，鋼廠利潤不斷向上修復，產量周環(huán)比有所上升，庫存周環(huán)比小幅下降，下降速度有所放緩，整體基本面矛盾仍不凸顯宏觀方面雖然中美關系仍有不確定性，但市場對于鋼市穩(wěn)好的宏觀基礎依然堅定，市場期漲的情緒也沒有明顯消退，疊加上周山西煤礦發(fā)生事故，成本端存在支撐，整體價格走勢趨強綜合來看，上周螺紋鋼現(xiàn)貨價格走強主要是受期貨盤面表現(xiàn)偏強、宏觀預期向好以及煤炭成本上升所致。

觀點

Mysteel：2023年10月中國氧化鋁成本分析及預測

然而由于參考月度定價，山西、河南等區(qū)域當月采購價格仍有上漲比如，山西及河南10月份氧化鋁企業(yè)液堿采購價格均上調500元/噸 第三，當月國內煤炭價格穩(wěn)中下跌除個別煤礦因倒面等因素停產外，多數(shù)煤礦保持正常生產，整體供應基本穩(wěn)定，但是受港口價格下跌以及大集團采購價格下調等影響，市場活躍度較低，周邊煤廠和貿易商持謹慎觀望態(tài)度，采購積極性一般，成交不佳，庫存有所累積，成交價格偏弱運行 據(jù)Mysteel統(tǒng)計，2023年10月中國氧化鋁行業(yè)平均盈利231.26元/噸，較上月上漲134.38元/噸。

成本分析

上下游擠壓主業(yè)低迷，山西焦化三季報靠投資的煤廠盈利

下游鋼鐵行業(yè)的低迷，上游煤炭市場的高位運行，雙重壓力下焦化行業(yè)今年經營情況較差，山西焦化三季報收入同比下降三成左右，公司焦化主業(yè)依然延續(xù)虧損，公司盈利主要來自對中煤華晉的投資收益 23日晚間，山西焦化披露公司三季報業(yè)績，報告期內公司實現(xiàn)營業(yè)收入65.17億元，同比下降30.67%歸屬于上市公司股東的凈利潤12.81億元，同比下降52.68% 值得注意的是，公司盈利全部來自投資收益，而主營業(yè)務虧損繼續(xù)擴大，前三季度公司主營業(yè)務虧損6.15億元，較上半年的5.06億元虧損相比，虧損繼續(xù)增加，但單季度環(huán)比略有縮窄。

爐料

【財聯(lián)社】蘭花科創(chuàng)：下游客戶結構有較大變化，新礦井逐步投產放量

由于國際能源局勢和海內外宏觀因素影響，近兩年煤炭行業(yè)保持較高景氣度，雖多數(shù)上市煤企由于煤炭保供對業(yè)績有一定影響，但整體來看上市煤企盈利能力顯著提高，其中稀缺煤種生產企業(yè)業(yè)績增長更為明顯 日前，財聯(lián)社記者來到國內無煙煤生產基地山西晉城，對蘭花科創(chuàng)（600123.SH）進行走訪公司董事會秘書苗偉告訴財聯(lián)社記者：“在全力做好煤炭保供工作的同時，公司根據(jù)市場情況，持續(xù)優(yōu)化調整下游客戶結構，目前下游客戶中鋼鐵行業(yè)用戶明顯增加，化工行業(yè)用量有所減少。

媒體報道

Mysteel：10月9日(17:30)太原市場煉焦煤價格行情

9日太原市場煉焦煤價格暫穩(wěn)廠礦方面，煤炭產量受多重因素擾動，可售資源仍偏緊張今日山西煉焦煤競拍市場，成交氛圍較好，價格普遍小幅上漲但市場情緒方面，煤礦挺價意愿強烈，但下游盈利狀況不佳，對煤價上漲接受度不佳，貿易商普遍反饋現(xiàn)在煉焦煤有價無市，下游拿貨意愿不足現(xiàn)古交低硫主焦煤（A9.5S0.5）出廠現(xiàn)金含稅價2350元/噸；清徐瘦煤（A10.5S0.6）報價1900元/噸 。

日評