焦煤供應(yīng)端不確定性增大

綜上所述，現(xiàn)階段焦煤基本面偏空，且宏觀支撐有限，缺乏向上驅(qū)動(dòng)，期貨主力合約價(jià)格在底部震蕩整理，尋找后市方向值得關(guān)注的是，隨著國(guó)內(nèi)煤炭價(jià)格持續(xù)下挫，關(guān)于調(diào)控煤炭產(chǎn)量和進(jìn)口的呼聲漸起，雖然目前未對(duì)焦煤供應(yīng)形成實(shí)際影響，但若煤價(jià)進(jìn)一步深跌，不排除供應(yīng)端調(diào)節(jié)的可能性

原料

[隆眾聚焦]：PVC 產(chǎn)業(yè)：出口困局、2025 供需失衡與價(jià)格 “N” 型波動(dòng)

2010年底政府加大對(duì)房地產(chǎn)的調(diào)控力度，此外歐洲債務(wù)危機(jī)不斷蔓延，大宗商品受到拖累開(kāi)始走低， 2011-2015年國(guó)內(nèi)產(chǎn)能投放疊加地產(chǎn)需求走弱，同時(shí)國(guó)際油價(jià)持續(xù)下行，PVC期貨價(jià)格持續(xù)探底第二輪在2016-2019年，2016年國(guó)內(nèi)宏觀環(huán)境偏寬松，房地產(chǎn)活躍度偏高；煤炭上漲推動(dòng)原料電石價(jià)格走高；此外供給側(cè)改革淘汰落后產(chǎn)能，2016年底進(jìn)入高位寬幅震蕩階段，成本端支撐存在，下游剛需較為穩(wěn)定，社會(huì)庫(kù)存消耗速度加快，PVC進(jìn)入景氣周期，2019年進(jìn)口貨源造成一定程度的沖擊。

熱點(diǎn)聚焦

中國(guó)建筑材料聯(lián)合會(huì)：12月建材行業(yè)工業(yè)運(yùn)行保持平穩(wěn)

12月份，在建材各子行業(yè)中，墻體材料、輕質(zhì)建筑材料、隔熱保溫材料、粘土和砂石開(kāi)采、建筑技術(shù)玻璃、非金屬礦等6個(gè)行業(yè)產(chǎn)品價(jià)格環(huán)比上漲，價(jià)格上漲行業(yè)個(gè)數(shù)比上月減少4個(gè)，其他行業(yè)小幅下降建材產(chǎn)品價(jià)格總體延續(xù)企穩(wěn)態(tài)勢(shì) 行業(yè)運(yùn)行環(huán)境預(yù)期呈現(xiàn)積極變化四季度以來(lái)，建材企業(yè)用煤炭、天然氣價(jià)格穩(wěn)中偏降，燃料油價(jià)格高位波動(dòng)，今冬明春建材生產(chǎn)用燃料價(jià)格將總體保持穩(wěn)定，供給偏寬松國(guó)家宏觀調(diào)控力度加大，隨著相關(guān)調(diào)控措施落地，建材行業(yè)市場(chǎng)需求有望降中趨穩(wěn)，但地緣政治變化、匯率波動(dòng)將進(jìn)一步增加建材商品貿(mào)易的不確定性。

行業(yè)資訊

中輝期貨：供需雙強(qiáng)，四季度煤價(jià)或以穩(wěn)為主

整體來(lái)看，四季度煤炭市場(chǎng)供應(yīng)充足，下游應(yīng)對(duì)得當(dāng)，動(dòng)力煤價(jià)格沒(méi)有出現(xiàn)大幅波動(dòng)，基本符合市場(chǎng)預(yù)期在未來(lái)供需雙雙走強(qiáng)的背景下，預(yù)計(jì)有關(guān)部門將進(jìn)一步增強(qiáng)煤炭行業(yè)的宏觀調(diào)控，力保動(dòng)力煤價(jià)格運(yùn)行在合理區(qū)間，助力煤炭行業(yè)健康發(fā)展，也為全國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供堅(jiān)強(qiáng)能源保障（作者單位：中輝期貨）

原料

冀中能源：煤價(jià)下滑、盈利高位回落，推進(jìn)深層煤礦開(kāi)采實(shí)驗(yàn)儲(chǔ)量有望提升

除洗精煤依然貢獻(xiàn)較高利潤(rùn)外，今年公司洗煤副產(chǎn)品煤泥附加值有所提升公司人士告訴財(cái)聯(lián)社記者，過(guò)去煤泥只能賣幾十元，而現(xiàn)在通過(guò)壓濾可以加工煤泥，產(chǎn)品售價(jià)提升到300元/噸左右，公司今年已在三個(gè)煤礦運(yùn)行該設(shè)備，明年該設(shè)備也會(huì)在其他需要洗煤的礦井運(yùn)行 對(duì)于焦煤價(jià)格未來(lái)走勢(shì)，公司人士認(rèn)為，一方面需要關(guān)注海外煤炭進(jìn)口情況，當(dāng)前國(guó)內(nèi)蒙煤和俄煤進(jìn)口量較大，澳煤也恢復(fù)了進(jìn)口，進(jìn)口煤占比不斷增加，未來(lái)進(jìn)口量的變化會(huì)對(duì)焦煤價(jià)格產(chǎn)生較大影響；另外需要關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)控，作為資源類行業(yè)，處于產(chǎn)業(yè)鏈上游，受到宏觀和行業(yè)政策影響更為直接。

原料

中國(guó)中煤3家控股上市公司發(fā)布2023年年度報(bào)告

為提升年報(bào)內(nèi)容的可理解性，幫助投資者立體深入地了解公司，3家上市公司分別制作了可視化年報(bào)，簡(jiǎn)明扼要、圖文并茂、直觀鮮活地呈現(xiàn)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和改革發(fā)展情況，真正讓投資者“看得懂”“看得清” 2023年，中煤能源狠抓生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理，持續(xù)深化改革創(chuàng)新，全面挖掘創(chuàng)效潛力，扎實(shí)推進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展，在宏觀調(diào)控政策持續(xù)發(fā)力、煤炭等主要產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格下行的情況下繼續(xù)保持較高盈利水平，保持了“十四五”以來(lái)的良好穩(wěn)健增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

爐料

Mysteel早報(bào)：市場(chǎng)觀望情緒持續(xù) 預(yù)計(jì)今日全國(guó)焊管價(jià)格或持穩(wěn)運(yùn)行

【市場(chǎng)熱點(diǎn)】 1.宏觀資訊 中共中央政治局常委李強(qiáng)表示，要科學(xué)精準(zhǔn)實(shí)施宏觀政策，突出做好穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價(jià)工作，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行整體好轉(zhuǎn)，努力實(shí)現(xiàn)全年發(fā)展目標(biāo)任務(wù)要綜合施策擴(kuò)大有效需求，更好實(shí)現(xiàn)需求牽引供給、供給創(chuàng)造需求 2.產(chǎn)業(yè)熱點(diǎn) 發(fā)改委副主任李春臨表示，下一步將突出做好四個(gè)方面的工作，其中包括，穩(wěn)定煤炭生產(chǎn)，加強(qiáng)儲(chǔ)備能力建設(shè)，持續(xù)抓好煤炭價(jià)格調(diào)控監(jiān)管，引導(dǎo)煤炭價(jià)格運(yùn)行在合理區(qū)間。

每日分析

Mysteel早報(bào)：國(guó)內(nèi)建筑鋼材市場(chǎng)預(yù)計(jì)窄幅震蕩運(yùn)行

宏觀&行業(yè)熱點(diǎn)： 1、3月6日，發(fā)改委副主任趙辰昕在新聞發(fā)布會(huì)上介紹，過(guò)去這一年，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值邁上120萬(wàn)億元新臺(tái)階，增量6.1萬(wàn)億元相當(dāng)于一個(gè)中等國(guó)家全年的GDP；在全球通脹達(dá)到40多年新高的情況下，我國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格（CPI）上漲2.0%；城鎮(zhèn)新增就業(yè)1206萬(wàn)人，超額完成年度目標(biāo)任務(wù) 2、3月6日，發(fā)改委副主任李春臨表示，下一步將突出做好四個(gè)方面的工作，其中包括，穩(wěn)定煤炭生產(chǎn)，加強(qiáng)儲(chǔ)備能力建設(shè)，持續(xù)抓好煤炭價(jià)格調(diào)控監(jiān)管，引導(dǎo)煤炭價(jià)格運(yùn)行在合理區(qū)間。

早評(píng)

Mysteel早報(bào)：上海市場(chǎng)中厚板價(jià)格預(yù)計(jì)弱穩(wěn)運(yùn)行

2、3月6日午后，唐山遷安普方坯資源出廠含稅下調(diào)50元，報(bào)3940元/噸秦皇島盧龍普方坯出廠含稅下調(diào)50元，執(zhí)行3940元/噸 3、發(fā)改委副主任李春臨表示，下一步將突出做好四個(gè)方面的工作，其中包括，穩(wěn)定煤炭生產(chǎn)，加強(qiáng)儲(chǔ)備能力建設(shè)，持續(xù)抓好煤炭價(jià)格調(diào)控監(jiān)管，引導(dǎo)煤炭價(jià)格運(yùn)行在合理區(qū)間加大國(guó)內(nèi)油氣、礦產(chǎn)資源的勘探開(kāi)發(fā)力度，推動(dòng)增儲(chǔ)上產(chǎn)，增強(qiáng)供給保障能力 【市場(chǎng)預(yù)測(cè)】 綜合來(lái)看，上海庫(kù)存雖處于相對(duì)低位，但由于近期宏觀預(yù)期降溫，市場(chǎng)整體心態(tài)還是偏謹(jǐn)慎觀望，預(yù)計(jì)今日上海中板市場(chǎng)價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行。

日?qǐng)?bào)

【神木河畔礦業(yè)】預(yù)計(jì)節(jié)后動(dòng)力煤市場(chǎng)震蕩偏弱運(yùn)行

Q：您覺(jué)得當(dāng)下市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)是什么，或者矛盾點(diǎn)？ A：目前煤炭價(jià)格還是比較堅(jiān)挺，全球能源危機(jī)緩解不了，對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)強(qiáng)力支撐，宏觀經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的趨勢(shì)沒(méi)有發(fā)生改變；隨著進(jìn)入后疫情時(shí)代，經(jīng)濟(jì)存在恢復(fù)性反彈的預(yù)期，這將進(jìn)一步拉動(dòng)煤炭需求增長(zhǎng)，但是在保供穩(wěn)價(jià)政策的持續(xù)推動(dòng)下，煤炭產(chǎn)能的核增進(jìn)度明顯加快，后期市場(chǎng)的價(jià)格、國(guó)家的宏觀調(diào)控力度將會(huì)是當(dāng)下市場(chǎng)的矛盾點(diǎn)。

動(dòng)力煤

[隆眾聚焦]：2022年尿素期貨市場(chǎng)總結(jié)

兩次對(duì)于原料煤炭的調(diào)控，給尿素期貨盤面帶來(lái)利空，促使盤面下行 第二階段（2月28日-4月11日）：本階段是年內(nèi)第二輪漲跌3月初，受國(guó)際地緣軍事沖突影響，國(guó)際原油價(jià)格大漲，帶動(dòng)煤炭等價(jià)格上漲，煤化工系期貨價(jià)格價(jià)格上行；3月中下旬，山西晉城限產(chǎn)、俄羅斯限制化肥、天然氣出口等消息，支撐盤面4月初，基于主流合約05臨近交割，主力合約換月，新的主力合約09低開(kāi) 第三階段（4月11日-6月1日）：主力09合約上市初期被低估，之后基于俄烏局勢(shì)膠著、國(guó)際原油、加之國(guó)常會(huì)兩次提出“適時(shí)運(yùn)用貨幣政策工具”等國(guó)際、國(guó)內(nèi)宏觀面消息，以及現(xiàn)貨行情、出口等產(chǎn)業(yè)內(nèi)消息，疊加上區(qū)域性的公共衛(wèi)生事件，盤面開(kāi)始觸底反彈。

熱點(diǎn)聚焦

百年建筑周報(bào)：降價(jià)促銷效果不明顯，全國(guó)粉煤灰行情暫穩(wěn)（12.30-1.6）

二、原材價(jià)格方面 據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至1月6日，全國(guó)無(wú)煙煤均價(jià)1956元/噸，周環(huán)比下跌1.4%主要市場(chǎng)供需格局不改，價(jià)格維持高位，在宏觀調(diào)控下，煤炭價(jià)格在合理區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。

周報(bào)

[隆眾聚焦]：2022年聚丙烯年度熱點(diǎn)大事記

此次會(huì)議提出盡早實(shí)現(xiàn)能耗“雙控”向碳排放總量和強(qiáng)度“雙控”轉(zhuǎn)變，對(duì)于新增可再生能源和原料用能不納入能源消費(fèi)總量控制相較而言，碳排放“雙控”更為科學(xué)靈活，同時(shí)也能有效推動(dòng)企業(yè)對(duì)低碳技術(shù)和可再生能源的開(kāi)發(fā) 隆眾解讀：國(guó)內(nèi)煤炭資源自給率較高，國(guó)家宏觀調(diào)控的同時(shí)，從而從成本方面有效把控了煤制烯烴的價(jià)格變化，由剛開(kāi)始的成本高企到回歸常態(tài)，到有效維持在正常價(jià)格范圍。

熱點(diǎn)聚焦

發(fā)改委：國(guó)內(nèi)煤炭、電力價(jià)格總體運(yùn)行在合理區(qū)間

”牛育斌說(shuō) 她介紹，一是完善煤炭市場(chǎng)價(jià)格形成機(jī)制在堅(jiān)持煤炭價(jià)格由市場(chǎng)形成的基礎(chǔ)上，創(chuàng)新實(shí)施區(qū)間調(diào)控即充分考慮煤炭生產(chǎn)成本和下游燃煤發(fā)電企業(yè)承受能力，按照“下限保煤、上限保電”的原則，提出煤炭價(jià)格合理區(qū)間；綜合采取市場(chǎng)化、法治化手段，引導(dǎo)煤炭價(jià)格在合理區(qū)間運(yùn)行，通過(guò)穩(wěn)煤價(jià)，進(jìn)而穩(wěn)電價(jià)、穩(wěn)企業(yè)用能成本，為穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤提供有力支撐 二是深化燃煤發(fā)電上網(wǎng)電價(jià)市場(chǎng)化改革。

爐料

東海期貨：9月份甲醇市場(chǎng)或先抑后揚(yáng)

另外，馮冰還提示說(shuō)，隨著天氣轉(zhuǎn)涼，燃煤電廠日均發(fā)電量回落，煤炭價(jià)格回落，因政策調(diào)控預(yù)計(jì)煤炭波動(dòng)有限對(duì)于甲醇的影響預(yù)計(jì)表現(xiàn)為成本略有松動(dòng)，讓利于甲醇 綜合分析來(lái)看，馮冰認(rèn)為，隨著宏觀短期企穩(wěn)，8月份開(kāi)始甲醇價(jià)格回歸基本面定價(jià)預(yù)計(jì)9月份甲醇價(jià)格將先跌后漲：在供應(yīng)恢復(fù)的壓力下甲醇價(jià)格趨于走弱，但當(dāng)甲醇價(jià)格下跌、下游利潤(rùn)修復(fù)且裝置重啟之后，甲醇價(jià)格有望走高整體預(yù)計(jì)波動(dòng)區(qū)間在2300-2800元/噸。

市場(chǎng)播報(bào)

黑色系集體跳水，“金九銀十”還值得期待嗎

熱卷主要是長(zhǎng)流程生產(chǎn)，供給端相對(duì)穩(wěn)定，因此供需失衡情況比螺紋鋼要更嚴(yán)重”石頭說(shuō) 在夏學(xué)釗看來(lái)，多地的控電政策對(duì)鋼材市場(chǎng)的實(shí)際影響程度有限一方面，這種控電政策的力度普遍不大，只限于部分區(qū)域、部分時(shí)間段實(shí)行；另一方面，國(guó)內(nèi)高溫天氣即將過(guò)去，控電政策的持續(xù)時(shí)間較為短暫按照中央氣象臺(tái)的預(yù)測(cè)，下周全國(guó)高溫天氣就有望明顯緩解，屆時(shí)全社會(huì)用電量也將出現(xiàn)明顯下降 “與去年的因供應(yīng)緊張導(dǎo)致的發(fā)電成本高企的局面不同，今年在宏觀調(diào)控下，煤炭價(jià)格在合理區(qū)間內(nèi)運(yùn)行。

鋼材

[天然氣]：全國(guó)天然氣表觀消費(fèi)量連續(xù)三月出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)

近年來(lái)由于國(guó)際局勢(shì)多變，國(guó)際天然氣價(jià)格多次背離基本面關(guān)系，尤其是今年俄烏沖突之后，局部地區(qū)天然氣供應(yīng)緊張帶動(dòng)國(guó)際價(jià)格急速拉升如果此時(shí)進(jìn)口嚴(yán)重溢價(jià)的天然氣，通脹將直接傳導(dǎo)至終端制造業(yè)，即每一個(gè)普通民眾你我的身上 通過(guò)減少天然氣消費(fèi)量，從而減弱國(guó)際通脹對(duì)國(guó)內(nèi)的影響，將減少的這部分天然氣用能需求轉(zhuǎn)嫁到煤炭上，盡量規(guī)避了以上兩點(diǎn)弊端一是當(dāng)前國(guó)內(nèi)進(jìn)口煤炭多根據(jù)曹妃甸煤炭價(jià)格進(jìn)行結(jié)算；二是國(guó)家通過(guò)宏觀調(diào)控國(guó)內(nèi)煤企利潤(rùn)，即可達(dá)到低價(jià)用能的目的。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]:山陜領(lǐng)跌主流松動(dòng) 尿素行情“上漲的太短暫”

所以供應(yīng)端的增量預(yù)期給市場(chǎng)帶來(lái)利空 3、成本僅為短時(shí)底部，并不牢固 前面提到僅有部分固定床企業(yè)臨近成本線，但煤炭產(chǎn)區(qū)的固定床企業(yè)仍有一定利潤(rùn)；近幾年隨著產(chǎn)能結(jié)構(gòu)的調(diào)整，航天爐、水煤漿等新型煤氣化工藝的尿素裝置占比要大于固定床工藝，所以行業(yè)成本、利潤(rùn)的邊際并不是有固定床工藝來(lái)決定的，航天爐工藝?yán)麧?rùn)仍有400-600元/噸的空間其次，國(guó)家對(duì)于煤炭的宏觀調(diào)控，煤炭價(jià)格或逐漸調(diào)整至理性區(qū)間，也對(duì)成本有明顯影響。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel解讀：需求坍塌，螺紋鋼究竟要減產(chǎn)多少才行？

春節(jié)前，由于鋼廠儲(chǔ)備原料使得原材料價(jià)格上漲，鋼廠生產(chǎn)成本上移，利潤(rùn)收窄隨后鐵礦石價(jià)格出現(xiàn)一波非理性上漲，在國(guó)家宏觀調(diào)控干預(yù)下，利潤(rùn)水平基本保持穩(wěn)定而后俄烏沖突爆發(fā)，全球供應(yīng)鏈被擾動(dòng)使得市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒上升，大宗商品價(jià)格大幅上漲，鋼廠利潤(rùn)大幅收縮后期在粗鋼壓減產(chǎn)量提出后，原料端價(jià)格明顯轉(zhuǎn)弱，雖然利潤(rùn)有所恢復(fù)，但長(zhǎng)流程鋼廠利潤(rùn)依舊偏低，而短流程鋼廠多半虧損進(jìn)入5月下旬，鋼廠已普遍出現(xiàn)虧損從統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的1-5月份行業(yè)利潤(rùn)情況來(lái)看，采礦業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)1.31倍，煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)1.75倍，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)下降64.2%。

觀點(diǎn)

弘業(yè)期貨：宏觀利好出臺(tái)，鋼材維持弱勢(shì)

宏觀消息顯示，今天高層召開(kāi)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)會(huì)議，從會(huì)議內(nèi)容來(lái)看，下半年會(huì)繼續(xù)釋放利好政策成交數(shù)據(jù)顯示，成交量繼續(xù)低位徘徊特別是原料的坍塌，也對(duì)成材形成明顯負(fù)反饋目前電爐虧損幅度較大，高爐處于盈虧邊緣隨著期貨盤面的持續(xù)下跌，鋼廠也會(huì)主動(dòng)下調(diào)出廠價(jià)格后面需要觀察鋼廠虧損后，是否會(huì)主動(dòng)進(jìn)行減產(chǎn)或者檢修當(dāng)前煤炭現(xiàn)貨處于調(diào)控階段，需要關(guān)注成材是否會(huì)進(jìn)一步下跌 。

機(jī)構(gòu)