西非貨運量占比飆升，幾內(nèi)亞成新焦點

在過去十年間，中國鋁土礦進口量大幅增長了近200%，從2015年約5720萬噸增加到2024年的預估1.708億噸，創(chuàng)歷史新高，其中幾內(nèi)亞的進口量占比達到69.7% 2024年，中國電解鋁產(chǎn)量達到了創(chuàng)紀錄的4340萬噸2025年上半年的產(chǎn)量為2180萬噸，同比增長2.5%今年1月，媒體報道稱，海岬型船運輸?shù)匿X土礦量首次超過了煤炭量，這再次表明全球鋁土礦貿(mào)易正在發(fā)生轉變。

船舶

Mysteel：2024年12月中國氧化鋁成本分析及預測

據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示，截止2024年12月，中國氧化鋁行業(yè)加權平均完全成本3585.4元/噸，較上月上漲278.7元/噸左右國內(nèi)礦石供應改善有限，而海外鋁土礦價格持續(xù)上漲，燒堿及煤炭等原料成本變動并不明顯，生產(chǎn)企業(yè)降本壓力仍在 鋁土礦：本月鋁土礦價格繼續(xù)上漲晉豫黔地區(qū)露天礦開采暫無放松跡象，供應偏緊狀態(tài)難改另外，受政策及突發(fā)事件等影響，幾內(nèi)亞進口礦部分發(fā)運受限，市場現(xiàn)貨稀少，非主流國家鋁土礦遠期現(xiàn)貨報價也水漲船高，但因船期問題難以交付。

成本分析

Mysteel：2024年1月中國氧化鋁成本數(shù)據(jù)解讀

而幾內(nèi)亞燃油危機影響持續(xù)發(fā)酵，進口礦價格呈現(xiàn)穩(wěn)中上漲態(tài)勢 第二，本月國內(nèi)燒堿成交價格偏弱震蕩為主雖然區(qū)域低價貨源帶動下游跟進補倉意向增強，國內(nèi)堿廠庫存維持低位，但是下游需求無改善，貿(mào)易商入市積極性一般1月份山西及河南區(qū)域液堿采購價格大幅下跌，且山東主力下游也下調(diào)價格，而廣西區(qū)域氧化鋁1月采購價跟12月基本持平支撐本地堿價 第三，本月國內(nèi)煤炭價格整體走勢震蕩偏弱元旦過后煤礦執(zhí)行新的年度生產(chǎn)及長協(xié)任務，雖然元旦節(jié)后港口庫存下降，市場挺價意愿較強，價格有所上漲，但是在下游采購需求釋放有限條件下市場價格逐步持穩(wěn)，下游壓價現(xiàn)象較為嚴重，需求端仍表疲態(tài)。

熱點分析

Mysteel：韋丹塔2023年鋁產(chǎn)量同比增3% 擴張進度緩慢

目前公司氧化鋁產(chǎn)能200萬噸/年，鋁土礦需求約50%依賴進口，絕大部分來自幾內(nèi)亞而200萬噸的氧化鋁產(chǎn)能也無法滿足當前230萬噸電解鋁產(chǎn)能的需求，55%的氧化鋁需求也要依賴進口另外，其煤炭資源的自給率目前僅為14%原料自給率低，且鋁土礦和氧化鋁都要依賴進口，大大減弱了該企業(yè)的市場競爭力相較之下，印度另外兩家鋁企，Nalco和Hindalco在原料保障能力方面就明顯優(yōu)于韋丹塔，其中Nalco的自備鋁土礦山Panchpatmali產(chǎn)量在700萬噸以上，Hindalco的自備鋁土礦產(chǎn)能也基本匹配其氧化鋁產(chǎn)能，且兩家公司氧化鋁自給率都達到100%，還有余量外售。

熱點分析

【界面】全球首個實物交割氧化鋁期貨掛牌交易，意義幾何？

除了價格發(fā)現(xiàn)的功能外，期貨市場的引入也將成為鋁企業(yè)對沖風險的工具這主要體現(xiàn)在應對原材料成本走高及產(chǎn)能過剩兩大方面對價格的影響上 氧化鋁成本主要由鋁土礦、燒堿、能源成本等構成據(jù)國泰君安測算，當下氧化鋁生產(chǎn)成本中，原料（鋁土礦及燒堿）占比最大，接近60%，其次為煤炭、水電費等能源成本，占比接近20%不同區(qū)域的鋁土礦原料價格不同，對成本影響最為直接 中國是全球最大鋁土礦進口國，進口來源包括幾內(nèi)亞、澳大利亞、印度尼西亞、馬來西亞、巴西等資源儲備豐富地區(qū)。

媒體報道

Mysteel：2023年5月中國氧化鋁成本分析及預測

礦石方面，國內(nèi)礦山安全生產(chǎn)檢查有望持續(xù)，國產(chǎn)鋁土礦供應能力提升有限，同時6月份國內(nèi)氧化鋁新投產(chǎn)能持續(xù)釋放，進口礦剛需穩(wěn)中向好，對價格形成較強支撐另外，6月份印尼禁礦以及幾內(nèi)亞雨季影響仍在，市場現(xiàn)貨資源偏緊，預計6月份國內(nèi)鋁土礦價格延續(xù)高位運行燒堿方面，雖然主產(chǎn)區(qū)部分堿廠裝置負荷下調(diào)對價格起到較大支撐，但下游需求難有改善，企業(yè)壓價采購意愿不減，預計6月份氧化鋁企業(yè)采購液堿價格以下跌為主煤炭方面，隨著氣溫轉熱，季節(jié)性旺季會為市場帶來一定提振，但是國內(nèi)產(chǎn)地整體煤炭供應水平穩(wěn)定，鑒于現(xiàn)階段較弱的需求狀態(tài)未見改善，電廠在長協(xié)與進口煤的補充下，庫存已在高位，非電方面需求也未見發(fā)力，預計6月份國內(nèi)煤炭價格維持震蕩偏弱態(tài)勢。

成本分析

Mysteel：2022年6月中國進口鋁土礦分析

印尼方面受禁礦政策影響只有少數(shù)礦山還在維持裝船發(fā)運，但散單較少，幾內(nèi)亞進入雨季后發(fā)運效率低下，且外售余量較少，馬來礦近一個月較之前有所活躍，報盤信息明顯增加，但市場接受意愿不高而海運市場也較為冷清，雖有詢盤、成交放出，但貨量不足，運力相對過剩，貨主壓價力度不減，運價繼續(xù)下滑隨著旺季臨近，國內(nèi)煤炭需求逐漸改善，但進口煤價格持續(xù)倒掛，下游企業(yè)仍在觀望之中，鎳礦等貨種表現(xiàn)平平，運輸需求仍較為低迷幾內(nèi)亞鋁土礦6月進口均價為61.8美元/噸；澳大利亞鋁土礦6月進口均價為45.3美元/噸；印度尼西亞鋁土礦6月進口均價為60.9美元/噸；馬來西亞鋁土礦6月進口均價為59.1美元/噸。

貿(mào)易流向

Mysteel：幾內(nèi)亞政府要求國際礦業(yè)公司建氧化鋁廠事件分析

自去年9月幾內(nèi)亞軍事政變以來，幾內(nèi)亞政府已經(jīng)加強了對采礦業(yè)的控制自去年12月中資企業(yè)礦山勞務罷工到近期政府取消了免稅油料協(xié)議，無疑對于供給和需求同樣高度集中的鋁土礦來說，多角度造成了成本上升，價格上漲 然而，雖然幾內(nèi)亞鋁土礦資源豐富，但在幾內(nèi)亞建氧化鋁廠是非常困難和不現(xiàn)實的因為煤炭能源、燒堿等其他輔助材料都需要進口，況且，礦企前期的開采、修路、港口建設已經(jīng)花費了不少投入，目前在幾內(nèi)亞生產(chǎn)并出口鋁土礦的十家企業(yè)中也只有俄鋁在當?shù)亟ㄔ炝搜趸X廠即FRIGUA氧化鋁公司（FRIGUAS.A），且中間經(jīng)歷了停產(chǎn)、外商撤資等困境。

熱點分析

Mysteel：2022年1月中國進口鋁土礦分析

在經(jīng)歷了2021年第四季度末進口礦價格小幅下跌后，進入2022年進口礦價格又重拾上漲之勢究其原因，其一，市場資源的稀缺，幾內(nèi)亞罷工事件的演變以及印尼受惡劣天氣的影響，導致部分貨物延期發(fā)貨，對出貨量造成較大影響，使市場中進口礦資源進一步減少其二，海運市場方面，近期，印尼煤炭回歸正常，需求持續(xù)改善，礦石貨盤增多，加之近期油價成本攀至高位,運價繼續(xù)上漲，運費持續(xù)回升。

貿(mào)易流向

Mysteel：2022年一季度進口鋁土礦價格分析

二、一季度價格分析 在經(jīng)歷了2021年第四季度末進口礦價格小幅下跌后，進入2022年進口礦價格又重拾上漲之勢究其原因，其一，市場資源的稀缺，幾內(nèi)亞罷工事件的演變以及印尼受惡劣天氣的影響，導致部分貨物延期發(fā)貨，對出貨量造成較大影響，使市場中進口礦資源進一步減少其二，海運市場方面，近期，印尼煤炭回歸正常，需求持續(xù)改善，礦石貨盤增多，加之近期油價成本攀至高位,運價繼續(xù)上漲，運費持續(xù)回升。

熱點分析

Mysteel：2022年1月中國氧化鋁成本分析及預測

據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示，截止2022年1月，中國氧化鋁行業(yè)加權平均完全成本2657元/噸，較上月上漲40元/噸左右本月國內(nèi)氧化鋁行業(yè)成本上漲的主要原因在于：第一，受打擊礦山私挖濫采、環(huán)保安全、露天礦開采受限等影響，國產(chǎn)鋁土礦價格整體穩(wěn)中偏強，同時幾內(nèi)亞及印尼市場貨源較少，對進口鋁土礦價格形成利好；第二，臨近春節(jié)，國內(nèi)煤炭主產(chǎn)地地銷情況良好，產(chǎn)地煤價穩(wěn)中上漲，而1月國際煤炭市場現(xiàn)貨資源緊張，推動進口煤價繼續(xù)上漲，氧化鋁企業(yè)用煤成本缺乏下降空間；第三，受部分企業(yè)裝置不穩(wěn)定及出口訂單支撐，1月國內(nèi)液堿價格出現(xiàn)階段性上漲，而且當月國內(nèi)片堿價格持續(xù)上行，另外考慮到氧化鋁企業(yè)采購結算方式，1月份氧化鋁企業(yè)用堿成本小幅增加。

成本分析

【XY MING】預計節(jié)后進口鋁土礦價格小幅上漲

鋁

Mysteel：2021年進口鋁土礦市場回顧及海運市場分析

但隨著進入12月，海運費持續(xù)下跌，目前指數(shù)已創(chuàng)近八個月來的新低就國內(nèi)情況而言，抑制煤炭價格，擴大國有煤炭產(chǎn)能，減少煤炭進口以及引導調(diào)節(jié)某些大宗商品的進出口這都對海運費的波動產(chǎn)生影響 三、進口礦市場分析 進口礦2021年價格多圍繞海運費的漲跌而出現(xiàn)對應的波動，10月份是全年價格的高點，此時，幾內(nèi)亞事件后，對市場心態(tài)造成一定恐慌，帶動了幾內(nèi)亞進口礦價格出現(xiàn)小幅的上漲，之后隨著海運費的暴漲，幾內(nèi)亞雨季等因素的影響，幾內(nèi)亞進口礦價格達到全年的頂峰，此后，隨著市場資源的減少及海運費的下跌，價格開始出現(xiàn)回落。

熱點分析